Dane makroekonomiczne wpływają na wszystkie rynki. Śledzenie wydarzeń w kraju i ze świata pozwoli Ci efektywnie inwestować. Część wydarzeń ma bardzo duży wpływ na zachowanie poszczególnych rynków. Omówienie najważniejszych wskaźników makroekonomicznych i ich wpływu na zachowanie rynku. Sprawdź, które dane w istotny sposób mogą „zachwiać” rynkiem, naucz się je odczytywać i wykorzystaj tę wiedzę do zajęcia właściwej pozycji.

1. Wpływ danych fundamentalnych
narynki walut i akcji
www.xtb.com

2. Wpływ danych fundamentalnych
na rynki walut i akcji
KALENDARZ
EKONOMICZNY

3. Najistotniejsze publikacje
makroekonomiczne:
• decyzja w sprawie stóp procentowych FED + ECB + NBP,
• dane z rynku pracy USA,
• dane na temat inflacji USA, Europa,
• dane na temat wzrostu gospodarczego USA, Europa,
• ISM, IFO, sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa
• rynek nieruchomości.

4. Dane Makroekonomiczne
Szefowie Banków Centralnych mają duży wpływ na wahania rynku walutowego
Ben Bernanke - szef FED (USA) Mario Draghi - szef ECB (Europa) Marek Belka - szef NBP

5. Stopy procentowe na świecie

6. Wpływ stóp procentowych na
kursy walutowe
Stopy procentowe są jednym z podstawowych
czynników determinujących zachowanie kursów
walutowych.
Informacje o podwyżkach/obniżkach stóp
procentowych determinują aprecjację/
deprecjację waluty danego kraju.

7. Decyzja w sprawie stóp
procentowych
Podwyżka stóp procentowych oznacza dla większości inwestorów
wyższą opłacalność bezpiecznych inwestycji w danym kraju.
Wolny kapitał „krążący” po rynkach międzynarodowych bardzo
szybko przenosi się na jego
walutę powodując jej umoc-
nienie (aprecjację). Obniżka
stóp procentowych powodu-
je, że waluta traci na wartości.

8. Decyzja EBC pod nowym przewodnictwem
Mario Draghiego 3.11.2011
• Przewodnictwo w EBC przejmuje
Włoch Mario Draghi
• Rada Europejskiego Banku
Centralnego obniżyła
niespodziewanie podstawowe stopy
procentowe o 25 pkt bazowych do
poziomu 1,25%
• Analitycy spodziewali się utrzymania
przez EBC poziomu stóp procentowych
na dotychczasowych poziomach do
grudnia, kiedy to pojawią się nowe
projekcje gospodarcze
EUR/USD M15

9. Decyzja EBC z dnia 8.12.2011
EUR/USD M15
• Stopa procentowa podstawowych operacji
refinansujących Eurosystemu została
obniżona o 25 punktów bazowych, do
poziomu 1,00%, zgodnie z prognozami
rynkowymi
• Decyzja o obniżeniu nie została podjęta
jednomyślnie, a kwestia obniżenia o 50 p.b.
nie była dyskutowana
• Dodatkowo podczas konferencji Mario
Graghi poinformował o obniżeniu prognoz dla
strefy euro sygnalizując tym samym
możliwość recesji
Decyzja EBC
Konferencja EBC

10. Decyzja EBC z dnia 5.08.2012
EUR/USD M15
• Stopa procentowa podstawowych operacji
refinansujących Eurosystemu została
obniżona o 25 punktów bazowych, do
poziomu 0,75%.
•Decyzja była zgodnie z prognozami
rynkowymi.
Konferencja EBC
Decyzja EBC

11. Dane z rynku pracy
(stopa bezrobocia)
Stały wzrost poziomu
bezrobocia stanowi przejaw
pogarszającej się sytuacji
gospodarczej kraju, negatywnie
odbierany przez rynki finansowe
stanowi sygnał odwrotu od
danej waluty.

12. Dane z rynku pracy
(nonfarm payrolls )
Najistotniejsze cykliczne dane publikowane w USA w każdy
pierwszy piątek miesiąca o godzinie 14.30.
Nowo utworzone miejsca pracy w
sektorze pozarolniczym –
podobnie jak wskaźnik bezrobocia
odzwierciedla kondycję ekonomiczną
kraju.
Wysokie wartości indeksu
stanowią pozytywny sygnał i
mogą przyczynić się do aprecjacji
waluty danego kraju.

13. Reakcja na dane o bezrobociu 07.09.2012
(EUR/USD)

14. Reakcja na dane o bezrobociu
06.05.2011 (EUR/USD)
Nonfarm Employment Change: 244K
Konsensus oczekiwań: 185K
Unemployment Rate: 9,0%
Konsensus Oczekiwań: 8,8%
Ciekawy przykład rzadkiej sytuacji, gdy stopa
bezrobocia jest gorsza niż oczekiwania, a
dane dotyczące payrollsów lepsze.
Widać początkowe niezdecydowanie rynku,
ale ostatecznie ważniejsze dane determinują
zachowanie walut i dolar zaczyna się
umacniać.

15. Reakcja na dane o bezrobociu
03.06.2011 (EUR/USD)
Nonfarm Employment Change: 59K
Konsensus oczekiwań: 161K
Reakcja:
• Niezwykle silny wzrost zmienności w ciągu
pierwszych 45 minut.
• Moment wahania nim wyklarował się
kierunek, w którym podążył rynek
(potwierdzenie w postaci formacji świecowej),
Wnioski:
W dobie poważnych problemów strefy euro
istnieje ryzyko niejednoznacznych
interpretacji złych danych z USA. Zwykle
wywołują one jednak osłabienie dolara.

16. Wnioski na temat danych o
bezrobociu
Dane na temat stopy bezrobocia, a zwłaszcza
Non-Farm Employment Change przekładają się na
silny wzrost zmienności na rynkach walutowych.
Tak długo jednak, jak realne będzie ryzyko
bankructwa któregoś z krajów PIIGS ich wpływ
na EUR/USD będzie mniej czytelny niż na inne
pary, np. GBP/USD, USD/CHF, USD/JPY.

17. Reakcja innych par walutowych na dane o
bezrobociu 09.03.2012
GBP/USD USD/JPY

18. Reakcja innych par walutowych na dane o
bezrobociu 01.04.2011 (dobre)
USD/JPY USD/CHF

19. Reakcja innych par walutowych na dane o
bezrobociu 03.06.2011 (złe)
USD/JPY USD/CHF

20. Wskaźniki Koniunktury

21. Filadelfijski FED
Wskaźnik obejmuje sektor produkcyjny w stanach
Pensylwania, New Jersey i Delaware
Interpretacja:
Jeżeli odczyt jest powyżej zera to odnotowujemy
poprawę, jeżeli poniżej zera to odnotowujemy
spadek wśród nastrojów przedsiębiorców

22. Dlaczego inwestorzy zwracają
na niego uwagę?
Jest to główny wskaźnik obrazujący stan
gospodarki – przedsiębiorcy szybko reagują na
bieżącą sytuację i wyrażają swoje poglądy w
ankietach, wyniki ankiety mogą być dobrym
prognostykiem odnośnie przyszłej aktywności
gospodarczej takiej jak: wydatki, inwestycje czy
zatrudnienie;

23. Philly FED Manufacturing Index
Prognoza: 4.0
Odczyt: -30,7
Data Publikacji: 18 Sierpnia 2011
Źródło: Forex Factory

24. Reakcja rynków
W dniu 18 sierpnia cała sesja w
Stanach Zjednoczonych
przebiegała pod wpływem
spadków. Rano Morgan Stanley
poinformował o obniżeniu
prognoz dla globalnej gospodarki
z 4,2% do 3,9%. Po godzinie
16.00 opublikowano indeks FED
Filadelfia. Po publikacji danych
indeks mocno przyspieszył
spadki.

25. Inne ważne wskaźniki
makroekonomiczne
Indeks PMI (Europa)
Indeks ISM (USA)
Odczyt mniejszy niż 50 pkt. oznacza spadek aktywności sektora
produkcyjnego w stosunku do miesiąca poprzedniego. Im
wskaźnik niższy, tym gorzej. Odczyt powyżej 50 pkt. oznacza
wzrost.

26. GBP/USD
GBP/JPY
Reakcja GBP/USD oraz GBP/JPY na pozytywny odczyt
wskaźnika PMI w Wielkiej Brytanii.

27. Najciekawsze
wydarzenia polityczne
i geopolityczne

28. Interwencja SNB
We wtorek 6 września 2011. Narodowy Bank
Szwajcarii (SNB) ustalił minimalny kurs wymiany
szwajcarskiego franka do euro (EUR/CHF) na poziomie
1,20.Dodatkowo włodarze SNB oświadczyli, że będą z
pełną determinacją i konsekwencją bronili poziomu 1,20 i
jest gotowy kupić waluty zagraniczne w nieograniczonej
ilości. Powodem decyzji jest przewartościowany frank,
który stwarza ryzyko dla szwajcarskiej gospodarki i może
prowadzić do deflacji.

29. Reakcja na rynku

30. 25 stycznia 2008
Informacja o stratach
francuskiego Societe
Generale sięgających
5 mld euro, spowodo-
wanych nietrafnymi
Transakcjami maklera
Jérôme Kerviel'a

31. Indeks CAC 40 (FRA40)

32. Zatoka Meksykańska
26 sierpień 2008
Huragan Gustav nabiera rozpędu.
Prognozy coraz wyraźniej wskazują,
iż huragan Gustav (90 mil - 145
km/h)
zbliża się do Zatoki Meksykańskiej.
Zatoka to miejsce z którego
wydobywa
się ponad 20% amerykańskiej ropy
naftowej.

33. Rynek OIL 26 sierpnia 2008

34. Euro w Polsce w 2011?
10 września 2008 na Forum Ekonomicznym w Krynicy premier
Donald Tusk ogłasza iż Polska jest w stanie przyjąć Euro w 2011
roku.

35. Reakcja rynku EURPLN

36. Reakcja rynku USDPLN

37. Problemy greckie i ich konsekwencje

38. Problemy greckie i ich konsekwencje
W 2010 roku wyszło na jaw, że Grecja stoi na
skraju bankructwa.
Jak się okazało, rządy greckie przez lata
oszukiwały instytucje UE w kwestiach większości
swoich wskaźników ekonomicznych, w
szczególności w kwestiach deficytu budżetowego i
długu publicznego.
Przeprowadzony przez Eurostat audyt wskazał, że
Grecja nie spełniała warunków przystąpienia do
unii monetarnej (historia oszustw jest dłuższa,
warunków przystąpienia do samej UE Grecja
również nie spełniała).

39. Problemy greckie i ich konsekwencje
W celu ratowania wspólnej waluty i gospodarki
greckiej pozostałe państwa Unii udzieliły jej
wielomiliardowej pomocy, w zamian za co rząd
w Atenach zobowiązał się do wprowadzenia
pakietów oszczędnościowych.
Informacje na temat sytuacji w Grecji stały się
kluczowym czynnikiem dla analizy ruchów euro
w maju i czerwcu br.

40. EURUSD a sytuacja Grecji
22-24.06 kluczowe głosowania w greckim
parlamencie, kwestia wotum zaufania dla greckiego
rządu i przyjęcia pakietu oszczędnościowego.
05-06.05 piątego maja niemiecki tygodnik
der Spiegel publikuje artykuł o wątpliwościach w
sprawie kolejnego pakietu pomocowego dla Grecji i
szansach na wyjście tego kraju ze strefy euro.
Informacje zdementowane dopiero 06.05.

41. EURUSD a sytuacja Grecji

42. Dane makro Eurolandu
23.13%
9.33% 8.72%
5.25%
4.06% 3.56% 3.25%
2.35% 2.23%
0.75% 0.48% 0.36%
USA Chiny Japonia Niemcy Francja Wielka
Brytania
Włochy Rosja Hiszpania Belgia Grecja Portugalia
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
40.00%
Procentowy udział w Światowym PKB

43. Strefa Euro Stopa bezrobocia
Dane makro Eurolandu

44. Dane makro Eurolandu
Relacja długu publicznego do PKB, projekcja na rok 2011

45. Dane makro Eurolandu
Relacja długu publicznego do PKB, projekcja na rok 2012

46. Podsumowanie
Zmiany zachodzące na
mniejszych rynkach np. PLN
uzależnione są przede
wszystkim od sytuacji walut
stojących jako pierwsze w
parze. Nawet bardzo dobra
wiadomość z rynku polskiego
połączona z równoczesnymi
pozytywnymi danymi z rynku
USA nie spowoduje umocnienia
naszej waluty silniejszym imp-
ulsem będzie ten z rynku lepiej
rozwiniętego.

47. Podsumowanie
korelacja waluty - indeksy
Zależność mająca charakter dwustronny.
Wejście kapitału zagranicznego na dany rynek
giełdowy wymaga, wcześniejszego nabycia
waluty tego kraju.
Umocnienie waluty - wzrost poziomu
indeksu
Wyjście kapitału zagranicznego z danego rynku
wymaga po domknięciu pozycji na akcjach,
sprzedaży waluty danego kraju.
Spadek wartości indeksu - osłabienie
waluty

48. Dziękuję za uwagę!
Dealer walutowy
Michal.gaponiuk@xtb.pl
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
www.xtb.com
+48 22 201 95 70
+48 22 201 95 70
Michał Gaponiuk