3. KRUK ma za sobą świetny rok – 84% wzrost zysku netto do 66 mln zł
i 569 mln zł inwestycji w portfele, budujące wynik na kolejne lata
(I) W 2011r. Grupa KRUK zainwestowała 569 mln zł (II) Zysk netto Grupy wypracowany w
nabywając portfele wierzytelności całym 2011 roku jest o 84% większy
w Polsce, Rumunii, Czechach i na Słowacji. Te w porównaniu do roku ubiegłego i
inwestycje w istotnym stopniu będą budować wyniki i wynosi 66 mln PLN.
wpływy gotówkowe na następne lata
(VII) Baza danych RD ERIF wzrosła w (III) Silny cash-flow: Wpłaty
2011 r. o 105% w porównaniu do 2010r. gotówkowe w 2011 roku wyniosły
do ponad 1 mln spraw. 341 mln zł i wzrosły o 72% w
porównaniu do 201 roku
(VI) Silny wzrost rynku zakupów: (IV) KRUK ma dobry dostęp do
w Polsce o około 160% do ok. 1 200 mln PLN finansowania: w 2011 roku
nakładów na pakiety, wyemitował 291 mln zł obligacji na
w Rumunii o około 10% do ok. 200 mln PLN zakupy nowych portfeli. Grupa z
nakładów na pakiety. sukcesem pozyskuje także dług
bankowy zawierając w 2011r. umowy
(V) Udane wejście Grupy na rynek na 125 mln zł.
czeski z inwestycjami na poziomie 38
mln PLN.
Źródło: KRUK S.A. 3
4. Zysk netto w 2011 roku jest wyższy o 84%, a EBITDA gotówkowa o
68% od wyniku roku poprzedniego
PAKIETY NABYTE (zakupione na własny rachunek) INKASO (usługi zlecone)
Wpływy gotówkowe w mln zł Przychody w mln zł
2011 341,1
2011 41,0
-7%
72%
2010 197,9
2010 44,1
Inwestycje w mln zł
Marża w mln zł
2011 568,8 2011 17,7
-3%
193%
2010 194,0 2010 18,2
mln zł mln zł
0 100 200 300 400 500 600 0 10 20 30 40 50
2011 2010 Zmiana
Przychody w mln zł 274,0 164,3 67%
EBIT w mln zł 96,0 42,6 125%
EBITDA gotówkowa 212,2 126,4 68%
Zysk netto mln zł 66,4 36,1 84%
EPS w zł 4,03 2,34 72%
ROE 27,9% 27,7% 0% 4
* EBITDA gotówkowa = EBITDA + spłaty na pakietach własnych – przychody z windykacji pakietów własnych
5. KRUK zamierza rozwijać rozwijać działalność w trzech biznesach w
Europie Środkowo-Wschodniej
GRUPA KAPITAŁOWA KRUK
Informacja Gospodarcza Windykacja Consumer Finance
PL - ERIF RU - … CZ - … PL RU CZ HU - … … PL - NOVUM RU - … CZ - …
5
7. Zgodnie z naszymi oczekiwaniami banki w Polsce i Rumunii
kontynuowały silną wyprzedaż wierzytelności detalicznych w 2011r.
POLSKA RUMUNIA
nominalna wartość spraw detalicznych nominalna wartość spraw detalicznych
mld zł mld zł
8,0 nakłady inwestycyjne 25% 6,0 nakłady inwestycyjne 25%
średnie ceny* średnie ceny*
7,0
5,0
6,9 20% 20%
6,0 16,9%
14,5% 4,0 15,0%
5,0 12,3% 15% 15%
12,2% 11,0%
4,0 3,0
3,0 10% 8,0% 7,8% 10%
3,5 2,5
3,1 2,0
2,7 5,5%
2,0 2,1
2,0 1,2 5% 5%
1,0 1,3
1,0 0,4 0,4 1,2
0,3 0,3 0,2 0,1 0,2 0,2
0,0 0% 0,0 0%
2007 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011
Na rynku utrzymują się relatywnie niskie ceny, które są
Szacujemy, iż rynek zakupów wierzytelności w 2011 wzrósł
wynikiem charakterystyki spraw w Rumunii i mniejszej niż
o około 160% w stosunku do 2010r.
w Polsce konkurencji.
Wzrost ceny za wierzytelności to efekt ich wyższej jakości, Szacujemy, iż rynek zakupów wierzytelności w Rumunii
ale i presji konkurencyjnej. wzrósł o około 10% do blisko 200 mln zł 2011r.
Źródło: KRUK SA., IBnGR; 7
* średnia cena jako % wartości nominalnej;
8. Czeski rynek zakupów był zbliżony wielkością w 2011 do rynku
rumuńskiego, polski rynek sprzedaży wierzytelności korporacyjnych
jeszcze nie powrócił na ścieżkę wzrostu
CZECHY POLSKA – PAKIETY KORPORACYJNE
nominalna wartość spraw detalicznych nominalna wartość spraw korporacyjnych
nakłady inwestycyjne nakłady inwestycyjne
mld zł mld zł średnie ceny*
średnie ceny*
1,2 25% 4,0 7,0%
20,0% 6,5%
3,5 6,0%
1,0 1,1 20%
3,0
3,8 4,2% 5,0%
0,8
15% 2,5 4,0%
0,6 2,0 3,0% 3,0%
2,1 3,0%
10% 1,5
0,4 1,3%
1,2 2,0%
0,2 1,0
5% 1,0 1,1
0,2 1,0%
0,5 0,25
0,03 0,03 0,03 0,05
0,0 0% 0,0 0,0%
2011 2007 2008 2009 2010 2011
Średnie ceny sprzedaży wierzytelności na rynku czeskim są
wysokie ze względu na możliwość doliczania kosztów Oczekujemy, że podaż wierzytelności korporacyjnych
windykacji do wierzytelności. zwiększy się w następnych latach
Źródło: KRUK S.A. 8
9. Przesunięcie wierzytelności na rynek sprzedaży i niska akcja
kredytowa wyhamowały rynek inkasa w 2011 r.
POLSKA RUMUNIA
mld zł Wartość nominalna spraw detalicznych mld zł Wartość nominalna spraw detalicznych
14 14
przekazywanych do inkaso w danym roku przekazywanych do inkaso w danym roku
12 12
11,6
10 10
10,4
8 8
6 7,2
6
4 4
4,0 4,5 4,5
3,7
2 2 3,2
1,6
0 0
2007 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011
W okresie spowolnienia sprzedaży nowych kredytów konsumenckich, niektóre banki zmniejszyły wolumen spraw
oddawanych do inkasa.
Obserwujemy przesunięcie z rynku inkasa do rynku sprzedaży wierzytelności.
Źródło: KRUK SA 9
10. KRUK liderem z 36% udziałem w rynku portfeli nabytych w Polsce,
Rumunii i Czechach oraz 29% udziału w inkasie w Polsce i Rumunii
Portfele nabyte detaliczne PL, RU i CZ** Wartość nominalna spraw przyjętych w PL i
(mln zł) i udział rynkowy (%) RU do inkasa (mld zł) i udział rynkowy (%)
2011 569 36% 2011 4,3 29%
2010 194 2010 3,7 23%
33%
2009* 44 12% 2009 3,1 26%
2008 104 19% 2008 1,4 21%
0 100 200 300 400 500 600 0 1 2 3 4 5
KRUK jest zdecydowanym liderem na polskim i KRUK w okresie wyhamowania wzrostu rynku inkasa,
rumuńskim rynku zakupów wierzytelności. umacnia swoją pozycję
Na średni udział rynkowy w 2011r. wpływ miał 39% udział
KRUK z sukcesem wkroczył na rynek czeski, dokonując w Polsce. Wysoki udział w rynku krajowym jest m.in.
zakupu portfeli wierzytelności za ok. 38 mln PLN. efektem przyjęcia do obsługi wierzytelności o wysokich
saldach, o łącznej wartości nominalnej ok. 1 mld PLN.
10
Żródło: KRUK S.A.; * dodatkowo KRUK zainwestował 10 mln zł w roku 2009 w wierzytelności korporacyjne ** w tym nieistotny udział portfeli słowackich
11. KRUK zdecydowanym liderem polskiego rynku według publicznych
rankingów
Struktura polskiego rynku inkaso w 2011 r. Łączna nominalna wartość spraw którą obsługiwała w 2011 roku Grupa
(wg wartości nominalnej spraw) KRUK była o 18% wyższa niż suma spraw obsługiwanych przez jej
czterech największych konkurentów.
Pozostali
38% KRUK Grupa KRUK zakupiła ponad ¼ wystawionych w 2011r. na sprzedaż
38% pakietów wierzytelności o wartości nominalnej ponad 2,1 mld PLN. Są to
zakupy, których wartość jest o 50% wyższa niż następnego w kolejności
konkurenta.
Pragma Inkaso Jako bezapelacyjny lider segmentu inkaso Grupa KRUK przyjęła do
2%
EGB obsługi 38% spraw serwisowanych na polskim rynku tj. ponad 4 razy
Centrum
Investments Finansowe BPS
więcej niż następna w kolejności spółka.
2% Best E-Kancelaria
9%
4% 7%
Struktura polskiego rynku wierzytelności wg wartości nominalnej spraw (mln PLN)
7 000
6 112
6 000
5 025
5 000 Wierzytelności kupione
4 000 3 983 Wierzytelności zlecone
3 000 3 955
1 611
2 000 1 428
1 100 1 025
436 796 773 625
1 000 2 129
1 175 1 428 1 100 917 702 211 171 1 070
108 94 562 454
0
KRUK Best Kredyt Ultimo Centrum E-Kancelaria EGB Pragma Pozostali
Inkaso Finansowe Investments Inkaso 11
BPS
Źródło: „Akcjonariusze windykatorów mają powody do optymizmu”, GG Parkiet z dnia 5 lutego 2012; KRUK S.A.
12. KRUK S.A. jest najlepiej znaną firmą windykacyjną w Polsce,
wymienianą przez blisko 60% respondentów
Znajomość wspomagana ogółem
KRUK 59%
LEXUS 12%
Intrum Justitia 11%
Ultimo 7%
Kredyt Inkaso 6%
BEST 4%
Kancelaria Prawna RAVEN 3%
P.R.E.S.C.O. 3%
CENT 3%
0,00% 20,00% 40,00% 60,00% 80,00%
Źródło: Raport z badania TNS Pentor dotyczącego znajomości firm windykacyjnych wśród Polaków.
Badanie przeprowadzono na zlecenie KRUK S.A. w dniach 18-23 listopada 2011r. na reprezentatywnej grupie tysiąca dorosłych Polaków.
12
14. KRUK - inwestycje w zakupy portfeli wierzytelności
Nominalna wartość nabytych spraw w mln zł
2 500
2011 2 000
4 477
1 500 1 747
1 000 1 351
107%
2010 2 164 500 739 640
0
IQ 2011 IIQ 2011 IIIQ 2011 IVQ 2011
0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000
Nakłady inwestycyjne na nowe portfele w mln zł
500
2011 569 400
300
193% 200
2010
249
194
100 143
108
0 69
0 100 200 300 400 500 600 IQ 2011 IIQ 2011 IIIQ 2011 IVQ 2011
W całym 2011r. KRUK nabył 53 nowe portfele wierzytelności.
Grupa Kruk działając na rynku polskim, rumuńskim i czeskim, nabyła przede wszystkim wierzytelności od instytucji
finansowych
Źródło: KRUK S.A.
14
15. KRUK portfele nabyte - szybki wzrost i wysoka rentowność
Nakłady KRUK na portfele Spłaty na portfelach nabytych Przychody (mln zł)
(mln zł) (mln zł)
i koszty (jako % spłat)
2011 2011 341,1 2011 230,4 30%
569
193% 72% 95%
Polska
2010 194 2010 197,9 2010 118,1 31%
Rumunia
Czechy
0 100 200 300 400 500 600 0 100 200 300 400 0 100 200 300
Grupa KRUK odnotowała rekordowe inwestycje w zakupy portfeli wierzytelności, poprawiając jednocześnie rentowość
operacyjną w 2011r.
Źródło: KRUK S.A.,
15
16. Portfele nabyte – 143 mln zł inwestycji w trzech krajach i ponad
1 mln zł generowanej gotówki każdego dnia w IV kwartale 2011r.
Nakłady KRUK na portfele Spłaty na portfelach nabytych Przychody (mln zł)
(mln zł) (mln zł)
i koszty (jako % spłat)
IVQ 2011 IVQ 2011 107,0 IVQ 2011 73,2 37%
143
Polska
Rumunia
IIIQ 2011 108 IIIQ 2011 90,4 IIIQ 2011 54,8 27%
Czechy
IIQ 2011 249 IIQ 2011 77,6 IIQ 2011 59,5 27%
IQ 2011 69 IQ 2011 66,2 IQ 2011 42,9 28%
0 100 200 300 400 0 50 100 150 0 50 100 150
Koszty operacyjne w II połowie 2011 zawierały istotne pozycje, które będą miały wpływ na zwiększenie wpłat w kolejnych
latach:
- Kampanie reklamowe w Polsce i Rumunii
- Przekazanie do windykacji sądowej kilkudziesięciu tysięcy spraw więcej niż w pierwotnych założeniach procesowych
(zakupionych w latach 2003-09) a także rezerwę na podatek PCC, z której PLN 1,7 mln dotyczy lat 2008-2010
Źródło: KRUK S.A.,
16
17. KRUK inkaso – stabilny i wysoce rentowny biznes
Wartość nominalna inkaso (mld zł) i Przychody (mln zł) i marża inkaso Marża pośrednia inkaso (mln zł)
pobierana prowizja (% wart. nom.) (jako % przychodów)
Polska Rumunia
2011 4,3 1,0% 2011 41,0 43% 2011 17,7
15% -7% -3%
2010 3,7 1,2% 2010 44,1 41% 2010 18,2
0 10 20 30 40 50 0 5 10 15 20
0 2 4 6 8 10
Biznes inkaso pozostaje wysoko rentowny i ma dla KRUKa strategiczne znaczenie ze względu na synergie z biznesem zakupu
wierzytelności.
Źródło: KRUK S.A.
17
18. KRUK nowe projekty w Polsce – ponad 1 mln rekordów w bazie RD
ERIF i ponad 4,5 tys. sprzedanych pożyczek
RD ERIF (Biuro Informacji Gospodarczej) POŻYKI NOVUM
Wielkość bazy w tys. szt. Ilość sprzedanych pożyczek w szt.
IVQ 2011 1 055
10% 2011 4 675
IIIQ 2011 961
28% 57%
IIQ 2011 746
30% 2010 2 975
IQ 2011 574
0 300 600 900 1 200 0 1000 2000 3000 4000 5000
Produkt kierowany jest obecnie do osób, które już spłaciły
Baza RD ERIF utrzymuje dynamiczny wzrost. zadłużenie w KRUK i regularnie spłacają pozostałe
zadłużenie.
Potencjalni klienci, ze względu na swój status i sytuację na
RD ERIF jako pierwszy BIG audytuje zawartość swojej bazy,
rynku bankowym, mają utrudniony dostęp do pożyczek
zaświadczając o jej jakości.
bankowych.
RD ERIF rozwija sprzedaż do sektora biznesu i instytucji z Istotną przewagą konkurencyjną jest ograniczenie ryzyka
masowymi wierzytelnościami konsumenckimi oraz do przez znajomość charakterystyki i zachowań
MŚP. pożyczkobiorcy oraz skuteczna windykacja.
Źródło: KRUK S.A.
18
19. Historyczna krzywa spłat KRUK
Porównanie krzywych spłat Razem 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 8Y+
Średnia krzywa spłat w latach 2005-2010 222%+ 37% 69% 36% 31% 31% 19% + + +
Średnia krzywa spłat w latach 2005-2011 232%+ 28% 66% 42% 30% 27% 25% 14% + +
Porównanie historycznych średnich krzywych spłat i odpowiadających im stóp dyskontowych*
80%
7-letnia krzywa z lat 2005-2011
60% (suma spłat: 232%; stopa dyskontowa: 47%)
40% 6-letnia krzywa z lat 2005-2011
(suma spłat: 218%; stopa dyskontowa: 46%)
20%
6-letnia krzywa z lat 2005-2010
0% (suma spłat: 222%; stopa dyskontowa: 52%)
1 2 3 4 5 6 7
W porównaniu do publikowanych w Prospekcie danych, średnia krzywa spłat uległa zmianie głownie za sprawą wpływu zakupów
dokonanych w 2011r. oraz stosowania przez kolejny rok strategii ugodowej dla wszystkich pakietów zakupionych przez Grupę KRUK.
Zgodnie z przewidywaniami średnia krzywa spłat z jednej strony uległa wygładzeniu w pierwszych dwóch latach kalendarzowych od
zakupu, a z drugiej strony średnie procentowe odzyski wzrosły w kolejnych latach.
Konsekwencją spłaszczenia krzywej w pierwszych okresach obsługi jest spadek stopy dyskontowej* o 6 p.p. w stosunku do
porównywalnej okresowo średniej krzywej z lat 2005-2010, z jednoczesnym wydłużeniem okresów spłat i generowaniem
stabilniejszych przepływów w Grupie dzięki zastosowaniu strategii ugodowej.
*stopa dyskontowa = anulizowany IRR z półrocznych przepływów, przy założeniu inwestycji w portfele w połowie roku kalendarzowego
Źródło: KRUK S.A. 19
20. KRUK - Istotne wydarzenia po 2011 r.
W terminie do 30 czerwca 2012 r. Spółka planuje dokonać emisji obligacji niezabezpieczonych
począwszy od serii M1 o łącznej wartości do 70,0 mln PLN oraz począwszy od serii N1 obligacji o łącznej
wartości do 50,0 mln PLN.
Spółka podpisała aneks do umowy kredytowej zawartej z Bankiem BZ WBK o kredyt rewolwingowy
wynikiem czego:
- wydłużono o 11 miesięcy okres kredytowania kredytu na 80 mln PLN do dnia 28.02.2015;
- pozyskano kredyt w wysokości 60 mln PLN z terminem spłaty do dnia 6.03.2013.
KRUK uzyskał zgodę od Węgierskiej Komisji Nadzoru Finansowego na przejęcie węgierskiej spółki SH
Money Ingatlanfinanszírozási és Pénzügyi Zártkörűen Működő Részvénytársaság, która posiada
licencję na nabywanie wierzytelności na Węgrzech.
20
22. KRUK 2008-2011 - szybko rosnący i wysoko rentowny biznes z silną
generacją gotówki
mln zł 2008 2009 2010 2011 ’11/’10 CAGR ’08-’11
PORTFELE NABYTE
nakłady na pakiety nabyte -104 -54 -194 -569 193% 76%
spłaty na portfelach 117 140 198 341 72% 43%
Amortyzacja netto portfeli nabytych -44 -55 -80 -111 39% 36%
RACHUNEK WYNIKÓW
Przychody z działalności operacyjnej 104 129 164 274 67% 38%
Portfele wierzytelności własnych 73 85 118 230 95% 47%
w tym aktualizacja 10 20
Usługi windykacyjne 29 42 44 41 -7% 12%
Inne produkty i usługi 3 2 2 3
Marża pośrednia 48 57 75 144 92% 44%
Marża procentowo 46% 44% 45% 52%
Portfele wierzytelności własnych 38 39 57 127 122% 50%
Usługi windykacyjne 9 18 18 18 -3% 25%
Inne produkty i usługi 0 1 -1 -1
EBITDA 27 35 47 101 118% 55%
marża EBITDA 26% 27% 28% 37%
ZYSK NETTO 17 24 36 66 84% 57%
marża zysku netto 16% 18% 22% 24%
ROE 22% 23% 28% 28%
EPS (zł) 1,1 1,5 2,3 4,0 72% 54%
ZYSK NETTO skorygowany o rezerwę na PCC (za lata 08-10) 17 24 36 68 89% 59%
EBITDA GOTÓWKOWA 71 90 127 212 68% 44%
* EBITDA gotówkowa = EBITDA + spłaty na pakietach własnych – przychody z windykacji pakietów własnych
22
23. KRUK - wyniki kwartalne w 2011
mln zł IVQ 2010 IQ 2011 IIQ 2011 IIIQ 2011 IVQ 2011
PORTFELE NABYTE
nakłady na pakiety nabyte 98 69 249 108 143
spłaty na portfelach 58 66 78 90 107
Amortyzacja netto portfeli nabytych -25 -23 -18 -36 -34
RACHUNEK WYNIKÓW
Przychody z działalności operacyjnej 44 53 71 67 83
Portfele wierzytelności własnych 33 43 60 55 73
w tym aktualizacja 2 -1 8 5 8
Usługi windykacyjne 10 10 10 11 10
Inne produkty i usługi 1 1 1 1 0
Marża pośrednia 18 28 43 35 38
Marża procentowo 42% 52% 61% 53% 45%
Portfele wierzytelności własnych 15 25 39 30 34
Usługi windykacyjne 4 4 4 5 5
Inne produkty i usługi 0 0 0 0 -1
EBITDA 9 19 32 25 25
marża EBITDA 21% 36% 45% 38% 30%
ZYSK NETTO 7 14 25 13 14
marża zysku netto 17% 27% 36% 20% 17%
EBITDA GOTÓWKOWA* 34 43 50 61 59
* EBITDA gotówkowa = EBITDA + spłaty na pakietach własnych – przychody z windykacji pakietów własnych
23
24. KRUK – P&L w podziale na segmenty geograficzne (układ
prezentacyjny)
mln zł 2010 2011 ’11/’10
RACHUNEK WYNIKÓW
Przychody z działalności operacyjnej 164,3 274,0 67%
Polska 122,7 170,0 39%
Zagranica 41,6 104,0 150%
Marża pośrednia 74,7 143,7 92%
Marża procentowo 45% 52%
Polska 45,9 63,2 38%
Zagranica 28,8 80,4 179%
Koszty ogólne 28,1 40,9 46%
EBITDA 46,6 101,4 118%
Rentowność EBITDA 28% 37%
Koszty finansowe netto -7,0 -27,4
ZYSK NETTO 36,1 66,4 84%
Rentowność zysku netto 22% 24%
Na wysoki wzrost i poziom marżowości działalności zagranicznej wpływ miały:
• wzrost inwestycji w portfele wierzytelności w roku 2010r w stosunku do lat poprzednich;
• wysoka skuteczność prowadzonych działań windykacyjnych;
• rekordowy poziom inwestycji w zakupione portfele wierzytelności w 2011 roku;
• umocnienie rumuńskiej waluty wobec waluty polskiej
Źródło: KRUK S.A
24
25. KRUK – wybrane pozycje bilansowe (układ prezentacyjny)
mln zł 2010 2011 ’11/’10
Aktywa trwałe 18,8 23,8 27%
Aktywa obrotowe 298,7 776,6 160%
w tym :Inwestycje w pakiety nabyte 263,2 718,7 173%
Środki pieniężne 20,8 36,2 74%
Aktywa ogółem 317,6 800,5 152%
PASYWA
Kapitał własny 130,3 238,4 83%
w tym Zyski zatrzymane 106,3 132,5 25%
Zobowiązania 187,3 562,1 200%
w tym: Kredyty i leasingi 25,2 118,0 368%
Obligacje 96,9 359,0 270%
Pasywa ogółem 317,6 800,5 152%
WSKAŹNIKI
Dług odsetkowy 122,1 477,0 291%
Dług odsetkowy netto 101,4 440,8 335%
Dług odsetkowy netto do Kapitałów Własnych 0,8 1,8 138%
Dług odsetkowy do 12-miesięcznej EBITDA gotówkowej* 1,0 2,2 133%
Źródło: KRUK S.A,
* EBITDA gotówkowa = EBITDA + spłaty na pakietach własnych – przychody z windykacji pakietów własnych
25
26. KRUK – podstawowe informacje o przepływach pieniężnych (układ
prezentacyjny)
2010 IQ 2011 IIQ 2011 IIIQ 2011 IVQ 2011 2011
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej: 124,1 42,4 46,5 35,3 73,6 197,8
Wpłaty od osób zadłużonych z portfeli zakupionych 197,9 66,2 77,6 90,4 106,9 341,1
Koszty operacyjne na portfelach zakupionych -60,7 -18,4 -20,7 -24,8 -39,3 -103,2
Marża operacyjna na usługach windykacyjnych 18,2 3,5 4,2 4,9 4,9 17,5
Koszty ogólne -28,1 -8,2 -10,7 -10,0 -12,3 -41,2
Pozostałe przepływy z działalności operacyjnej -3,2 -0,7 -3,9 -25,2 13,3 -16,5
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej: -201,0 -71,1 -250,5 -109,9 -146,8 -578,3
Wydatki na zakup portfeli wierzytelności -194,0 -69,2 -248,7 -107,7 -143,2 -568,8
Pozostałe przepływy z działalności inwestycyjnej -7,0 -1,9 -1,8 -2,1 -3,6 -9,4
Przepływy pieniężne z działalności finansowej 73,9 39,1 200,7 77,8 78,4 396,0
Zaciągnięcie kredytów i zobowiązań leasingowych 17,2 19,8 67,5 33,3 74,3 194,9
Zaciągnięcie obligacji 112,0 0,0 138,0 118,0 35,0 291,0
Spłata kredytów i zobowiązań leasingowych -37,9 -5,8 -36,8 -37,3 -24,0 -103,9
Spłata obligacji -34,0 0,0 0,0 -30,0 0,0 -30,0
Pozostałe przepływy z działalności finansowej 16,6 25,1 32,1 -6,1 -6,8 44,3
Przepływy pieniężne netto: -3,0 10,4 -3,3 3,2 5,1 15,4
Źródło: KRUK S.A,
26
27. Podstawowe dane makroekonomiczne (1/2)
POLSKA
Produkt Narodowy Brutto na osobę
Populacja [2011r. w tys. osób]
[2010r. w dolarach amerykańskich]
38 200 14 440
Wzrost PKB [%] Stopa bezrobocia[%]
8,0% 15,0%
6,0% 5,1% 9,6% 9,7%
3,9% 4,3% 10,0% 8,2%
7,1%
4,0%
1,6% 5,0%
2,0%
0,0% 0,0%
2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011
RUMUNIA CZECHY
Produkt Narodowy Brutto na osobę Produkt Narodowy Brutto na osobę
Populacja [2011r. w tys. osób] Populacja [2011r. w tys. osób]
[2010r. w dolarach amerykańskich] [2010r. w dolarach amerykańskich]
21 414 7 840 10 533 17 890
Wzrost PKB [%] Stopa bezrobocia[%] Wzrost PKB [%] Stopa bezrobocia[%]
8,0% 7,3% 15,0% 8,0% 15,0%
3,1% 2,7%
4,0% 2,5% 4,0% 1,7%
10,0% 7,3% 7,4% 10,0% 7,3%
6,9% 6,7% 6,8%
0,0% 5,8% 0,0%
4,4%
5,0% -4,0% 5,0%
-4,0% -1,6%
-4,7%
-8,0% -6,6% 0,0% -8,0% 0,0%
2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011
Źródło: KRUK S.A., EUROSTAT, WORLDBANK 27
28. Podstawowe dane makroekonomiczne (2/2)
Średnie kursy RON/PLN od 2008 roku
1,20
1,10
1,00
0,90
0,80
0,70
2008-01-02 2008-07-02 2009-01-02 2009-07-02 2010-01-02 2010-07-02 2011-01-02 2011-07-02 2012-01-02
Średnie kursy CZK/PLN od 2008 roku
0,20
0,18
0,16
0,14
0,12
0,10
2008-01-02 2008-07-02 2009-01-02 2009-07-02 2010-01-02 2010-07-02 2011-01-02 2011-07-02 2012-01-02
Analizując wpływ zmian kursów walut na wyniki Grupy (zwłaszcza na wartość godziwą portfeli wierzytelności) nie należy
zapominać o innych czynnikach mających również istotny wpływ na bieżącą i przewidywaną spłacalność portfeli. Należą do
nich m.in. sytuacja polityczna na danym rynku, wahania koniunktury gospodarczej, poziom zadłużenia i dochodów
gospodarstw domowych, sytuacja sektora bankowego, a także wynikające z tych czynników zachowania osób zadłużonych.
W konsekwencji, wrażliwość zysku netto na wyizolowany wpływ zmiany kursu waluty może istotnie różnic się od
całkowitego efektu wszystkich analizowanych czynników wpływających na spłacalność.
28
Źródło: KRUK S.A.; NBP
30. KRUK - struktura zadłużenia i harmonogram wykupu obligacji
Zmiany w strukturze zadłużenia obligacyjnego KRUKa
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Emisja 120 - - - -
Wykup 91 116 133 17 120
Saldo obligacji do wykupu na 31 XII 357 386 270 137 120 -
* Dane według wartości nominalnej
Limity kredytów rewolwingowych 195
Suma pozostałych kredytów
inwestycyjnych 17
30
31. KRUK inkaso IV kwartał – wzrost marży i rentowności w
porównaniu do trzech kwartałów 2011
Wartość nominalna inkaso (mld zł) i Przychody (mln zł) i marża inkaso Marża pośrednia inkaso (mln zł)
pobierana prowizja (% wart. nom.) (jako % przychodów)
IVQ 2011 1,1 1,0% IVQ 2011 10,2 49,8% IVQ 2011 5,1
IIIQ 2011 1,3 0,8% IIIQ 2011 10,7 46,2% IIIQ 2011
Polska 4,9
Rumunia
IIQ 2011 1,3 0,8% IIQ 2011 10,4 40,1% IIQ 2011 4,2
IQ 2011 0,7 1,3% IQ 2011 9,7 36,3% IQ 2011 3,5
0 1 2 3 4 0 5 10 15 20 25 30 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Źródło: KRUK S.A.
31
32. KRUK – wybrane pozycje bilansowe (układ prezentacyjny)
mln zł IQ 2011 IIQ 2011 IIIQ 2011 IVQ 2011
Aktywa trwałe 19,4 19,4 19,3 23,8
Aktywa obrotowe 386,1 581,6 680,8 776,6
w tym :Inwestycje w pakiety nabyte 307,0 533,9 608,7 718,7
Środki pieniężne 31,2 27,9 31,1 36,2
Aktywa ogółem 405,5 601,0 700,1 800,5
PASYWA
Kapitał własny 146,0 211,9 223,5 238,4
w tym Zyski zatrzymane 122,1 147,1 158,4 132,5
Zobowiązania 259,5 389,1 476,6 562,1
w tym: Kredyty i leasingi 39,8 70,6 63,3 118,0
Obligacje 95,9 233,9 321,9 359,0
Pasywa ogółem 405,5 601,0 700,1 800,5
WSKAŹNIKI
Dług odsetkowy 135,7 304,5 385,2 477,0
Dług odsetkowy netto 104,5 276,6 354,1 440,8
Dług odsetkowy netto do Kapitałów Własnych 0,7 1,3 1,6 1,8
Dług odsetkowy do 12-miesięcznej EBITDA gotówkowej* 1,0 1,9 2,1 2,2
Źródło: KRUK S.A,
* EBITDA gotówkowa = EBITDA + spłaty na pakietach własnych – przychody z windykacji pakietów własnych
32
33. KRUK - model biznesowy i kroki milowe
Kroki milowe Grupy KRUK
Model biznesowy Grupy KRUK – lider innowacyjności
Wierzyciele firmy operatorzy telewizje inne 2000 początek działalności windykacyjnej
Banki ~ 70%**
banki ubezp. telefonii kablowe media 2001 wprowadzenie modelu „success only fee” w inkaso
początek rynku portfeli – decyzja o pozyskaniu kapitału
inkaso windykacja portfeli
2003 KRUK liderem rynku usług windykacyjnych***
nabytych Enterprise Investors inwestuje 21 mln USD (PEF IV)
zakup pierwszego portfela
proces windykacyjny 2005 pierwsza sekurytyzacja w Polsce
oddział operacyjny w Wałbrzychu
wspólna platforma windykacyjna, narzędzia i infrastruktura
(IT, telco, call center) decyzja o powieleniu biznesu poza Polską
Osoby 2007 wejście na rynek rumuński
obszar obszar obszar nabycie Rejestru Dłużników ERIF BIG S.A.
zadłużone
detaliczny korporacyjny B2B
Detal ~ 70%** (należności) nowatorskie podejście do osób zadłużonych
2008 wdrożenie strategii ugodowej na masową skalę
(ugoda lub sąd)
2010 zmiana przepisów – działanie Rejestru Dłużników ERIF
Pomagamy spłacać długi reklama telewizyjna - masowe narzędzie windykacji
perspektywa znacznej podaży NPL
bo 76% osób zadłużonych wyraża chęć spłaty zaległego 2011 Debiut na GPW
zadłużenia* Wejście do Czech
Źródło: KRUK S.A, * Długi jako wstydliwy problem, CBnZE, 03/2010, ** ogółu wartości wierzytelności w windykacji w 2009 wg IBnGR, *** pod względem nominalnej wartości spraw
33
34. Pozycje w sprawozdaniach finansowych, w których występuje efekt
zmiany kursów walut
RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT OPIS
Aktualizacja prognozy wpływów oparta jest przede wszystkim o analizy:
- zachowań osób zadłużonych oraz skuteczności stosowanych narzędzi
Aktualizacja wyceny pakietów wierzytelności, jako windykacyjnych,
element przychodów z windykacji nabytych pakietów - oceny sytuacji osób zadłużonych w efekcie zmian sytuacji
wierzytelności makroekonomicznej na każdym z rynków,
- zmian kursów walut wobec PLN (dla pakietów wierzytelności nabytych
zagranicą).
Przychody finansowe obejmują przychody odsetkowe związane z
zainwestowanymi przez Grupę środkami (za wyjątkiem przychodów
dotyczących nabytych pakietów wierzytelności),należne dywidendy oraz
Różnice kursowe netto w przychodach finansowych odwrócenie odpisów aktualizujących wartość aktywów finansowych.
Zyski i straty z tytułu różnic kursowych wykazuje się w kwocie netto.
Koszty finansowe obejmują koszty odsetkowe związane z finansowaniem
zewnętrznym, odwracanie dyskonta od ujętych rezerw oraz odpisy z
Różnice kursowe netto w kosztach finansowych tytułu utraty wartości aktywów finansowych. Zyski i straty z tytułu różnic
kursowych wykazuje się w kwocie netto.
KAPITAŁY WŁASNE OPIS
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek podporządkowanych obejmują
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek działających różnice kursowe wynikające z przeliczenia sprawozdań finansowych
jednostek działających za granicą.
za granicą
Źródło: KRUK S.A
34
35. Jak KRUK rozpoznaje przychody z portfeli nabytych?
Portfele nabyte – podział na odsetki i raty kapitałowe Przykładowa kalkulacja spłat i przychodów
dla każdego nabytego pakietu wierzytelności dla nabytego portfela
obliczana jest, wg prognozy spłat, stopa dyskontowa OKRES
tej inwestycji (IRR spłat), na podstawie 0 1 2 3 Σ
przewidywanych spłat
wartość nabycia 100
w danym okresie jako przychód rozpoznawany jest
iloczyn stopy dyskontowej dla danego pakietu i planowane wynikowa z
-100 70 70 70 110
wartości godziwej pakietu wpływy planowanych
wpływów i ceny
różnica spłat i przychodów pomniejsza wartość stopa dyskontowa 49% nabycia
godziwą pakietu w bilansie (amortyzacja portfeli)
co kwartał każdy pakiet podlega analizie, ew. zmiany
w faktycznych lub prognozowanych spłatach lub
kosztach powodują przeliczenie wartości godziwej wg wycena na pocz.
100 79 47 -
okresu
pierwotnej stopy dyskontowej, a różnica jako
aktualizacja uznawana jest w P&L wpływy : 70 70 70 210 iloczyn wartości i
stopy dyskontowej
- przychody /część
49 38 23 110
odsetkowa/ różnica wpływów i
przychodów
- amortyzacja 21 32 47 100
wartość
wycena na kon. początkowa
79 47 0 -
okresu pomniejszona o
amortyzację
Źródło: KRUK S.A.
35
36. Grupa Kapitałowa KRUK
KRUK S.A.
ul. Legnicka 56
54-204 Wrocław
ir@kruksa.pl
www.kruksa.pl
