yes

1. ‫اشراف‬ ‫الطالب‬ ‫اعداد‬
‫د‬ ‫الشرفي‬ ‫ابراهيم‬ ‫الدين‬ ‫نجم‬
/
‫العلفي‬ ‫نبيل‬

2. Investment

3. ‫االستثمار‬ ‫لمفهوم‬ ‫االقتصادية‬ ‫االصول‬

،‫االقتصاد‬ ‫علم‬ ‫من‬ ‫كمفهوم‬ ‫أصوله‬ ‫االستثمار‬ ‫يستمد‬
‫أهمها‬ ‫من‬ ‫االقتصادية‬ ‫المفاهيم‬ ‫من‬ ‫بمجموعة‬ ‫وثيقة‬ ‫صلة‬ ‫على‬ ‫وهو‬
:
‫الدخل‬
‫و‬
‫االستهالك‬
‫و‬
‫االدخار‬
‫و‬
‫االقتراض‬
.

‫أو‬ ‫الفرد‬ ‫يمتلكها‬ ‫التي‬ ‫االنتاج‬ ‫عوامل‬ ‫خدمات‬ ‫عوائد‬ ‫جملة‬ ‫هو‬ ‫فالدخل‬
‫ص‬ ‫في‬ ‫ممثلة‬ ‫محددة‬ ‫زمنية‬ ‫فترة‬ ‫خالل‬ ‫االقتصادي‬ ‫المشروع‬ ‫أو‬ ‫المؤسسة‬
‫ورة‬
‫نقدية‬
.

‫ت‬ ‫بكيفية‬ ‫ومعنوية‬ ‫مادية‬ ‫واحتياجات‬ ‫رغبات‬ ‫تلبية‬ ‫فهو‬ ‫االستهالك‬ ‫أما‬
‫حقق‬
‫ممكن‬ ‫اشباع‬ ‫مستوى‬ ‫اقصى‬ ‫االقتصادي‬ ‫المشروع‬ ‫أو‬ ‫المؤسسة‬ ‫او‬ ‫للفرد‬
.

4. ‫االستثمار‬ ‫لمفهوم‬ ‫االقتصادية‬ ‫االصول‬

‫واالستثمار‬ ‫االدخار‬ ‫بين‬ ‫فرق‬ ‫وهناك‬
.
‫ف‬
‫االدخار‬
‫اشباع‬ ‫عن‬ ‫الجماعة‬ ‫أو‬ ‫الفرد‬ ‫به‬ ‫يتخلى‬ ‫مؤجل‬ ‫استهالك‬ ‫مجرد‬ ‫هو‬
‫الالزمة‬ ‫األموال‬ ‫تأمين‬ ‫بقصد‬ ‫حاضرة‬ ‫استهالكية‬ ‫رغبة‬
‫الشباغ‬
‫است‬ ‫رغبة‬
‫هالكية‬
‫من‬ ‫درجة‬ ‫ادنى‬ ‫لتحمل‬ ‫استعداد‬ ‫بدون‬ ‫وذلك‬ ،‫المستقبل‬ ‫في‬ ‫محتملة‬
‫المخاطرة‬
.
‫قيمة‬ ‫زيادة‬ ‫الى‬ ‫يطمح‬ ‫وال‬ ‫لمدخراته‬ ‫المطلق‬ ‫االمان‬ ‫ينشد‬ ‫فهو‬ ‫وبالتالي‬
‫تلك‬
‫المدخرات‬
.

5. ‫االستثمار‬ ‫لمفهوم‬ ‫االقتصادية‬ ‫االصول‬

‫اما‬
‫االستثمار‬
‫استهال‬ ‫رغبة‬ ‫بإشباع‬ ‫التضحية‬ ‫على‬ ‫فيقوم‬
‫كية‬
‫بالنسبة‬ ‫الحال‬ ‫هو‬ ‫كما‬ ‫فقط‬ ‫تأجيلها‬ ‫مجرد‬ ‫وليس‬ ‫حاضرة‬
‫للمدخر‬
.
‫في‬ ‫اكبر‬ ‫اشباع‬ ‫على‬ ‫الحصول‬ ‫في‬ ً‫أمال‬ ‫وذلك‬
‫المستقبل‬
.

‫لتلبية‬ ‫التضحية‬ ‫بمبدأ‬ ‫يقبل‬ ‫المستثمر‬ ‫فإن‬ ‫وبالتالي‬
‫رغبة‬
‫لتحم‬ ‫استعداد‬ ‫لدية‬ ‫يكون‬ ‫المقابل‬ ‫وفي‬ ‫حاضرة‬ ‫استهالكية‬
‫ل‬
‫منها‬ ‫جزء‬ ‫أو‬ ‫كلها‬ ‫بفقدانها‬ ‫المخاطر‬ ‫من‬ ‫معينة‬ ‫درجة‬
.
‫مكاف‬ ‫على‬ ‫الحصول‬ ‫يتوقع‬ ‫ان‬ ‫ايضا‬ ‫حقه‬ ‫من‬ ‫يكون‬ ‫عليه‬ ‫وبناء‬
‫او‬ ‫ئة‬
‫ثمنا‬ ‫عائد‬
‫لمخاطرته‬
.

6. ‫االستثمار‬ ‫تعريف‬

‫االستثمار‬ ‫تعريف‬ ‫يمكن‬
:
‫أموال‬ ‫عن‬ ‫التضحية‬ ‫بانه‬
‫ا‬ ‫من‬ ‫ولفترة‬ ‫معينة‬ ‫زمنية‬ ‫لحظة‬ ‫في‬ ‫الفرد‬ ‫يمتلكها‬
‫لزمن‬
‫ت‬ ‫مستقبلية‬ ‫مالية‬ ‫تدفقات‬ ‫على‬ ‫الحصول‬ ‫بقصد‬
‫عوضه‬
‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫عن‬
‫لالموال‬
‫عن‬ ‫وكذلك‬ ‫المستثمرة‬
‫عام‬ ‫بفعل‬ ‫الشرائية‬ ‫قيمتها‬ ‫في‬ ‫المتوقع‬ ‫النقص‬
‫ل‬
‫للمخاطر‬ ‫خضع‬ ‫معقول‬ ‫عائد‬ ‫توفير‬ ‫مع‬ ‫وذلك‬ ‫التضخم‬
‫ة‬
‫منها‬ ‫جزء‬ ‫او‬ ‫التدفقات‬ ‫هذه‬ ‫تحقق‬ ‫عدم‬ ‫احتمال‬ ‫من‬
.

7. ‫لالستثمار‬ ‫دوافع‬ ‫تكون‬ ‫التي‬ ‫العوامل‬

‫لديهم‬ ‫من‬ ‫لدى‬ ‫الدافع‬ ‫تخلق‬ ‫التي‬ ‫العوامل‬ ‫من‬ ‫عدد‬ ‫وهناك‬
‫الى‬ ‫لتحويلها‬ ‫مؤسسات‬ ‫أو‬ ‫كأفراد‬ ‫دخولهم‬ ‫من‬ ‫نقدية‬ ‫فوائض‬
‫بالتالي‬ ‫ايجازها‬ ‫ويمكن‬ ‫استثمارات‬
:
.1
‫االستثماري‬ ‫الوعي‬ ‫من‬ ‫عالية‬ ‫درجة‬ ‫توفر‬
.
.2
‫المناسب‬ ‫والسياسي‬ ‫واالجتماعي‬ ‫القانوني‬ ‫المناخ‬ ‫توفير‬
‫لالستثمار‬
.
.3
‫المناسبي‬ ‫والزمان‬ ‫المكان‬ ‫يوفر‬ ‫وفعال‬ ‫كفؤ‬ ‫مالي‬ ‫سوق‬ ‫وجود‬
‫ن‬
.
.4
‫والتش‬ ‫كالقوانين‬ ‫المناسبة‬ ‫االستثمارية‬ ‫البيئة‬ ‫توفر‬
‫ريعات‬
‫الحماية‬ ‫يوفر‬ ‫وآمن‬ ‫مستقر‬ ‫سياسي‬ ‫مناخ‬ ‫إلى‬ ‫باالضافة‬
‫لالستثمارات‬ ‫واألمان‬
.

8. ‫االستثمار‬ ‫دوافع‬

‫أهمها‬ ‫ومن‬ ‫االستثمار‬ ‫على‬ ‫المستثمرين‬ ‫تشجع‬ ‫التي‬ ‫العوامل‬ ‫هي‬
•
‫الربح‬ ‫في‬ ‫الرغبة‬
•
‫والتشاؤم‬ ‫التفاؤل‬
•
‫الطلب‬ ‫زيادة‬ ‫احتماالت‬ ‫مواجهة‬
‫وإتساع‬
‫األسواق‬
•
‫والتكنولوجي‬ ‫العلمي‬ ‫التقدم‬
•
‫االجتماعي‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫بناء‬
•
‫االقتصادية‬ ‫التنمية‬ ‫بدافع‬ ‫االستثمار‬
•
‫المتخصصة‬ ‫البشرية‬ ‫الموارد‬ ‫توفر‬
•
‫واالقتصادي‬ ‫السياسي‬ ‫االستقرار‬
•
‫الطلب‬ ‫زيادة‬ ‫احتماالت‬ ‫مواجهة‬

9. ‫االستثمار‬ ‫محددات‬
•
‫االستثمار‬ ‫في‬ ‫الرغبة‬
•
‫االستثمارية‬ ‫التوقعات‬
•
‫باالستثمار‬ ‫المحيطة‬ ‫الظروف‬
•
‫االقتصادية‬ ‫السياسات‬
•
‫الفائدة‬ ‫سعر‬
•
‫االستقرار‬ ‫عدم‬

10. ‫والمخاطرة‬ ‫العائد‬

‫احدهما‬ ‫تفسير‬ ‫يمكن‬ ‫ال‬ ‫مترابطان‬ ‫مفهومان‬ ‫وهما‬
‫بمثابة‬ ‫هو‬ ‫االستثمار‬ ‫على‬ ‫فالعائد‬ ،‫االخر‬ ‫عن‬ ‫بمعزل‬
‫في‬ ‫عليه‬ ‫الحصول‬ ‫المستثمر‬ ‫يتوقع‬ ‫الذي‬ ‫المقابل‬
‫حي‬ ‫اجل‬ ‫من‬ ‫يدفعها‬ ‫التي‬ ‫االموال‬ ‫مقابل‬ ‫المستقبل‬
‫ازة‬
‫االستثمار‬ ‫اداة‬
.

‫التأكد‬ ‫عدم‬ ‫حالة‬ ‫ظاهرة‬ ‫عن‬ ‫فتنشأ‬ ‫المخاطرة‬ ‫اما‬
‫العائد‬ ‫تحقق‬ ‫عدم‬ ‫او‬ ‫تحقق‬ ‫باحتماالت‬ ‫المحيطة‬
‫نظرا‬ ‫االستثمار‬ ‫على‬ ‫المتوقع‬
‫النه‬
‫المستحيل‬ ‫من‬
‫بدرجة‬ ‫التدفقات‬ ‫هذه‬ ‫تحقق‬ ‫افتراض‬
100
.%

11. ‫والمخاطرة‬ ‫العائد‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬

‫بمعن‬ ،‫طردية‬ ‫عالقة‬ ‫في‬ ً‫معا‬ ‫والمخاطرة‬ ‫العائد‬ ‫عنصرا‬ ‫يرتبط‬
‫أنه‬ ‫ى‬
‫على‬ ‫أعلى‬ ‫عائد‬ ‫لتحقيق‬ ‫المستثمر‬ ‫طموح‬ ‫ارتفع‬ ‫كلما‬
‫من‬ ‫اعلى‬ ‫درجات‬ ‫لتحمل‬ ‫نفسه‬ ‫يعد‬ ‫ان‬ ‫عليه‬ ،‫استثماراته‬
‫بالعكس‬ ‫والعكس‬ ‫المخاطر‬
.

‫االفق‬ ‫او‬ ‫والبعد‬ ‫المخاطرة‬ ‫بين‬ ‫موجبة‬ ‫عالقة‬ ً‫ايضا‬ ‫توجد‬ ‫كما‬
‫ا‬ ‫لتحقيق‬ ‫الزمنية‬ ‫الفترة‬ ‫طالت‬ ‫فكلما‬ ،‫لالستثمار‬ ‫الزمني‬
‫لتدفقات‬
‫المخاطرة‬ ‫درجة‬ ‫تزداد‬ ،‫االستثمار‬ ‫اداة‬ ‫توفرها‬ ‫التي‬ ‫النقدية‬
‫صحيح‬ ‫والعكس‬
.

12. ‫المستثمرين‬ ‫أنواع‬

‫تصنيف‬ ‫يمكن‬ ‫والمخاطرة‬ ‫العائد‬ ‫عنصري‬ ‫تجاه‬ ‫المستثمر‬ ‫نظرة‬ ‫وحسب‬
‫وهي‬ ‫أنماط‬ ‫ثالثة‬ ‫في‬ ‫المستثمرين‬
:
.1
‫ب‬ ،‫لالستثمار‬ ‫الحدية‬ ‫المنفعة‬ ‫تناقص‬ ‫قانون‬ ‫عليه‬ ‫ينطبق‬ ‫مستثمر‬
‫انه‬ ‫معنى‬
‫من‬ ‫المحقق‬ ‫دخلة‬ ‫زاد‬ ‫كلما‬ ‫العائد‬ ‫من‬ ‫متناقصة‬ ‫حدية‬ ‫منفعة‬ ‫يحقق‬
‫االستثمار‬
.
.2
‫ال‬ ‫ثبات‬ ‫قانون‬ ‫عليه‬ ‫ينطبق‬ ‫الذي‬ ‫المستثمر‬ ‫وهو‬ ‫المتوازن‬ ‫المستثمر‬
‫منفعة‬
‫ا‬ ‫الحدية‬ ‫والمنفعة‬ ‫العائد‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫ان‬ ‫بمعنى‬ ،‫لالستثمار‬ ‫الحدية‬
‫لمحققة‬
‫ثابتة‬ ‫تكون‬ ‫منه‬
.
.3
‫ال‬ ‫زيادة‬ ‫قانون‬ ‫عليه‬ ‫ينطبق‬ ‫الذي‬ ‫المستثمر‬ ‫وهو‬ ‫المضارب‬ ‫المستثمر‬
‫منفعة‬
‫بارتفاع‬ ‫متزايدة‬ ‫حدية‬ ‫منفعة‬ ‫يحقق‬ ‫انه‬ ‫بمعنى‬ ، ‫لالستثمار‬ ‫الحدية‬
‫معدل‬
‫العائد‬
.

13. ‫والمضاربة‬ ‫الفعلي‬ ‫االستثمار‬

‫ب‬ ‫المستثمرين‬ ‫عالم‬ ‫في‬ ‫كثيرا‬ ‫يتردد‬ ‫مصطلح‬ ‫وهو‬ ‫المضاربة‬
‫ين‬
‫المضاربة‬ ‫وتتطلب‬ ،‫المالية‬ ‫االوراق‬ ‫سوق‬ ‫في‬ ‫المتعاملين‬
‫في‬ ً‫أمال‬ ‫المخاطر‬ ‫من‬ ‫عالية‬ ‫درجة‬ ‫لتحمل‬ ‫المستثمر‬ ‫استعداد‬
‫راس‬ ‫أرباح‬ ‫صورة‬ ‫في‬ ً‫غالبا‬ ‫يتمثل‬ ‫مرتفع‬ ‫عائد‬ ‫على‬ ‫الحصول‬
‫مالية‬
‫لالورا‬ ‫السوقية‬ ‫االسعار‬ ‫في‬ ‫المتوقعة‬ ‫التقلبات‬ ‫عن‬ ‫تنتج‬
‫ق‬
‫المالية‬
.

‫لت‬ ‫المستثمر‬ ‫استعدار‬ ‫فقط‬ ‫يتطلب‬ ‫الفعلي‬ ‫االستثمار‬ ‫اما‬
‫حمل‬
‫معقول‬ ‫عائد‬ ‫على‬ ‫الحصول‬ ‫في‬ ‫امال‬ ‫المخاطر‬ ‫من‬ ‫معقولة‬ ‫درجة‬
‫او‬ ‫االسهم‬ ‫توزيعات‬ ‫هي‬ ‫ايرادية‬ ‫ارباح‬ ‫صورة‬ ‫في‬ ‫غالبا‬ ‫يتمثل‬
‫السندات‬
.

14. 
‫لالستثمار‬ ‫الزمني‬ ‫االفق‬ ‫حيث‬ ‫من‬
:
‫من‬ ‫قدر‬ ‫اكبر‬ ‫لتحقيق‬ ‫األجل‬ ‫قصير‬ ‫االستثمار‬ ‫على‬ ‫المضارب‬ ‫يركز‬
‫االرباح‬
‫الراسمالية‬
‫ممكنة‬ ‫زمنية‬ ‫فترة‬ ‫اقصر‬ ‫وفي‬
.
‫الع‬ ‫المستثمر‬ ‫بينما‬
‫يركز‬ ‫ادي‬
‫سن‬ ‫عائد‬ ‫أكبر‬ ‫بتحقيق‬ ‫ويهتم‬ ‫الطويل‬ ‫األجل‬ ‫في‬ ‫االستثمار‬ ‫على‬
‫من‬ ‫وي‬
‫ممكنة‬ ‫فترة‬ ‫وألطول‬ ‫االستثمار‬
.

‫االستثمار‬ ‫في‬ ‫المتبعة‬ ‫االستراتيجية‬ ‫حيث‬ ‫من‬
:
‫باست‬ ‫يعرف‬ ‫ما‬ ‫على‬ ً‫غالبا‬ ‫االستثمارية‬ ‫قراراته‬ ‫المضارب‬ ‫يبني‬
‫راتيجية‬
‫ق‬ ‫يبني‬ ‫العادي‬ ‫المستثمر‬ ‫بينما‬ ،‫االستحقاق‬ ‫موعد‬ ‫على‬ ‫التركيز‬
‫راراته‬
‫العائد‬ ‫على‬ ‫التركيز‬ ‫باستراتيجية‬ ‫يعرف‬ ‫ما‬ ‫على‬
.

‫االساسي‬ ‫الفرق‬ ‫وهو‬ ‫المخاطرة‬ ‫درجة‬ ‫حيث‬ ‫من‬
:
‫المخاطرة‬ ‫من‬ ‫عالية‬ ‫درجات‬ ‫لتحمل‬ ‫استعداد‬ ‫على‬ ‫يكون‬ ‫المضارب‬ ‫فإن‬
‫العادي‬ ‫المستثمر‬ ‫يقبلها‬ ‫التي‬ ‫تلك‬ ‫كثيرا‬ ‫تفوق‬
.
‫والمستثمر‬ ‫المضارب‬ ‫بين‬ ‫مقارنة‬

15. ‫االستثمار‬ ‫مجاالت‬
.1
،‫االقتصادية‬ ‫او‬ ‫الحقيقة‬ ‫االستثمارات‬
‫مت‬ ‫ويكون‬
‫ما‬ ‫ى‬
‫ك‬ ‫حقيقي‬ ‫اصل‬ ‫حيازة‬ ‫في‬ ‫الحق‬ ‫للمستثمر‬ ‫توفر‬
‫العقار‬
‫مالي‬ ‫وليس‬ ‫والذهب‬ ‫والسلع‬
(
‫حقيقي‬ ‫غير‬
)
‫كاالسهم‬
.
.2
،‫المالية‬ ‫االستثمارات‬
‫س‬ ‫في‬ ‫االستثمار‬ ‫وتشمل‬
‫وق‬
‫غ‬ ‫مالي‬ ‫ألصل‬ ‫المستثمر‬ ‫حيازة‬ ‫اي‬ ،‫المالية‬ ‫االوراق‬
‫ير‬
‫حقيقي‬
.

16. ‫االستثمار‬ ‫أنواع‬

‫والغ‬ ‫للهدف‬ ‫طبقا‬ ‫ومتنوعة‬ ‫االستثمار‬ ‫متعددة‬ ‫أنواع‬ ‫توجد‬
‫رض‬
‫متع‬ ‫باعتبارات‬ ‫تنقسم‬ ‫وهي‬ ‫والمخاطر‬ ‫والعائد‬ ‫والوسائل‬
‫ددة‬
‫ومنها‬
:
•
‫الوطني‬ ‫االستثمار‬
•
‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬
•
‫المباشر‬ ‫االستثمار‬
•
‫مباشر‬ ‫الغير‬ ‫االستثمار‬
•
‫الحقيقي‬ ‫االستثمار‬
•
‫المالي‬ ‫االستثمار‬
:
‫أو‬ ‫القائمة‬ ‫المشروعات‬ ‫شراء‬ ‫وهو‬
‫المبنية‬
•
‫البشري‬ ‫االستثمار‬
:
‫الب‬ ‫العنصر‬ ‫خصائص‬ ‫تحسين‬ ‫وهو‬
‫شري‬

17. ‫االستثمار‬ ‫أنواع‬
•
‫األجل‬ ‫القصير‬ ‫االستثمار‬
•
‫األجل‬ ‫طويل‬ ‫االستثمار‬
•
‫السريع‬ ‫العائد‬ ‫ذو‬ ‫االستثمار‬
'
•
‫العائد‬ ‫ذو‬ ‫االستثمار‬
‫البطئ‬
•
‫الخاص‬ ‫االستثمار‬
•
‫العام‬ ‫االستثمار‬
•
‫التطويري‬ ‫االستثمار‬
•
‫االستراتيجي‬ ‫االستثمار‬
•
‫االجتماعي‬ ‫االستثمار‬

18. Investment Portfolio

19. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫مفهوم‬

‫عد‬ ‫على‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫توزيع‬ ‫فيها‬ ‫يتم‬ ‫التي‬ ‫الحالة‬ ‫هي‬
‫د‬
‫أو‬ ‫مشروع‬ ‫في‬ ‫استثمارها‬ ‫وتجنب‬ ‫االستثمارات‬ ‫من‬
‫وضع‬ ‫عن‬ ‫تنتج‬ ‫قد‬ ‫التي‬ ‫للمخاطر‬ ‫ا‬ً‫ب‬‫تجن‬ ‫واحد‬ ‫شكل‬
‫بخسارته‬ ‫والذي‬ ،‫واحد‬ ‫مشروع‬ ‫في‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫كامل‬
‫في‬ ‫أما‬ ،‫المال‬ ‫رأس‬ ‫كل‬ ‫خسارة‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬ ‫قد‬
‫على‬ ‫موزع‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫يكون‬ ‫االستثمارية‬ ‫المحفظة‬
‫يؤدي‬ ‫ال‬ ‫منها‬ ‫أي‬ ‫بخسارة‬ ‫وبالتالي‬ ‫األصول‬ ‫من‬ ‫عدد‬
‫المال‬ ‫رأس‬ ‫كامل‬ ‫لخسارة‬ ‫ذلك‬
.

20. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫تعريف‬

‫االستثمارية‬ ‫المحفظة‬ ‫تعريف‬ ‫يمكن‬
:
‫احدى‬ ‫بانها‬
‫شركة‬ ‫شكل‬ ‫تتخذ‬ ‫قد‬ ‫التي‬ ‫االستثمار‬ ‫مؤسسات‬
‫او‬ ‫مصرف‬ ‫او‬ ‫جهة‬ ‫او‬ ‫فردية‬ ‫مؤسسة‬ ‫او‬ ‫المساهمة‬
‫افراد‬ ‫او‬ ‫تامين‬ ‫شركة‬
..
,
‫مالي‬ ‫كوسيط‬ ‫تعمل‬ ‫التي‬
‫االعتباري‬ ‫او‬ ‫الطبيعيين‬ ‫األشخاص‬ ‫من‬ ‫األموال‬ ‫لجمع‬
‫ين‬
‫وي‬ ،‫عليها‬ ‫يحصلون‬ ‫التي‬ ‫االستثمار‬ ‫وثائق‬ ‫مقابل‬
‫تم‬
‫ش‬ ‫في‬ ‫اما‬ ، ‫محافظ‬ ‫تكوين‬ ‫في‬ ‫األموال‬ ‫تلك‬ ‫استثمار‬
‫راء‬
‫يتول‬ ‫والتي‬ ،‫المباشر‬ ‫االستثمار‬ ‫او‬ ‫المالية‬ ‫األوراق‬
‫ى‬
‫ف‬ ‫وذلك‬ ،‫معين‬ ‫اتعاب‬ ‫مقابل‬ ‫محترفون‬ ‫مديرون‬ ‫ادارتها‬
‫ي‬
‫السي‬ ‫وتوفير‬ ‫المخاطر‬ ‫وتقليل‬ ‫العائد‬ ‫زيادة‬ ‫سبيل‬
‫ولة‬
‫المحفظة‬ ‫اهداف‬ ‫باقي‬ ‫وتحقيق‬
.

21. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫خصائص‬
‫المحفظة‬ ‫خصائص‬ ‫تلخيص‬ ‫يمكن‬ ‫التعريف‬ ‫خالل‬ ‫من‬
‫االتي‬ ‫في‬ ‫االستثمارية‬
:
.1
‫مدخرات‬ ‫تجميع‬ ‫الى‬ ‫يهدف‬ ‫استثماري‬ ‫وعاء‬ ‫انها‬
‫المستثمرين‬
.
.2
‫او‬ ‫اعتبارية‬ ‫شخصية‬ ‫شكل‬ ‫المحفظة‬ ‫تتخذ‬ ‫قد‬
‫حقيقية‬
.
.3
‫استثمار‬ ‫وثائق‬ ‫من‬ ‫االستثمارية‬ ‫المحفظة‬ ‫تتكون‬
‫ية‬
.
.4
‫على‬ ‫استثمارها‬ ‫المحفظة‬ ‫تدير‬ ‫التي‬ ‫الجهة‬ ‫تقوم‬
‫حقيقي‬ ‫استثمار‬ ‫في‬ ‫او‬ ‫مالية‬ ‫أوراق‬ ‫شكل‬

22. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫اهمية‬
‫أوال‬
:
‫الفردي‬ ‫المستثمر‬ ‫مستوى‬ ‫على‬
:
.1
‫المتخصصة‬ ‫اإلدارة‬ ‫خبرات‬ ‫من‬ ‫االستفادة‬
.
.2
‫العائد‬ ‫زيادة‬
.3
‫المخاطر‬ ‫انخفاض‬
.4
‫واالفصاح‬ ‫الشفافية‬
.5
‫والسيولة‬ ‫والمالئمة‬ ‫المرونة‬

23. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫اهمية‬
‫ثانيا‬
:
‫القومي‬ ‫المستوى‬ ‫على‬
:
.1
‫القطاعات‬ ‫جميع‬ ‫في‬ ‫المنتجة‬ ‫األنشطة‬ ‫دعم‬
‫الكافي‬ ‫التمويل‬ ‫توفير‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫االقتصادية‬
.
.2
‫المالية‬ ‫السوق‬ ‫في‬ ‫التداول‬ ‫حركة‬ ‫تنشيط‬
.
.3
‫االستث‬ ‫قرارات‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫المالية‬ ‫السوق‬ ‫كفاءة‬ ‫رفع‬
‫مار‬
‫المحافظ‬ ‫يديرون‬ ‫الذين‬ ‫الخبراء‬ ‫قبل‬ ‫من‬
.
.4
‫الى‬ ‫التسرب‬ ‫من‬ ‫الوطنية‬ ‫المدخرات‬ ‫تسرب‬ ‫من‬ ‫تقلل‬
‫الخارج‬
.

24. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫انواع‬
‫تصنف‬
‫أنواع‬
‫المحافظ‬
‫من‬
‫حيث‬
‫الهدف‬
‫الى‬
:
•
‫محافظ‬
‫العوائد‬
‫والتي‬
‫تركز‬
‫على‬
‫تحقيق‬
‫عائد‬
‫أو‬
‫دخل‬
‫ثاب‬
‫ت‬
‫ومستقر‬
‫ودائم‬
‫قدر‬
،‫اإلمكان‬
‫مع‬
‫تجنب‬
‫المخاطر‬
،‫الكبيرة‬
‫بالتالي‬
‫هنا‬
‫العائد‬
‫من‬
‫المحفظة‬
‫هو‬
‫األهم‬
‫بغض‬
‫النظر‬
‫عن‬
‫حجم‬
‫هذا‬
،‫العائد‬
‫مع‬
‫مخاطر‬
‫ضئيلة‬
.
•
‫محافظ‬
‫األرباح‬
‫والتي‬
‫تركز‬
‫على‬
‫تحقيق‬
‫نسبة‬
‫أرباح‬
‫جي‬
‫دة‬
،‫ومتنامية‬
‫وبالتالي‬
‫زيادة‬
‫القيمة‬
‫السوقية‬
‫للمحفظة‬
‫بأثر‬
،‫ذلك‬
‫وهذا‬
‫يكون‬
‫بغض‬
‫النظر‬
‫عما‬
‫إذا‬
‫كانت‬
‫أرباح‬
‫دائمة‬
‫أو‬
‫ال‬
.
•
‫ا‬ً‫ر‬‫وأخي‬
‫المحافظ‬
‫التي‬
‫تجمع‬
‫بين‬
‫األرباح‬
‫والعوائد‬
،‫ا‬ً‫ع‬‫م‬
‫وهذه‬
‫ا‬ً‫ب‬‫غال‬
‫ما‬
‫تحوي‬
‫أشكال‬
‫مختلفة‬
‫من‬
‫االستثمارات‬
‫تتنوع‬
‫بين‬
‫استثمارات‬
‫ألغراض‬
‫ربحية‬
‫واستثمارات‬
‫ألغراض‬
‫العائد‬
.

25. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫انواع‬
‫تصنف‬
‫أنواع‬
‫المحافظ‬
‫من‬
‫حيث‬
‫راس‬
‫المال‬
‫الى‬
:
•
‫محفظة‬
‫االستثمار‬
‫المغلقة‬
:
‫مختصرة‬
‫في‬
‫فئة‬
‫محدو‬
‫دة‬
‫من‬
‫المستثمرين‬
‫وعدد‬
‫أسهمها‬
‫ثابت‬
‫ال‬
‫يتغير‬
.
•
‫محفظة‬
‫االستثمار‬
‫المفتوحة‬
:
‫ال‬
‫يقتصر‬
‫هذا‬
‫النوع‬
‫ع‬
‫لى‬
‫عدد‬
‫معين‬
‫من‬
‫المستثمرين‬
‫وكذلك‬
‫حجم‬
‫األموال‬
‫المستثمرة‬
‫غير‬
‫محدد‬
‫حيث‬
‫تحدد‬
‫القيمة‬
‫االستردادية‬
‫للسهم‬
=
‫صافي‬
‫أصو‬
‫ل‬
‫المحفظة‬
‫في‬
‫لحظة‬
‫معينة‬
/
‫عدد‬
‫الوثائق‬
‫في‬
‫نفس‬
‫اللحظة‬
‫ويتم‬
‫نشرها‬
‫دوريا‬
.

26. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫انواع‬
‫تصنف‬
‫أنواع‬
‫المحافظ‬
‫من‬
‫حيث‬
‫مكوناتها‬
‫الى‬
:
•
‫المحفظة‬
‫ذات‬
‫النوعية‬
‫الواحدة‬
‫او‬
‫المتخصصة‬
(
‫اسهم‬
‫او‬
‫سندات‬
)
.
•
‫المحفظة‬
‫المتوازنة‬
‫او‬
‫المتنوعة‬
•
‫المحفظة‬
‫المتخصصة‬
‫او‬
‫القطاعية‬
(
‫صناعة‬
‫او‬
‫زراعة‬
..
)
•
‫المحفظة‬
‫اإلسالمية‬

27. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫انواع‬
‫تصنف‬
‫أنواع‬
‫المحافظ‬
‫من‬
‫حيث‬
‫الملكية‬
‫الى‬
:
•
‫المحفظة‬
‫الخاصة‬
•
‫المحفظة‬
‫العامة‬
‫تصنف‬
‫أنواع‬
‫المحافظ‬
‫من‬
‫حيث‬
‫الجهة‬
‫المنشئةالى‬
:
•
‫المحافظ‬
‫التي‬
‫تنشأها‬
‫المصارف‬
‫وشركات‬
‫التامين‬
.
•
‫المحافظ‬
‫التي‬
‫تنشأها‬
‫شركات‬
‫المساهمة‬
.

28. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫اهداف‬
•
‫األصلي‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫على‬ ‫المحافظة‬
.
•
‫المختلف‬ ‫األفراد‬ ‫لحاجات‬ ‫ا‬ً‫ق‬‫وف‬ ‫الدخل‬ ‫تدفق‬ ‫استقرار‬
‫ة‬
‫المالية‬ ‫المحفظة‬ ‫لطبيعة‬ ‫ا‬ً‫ق‬‫ووف‬
.
•
‫المال‬ ‫رأس‬ ‫في‬ ‫النمو‬
.
•
‫المستثمر‬ ‫لها‬ ‫يتعرض‬ ‫التي‬ ‫المخاطر‬
.
•
‫والتسويق‬ ‫للسيولة‬ ‫القابلية‬
.

29. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫مكونات‬
•
‫الحكومية‬ ‫والسندات‬ ‫األسهم‬
.
•
‫اإليداع‬ ‫شهادات‬
.
•
‫المشتركة‬ ‫االستثمار‬ ‫صناديق‬
.
•
‫العقارية‬ ‫االستثمار‬ ‫صناديق‬
.
•
‫الخزينة‬ ‫سندات‬
.
•
‫الشركات‬ ‫سندات‬
.
•
‫السلع‬
.
•
‫واألراضي‬ ‫العقارات‬
.
•
‫اآلجلة‬ ‫والعقود‬ ‫المالية‬ ‫الخيارات‬ ‫عقود‬
.

30. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫إدارة‬
‫ي‬
‫ا‬ ‫األموال‬ ‫تستثمر‬ ‫التي‬ ‫الجهة‬ ‫بانها‬ ‫االستثمارية‬ ‫المحفظة‬ ‫بإدارة‬ ‫قصد‬
‫تدير‬ ‫و‬
‫األموال‬ ‫استثمار‬ ‫عملية‬
‫االتية‬ ‫المقومات‬ ‫فيها‬ ‫تتوفر‬ ‫ان‬ ‫ويشترط‬
:

‫معين‬ ‫حد‬ ‫عن‬ ‫مالها‬ ‫راس‬ ‫يقل‬ ‫أال‬ ‫او‬ ‫مساهمة‬ ‫شركة‬ ‫تكون‬ ‫ان‬

‫االزمة‬ ‫والمهارة‬ ‫الخبرة‬ ‫الجهة‬ ‫لدا‬ ‫تتوفر‬ ‫ان‬

‫الطبية‬ ‫بالسمعة‬ ‫المحفظة‬ ‫إدارة‬ ‫تتسم‬ ‫ان‬

‫المال‬ ‫لسوق‬ ‫العامة‬ ‫الهيئة‬ ‫قيمة‬ ‫تحدد‬ ‫تأمين‬ ‫مبلغ‬ ‫يدفع‬ ‫ان‬

‫خارجي‬ ‫حسابات‬ ‫مراقب‬ ‫محفظة‬ ‫لكل‬ ‫يكون‬ ‫ان‬

31. ‫المحفظة‬ ‫مدير‬
‫يعرف‬ ‫عقد‬ ‫وفق‬ ‫المحفظة‬ ‫بإدارة‬ ‫االستثمار‬ ‫مدير‬ ‫يقوم‬
‫اإلدارة‬ ‫عقد‬ ‫باسم‬
.
‫وي‬ ،‫للمحفظة‬ ‫االستثمارية‬ ‫السياسة‬ ‫يحدد‬ ‫العقد‬ ‫وهذا‬
‫بين‬
‫وأسلوب‬ ‫األرباح‬ ‫توزيع‬ ‫من‬ ‫طرف‬ ‫كل‬ ‫والتزامات‬ ‫حقوق‬
‫القيمة‬ ‫احتساب‬ ‫وطريقة‬ ،‫مالية‬ ‫الراس‬ ‫األرباح‬ ‫معاملة‬
‫األقص‬ ‫والحد‬ ،‫المحفظة‬ ‫استثمار‬ ‫لوثائق‬ ‫االستردادية‬
‫ى‬
‫االدارة‬ ‫ألتعاب‬

32. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫إدارة‬ ‫وظائف‬
‫اإلدارية‬ ‫الوظائف‬ ‫بجميع‬ ‫المحفظة‬ ‫إدارة‬ ‫وظائف‬ ‫تتمثل‬
‫وفق‬ ‫االستثمارية‬ ‫المحفظة‬ ‫إدارة‬ ‫خدمة‬ ‫في‬ ‫وتسخيرها‬
‫اآلتية‬ ‫المراحل‬
:

‫المحفظة‬ ‫تخطيط‬

‫االستثمارات‬ ‫تحليل‬

‫المالية‬ ‫األوراق‬ ‫محفظة‬ ‫تكوين‬

‫المحفظة‬ ‫ومتابعة‬ ‫تقييم‬

33. ‫المحفظة‬ ‫اختيار‬ ‫اعتبارات‬

‫االستثمار‬ ‫على‬ ‫العائد‬

‫المخاطرة‬ ‫درجة‬

‫اإلدارة‬ ‫ومصروفات‬ ‫اتعاب‬

‫االستثماري‬ ‫النشاط‬ ‫نوع‬

‫السيولة‬ ‫درجة‬

‫االسترداد‬ ‫عند‬ ‫الوثيقة‬ ‫سعر‬

34. ‫المحافظ‬ ‫إدارة‬ ‫سياسات‬
•
‫المخاطرة‬ ‫سياسة‬
(
‫الهجومية‬
)
•
‫التحفظ‬ ‫سياسة‬
(
‫الدفاعية‬
)
•
‫الموازنة‬ ‫سياسة‬
(
‫الدفاعية‬ ‫الهجومية‬
)

35. ‫المراجع‬
:

‫د‬ ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫إدارة‬
/
‫فرحات‬ ‫احمد‬

‫ويكيبيديا‬ ‫موسوعة‬

https://motaber.com/%D8%A7%D9%84%D9%85%
D8%AD%D9%81%D8%B8%D8%A9-
%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D
8%AB%D9%85%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%
A9/

https://www.easytradeweb.com/%D8%A7%D9%84
%D9%85%D8%AD%D9%81%D8%B8%D8%A9-
%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D
8%AB%D9%85%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%
A9/