Research about FDI in Egypt

1. ‫ة‬‫القاهر‬ ‫جامعة‬
‫السياسية‬ ‫العموم‬‫و‬ ‫اإلقتصاد‬ ‫كمية‬
‫إقتصاد‬ ‫قسم‬
‫ز‬‫إإجملز‬ ‫ععة‬
‫بعنوان‬ ‫حبث‬
‫اإلقتصادي‬ ‫ابلنمو‬ ‫وعالقته‬ ‫املباشر‬ ‫األجنيب‬ ‫اإلستثمار‬
‫األم‬ ‫والبلد‬ ‫البلد‬ ‫من‬ ‫لكل‬
(‫واهلندية‬ ‫ية‬‫ر‬‫املص‬ ‫احلالة‬)
‫إلى‬ ‫مقدم‬
‫أ‬.‫د‬/‫محيسن‬ ‫إاهد‬
‫من‬ ‫مقدم‬:
‫غمي‬‫فر‬ ‫اء‬‫ر‬‫إس‬
‫وقي‬ ‫أحمد‬ ‫حسام‬
‫حسلن‬ ‫الدلن‬ ‫عالء‬ ‫هان‬‫إور‬

2. 1
‫التمهلدز‬ ‫المخطط‬:
‫المقدمة‬:
‫األول‬ ‫الفصل‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫لإلستثمار‬ ‫ز‬‫الإظر‬ ‫اإلطار‬.
‫األول‬ ‫المعحث‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫ماهية‬(‫اع‬‫و‬‫االإ‬‫و‬ ‫االهمية‬‫و‬ ‫التعريف‬).
‫الثاإي‬ ‫المعحث‬:‫المختمفة‬ ‫االقتصادية‬ ‫ات‬‫ر‬‫المتغل‬ ‫عمى‬ ‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫االستثمار‬ ‫أثر‬
‫الثالث‬ ‫المعحث‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫االستثمار‬ ‫عمى‬ ‫ها‬‫وتأثلر‬ ‫العالمية‬ ‫المالية‬ ‫االزمة‬.
‫الثاإي‬ ‫الفصل‬:‫ومحدداته‬ ‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫لالستثمار‬ ‫ة‬‫المفسر‬ ‫الإظريات‬.
‫االول‬ ‫المعحث‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫لالستثمار‬ ‫ة‬‫المفسر‬ ‫الإظريات‬.
‫الثاإي‬ ‫المعحث‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫االستثمار‬ ‫محددات‬.
‫الثالث‬ ‫المعحث‬:‫عالعولمة‬ ‫وعالقته‬ ‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫االستثمار‬.
‫الثالث‬ ‫الفصل‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫لالستثمار‬ ‫حالة‬ ‫اسة‬‫ر‬‫د‬(‫الهإد‬‫و‬ ‫مصر‬ ‫بلن‬ ‫مقارإة‬ ‫اسة‬‫ر‬‫د‬).
‫االول‬ ‫المعحث‬:‫الهإد‬‫و‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫لإلستثمار‬ ‫الحاكمة‬ ‫اإلن‬‫و‬‫الق‬‫و‬ ‫العامة‬ ‫الحالة‬.
‫الثاإي‬ ‫المعحث‬:‫االتصاالت‬ ‫قطاع‬ ‫في‬ ‫الهإد‬‫و‬ ‫مصر‬ ‫بلن‬ ‫مقارإة‬.
‫الثالث‬ ‫المعحث‬:‫وتوصيات‬ ‫إتائج‬(‫مستقبمية‬ ‫اتلجيات‬‫ر‬‫است‬‫و‬ ‫رؤية‬).
‫اجع‬‫ر‬‫الم‬

3. 2
‫مقدمة‬
‫البحثية‬ ‫اإلشكالية‬:
‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫تأثير‬ ‫ماىو‬‫؟‬ ‫األم‬ ‫البمد‬‫و‬ ‫المضيف‬ ‫لمبمد‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫عمي‬
‫البحثية‬ ‫املنهجية‬:
‫سنستخدم‬ ‫البحث‬ ‫أهداف‬ ‫لتحقيق‬-:
1-‫بيا‬ ‫الخاصة‬ ‫السياسات‬‫و‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫األجنبية‬ ‫ت‬ ‫ا‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫لتطور‬ ‫التحميمي‬ ‫الوصفي‬ ‫المنيج‬
2-‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫لئلستثمار‬ ‫بالنسبة‬ ‫ووضعيم‬ ‫اليند‬‫و‬ ‫مصر‬ ‫دولة‬ ‫من‬ ً‫بل‬‫لك‬ ‫حالة‬ ‫اسة‬‫ر‬‫د‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫ن‬‫المقار‬ ‫المنيج‬
3-‫تفعيل‬ ‫كيفية‬ ‫إلي‬ ‫لموصول‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫عن‬ ‫وبيانات‬ ‫معمومات‬ ‫من‬ ‫إليو‬ ‫التوصل‬ ‫تم‬ ‫لما‬ ‫التحميمي‬ ‫المنيج‬
‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫في‬ ‫ه‬‫ر‬‫دو‬.
‫األهداف‬
‫في‬ ‫أىميتيا‬ ‫وتفعيل‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫في‬ ‫ىا‬‫ودور‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫األجنبية‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫أداء‬ ‫تقويم‬ ‫ىو‬ ‫البحث‬ ‫ىذا‬ ‫من‬ ‫ئيسي‬‫ر‬‫ال‬ ‫اليدف‬
‫خبلل‬ ‫من‬ ‫االقتصادي‬ ‫النشاط‬:
1-‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫لتشجيع‬ ‫منحيا‬ ‫يجب‬ ‫التي‬ ‫ات‬‫ز‬‫الممي‬‫و‬ ‫ليا‬ ‫المنظمة‬ ‫انين‬‫و‬‫الق‬‫و‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫األجنبية‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫حجم‬ ‫اض‬‫ر‬‫إستع‬
‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫األجنبية‬.
2-‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫في‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫األجنبية‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫مساىمة‬ ‫مدي‬ ‫تقييم‬.

4. 3
‫البحث‬ ‫أمهية‬
‫ونقل‬ ‫المحمي‬ ‫اإلستثمار‬‫و‬ ‫المحمية‬ ‫ات‬‫ر‬‫المدخ‬ ‫نقص‬ ‫تعويض‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫يمعبيا‬ ‫التي‬ ‫األىمية‬ ‫من‬ ً‫ا‬‫إنطبلق‬
‫األمر‬ ‫بية‬‫ر‬‫الع‬ ‫الدول‬ ‫في‬ ‫وباألخص‬ ‫اإلستثمار‬ ‫من‬ ‫ع‬‫النو‬ ‫ليذا‬ ‫ومعوقات‬ ‫مخاطر‬ ‫ىناك‬ ‫أن‬ ‫إال‬ ‫ممكنة‬ ‫منفعة‬ ‫أقصي‬ ‫لتحقيق‬ ‫التكنولوجيا‬
‫اإلستثمار‬ ‫من‬ ‫ع‬‫النو‬ ‫ىذا‬ ‫يقمص‬ ‫الذي‬.
‫األديب‬ ‫املسح‬
‫سيما‬ ‫ال‬ ‫النامية‬ ‫الدول‬ ‫إقتصاديات‬ ‫نمو‬ ‫دعم‬ ‫في‬ ً‫ا‬‫ىام‬ ً‫ا‬‫ر‬‫دو‬ ‫الماضي‬ ‫ن‬‫القر‬ ‫من‬ ‫الثاني‬ ‫النصف‬ ‫خبلل‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫أدي‬
‫ية‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫التدفقات‬ ‫حجم‬ ‫في‬ ‫ة‬‫ر‬‫كبي‬ ‫يادة‬‫ز‬ ‫شيدا‬ ‫الذين‬ ‫الماضيين‬ ‫العقدين‬ ‫خبلل‬.
‫يادة‬‫ز‬‫ال‬ ‫تمك‬ ‫معظم‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫ىيكل‬ ‫عمي‬ ‫أت‬‫ر‬‫ط‬ ‫التي‬ ‫ات‬‫ر‬‫التغي‬ ‫وتفسر‬‫السو‬ ‫إقتصاد‬ ‫نحو‬ ‫اإلتجاه‬‫النامية‬ ‫الدول‬ ‫معظم‬ ‫في‬ ‫ق‬
‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫أعطي‬ ‫وقد‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫تكامل‬ ‫في‬ ‫الدول‬ ‫ىذه‬ ‫مساىمة‬ ‫يادة‬‫ز‬ ‫عن‬ ً‫بل‬‫فض‬ ‫اإلستثمار‬‫و‬ ‫ة‬‫ر‬‫التجا‬ ‫نظم‬ ‫ير‬‫ر‬‫وتح‬
‫أس‬‫ر‬ ‫نتاجية‬‫ا‬‫و‬ ‫األجور‬ ‫ادت‬‫ز‬‫ف‬ ‫العمل‬ ‫اق‬‫و‬‫أس‬‫و‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫اق‬‫و‬‫أس‬ ‫بط‬‫ر‬ ‫في‬ ‫المساىمة‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫العالمي‬ ‫لمتكامل‬ ‫ىامو‬ ‫دفعو‬ ‫المباشر‬
‫متعددة‬ ‫الشركات‬ ‫تبنت‬ ‫كما‬ ‫بشدة‬ ‫ة‬‫ر‬‫التجا‬ ‫حركة‬ ‫ادت‬‫ز‬ ‫المتعددة‬ ‫ابط‬‫و‬‫الر‬ ‫من‬ ‫عالمية‬ ‫شبكة‬ ‫نشوء‬ ‫ومع‬ ‫ليا‬ ‫المضيفة‬ ‫الدول‬ ‫في‬ ‫المال‬
‫األنشطة‬ ‫يع‬‫ز‬‫وتو‬ ‫التخصص‬ ‫عن‬ ‫الناتجة‬ ‫ات‬‫ر‬‫الوفو‬ ‫من‬ ‫لئلستفادة‬ ‫ايد‬‫ز‬‫مت‬ ‫عالمي‬ ‫طابع‬ ‫ذات‬ ‫اتيجيات‬‫ر‬‫إست‬ ‫الجنسيات‬.
‫قدر‬ ‫بيدف‬ ‫وذلك‬ ‫األم‬ ‫الوطن‬ ‫حدود‬ ‫ج‬‫خار‬ ‫تقع‬ ‫مشروعات‬ ‫في‬ ‫باإلستثمار‬ ‫منشأة‬ ‫أو‬ ‫شركة‬ ‫قيام‬ ‫بأنو‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫يعرف‬
‫عديدة‬ ‫أشكال‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫يتخذ‬ ‫أن‬ ‫ويمكن‬ ‫المشروعات‬ ‫تمك‬ ‫عمميات‬ ‫عمي‬ ‫التأثير‬ ‫من‬:
1-‫بالكامل‬ ‫جديد‬ ‫ع‬‫مشرو‬ ‫إنشاء‬.
2-‫قائمة‬ ‫منشأة‬ ‫أصول‬ ‫تممك‬.
3-‫المستثمر‬ ‫فييا‬ ‫يمتمك‬ ‫عمميات‬10%‫ة‬‫ر‬‫إدا‬ ‫في‬ ‫التأثير‬ ‫عمي‬ ‫ة‬‫ر‬‫بالقد‬ ‫الممكية‬ ‫ىذه‬ ‫تبط‬‫ر‬‫ت‬ ‫أن‬ ‫عمي‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫من‬ ‫أكثر‬ ‫أو‬
‫تحقيق‬ ‫بيدف‬ ‫الشركات‬ ‫أصول‬ ‫اء‬‫ر‬‫بش‬ ‫تقوم‬ ‫التي‬ ‫ية‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫الصناديق‬‫و‬ ‫المحافع‬ ‫في‬ ‫اإلستثمار‬ ‫عن‬ ‫يختمف‬ ‫وبذلك‬ ‫المؤسسة‬
‫النوعين‬ ‫بين‬ ‫يق‬‫ر‬‫التف‬ ‫صعوبة‬ ‫إلي‬ ‫التنبو‬ ‫مع‬ ‫اتيا‬‫ر‬‫إدا‬ ‫في‬ ‫التحكم‬ ‫ن‬‫دو‬ ‫مالي‬ ‫عائد‬.

5. 4
‫األول‬ ‫الفصل‬:‫املباشر‬ ‫األجنيب‬ ‫لإلستثمار‬ ‫النظري‬ ‫اإلطار‬
‫األول‬ ‫المعحث‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫االستثمار‬ ‫ماهية‬(‫التعريف‬–‫اع‬‫و‬‫االإ‬–‫االهمية‬)
‫الثاإي‬ ‫المعحث‬:‫المختمفة‬ ‫االقتصادية‬ ‫ات‬‫ر‬‫المتغل‬ ‫عمى‬ ‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫االستثمار‬ ‫أثر‬
‫الثالث‬ ‫المعحث‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫االستثمار‬ ‫عمى‬ ‫ها‬‫وتأثلر‬ ‫العالمية‬ ‫المالية‬ ‫االزمة‬.

6. 5
‫األول‬ ‫املبحث‬
‫املباشر‬ ‫األجنيب‬ ‫اإلستثمار‬ ‫ماهية‬(‫واألمهية‬ ‫واألنواع‬ ‫يف‬‫ر‬‫التع‬)
‫تمهلد‬
‫اإلنفتاح‬‫و‬ ‫اإلقتصادي‬ ‫التحرر‬ ‫نحو‬ ‫العالم‬ ‫إقتصاديات‬ ‫إتجاه‬ ‫مع‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫األجنبية‬ ‫ات‬‫ر‬‫باإلستثما‬ ‫ة‬‫ر‬‫األخي‬ ‫ة‬‫ر‬‫الفت‬ ‫في‬ ‫اإلىتمام‬ ‫تنامي‬
‫ايد‬‫ز‬‫ت‬ ‫من‬ ‫ذلك‬ ‫عن‬ ‫تب‬‫ر‬‫ومات‬ ‫العمبلقة‬ ‫االقتصادية‬ ‫التكتبلت‬ ‫يادة‬‫ز‬‫و‬ ‫الخاص‬ ‫القطاع‬ ‫لصالح‬ ‫اإلقتصادي‬ ‫المجال‬ ‫في‬ ‫الدولة‬ ‫دور‬ ‫اجع‬‫ر‬‫وت‬
‫اق‬‫و‬‫االس‬ ‫انفتاح‬ ‫ظل‬ ‫ففي‬ ‫الكامل‬ ‫التوظيف‬‫و‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬‫و‬ ‫اإلصبلح‬ ‫لتحقيق‬ ‫األساسية‬ ‫اآلليات‬ ‫كأحد‬ ‫الخاص‬ ‫االستثمار‬ ‫جذب‬
‫من‬ ‫يستدعي‬ ‫الذي‬ ‫األمر‬ ‫الدولي‬ ‫المستوى‬ ‫عمى‬ ‫المنافسة‬ ‫حدة‬ ‫ايدت‬‫ز‬‫ت‬ ‫االقتصاد‬ ‫عولمة‬ ‫اء‬‫ر‬‫ج‬ ‫من‬ ‫البعض‬ ‫بعضيا‬ ‫عمى‬ ‫العالمية‬
‫تسمح‬ ‫تنافسية‬ ‫ة‬‫ر‬‫قد‬ ‫باكتسابيا‬ ‫مشروط‬ ‫وذلك‬ ‫ال‬‫و‬‫بالز‬ ‫تيددىا‬ ‫التي‬ ‫المنافسة‬ ‫ىذه‬ ‫مخاطر‬ ‫من‬ ‫تحمييا‬ ‫ق‬‫طر‬ ‫اعتماد‬ ‫المؤسسات‬ ‫مختمف‬
‫المستوى‬ ‫عمى‬ ‫أو‬ ‫المحمي‬ ‫المستوى‬ ‫عمى‬ ‫اء‬‫و‬‫س‬ ‫المؤسسات‬ ‫بين‬ ‫التحالفات‬ ‫أن‬ ‫نجد‬ ‫الصدد‬ ‫ىذا‬ ‫وفي‬ ‫عمميا‬ ‫ميادين‬ ‫في‬ ‫بالبقاء‬ ‫ليا‬
‫لممؤسسة‬ ‫تسمح‬ ‫الدمج‬‫و‬ ‫اء‬‫ر‬‫الش‬ ‫اتيجيات‬‫ر‬‫است‬ ‫التحالف‬ ‫الى‬ ‫باالضافة‬ ‫تشمل‬ ‫السبل‬ ‫من‬ ‫مجموعة‬ ‫ضمن‬ ‫عاما‬ ‫سبيبل‬ ‫تعتبر‬ ‫العالمي‬
‫المنافسة‬ ‫ىذه‬ ‫اجية‬‫و‬‫بم‬.
‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫لتدفقات‬ ‫ايد‬‫ز‬‫المت‬ ‫النمو‬ ‫ويعد‬Foreign Direct Investment‫الماضي‬ ‫ن‬‫القر‬ ‫من‬ ‫التسعينات‬ ‫خبلل‬
‫الناتج‬‫و‬ ‫الدولية‬ ‫ة‬‫ر‬‫بالتجا‬ ‫الخاصة‬ ‫تمك‬ ‫من‬ ‫ع‬‫أسر‬ ‫نمو‬ ‫معدالت‬ ‫التدفقات‬ ‫ىذه‬ ‫حققت‬ ‫فقد‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫في‬ ‫الحديثة‬ ‫ات‬‫ر‬‫التغي‬ ‫أىم‬ ‫أحد‬
‫الدول‬ ‫شيدت‬ ‫فقد‬ ‫المتقدمة‬ ‫الدول‬ ‫الى‬ ‫الت‬‫ز‬‫وما‬ ‫كانت‬ ‫التدفقات‬ ‫ليذه‬ ‫ئيسية‬‫ر‬‫ال‬ ‫الوجية‬ ‫أن‬ ‫من‬ ‫غم‬‫الر‬ ‫وعمى‬ ‫العالمي‬ ‫االجمالي‬ ‫المحمي‬
‫الى‬ ‫وصمت‬ ‫حتى‬ ‫التسعينات‬ ‫منذ‬ ‫اضييا‬‫ر‬‫ا‬ ‫الى‬ ‫الداخمة‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫في‬ ‫حادة‬ ‫يادة‬‫ز‬ ‫النامية‬49%‫اجمالي‬ ‫من‬
‫عام‬ ‫خبلل‬ ‫العالمية‬ ‫التدفقات‬2009‫المتعمقة‬ ‫االقتصادية‬ ‫االدبيات‬ ‫في‬ ‫الموجودة‬ ‫االسئمة‬ ‫بعض‬ ‫السطح‬ ‫الى‬ ‫اعادت‬ ‫ات‬‫ر‬‫التغي‬ ‫ىذه‬
‫ىذه‬ ‫عمى‬ ‫االستثمارت‬ ‫ليذه‬ ‫المتوقعة‬ ‫االثار‬‫و‬ ‫المضيفة‬ ‫الدول‬ ‫الى‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫جذب‬ ‫في‬ ‫تؤثر‬ ‫التي‬ ‫امل‬‫و‬‫الع‬ ‫بتحديد‬
‫النامية‬ ‫الدول‬ ‫عمى‬ ‫التركيز‬ ‫كان‬ ‫ة‬‫ر‬‫الم‬ ‫ىذه‬ ‫ولكن‬ ‫االقتصاديات‬.

7. 6
‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫تعريف‬:Foreign Direct Investment – FDI)(:
1.‫إستثمارت‬(1)
‫العبلقة‬ ‫وتشمل‬ ‫المستثمر‬ ‫حدود‬ ‫ج‬‫خار‬ ‫منشآت‬ ‫أو‬ ‫مؤسسات‬ ‫في‬ ‫االمد‬ ‫طويمة‬ ‫فائدة‬ ‫عمى‬ ‫الحصول‬ ‫الى‬ ‫تيدف‬
‫تقوم‬ ‫التي‬ ‫الجنسيات‬ ‫المتعددة‬ ‫أو‬ ‫لمقوميات‬ ‫ة‬‫ر‬‫العاب‬ ‫الشركات‬ ‫تشمل‬ ‫خارجية‬ ‫جية‬ ‫مع‬ ‫دولة‬ ‫بما‬‫ر‬ ‫أو‬ ‫مؤسسى‬ ‫أو‬ ‫منشأة‬ ‫بين‬
‫األقل‬ ‫عمى‬ ‫بمدين‬ ‫في‬ ‫الخدمات‬ ‫تقديم‬ ‫أو‬ ‫االنتاج‬ ‫ة‬‫ر‬‫بإدا‬.
2.‫ن‬‫يشاركو‬ ‫أو‬ ‫ويمتمكونيا‬ ‫األجانب‬ ‫ن‬‫المستثمرو‬ ‫بإنشائيا‬ ‫يقوم‬ ‫التي‬ ‫المشروعات‬ ‫كافة‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫باإلستثمار‬ ‫يقصد‬
‫فييا‬ ‫الوطني‬ ‫المستثمر‬(Joint Venture)‫ة‬‫ر‬‫اإلدا‬ ‫عمى‬ ‫فييا‬ ‫ن‬‫يسيطرو‬ ‫أو‬
3.‫األم‬ ‫الوطن‬ ‫حدود‬ ‫ج‬‫خار‬ ‫تقع‬ ‫مشروعات‬ ‫في‬ ‫باإلستثمار‬ ‫ما‬ ‫منشأة‬ ‫أو‬ ‫شركة‬ ‫قيام‬ ‫بأنو‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫يعرف‬
‫المشروعات‬ ‫تمك‬ ‫عمميات‬ ‫عمى‬ ‫التأثير‬ ‫من‬ ‫قدر‬ ‫ممارسة‬ ‫بيدف‬ ‫وذلك‬.
4.‫الدولي‬ ‫النقد‬ ‫ق‬‫صندو‬ ‫يعرف‬(2)
‫يعكس‬ ‫الذي‬ ‫الدولي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫اع‬‫و‬‫أن‬ ‫من‬ ‫ع‬‫النو‬ ‫ذلك‬ ‫بأنو‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬
‫المقيم‬ ‫الكيان‬ ‫الى‬ ‫ويشار‬ ‫آخر‬ ‫إقتصاد‬ ‫في‬ ‫مقيمة‬ ‫مؤسسة‬ ‫في‬ ‫دائمة‬ ‫مصمحة‬ ‫عمى‬ ‫ما‬ ‫إقتصاد‬ ‫في‬ ‫مقيم‬ ‫كيان‬ ‫حصول‬
‫بإصطبلح‬"‫المباشر‬ ‫المستثمر‬"‫بإصطبلح‬ ‫المؤسسة‬ ‫الى‬‫و‬"‫مؤسسة‬‫المباشر‬ ‫اإلستثمار‬"‫الدائمة‬ ‫المصمحة‬ ‫وتنطوي‬
‫النفوذ‬ ‫من‬ ‫ة‬‫ر‬‫كبي‬ ‫جة‬‫بدر‬ ‫المستثمر‬ ‫تمتع‬ ‫الى‬ ‫باإلضافة‬ ‫المؤسسة‬‫و‬ ‫المباشر‬ ‫المستثمر‬ ‫بين‬ ‫االجل‬ ‫طويمة‬ ‫عبلقة‬ ‫وجود‬ ‫عمى‬
‫في‬ ‫حصة‬ ‫ممكية‬ ‫ىو‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫يف‬‫ر‬‫لتع‬ ‫الفاصل‬ ‫الحد‬ ‫ن‬‫يكو‬ ‫يف‬‫ر‬‫التع‬ ‫ىذا‬ ‫اض‬‫ر‬‫ألغ‬‫و‬ ‫المؤسسة‬ ‫ة‬‫ر‬‫إدا‬ ‫في‬
‫ق‬‫تفو‬ ‫أو‬ ‫تساوي‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫التابعة‬ ‫الشركة‬ ‫مال‬ ‫أس‬‫ر‬10%‫لمؤسسة‬ ‫التصويتية‬ ‫القوة‬ ‫أو‬ ‫العادية‬ ‫االسيم‬ ‫من‬
‫المباشر‬ ‫اإلستثمار‬.
‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫اع‬‫و‬‫أإ‬:
‫وعمى‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫المشروعات‬ ‫إنشاء‬ ‫كيفية‬ ‫عمى‬ ‫إستنادا‬ ‫مختمفة‬ ‫أشكال‬ ‫إلى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫اع‬‫و‬‫أن‬ ‫تقسيم‬ ‫يمكن‬
‫األم‬ ‫البمد‬ ‫غير‬ ‫ى‬‫أخر‬ ‫بمدان‬ ‫في‬ ‫اإلستثمار‬ ‫اء‬‫ر‬‫و‬ ‫األسباب‬‫و‬ ‫افع‬‫و‬‫الد‬‫و‬ ‫الدخول‬ ‫اتيجيات‬‫ر‬‫إست‬.
‫الى‬ ‫المضلف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫روعات‬ ‫الم‬ ‫اء‬ ‫إإ‬ ‫كيفية‬ ‫حلث‬ ‫من‬ ‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫لإقسم‬:
1.‫التأسيسي‬ ‫اإلستثمار‬:Greenfield FDI(3)
‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫األم‬ ‫لمشركة‬ ‫جديدة‬ ‫انتاجية‬ ‫افق‬‫ر‬‫م‬ ‫إنشاء‬ ‫يعني‬ ‫الذي‬.
(1)
‫ابتسام‬ ‫صالح‬"‫مصر‬ ‫في‬ ‫األسمنت‬ ‫قطاع‬ ، ‫حالة‬ ‫اسة‬‫ر‬‫د‬ ‫المتوسط‬ ‫البحر‬ ‫حوض‬ ‫دول‬ ‫في‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫األوروبية‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬"‫االقتصاد‬ ‫كمية‬ ‫ماجستير‬ ‫رسالة‬
‫ة‬‫ر‬‫القاى‬ ‫جامعة‬ ، ‫السياسية‬ ‫العموم‬‫و‬2009‫ص‬ ،5
(2)
، ‫لميس‬ ‫شعبان‬"‫عام‬ ‫من‬ ‫ة‬‫ر‬‫الفت‬ ‫في‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫الطاقة‬ ‫لقطاع‬ ‫المباشر‬ ‫األوروبي‬ ‫اإلستثمار‬1996‫عام‬ ‫الى‬2006"‫االقتصاد‬ ‫كمية‬ ، ‫ماجستير‬ ‫اسة‬‫ر‬‫د‬ ،
، ‫ة‬‫ر‬‫القاى‬ ‫جامعة‬ ، ‫السياسية‬ ‫العموم‬‫و‬2009‫ص‬ ،4
3))
‫ص‬ ، ‫سابق‬ ‫مرجع‬ ، ‫صالح‬ ‫إبتسام‬6

8. 7
2.‫اذ‬‫و‬‫اإلستح‬‫و‬ ‫اإلندماج‬ ‫عمميات‬ ‫يق‬‫ر‬‫ط‬ ‫عن‬ ‫إستثمارت‬Mergers and Acquisitions‫األجنبي‬ ‫المستثمر‬ ‫قيام‬ ‫يعني‬ ‫الذي‬
‫يمكن‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫إن‬ ‫كما‬ ‫جديد‬ ‫قانوني‬ ‫كيان‬ ‫إلنشاء‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫تعمل‬ ‫قائمة‬ ‫شركة‬ ‫مع‬ ‫اإلندماج‬ ‫أو‬ ‫اء‬‫ر‬‫بالش‬
‫األجنبي‬ ‫لممسثتمر‬ ‫كميا‬ ‫ممموكة‬ ‫تابعة‬ ‫شركة‬ ‫ن‬‫يكو‬ ‫أن‬Wholly Owned Enterprise‫مع‬ ‫اكة‬‫ر‬‫الش‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫أو‬
‫وطني‬ ‫مستثمر‬Joint Venture
‫المضيفة‬ ‫الدول‬ ‫في‬ ‫اإلستثمار‬ ‫اء‬‫ر‬‫و‬ ‫افع‬‫و‬‫الد‬‫و‬ ‫األسعاب‬ ‫حلث‬ ‫من‬ ‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫تصإلف‬ ‫ويمكن‬
‫إلى‬ ‫األجإبي‬ ‫المستثمر‬ ‫إظر‬ ‫وجهة‬ ‫من‬:
1.‫اق‬‫و‬‫األس‬ ‫عن‬ ‫الباحث‬ ‫اإلستثمار‬:(Market Seeking)(4)
‫المضيفة‬ ‫لمدولة‬ ‫المحمي‬ ‫ق‬‫السو‬ ‫خدمة‬ ‫إلى‬ ‫ييدف‬ ‫الذي‬
‫األم‬ ‫الشركة‬ ‫قبل‬ ‫من‬ ‫ية‬‫ر‬‫التصدي‬ ‫لمعمميات‬ ‫بديبل‬ ‫يعد‬ ‫الذي‬‫و‬ ‫الجمركية‬ ‫الرسوم‬‫و‬ ‫اصبلت‬‫و‬‫الم‬ ‫تكاليف‬ ‫بعض‬ ‫من‬ ‫لمتقميل‬
‫األفقي‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫باإلستثمار‬ ‫ع‬‫النو‬ ‫ىذا‬ ‫يسمر‬ ‫كما‬ ‫المضيفة‬ ‫البمدان‬‫و‬Horizontal‫األم‬ ‫الشركة‬ ‫تقوم‬ ‫حيث‬
‫ئيسي‬‫ر‬‫ال‬ ‫المقر‬ ‫في‬ ‫تنتج‬ ‫التي‬ ‫المنتجة‬ ‫الخدمات‬‫و‬ ‫السمع‬ ‫نفس‬ ‫إلنتاج‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫تابعة‬ ‫إنتاجية‬ ‫وحدات‬ ‫بإنشاء‬
‫الدول‬ ‫بعض‬ ‫إتبعتيا‬ ‫التي‬ ‫الحمانية‬ ‫السياسات‬ ‫لتجاوز‬ ‫مثاليا‬ ‫حبل‬ ‫كان‬ ‫االجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫من‬ ‫ع‬‫النو‬ ‫ىذا‬ ‫االم‬ ‫لمشركة‬
‫الجنوبية‬ ‫يكا‬‫ر‬‫ام‬ ‫دول‬ ‫خصوصا‬ ‫اردات‬‫و‬‫ال‬ ‫إحبلل‬ ‫سياسة‬ ‫طبقت‬ ‫التي‬ ‫النامية‬.
2.‫الطبيعية‬ ‫المصادر‬ ‫عن‬ ‫الباحث‬ ‫اإلستثمار‬(5)
:Natural Resources Seeking‫عمى‬ ‫الحصول‬ ‫إلى‬ ‫يسعى‬ ‫الذي‬‫و‬
‫لمدولة‬ ‫النسبية‬ ‫ة‬‫ز‬‫المي‬ ‫إلستغبلل‬ ‫يسعى‬ ‫ثم‬ ‫ومن‬ ‫لمشركة‬ ‫األم‬ ‫دولة‬ ‫في‬ ‫التتوفر‬ ‫التي‬ ‫الرخيصة‬ ‫الطبيعية‬ ‫المصادر‬
‫المضيفة‬.
3.‫الكفاءة‬ ‫عن‬ ‫الباحث‬ ‫اإلستثمار‬:Efficiency Seeking‫كفاءتيا‬ ‫يادة‬‫ز‬‫ل‬ ‫اءه‬‫ر‬‫و‬ ‫من‬ ‫االجنبية‬ ‫الشركات‬ ‫تسعى‬ ‫الذي‬‫و‬
‫اإلنتاج‬ ‫تكاليف‬ ‫في‬ ‫نسبية‬ ‫ة‬‫ز‬‫بمي‬ ‫تتمتع‬ ‫مضيفة‬ ‫لدول‬ ‫اإلنتاج‬ ‫خطوط‬ ‫من‬ ‫ء‬‫جز‬ ‫تحويل‬ ‫يق‬‫ر‬‫ط‬ ‫عن‬ ‫اإلنتاجية‬(‫الخامات‬–
‫الرخيصة‬ ‫األولية‬ ‫المنتجات‬‫و‬ ‫العمل‬ ‫قوى‬)‫أسي‬‫ر‬‫ال‬ ‫باإلستثمار‬ ‫ع‬‫النو‬ ‫ىذا‬ ‫عمى‬ ‫يطمق‬ ‫كما‬Vertical FDI‫تقوم‬ ‫حيث‬
‫موتورز‬ ‫ال‬‫ر‬‫جن‬ ‫شركة‬ ‫تقوم‬ ‫فمثبل‬ ‫مختمفة‬ ‫مضيفة‬ ‫دول‬ ‫عمى‬ ‫اإلنتاج‬ ‫عممية‬ ‫احل‬‫ر‬‫م‬ ‫أو‬ ‫خطوط‬ ‫يع‬‫ز‬‫بتو‬ ‫األم‬ ‫الشركة‬
‫ديتدرويت‬ ‫مدينة‬ ‫في‬ ‫ئيسية‬‫ر‬‫ال‬ ‫المصانع‬ ‫إلى‬ ‫اء‬‫ز‬‫االج‬ ‫ىذه‬ ‫نقل‬ ‫ثم‬ ‫مختمفة‬ ‫دول‬ ‫في‬ ‫اتيا‬‫ر‬‫سيا‬ ‫من‬ ‫اء‬‫ز‬‫أج‬‫و‬ ‫مكونات‬ ‫بتصنيع‬
‫ي‬‫التجار‬ ‫لمتبادل‬ ‫مكمبل‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫من‬ ‫ع‬‫النو‬ ‫ىذا‬ ‫يعتبر‬ ‫لذا‬ ‫نيائي‬ ‫كمنتج‬ ‫لتجميعيا‬ ‫يكية‬‫ر‬‫األم‬ ‫مشجن‬ ‫الية‬‫و‬ ‫في‬
‫المضيف‬ ‫وبمد‬ ‫األم‬ ‫بمد‬ ‫بين‬.
4))
، ‫داليا‬ ‫عيسى‬"‫مصر‬ ‫في‬ ‫االتصاالت‬ ‫قطاع‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫األوروبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫دور‬(‫المغرب‬‫و‬ ‫مصر‬ ‫بين‬ ‫نة‬‫ر‬‫مقا‬ ‫اسة‬‫ر‬‫د‬)"‫االقتصاد‬ ‫كمية‬ ، ‫ماجستير‬ ‫رسالة‬
، ‫ة‬‫ر‬‫القاى‬ ‫جامعة‬ ، ‫السياسية‬ ‫العموم‬‫و‬2009‫ص‬ ،7
(5)
‫ص‬ ، ‫سابق‬ ‫مرجع‬ ، ‫شعبان‬ ‫لميس‬8

9. 8
4.‫اتيجية‬‫ر‬‫إست‬ ‫أصول‬ ‫عن‬ ‫الباحث‬ ‫اإلستثمار‬Strategic Asset Seeking‫اصول‬ ‫عمى‬ ‫الحصول‬ ‫إلى‬ ‫يسعى‬ ‫الذي‬‫و‬
‫في‬ ‫باالستثمار‬ ‫االجنبي‬ ‫المستثمر‬ ‫قيام‬ ‫المثال‬ ‫سبيل‬ ‫فعمى‬ ‫الطويل‬ ‫األجل‬ ‫في‬ ‫األم‬ ‫لمشركة‬ ‫أىمية‬ ‫ذات‬ ‫ن‬‫تكو‬ ‫اتيجية‬‫ر‬‫إست‬
‫التصنيف‬ ‫ىذا‬ ‫ضمن‬ ‫يدخل‬ ‫المناطق‬ ‫ىذه‬ ‫في‬ ‫المستخدمة‬ ‫التكنولوجيا‬ ‫من‬ ‫لئلستفادة‬ ‫ة‬‫ر‬‫المتطو‬ ‫المناطق‬.
‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫أهمية‬:
‫العالمي‬ ‫اإلقتصاد‬ ‫مع‬ ‫التفاعل‬ ‫عمى‬ ‫تو‬‫ر‬‫قد‬ ‫بتحسين‬ ‫المحمي‬ ‫لئلقتصاد‬ ‫دفع‬ ‫قوة‬ ‫إعطاء‬ ‫في‬ ‫تتمثل‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫أىمية‬ ‫إن‬
‫اكثر‬ ‫إقتصاد‬ ‫إلى‬ ‫اإلقتصاد‬ ‫تنقل‬ ‫التي‬ ‫افعة‬‫ر‬‫ال‬ ‫من‬ ‫أساسيا‬ ‫ءا‬‫جز‬ ‫اإلستثمار‬ ‫ىذا‬ ‫ن‬‫يكو‬ ‫بحيث‬ ‫الدولية‬ ‫اإلنتاجية‬ ‫العممية‬ ‫في‬ ‫المشاركة‬‫و‬
‫ىو‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫من‬ ‫اليدف‬ ‫كان‬ ‫إذا‬ ‫أما‬ ‫الدولية‬ ‫اإلنتاجية‬ ‫العممية‬ ‫في‬ ‫ومساىم‬ ‫العالمي‬ ‫باإلقتصاد‬ ‫تبط‬‫ر‬‫م‬ ‫كفاءة‬
‫المتاحة‬ ‫الفرص‬ ‫جميع‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫مجاالت‬ ‫وتشمل‬ ‫محدود‬ ‫أثر‬ ‫ذات‬ ‫أىميتو‬ ‫عمى‬ ‫فيظل‬ ‫مالية‬ ‫ارد‬‫و‬‫م‬ ‫عمى‬ ‫فقط‬ ‫الحصول‬
‫اإلستثمار‬ ‫ات‬‫و‬‫أد‬ ‫أكثر‬ ‫من‬ ‫اإلقتصادية‬ ‫المشروعات‬ ‫وتعتبر‬ ‫المستخدمة‬ ‫اإلستثمار‬ ‫ات‬‫و‬‫أد‬ ‫كانت‬ ‫ميما‬ ‫األجنبية‬ ‫اق‬‫و‬‫األس‬ ‫في‬ ‫لئلستثمار‬
‫المضيف‬ ‫البمد‬‫و‬ ‫المستثمر‬ ‫الطرفين‬ ‫لكبل‬ ‫بالمنافع‬ ‫تعود‬ ‫فإنيا‬ ‫الخدمات‬‫و‬ ‫اعة‬‫ر‬‫الز‬‫و‬ ‫ة‬‫ر‬‫التجا‬‫و‬ ‫الصناعة‬ ‫بين‬ ‫بأنشطتيا‬ ‫تنوعا‬ ‫أو‬ ‫ا‬‫ر‬‫إنتشا‬
‫المالك‬ ‫ثروة‬ ‫من‬ ‫يد‬‫ز‬‫ت‬ ‫مضافة‬ ‫قيمة‬ ‫إنتاج‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬ ‫مما‬ ‫االقتصادية‬ ‫المشروعات‬ ‫فإن‬ ‫المستثمر‬ ‫يخص‬ ‫فيما‬ ‫لئلستثمار‬(‫المستثمر‬)
‫فضبل‬ ‫ا‬‫ر‬‫ومستم‬ ‫ال‬‫و‬‫معق‬ ‫عائدا‬ ‫المستثمر‬ ‫ويحقق‬ ‫االمان‬ ‫من‬ ‫ا‬‫ر‬‫كبي‬ ‫ا‬‫ر‬‫قد‬ ‫لممستثمر‬ ‫يوفر‬ ‫وكما‬ ‫القومي‬ ‫الناتج‬ ‫عمى‬ ‫يادة‬‫ز‬ ‫كل‬ ‫فى‬ ‫وتنعكس‬
‫اإلقتصادية‬ ‫المشروعات‬ ‫فإن‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫مايخص‬ ‫أما‬ ‫لمغير‬ ‫تيا‬‫ر‬‫إدا‬ ‫بتفويض‬ ‫أو‬ ‫بنفسو‬ ‫إما‬ ‫أصولو‬ ‫ة‬‫ر‬‫إدا‬ ‫بحق‬ ‫المستثمر‬ ‫تمتع‬ ‫عن‬
‫تؤدي‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫لئلستثمار‬(6)
‫ومنيا‬ ‫ى‬‫األخر‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫أوجو‬ ‫في‬ ‫ىو‬ ‫مما‬ ‫أكثر‬ ‫اقتصاديا‬‫و‬ ‫اجتماعيا‬ ‫ا‬‫ر‬‫دو‬:
1.‫المحمية‬ ‫ق‬‫لمسو‬ ‫الخدمات‬‫و‬ ‫السمع‬ ‫إنتاج‬.
2.‫الموظفة‬ ‫غير‬ ‫ية‬‫ر‬‫البش‬ ‫ارد‬‫و‬‫الم‬ ‫استثمار‬‫و‬ ‫المحمية‬ ‫العمالة‬ ‫توظيف‬
3.‫التكنولوجيا‬ ‫لنقل‬ ‫الوسائل‬ ‫أفضل‬ ‫من‬ ‫االجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫يعتبر‬ ‫حيث‬ ‫البمد‬ ‫إلى‬ ‫ات‬‫ر‬‫الخب‬‫و‬ ‫المتقدمة‬ ‫التكنولوجيا‬ ‫مستويات‬ ‫نقل‬
‫النامية‬ ‫الدول‬ ‫إلى‬ ‫المتقدمة‬ ‫الدول‬ ‫من‬ ‫خاصة‬ ‫آخر‬ ‫الى‬ ‫بمد‬ ‫من‬ ‫ية‬‫ر‬‫اإلدا‬ ‫ات‬‫ر‬‫الميا‬‫و‬ ‫اإلنتاجية‬.
4.‫القومي‬ ‫الدخل‬ ‫يادة‬‫ز‬‫و‬ ‫االنتاج‬ ‫يادة‬‫ز‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫المدفوعات‬ ‫ان‬‫ز‬‫مي‬ ‫تحسين‬.
5.‫في‬ ‫إيجابيا‬ ‫إسياما‬ ‫يسبب‬ ‫مما‬ ‫االجنبية‬ ‫الشركات‬ ‫من‬ ‫االقميم‬ ‫عمييا‬ ‫يحصل‬ ‫التي‬ ‫ائب‬‫ر‬‫لمض‬ ‫ميم‬ ‫مصدر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬
‫لئلقميم‬ ‫المحمي‬ ‫الناتج‬ ‫يادة‬‫ز‬.
(6)
‫ص‬ ، ‫سابق‬ ‫مرجع‬ ، ‫شعبان‬ ‫لميس‬10

10. 9
‫األولى‬ ‫تبة‬‫ر‬‫الم‬ ‫إحتل‬ ‫وقد‬ ‫النامية‬ ‫الدول‬ ‫في‬ ‫لمتنمية‬ ‫جي‬‫الخار‬ ‫التمويل‬ ‫عناصر‬ ‫من‬ ‫عنصر‬ ‫أىم‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫تدفق‬ ‫يمثل‬
‫لمتنمية‬ ‫الرسمية‬ ‫المساعدات‬‫و‬ ‫البنوك‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫التمويل‬ ‫األىمية‬ ‫في‬ ‫فاق‬ ‫إنو‬ ‫أي‬ ‫الماضية‬ ‫ات‬‫و‬‫السن‬ ‫خبلل‬ ‫التمويل‬ ‫ىذا‬ ‫مكونات‬ ‫ضمن‬
‫النامية‬ ‫لمدول‬ ‫بالنسبة‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫أىمية‬ ‫الماضي‬ ‫ن‬‫القر‬ ‫من‬ ‫األخير‬ ‫العقد‬ ‫خبلل‬ ‫تصاعدت‬ ‫وقد‬:
‫ية‬‫ر‬‫اإلدا‬ ‫ات‬‫ر‬‫الخب‬‫و‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫مصادر‬ ‫كأحد‬.
‫العالمي‬ ‫اإلقتصاد‬ ‫ىيكل‬ ‫عمى‬ ‫أت‬‫ر‬‫ط‬ ‫التي‬ ‫االساسية‬ ‫ات‬‫ر‬‫لمتغي‬ ‫كنتيجة‬.
‫النامية‬ ‫الدول‬ ‫في‬ ‫لمتنمية‬ ‫البلزمة‬ ‫الخارجية‬ ‫المالية‬ ‫ارد‬‫و‬‫لمم‬ ‫مصدر‬ ‫أكبر‬.
‫االجنبية‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫جذب‬ ‫عمى‬ ‫أكبر‬ ‫اتو‬‫ر‬‫قد‬ ‫كانت‬ ‫كمما‬ ‫تنافسية‬ ‫أكثر‬ ‫البمد‬ ‫ن‬‫يكو‬.

11. 10
‫الثاين‬ ‫املبحث‬
‫املختلفة‬ ‫اإلقتصادية‬ ‫ات‬‫ري‬‫املتغ‬ ‫على‬ ‫املباشر‬ ‫األجنيب‬ ‫اإلستثمار‬ ‫أتثري‬
‫سياسية‬ ‫أو‬ ‫اقتصادية‬ ‫اآلثار‬ ‫ىذه‬ ‫ن‬‫تكو‬ ‫قد‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬‫و‬ ‫األم‬ ‫البمد‬ ‫من‬ ‫كل‬ ‫عمى‬ ‫التكاليف‬‫و‬ ‫المنافع‬ ‫يجمب‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬
‫الدولتين‬ ‫داخل‬ ‫التنمية‬ ‫مستوى‬ ‫وكذلك‬ ‫المضيفة‬ ‫الدولة‬ ‫إلى‬ ‫األم‬ ‫الدولة‬ ‫من‬ ‫الموجية‬ ‫اإلستثمار‬ ‫ع‬‫نو‬ ‫عمى‬ ‫يعتمد‬ ‫ىذا‬ ‫ثقافية‬ ‫أو‬ ‫اجتماعية‬
‫اإلقتصادي‬‫و‬ ‫السياسي‬ ‫التكوين‬‫و‬.
‫الناتج‬ ‫مثل‬ ‫المختمفة‬ ‫اإلقتصادية‬ ‫ات‬‫ر‬‫المتغي‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫تأثير‬ ‫مفصل‬ ‫وبشكل‬ ‫المبحث‬ ‫ىذا‬ ‫في‬ ‫نتناول‬ ‫سوف‬
‫تمك‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫لئلستثمار‬ ‫اإليجابي‬ ‫لؤلثر‬ ‫المؤيدة‬ ‫اء‬‫ر‬‫اآل‬‫و‬ ‫ىا‬‫وغير‬ ‫المدفوعات‬ ‫ان‬‫ز‬‫ومي‬ ‫التوظيف‬‫و‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحمي‬
‫ات‬‫ر‬‫المتغي‬ ‫تمك‬ ‫عمى‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫األجنبية‬ ‫لئلستثمارت‬ ‫السمبي‬ ‫لؤلثر‬ ‫المؤيدة‬ ‫اء‬‫ر‬‫اآل‬ ‫أيضا‬‫و‬ ‫ات‬‫ر‬‫المتغي‬.
‫ة‬‫ر‬‫القد‬‫و‬ ‫ار‬‫ر‬‫اإلستق‬ ‫من‬ ‫عالية‬ ‫جة‬‫در‬ ‫يوفر‬ ‫حيث‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫لئلستثمار‬ ‫اإليجابي‬ ‫األثر‬ ‫ى‬‫تر‬ ‫اء‬‫ر‬‫اآل‬ ‫من‬ ‫مجموعة‬ ‫ىناك‬ ‫أن‬ ‫حيث‬
‫لئلستثمار‬ ‫السمبي‬ ‫األثر‬ ‫ى‬‫تر‬ ‫التي‬ ‫اء‬‫ر‬‫اآل‬ ‫أيضا‬ ‫ونرصد‬ ‫تفعة‬‫ر‬‫وم‬ ‫إيجابية‬ ‫إنتاجية‬ ‫معدالت‬ ‫وكذلك‬ ‫مالية‬ ‫ارد‬‫و‬‫م‬ ‫إلى‬ ‫الوصول‬ ‫عمى‬
‫الجديد‬ ‫اإلستعمار‬ ‫أشكال‬ ‫من‬ ‫شكل‬ ‫اء‬‫ر‬‫اآل‬ ‫بعض‬ ‫ه‬‫ر‬‫تعتب‬ ‫حيث‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬.
‫ًال‬‫ال‬‫و‬‫أ‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫لإلستثمار‬ ‫اإللجابي‬ ‫لألثر‬ ‫المؤيدة‬ ‫اء‬‫ر‬‫اآل‬:
‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫القصير‬ ‫المدى‬ ‫عمى‬(7)
‫في‬ ‫ي‬‫التجار‬ ‫ان‬‫ز‬‫المي‬ ‫في‬ ‫العجز‬ ‫تغطية‬ ‫في‬ ‫يساعد‬ ‫أن‬ ‫يمكن‬
‫إذا‬ ‫خصوصا‬ ‫نيائيا‬ ‫العجز‬ ‫عبلج‬ ‫في‬ ‫يساىم‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫فاإلستثمار‬ ‫البعيد‬ ‫المدى‬ ‫وعمى‬ ‫المدفوعات‬ ‫ان‬‫ز‬‫مي‬
‫ات‬‫ر‬‫الصاد‬ ‫في‬ ‫المتخصصة‬ ‫الصناعات‬ ‫من‬ ‫يد‬‫ز‬‫م‬ ‫خمق‬ ‫عمى‬ ‫يعمل‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫كان‬.
‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬(8)
‫في‬ ‫المساعدة‬ ‫أو‬ ‫بيا‬ ‫المشاركة‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫وذلك‬ ‫محمية‬ ‫إستثمارت‬ ‫خمق‬ ‫عمى‬ ‫يعمل‬
‫اإلعبلن‬‫و‬ ‫التسويق‬ ‫بعممية‬ ‫القيام‬ ‫أو‬ ‫اإلنتاج‬ ‫عممية‬ ‫خبلل‬ ‫تيا‬‫ر‬‫إدا‬.
(7)
‫بي‬‫ر‬‫الع‬ ‫شعبان‬ ‫خالد‬ ‫دمحم‬ ‫لميس‬"‫عام‬ ‫من‬ ‫مصر‬ ‫في‬ ‫الطاقة‬ ‫قطاع‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫األوروبي‬ ‫اإلستثمار‬1996‫عام‬ ‫حتى‬2006"‫رسالة‬ ،
، ‫ماجستير‬10
(8)
‫ص‬ ‫سابق‬ ‫مرجع‬ ، ‫بي‬‫ر‬‫الع‬ ‫شعبان‬ ‫خالد‬ ‫دمحم‬ ‫لميس‬11

12. 11
‫يتم‬ ‫التي‬ ‫ائب‬‫ر‬‫الض‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫المضيف‬ ‫لمبمد‬ ‫جديدة‬ ‫مصادر‬ ‫توفير‬ ‫في‬ ‫يساعد‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬
‫إن‬ ‫حيث‬ ‫طويل‬ ‫لوقت‬ ‫ائب‬‫ر‬‫الض‬ ‫من‬ ‫اإلعفاء‬ ‫ليا‬ ‫افر‬‫و‬‫اليت‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫إن‬ ‫حيث‬ ‫لئلستثمار‬ ‫نتيجة‬ ‫تحصيميا‬
‫قصير‬ ‫لوقت‬ ‫اإلعفاء‬ ‫ن‬‫ويكو‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫لجذب‬ ‫حافز‬ ‫مجرد‬ ‫ن‬‫يكو‬ ‫اإلعفاء‬.
‫وخفض‬ ‫البطالة‬ ‫معدالت‬ ‫وخفض‬ ‫المنتجات‬ ‫جودة‬ ‫فع‬‫ر‬‫و‬ ‫ق‬‫السو‬ ‫حجم‬ ‫إتساع‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬
‫العمالة‬ ‫كفاءة‬ ‫ورفع‬ ‫المعيشي‬ ‫المستوى‬ ‫فع‬‫ر‬‫و‬ ‫المحمية‬ ‫اإلنتاج‬ ‫مستمزمات‬ ‫بعض‬ ‫توفير‬ ‫مع‬ ‫المشروعات‬ ‫إقامة‬ ‫تكمفة‬
‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫داخل‬.
‫ًال‬‫ثاإيا‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫لإلستثمار‬ ‫السمبي‬ ‫لألثر‬ ‫المؤيدة‬ ‫اء‬‫ر‬‫اآل‬:
‫لو‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬(9)
‫النامية‬ ‫الدول‬ ‫إقتصاديات‬ ‫عمى‬ ‫ة‬‫ر‬‫لمسيط‬ ‫المالية‬ ‫ة‬‫ر‬‫القد‬‫و‬ ‫ية‬‫ر‬‫إحتكا‬ ‫قوة‬.
‫من‬ ‫جديد‬ ‫نمط‬ ‫وخمق‬ ‫المحمية‬ ‫الصناعات‬ ‫تدمير‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫يتسبب‬ ‫أن‬ ‫الممكن‬ ‫من‬
‫المجتمع‬ ‫داخل‬ ‫اإلستيبلك‬.
‫أن‬ ‫الممكن‬ ‫فمن‬ ‫ضخم‬ ‫مال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫تتطمب‬ ‫التي‬‫و‬ ‫التكنولوجيا‬ ‫من‬ ‫جديدة‬ ‫اع‬‫و‬‫أن‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫يتبنى‬ ‫قد‬
‫الدولة‬ ‫ظروف‬ ‫مع‬ ‫متسقة‬ ‫التكنولوجيا‬ ‫ن‬‫تكو‬ ‫أن‬ ‫يجب‬ ‫ولذلك‬ ‫ى‬‫أخر‬ ‫دولة‬ ‫تناسب‬ ‫ال‬ ‫دولة‬ ‫داخل‬ ‫التكنولوجيا‬ ‫ن‬‫تكو‬
‫اإلقتصادية‬‫و‬ ‫السياسية‬‫و‬ ‫اإلجتماعية‬.
‫عمى‬ ‫ة‬‫ر‬‫القد‬ ‫ذوي‬ ‫اد‬‫ر‬‫األف‬ ‫بين‬ ‫الوظائف‬ ‫وتركز‬ ‫البطالة‬ ‫إلى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫دور‬ ‫يؤدي‬ ‫أن‬ ‫الممكن‬ ‫من‬
‫التكنولوجيا‬ ‫مع‬ ‫التعامل‬.
‫اء‬‫ر‬‫اآل‬ ‫تمك‬ ‫تمخيص‬ ‫يمكن‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫لبلستثمار‬ ‫االيجابي‬ ‫لؤلثر‬ ‫مؤيدة‬ ‫ى‬‫أخر‬‫و‬ ‫السمبي‬ ‫لؤلثر‬ ‫مؤيدة‬ ‫اء‬‫ر‬‫آ‬ ‫رؤية‬ ‫من‬ ‫غم‬‫الر‬ ‫وعمى‬
‫أن‬‫و‬ ‫النفع‬‫و‬ ‫المصالحة‬ ‫تحقيق‬ ‫في‬ ‫المشتركة‬ ‫غبة‬‫الر‬ ‫يحكميا‬ ‫الجانبين‬ ‫بين‬ ‫ما‬ ‫مشتركة‬ ‫مصالح‬ ‫ىي‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫أن‬
‫االستثمار‬ ‫وطبيعة‬ ‫ع‬‫ونو‬ ‫يعات‬‫ر‬‫التش‬‫و‬ ‫انين‬‫و‬‫الق‬ ‫عمى‬ ‫كبير‬ ‫وبشكل‬ ‫يعتمد‬ ‫الجانبين‬ ‫من‬ ‫أي‬ ‫يحققيا‬ ‫التي‬ ‫المنافع‬(10)
.
‫ويمكن‬ ‫االم‬ ‫البمد‬ ‫و‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫المختمفة‬ ‫االقتصادية‬ ‫ات‬‫ر‬‫المتغي‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫تأثير‬ ‫رصد‬ ‫يمكن‬ ‫ىنا‬ ‫ومن‬
‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫المختمفة‬ ‫االقتصادية‬ ‫ات‬‫ر‬‫المتغي‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫بتأثير‬ ‫نبدأ‬ ‫أن‬:
(9)
‫ص‬ ‫سابق‬ ‫مرجع‬ ، ‫بي‬‫ر‬‫الع‬ ‫شعبان‬ ‫خالد‬ ‫دمحم‬ ‫لميس‬11
(10)
‫ص‬ ‫سابق‬ ‫مرجع‬ ، ‫بي‬‫ر‬‫الع‬ ‫شعبان‬ ‫خالد‬ ‫دمحم‬ ‫لميس‬12

13. 12
‫االقتصادز‬ ‫الإمو‬:
‫بالبمد‬ ‫أصبل‬ ‫الموجود‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫الى‬ ‫باإلضافة‬ ‫وذلك‬ ‫المضيفة‬ ‫لمدولة‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫يساىم‬ ‫حيث‬
‫جديدة‬ ‫طبقة‬ ‫وخمق‬ ‫االجمالي‬ ‫المحمي‬ ‫الناتج‬ ‫في‬ ‫الخاص‬ ‫القطاع‬ ‫مشاركة‬ ‫يادة‬‫ز‬‫و‬ ‫جيدة‬ ‫وظائف‬ ‫خمق‬ ‫أو‬ ‫التقني‬ ‫التقدم‬ ‫وتحفيز‬ ‫المضيف‬
‫عام‬ ‫قبل‬ ‫يت‬‫ر‬‫أج‬ ‫التي‬ ‫اسات‬‫ر‬‫الد‬ ‫بعض‬ ‫أكدت‬ ‫وقد‬ ‫تنموية‬ ‫بمشروعات‬ ‫المجتمع‬ ‫في‬ ‫ن‬‫يساىمو‬ ‫االعمال‬ ‫جال‬‫ر‬ ‫من‬1980‫تدفقات‬ ‫أن‬
‫لم‬ ‫ى‬‫االخر‬ ‫اسات‬‫ر‬‫الد‬ ‫وبعض‬ ‫يادتو‬‫ز‬ ‫عمى‬ ‫وعممت‬ ‫بل‬ ‫بيا‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫تكوين‬ ‫عمى‬ ‫كبير‬ ‫بشكل‬ ‫أثرت‬ ‫لكندا‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬
‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫تأثير‬ ‫أن‬‫و‬ ‫بيا‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫تكوين‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫لتدفقات‬ ‫اضح‬‫و‬ ‫تأثير‬ ‫تجد‬
‫الدمج‬ ‫حالة‬ ‫في‬ ‫مال‬ ‫أس‬‫ر‬‫ل‬ ‫تكوين‬ ‫يوجد‬ ‫أن‬ ‫المتوقع‬ ‫غير‬ ‫ومن‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫الموجود‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫ع‬‫نو‬ ‫عمى‬ ‫يعتمد‬
‫التممك‬‫و‬(M&A)‫الجديد‬ ‫االستثمار‬ ‫حالة‬ ‫في‬ ‫العكس‬ ‫يتم‬ ‫أن‬‫و‬ ‫القصير‬ ‫المدى‬ ‫عمى‬(Greenfield)(11)
‫المدفوعات‬ ‫ان‬‫ز‬‫مل‬:
‫الحساب‬ ‫من‬ ‫ن‬‫ويتكو‬ ‫محددة‬ ‫زمنية‬ ‫ة‬‫ر‬‫لفت‬ ‫العالم‬ ‫دول‬ ‫باقي‬ ‫مع‬ ‫االقتصادية‬ ‫الدولة‬ ‫تعامبلت‬ ‫يمخص‬ ‫أنو‬ ‫عمى‬ ‫المدفوعات‬ ‫ان‬‫ز‬‫مي‬ ‫ويعرف‬
‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫وحساب‬ ‫ي‬‫الجار‬ ‫الحساب‬ ‫عمى‬ ‫حيوي‬ ‫تأثير‬ ‫لو‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫أن‬ ‫ويتضح‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫وحساب‬ ‫ي‬‫الجار‬
‫ان‬‫ز‬‫المي‬ ‫من‬ ‫يحسن‬ ‫وبالتالي‬ ‫المضيفة‬ ‫الدولة‬ ‫اردات‬‫و‬ ‫من‬ ‫يقمل‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫فاإلستثمار‬ ‫ي‬‫التجار‬ ‫ان‬‫ز‬‫المي‬ ‫عمى‬ ‫ه‬‫ر‬‫لتأثي‬ ‫باإلضافة‬
‫التكامل‬ ‫وكذلك‬ ‫ج‬‫الخار‬ ‫من‬ ‫إحتياجاتيا‬ ‫تستورد‬ ‫لؤلجانب‬ ‫الممموكة‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫صحيح‬ ‫غير‬ ‫ىذا‬ ‫ن‬‫يكو‬ ‫قد‬ ‫ولكن‬ ‫ي‬‫التجار‬
‫اإلستثمار‬ ‫تأثير‬ ‫إن‬ ، ‫المضيفة‬ ‫لمدولة‬ ‫ي‬‫التجار‬ ‫ان‬‫ز‬‫المي‬ ‫عمى‬ ‫بالسمب‬ ‫يؤثر‬ ‫مما‬ ‫المضيفة‬ ‫الدولة‬ ‫اردات‬‫و‬ ‫يادة‬‫ز‬‫ل‬ ‫يؤدي‬ ‫الذي‬ ‫اسي‬‫ر‬‫ال‬
‫البمد‬ ‫في‬ ‫مقترضة‬ ‫ال‬‫و‬‫بأم‬ ‫تمويمو‬ ‫يتم‬ ‫اإلستثمار‬ ‫كان‬ ‫إذا‬ ‫عمى‬ ‫يعتمد‬ ‫المضيفة‬ ‫بالدولة‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫ان‬‫ز‬‫مي‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬
‫المضيف‬ ‫لمبمد‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫حساب‬ ‫لتحسين‬ ‫يؤدي‬ ‫فيذا‬ ‫المضيفة‬ ‫الدولة‬ ‫منشأة‬ ‫مال‬ ‫أس‬‫ر‬‫ب‬ ‫التمويل‬ ‫تم‬ ‫ذا‬‫ا‬‫و‬ ‫المضيف‬(12)
‫الصرف‬ ‫سعر‬:
‫الممكن‬ ‫من‬ ‫آخر‬ ‫بمد‬ ‫إلى‬ ‫األجنبي‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫فتدفق‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫عمى‬ ‫التركيز‬ ‫الميم‬ ‫من‬
‫المثال‬ ‫سبيل‬ ‫عمى‬ ‫قيمتيا‬ ‫في‬ ‫تآكل‬ ‫أو‬ ‫العممة‬ ‫قيمة‬ ‫في‬ ‫يادة‬‫ز‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬ ‫أن‬:6.07$ =1‫مقابل‬ ‫ية‬‫ر‬‫المص‬ ‫العممة‬ ‫مقدار‬ ‫اد‬‫ز‬ ‫فكمما‬
‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫بيا‬ ‫يؤثر‬ ‫التي‬ ‫يقة‬‫ر‬‫فالط‬ ‫صحيح‬ ‫العكس‬‫و‬ ‫ية‬‫ر‬‫المص‬ ‫العممة‬ ‫قيمة‬ ‫في‬ ‫تآكل‬ ‫ىناك‬ ‫أن‬ ‫يعني‬ ‫ىذا‬ ‫احد‬‫و‬ ‫الر‬‫و‬‫د‬
‫سوف‬ ‫المضيفة‬ ‫لمدولة‬ ‫بالنسبة‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫تآكل‬ ‫فإن‬ ‫االفقي‬ ‫االستثمار‬ ‫حالة‬ ‫ففي‬ ‫االستثمار‬ ‫ع‬‫نو‬ ‫عمى‬ ‫تعتمد‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬ ‫عمى‬
(11)
‫محمود‬ ‫رمضان‬ ‫داليا‬"‫مصر‬ ‫في‬ ‫االتصاالت‬ ‫قطاع‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫االوروبي‬ ‫االستثمار‬ ‫دور‬"، ‫ماجستير‬ ‫رسالة‬2009‫ص‬17
(12)
‫ص‬ ‫سابق‬ ‫مصدر‬ ، ‫محمود‬ ‫رمضان‬ ‫داليا‬19

14. 13
‫البمد‬ ‫يعتبر‬ ‫المستثمر‬ ‫يجعل‬ ‫مما‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬‫ل‬ ‫مخفضة‬ ‫أسعار‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫االفقية‬ ‫ات‬‫ر‬‫االستثما‬ ‫تدفقات‬ ‫عمى‬ ‫ايجابي‬ ‫اثر‬ ‫الى‬ ‫يؤدي‬
‫األفقية‬ ‫ات‬‫ر‬‫األستثما‬ ‫من‬ ‫يد‬‫ز‬‫الم‬ ‫لتدفق‬ ‫يؤدي‬ ‫سوف‬ ‫الذي‬‫و‬ ‫المحمية‬ ‫العممة‬ ‫قيمة‬ ‫في‬ ‫تفاع‬‫ر‬‫ا‬‫و‬ ‫مخفضة‬ ‫بأسعار‬ ‫لئلنتاج‬ ‫مكانا‬ ‫المضيف‬
‫حيث‬ ‫اسي‬‫ر‬‫ال‬ ‫اإلستثمار‬ ‫عمى‬ ‫سمبيا‬ ‫ا‬‫ر‬‫أث‬ ‫العممة‬ ‫قيمة‬ ‫في‬ ‫تفاع‬‫ر‬‫اإل‬ ‫يؤثر‬ ‫كما‬ ‫أكبر‬ ‫ائية‬‫ر‬‫ش‬ ‫قوة‬ ‫لو‬ ‫المحمي‬ ‫المستيمك‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫يرجع‬ ‫وىذا‬
‫الثمن‬ ‫باىظة‬ ‫بأسعار‬ ‫ج‬‫بالخار‬ ‫بيعو‬ ‫يتم‬ ‫محميا‬ ‫إنتاجو‬ ‫مايتم‬ ‫إنو‬(13)
‫العمالة‬(‫التوظلف‬)
‫لما‬ ‫ة‬‫ر‬‫مباش‬ ‫عمل‬ ‫فرص‬ ‫من‬ ‫ماتقدمو‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫العمالة‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫لئلستثمار‬ ‫اإليجابي‬ ‫التأثير‬ ‫إلى‬ ‫اسات‬‫ر‬‫الد‬ ‫بعض‬ ‫تشير‬
‫تمك‬ ‫ومساىمة‬ ‫محميا‬ ‫ىا‬‫استثمار‬ ‫يعاد‬ ‫التي‬‫و‬ ‫باح‬‫ر‬‫األ‬‫و‬ ‫ائض‬‫و‬‫الف‬ ‫حجم‬ ‫وكذلك‬ ‫المضيفة‬ ‫الدولة‬ ‫لدخل‬ ‫األجنبية‬ ‫ال‬‫و‬‫األم‬ ‫رؤوس‬ ‫تتيحو‬
‫لعام‬ ‫االقتصادية‬ ‫التنمية‬‫و‬ ‫ن‬‫التعاو‬ ‫منظمة‬ ‫أكدت‬ ‫ولكن‬ ‫عمل‬ ‫فرص‬ ‫توفير‬ ‫في‬ ‫المشروعات‬1995‫نتائج‬ ‫استخبلص‬ ‫امكانية‬ ‫عدم‬ ‫عمى‬
‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫كان‬ ‫إذا‬ ‫أو‬ ‫لمعمالة‬ ‫بالنسبة‬ ‫اضحة‬‫و‬ ‫نتائج‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫كان‬ ‫إذا‬ ‫عما‬ ‫شاممة‬ ‫عامة‬
‫النتائج‬ ‫إن‬ ‫يكية‬‫ر‬‫األم‬ ‫المتحدة‬ ‫اليات‬‫و‬‫بال‬ ‫اسة‬‫ر‬‫د‬ ‫توصمت‬ ‫فقد‬ ‫المثال‬ ‫سبيل‬ ‫عمى‬ ‫انو‬ ‫حيث‬ ‫العمالة‬ ‫عمى‬ ‫ايجابية‬ ‫أم‬ ‫سمبية‬ ‫آثار‬ ‫لو‬ ‫المباشر‬
‫بمعدالت‬ ‫يتعمق‬ ‫فيما‬ ‫وكذلك‬ ‫العمل‬ ‫فرص‬ ‫بحجم‬ ‫يتعمق‬ ‫فيما‬ ‫ضئيمة‬ ‫تعتبر‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫معدالت‬ ‫يادة‬‫ز‬ ‫من‬ ‫المتحققة‬
‫أقر‬ ‫وىو‬ ‫جديد‬ ‫استثمار‬ ‫شكل‬ ‫وليس‬ ‫إندماج‬ ‫أو‬ ‫اذ‬‫و‬‫إستح‬ ‫كان‬ ‫إنو‬ ‫حيث‬ ‫اإلستثمار‬ ‫شكل‬ ‫عمى‬ ‫يعتمد‬ ‫ىذا‬ ‫ان‬ ‫الى‬ ‫السبب‬ ‫ويرجع‬ ‫االجور‬
‫عمل‬ ‫فرص‬ ‫توفير‬ ‫عمى‬ ‫ة‬‫ر‬‫قد‬(14)
‫خبلل‬ ‫البلتينية‬ ‫يكا‬‫ر‬‫أم‬ ‫دول‬ ‫في‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫أثر‬ ‫عمى‬ ‫تركز‬ ‫اسة‬‫ر‬‫د‬ ‫في‬ ‫غنو‬ ‫النقيض‬ ‫وعمى‬
‫من‬ ‫ة‬‫ر‬‫الفت‬(1980-2006)‫فكمما‬ ‫العمالة‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫معدالت‬ ‫يادة‬‫ز‬‫ل‬ ‫إيجابي‬ ‫أثر‬ ‫يادة‬‫ز‬‫ل‬ ‫إيجابي‬ ‫أثر‬ ‫وجود‬ ‫عمى‬
‫بنحو‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫اد‬‫ز‬10%‫ـ‬‫ب‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫العمل‬ ‫فرص‬ ‫في‬ ‫يادة‬‫ز‬ ‫ذلك‬ ‫عمى‬ ‫تب‬‫ر‬‫يت‬0.7%‫معدالت‬ ‫يادة‬‫ز‬ ‫صاحب‬ ‫وقد‬
‫العمل‬ ‫فرص‬ ‫من‬ ‫يد‬‫ز‬‫م‬ ‫عميو‬ ‫تب‬‫ر‬‫ت‬ ‫مما‬ ‫المحمي‬ ‫االستثمار‬ ‫معدالت‬ ‫يادة‬‫ز‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬(15)
‫اإلستثمار‬ ‫تأثير‬ ‫عن‬ ‫أما‬
‫اآلتي‬ ‫في‬ ‫تمخيصو‬ ‫فيمكن‬ ‫االم‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫المختمفة‬ ‫االقتصادية‬ ‫ات‬‫ر‬‫المتغي‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬:
‫المدفوعات‬ ‫ان‬‫ز‬‫مل‬:
‫حساب‬ ‫عمى‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫فتأثير‬ ‫األم‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫تأثير‬ ‫نجد‬ ‫النقيض‬ ‫عمى‬
‫باإلستثمار‬ ‫ليا‬ ‫حصة‬ ‫بتوفير‬ ‫المضيفة‬ ‫الدولة‬ ‫بمشاركة‬ ‫أم‬ ‫األم‬ ‫بالدولة‬ ‫خاصة‬ ‫ال‬‫و‬‫بأم‬ ‫تمويمو‬ ‫يتم‬ ‫كان‬ ‫ما‬ ‫إذا‬ ‫عمى‬ ‫يعتمد‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬
‫عمى‬ ‫سمبيا‬ ‫يؤثر‬ ‫فيذا‬ ‫األم‬ ‫الدولة‬ ‫اسطة‬‫و‬‫ي‬ ‫يتم‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫تمويل‬ ‫يتم‬ ‫كان‬ ‫ذا‬‫ا‬‫و‬ ‫باح‬‫ر‬‫األ‬ ‫في‬ ‫المشاركة‬ ‫من‬ ‫تتمكن‬ ‫وبذلك‬
(13)
‫ص‬ ‫سابق‬ ‫مرجع‬ ، ‫بي‬‫ر‬‫الع‬ ‫شعبان‬ ‫خالد‬ ‫دمحم‬ ‫لميس‬17
(14)
، ‫اىيم‬‫ر‬‫اب‬ ‫مبروك‬ ‫محسم‬ ‫مي‬"‫في‬ ‫المعمومات‬ ‫وتكنولوجا‬ ‫اإلتصاالت‬ ‫قطاع‬ ‫في‬ ‫عمل‬ ‫فرص‬ ‫توفير‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫أثر‬
‫من‬ ‫ة‬‫ر‬‫الفت‬ ‫خبلل‬ ‫مصر‬(1991-2008)"، ‫ماجستير‬ ‫رسالة‬ ،2012‫ص‬49
(15)
‫ص‬ ‫سابق‬ ‫مرجع‬ ، ‫ابراهيم‬ ‫مبروك‬ ‫محسن‬ ‫مي‬50

15. 14
‫في‬ ‫يادة‬‫ز‬ ‫إلى‬ ‫اإلحصائيات‬‫و‬ ‫اسات‬‫ر‬‫الد‬ ‫تشير‬ ‫حيث‬ ‫بالسمب‬ ‫التأثير‬ ‫نجد‬ ‫ي‬‫التجار‬ ‫ان‬‫ز‬‫لممي‬ ‫وبالنسبة‬ ‫المضيف‬ ‫لمبمد‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫حساب‬
‫األم‬ ‫البمد‬ ‫من‬ ‫اإلنتاج‬ ‫مستمزمات‬ ‫تستورد‬ ‫المضيفة‬ ‫الدولة‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫سميما‬ ‫اليعد‬ ‫االحتمال‬ ‫ىذا‬ ‫ولكن‬ ‫األم‬ ‫البمد‬ ‫اردات‬‫و‬(16)
.
‫العمالة‬:
‫األثر‬ ‫أكدت‬‫و‬ ‫العكس‬ ‫اسات‬‫ر‬‫الد‬ ‫بعض‬ ‫أثبتت‬ ‫وقد‬ ‫األم‬ ‫الدولة‬ ‫في‬ ‫العمالة‬ ‫مستوى‬ ‫عمى‬ ‫سمبا‬ ‫يؤثر‬ ‫ج‬‫الخار‬ ‫في‬ ‫اإلنتاج‬‫و‬ ‫اإلستثمار‬
‫تفسير‬ ‫ويتم‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫العمل‬ ‫ة‬‫ر‬‫فت‬ ‫ال‬‫و‬‫ط‬ ‫األم‬ ‫بالشركات‬ ‫العمالة‬ ‫يد‬‫ز‬‫ت‬ ‫حيث‬ ‫الدولة‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫لئلستثمار‬ ‫اإليجابي‬
‫ىا‬‫وغير‬ ‫التطوير‬‫و‬ ‫البحث‬‫و‬ ‫التسويق‬‫و‬ ‫اإلعبلن‬‫و‬ ‫ة‬‫ر‬‫اإلدا‬ ‫مجاالت‬ ‫في‬ ‫المضيفة‬ ‫الدولة‬ ‫في‬ ‫األم‬ ‫الدولة‬ ‫أنشطة‬ ‫لحاجات‬ ‫سد‬ ‫إنو‬ ‫عمى‬ ‫ذلك‬
‫من‬ ‫ننتيي‬ ‫وبيذا‬ ، ‫األم‬ ‫بالدولة‬ ‫العمالة‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫ألثر‬ ‫اضح‬‫و‬ ‫لتأثير‬ ‫التوصل‬ ‫يتم‬ ‫لم‬ ‫وبالتالي‬ ‫األنشطة‬ ‫من‬
‫أىمية‬ ‫إلى‬ ‫اإلنتياء‬ ‫تم‬ ‫وقد‬ ‫األم‬ ‫البمد‬‫و‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫عمى‬ ‫المختمفة‬ ‫ات‬‫ر‬‫المتغي‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫أثر‬ ‫تحميل‬
‫اضحة‬‫و‬ ‫لنتائج‬ ‫الوصول‬ ‫عمى‬ ‫ة‬‫ر‬‫القد‬ ‫وعدم‬ ‫المضيف‬ ‫بالبمد‬ ‫اإلقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫عمى‬ ‫اإليجابي‬ ‫ه‬‫ر‬‫وتأثي‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬
‫لئلستثمار‬ ‫الممول‬ ‫المصدر‬ ‫عمى‬ ‫يعتمد‬ ‫الذي‬‫و‬ ‫المدفوعات‬ ‫ان‬‫ز‬‫مي‬ ‫عمى‬ ‫ه‬‫ر‬‫وتأثي‬ ‫األم‬ ‫البمد‬‫و‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫من‬ ‫كل‬ ‫في‬ ‫لمعمالة‬ ‫بالنسبة‬
‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫من‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫إستخمصتيا‬ ‫أكبر‬ ‫فائدة‬ ‫عمى‬ ‫تدل‬ ‫النتائج‬ ‫أغمب‬ ‫ولكن‬.
(16)
‫ص‬ ‫سابق‬ ‫مرجع‬ ، ‫محمود‬ ‫رمضان‬ ‫داليا‬22

16. 15
‫الثالث‬ ‫املبحث‬
‫املباشر‬ ‫األجنيب‬ ‫اإلستثمار‬ ‫على‬ ‫وأتثريها‬ ‫العاملية‬ ‫املالية‬ ‫األزمة‬
‫بدأت‬‫عام‬ ‫العالمية‬ ‫المالية‬ ‫األزمة‬2008‫بدأت‬ ‫حيث‬ ‫ات‬‫ر‬‫العقا‬ ‫ق‬‫سو‬ ‫في‬ ‫أزمة‬ ‫حدوث‬ ‫بسبب‬ ‫نطمقت‬‫ا‬‫و‬ ‫يكية‬‫ر‬‫األم‬ ‫المتحدة‬ ‫اليات‬‫و‬‫ال‬ ‫في‬
‫دخميم‬ ‫مستويات‬ ‫بكافة‬ ‫يكيين‬‫ر‬‫األم‬ ‫اطنين‬‫و‬‫الم‬ ‫قروض‬ ‫إعطاء‬ ‫في‬ ‫في‬‫ر‬‫المص‬ ‫القطاع‬ ‫من‬ ‫ة‬‫ر‬‫كبي‬ ‫نسبة‬ ‫تمثل‬ ‫التي‬ ‫يكية‬‫ر‬‫األم‬ ‫البنوك‬ ‫أكبر‬
‫ي‬‫العقار‬ ‫التمويل‬ ‫مجال‬ ‫في‬.
‫تسمى‬ ‫القروض‬ ‫ىذه‬ ‫وكانت‬(‫النينجا‬ ‫قروض‬)‫ىو‬ ‫الوحيد‬ ‫الضمان‬‫و‬ ‫ضمانات‬ ‫ن‬‫وبدو‬ ‫سداد‬ ‫تسييبلت‬ ‫تقدم‬ ‫كانت‬ ‫القروض‬ ‫ىذه‬ ‫ألن‬
‫ائيا‬‫ر‬‫ش‬ ‫العمبلء‬ ‫يد‬‫ر‬‫ي‬ ‫التي‬ ‫ات‬‫ر‬‫لمعقا‬ ‫البنوك‬ ‫ىذه‬ ‫ممكية‬.
‫لمشركات‬ ‫ات‬‫ر‬‫العقا‬ ‫ىذه‬ ‫قيمة‬ ‫دفع‬ ‫في‬ ‫ىا‬‫وتعثر‬ ‫البنوك‬ ‫لعجز‬ ‫أدى‬ ‫مما‬ ‫ديونيم‬ ‫أقسام‬ ‫سداد‬ ‫عمى‬ ‫العمبلء‬ ‫تعثر‬ ‫عندما‬ ‫األزمة‬ ‫وبدأت‬
‫ذلك‬ ‫يتم‬ ‫أن‬ ‫عمى‬ ‫المشكمة‬ ‫ىذه‬ ‫حل‬ ‫يكي‬‫ر‬‫األم‬ ‫في‬‫ر‬‫المص‬ ‫الجياز‬ ‫حاول‬ ‫وبالتالي‬ ‫ات‬‫ر‬‫العقا‬ ‫ىذه‬ ‫البنوك‬ ‫منيا‬ ‫إشترت‬ ‫التي‬ ‫ي‬‫الكبر‬ ‫ية‬‫ر‬‫العقا‬
‫لمشركات‬ ‫ن‬‫الديو‬ ‫سداد‬ ‫في‬ ‫البنوك‬ ‫نجحت‬ ‫وبالفعل‬ ‫ية‬‫ر‬‫العقا‬ ‫الشركات‬ ‫لصالح‬ ‫ديونو‬ ‫قيمة‬ ‫تغطي‬ ‫سندات‬ ‫البنك‬ ‫يصدر‬ ‫أن‬ ‫يق‬‫ر‬‫ط‬ ‫عن‬
‫حتيا‬‫طر‬ ‫التي‬ ‫السندات‬ ‫قيمة‬ ‫سداد‬ ‫تستطيع‬ ‫لم‬ ‫فالبنوك‬ ‫عالقة‬ ‫األزمة‬ ‫ظمت‬ ‫ولكن‬ ‫ية‬‫ر‬‫العقا‬.
‫خبلل‬ ‫من‬ ‫تستطيع‬ ‫لكي‬ ‫ى‬‫اخر‬ ‫سندات‬ ‫اصدار‬ ‫يق‬‫ر‬‫ط‬ ‫عن‬ ‫الحالية‬ ‫االزمة‬ ‫لحل‬ ‫السابقة‬ ‫يقة‬‫ر‬‫الط‬ ‫نفس‬ ‫باستخدام‬ ‫البنوك‬ ‫قامت‬ ‫وىنا‬
‫البنوك‬ ‫وتعثير‬ ‫لمبنك‬ ‫قروضيم‬ ‫سداد‬ ‫في‬ ‫العمبلء‬ ‫تعثر‬ ‫بمعنى‬ ‫ج‬‫المزدو‬ ‫التعثر‬ ‫مشكمة‬ ‫حدثت‬ ‫وىنا‬ ‫السابقة‬ ‫السندات‬ ‫قيمة‬ ‫سداد‬ ‫قيمتيا‬
‫لحاممييا‬ ‫السندات‬ ‫قيمة‬ ‫سداد‬ ‫في‬ ‫البنك‬ ‫وتعثر‬ ‫ى‬‫الكبر‬ ‫ية‬‫ر‬‫العقا‬ ‫لمشركات‬ ‫السداد‬ ‫في‬.
‫في‬ ‫االقتصادية‬ ‫االنظمة‬ ‫جميع‬ ‫في‬ ‫االزمة‬ ‫انتشرت‬ ‫الحديث‬ ‫أسمالي‬‫ر‬‫ال‬ ‫النظام‬‫و‬ ‫العالمية‬ ‫االقتصاديات‬ ‫في‬ ‫التشابك‬‫و‬ ‫التطور‬ ‫ونتيجة‬
‫بشكل‬ ‫وتسيطر‬ ‫تتحكم‬ ‫الشركات‬ ‫ىذه‬ ‫ان‬ ‫المعروف‬ ‫ومن‬ ‫ات‬‫ر‬‫لمقا‬ ‫ة‬‫ر‬‫الشركاتالعاب‬‫و‬ ‫الجنسيات‬ ‫المتعددة‬ ‫الشركات‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫العالم‬ ‫انحاء‬
‫يقيا‬‫ر‬‫اف‬ ‫الى‬ ‫ومنو‬ ‫االوسط‬ ‫ق‬‫الشر‬‫و‬ ‫اليابان‬ ‫ثم‬ ‫أوروبا‬ ‫الى‬ ‫ال‬‫و‬‫أ‬ ‫وصمت‬ ‫االزمة‬ ‫أن‬ ‫جة‬‫لدر‬ ‫المعاصر‬ ‫العالم‬ ‫اقتصاديات‬ ‫عمى‬ ‫كبير‬(‫ومثال‬
‫البنوك‬ ‫ىذه‬ ‫في‬ ‫بأسيم‬ ‫مشاركتيم‬ ‫نتيجة‬ ‫الر‬‫و‬‫د‬ ‫مميار‬ ‫ة‬‫ر‬‫عش‬ ‫الي‬‫و‬‫ح‬ ‫الى‬ ‫تيا‬‫ر‬‫خسا‬ ‫وصمت‬ ‫حيث‬ ‫باألزمة‬ ‫تأثرت‬ ‫التي‬ ‫دبي‬ ‫ة‬‫ر‬‫إما‬ ‫ذلك‬
‫لؤلزمة‬ ‫تعرضت‬ ‫التي‬ ‫يكية‬‫ر‬‫االم‬)
‫االستثمار‬ ‫عمى‬ ‫االثر‬ ‫وكذلك‬ ‫العالمية‬ ‫االقتصادية‬ ‫ات‬‫ر‬‫لممؤش‬ ‫الدولية‬ ‫المؤسسات‬ ‫توقعات‬ ‫عمى‬ ‫االزمة‬ ‫عمى‬ ‫االزمة‬ ‫أثر‬ ‫ونستعرض‬
‫السياسات‬ ‫أحرزت‬ ‫وقد‬ ‫الطاحنة‬ ‫المالية‬ ‫االزمة‬ ‫تو‬‫ز‬‫أفر‬ ‫حاد‬ ‫ركود‬ ‫حالة‬ ‫من‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫يعاني‬ ‫حيث‬ ‫العالم‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬
‫الثقة‬ ‫استعادة‬ ‫في‬ ‫تنجح‬ ‫لم‬ ‫ولكنيا‬ ‫المالية‬ ‫اق‬‫و‬‫االس‬ ‫في‬ ‫ار‬‫ر‬‫البلستق‬ ‫تحقيق‬ ‫في‬ ‫التقدم‬ ‫وبعض‬ ‫االحيان‬ ‫اغمب‬ ‫في‬ ‫تقميدية‬ ‫الغير‬ ‫المتنوعة‬
‫عام‬ ‫من‬ ‫الثاني‬ ‫بع‬‫ر‬‫ال‬ ‫في‬ ‫االنكماش‬ ‫معدل‬ ‫اجع‬‫ر‬‫ت‬ ‫يتوقع‬ ‫لم‬ ‫انو‬ ‫غم‬‫ور‬ ‫ة‬‫ر‬‫المدم‬ ‫تدة‬‫ر‬‫الم‬ ‫ات‬‫ر‬‫التأثي‬ ‫وقف‬ ‫أو‬2009‫لمنشاط‬ ‫يتوقع‬ ‫فصاعدا‬

17. 16
‫بنسبة‬ ‫ييبط‬ ‫أن‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصادي‬1.3%‫عام‬ ‫خبلل‬2009‫عام‬ ‫خبلل‬ ‫محدود‬ ‫تفاع‬‫ر‬‫ا‬ ‫تسجيل‬ ‫قبل‬ ‫وذلك‬ ‫ككل‬2010‫ىذا‬ ‫ويعتمد‬
‫عن‬ ‫الكمي‬ ‫لممطب‬ ‫اصل‬‫و‬‫المت‬ ‫القوي‬ ‫الدعم‬ ‫وتوفير‬ ‫المالي‬ ‫ار‬‫ر‬‫االستق‬ ‫الستعادة‬ ‫حاسم‬ ‫بشكل‬ ‫المالية‬ ‫السمطات‬ ‫تحرك‬ ‫عمى‬ ‫التحسن‬
‫ئيسية‬‫ر‬‫ال‬ ‫العالم‬ ‫اقتصاديات‬ ‫في‬ ‫المتبعة‬ ‫العامة‬ ‫المالية‬ ‫السياسات‬‫و‬ ‫النقدية‬ ‫السياسات‬ ‫يق‬‫ر‬‫ط‬17
.
‫بنحو‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫معدل‬ ‫انخفض‬ ‫حيث‬ ‫الثانية‬ ‫العالمية‬ ‫الحرب‬ ‫منذ‬ ‫االعمق‬ ‫العالم‬ ‫بو‬ ‫يمر‬ ‫الذي‬ ‫الركود‬ ‫وبعد‬1.3%‫المتوقع‬ ‫ومن‬
‫تحسن‬ ‫بدأ‬ ‫فقد‬ ‫الحكومية‬ ‫لمتدخبلت‬ ‫ونتيجة‬ ‫العالمي‬ ‫االقتصاد‬ ‫باع‬‫ر‬‫ا‬ ‫ثبلثة‬ ‫اقتصادياتيا‬ ‫تشكل‬ ‫التي‬ ‫البدان‬ ‫في‬ ‫الفرد‬ ‫دخل‬ ‫ينخفض‬ ‫أن‬
‫عام‬ ‫خبلل‬ ‫النمو‬2010‫تتعدى‬ ‫لن‬ ‫المتحدة‬ ‫لبلمم‬ ‫التابعة‬ ‫االجتماعية‬‫و‬ ‫االقتصادية‬ ‫ن‬‫الشئو‬ ‫ة‬‫ر‬‫ادا‬ ‫ات‬‫ر‬‫تقدي‬ ‫اشارت‬‫و‬1.6%‫اثرت‬ ‫وقد‬
‫االستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫انخفضت‬ ‫حيث‬ ‫العالم‬ ‫مستوى‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫عمى‬ ‫اضحا‬‫و‬ ‫ا‬‫ر‬‫تأثي‬ ‫العالمية‬ ‫المالية‬ ‫االزمة‬
‫من‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬1979‫الى‬ ‫الر‬‫و‬‫د‬ ‫مميار‬1697‫عام‬ ‫الر‬‫و‬‫د‬ ‫مميار‬2008‫الي‬‫و‬‫ح‬ ‫بمغ‬ ‫انخفاض‬ ‫بمعدل‬14%‫ات‬‫ر‬‫التقدي‬ ‫تشير‬ ‫كما‬
‫عام‬ ‫من‬ ‫االول‬ ‫بع‬‫ر‬‫ال‬ ‫خبلل‬ ‫انخفضت‬ ‫قد‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫ان‬ ‫الى‬2009‫بسنبة‬44%‫يجي‬‫ر‬‫تد‬ ‫تفاع‬‫ر‬‫ا‬ ‫حدث‬ ‫وقد‬
‫عام‬ ‫من‬ ‫العالمي‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫لبلسثتمار‬2010‫عام‬ ‫من‬ ‫االول‬ ‫النصف‬ ‫في‬ ‫متوسط‬ ‫بانتعاش‬ ‫ذلك‬ ‫بدأ‬ ‫حيث‬2011‫و‬2012
‫اصبحت‬ ‫حيث‬1.2‫في‬ ‫الر‬‫و‬‫د‬ ‫ن‬‫يميو‬‫ر‬‫ت‬2010‫مابين‬ ‫لتصبح‬ ‫تفعت‬‫ر‬‫ا‬‫و‬1.3‫الى‬1.5‫في‬ ‫الر‬‫و‬‫د‬ ‫ن‬‫يميو‬‫ر‬‫ت‬2011‫ومن‬1.6‫الى‬2
‫عام‬ ‫في‬ ‫الر‬‫و‬‫د‬ ‫ن‬‫يميو‬‫ر‬‫ت‬2012(18)
‫مما‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫االجنبية‬ ‫ات‬‫ر‬‫االستثما‬ ‫عمى‬ ‫العالمية‬ ‫االقتصادية‬ ‫االزمة‬ ‫تؤثر‬ ‫أن‬ ‫لمتنمية‬ ‫الدولي‬ ‫المتابعة‬ ‫مؤتمر‬ ‫في‬ ‫ن‬‫مشاركو‬ ‫توقع‬
‫منيا‬ ‫النامية‬ ‫وخصوصا‬ ‫الدول‬ ‫من‬ ‫كثير‬ ‫في‬ ‫التنمية‬ ‫عمى‬ ‫ينعكس‬.
‫بين‬ ‫متفاوتا‬ ‫كان‬ ‫اردة‬‫و‬‫ال‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫عمى‬ ‫العالمية‬ ‫المالية‬‫و‬ ‫االقتصادية‬ ‫االزمة‬ ‫تأثير‬ ‫أن‬ ‫اسات‬‫ر‬‫الد‬ ‫أظيرت‬‫و‬
‫يكية‬‫ر‬‫االم‬ ‫المتحدة‬ ‫اليات‬‫و‬‫ال‬ ‫إلى‬ ‫فالتدفقات‬ ‫المناطق‬ ‫مختمف‬–‫انخفضت‬ ‫العالم‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫لبلستثمار‬ ‫مضيف‬ ‫بمد‬ ‫أكبر‬
‫بنسبة‬60%‫من‬325‫عام‬ ‫الر‬‫و‬‫د‬ ‫مميار‬2008‫الى‬130‫عام‬ ‫الر‬‫و‬‫د‬ ‫مميار‬2009‫عن‬ ‫يد‬‫ز‬‫ي‬ ‫بما‬ ‫كندا‬ ‫الى‬ ‫التدفقات‬ ‫انخفضت‬ ‫بينما‬
‫النصف‬
‫بنسبة‬ ‫اليابان‬ ‫الى‬ ‫التدفقات‬ ‫تقمصت‬ ‫كذلك‬51%‫بمغن‬ ‫إذ‬ ‫أقل‬ ‫االوروبي‬ ‫االتحاد‬ ‫في‬ ‫االعضاء‬ ‫البمدان‬ ‫عمى‬ ‫االزمة‬ ‫تأثير‬ ‫كان‬ ‫بينما‬
‫االنخفاض‬ ‫نسبة‬33%
(17)
‫ج‬‫فر‬ ‫اسماعيل‬ ‫السيد‬ ‫اىيم‬‫ر‬‫اب‬ ‫أيمن‬"‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫عمى‬ ‫ه‬‫ر‬‫اثا‬‫و‬ ‫يبي‬‫ر‬‫الض‬ ‫االصبلح‬"(1990-2007)‫ماجستير‬ ‫رسالة‬2010
‫ص‬97
(18)
‫ص‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫لبلسثتمار‬ ‫العالمية‬ ‫ات‬‫ر‬‫المؤش‬ ، ‫لؤلونكتاد‬ ‫ير‬‫ر‬‫تق‬1

18. 17
‫فإن‬ ‫ى‬‫أخر‬ ‫متقدمة‬ ‫بمدان‬ ‫من‬ ‫جاءت‬ ‫المتقدمة‬ ‫البمدان‬ ‫الى‬ ‫افدة‬‫و‬‫ال‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫من‬ ‫االعظم‬ ‫ء‬‫الجز‬ ‫أن‬ ‫حين‬ ‫وفي‬
‫عام‬ ‫في‬ ‫نشطة‬ ‫ة‬‫ر‬‫مستثم‬ ‫ايضا‬ ‫اصبحت‬ ‫النامية‬ ‫البمدان‬ ‫من‬ ‫الوطنية‬ ‫عبر‬ ‫الشركات‬2009‫االقتناء‬‫و‬ ‫االندماج‬ ‫عمميات‬ ‫شيدت‬ ‫وقد‬ ،
‫انخفاضا‬ ‫منيا‬ ‫جة‬‫الخار‬‫و‬ ‫المتقدمة‬ ‫البمدان‬ ‫الى‬ ‫الداخمة‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫لتدفقات‬ ‫ئيسي‬‫ر‬‫ال‬ ‫الشكل‬ ‫وىو‬ ‫الحدود‬ ‫عبر‬ ‫اء‬‫ر‬‫الش‬‫و‬
‫عام‬ ‫في‬ ‫حادا‬2009‫عام‬ ‫في‬ ‫تنتعش‬ ‫اخذت‬ ‫أكنيا‬2010‫بنسبة‬ ‫تفعت‬‫ر‬‫ا‬ ‫حيت‬48%‫عام‬ ‫من‬ ‫االولى‬ ‫الخمسة‬ ‫االشير‬ ‫في‬2010
‫عام‬ ‫من‬ ‫ة‬‫ر‬‫الفت‬ ‫بنفس‬ ‫نة‬‫ر‬‫مقا‬2009‫سنة‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫تأثر‬ ‫وقد‬2009‫أغمب‬ ‫سجمتو‬ ‫الذي‬ ‫اجع‬‫ر‬‫الت‬‫و‬ ‫بالركود‬
‫من‬ ‫تحد‬ ‫لمحدود‬ ‫ة‬‫ر‬‫العاب‬ ‫الشركات‬ ‫جعل‬ ‫ه‬‫ر‬‫فينظ‬ ‫العالمية‬ ‫الشركات‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫اجع‬‫ر‬‫ت‬ ‫أو‬ ‫انييار‬ ‫إن‬ ‫كما‬ ‫القوية‬ ‫العالمية‬ ‫االقتصاديات‬
‫أكبر‬ ‫تنافسية‬ ‫فييا‬ ‫لدييا‬ ‫التي‬ ‫اقعيا‬‫و‬‫م‬ ‫عمى‬ ‫تحافع‬ ‫ان‬ ‫يد‬‫ر‬‫وت‬ ‫اتيا‬‫ر‬‫استثما‬.
‫عادل‬ ‫بشكل‬ ‫ع‬‫توز‬ ‫لم‬ ‫إنيا‬ ‫غير‬ ‫الماضية‬ ‫الست‬ ‫ات‬‫و‬‫السن‬ ‫خبلل‬ ‫العالم‬ ‫في‬ ‫تضاعفت‬ ‫قد‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫االجنبية‬ ‫ات‬‫ر‬‫االستثما‬ ‫تدفقات‬ ‫ان‬ ‫وقال‬
‫عمى‬ ‫تحصل‬ ‫ا‬‫و‬‫نم‬ ‫االقل‬ ‫الدول‬ ‫جعل‬ ‫مما‬ ‫ن‬‫از‬‫و‬‫ومت‬3%‫العالم‬ ‫في‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫االجنبية‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫من‬ ‫فقط‬(19)
‫وتم‬ ‫العالم‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫عمى‬ ‫العالمية‬ ‫المالية‬ ‫لؤلزمة‬ ‫قويا‬ ‫ا‬‫ر‬‫تأثي‬ ‫الحظنا‬ ‫قد‬ ‫إننا‬ ‫القول‬ ‫نستطيع‬ ‫ىنا‬ ‫ومن‬
‫ام‬‫و‬‫االع‬ ‫خبلل‬ ‫االزمة‬ ‫ىذه‬ ‫من‬ ‫التعافي‬ ‫آثار‬ ‫رصد‬2010‫و‬2011‫و‬2012
(19)
‫العالمي‬ ‫االستثمار‬ ‫ير‬‫ر‬‫تق‬2010

19. 18
‫الثاإي‬ ‫الفصل‬
‫األول‬ ‫المعحث‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫لإلستثمار‬ ‫ة‬‫المفسر‬ ‫الإظريات‬
‫الثاإي‬ ‫المعحث‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫محددات‬
‫الثالث‬ ‫المعحث‬:‫عالعولمة‬ ‫وعالقته‬ ‫ر‬ ‫المعا‬ ‫األجإبي‬ ‫اإلستثمار‬

20. 19
‫الثاإي‬ ‫الفصل‬
‫لكبل‬ ‫مشتركة‬ ‫ومصالح‬ ‫اتفاقيات‬ ‫من‬ ‫تحتو‬ ‫ج‬‫ومايندر‬ ‫المصطمح‬ ‫ىذا‬ ‫جدا‬ ‫ىام‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫لئلستثمار‬ ‫ي‬‫النظر‬ ‫اإلطار‬ ‫يعتبر‬
‫وتجعمنا‬ ‫االستثمار‬ ‫من‬ ‫ع‬‫النو‬ ‫ليذا‬ ‫مختمفة‬ ‫رؤية‬ ‫لنا‬ ‫توضح‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫باإلستثمار‬ ‫المتعمقة‬ ‫يات‬‫ر‬‫فالنظ‬ ‫األم‬‫و‬ ‫المضيف‬ ‫البمدين‬
‫ىذا‬ ‫عمى‬ ‫ة‬‫ر‬‫المؤث‬ ‫العومل‬ ‫وماىي‬ ‫؟؟‬ ‫لو‬ ‫المشجعة‬ ‫الظروف‬ ‫وماىي‬ ‫؟؟‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫يحدث‬ ‫كيف‬ ‫أفضل‬ ‫ة‬‫ر‬‫بصو‬ ‫نعي‬
‫أىم‬ ‫الفصل‬ ‫ىذا‬ ‫في‬ ‫نعرض‬ ‫سوف‬ ‫وليذا‬ ‫ات؟؟‬‫ر‬‫االستثما‬ ‫ىذه‬ ‫بجذب‬ ‫الدول‬ ‫تيتم‬ ‫ولماذا‬ ‫؟؟‬ ‫وخارجيا‬ ‫داخميا‬ ‫ات‬‫ر‬‫االستثما‬ ‫من‬ ‫ع‬‫النو‬
‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫بين‬ ‫العبلقة‬ ‫وماىي‬ ‫ات‬‫ر‬‫االستثما‬ ‫ليذه‬ ‫الجذب‬ ‫امل‬‫و‬‫وع‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫لبلستثمار‬ ‫ة‬‫ر‬‫المفس‬ ‫يات‬‫ر‬‫النظ‬
‫الدولية‬ ‫ة‬‫ر‬‫التجا‬‫و‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫باإلستثمار‬ ‫وعبلقتيا‬ ‫العولمة‬ ‫مثل‬ ‫حديثة‬ ‫ومفاىيم‬.
‫األول‬ ‫المعحث‬:‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫لإلستثمار‬ ‫ة‬‫المفسر‬ ‫الإظريات‬:
‫األجنبية‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫من‬ ‫بالتحول‬ ‫مصحوبا‬ ‫التوسع‬ ‫ىذا‬ ‫وكان‬ ‫الماضية‬ ‫ة‬‫ر‬‫الفت‬ ‫خبلل‬ ‫اضح‬‫و‬ ‫بشكل‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫توسع‬
‫ة‬‫ر‬‫الفت‬ ‫شيدت‬ ‫فقد‬ ‫ة‬‫ر‬‫الظاى‬ ‫تمك‬ ‫ح‬‫لشر‬ ‫عديدة‬ ‫اسيامات‬ ‫إضافة‬ ‫إلى‬ ‫الباحثين‬ ‫شجع‬ ‫مما‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫األجنبية‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬ ‫إلى‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫غير‬
‫في‬ ‫اإلستثمار‬ ‫لظيور‬ ‫إضافة‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫اإلستثمار‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫الدولي‬ ‫اإلنتاج‬ ‫حجم‬ ‫في‬ ‫توسعا‬ ‫الثانية‬ ‫العالمية‬ ‫الحرب‬ ‫تمت‬ ‫التي‬
‫اجية‬‫ر‬‫اإلستخ‬ ‫الصناعة‬ ‫مجال‬(‫الغاز‬‫و‬ ‫كالبترول‬)‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫لئلستثمار‬ ‫ة‬‫ر‬‫المفس‬ ‫يات‬‫ر‬‫النظ‬ ‫أىم‬ ‫يمي‬ ‫فيما‬ ‫وسنعرض‬.
‫ًال‬‫ال‬‫و‬‫أ‬:‫الكالسيكية‬ ‫االقتصادية‬ ‫الإظرية‬(The Classical Economic Theory)
‫ىذه‬ ‫أن‬ ‫إال‬ ‫المال‬‫و‬ ‫الدولية‬ ‫ة‬‫ر‬‫التجا‬ ‫حركة‬ ‫عمى‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫لبلستثمار‬ ‫ال‬‫و‬‫االم‬ ‫رؤوس‬ ‫حركة‬ ‫تفسير‬ ‫عمى‬ ‫ية‬‫ر‬‫النظ‬ ‫ىذه‬ ‫تقوم‬
‫عبر‬ ‫لئلنتقال‬ ‫اإلنتاج‬ ‫امل‬‫و‬‫ع‬ ‫قابمية‬ ‫عدم‬ ‫افترضت‬‫و‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫لبلستثمار‬ ‫اضحا‬‫و‬ ‫ا‬‫ر‬‫تفسي‬ ‫التقدم‬ ‫فيي‬ ‫صعوبات‬ ‫اجيت‬‫و‬ ‫ية‬‫ر‬‫النظ‬
‫اق‬‫و‬‫الس‬ ‫نتيجة‬ ‫الجنسية‬ ‫متعددة‬ ‫شركات‬ ‫يق‬‫ر‬‫ط‬ ‫عن‬ ‫الدولي‬ ‫التبادل‬ ‫ويتم‬ ‫االنتاج‬ ‫امل‬‫و‬‫لع‬ ‫انتقاال‬ ‫يعد‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬‫و‬ ‫الحدود‬
‫قوة‬ ‫ىا‬‫أكثر‬‫و‬ ‫الشركات‬ ‫ىذه‬ ‫غالبية‬ ‫فييا‬ ‫تعمل‬ ‫التي‬ ‫القمة‬ ‫احتكار‬.
‫التحركات‬ ‫ية‬‫ر‬‫نظ‬ ‫عمييا‬ ‫اطمق‬‫و‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫تدفق‬ ‫وتفسير‬ ‫لفيم‬ ‫االقتصاديين‬ ‫بعض‬ ‫يد‬ ‫عمى‬ ‫ية‬‫ر‬‫النظ‬ ‫ىذه‬ ‫تطورت‬ ‫وقد‬
‫أس‬‫ر‬‫ف‬ ‫ى‬‫اخر‬ ‫الى‬ ‫دولة‬ ‫من‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫الختبلف‬ ‫استجابة‬ ‫انو‬ ‫عمى‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫تدفق‬ ‫ح‬‫بشر‬ ‫ية‬‫ر‬‫النظ‬ ‫ىذه‬ ‫تقوم‬ ‫وعميو‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫الدولية‬
‫آلخر‬ ‫ق‬‫سو‬ ‫من‬ ‫ية‬‫ر‬‫بح‬ ‫سينتقل‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫أن‬ ‫ىنا‬ ‫ومن‬ ‫تامة‬ ‫منافسة‬ ‫وجود‬ ‫اض‬‫ر‬‫افت‬ ‫مع‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫الختبلف‬ ‫اجع‬‫ر‬ ‫بالتأكيد‬ ‫ىو‬ ‫المال‬
‫أسعار‬ ‫في‬ ‫اإلختبلف‬ ‫ىذا‬ ‫إن‬ ‫تؤكد‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫لتدفق‬ ‫التقميدية‬ ‫ية‬‫ر‬‫فالنظ‬ ‫الدول‬ ‫بيد‬ ‫مختمف‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫في‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬ ‫ان‬ ‫حيث‬

21. 20
‫االستثمار‬ ‫من‬ ‫ع‬‫النو‬ ‫ىذا‬ ‫لحدوث‬ ‫ئيسي‬‫ر‬‫ال‬ ‫السبب‬ ‫ىو‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫عمى‬ ‫الفائدة‬(20)
‫امكانية‬ ‫عمى‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫في‬ ‫االختبلف‬ ‫عمى‬ ‫ويعول‬
‫حيث‬ ‫الفائدة‬ ‫وسعر‬ ‫ج‬‫بالخار‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫ة‬‫ر‬‫ند‬ ‫بين‬ ‫الوثيقة‬ ‫العبلقة‬ ‫ية‬‫ر‬‫النظ‬ ‫ىذه‬ ‫تفسير‬ ‫وعميو‬ ‫الوطنية‬ ‫الحدود‬ ‫بين‬ ‫ال‬‫و‬‫األم‬ ‫رؤوس‬ ‫نقل‬
‫وتجتذب‬ ‫الفائدة‬ ‫اسعار‬ ‫فييا‬ ‫تفع‬‫ر‬‫ت‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫في‬ ‫ة‬‫ر‬‫ند‬ ‫من‬ ‫تعاني‬ ‫التي‬ ‫النامية‬ ‫فالدول‬ ‫ج‬‫بالخار‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫ة‬‫ر‬‫ند‬ ‫الى‬ ‫العائد‬ ‫تفاع‬‫ر‬‫ا‬ ‫يعود‬
‫ال‬‫و‬‫األم‬ ‫رؤوس‬ ‫في‬ ‫ة‬‫ر‬‫الوف‬ ‫ذات‬ ‫الغنية‬ ‫ال‬‫و‬‫األم‬ ‫رؤوس‬.
‫التالية‬ ‫لألسعاب‬ ‫مقإع‬ ‫كل‬ ‫ع‬ ‫ر‬ ‫المعا‬ ‫االجإبي‬ ‫االستثمار‬ ‫لتدفق‬ ‫تفسلر‬ ‫تقديم‬ ‫عن‬ ‫الإظرية‬ ‫هذه‬ ‫تعجز‬ ‫ولكي‬:
(‫أ‬)‫الداخل‬ ‫في‬ ‫المتحقق‬ ‫الفائدة‬ ‫معدل‬ ‫مع‬ ‫نة‬‫ر‬‫مقا‬ ‫ج‬‫الخار‬ ‫في‬ ‫المتحقق‬ ‫الفائدة‬ ‫معدل‬ ‫في‬ ‫االيجابي‬ ‫ق‬‫الفار‬ ‫اليكفي‬
‫يب‬‫ر‬‫غ‬ ‫بمد‬ ‫في‬ ‫لبلستثمار‬ ‫ة‬‫ر‬‫المخاط‬ ‫نسبة‬ ‫ىناك‬ ‫تظل‬ ‫حيث‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫لتفسير‬.
(‫ب‬)‫الى‬ ‫تمجأ‬ ‫الجنسية‬ ‫متعددة‬ ‫فالشركات‬ ‫الدولي‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫تحركات‬ ‫ة‬‫ر‬‫بالضرو‬ ‫ليس‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫إن‬
‫المضيفة‬ ‫الدول‬ ‫في‬ ‫اض‬‫ر‬‫االقت‬ ‫يق‬‫ر‬‫ط‬ ‫عن‬ ‫ة‬‫ر‬‫المباش‬ ‫اتيا‬‫ر‬‫استثما‬ ‫حجم‬ ‫يادة‬‫ز‬(21)
(‫ت‬)‫فأسباب‬ ‫المباشر‬ ‫غير‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬‫و‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫بين‬ ‫التمييز‬ ‫ية‬‫ر‬‫النظ‬ ‫تستطع‬ ‫لم‬
‫تعامل‬ ‫ية‬‫ر‬‫النظ‬ ‫وىذه‬ ‫المباشر‬ ‫غير‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫عن‬ ‫تختمف‬ ‫ه‬‫ر‬‫آثا‬‫و‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬
‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫مفيوم‬ ‫االعتبار‬ ‫بعين‬ ‫تأخذ‬ ‫ولم‬ ‫المالي‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫تدفق‬ ‫اوية‬‫ز‬ ‫من‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬
‫ىا‬‫وغير‬ ‫ة‬‫ر‬‫االدا‬‫و‬ ‫ة‬‫ر‬‫الميا‬ ‫التكنولوجيا‬ ‫المال‬ ‫أس‬‫ر‬ ‫الى‬ ‫اضافة‬ ‫يتضمن‬ ‫الذي‬ ‫المباشر‬(22)
2.‫الداخمي‬ ‫الطاعع‬ ‫إضفاء‬ ‫إظرية‬(The Theory Of Internalization:)
‫فإعتقاد‬ ‫اق‬‫و‬‫االس‬ ‫عمى‬ ‫المضيفة‬ ‫الدول‬ ‫تفرضيا‬ ‫التي‬ ‫القيود‬ ‫تخطي‬ ‫اجل‬ ‫من‬ ‫ية‬‫ر‬‫النظ‬ ‫ىذه‬ ‫وفق‬ ‫ج‬‫الخار‬ ‫في‬ ‫االستثمار‬ ‫الى‬ ‫الشركة‬ ‫تمجأ‬
‫من‬ ‫لبلستفادة‬ ‫مختمفة‬ ‫دول‬ ‫في‬ ‫االنتاجية‬ ‫العممية‬ ‫احل‬‫ر‬‫م‬ ‫لمختمف‬ ‫انتاجية‬ ‫وحدات‬ ‫اقامة‬ ‫خبلل‬ ‫من‬ ‫يتم‬ ‫نجاحيا‬ ‫ايد‬‫ز‬‫ت‬ ‫ان‬ ‫الشركة‬
‫نة‬‫ر‬‫مقا‬ ‫النقل‬ ‫تكاليف‬ ‫من‬ ‫لبلستفادة‬ ‫مختمفة‬ ‫دول‬ ‫في‬ ‫ذاتو‬ ‫االنتاجي‬ ‫بالنشاط‬ ‫الشركة‬ ‫قيام‬ ‫خبلل‬ ‫ومن‬ ‫االنتاجية‬ ‫ارد‬‫و‬‫الم‬ ‫تكمفة‬ ‫إختبلف‬
‫الشركة‬ ‫لمعدالت‬ ‫اقل‬ ‫تكمفة‬ ‫يضمن‬ ‫داخميا‬ ‫سوقا‬ ‫خمق‬ ‫في‬ ‫لمشركة‬ ‫ا‬‫ز‬‫حاف‬ ‫ن‬‫يكو‬ ‫اع‬‫ر‬‫الص‬‫و‬ ‫بالمنافسة‬ ‫يتسم‬ ‫ق‬‫سو‬ ‫في‬ ‫جية‬‫الخار‬ ‫بمعامبلتيا‬
(20)
، ‫يد‬‫ز‬‫م‬ ‫أنعام‬"‫ة‬‫ر‬‫االدا‬ ‫كمية‬ ‫مجمس‬ ‫الى‬ ‫مقدمة‬ ‫ماجستير‬ ‫رسالة‬ ، ‫االقتصادية‬ ‫العولمة‬ ‫وترسيخ‬ ‫إرساء‬ ‫في‬ ‫الجنسيات‬ ‫المتعددة‬ ‫الشركات‬ ‫دور‬
‫االقتصاد‬‫و‬/، ‫ية‬‫ر‬‫المستنص‬ ‫الجامعة‬2001
(21)
‫يال‬‫ر‬‫غب‬ ‫وىبي‬(‫االقتصادي‬ ‫االستقبلل‬ ‫صيانة‬ ‫ومشكمة‬ ‫الجنسية‬ ‫متعددة‬ ‫الشركات‬ ‫ودور‬ ‫االجنبية‬ ‫االستثمارت‬)‫المؤتمر‬ ‫مناقشات‬ ‫بحوث‬
‫من‬ ‫ة‬‫ر‬‫لمفت‬ ‫الدولية‬ ‫االقتصادية‬ ‫العبلقات‬‫و‬ ‫التنمية‬ ‫ان‬‫و‬‫عن‬ ‫تحت‬ ‫يين‬‫ر‬‫المص‬ ‫لبلقتصاديين‬ ‫السنوي‬ ‫العممي‬25-27‫ة‬‫ر‬‫القاى‬ ، ‫مارس‬1976‫ص‬ ،36
(22)
‫السبلم‬ ‫عبد‬ ‫رضا‬(‫العولمة‬ ‫عصر‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫محددات‬:‫التطبيق‬ ‫مع‬ ‫أسيا‬ ‫وغرب‬ ‫ق‬‫شر‬ ‫من‬ ‫كل‬ ‫لتجارب‬ ‫نة‬‫ر‬‫مقا‬ ‫اسة‬‫ر‬‫د‬
‫االولى‬ ‫الطبعة‬ ، ‫ية‬‫ر‬‫العص‬ ‫المكتبة‬ ‫مصر‬ ‫عمى‬2007‫ص‬ ،40

22. 21
‫ليا‬ ‫حققت‬ ‫التي‬ ‫ات‬‫ر‬‫االبتكا‬‫و‬ ‫اعات‬‫ر‬‫االخت‬‫و‬ ‫الفنية‬ ‫ات‬‫ر‬‫بالخب‬ ‫االحتفاظ‬ ‫عمى‬ ‫الشركة‬ ‫يساعد‬ ‫ية‬‫ر‬‫االحتكا‬ ‫ايا‬‫ز‬‫لمم‬ ‫الداخمي‬ ‫االستخدام‬ ‫ان‬
‫وعدم‬ ‫اتيا‬‫ر‬‫ابتكا‬ ‫ية‬‫ر‬‫س‬ ‫عمى‬ ‫المحافظة‬ ‫الشركة‬ ‫تستطيع‬ ‫وبذلك‬ ‫المضيفة‬ ‫الدول‬ ‫في‬ ‫ى‬‫االخر‬ ‫لمشركات‬ ‫اعطائيا‬ ‫من‬ ‫بدال‬ ‫المطمق‬ ‫التميز‬
‫المنافسة‬ ‫الشركات‬ ‫الى‬ ‫بيا‬‫ر‬‫تس‬.
‫لم‬ ‫اتيا‬‫ر‬‫ابتكا‬ ‫ية‬‫ر‬‫س‬ ‫عمى‬ ‫لممحافظة‬ ‫انتاجية‬ ‫وحدات‬ ‫انشاء‬ ‫الى‬ ‫الشركات‬ ‫لجوء‬ ‫ىو‬ ‫ية‬‫ر‬‫النظ‬ ‫ليذه‬ ‫وجيت‬ ‫التي‬ ‫االنتقادات‬ ‫أىم‬ ‫من‬ ‫ولكن‬
‫باتسخدام‬ ‫التحكم‬‫و‬ ‫ة‬‫ر‬‫السيط‬ ‫من‬ ‫ا‬‫ر‬‫قد‬ ‫الشركات‬ ‫ومنح‬ ‫ية‬‫ر‬‫الفك‬ ‫الممكية‬ ‫لحماية‬ ‫العالمية‬ ‫ة‬‫ر‬‫التجا‬ ‫منظمة‬ ‫ات‬‫ر‬‫ا‬‫ر‬‫ق‬ ‫بعد‬ ‫ميما‬ ‫ا‬‫ر‬‫ام‬ ‫يعد‬
‫تكنولوجياتيا‬(23)
3.‫االإتقالية‬ ‫الإظرية‬:(The Eclectic Theory:)
‫ية‬‫ر‬‫نظ‬ ‫تعتبر‬(‫دننج‬1988)‫الصناعية‬ ‫المنظمة‬ ‫يات‬‫ر‬‫ونظ‬ ‫اسة‬‫ر‬‫د‬ ‫من‬ ‫دننج‬ ‫استفاد‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫لبلستثمار‬ ‫شاممة‬ ‫ية‬‫ر‬‫نظ‬(‫ات‬‫ز‬‫ممي‬
‫الممكية‬)‫النقل‬ ‫تكاليف‬ ‫وتحميل‬(‫االنتاج‬ ‫تدويل‬ ‫ات‬‫ز‬‫ممي‬)‫االجتماعية‬ ‫العموم‬‫و‬ ‫ن‬‫المقار‬ ‫السياسي‬ ‫باالقتصاد‬ ‫تبطة‬‫ر‬‫الم‬ ‫المفاىيم‬ ‫وبعض‬
‫ى‬‫االخر‬(‫الموقع‬ ‫عمى‬ ‫المتعددة‬ ‫امل‬‫و‬‫الع‬)‫ار‬‫ر‬‫ق‬ ‫التخاذ‬ ‫ىا‬‫افر‬‫و‬‫ت‬ ‫من‬ ‫البد‬ ‫اساسية‬ ‫امل‬‫و‬‫ع‬ ‫ثبلثة‬ ‫ىناك‬ ‫فإنو‬ ‫االنتقالية‬ ‫ية‬‫ر‬‫لمنظ‬ ‫وطبقا‬
‫وىي‬ ‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫باالستثمار‬:
(‫أ‬)‫ممموسة‬ ‫اصول‬ ‫تممكيا‬ ‫مثل‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫المحمية‬ ‫الشركات‬ ‫مع‬ ‫نة‬‫ر‬‫بالمقا‬ ‫ج‬‫الخار‬ ‫في‬ ‫ية‬‫ر‬‫احتكا‬ ‫ايا‬‫ز‬‫لم‬ ‫الشركة‬ ‫امتبلك‬
‫التمويل‬ ‫التسويق‬ ‫مثل‬ ‫المحمية‬ ‫الشركات‬ ‫مقابل‬ ‫تنافسية‬ ‫ايا‬‫ز‬‫ن‬ ‫تعطييا‬ ‫ممموسة‬ ‫وغير‬....‫الخ‬
(‫ب‬)‫من‬ ‫لمشركة‬ ‫أنفع‬‫و‬ ‫أفضل‬ ‫ج‬‫الخار‬ ‫في‬ ‫مباشر‬ ‫اجنبي‬ ‫استثمار‬ ‫شكل‬ ‫في‬ ‫ية‬‫ر‬‫االحتكا‬ ‫ايا‬‫ز‬‫لمم‬ ‫الداخمي‬ ‫االستخدام‬ ‫ايا‬‫ز‬‫م‬
‫خيص‬‫التر‬ ‫أو‬ ‫االيجار‬ ‫أو‬ ‫البيع‬ ‫يق‬‫ر‬‫ط‬ ‫عن‬ ‫ة‬‫ز‬‫لممي‬ ‫الداخمي‬ ‫االستخدام‬.
(‫ـ‬‫ج‬)‫السياسي‬ ‫ار‬‫ر‬‫االستق‬ ‫مثل‬ ‫االم‬ ‫البمد‬ ‫شركات‬ ‫عمى‬ ‫ق‬‫تتفو‬ ‫ان‬ ‫يجب‬ ‫التي‬‫و‬ ‫المضيف‬ ‫لمبمد‬ ‫المكانية‬ ‫ايا‬‫ز‬‫الم‬ ‫أو‬ ‫الموقع‬ ‫ايا‬‫ز‬‫م‬
‫مختمفة‬ ‫ية‬‫ر‬‫استثما‬ ‫افز‬‫و‬‫وح‬ ‫اق‬‫و‬‫االس‬ ‫اتساع‬.
‫لمشركات‬ ‫ية‬‫ر‬‫االحتكا‬ ‫ايا‬‫ز‬‫لمم‬ ‫الداخمي‬ ‫االستخدام‬‫و‬ ‫الممكية‬ ‫ايا‬‫ز‬‫م‬ ‫الى‬ ‫استنادا‬ ‫بفسر‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫فإن‬ ‫ية‬‫ر‬‫النظ‬ ‫ىذه‬ ‫بموجب‬
‫ايا‬‫ز‬‫م‬ ‫وىي‬ ‫الشركات‬ ‫عمى‬ ‫منتظم‬ ‫بشكل‬ ‫ع‬‫توز‬ ‫ان‬ ‫يمكن‬ ‫ال‬ ‫امل‬‫و‬‫الع‬ ‫وىذه‬ ‫المضيف‬ ‫لمبمد‬ ‫المكانية‬ ‫ايا‬‫ز‬‫الم‬‫و‬ ‫المضيف‬ ‫البمد‬ ‫في‬ ‫ة‬‫ر‬‫المستثم‬
‫الزمن‬ ‫عبر‬ ‫لمتغيير‬ ‫قابمة‬ ‫ديناميكية‬.
‫المباشر‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫كبير‬ ‫حد‬ ‫الى‬ ‫فسرت‬ ‫احدة‬‫و‬ ‫ية‬‫ر‬‫نظ‬ ‫في‬ ‫يات‬‫ر‬‫نظ‬ ‫ثبلث‬ ‫دمج‬ ‫استطاعت‬ ‫انيا‬ ‫ية‬‫ر‬‫النظ‬ ‫ليذه‬ ‫االساسية‬ ‫ة‬‫ز‬‫المي‬‫و‬.
(23)
‫ص‬ ‫سابق‬ ‫مرجع‬ ، ‫السالم‬ ‫عبد‬ ‫رضا‬53