Non banking fi 3 email


Published on

notes of non banking financial intitution impcc

  • Be the first to comment

No Downloads
Total views
On SlideShare
From Embeds
Number of Embeds
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Non banking fi 3 email

  2. 2. Course Outline  Introduction    Financial Institutions   Role of Financial Institutions in economic development   Scope of NBFI’S and NBIFC’S in Pakistan   Governance of NBFI’S in Pakistan  Performance review of Non‐Banking Institutions in  Pakistan  SECP as a Regulatory body of NBFC’S  Regulatory Frame work Companies Ordinance 1984  IMPGCCIMPGCC  2 2 
  3. 3. Course Outline     (Cont…) Mutual Funds DFI’S Investment Finance Companies Leasing House Building Finance Corporation IMPGCCIMPGCC  3 3 
  4. 4. Non Banking Financial Institutions Definition An establishment that focuses on dealing with financial transactions such  as investment, loans and deposits. Conventionally financial  institutions are composed of organizations such as Banks, DFI’s,  Leasing Companies, Insurance Companies, Investment Banks and  Modaraba Companies. In financial economics a financial institution is an institution that  provides services for its clients or members. Probably the most  important financial service provided by financial institutions is  acting as financial intermediaries. Almost everyone has deal with a financial institution on regular basis.  Every thing from depositing money to taking out loans and exchange  currencies must be done through financial institutions.   Since all people depend on services provided by financial institutions, it is IMPGCC 4 imperative that they must be regulated by the Federal Government. 
  5. 5. Non Banking Financial Institutions  Types  A. Development Finance Institutions  B. Leasing Companies  C. Investment Banks  D. Modaraba Companies  E. Discount & Guarantee Houses  F. House Finance Companies  G. Venture Capital Companies     IMPGCCIMPGCC  5 5 
  6. 6. Non Banking Financial Institutions A. Development Finance Institutions   1 Equity Participation Fund   2 Investment Corporation of Pakistan   3 National Investment Trust Ltd.   4 Pakistan Kuwait Investment Company (Pvt) Ltd.   5 Pakistan Industrial Credit & Investment Corporation Ltd.   6 Pak‐Libya Holding Co. (Pvt) Ltd.   7 Saudi Pak Industrial and Agricultural Investment Co.(Pvt) Ltd.   8 Pak Oman Investment Co.Pvt.Ltd  IMPGCCIMPGCC  6 6 
  7. 7. Non Banking Financial Institutions B. Leasing Companies   1 Asian Leasing Corporation Ltd.,   2 Askari Leasing Company Ltd.   3 Capital Assets Leasing Corporation Ltd.   4 Crescent Leasing Corporation Ltd.   5 Dawood Leasing Company Ltd.   6 English Leasing Ltd.   7 First Leasing Corporation Ltd.   8 Grays Leasing Ltd. IMPGCCIMPGCC  7 7 
  8. 8. Non Banking Financial Institutions C. Investment Banks   1 Asset Investment Bank Ltd.   2 Atlas Investment Bank Ltd.   3 Crescent Slandered Investment Bank Ltd.   4 Escorts Investment Bank Ltd.   5 Fidelity Investment Bank Ltd.   6 First International Investment Bank Ltd.   7 Islamic Investment Bank Ltd.   8 Jahangir Siddiqui Investment Bank Ltd.   IMPGCCIMPGCC  8 8 
  9. 9. Non Banking Financial Institutions D. Modaraba Companies   1 Al‐Zamin Leasing Modaraba   2 B.F.Modaraba   3 B.R.R.International Modaraba   4 Financial Link Modaraba   5 First Allied Bank Modaraba   6 First Alnoor Modaraba   7 First Constellation Modaraba   8 First Elite Capital Modaraba   IMPGCCIMPGCC  9 9 
  10. 10. Non Banking Financial Institutions E. Discount & Guarantee Houses  1. First Credit & Discount Corporation (Pvt) Ltd. 2.First Prudential Discount & Guarantee House Ltd. 3.National Discounting Services Ltd. IMPGCCIMPGCC  10 10 
  11. 11. Non Banking Financial Institutions  F. House Finance Companies    1. Citibank Housing Finance Company Ltd.  2.House Building Finance Corporation  3.International Housing Finance Ltd    G. Venture Capital Companies    1. Pakistan Venture Capital Ltd.   IMPGCCIMPGCC  11 11 
  12. 12. Importance Of Mobilization Of Deposits In Banking System  or  Role Of Commercial Banks In Economic Development • Banking business can broadly be defined as mobilization of deposits  for onward lending in an economy for a better & faster rate of economic  growth • To receive deposits is one of the basic functions of all commercial  banks. • Borrowing  funds from outside sources is all the more vital for banks  because the entire banking system is based on it. • The  borrowed Capital of a bank is much greater than its own Capital. • Bank’s borrowing is mostly in the form of deposits. Commercial banks  do not receive these deposits for safe keeping purposes only, but they  accept deposits as debts. IMPGCCIMPGCC  12 12 
  13. 13. Importance Of Mobilization Of Deposits In Banking System  or  Role Of Commercial Banks In Economic Development • When the bank receives the deposits as a debtor it becomes  the owner of it. It may therefore use it as it deems  appropriate. • Those deposits are lent out to different parties. • The borrowing needs are to be met , prudently so as to  ensure that in the net analysis it does not become counter  productive for the bank. • Therefore it is imperative that while financing average  cost  of deposits and average return on reinvestment of deposits  are always kept in view. •          IMPGCCIMPGCC  13 13 
  14. 14. Importance Of Mobilization Of Deposits In Banking System  or  Role Of Commercial Banks In Economic Development  • The larger the difference between the rate at which these  deposits are borrowed and the rate at which these are lent  out , the greater will be the profit margin of the bank.  • Moreover, the larger the deposits the larger will be the  funds available for investment and larger the funds lent out  the greater will be the profit margin for the bank.  • It is because of this inter‐related relationship that deposits  are referred to as the life blood of a bank. IMPGCCIMPGCC  14 14 
  15. 15. Importance Of Mobilization Of Deposits In Banking System  or  Role Of Commercial Banks In Economic Development  – However in deposit mobilization a prudent banker should always  follow a policy of deposit mix for better profitability.  – Therefore the strategy should be   – Deposit‐ mix with a standard rate of return to depositors.  – Lower the return payable better is the deposit‐mix adjustment .  – Qualitative deposit rather than quantitative deposit.  – Preference for cost free or lower return payable deposit.    IMPGCC IMPGCC  15 15 
  16. 16. Role of Financial Institutions in Economic Development  Modern Day Role  Banking system and the Financial Institutions play very significant role in  the economy. First and foremost is in the form of catering to the need of  credit for all the sections of society. The modern economies in the world  have developed primarily by making best use of the credit availability in  their systems. An efficient banking system must cater to the needs of high  end investors by making available high amounts of capital for big projects  in the industrial, infrastructure and service sectors. At the same time, the  medium and small ventures must also have credit available to them for new  investment and expansion of the existing units. Rural sector in a country  like Pakistan can grow only if cheaper credit is available to the farmers for  their short and medium term needs.  IMPGCCIMPGCC  16 16 
  17. 17. Role of Financial Institutions in Economic Development   Credit availability for infrastructure sector is also extremely  important. The success of any financial system can be  measured by finding out the availability of reliable and  adequate credit for infrastructure projects   The banks and the financial institutions also cater to  another important need of the society i.e. mopping up  small savings at reasonable rates with several options. The  common man has the option to park his savings under a  few alternatives, including the small savings schemes  introduced by the government from time to time and in  bank deposits in the form of savings deposits and time  deposits. Another option is to invest in the stocks or IMPGCC mutual funds. IMPGCC  17 17 
  18. 18. Role of Financial Institutions in Economic Development  In addition to the above traditional role, the banks and the financial  institutions also perform certain new‐age functions which could not  be thought of a couple of decades ago. The facility of internet  banking enables a consumer to access and operate his bank account  without actually visiting the bank premises. The facility of ATMs  and the credit/debit cards has revolutionized the choices available  with the customers. The banks also serve as alternative gateways for  making payments on account of income tax and online payment of  various bills like the telephone, electricity and tax. The bank  customers can also invest their funds in various stocks or mutual  funds straight from their bank accounts. In the modern day  economy, where people have no time to make these payments by  standing in queue, the service provided by the banks is  commendable. IMPGCCIMPGCC  18 18 
  19. 19. Role of Financial Institutions in Economic Development  While the commercial banks cater to the banking needs of the people  in the cities and towns, there is another category of banks that looks  after the credit and banking needs of the people living in the rural  areas, particularly the farmers. These banks, along with the cooperative  banks, take care of the farmer‐specific needs of credit and other  banking facilities.   Banks today are free to determine their interest rates within the given  limits prescribed by SBP. It is now easier for the banks to open new   branches. But the banking sector reforms are still not complete.    Banks and financial intuitions have played major role in the economic  development of the country and most of the credit‐ related schemes of  the government to uplift the poorer and the under‐privileged sections  have been implemented through the banking sector. The role of the  banks has been important, but it is going to be even more important in IMPGCC the future. IMPGCC  19 19 
  20. 20.  Regulatory Developments DFI’s/ IB’s are regulated by SBP. NBFC’s, Mutual Funds and Modarabas  are regulated by SECP.  Over the last many years the non‐bank financial sector has carved out a  place for itself in Pakistan financial market, even though a large  portion of financial assets continue to be managed by commercial  banks. The regulatory requirement in Pakistan has strengthened over time with  increased comprehensiveness in Prudential Regulations and improved  standards of corporate governance.  In November 2008 the SECP implemented some measures  to revamp the  regulatory frame work for the non banking finance companies, the  concept of which was introduced in 2002 when the regulatory  responsibility of these financial  institutions was transferred to SECP  from SBP. IMPGCC 20  
  21. 21.  Regulatory Developments Keeping in view the dynamics of the broad financial sector in which the  NBFCs  operate SECP amended the non banking finance companies  rules 2003 in addition to issuing the non banking finance companies &  notified regulations 2007. Notified Entities:‐A company or a class of companies or corporate body or  trust or person as notified by the federal government. These entities  are engaged in business not covered under section 282A(a). While the emended rules are based on SECP’s experience with the NBFC  sector since 2002. The new NBFCs regulations incorporate SECPs   enhanced powers as laid down in the finance act 2007. The new  regulation specifies the requisite parameters for the formation of  various types of NBFCs and address all operational aspects & issues for  NBFCs & their notified entities .   IMPGCC 21 
  22. 22.  Regulatory Developments Notably all the previously issued Prudential Regulations for NBFCs have  been merged into these regulations. In August 2009 SECP issued a revised version of the 2007 Regulations in  the form of Non Banking Finance Companies and Notified Entities  Regulations 2008 to clarify the certain legal interpretations  of the  2007 Regulations and address market related operational issues. Consequently the new regulatory framework now consists of NBFCs Rules  2003(amended ) and Non Banking Finance Companies  and Notified  Entities Regulations 2008.  The main concern of the new regulations is to enable NBFCs to increase  equity capital significantly and to expand the deposit resource  mobilization capability of the NBFCs  IMPGCC 22
  23. 23.  Regulatory Developments  Another major cause of concern far NBFCs commercial viability stems  from the limited source for resource mobilization. The extensive  reliance  on credit lines from banks & other financial institutions has  continued to pose problems for NBFCs in terms of  the high cost of  funding. While some NBFCs are allowed to raise retail deposits in the  form of Certificates of Investments ( CoIs), the amount so raised is  generally not sufficient for them to finance their business activities &  expand their operations. As a result NBFCs continue to operate at a  disadvantage in comparison with the banking sector  which has access  to relatively low cost funds. The 2008 Regulations allow NBFCs offering leasing, housing finance and  investment finance services to raise deposits from CoIs with tenors of  30 days & above as opposed to the previous restriction on the  minimum tenor of deposits to be of 3 months. IMPGCC 23
  24. 24. Operating Environment A public limited company engaged in the business of asset management,  investment  finance,  leasing,  housing  finance,  venture  capital  investment, discounting and investment advisory or a combination of  these  services,  is  categorized  as  an  NBFC.  For  each  financial  service   that an NBFC provides, it needs a separate license from the SECP. Prior  to  the  issuance    of  the  2008  Regulations  ,  any  business  entity  which  compiled  with  the  progressively  tiered  capital  requirements  for  each  type  of  business  (adding  up  to  Rs  835  million  for  all  types  of  NBFC  licenses)  could  undertake  all  businesses  allowed  under  the    NBFC   framework.  The  new  regulatory  framework,  however,  has  created  necessary firewalls between investment  advisory & asset management  services  on  one  hand  and  leasing,  housing  finance  ,  discounting  &  investment finance services on the other.   IMPGCC 24
  25. 25. Operating Environment This essentially means that companies which undertake  the business of  asset management & investment advisory cannot at the same  time  offer leasing, discounting, housing finance,  investment finance  services or venture capital investment  simply by complying with the  minimum capital requirements. In a way, this measure is a  contravention of the universal banking model of financial services  provided under the NBFC framework, but is essentially intended to  minimize the functional overlapping  that often leads to conflict of  interest  within the NBFC sector. An additional requirement  in the  new regulations is that an NBFC engaged in a combination of leasing,  investment finance and housing finance services, needs to invest at  least 20 per cent of its assets in each such form of business. IMPGCC 25
  26. 26. Operating Environment Another important change in the regulations is the amendment criteria   for the classification of non performing loans applicable until Ist July  2010, where the classification criteria has been made more stringent  (severe) by the elimination of the  OAEM category, with direct  classification into sub – standard loans after an overdue period of 90  days.  New requirements, applicable from 1st July 2011 distinguish between  short, medium and long term financial facilities, along with increased  provisioning requirements. Time Based Classification                                  Provisioning  ‐  Substandard       after      90  Days                     25%  ‐  Doubtful             ‐ do ‐    180  Days                     50%        ‐  Loss                     ‐ do ‐    One Year                     100% IMPGCC 26
  27. 27. Non – Banking Financial Institutions  Non ‐ Banking Finance Companies     +    Others   ( i )  Investment Finance Services            (viii)   M0darabas  ( ii)  Leasing                                                (ix )    Mutual Funds  ( iii) Housing Finance Services                  (x )   Development Finance   (iv ) Venture Capital Investment                        Institutions  ( v ) Discounting Services  ( vi) Investment Advisory Services  (vii) Asset Management Services IMPGCC 27
  28. 28. Performance Review NBFI’s Table: Assets of NBFIsGrowth rates and share in percent FY04 FY05 FY06 FY07 FY08 FY09Assets (Rs. Billion) 318.1 393.7 462.3 567 585.6 470.1Growth rate 22.7 23.8 17.4 22.7 3.3 -19.7Share in AssetsMutual Funds 32.4 34.6 38.3 55.3 58.5 47.9DFIs* 29.8 27.4 25.3 16.8 14.5 24.2Leasing 14.1 13.6 13.8 11.3 11.0 11.9Investment Finance 11.2 13 11.8 7.9 7.4 6.6Modarabas 5.7 5.5 5.2 4.6 5.1 4.9Housing Finance* 6.1 4.7 4.3 3.1 3.1 4.0Venture Capital 0.3 0.3 0.7 0.7 0.3 0.5Discounting 0.4 0.4 0.4 0.2 0.0 0.0*Assets of HBFC, a DFI engaged in providing housing finance, have been included in the HousingFinance categoryIMPGCC 28
  29. 29. Performance Review NBFI’s As is clear from the above data the assets of NBFIs after increasing   during  FY07‐FY08 declined by 19.7% by the end of FY09.  The relative position of various NBFIs is also given in the above  table.  Mutual funds lead the sector with share 47.9%. Their share also  after increasing during FY07‐FY08 declined to 47.9% by the end  of FY09. Similarly shares of investment finance companies and  modaraba companies have also reduced to 6.6% and 4.9%  respectively. On the other hand shares of investment finance  companies which had been previously declining improved to  24.2% in FY09, while those of leasing companies and venture  capital companies also improved during the year. IMPGCC 29
  30. 30. Performance Review NBFI’s Notably mutual funds represents the only sub category which  has recorded remarkable growth year after year.  The above  data also reflects that NBFIs faced a rather  difficult operating environment in FY09. Struggling to  remain commercially viable even in normal circumstances  these financial institutions were particularly hit hard by  the slow down in the economy and associated  deterioration in the macro economic indicators. IMPGCC 30
  31. 31. Performance Review NBFI’s The composition of NBFI’s sectors at the end of FY10 is as given below.  Discount Houses                      0 Venture Capitals                       3 HFCs                                           1 DFIs                                            8 IFCs                                            8 Leasing                                       9 Modarabas                                 26 Mutual Funds                            121 Total                                           176 IMPGCC 31
  32. 32. Performance Review NBFI’s As SECP allows each NBFC to hold multiple licenses 72  NBFCs hold 78 licenses for providing various financial  services  as permissible under the NBFCs rules. During FY10 SECP granted 19 new licenses all of which were  for conducting  asset management services through  mutual funds while no new license was granted for any  other business category. IMPGCC 32
  33. 33. Investment Finance Companies    The  role  of  Investment  Finance  Companies  (IFCs)  as  a  viable  component of the domestic financial sector has been rather debatable.  In  their  traditional  role,  investment  banks  render  services  such  as  investment  advisory,  corporate  restructuring,  mergers  and  acquisitions,  equity  and  debt  financing,  etc.  In  doing  so,  investment  banks  offer  an  altogether  different  array  of  financial  services  in  comparison  with  the  commercial  banking  industry.  However,  IFCs  in  Pakistan  have  generally  not  been  able  to  carve  out  a  position  for  themselves, and over time they have shown a preference for business  activities  similar  to  those  undertaken  by  commercial  banks,  with  a  distinct competitive disadvantage in terms of access to low cost funds.       (array – a large group of people or services, carve out – to make/obtain  a place through skillful business activities)   IMPGCC 33
  34. 34. Investment Finance Companies     Being  unable  to  generate  sufficient  fee‐based  income  from  advisory services, or interest‐based income from financing long‐ term  projects  in  the  economy,  several  investment  banks  have  opted to merge with commercial banks over the years, and there  are now very few dedicated players in this area. It is essential for  these  institutions  to  re‐examine  their  operational  strategy  in  order to optimize (to be hopeful and think about the good part)  on  their  potential  strengths  if  they  are  to  sustain  commercial  viability.  IMPGCC 34
  35. 35. Investment Finance Companies • In FY09 there were 8 operative IFCs, with a share of 6.6 percent in the  aggregate assets of NBFCs.  • An assessment of IFCs funding base indicates that these institutions  have a significant reliance on borrowings from other financial  institutions .  The other main constituent of IFCs’ liabilities are  Certificates of Investments (CoIs).  IFCs relied more on  investments rather than advances in expanding their asset base.        These various factors have impinged on (to have an effect on  something) IFCs profitability position in FY09.   IMPGCC 35
  36. 36. Investment Finance Companies • Going forward, the 8 operative IFCs need to realign their  business strategies with the financing needs of the economy,  foremost of which is infrastructure financing, which generally  has a long gestation period. Notably, investment banking arms  of leading commercial banks have taken the lead in financing  infrastructure projects, while IFCs have taken a back seat and  have relied more on generating income from investments. Both  the SECP and market participants need to devise a sustainable  business model for IFCs if these specialized institutions are to  remain commercially viable in an increasingly competitive  financial sector.  • (infrastructure – the basic structure on which an organization is  built and which makes it able to work, gestation period – period IMPGCC of growth or development)  36
  37. 37. Investment Finance Companies  Some Operative IFCs 1‐  Pakistan Kuwait Investment Company (Pvt) Limited. 2‐ Pak Brunai Investment  Company. 3‐ JS Global Capital. IMPGCC 37
  38. 38. Leasing  Ijarah (Leasing)    Ijarah is defined as an agreement by which a person (lessee) obtains the use of an asset from another (lessor) for a given period of time in return for a mutually agreed rent, terms and conditions. The ownership of the leased asset is transferred to the lessee after the payment of the lease amount. Since the inception of the first leasing company in 1984, the leasing sector has played a prominent role in the financial sector. However competitive pressures from the banking industry have had a significant impact on its size over the years, such that the number of operating leasing companies has reduced from 12 in FY08 to 10 in FY09. Encouragingly, the leasing sector continues to expand its asset base with a clear focus on lease finance which forms 75 percent of total assets at end‐FY09. Notably, the leasing business is concentrated in the top 4 companies in the sector.   In FY09, profitability of the sector detriorated due to high financial  38IMPGCCexpenses and provisioning cost.   
  39. 39. Venture Capital Investment Venture Capital (VC) investment typically refers to capital provided for  start‐up businesses with potential for high growth. Due to the high  risk nature of their investments, venture capital companies require a  commensurate rate of return, along with some measure of control over  the management and strategic orientation of the investee company.  Venture capitalists usually exit from the project after a relatively short  period of time i.e. 3 to 7 years, when the equity is either sold back to  the client company or offered on the stock‐exchange.  • VC business in Pakistan has essentially remained limited in scope  despite the enabling regulatory framework provided by the SECP  which has set forth the rules and requirements for VC investments in  the NBFCs Rules. • (commensurate – correct and suitable amount compared to something  else) IMPGCC   39
  40. 40. Venture Capital Investment      Some of the impediments in the growth of the VC industry in Pakistan were:  (1) Complex legal framework, (2) Lack of appropriate tax incentives, (3)  Limited exit options, (4) Restrictions on institutional investors to participate  in venture capital funds, (5) Unavailability of data on foreign funds’  participation in local firms and (6) Inadequate institutional support. • Keeping in view the significant growth potential of in emerging economies  like Pakistan, SECP issued the “The Private Equity and Venture Capital Fund  Regulations, 2008” (PE&VCF Regulations) in August 2008. However, despite  the enabling regulatory framework provided by the SECP, Venture Capital  (VC) industry is developing rather gradually. At end‐FY09, there were 3  operative VC companies which accounted for a mere 0.4 percent of aggregate  assets of the non‐bank financial sector. • (impede – to slow down or cause problems for the advancement or completion  of something)    IMPGCC 40
  41. 41. Modarabas Modaraba means a business in which a person paticipates with his money and another  with his efforts and skills or both. The  person  who  provides  money  is  called  owner  or  Modarib  and  the  person  who  utilises is called Aamal.  Banks  and  financial  institutions  are  not  authorized  to  float  a  Modaraba.  Only  such  companies which are registered as a Modarabs company can do so. The amount of return on funds invested in Modarabe is not fixed nor predetermined.  The amount of profit or loss depends upon the operational results of the company.    The  concept  of  ‘Modaraba’  started  during  the  1980s  with  the  promulgation  of  the  ‘Modaraba  Companies  and  Modaraba  (floatation  &  Control)  Ordinance’  in  1980  (the  Modaraba  Ordinance)  that  provided  a  statutory  framework  for  sharia‐ compliant business opportunities in the country. In term of number of companies,  the  modaraba  sector  is  the  second  largest  sector  after  mutual  funds  with  26  modaraba companies; however the size of the modaraba sector, in term of its share  in total NBFI assets is relatively small at 4.9 percent at end‐FY09.        (promulgate – to announce publicly) IMPGCC 41
  42. 42. Modarabas      Major funding source of modaraba companies include floatation of modaraba in  the form of equity, and financing facilities from banks and other financial  institutions in the form of various Islamic financing arrangements. These funds are  largely utilized in the three financing agreements, namely Musharika, Murabaha  and Ijarah, which were approved by the Religious Board in the early 1990s; in  addition to that these funds are also utilized for investing in shares of sharia‐ compliant listed companies.  Over the period, in order to promote the modaraba sector, SECP has introduced  various policy initiatives. Earlier in FY08, to provide diversification, SECP approved   new financing modes which were approved by the Religious Board. Additionally, a  conceptual framework for the issuance of Sukuks by modaraba companies, with a  tenor of 90 to 365 days, was also approved. Both these initiatives were primarily  aimed at providing an enabling environment for modaraba companies to enhance  their outreach, foster product diversification and ensure sustainable growth.  The Sukuk is a financial instrument which generates an income for the holder of the  instrument similar to trust certificates. The instrument (Sukuk) is also known as  Islamic Bond. IMPGCC 42
  43. 43. Modarabas       Relative size of each modaraba company – in terms of shares in total assets and total  equity ‐ clearly indicates that the modaraba sector has suffered from widespread  fragmentation in the form of a large number of small and weak entities, with limited  market share. Although the concentration indicators have shown some sign of  improvement in FY09 but this was mainly due to the merger of Al‐Zamin Leasing  Modaraba which was the third largest modaraba in term of assets size. Consequently,  share of top 10 modarabas in the total assets and total equity of the sector have reduced  to 83.3 percent and 74.9 percent, respectively in FY09.  Musharika Financing     Under the mode of Musharika a Bank/ Financial Institution  participates by providing finance on the basis of profit and loss sharing. It may be  defined as a temporary and restricted type of partnership.  A certain amount of profit as determined mutually is paid to the customer – entrepreneur as  management fee. The profit left after payment of management fee may be shared in any  pre‐ agreed proportion specified in the Musharika Agreement.  Murabaha      Is defined as ‘a sale of goods by a person to another under an arrangement  whereby the seller is obliged to disclose to the buyer the cost of goods sold and an agreed  margin of profit included in the sale price of goods to be sold, either on cash or on a IMPGCC deferred payment basis’.  43  
  44. 44. Modarabas  This is the form designed specially to finance trade and working capital needs. In this form  the bank provides finance for  the  purchase of goods, imports and raw material. Since  the customer makes the payment  at a later date Murabaha is also called ‘Bai Muwajjal’.  Ijarah (Leasing)    Ijarah is defined as an agreement by which a person (lessee) obtains the  use of an asset from another (lessor) for a given period of time in return for a mutually  agreed  rent,  terms  and  conditions.  The  ownership  of  the  leased  asset  is  transferred  to  the lessee after the payment of the lease amount.  All types of business organizations can obtain financing facility by lease financing.   During  FY09,  modaraba  sector’s  financial  position  remained  stressed  due  to  the  weak  macroeconomic  environment  and  competition  from  the  banking  sector.  Asset  base  of  modaraba companies declined by 22.1 percent in FY09, after registering average growth  of  around  19  percent  in  the  previous  four  years.  Notably,  modarabas  are  relatively  less  dependent  on  borrowings  as  their  primary  source  of  funding,  and  tend  to  mobilize  deposits in the form of certificates of investment.   Going  forward,  with  the  objective  of  enhancing  the  modaraba  sector’s  performance,  profitability and future growth, SECP is planning to conduct the first exhaustive review  of  the  Modaraba  Ordinance  of  1980  and  underlying  Modaraba  Rules.  Similarly, IMPGCC amendments in Prudential Regulations for Modarabas are also in process.   44
  45. 45. Housing Finance Housing finance services offered in Pakistan are still at an evolutionary  stage due to both demand and supply side factors. House  Finance is a  long term finance. Mortgage finance in the domestic financial system is being offered by the  Housing Building Finance Corporation Limited (HBFC), banks and  NBFCs licensed to offer housing finance facilities. While banks are still  relatively new in this area, they have emerged as a major provider of  housing finance largely due to access to low cost funds and better  outreach. They provide two third of housing loans in a typical year.  IMPGCC 45
  46. 46. Housing Finance Mortgage finance is generally extended for three purposes i.e.  construction, outright purchases and renovation. During CY09, as a  result of slowdown in economic activities, mortgage loans for  construction and outright purchases grew by only 3.4 percent and 6  percent respectively, as compared to 12.5 percent and 29 percent  respectively in CY08, whereas loans for renovation depicted negative  growth of 19 percent, as against significant growth of 57 percent in  CY08.   Key performance indicators of HFCs reflect improvement in the overall  performance of HFCs during FY09, compared to FY08. The share of  investments in total assets improved to 19.1 percent in FY09, compared  to 13.4 percent in the previous year, mainly due to a growth of 44.3  percent in investments. As a result of the increase in investments  coupled with the 4.4 percent growth in housing finance, the share of  earning assets in total assets improved to 92 percent in FY09, from IMPGCC 46 84 2 percent in FY08   
  47. 47. Development Finance Institutions The 7 Development Finance Institutions (DFIs)17 operating in Pakistan18  are all joint ventures between the Government of Pakistan with  Governments of Saudi Arabia, Iran, Brunei, Kuwait, Libya, China and  Oman. Both Pak‐China Investment Company and Pak‐Iran  Investment Company are relatively newer DFIs, having started their  operations as recently as CY08. These DFIs operate under the broad  objective of facilitating investment in the country and improving bi‐ lateral relations.   In CY09, despite the slow economic activities in the country, aggregate  assets of DFIs grew by 33.7 percent to Rs. 113.8 billion, as against  negative growths in the previous two years. This growth was largely  broad based where almost all DFIs showed significant improvement in  their assets (average growth 45 percent) in CY09.  IMPGCC 47
  48. 48. Development Finance Institutions  Assets composition of DFIs indicates that while DFIs have made efforts  to expand their loan book, as evident by the steady rise in the share of  advances since CY07, investments have grown more significantly at  62.3 percent. Consequently, the share of investments in total assets has  risen to 51.5 percent in CY09, from 42.4 percent during. Data on DFIs’ investment portfolio by category indicates significant  changes in their investment preferences: like banks, DFIs are diverting  their loanable pool of fund towards risk‐free investment avenues i.e.  government securities.  IMPGCC 48
  49. 49. Development Finance Institutions During CY09, composition of DFIs’ funding base exhibited substantial  improvement in their deposit base, which grew substantially by 207 percent to  Rs.18 billion, compared to negative growth of 50 percent in CY08.  The key asset quality indicators deteriorated slightly during CY09, due to which  DFIs set aside significant provisioning as is evident in the increase in the  provisions to NPLs ratio to 76.2 percent in CY09, compared to 64 percent in  CY08. Profitability indicators, on the other hand, remained stressed in CY09  mainly due to the rise in provisioning expenses by 56 percent to Rs.5.7 billion. Mutual fund industry in Pakistan witnessed an era of rapid growth since FY02  with an average growth rate of about 57 percent for the period FY02‐FY08. Net  Assets reached the highest ever level of about Rs. 425 billion in April FY08  when the stock market was at its peak. However, the rapid decline of the  market in FY09 had an adverse impact on the mutual funds sector. Net assets  of the mutual funds industry reduced to Rs. 211.9 billion by end‐ FY09.   IMPGCC   49
  50. 50. Mutual Funds Mutual funds constituted around 48 percent of total NBFIs’ assets at end‐ FY09.  On the supply‐side, with a large number of funds on offer, professional  asset management companies provide advice to the uninitiated  investor to choose the most optimal option in line with his risk‐return  preferences. However, the investor also needs to be able to make his  own assessment based on the available information Developments in the regulatory and operating environment indicate a  strong potential for the mutual funds sector to continue its growth  momentum . However, the challenges faced by the sector  need to be  addressed expeditiously.     IMPGCC 50
  51. 51. Mutual Funds Some, significant challenges for the mutual funds industry are:  (1) Restrictions on institutional investors, such as provident and pension funds to  invest in mutual funds. (2) Availability of national savings schemes for institutional investors. (3) inadequate mobilization of investments from retail investors due to lack of  financial literacy in the country, lack of depth in the domestic securities  market that constraints investment decisions. (4) The need to introduce stringent fit and proper test for fund managers and  intermediaries, including their sales force.  (5) The need to implement international best practices across the sector and  improve fund governance, transparency and disclosure. (6) Limited institutional capacity to act as trustees of funds.  51
  52. 52. History of Development  Financial Institutions National Most of the developing countries have established DFI’s to guide,  select, promote and finance trade, commerce and industry. In  Pakistan  various sectors of economy have developed i.e.  manufacturers, commerce, agriculture and small business. At  present there are a good number of DFI’s  engaged in the above  mentioned sectors of economy. Most of them  were established  as the country progressed. They are generally government owned institutions established  under a specially promulgated law. ADBP &  IDBP are well  known development banks, other examples may  include  PICIC, ZTBL etc. However in 1972 ten key industries of the country were  nationalized & because of the structural changes in the  economy due to the nationalization of these major industries  the need for creation of a specialized lending institution to  cater to the needs of the industrial units in the public sector  was found necessary.   52
  53. 53. History of Development  Financial Institutions National  As a result in 1973 NDFC was established. Besides three companies  were incorporated as a result of economic     co‐operation with  Muslim countries.  Of late leasing companies have entered the field. These companies  are rather less rigid over debt / equity ratios of the applicants   and so suitable to weak enterprises which come forward with  propositions considered non‐bankable by others.   Insurance sector also invests its life funds in shares / securities.  Among other agencies two types of organizations can be  identified.  ‐Corporations floating mutual funds & trading in equities in the  Stock Exchange with a view to develop the capital market.The  suitable example is that of Investment Corporation of Pakistan.  Moreover in this category are the organizations like National  Investment Trust which mobilizes savings of common men  through sale of certificates i.e. NIT units & invests funds  so  53 mobilized in corporate sector.  
  54. 54. History of DFI’s : National ‐The other group is that of investment companies established with joint  collaboration of Pakistan & foreign governments or private investors.  The best example is the Saudi‐ Pak Industrial &  Agricultural   Investment Co. It provides  finances for the industrial &  agricultural  sectors, promotes and accelerates industrial investment. Names of the DFI’s and main areas of their specialization are given  below 1949‐ Pakistan Industrial Finance Corporation (PIFCO)     Local financing of only established units (functioned up to 1961) 1951‐ Agricultural Development Bank of Pakistan (ADBP)     Financial facilities for the development and modernization of  agriculture including forestry, fishery, animal husbandry, poultry and  dairy farming. 1952‐ House Building Finance Corporation (HBFC)     To provide financial aid to individuals and cooperative housing  54 societies for construction or purchase of residential houses in urban 
  55. 55. History of DFI’s : National 1957‐ Pakistan Industrial Credit and Investment Corporation (PICIC)     Foreign and local currency loans to medium/large units both existing  and new in the private sector. Now functioning as commercial bank  since 2002. 1961‐ Industrial Development Bank of Pakistan (IDBP)     Foreign and local currency loans to small and medium units in the  private sector. The bank took over assets and liabilities of PIFCO. 1962‐ National Investment Trust (NIT)     The mobilization of savings of the people through the sale of its units  and to invest the funds so raised in shares and debentures of sound  and productive enterprises. 1966‐ Investment Corporation of Pakistan (ICP)     Financial assistance to public limited companies by under writing the  public issue of their shares and debentures. It also provide bridge‐ finance  through consortia         55
  56. 56. History of DFI’s : National 1970‐ Equity Participation Fund  (EPF)      Accelerating the growth of small and medium size industrial units in  the private sector in less developed areas. 1972‐ Small Business Finance Corporation (SBFC)     Assisting persons having technical know‐how but meager financial  resources. Now amalgamated in SME Bank Ltd.  1973‐ National Development Finance Corporation (NDFC)     Financing industry in the public sector also private sector companies  for purchase of  local machinery from public sector units  1978‐ Pakistan Libya Holding Company Ltd  (PLHC)     Local and foreign loans 1979‐ Pak Kuwait Investment Corporation (PKIC)     Direct equity investment loans etc. 1979‐ Bankers Equity Ltd (BEL)     All types of assistance promotion concepts of unified package and one  56 window financing 
  57. 57. History of DFI’s : National 1984‐ Saudi Pak Industrial Corporation Ltd. (SAPICO)     Local and Foreign loans 1984‐ Regional Development Finance Corporation (RDFC)     Financing in less developed areas 1984‐ National Development Leasing Corporation (NDLC)     Joint venture of NDFC/ Habib group / IFC for leasing  operations 1998‐ Small and Medium Enterprise Development Authority  (SMEDA)     Provider and facilitator of support services to SME’s besides  conducting research for identification of problems faced by  SME’s. 2002‐ SME Bank Ltd     Established in January 2002 through the amalgamation of SBFC  and RDFC to meet the financial needs of SME’s.  57
  58. 58. History of DFI’s : International The history & the factors which necessitated the creation &  establishment of the international financial institutions are as  given below ‐ The poor and under‐ developed countries readily accepted aid  as they needed resources for economic development ‐ Above all they had to import machinery & equipment along  with technology for their industrial growth. So the need for  economic resources of countries devasted by mass destruction  during the Second World War compelled the establishment of  international monetary and financial institutions ‐ The economic and financial experts of the allied nations  recognized the necessity of relief and physical reconstruction of  economies immediately after the Second World War was over.  58
  59. 59. History of DFI’s : International ‐ Accordingly post‐war monetary & financial plans began to be  considered and as a result of Bretton Woods Conference of July 1944  two complementary international financial institutions came into  existence. The International Monetary Fund (IMF) being the first  while the International Bank for Reconstruction & Development  (IBRD) popularly known as the world bank was the second. 1945‐ International Monetary Fund (IMF)      Established on 27th December 1945, started its operations from May  1946 as a result of Bretton Woods Agreement to promote  international monetary cooperation and expansion of trade. To  promote exchange stability and maintain orderly exchange  arrangements and avoid exchange depreciations. 1945‐ International Bank for Reconstruction and Development (IBRD)     The bank was setup under the Bretton Wood Agreement in Dec‐1945  for two purposes. To help finance the rebuilding of war devasted  areas and to aid in the advancement of less developed countries.  IBRD is popularly known as World Bank.   59
  60. 60. History of DFI’s : International 1956‐ International Finance Corporation (IFC)     The activities of the World Bank did not cover all the needs of  development financing therefore in July 1956 IFC came into being as  an affiliate of the World Bank 1960‐ International Development Association  (IDA)    Established in 1960 as a separate legal entity with its own financial  resources but it is also closely associated with the world bank. The  aims of IDA are to promote economic development and to increase  the productivity and thus raise the standard of living in the less  developed areas of the world. 1966‐ Asian Development Bank (ADB)     ADB was established in Dec‐1966 with its headquarters in Manila  (Philippines). The bank aims to raise funds from private and public  sources and it provides financial and technical assistance for  development purposes in the Asian region.  60
  61. 61. History of DFI’s : International 1975‐ The Islamic Development Bank (IDB)     The conference of finance ministers of Muslim countries held at  Jeddah in Dec‐1973 issued a Declaration of Intent and the IDB  was subsequently established and commenced operations in  Oct‐1975. the bank aims at fostering the economic  development and social progress of member countries 1998‐ Multilateral Investment Guarantee Agency (MIGA)     This agency was established in 1998 as an affiliate of the World  Bank but it is legally and financially separate from the World  Bank. Its main object is to encourage the flow of investment for  productive purposes among its member countries specially the  developing countries   61
  62. 62. Types of Financial Services Available in Pakistan Through DFI’s From a modest beginning in 1949 the DFI’s in Pakistan  have now considerably enlarged areas of their  operations. They offer a wide variety of finances and  services and have contributed a lot towards  industrial progress in the country. Types of financial services available through DFI’s are as  given below  62
  63. 63. Types of Financial Services Available in Pakistan Through DFI’s 1. They mobilize domestic savings 2. They also raise deposits and thereby arrange their own line of  financing 3. For this purpose attractive saving and investment schemes are  introduced keeping in view local conditions and saving habits 4. These include fixed deposits, monthly income schemes,  floatation of mutual funds, opening and maintenance of  investment accounts 5. They pursue policies conducive to mobilization of primary  savings and their application to priority development sectors 6. They identify, promote and develop new projects and  investment proposals particularly in the under developed  regions to achieve balanced growth  63
  64. 64. Types of Financial Services Available in Pakistan Through DFI’s 7. They also provide consultancy services to the new comers in the  industrial fields  8. In the field of agriculture production and development loans are  extended 9. Small and large farmers financing is undertaken for purchase of  seed, fertilizer, agriculture machinery 10. They also finance agricultural processing activities i.e. establishment  of dairies, fruit juices industry, fruit and vegetable preservation and  packing.   11. Development and modernization of agriculture including forestry,  fishery, animal husbandry, poultry and dairy farming 12. Finances are also provided for marketing of agricultural products,  agro‐ processing activities and agri‐ business 13. They provide finance to cottage and small scale industries including  clinics and small hospitals in the private sector 14. They also provide short, medium and long term credit to small  traders, transporters and professionals  64 
  65. 65. Types of Financial Services Available in Pakistan Through DFI’s 15. They extend foreign and local currency loans for the establishment  of new industries as well as for the balancing, modernization and  expansion of existing industries 16. They also extend necessary financial assistance for import of plant  and machinery, erection and installation thereof 17. These loans also cover assistance for the purchase of land,  construction of factory building and to meet the working capital  requirements 18. The DFI’s are like partners in business. They would share financing  of an enterprise right from the beginning till end when it actually  goes in production 19. After disbursement of loan projects are regularly visited by technical  personnel and DFI’s participation in key decisions is ensured  through appointing one or two directors on the board of the  companies 20. They keep a constant watch over the financial health of their project  to ensure uninterrupted operations  65
  66. 66. Types of Financial Services Available in Pakistan Through DFI’s 21. If the project does not function as planed they may extend further  loan for modification of the design or diversification of the product  line 22. DFIs insist that their clients should install good financial and  internal audit systems. The companies are required to supply  information on management and operational performance on  quarterly basis 23. Each DFI ensure that its project contribute towards improvement in  the countries foreign exchange position either through export  earnings or import substitutions 24. A number of other factors are considered while approving projects.  These factors include creation of job opportunities, value added and  further investment generated 25. They also help rehabilitate units which become sick due to the loss  of market changes or machinery becoming old and obsolete with  the passage of time  66
  67. 67. Types of Financial Services Available in Pakistan Through DFI’s 26. They provide financial aid to individuals and cooperative housing  societies for construction or purchase of residential houses in urban  areas 27. They continue to search for new concepts and new dimensions in  development financing 28. They assist in broadening the base of industrial ownership in the  country and thereby develop the stock market 29. They make direct equity investment in their projects, under‐ right  public issue of shares besides buying and selling of shares in the  stock market 30. They form syndicates or consortiums for co‐financing of the  projects, specially the large ones  31. They provide repayment guarantee in case of direct foreign loans as  well as any sort of assurance sort by the foreign lender 32. They provide micro‐economic foundation for the macro‐economic  policies and targets of Federal Government     67
  68. 68. Types of Financial Services Available in Pakistan Through DFI’s 33. They also advise and assist foreign investors in  locating  suitable investment opportunities locally 34. They also provide guidance to local entrepreneurs to obtain  suitable foreign investment for their enterprises 35. They also undertake administering and supervision of the  direct loans from international financial institutions abroad 36. They also provide leasing and insurance services 37. RDFC has been set up to promote investment in less  developed areas of Pakistan i.e. NWFP & Baluchistan 38. ICP and NIT mainly function to promote equity investment.  39. The organizations working with foreign collaboration go for  equity participation, take up long term PTC’s and provide  bridge loans 40. They complement the work of commercial banks i.e. credit to  formers and industrial investors  68 
  69. 69. Sources of Funds for DFI’s The DFI’s are initially launched with funds provided by  government and in some cases by multilateral agencies like the  World Bank. But the DFI’s are expected to meet subsequent  fund requirement through mobilization of domestic resources  and contracting direct foreign loans. Various schemes are  floated by DFI’s for attracting public deposit and investment. Many DFI’s mobilize domestic saving for channelizing them to  industrial projects. For this purpose attractive savings and  investment schemes are introduced keeping in view local  conditions and saving habits. These includes fixed deposit,  monthly income schemes, floatation of mutual funds, opening  and maintenance of investment accounts.  69
  70. 70. Sources of Funds for DFI’s  The sources of generation of funds vary depending upon the  nature and area of activity of the institution which are covered  / mentioned in detail while discussing the individual role of  these DFI’s. However the same may be summarized as given  below ‐ General public through deposits ‐ Borrowing from Federal Govt. ‐ Borrowing from SBP secured by guarantee of Federal Govt. ‐ Public issue of Shares and Debentures ‐ Foreign lending institutions ‐ Asian Development Bank ‐ World Bank ‐ Islamic Development Bank  70