Het Wereld Fonds kan met een stijging van +18,56% terugkijken op een mooi jaar. De Amerikaanse portefeuille boekte een vergelijkbaar resultaat met een toename van +18,51%. De financiële markten hebben een topjaar achter de rug. Terwijl zes miljoen spaarders in Nederland op een houtje moesten bijten, vierden 1,5 miljoen aandeelhouders feest

1. BELEGGINGSSTRATEGIE
De Wereld Fonds portefeuille bevat maximaal 50 ondernemingen, waarin in elk een
belang van 2% zal worden ingenomen. De doelstelling van het Wereld Fonds is het
behalen van een beoogd rendement van ten minste 8% op jaarbasis door middel van een
préselectie van bedrijven waarvan de aandelen kunnen worden aanbevolen op grond
van de volgende criteria: solide balansverhoudingen, integer management, langdurige
concurrentievoordelen en een begrijpelijk productenpakket. Hiervan uitgezonderd zijn de
financials en vastgoedfondsen, die op grond van hun financieel afwijkende gegevens niet
beoordeeld kunnen worden.
De portefeuille bestaat uit drie segmenten, waarmee zowel regionale als valutaire
spreiding bereikt wordt. De samenstelling is als volgt:
• AEX/Eurostoxx
Dit segment bevat 15 aandelen van ondernemingen uit de Eurozone.
• Magnificent Twenty S&P100
Dit segment bevat de 20 aandelen van de“Magnificent Twenty”selectie, de beste
ondernemingen uit de S&P500 index.
• Rest van de Wereld
Dit segment bevat 15 aandelen van ondernemingen uit de overige gebieden,
bijvoorbeeld Europese ondernemingen die geen deel uitmaken van het eurogebied
zoals Zwitserland, Scandinavië of Oost-Europa, en/of ondernemingen uit‘opkomende
markten’als China, Zuid-Korea, India, Zuid-Afrika.
PERFORMANCE (NETTO NA KOSTEN)
Jan Feb Mrt Apr Mei Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec jaar
2019 6,11% 2,94% 1,65% 4,10% -7,94% 4,39% 0,74% -1,46% 3,15% -0,33% 2,63% 1,90% 18,56%
2018 0,94% -3,30% -2,72% 3,79% 3,74% -0,15% 2,88% 0,76% 0,49% -7,42% 0,20% -5,89% -7,17%
2017 -0,79% 2,51% 2,83% -1,51% -0,40% -1,78% -1,10% -1,40% 3,52% 3,08% 0,88% 0,92% 6,73%
2016 -4,34% 0,03% 3,93% 2,12% 1,92% 1,07% 3,96% 0,03% 0,06% -0,30% 3,56% 2,44% 15,10%
2015 5,25% 0,01% -0,06% -0,16% 0,79% -1,37% -0,93% -4,79% -2,90% 10,28% 1,89% -5,51% 2,06%
2014 -3,40% 2,06% 1,30% -0,01% 3,45% 0,83% -0,93% 1,86% 0,34% -1,14% 2,93% 0,67% 8,05%
2013 1,55% 0,45% 0,06% 2,07%
STATISTIEKEN
RESULTATEN
Oprichtingsdatum 1 oktober 2013
Rendement sinds oprichting52,19%
Jaarlijks rendement (gem.) 6,95%
Beste maand 10,28%
Slechtste maand -7,94%
Grootste daling -12,70%
Aantal positieve maanden 48 (64,0%)
Aantal negatieve maanden 27 (36,0%)
REGIONALE VERDELING
Europa 31,3%
Noord-Amerika 38,6%
Overige markten 23,1%
Liquiditeiten (euro) 7,0%
VALUTAIRE VERDELING
Euro 31,3%
Dollar 43,3%
Overige markten 18,4%
Liquiditeiten 7,0%
FONDSSTRUCTUUR
Administrateur Kaya Fund Services
Beheerder Het Effectenhuis
Bewaarder Kas Bank
Structuur Fonds voor gemene rekening
Fiscaliteit Fiscaal transparant
Dividend Geen uitkering
Deelnamebedrag 100.000 euro+
Deelnamevergoeding max. 1%
Uittreedvergoeding max. 1%
Totale kostenratio 1,67% (2018)
Prestatievergoeding 20% boven 8%
drempel (hoogwatermerk)
160
140
120
100
80
jan 2014 jan 2015 jan 2016 jan 2017 jan 2018 jan 2019
OK Wereld AEX iShares Global 100 ETF
HISTORISCHE PERFORMANCE
1 JANUARI 2020
NET ASSET VALUE
DECEMBER 2019:
152,19
MAANDBERICHTWereld Fonds
een fonds van Het Effectenhuis

2. Het Wereld Fonds kan met een stijging van +18,56%
terugkijken op een mooi jaar. De Amerikaanse
portefeuille boekte een vergelijkbaar resultaat met een
toename van +18,51%.
De financiële markten hebben een topjaar achter
de rug. Terwijl zes miljoen spaarders in Nederland
op een houtje moesten bijten, vierden 1,5 miljoen
aandeelhouders feest. De AEX-index sloot 23,9% hoger
dan eind vorig jaar.
Beleggers haalden in een groot deel van 2019 geld uit
aandelenfondsen terug omdat er onzekerheid heerste,
maar keerden de laatste maanden juist terug en
veroorzaakten zo een eindejaarsrally. De beurskoersen
trokken daardoor juist extra aan en de late instappers
gokken erop dat het nog een tijdje goed zal gaan.
De dollar ten opzichte van de euro liet over heel 2019
een lichte stijging zien, van 1,1453 naar 1,119.
Transacties
Door de aangekondigde aanscherping van het
beleggingsbeleid hebben we afscheid genomen van
de Amerikaanse verhuurder van de boorplatforms
Transocean, het Koreaanse staalbedrijf Posco, de Zuid-
Afrikaanse oliemaatschappij Sasol en de eveneens Zuid-
Afrikaanse woninginrichter Steinhoff.
Met deze stap hebben we onze belangen in de sector
‘Energie’ in 2019 sterk verminderd. Wat nu nog in dit
segment in de portefeuille zit zijn de ouderwetse,
westerse oliemaatschappijen Shell, Total, Chevron en
Exxon Mobil.
Het totaal aantal aandelen in het Wereld Fonds is
daarmee teruggebracht tot 45. Het Europese segment
is op peil gebleven, de Amerikaanse portefeuille bevat
19 posities en de Rest van de Wereld sluit de rij met nog
maar 11 posities.
Het zal erop neerkomen dat we voorlopig tien
procent aan liquiditeit zullen aanhouden, nodig om de
portefeuille weer op volle sterkte te kunnen krijgen.
Terugblik 2019
Het was het jaar van de grap over de recessie die niet
kwam. Donkere wolken trokken in de eerste negen
maanden telkens samen boven Wall Street, de City van
Londen en het Damrak. en handelsoorlog tussen de
VS en China, de Brexit, de teloorgang van de Duitse
(auto)-industrie en de dalende groei in China zouden
ervoor zorgen dat de economieën na jaren van groei
weer tot een krimp waren gedoemd. Maar de recessie
kwam niet. De donkere wolken trokken over als een
onweersbui op een zomeravond.
Het was niet zo dat de Brexit werd afgewend of dat
de Chinees-Amerikaanse handelsoorlog tot een einde
kwam. Ook sukkelde de Duitse auto-industrie verder
en daalde de groei in China. Maar de beleggers kregen
wel meer duidelijkheid. De Brexit gaat door en in de
handelsoorlog is er enig zicht op een eerste bestand.
De recessie in Duitsland kwam er net niet. Daarnaast
staken de centrale banken de beurzen weer een hart
onder de riem. De Amerikaanse centrale bank Fed besloot
na de renteverhogingen in 2017 en 2018 in het jaar 2019
de rente te verlagen. En de Europese Centrale Bank die
daar geen ruimte voor had (omdat de rente al 0 procent
was), besloot opnieuw obligaties te gaan opkopen. Het
geld dat daardoor op de markt kwam, stimuleerde niet
alleen psychologisch de koopdrift bij aandeelhouders,
maar belandde ook deels meteen op de beurs.
Nederlandse aandelen
Goed om te constateren dat drie van de vijf sterkst
gestegen aandelen in de AEX index deel uitmaken van
het Wereld Fonds: chipmachinebouwer ASML + 90%,
chemiebedrijf DSM + 60% en verfreus AkzoNobel +45%.
De helft van de stijging van de AEX was zelfs te
danken aan ASML, het nieuwe paradepaardje van
de Amsterdamse beurs en Nederland innovatieland.
Koninklijke Shell – vele decennia dé beurslieveling – kon
de stijgingen niet bijbenen, nu fossiele brandstoffen
steeds meer onder vuur liggen.
Shell
Shell prijkt daarentegen wel weer op het lijstje van de 10
meest kansrijke aandelen voor 2020, opgesteld door het
gerenommeerde Amerikaanse beleggersblad Barron’s. Met
een bruto dividendrendement van 6,5% (netto 5,5% voor
Nederlandse beleggers) en een koerswinstverhouding van
13 is Shell goedkoper dan Chevron en Exxon Mobile (beide
vertegenwoordigd in de MAG20).
Shell mikt erop om tussen 2021 en 2025 voor $125
miljard dollar aan dividend en aandeleninkoop uit te
geven, meer dan de helft van de huidige marktwaarde.
De koers is echter blijven hangen op het niveau van
2009, reden voor een analist van het gespecialiseerde
bedrijf Bernstein om het koersdoel met 50% te
verhogen.
MAANDBERICHT DECEMBER 2019

3. Het Effectenhuis heeft als beheerder van het Wereld Fonds gekozen voor toepassing van artikel 2:66a van de Wft. Dit houdt in dat het AIFMD-
registratieregime van toepassing is. In dit kader geldt een minimum deelnamebedrag van € 100.000 euro per deelnemer. Het Wereld Fonds
staat derhalve niet onder toezicht van de AFM. Potentiële beleggers in het Fonds worden er nadrukkelijk op gewezen dat aan het beleggen in
het Fonds financiële risico’s zijn verbonden. Zij dienen dan ook goed kennis te nemen van de volledige inhoud van het Prospectus (inclusief
de daarvan deel uitmakende Voorwaarden van Beheer en Bewaring) en worden geadviseerd onafhankelijk advies in te winnen om zich een
goed oordeel te kunnen vormen over die risico’s en/of deze risico’s passen in/bij hun financiële situatie, risicoprofiel en risico acceptatie. De
waarde van een Participatie kan fluctueren. Het is mogelijk dat Deelnemers bij uittreding of opheffing van het Fonds minder terugkrijgen dan
hun inleg. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
WWW.EFFECTENHUIS.NL
Veemkade 352 - 1019 HD Amsterdam - Tel.: 020 34 17 34 7
Buitenland
Niet alleen Nederlandse aandeelhouders vielen in de
prijzen. De Dow Jones-index van de beurs van New
York steeg met 23,7% en de breder samengestelde
SP 500 met 28,8%. De iShares Global 100 index
nam precies 27% in waarde toe. Ook de beurs van
Japan deed het goed met een stijging van 18,4%. De
Londense beurs bleef wel wat achter en boekte maar
12% winst.
Wall Street beleeft al tien jaar een ijzersterke bull
market, een groei van de aandelenmarkt, de sterkste
en langste ooit. In tien jaar tijd is de Dow Jones-index
ruim 300% gestegen. Het is het effect van hele lage
rente, een enorme hoeveelheid geld en de zucht naar
rendement.
Vooruitblik 2020
Weinig beleggers verwachten dat de recessie die in
2019 niet kwam, in 2020 wel zal komen. Maar als de
recessie zich aandient, zal die naar verwachting niet al
te hard toeslaan, meer een dipje dan een crisis. Zowel
de Fed als de ECB lijken onvoldoende bewegingsruimte
te hebben om de groei nieuw leven in te blazen. Die
last zal op de schouders van overheden komen te
liggen. Regeringen zullen voor de beslissing komen
te staan: economische stagnatie aanvaarden of geld
uitgeven.
De Amerikaanse beurs is sinds het dieptepunt van
december 2018 met 37% gestegen, maar vanaf de top
in januari 2018 bedraagt de jaarlijkse groei slechts 6%.
Zoals altijd het geval is met metingen is de keuze van
het startpunt bepalend voor de uiteindelijke uitkomst.