Recommended
Recommended
More Related Content
What's hot
What's hot (14)
Viewers also liked
Viewers also liked (20)
Similar to Как превратить нефть и газ в движущую силу экономического роста? Уроки международного опыта управления топливно-энергетическим сектором
Similar to Как превратить нефть и газ в движущую силу экономического роста? Уроки международного опыта управления топливно-энергетическим сектором (20)
More from UAReforms
More from UAReforms (20)
Как превратить нефть и газ в движущую силу экономического роста? Уроки международного опыта управления топливно-энергетическим сектором
- 1. © Peter Kaznacheev Как превратить нефть и газ в движущую силу экономического роста? Уроки международного опыта управления топливно-энергетическим сектором Презентация Петра Казначеева, управляющего партнера Khaznah Strategies Ltd. 15 сентября 2015 г. Images: © iStock Photo
- 2. 1. Экономика падающих котировок. “Черные лебеди” и сланцевая революция. 2. Влияние институтов и экономической свободы на рост и развитие в странах, богатых полезными ископаемыми. 3. Доля и роль государства в нефтегазовом секторе. 4. Уроки реформ. Что содействует инновациям и повышает эффективность отрасли. Темы презентации: © Peter Kaznacheev
- 3. Экономика падающих котировок. “Черные лебеди” и сланцевая революция © PeterImage: © iStock
- 4. Распространение ИГИЛ в Ираке, Сирии, Ливии и других странах было, пожалуй, крупнейшим непредвиденным событием (своего рода “черным лебедем”) 2014 года © Peter Kaznacheev
- 5. Необычным является то, что вооруженные конфликты перестали оказывать заметное влияние на цену нефти, которая снижалась в течение второй половины 2014 года © Peter Kaznacheev 111.8 106.77 101.61 97.09 87.43 79.44 62.34 47.76 58.10 55.89 59.52 64.08 61.48 56.56 46.52 40 50 60 70 80 90 100 110 120 Долл.США/баррель Цена сырой нефти Brent, средняя за месяц в с июня 2014 по август 2015 Источник данных: EIA
- 6. История нефтяных цен с начала коммерческой добычи нефти. С 70-х годов было несколько значительных скачков цен © Peter Kaznacheev 0 20 40 60 80 100 120 1861 1868 1875 1882 1889 1896 1903 1910 1917 1924 1931 1938 1945 1952 1959 1966 1973 1980 1987 1994 2001 2008 2015* Долл.США/баррель Реальная и номинальная цена сырой нефти (данные по годам), с 1861 г. Номинальная цена сырой нефти Источник данных: BP Statistical Review of World Energy
- 7. Быстрый рост цен на нефть не может быть объяснен особой “ценовой премией” на сырье: с 70-х годов рост цен на нефть значительно опережал другие сырьевые товары © Peter Kaznacheev 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Изменениев% Изменение цен на товары относительно уровня 1960 года (данные по месяцам ) Металлы (алюминий, железо, медь, никель, олово, свинец, цинк) Сырая нефть (средняя спотовая цена) Основные сельскохозяйственные товары Уголь (австралийский энергетический уголь) Источник данных: Всемирный банк
- 8. Рост цен на нефть не может быть объяснен гипотезой «пиковой нефти» (peak oil), так как запасы нефти быстро росли в противовес тому, что предсказывала данная гипотеза © Peter Kaznacheev 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Млрд.баррелей Доказанные запасы нефти с 1980 г. Мир в целом ОПЕКИсточник данных: BP Statistical Review of World Energy © Peter Kaznacheev
- 9. Три наиболее значимых скачка цены на нефть совпали с крупными вооруженными конфликтами на Ближнем Востоке © Peter Kaznacheev 0 20 40 60 80 100 120 140 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Долл.США/баррель Реальная и номинальная цена нефти (данные по месяцам) с 1972 г. Реальная цена сырой нефти (с учетом инфляции) Номинальная цена сырой нефтиИсточник данных: EIA Иранскаяреволюция,1979 ВойнаЙом-Кипур,1973 Арабскоенефтяноеэмбарго,1973 НачалоИрано- иракскойвойны,1980 ВойнавИраке,2003 2й нефтяной кризис Период высоких цен на нефть 1й нефтяной кризис © Peter Kaznachee
- 10. В 2014 г. (впервые с 70-х годов) США опередили Россию и Саудовскую Аравию по добыче нефти. В результате сланцевой революции роль “swing producer” перешла от Саудовской Аравии к США. Это уменьшило премию за политический риск в цене на нефть © Peter Kaznacheev 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 тыс.барр./день Добыча нефти в России, Саудовской Аравии и США Саудовская Аравия США СССР Россия Источник данных: BP Statistical Review of the World 2014, OPEC Oil Market Report (Март 2015)
- 11. Влияние институтов и экономической свободы на рост и развитие в странах, богатых полезными ископаемыми © PeterImage: © iStock
- 12. Разрыв между запасами и добычей газа на примере десяти стран. Данный разрыв говорит о том, что добыча минерального сырья зависит в большей степени от условий ведения бизнеса, нежели от объема физических запасов в недрах земли © Peter Kaznacheev 0 10 20 30 40 50 60 70 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 Узбекистан Малайзия Нидерланды Оман Украина Пакистан Мексика Тринидад и Тобаго Аргентина Боливия Добычавмлрд.куб.мвгод Запасывтрлн.куб.м Доказанные запасы и добыча природного газа Запасы Добыча Источник данных: BP Statistical Review od World Energy 2015
- 13. Последствия институциональных проблем в странах с сырьевой экономикой. Страны с наиболее явными институциональными проблемами сталкиваются с серьезной экономической стагнацией и даже спадом © Peter Kaznacheev 0 100 200 300 400 500 600 700 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Впроцентах Реальный ВВП на душу населения (ППС) как % от среднемирового уровня в пяти нефтегазовых экономиках, с 1963 г. Венесуэла Иран Ливия Источник данных: Всемирный банк
- 14. В сырьевых экономиках с развитыми институтами и высоким уровнем экономической свободы реальный среднедушевой доход и показатели человеческого благосостояния значительно выше (в том числе и среднемировых) © Peter Kaznacheev 36,453 25,034 21,492 17,089 13,301 10,412 8,107 6,789 6,454 5,616 5,537 4,709 Все сырьевые экономики Мир 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 ЭС DB ГК ГК ЭС DB DB ЭС ГК ГК ЭС DB Наиболее развитые институты 2я четверть 3я четверть Наименее развитые институты Постоянныедоллары,2011 Реальный ВВП на душу населения (ППС) в 68 сырьевых экономиках, 2013 Страны сгруппированы в соответствии с их местом в трех рейтингах, измеряющих качество институтов: Института Фрейзера, Всемирного банка и ВЭФ Экономическая свобода - ЭС Doing Business - DB Глобальная конкурентоспособность - ГК Источник данных: Всемирный банк
- 15. Страны-экспортеры нефти и газа, такие как Канада, Австралия, Норвегия и Малайзия, демонстрируют, что можно построить богатую и инновационную экономику со значительной долей доходов от продажи углеводородов © Peter Kaznacheev 0.84 0.82 0.80 0.72 0.70 0.69 0.60 0.57 0.56 0.51 0.50 0.49 Все сырьевые экономики Мир 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 ГК ЭС DB ГК DB ЭС ГК ЭС DB DB ГК ЭС Наиболее развитые институты 2я четверть 3я четверть Наименее развитые институты ИндексчеловеческогоблагосостоянияПРООН (вышерейтинг-вышеразвитие) Индекс человеческого благосостояния в сырьевых экономиках, 2013 Страны сгруппированы в соответствии с их местом в трех рейтингах, измеряющих качество институтов: Института Фрейзера, Всемирного банка и ВЭФ Экономическая свобода - ЭС Doing Business - DB Глобальная конкурентоспособность - ГК Источник данных: ПРООН
- 16. В сырьевых экономиках с сильными институтами уровень коррупции значительно ниже среднемировых © Peter Kaznacheev 61.9 61.6 57.1 38.8 38.7 37.6 33.8 31.3 30.2 26.7 26.2 25.2 Все сырьевые экономики Мир 10 20 30 40 50 60 70 ГК ЭС DB ГК DB ЭС ГК DB ЭС ГК ЭС DB Наиболее развитые институты 2я четверть 3я четверть Наименее развитые институты РейтингTransparencyInternational (вышерейтинг-нижекоррупция) Свобода от коррупции в сырьевых экономиках, 2014 Страны сгруппированы в соответствии с их местом в трех рейтингах, измеряющих качество институтов: Института Фрейзера, Всемирного банка и ВЭФ Экономическая свобода - ЭС Doing Business - DB Глобальная конкурентоспособность - ГК Источник данных: Transparency International
- 17. Доля и роль государства в нефтегазовом секторе © PeterImage: © iStock
- 18. Резкому повышению цен на нефть предшествовала волна национализаций и экпроприаций в нефтяной отрасли. «Ресурсный национализм» стал отличительной чертой нефтегазового рынка 0 20 40 60 80 100 120 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 Долл.США/баррель Номинальная Реальная (в долл. США 2013 г.)Источник данных: BP Stat. Бразилия.1953.Полнаянационализациянефтяного сектораиучреждениеPetrobras Аргентина.1958.Национализацияприпрезиденте Фрондиси Алжир.1971.КомпанияSonatrachнацилнализироваларяд зарубежныхнефтяныхкомпаний Египет.1964.Национализированыангло-египетские нефтяныеместорожденияприпрезидентеНасере Индонезия.1957.Национализированыголландские активыиучрежденакомпанияPertamina Иран.1951.Активызарубежныхкомпаний национализированыпремьер-министромМосаддыком Ирак.1972.АктивыIPCбылинационализированы припрезидентеБакре Ливия.1972.Государственнаянефтяная компанияначаланационализациюотрасли Мьянма.1965.Всезарубежныекомпаниипокинулистранув рамкахнационализациинефтянойотрасли Нигерия.1971.УчрежденаNNOC,которойпоручено приобрестиактивызарубежныхкомпаний Венесуэла.1971.Принятзакон«Овозврате»,большая частьактивовизъятавпользугосударства Перу.1968.ЭкспроприацияактивовIPC(дочки Exxon)иучреждениеPetroperu © Peter Kaznacheev
- 19. В 2013 году, до падения цены на нефть, чистый доход на баррель у шести крупнейших частных нефтяных компаний был на 56% выше, чем у 6 крупнейших государственных компаний © Peter Kaznacheev
- 20. В 2014 году этот разрыв увеличился до 86%. В целом частное управление делает нефтедобычу более эффективной. Частные компании также более устойчивы к низким ценам © Peter Kaznacheev
- 21. © Peter Kaznacheev 0 20 40 60 80 100 120 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Долл.США/баррель Номинальная Реальная (в долл. США 2013 г.) Источник данных: BP Stat. Review и Wood Mackenzie Бразилия.1997.МонополиякомпанииPetrobras прекращенаприпрезидентеКардосо Египет.1991.Началасьпрограммаприватизации государственныхпредприятий Иран.2007.Принятсписокдляприватизации21 нефтегазовойгоскомпании Ирак.2007.Начатпроцессприватизациисектораидопуска иностранныхкомпаний Ливия.2001.НалаживаниеотношенийсСШАи Евросоюзом,началоработывстране международныхкомпаний Мьянма.2014.Сокращениеролигосударствавотрасли,открытие возможностейдлясотрудничествасзарубежнымикомпаниями Нигерия.1992.Частичнаяприватизациякомпании NNPC Перу.1991.Принятзакон,которыйстимулируети защищаетиностранныеинвестиции Россия.1992.Началоприватизациинефтяного сектора Аргентина.1993.КомпанияYPFвышланаНью- Йоркскуюфондовуюбиржу Канада.1991.Перваяинициативапо приватизациигоскомпанииPetrocanada Нигерия.2003.ПроведениеприватизацииNNPCи частичноедерегулированиевнутреннихценна нефть Мексика.2015.Разрешениезарубежнымкомпаниям участвоватьвтендерах,конецмонополииPEMEX Активный процесс приватизации и допуска международных компаний в нефтяные сектора ряда стран начался в 90-е годы. Сегодня – в период низких цен на нефть – либерализация получила новый импульс
- 22. Уроки реформ. Что содействует инновациям и повышает эффективность отрасли © PeterImage: © iStock
- 23. Добыча сланцевого газа в мире, согласно BP Energy Outlook млрд. куб. футов в день Практически весь сланцевый газ сейчас добывается в США. Ожидается, что в будущем другие регионы тоже начнут добычу сланцевого газа, но основная его часть все равно будет производиться в США © Peter Kaznacheev 0 20 40 60 80 100 120 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 Остальной мир Китай Европа и Евразия Канада и Мексика США Источник данных: BP Energy Outlook
- 24. Мировые технически извлекаемые ресурсы сланцевого газа, в млрд. куб. фут При этом США занимают только четвертое место по ресурсам сланцевого газа © Peter Kaznacheev 0 200 400 600 800 1000 1200 Бразилия Россия Южная Африка Австралия Мексика Канада США Алжир Аргентина Китай Источник данных: EIA
- 25. Некоторые нефтегазовые экономики смогли значительно увеличить свой ВВП даже в период падения цен 1981-86 гг. Это те страны, которые сумели повысить объемы добычи нефти и обладали более сильными институтами © Peter Kaznacheev Темпы роста / падения добычи нефти в 1981-86 гг.В 1981-86 гг. номинальная цена нефти снизилась почти в четыре раза 7.43 3.45 3.13 1.75 1.51 0.85 0.62 -0.96 -2.05 -2.39 -3.48 -6.08 -6.43 -7.98 -8.26 -8.89 -10.13 -12.00 -10.00 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 Впроцентах Среднегодовой рост ВВП на душу населения в нефтяных экономиках за период 1981- 1986 гг. Источник данных: Всемирный банк Саудовская Аравия
- 26. Азербайджан США Норвегия Велико- британия Сланцевая революция – Гарантии частной собственности – Наличие множества независимых компаний-юниоров – Гибкая налоговая политика – Налогообложение с прибыли Малайзия Как повышали эффективность нефтегазового сектора в разных странах. Налоговая политика, регулирование и стратегические партнерства Авторы графика: James Otto and team. 2006. “Mining Royalties: A Global Study of Their Impact on Investors, Government, and Civil Society.” Washington, D.C.: World Bank Рост добычи на старой нефтегазовой территории – Привлечение стратегических международных партнеров (BP, Statoil) – Решение транспортных проблем и выход на новые рынки Создание эффективной нацкомпании – Резкий рост добычи газа и ведущие позиции на рынке сжиженного газа – Увеличение эффективности Petronas за счет альянсов с междунар. компаниями Малайзия Резкий рост добычи газа и освоение Арктики – Гибкий налог с прибыли вместо роялти – пятикратный рост добычи газа – Добыча газа в Арктике с привлечением международных компаний Налоговые реформы и восстановление роста – До реформ – налоговая нагрузка 90% – Сокращение налоговой нагрузки до 30% в 90-е. Резкий рост добычи газа. © Peter Kaznacheev
- 27. Три сценария реформ Медленный • Поэтапное снижение налогового бремени. • Сохранение структурного статуса кво: доминирование госкомпаний. Двухуров невый • Значительное снижение налогового бремени и упрощение системы лицензирования для инновационных компаний. • Упор на развитие инновационного сектора при сохранении старых месторождений за госкомпаниями. Глубокий • Поэтапный переход на налог с прибыли. • Облегченный налоговый режим для сложных и нетрадиционных месторождений. • Приватизация активов госкомпаний. • Создание альянсов с международными компаниями на основе соглашений о разделе продукции (СРП). © Peter Kaznacheev
- 28. Борьба за рейтинги. Индексы и обзоры, отражающие уровень институционального развития и инвестиционный климат © Peter Kaznacheev
- 29. Несколько факторов, которые увеличили предложение и снизили спрос, создали критическую массу изменений на мировом рынке нефти. Эти изменения совпали по времени, что привело к резкой корректировке цен. Одним из таких факторов был прорыв в разработке сланцевых месторождений. Неслучайно, что сланцевая революция произошла в США, где права собственности защищены и где нет отдельной государственной компании, доминирующей в нефтяной отрасли. В некотором смысле сланцевая отрасль оказывается концептуально ближе к модели Силиконовой долины и венчурного капитализма, нежели к традиционному нефтегазовому сектору. Главной движущей силой сланцевой революции стали независимые инновационные компании- юниоры, активно конкурирующие друг с другом. 1960-е и 1970-е года стали периодом подъема сырьевого национализма, который привел к созданию ОПЕК. После этого уровень институционального развития многих стран ОПЕК начал падать. В целом частное управление делает нефтедобычу более эффективной. Частные компании также более устойчивы к низким ценам. В то же время, страны-экспортеры нефти и газа, такие как Канада, Австралия, Норвегия и Малайзия, демонстрируют, что можно построить высокоразвитую и инновационную экономику со значительной долей доходов от продажи углеводородов. Некоторые нефтегазовые экономики смогли значительно увеличить свой ВВП даже в период падения цен 1981-86 гг. Это те страны, которые сумели повысить объемы добычи нефти и газа и обладали более сильными институтами. Основные выводы Copyright 2015 by Peter Kaznacheev. Все права защищены. Никакая часть данной публикации не может быть воспроизведена в любой форме без письменного разрешения за исключением коротких цитат в статьях и обзорах.