Cargotecin sijoittajasuhdejohtaja Hanna-Maria Heikkinen vieraili Nordnetin aamiaistilaisuudessa ja puhui aiheesta "Cargotec matkalla älykkään lastinkäsittelyn markkinajohtajaksi".
Cargotecin sijoittajasuhdejohtaja Hanna-Maria Heikkinen vieraili Nordnetin aamiaistilaisuudessa ja puhui aiheesta "Cargotec matkalla älykkään lastinkäsittelyn markkinajohtajaksi".
EK selvitti pk-yritysten aktiivisuutta kansainvälistymisessä ja viennissä. Miten vienti on kehittynyt ja millainen viennin rakenne on? Aineisto selvitykseen kerättiin loppukeväästä 2016.
Tutkimuspäällikkö Esa Jokivuolle: Milloin velkaa on liikaaSuomen Pankki
VELKAA! Tieteiden yö Suomen Pankin Rahamuseossa torstaina 18.1.2018
Rahamuseon teemana vuoden 2018 Tieteiden yön tapahtumassa oli velka ja velkaantuminen. Suomen Pankin tutkimuspäällikkö Esa Jokivuolle ja Milloin velkaa on liikaa?
Apulaisjohtaja Mika Arola: Valtion velka SuomessaSuomen Pankki
VELKAA! Tieteiden yö Suomen Pankin Rahamuseossa torstaina 18.1.2018.
Rahamuseon teemana vuoden 2018 Tieteiden yön tapahtumassa oli velka ja velkaantuminen. Valtiokonttorin apulaisjohtaja Mika Arolan katsaus valtion lainanottoon
Stora Enso Nordnetin aamiaistilaisuudessa 1.3.2016Nordnet Suomi
Stora Enson sijoittajasuhdejohtaja Ulla Paajanen-Sainio esittelee Stora Enson innovatiiviset pakkaustuotteet ja paneutuu yhtiön strategisiin tavoitteisiin. Paljon asiaa alan näkymistä ja yhtiön liiketoiminnasta.
EK selvitti pk-yritysten aktiivisuutta kansainvälistymisessä ja viennissä. Miten vienti on kehittynyt ja millainen viennin rakenne on? Aineisto selvitykseen kerättiin loppukeväästä 2016.
Tutkimuspäällikkö Esa Jokivuolle: Milloin velkaa on liikaaSuomen Pankki
VELKAA! Tieteiden yö Suomen Pankin Rahamuseossa torstaina 18.1.2018
Rahamuseon teemana vuoden 2018 Tieteiden yön tapahtumassa oli velka ja velkaantuminen. Suomen Pankin tutkimuspäällikkö Esa Jokivuolle ja Milloin velkaa on liikaa?
Apulaisjohtaja Mika Arola: Valtion velka SuomessaSuomen Pankki
VELKAA! Tieteiden yö Suomen Pankin Rahamuseossa torstaina 18.1.2018.
Rahamuseon teemana vuoden 2018 Tieteiden yön tapahtumassa oli velka ja velkaantuminen. Valtiokonttorin apulaisjohtaja Mika Arolan katsaus valtion lainanottoon
Stora Enso Nordnetin aamiaistilaisuudessa 1.3.2016Nordnet Suomi
Stora Enson sijoittajasuhdejohtaja Ulla Paajanen-Sainio esittelee Stora Enson innovatiiviset pakkaustuotteet ja paneutuu yhtiön strategisiin tavoitteisiin. Paljon asiaa alan näkymistä ja yhtiön liiketoiminnasta.
Nordnet tuloskausietkot 20.4.2016 InderesNordnet Suomi
Inderesin Juha Kinnusen esitys Nordnetin tuloskausietkoilta 20.4.2016. Esityksessä ilmenee Inderesin näkemys tämän hetken makro- ja markkinatilanteesta.
Pääjohtaja Olli Rehn: Rahapolitiikka tukee talouden elpymistä – työllisyyden ...Suomen Pankki
Pääjohtaja Olli Rehn
Suomen Pankki
Rahapolitiikka tukee talouden elpymistä – työllisyyden näkymä silti heikko
Euro ja talous -tiedotustilaisuus 17.9.2020
#eurojatalous
Palkansaajien tutkimuslaitos ei ole muuttanut viime maaliskuun ennusteitaan Suomen bkt:n kasvusta. PT arvioi, että talouskasvu on tänä vuonna 1,1 prosenttia ja ensi vuonna 1,3 prosenttia. Kilpailukykysopimus, joka alentaa työvoimakustannuksia työtuntia kohti noin 3,5 prosenttia ensi vuonna, voimistaa nettomääräisesti kokonaistuotantoa. Jo tämän vuoden aikana Suomen työvoimakustannukset ovat alentuneet muutaman prosenttiyksikön suhteessa kilpailijamaihimme. Kasvun painopiste onkin jatkossa viennissä, kun taas kotitalouksien ostovoiman vaatimaton kehitys rajoittaa yksityisen kulutuksen kasvua.
Noususuhdanne maltillistuu mutta jatkuu. Viennin kasvu jää kuluvana vuonna viime vuoden huippulukemista, mutta ensi vuonna viennin kasvu nopeutuu jälleen jonkin verran. Ripeästi alentunut työttömyysaste jatkaa pienenemistään. Pidemmän tähtäimen työllisyyskehityksen ikäryhmittäinen tarkastelu paljastaa, että myönteinen työllisyyskehitys on painottunut yhtäältä nuorimpiin ja toisaalta ikääntyneisiin työntekijöihin, sen sijaan 25-34 -vuotiaiden miesten työllisyys alenee. Valtion budjettipolitiikka on suhdannetilanteeseen nähden liian elvyttävää.
Similar to Inderes Tuloskausietkot 24.10.2017 (20)
”Investing in the future with megatrends and explore how you can invest susta...Nordnet Suomi
Megatrendit ovat ilmiöitä, jotka muuttavat yhteiskuntia ja talouksia ja samalla toimivat innovaation ja kehityksen ajureina yrityksille. Ne eivät vaikuta vain kulutus- ja asumistottumuksiimme, vaan ne muovaavat myös valtioiden politiikkaa ja yritysten strategioita.
Jotta sijoittaja voisi hyötyä näistä rakenteellisista muutoksista, ne tulee tunnistaa ajoissa. BlackRock näkee viisi megatrendiä, jotka tulevat erityisesti muovaamaan tulevaisuuttamme – sitä, miten elämme ja työskentelemme. Voit lukea lisää aiheesta tältä sivulta: https://www.nordnet.fi/fi/kampanjat/ishares?utm_campaign=ishares&utm_term=cm&utm_medium=social&utm_source=slideshare&utm_content=megatrends-etf-ishares-webcast
Jukka Oksaharjun esitys osakesäästötilistä: Vuosi 2020 – vähemmän osinkoveroh...Nordnet Suomi
Kuinka maksimoida osakesäästötilin hyöty? Miten valita osinko-osakkeet osakesäästötilille? Millainen on osinkojen uudelleensijoittamisen rooli varhaisessa riippumattoon nousemisessa?
Nordnetin osakestrategi Jukka Oksaharju puhui 19.9.2019 Sijoittaja 2019 -tapahtumassa aiheesta "Vuosi 2020 – vähemmän osinkoverohelvettiä" Katso taltiointi Nordnet Suomen YouTube-kanavalta!
Kolme tapaa rakentaa osakesäästötilisalkkuNordnet Suomi
Kuinka maksimoida osakesäästötilin hyöty? Millaisille sijoittajille osakesäästötili sopii?
Nordnetin maajohtaja Suvi Tuppurainen puhui 28.9.2019 Turun Talouspäivät -tapahtumassa aiheesta "Kolme tapaa rakentaa osakesäästötilisalkku".
Katso esityksen taltiointi Nordnet Suomen YouTube-kanavalta https://youtu.be/zmCmXbk1848
Lue lisää osakesäästötilistä: https://www.nordnet.fi/fi/palvelut/tilit/osakesaastotili?utm_campaign=osakesaastotili&utm_term=cm&utm_medium=social&utm_source=slideshare&utm_content=turuntalouspaivat
11. - Selvästi vahvistunut euro voi
aiheuttaa haasteita
- Kustannusinflaatio voi
nousta (odotettua
enemmän)
- Yllättävän monilla yhtiöillä
vaikuttaa olevan sisäisiä
ongelmia
Lähtökohdat Q3:lle olivat hyvät
- Talouskasvun ansiosta
toimintaympäristöjen pitäisi
parantua
- Taloudellinen aktiviteetti on
noussut selvästi ja
tilausvirtojen pitäisi olla
nousussa
- Analyytikoiden
tulosodotukset vaikuttavat
pääosin realistisilta
11
12. Tulosvaroituksia on tullut paljon
12
• Exel Composites
• Sanoma
• Finnair
• Kotipizza
• Ponsse
• Taaleri
• Honkarakenne
• DNA
Yhteensä 8 kpl
• Lemminkäinen
• Verkkokauppa.com
• Digia
• Consti Yhtiöt
• Stockmann
• Bittium
• Oriola
• Innofactor
• QPR Software
• Robit
• Uutechnic
• Martela
Yhteensä 12 kpl
Positiivisia tulosvaroituksia
Negatiivisia tulosvaroituksia
20 Helsingin pörssin yhtiötä on
antanut tulosvaroituksen syyskuun
alun jälkeen.
13. Alku on ollut kohtuullinen
13
Raportoineet 12/ 94
Yhtiö Tulos Näkymät Ylitti Linjassa Alitti
UPM Ylitti Neutraalit 4 5 3
Valmet Linjassa Neutraalit
Tieto Ylitti Neutraalit
Metso Alitti Neutraalit
Vaisala Linjassa Neutraalit
Qt Alitti Negatiiviset
Verkkokauppa.com Linjassa Neutraalit
Telia Linjassa Neutraalit
Elisa Linjassa Neutraalit
Basware Ylitti Neutraalit
Citycon Alitti Negatiiviset
Ponsse Ylitti Neutraalit
15. -10%
-5%
0%
5%
10%
15%
Q1'14 Q2'14 Q3'14 Q4'14 Q1'15 Q2'15 Q3'15 Q4'15 Q1'16 Q2'16 Q3'16 Q4'16 Q1'17e Q2'17e Q3'17e Q4'17e
Liikevaihdon ja oikaistun liikevoiton kasvu
Oikaistun liiketuloksen kasvu-% Liikevaihdon kasvu-%
Tuloskasvua on pakko tulla
Luvut on laskettu Inderesin seuraamista yhtiöistä ja ne ovat kausien mediaanilukuja. 15
16. Katseet erityisesti kannattavuuksissa
16
• Viime vuosien aikana ulkopuolinen paine kustannuksille on ollut hyvin
rajallista, mutta kustannusinflaatio on heräämässä
• Q2:lla liikevaihdot kasvoivat selvästi tuloksia nopeammin
• Hinnoitteluvoimaa tarkastellaan tarkemmin loppuvuonna
• Raaka-aineet nousivat voimakkaasti alkuvuonna (metallit, öljy)
• Materiaalikustannuksien nousu ja kireä kilpailu on vaikea yhdistelmä
• Kilpailukykysopimus vaihtuu liittokierrokseen
• Euro on vahvistunut, millä voi olla dynaamisia vaikutuksia
17. Näkymien pitäisi olla positiiviset
17
• Tuloskasvun ennustetaan paranevan
Q4:llä, joten loppuvuoden näkymien
pitäisi olla pääosin positiivisia
• Vuonna 2018 tuloskasvun odotetaan vain
kiihtyvän makro-odotuksien ollessa
positiivisia
• Ensi vuoden tuloskasvu on jo hinnoiteltu
moniin osakkeisiin, vaikka näkyvyys on
rajallinen
-1%
1%
3%
5%
7%
9%
11%
13%
15%
2017e 2018e 2019e
Oikaistun liikevoiton kasvu
Tuloskasvu
20. Positiiviset ja negatiiviset ajurit markkinoille
20
* kuten aina huipulla
• Talous ja yrityksien tulokset kasvavat *
• Arvostustasot houkuttelevia suhteessa korkoihin
• Keskuspankit hoitaa
• Korkosijoittajien pakko ostaa osakkeita
• This time is different? *
• Arvostustasot ovat historiallisesti korkeita & tuotto-
odotukset matalia*
• Yrityksien tulokset ovat jo hyvällä tasolla *
• Rahapolitiikka kiristymässä, vaikka toki edelleen
ultrakevyttä *
• Sisäpiiri myy *
• Velkavuoret kasvavat ja rakenteet jumissa
21. Osakemarkkinoiden ajurit (Oy Helsinki Ab)
21
Tuotto-
odotus?
Lähivuosien
tuloskasvu
noin 10 % ja
osinkotuotto 3,0
%
Arvostustaso
on korkea ja
sisältää
korkeita
odotuksia
Osinkotuotot suhteellisen alhaisia
Rahapolitiikka tulee kiristymään
EKP:n osto-ohjelman pienentyminen
nostaa korkoja
Ohjauskorot pysyvät matalina
Arvostustasot historiallisesti korkeita
Eri omaisuuslajien välisessä
kilpailussa osakkeet pärjäävät
Positiivinen sentimentti voi muuttua
nopeasti
Korot nousevat
hiljalleen
heikentäen
osakkeiden
arvostustasoa
Liikevaihdot kasvavat talouden
mukana
Kannattavuuksien odotetaan
paranevan, mikä ei ole selvää
Positiivinen
ajuri
Negatiivinen
ajuri
Neutraali
Tuloskasvu
Analyytikoiden tuloskasvu-odotukset
lähivuosille ovat kovat. Yli 10 %:n
tuloskasvuun pääseminen vaatii erittäin
hyvää talouskasvua ja yhä paranevia
kannattavuustasoja.
Rahapolitiikka
Finanssikriisin jälkeen keskuspankkien
rahapolitiikka on ollut ultrakevyttä eli
voimakkaasti elvyttävää. Tilanne on
hiljalleen normalisoitumassa.
Helsingin arvostustaso
Mediaani P/E: ~18x
Historiallinen taso 16-17x (-10 %)
Mediaani EV/EBITDA: >12x
Historiallinen taso ~10 (-17 %)
Mediaani P/B-luku 2,2x
Historiallinen taso 1,7x (-20 %)
24. Suuret pienempiä kalliimpia
Lähde: Thomson Reuters. P/E-luvut laskettu toteutuneilla tuloksilla ja vuoden päätöskursseilla. 24
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
201620152014201320122011201020092008200720062005200420032002200120001999199819971996
OMX Helsinki Cap-indeksin mediaani P/E-luvun kehitys
0
5
10
15
20
20162015201420132012201120102009200820072006200520042003200220012000
OMXH25 selvällä preemiolla
25. ”Helppoja” tuottoja yhä vähemmän tarjolla
25
Muutamia poimintoja
Alma Media (tavoite 6,90 €)
+ Positiivinen tulosvaroitus alla
+ Mainonta elpyy
+ Digiliiketoiminnat kasvavat vahvasti
Suomen Hoivatilat (tavoite 9,10 €)
+ Vahva kasvu jatkuu loppuvuonna
+ Yhtiö voi nostaa ohjeistustaan
+ SOTE-sotkulla ei suuria vaikutuksia
Cramo ja Ramirent (näkymät)
+ Q3-tulokset tulevat olemaan vahvoja
- Epävarmuus tulevaisuuden kehityksen suhteen
kuitenkin kasvanut
- Suomen ja Ruotsin rakennusmarkkinat
merkittäviä molemmille, volyymikasvun huippu
mahdollisesti nyt käsillä
Inderesin suositusjakauma 23.10.2017
(kpl)
Osta Lisää Vähennä Myy
27. Inderesin mallisalkku 320 % vs.
OMXH 92 %
Tuoreet tiedot nähtävillä www.inderes.fi 27
50
100
150
200
250
300
350
400
450
Inderes mallisalkku OMX HEX CAP GI
• Sijoittaa oikeaa rahaa (210 TEUR)
• Aloitettu 5/2011
• Tuotto aloituksesta 320 % tai 26 %
per vuosi
• Indeksi ~92 % tai 12 % p.a.
• Salkku huomioi lähdeverot ja
kaupankäynti sekä säilytyskulut
• Ei hallinnointipalkkioita
• Käteispaino korkea 25 %
• Viimeiset kaupat: Affecto, Talenom,
Taaleri ja Etteplan