Pasar modal adalah lembaga keuangan non-bank yang mempertemukan penjual dan pembeli modal melalui perdagangan efek. Penanaman modal asing (PMA) adalah investasi dengan membangun, membeli, atau mengakuisisi perusahaan. PMA memberikan manfaat seperti alih teknologi, penciptaan lapangan kerja, dan sumber pendapatan negara. Faktor-faktor seperti kepastian hukum dan transparansi pasar menarik minat investor asing.

1. MODUL PERKULIAHAN
HUKUM BISNIS DAN LINGKUNGAN
PENANAMAN MODAL DALAM NEGERI
DAN ASING, PASAR MODAL
Fakultas
Program
Studi
Tatap
Muka
Kode MK Disusun Oleh
Dosen
Pengampu
Ekonomi dan
Bisnis
Akuntansi
11
Febry Dian Utami S.
43217010076
Prof. Dr.
Hapzi Ali,
CMA
Abstract Kompetensi
Memahami aspek Penanaman
Modal Dalam Negeri dan Asing,
Pasar Modal
Dapat mejelaskan tentang
Penanaman Modal Dalam Negeri
dan Asing, Pasar Modal

2. 2 Hukum Bisnis & Lingkungan
Febry Dian Utami Saragih (43217010076)
.
A. PENGERTIAN PASAR MODAL
Menurut Marzuki Usman (1989), pasar modal adalah pelengkap di sector keuangan
terhadap dua lembaga lainnya yaitu bank dan lembaga pembiayaan. Pasar modal memberikan
jasanya yaitu menjembatani hubungan antara pemilik modal dalam hal ini disebut sebagai
pemodal (investor) dengan peminjam dana dalam hal ini disebut emiten (perusahaan yang go
public).
Pasar modal (capital market) adalah lembaga keuangan bukan bank yang mempunyai
kegiatan berupa penawaran dan perdagangan efek. Selain itu juga merupakan lembaga profesi
yang berkaitan dengan transaksi jual beli efek dan perusahan publik yang berkaitan dengan
efek. Dengan demikian pasar modal dikenal sebagai tempat bertemunya penjual dan pembeli
modal.
Pengertian pasar modal berdasarkan Keputusan Presiden No. 52 Tahun 1976 tentang
Pasar Modal menyebutkan bahwa Pasar Modal adalah Bursa Efek seperti yang dimaksud
dalam UU No. 15 Tahun 1952 (Lembaran Negara Tahun 1952 Nomor 67). Menurut UU
tersebut, bursa adalah gedung atau ruangan yang ditetapkan sebagai kantor dan tempat
kegiatan perdagangan efek, sedangkan surat berharga yang dikategorikan sebagai efek adalah
saham, obligasi, serta surat bukti lainnya yang lazim dikenal sebagai efek.
Definisi pasar modal menurut Kamus Pasar Uang dan Modal adalah pasar konkret atau
abstrak yang mempertemukan pihak yang menawarkan dan memerlukan dana jangka
panjang, yaitu jangka satu tahun ke atas. Umumnya yang termasuk pihak penawar adalah
perusahaan asuransi, dana pensiun, bank-bank tabungan sedangkan yang termasuk peminat
adalah pengusaha, pemerintah dan masyarakat umum.

3. 3 Hukum Bisnis & Lingkungan
Febry Dian Utami Saragih (43217010076)
B. SEJARAH PASAR MODAL
Sebenarnya kegiatan pasar modal sudah sejak lama dikenal di Indonesia,yaitu pada saat
zaman penjajahan Belanda. Hal ini terlihat dari didirikannya bursa efek di Batavia yang
diselenggarakan oleh Voor de Effectenhandel pada tanggal 14 Desember 1912,meskipun
diketahui bahwa tujuan awalnya untuk menghimpun dana guna kepentingan mengembangkan
sector perkebunan yang ada di Indonesia.
Perkembangan pasar modal ini cukup pesat,sehingga dibuka juga Bursa Efek Surabaya
pada tanggal 11 Januari 1925 dan Bursa Efek di Semarang pada tanggal 1 Agustus 1925.
Terjadinya gejolak politik di Eropa pada awal tahun 1939 ikut mempengaruhi perdagangan
efek yang ada di Indonesia.
Meskipun pasar modal telah ada sejak tahun 1912, perkembangan dan pertumbuhan pasar
modal tidak berjalan seperti yang diharapkan, bahkan pada beberapa periode kegiatan pasar
modal mengalami kevakuman. Hal tersebut disebabkan oleh beberapa faktor seperti perang
dunia ke I dan II, perpindahan kekuasaan dari pemerintah kolonial kepada pemerintah
Republik Indonesia, dan berbagai kondisi yang menyebabkan operasi bursa efek tidak dapat
berjalan sebagimana mestinya.
Pemerintah Republik Indonesia mengaktifkan kembali pasar modal pada tahun 1977, dan
beberapa tahun kemudian pasar modal mengalami pertumbuhan seiring dengan berbagai
insentif dan regulasi yang dikeluarkan pemerintah.
C. JENIS PASAR MODAL
a. Pasar Perdana (Primary Market)
Adalah penawaran saham pertama kali dari emiten kepada para pemodal selama
waktu yang ditetapkan oleh pihak penerbit (issuer) sebelum saham tersebut belum
diperdagangkan di pasar sekunder. Biasanya dalam jangka waktu sekurang-kurangnya
6 hari kerja. Harga saham di pasar perdana ditetukan oleh penjamin emisi dan
perusahaan yang go public berdasarkan analisis fundamental perusahaan yang
bersangkutan.
b. Pasar Sekunder (Secondary Market)
Adalah tempat terjadinya transaksi jual-beli saham diantara investor setelah melewati
masa penawaran saham di pasar perdana, dalam waktu selambat-lambatnya 90 hari
setelah ijin emisi diberikan maka efek tersebut harus dicatatkan di bursa. Harga saham
pasar sekunder berfluktuasi sesuai dengan ekspetasi pasar, jangka waktunya tidak
terbatas. Tempat terjadinya pasar sekunder di dua tempat, yaitu:

4. 4 Hukum Bisnis & Lingkungan
Febry Dian Utami Saragih (43217010076)
1. Bursa Reguler,
yaitu bursa efek resmi seperti Bursa Efek Jakarta (BEJ), dan Bursa Efek Surabaya
(BES).
2. Bursa Paralel (Over the Counter),
yaitu suatu sistem perdagangan efek yang terorganisir di luar bursa efek resmi,
dengan bentuk pasar sekunder yang diatur dan diselenggarakan oleh Perserikatan
Perdagangan Uang dan Efek-efek (PPUE), diawasi dan dibina oleh BAPEPAM.
D. PIHAK TERKAIT DENGAN PASAR MODAL
 Bursa Efek adalah Pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan atau sarana
untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan
memperdagangkan efek dan setiap derivatif dari efek.
 Anggota Bursa Efek adalah Perantara Pedagang Efek yang telah memperoleh izin usaha dari
Bapepam dan mempunyai hak untuk mempergunakan sistem dan atau sarana Bursa Efek
sesuai dengan peraturan Bursa Efek.
E. MANFAAT PASAR MODAL
Manfaat pasar modal bagi emitan yaitu :
1. Jumlah dana yang dapat dihimpun bisa berjumlah besar
2. Dana tersebut dapat diterima sekaligus pada saat pasar perdana selesai
3. Tidak ada “convenant” sehingga manajemen dapat lebih bebas dalam pengelolaan
dana/perusahaan
4. Solvabilitas perusahaan tinggi sehingga memperbaiki citra perusahaan
5. Ketergantungan emiten terhadap bank menjadi kecil
6. Cash flow hasil penjualan saham biasanya lebih besar dari harga nominal perusahaan
7. Emisi saham cocok untuk membiayai perusahaan yang berisiko tinggi
8. Tidak ada bebas financial yang tetap
9. Jangka waktu penggunaan dana tidak terbatas
10. Tidak dikaitkan dengan kekayaan penjamin tertentu
11. Profesionalisme dalam manajemen meningkat

5. 5 Hukum Bisnis & Lingkungan
Febry Dian Utami Saragih (43217010076)
Sedangkan manfaat pasar modal bagi investor adalah sebagai berikut :
1. Nilai investasi berkembang mengikuti pertumbuhan ekonomi. Peningkatan tersebut tercermin
pada meningkatnya harga saham yang mencapai capital gain.
2. Memperoleh deviden bagi mereka yang memiliki/memegang saham yang mencapai capital
gain.
3. Mempunyai hak suara dalam RUPS bagi pemegang saham ,mempunyai hak suara dalam
RUPO bila diadakan bagi pemegang obligasi.
4. Dapat dengan mudah mengganti instrument investasi,misal dari saham A ke saham B
sehingga dapat meningkatkan keuntungan atau mengurangi resiko.
5. Dapat sekaligus melakukan investasi dalam beberapa instrument yang mengurangi resiko.

6. 6 Hukum Bisnis & Lingkungan
Febry Dian Utami Saragih (43217010076)
F. PENANAMAN MODAL ASING (PMA)
1. Pengertian PMA
Penanaman modal asing (PMA) merupakan bentuk investasi dengan jalan membangun,
membeli total atau mengakulsisi perusahaan.
Penanaman modal di indonesia di atur dengan undang undang nomor 25 tahun 2007
tentang penanaman modal. Dalam undang-undang ini yang di maksud dengan penanaman
modal asing adalah kegiatan menanam modal untuk melakukan usaha di wilayah
Republik Indonesia yang di lakukan oleh penanam modal asing. Baik menggunkan modal
asing sepenuhnya maupun yang berpatungan dengan penanam modal dalam negeri (pasal
1 undang undang nomor25 tahun 2007 tantang penananam modal)
Penanaman asing (PMA) lebih banyak mempunyai kelebihan di antaranya sifatnya jangka
panjang. Banyak memberikan andil dalam alih teknologi, ahli keterampilan manajemen,
membuka lapangan kerja baru. Lapangan kerja ini sangat penting bagi negara sedang
berkembang mengingat terbatasnya kemampuan pemerintah untuk penyediaan lapangan
kerja.
2. Fungsi penanaman modal asing bagi Indonesia
a. Sumber dana modal asing dapat di manfaatkan untuk mempercepat investasi dan
pertumbuhan ekonomi.
b. Modal asing dapat berperan penting dalam pengunaan dana untuk perbaikan
struktural agar menjadi lebih baik lagi.
c. Membantu dalam proses industrillalisasi yang sedang di laksanakan.
d. Membantu dalam penyerapan tenaga kerja labih banyak sehingga mampu
mengurangi penganguran.
e. Mampu meningkatkan kesejahteraan pada masyarakat.
f. Menjadi acuan agar ekonomi indonesia semakin lebih baik lagi dari sebelumnya.
g. Menambah cadangan devisa negara dengan pajak yang di berikan oleh
penanaman modal.

7. 7 Hukum Bisnis & Lingkungan
Febry Dian Utami Saragih (43217010076)
3. Tujuan penanaman modal asing
a. Untuk mendapatkan keuntungan berupa biaya produksi yang rendah, manfaat
pajak lokal dan lain lain
b. Untuk membuat rintangan perdagangan bagi perusahaan-perusahaan lain
c. Untuk mendapatkan return yang lebih tingi dari pada di negara sendiri melalui
tingkat pertumbuhan ekonomi yang lebih tingi, sistem perpajakkan yang lebih
menguntungkan dan infrastruktur yang lebih baik.
d. Untuk menarik arus modal yang signifikan ke suatu Negara
4. Faktor yang mempengaruhi berkurang nya PMA
a. Instabiltas politik keamanan
b. Banyak nya kasus demonstrasi/pemogokan di bidang ketenaga kerjaan.
c. Pemahaman yang keliru terhadap undang-undang otonomi daerah serta belum
lengkap dan jelasnya pedoman menyangkut tata cara pelaksanaan otonomi daerah.
d. Kurangnya jaminan kepastian hukum
e. Lemahnya peneggakan hukum
f. Kurangnya jaminan/perlindungan investasi
g. Masih maraknya praktek KKN
h. Citra buruk indonesia sebagai negara yang bangkrut. Diambang disintegrasi dan
tidak berjalannya hukum secara efektif makin merosotkan daya saing indonesia
dalam menarik investor untuk melakukan kegiatannya di indonesia.
i. Rendah nya kualitas sumber daya manusia
5. Hal-Hal yang di pertimbangkan dalam PMA
1. Bagi investor
a. Adanya kepastian hukum
b. Fasilitas yang memudahkan transfer keuntungan kenegara asal
c. Prospek rentabilitas tak ada beban pajak yang berlebihan.
d. Adanya kemunkinan repatriasi modal (pengambilaihan modal oleh pemerintah pusat
dan daerah) atau kompensasi lain apabila keadaan memaksa.
e. Adanya jaminan hukum yang mencegah kesewenang-wenangan.

8. 8 Hukum Bisnis & Lingkungan
Febry Dian Utami Saragih (43217010076)
2. Bagi penerima investasi
a. Pihak penerima investasi harus sadar bahwa kondisi sosial, politik, ekonomi
negaranya menjadi pusat perhatian investor
b. Dicegah tindakan yang merugikan negara penerima investasi dalam segi ekonomis
jangka panjang dan pendek.
c. Transfer teknologi dari para investor.
d. Pelaksanaan investasi langsung atau investasi tidak langsung betul-betul dilakukan
dengan prinsip saling mengutungkan (mutual benefit) dan terutama pembangunan
bagi negara daerah/daerah penerima.
3. Faktor penarik investasi asing
a. Transparansi pasar keuangan dalam informasi yang terpercaya yang mengalir
dalam suatu aliran yang stabil. Tidak adanya transparasi selama proses investasi
dapat sangat membatasi rentang perhatian para investor asing.
b. Pasar finansial yang terbuka harus dibebaskan dari kendali langsung dan
perdagangan bawah tangan (insider trading).
c. Adanya aturan hukum para ahli ekonomi yang telah disepakati.
d. Nilai tukar yang fleksibel. Sehingga memudahkan para investor untuk
berinvestasi.
A. Kesimpulan
Pasar modal (capital market) adalah lembaga keuangan bukan bank yang mempunyai
kegiatan berupa penawaran dan perdagangan efek. Selain itu juga merupakan lembaga profesi
yang berkaitan dengan transaksi jual beli efek dan perusahan publik yang berkaitan dengan
efek. Dengan demikian pasar modal dikenal sebagai tempat bertemunya penjual dan pembeli
modal.
  Penanaman modal asing (PMA) merupakan bentuk investasi dengan jalan
membangun membeli atau mengakuisisi perusahaan.
Penanaman modal asing (PMA) telah banyak mempunyai kelebihan diantaranya sifatnya
jangka panjang. Banyak memberikan andil dalam alih teknologi, alih keterampilan
manajemen, membuka lapangan kerja baru lapangan kerja ini sangat penting bagi negara

9. 9 Hukum Bisnis & Lingkungan
Febry Dian Utami Saragih (43217010076)
sedang berkembang mengingat terbatasnya kemampuan pemerintah untuk penyediaan
lapangan kerja.
B. Saran
Dengan adanya makalah ini saya berharap dapat membantu pembaca untuk memperoleh
informasi mengenai Pasar Modal dan Penanaman Modal Asing (PMA). Namun penulis
menyaadari bahwa dalam makalah ini masih terdapat kekurangan-kekurangan. Oleh karena
itu masukan serta saran dari para pembaca sangat penulis harapkan untuk menambah
pengetahuan.

10. 10 Hukum Bisnis & Lingkungan
Febry Dian Utami Saragih (43217010076)
CONTOH KASUS :
Implementasi Penanaman Modal Asing Pada PT. AQUA
UU tentang Penanaman Modal Asing yang diberlakukan tahun 2007 silam, semakin menyiratkan
bahwa pemerintah tidak berdaya menolak intervensi dan kepentingan asing. Dengan kebijakan
tersebut, membuat pencaplokan korporasi nasional oleh MNC asing akan kian masif.
Bukti paling menonjol adalah ketika minum Aqua (74% sahamnya dikuasai perusahaan Danone asal
Prancis). Tahun 1997, akibat terjadinya krisis moneter, PT Aqua mencatat pertumbuhan dibawah
30%. Hal itu disebabkan perusahaan hanya menghasilkan laba bersih sebesar Rp 7.8 milyar atau
turun sebesar 25% dibandingkan dengan tahun 1996. Selain itu, pendapatan perusahaan juga turun
sebesar 23% dari Rp 220.8 milyar menjadi Rp 179.4 milyar di tahun 1996 (Financial Highlight Aqua,
1997).
Oleh karena itulah, PT Aqua memutuskan untuk menjual sebagian sahamnya kepada investor asing
dalam hal ini adalah French Danone, dengan jalan melakukan akuisisi saham. Akuisisi saham terjadi
ketika sebuah perusahaan mengakuisisi saham berhak suara dari perusahaan lain dan kedua
perusahaan tersebut tetap beroperasi sebagai entitas hukum yang terpisah, akibatnya muncul
perusahaan induk dan perusahaan anak (Floyd A.Beams, 2000:2).
Pengambil alihan itu sempat menggemparkan banyak pihak, pasalnya Aqua merupakan perusahaan
Air Minum Dalam Kemasan (AMDK) yang memiliki jumlah penjualan terbanyak dan paling terkenal.
Bagi Danone, Aqua jelas merupakan AMDK yang menguntungkan. Terbukti produksi Aqua langsung
menyumbang sekitar 12% dari total volume produksi air minum Danone di seluruh dunia. Dengan
pangsa 50 pesen, kini Aqua menjadi pemimpin pasar AMDK di Indonesia. Akuisisi saham Danone
pada PT Aqua di tahun 1998 hanya sebesar 40% dan saat itulah merupakan titik awal perkembangan
pesat PT Aqua, di mana PT Aqua mampu menghasilkan laba bersih sebesar Rp 19 milyar atau
bertambah 143% dari tahun sebelumnya.

11. 11 Hukum Bisnis & Lingkungan
Febry Dian Utami Saragih (43217010076)
DAFTAR PUSTAKA
http://pasarmdl.blogspot.com/
http://jendelapasarmodal.blogspot.com/2013/03/pengertian-pasar-modal-dan.html
http://jajang123456.blogspot.co.id/2015/01/tugas-makalah-penanaman-modal-asing.html
http://iinwulandari13.blogspot.co.id/2015/05/makalah-pasar-modal.html
http://dzikriandika.blogspot.com/2015/06/penanaman-modal-asing-dan-contoh-kasus.html