3. KRUK wypracował 60% wzrost EBITDA gotówkowej i utrzymał
poziom zysku netto w I kwartale 2012 w porównaniu do I kwartału
2011
(I) W IQ 2012r. Grupa KRUK wypracowała ponad (II) Zysk netto Grupy wypracowany od stycznia do
79 mln zł przychodów oraz 69 mln zł EBITDA marca 2012 roku jest na poziomie z IQ 2011 i wynosi
gotówkowej, czyli odpowiednio 49% i 60% więcej około 14 mln PLN, mimo negatywnego wpływu
niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. aktualizacji z tytułu zmian kursów walut.
(V) KRUK ma dobry dostęp do (III) W IQ 2012 KRUK zainwestował w
finansowania: pozyskał w IQ 2012 zakupy wierzytelności PLN 12 mln
roku 70 mln zł z emisji obligacji oraz (średnia cena zakupu wyniosła 5,6%).
70 mln zł limitu długu bankowego.
(IV) Stabilny cash-flow: Wpłaty gotówkowe w
pierwszym kwartale 2012 roku wyniosły 108 mln zł i
wzrosły o 63% rok do roku.
Źródło: KRUK S.A. 3
4. Rekordowe inwestycje poczynione do końca 2011 budują wynik
2012 roku – spłaty od osób zadłużonych wzrosły w IQ 2012 o 63% r/r
PAKIETY NABYTE (zakupione na własny rachunek) INKASO (usługi zlecone)
Wpływy gotówkowe w mln zł Przychody w mln zł
IQ 2012 108,1 IQ 2012 8,6
-11%
63%
IQ 2011 66,2 IQ 2011 9,7
Inwestycje w mln zł
Marża w mln zł
IQ 2012 12,3 IQ 2012 3,1
-82%
-13%
IQ 2011 69,2 IQ 2011 3,5
mln zł mln zł
0 20 40 60 80 100 120 0 2 4 6 8 10
IQ 2012 IQ 2011 Zmiana 2011 Wykonanie 2011
Przychody w mln zł 79,9 53,2 50% 274,0 29%
EBITDA gotówkowa w mln zł 68,5 42,7 60% 212,2 32%
Zysk netto mln zł 14,0 14,1 -1% 66,4 21%
EPS w zł 3,92 2,77 42% 4,03
ROE 26,2% 27,9%
4
Źródło: KRUK S.A.
6. Spodziewamy się stabilizacji rynków zakupów wierzytelności w
Polsce i Rumunii w 2012r na poziomie zbliżonym do roku 2011
POLSKA RUMUNIA
nominalna wartość spraw detalicznych nominalna wartość spraw detalicznych
mld zł mld zł
8,0 nakłady inwestycyjne 25,0% 6 nakłady inwestycyjne 25%
średnie ceny* średnie ceny*
7,0
5
6,9 20,0% 20%
6,0 16,9%
14,5% 4 15,0%
5,0 12,3% 15,0% 15%
12,2% 11,0%
4,0 3
3,0 10,0% 8,0% 2,5 7,8% 10%
3,5
3,1 2
2,7 5,5%
2,0 2,1
1,2 5,0% 5%
2,0 1 1,3
1,0 0,4 0,4 1,2
0,3 0,3 0,2 0,1 0,2 0,2
0,0 0,0% 0 0%
2007 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011
W IQ 2012 rynek został zdominowany przez jedną
transakcję sprzedaży portfela bankowego. Oczekujemy stabilizacji lub nieznacznego spadku wartości
nakładów w 2012 roku.
W całym 2012 roku, oczekujemy stabilizacji nakładów na
portfele na poziomie około 1 mld PLN. Poziom cen w 2012 roku może wzrosnąć w wyniku
rosnącej konkurencji i zmiany jakości sprzedawanych
W 1Q 2012 obserwujemy utrzymujący się wysoki poziom wierzytelności.
konkurencji oraz cen na rynku polskim.
Źródło: KRUK SA., IBnGR;
* średnia cena jako % wartości nominalnej; 6
**według szacunków KRUK;
7. Oczekujemy stabilnego rynku zakupów wierzytelności
konsumenckich w Czechach i wzrostu rynku zakupów wierzytelności
korporacyjnych w Polsce
CZECHY POLSKA – PAKIETY KORPORACYJNE
nominalna wartość spraw detalicznych nominalna wartość spraw korporacyjnych
nakłady inwestycyjne nakłady inwestycyjne
mld zł mld zł średnie ceny*
średnie ceny*
1,2 25% 4,0 7,0%
20,0% 6,5%
3,5 6,0%
1,0 1,1 20%
3,0
3,8 4,2% 5,0%
0,8
15% 2,5 4,0%
0,6 2,0 3,0% 3,0%
2,1 3,0%
10% 1,5
0,4 1,3%
1,2 2,0%
0,2 1,0
5% 1,0 1,1
0,2 1,0%
0,5 0,25
0,03 0,03 0,03 0,05
0,0 0% 0,0 0,0%
2011 2007 2008 2009 2010 2011
Banki i firmy telekomunikacyjne regularnie sprzedają Obserwujemy wzrost ilości przetargów na wierzytelności
portfele. korporacyjne w porównaniu do 2011, w których aktywnie
uczestniczymy.
Źródło: KRUK S.A; * średnia cena jako % wartości nominalnej;. 7
9. KRUK - inwestycje w zakupy portfeli wierzytelności
Nominalna wartość nabytych spraw w mln zł Nakłady inwestycyjne w nowe portfele w mln zł
IQ 2012 216 IQ 2012 12
IVQ 2011 1 352 IVQ 2011 143
IIIQ 2011 640 IIIQ 2011 108
IIQ 2011 1 747 IIQ 2011 249
IQ 2011 739 IQ 2011 69
0 400 800 1 200 1 600 2 000 0 50 100 150 200 250 300
Grupa KRUK dokonała relatywnie niskich inwestycji w IQ 2012 za średnią cenę 5,6%.
Grupa KRUK dokonała rekordowych inwestycji w 2011 roku, które istotnie zwiększyły poziom aktywów operacyjnych.
Poziom inwestycji na rynku zakupu wierzytelności waha się istotnie w okresach kwartalnych.
Źródło: KRUK S.A.
9
10. Stabilne spłaty i niewielki spadek przychodów na portfelach
nabytych, głównie z powodu spadku kursu RONa w 1Q 2012 w
porównaniu do 4Q 2011
Nakłady KRUK na portfele Spłaty na portfelach nabytych Przychody (mln zł)
(mln zł) (mln zł) i koszty (jako % spłat)
IQ 2012 12 IQ 2012 108 IQ 2012 70 28%
IVQ 2011 143 IVQ 2011 107 IVQ 2011 73 37%
Polska
Rumunia
IIIQ 2011 108 IIIQ 2011 90 IIIQ 2011 55 27%
Czechy
IIQ 2011 249 IIQ 2011 78 IIQ 2011 60 27%
IQ 2011 69 IQ 2011 66 IQ 2011 43 28%
0 100 200 300 0 40 80 120 0 20 40 60 80
W IQ 2012 efektywność kosztowa KRUKa powróciła do poziomu z pierwszych trzech kwartałów 2011 roku.
Źródło: KRUK S.A.
10
11. KRUK inkaso – spadek przychodów w IQ 2012 w porównaniu do IVQ
2011 ze względu na mniejszą ilość spraw przekazywanych przez
banki
Wartość nominalna inkaso (mln zł) i Przychody (mln zł) i marża inkaso Marża pośrednia inkaso
pobierana prowizja (% wart. nom.) (jako % przychodów) (mln zł)
Polska Rumunia
IQ 2012 816 1,1% IQ 2012 8,6 35,6% IQ 2012 3,1
IVQ 2011 IVQ 2011 10,2 49,8% IVQ 2011 5,1
1051 1,0%
46,2%
IIIQ 2011 1267 0,8% IIIQ 2011 10,7 IIIQ 2011 4,9
IIQ 2011 IIQ 2011 10,4 40,1% IIQ 2011 4,2
1258 0,8%
IQ 2011 36,3%
IQ 2011 726 9,7 IQ 2011 3,5
1,3%
0 500 1000 1500 2000 0 5 10 15 0 2 4 6
Banki przekazują mniej spraw do inkasa ze względu na utrzymującą się niską akację kredytową.
Na rynku usług windykacyjnych zaobserwować można wzrost aktywności konkurencji oraz presję na obniżanie stawek
serwisowych wśród klientów.
Biznes inkaso pozostaje wysoko rentowny i ma dla KRUKa strategiczne znaczenie ze względu na synergie z biznesem zakupu
wierzytelności. Pomimo spadku przychodów w tym segmencie Grupie udało się utrzymać poziom marży pośredniej z
analogicznego okresu roku poprzedniego.
Źródło: KRUK S.A.
11
12. KRUK - Istotne wydarzenia po pierwszym kwartale 2012 r.
Udana emisja niezabezpieczonych obligacji serii N1 o łącznej wartości 50 mln PLN.
Wydzielenie ze struktur spółki KRUK S.A. zorganizowanej części przedsiębiorstwa, do spółki NOVUM
Finance Sp. z o.o. jako element strategii rozwoju produktu consumer finance Grupy KRUK.
Otrzymanie od KNF zezwolenia na wykonywanie przez KRUK TFI S.A. działalności polegającej na
tworzeniu funduszy inwestycyjnych i zarządzaniu nimi.
Źródło: KRUK S.A.
12
19. KRUK – dobra perspektywa rozwoju
Skuteczność operacyjna jest kluczem do sukcesu
KRUK ma dobry dostęp do finansowania
w długim okresie – innowacyjna strategia
(zarówno na rynku obligacji, jak i kredytów) co
ugodowa pozwala na uzyskanie wysokiego udziału
umożliwia mu wzrost.
w rynku i ponadprzeciętnej rentowności.
KRUK wypracował unikatowy model
biznesowy oparty zarówno na
Rynek windykacyjny jest odporny na
windykacji zakupionych
spowolnienie gospodarcze.
wierzytelności , jak i serwisie na
Oczekujemy, że wartość inwestycji w
rachunek właściciela. Model z
zakupy wierzytelności w Polsce
powodzeniem funkcjonuje w Polsce,
utrzyma się na poziomie ok. 1 mld PLN
oraz z sukcesem został wdrożony w
w 2012 roku.
Rumunii, a obecnie wprowadzany
jest w Czechach i na Słowacji.
KRUK rozwija nowe inicjatywy biznesowe:
KRUK analizuje kolejne potencjalne
działalność Rejestru Dłużników ERIF BIG i
rynki zagraniczne
udzielanie pożyczek konsumenckich NOVUM.
Źródło: KRUK S.A. * wartości nominalna spraw, dane za I półrocze 2011 są szacunkiem KRUK
19
20. KRUK nowe projekty w Polsce – blisko 100% dynamiki udzielanych
pożyczek r/r i istotne przyrosty wpisów do RD ERIF
RD ERIF (Biuro Informacji Gospodarczej) POŻYKI NOVUM
Ilość sprzedanych pożyczek w szt.
Wielkość bazy w tys. szt.
IQ 2012 1 123 IQ 2012 1 774
6%
IVQ 2011 1 055 98%
10% IQ 2011 897
IIIQ 2011 961
29%
IIQ 2011 746 2011 4 675
0 300 600 900 1 200 0 1000 2000 3000 4000 5000
Produkt kierowany jest obecnie do osób, które już spłaciły
Baza RD ERIF utrzymuje dynamiczny wzrost. zadłużenie w KRUK i regularnie spłacają pozostałe
zadłużenie.
Potencjalni klienci, ze względu na swój status i sytuację na
RD ERIF jako pierwszy BIG audytuje zawartość swojej bazy,
rynku bankowym, mają utrudniony dostęp do pożyczek
zaświadczając o jej jakości.
bankowych.
RD ERIF rozwija sprzedaż do sektora biznesu i instytucji z Istotną przewagą konkurencyjną jest ograniczenie ryzyka
masowymi wierzytelnościami konsumenckimi oraz do przez znajomość charakterystyki i zachowań
branży MŚP. pożyczkobiorcy oraz skuteczna windykacja.
Źródło: KRUK S.A.
20
21. Kursy walut rynków zagranicznych KRUKa
Średnie kursy RON/PLN od 2008 roku
1,20
1,10
1,00
0,90
0,80
0,70
2008-01-02 2008-09-16 2009-06-03 2010-02-17 2010-11-02 2011-07-19 2012-04-03
Średnie kursy CZK/PLN od 2008 roku
0,20
0,18
0,16
0,14
0,12
0,10
2008-01-02 2008-09-16 2009-06-01 2010-02-14 2010-10-30 2011-07-15 2012-03-29
21
Źródło: KRUK S.A.; NBP
22. KRUK - model biznesowy i kroki milowe
Kroki milowe Grupy KRUK
Model biznesowy Grupy KRUK – lider innowacyjności
firmy operatorzy telewizje inne 2000 początek działalności windykacyjnej
banki ubezp. telefonii kablowe media 2001 wprowadzenie modelu „success only fee” w inkaso
początek rynku portfeli – decyzja o pozyskaniu kapitału
inkaso windykacja portfeli
2003 KRUK liderem rynku usług windykacyjnych***
nabytych Enterprise Investors inwestuje 21 mln USD (PEF IV)
zakup pierwszego portfela
proces windykacyjny 2005 pierwsza sekurytyzacja w Polsce
oddział operacyjny w Wałbrzychu
wspólna platforma windykacyjna, narzędzia i infrastruktura
(IT, telco, call center) decyzja o powieleniu biznesu poza Polską
2007 wejście na rynek rumuński
obszar obszar obszar nabycie Rejestru Dłużników ERIF BIG S.A.
detaliczny korporacyjny B2B
(należności) nowatorskie podejście do dłużnika
2008 wdrożenie strategii ugodowej na masową skalę
(ugoda lub sąd)
2010 zmiana przepisów – działanie Rejestru Dłużników ERIF
Pomagamy spłacać długi reklama telewizyjna - masowe narzędzie windykacji
perspektywa znacznej podaży NPL
bo 76% osób zadłużonych wyraża chęć spłaty zaległego 2011 Debiut na GPW
zadłużenia* Wejście na rynek Czech i Słowacji
Źródło: KRUK S.A, * Długi jako wstydliwy problem, CBnZE, 03/2010, ** ogółu wartości wierzytelności w windykacji w 2009 wg IBnGR, *** pod względem nominalnej wartości spraw
22
23. Jak KRUK rozpoznaje przychody z portfeli nabytych?
Portfele nabyte – podział na odsetki i raty kapitałowe Przykładowa kalkulacja spłat i przychodów
dla każdego nabytego pakietu wierzytelności dla nabytego portfela
obliczana jest, wg prognozy spłat, stopa dyskontowa OKRES
tej inwestycji (IRR spłat), na podstawie 0 1 2 3 Σ
przewidywanych spłat
wartość nabycia 100
w danym okresie jako przychód rozpoznawany jest
iloczyn stopy dyskontowej dla danego pakietu i planowane wynikowa z
-100 70 70 70 110
wartości godziwej pakietu wpływy planowanych
wpływów i ceny
różnica spłat i przychodów pomniejsza wartość stopa dyskontowa 49% nabycia
godziwą pakietu w bilansie (amortyzacja portfeli)
co kwartał każdy pakiet podlega analizie, ew. zmiany
w faktycznych lub prognozowanych spłatach lub
kosztach powodują przeliczenie wartości godziwej wg wycena na pocz.
100 79 47 -
okresu
pierwotnej stopy dyskontowej, a różnica jako
aktualizacja uznawana jest w P&L wpływy : 70 70 70 210 iloczyn wartości i
stopy dyskontowej
- przychody /część
49 38 23 110
odsetkowa/ różnica wpływów i
przychodów
- amortyzacja 21 32 47 100
wartość
wycena na kon. początkowa
79 47 0 -
okresu pomniejszona o
amortyzację
Źródło: KRUK S.A.
23
24. Grupa Kapitałowa KRUK
KRUK S.A.
ul. Legnicka 56
54-204 Wrocław
ir@kruksa.pl
www.kruksa.pl
