огляд підходів до формування складу керівних органів центральних банків з пропозицйіями для України (резюме)

1. ДННУ Академія фінансового управління сторінка 1
Вищі керівні органи в
центральних банках
АНАЛІТИЧНА ЗАПИСКА
Бортніков Г.П.1
, к.ек.н.,
провідний науковий співробітник,
ДННУ Академія фінансового управління
Вересень 2016 року
1
Адреса е-пошти: gbgood@ukr.net

2. ДННУ Академія фінансового управління сторінка 2
Зміст
РЕЗЮМЕ...........................................................................................................................................................3
Модель А. Поєднання виконавчої та контрольної гілок влади...................................................................6
Великобританія ................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Франція .............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Словаччина.......................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Румунія..............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Польща..............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
ФРН ...................................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Японія................................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Сінгапур............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Міжнародна консультативна група MAS ..................................Ошибка! Закладка не определена.
Південно-Африканська Республіка................................................Ошибка! Закладка не определена.
Малайзія............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Грузія.................................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Мальта...............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Таїланд ..............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Вірменія ............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Литва .................................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Узбекистан........................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Таджикистан.....................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Модель В. Розмежування виконавчої та контрольної гілок влади .Ошибка! Закладка не определена.
Іспанія ...............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Нідерланди........................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Фінляндія..........................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Швейцарія.........................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Норвегія ............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Швеція...............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Австрія ..............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Австралія ..........................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Нова Зеландія ...................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Сербія................................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Греція ................................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Словенія............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Індія...................................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Південна Корея ................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Казахстан ..........................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Індонезія............................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Ізраїль................................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Угорщина..........................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Люксембург......................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Латвія ................................................................................................Ошибка! Закладка не определена.
Додатки.............................................................................................................................................................7
Додаток 1. Призначення членів Ради центральних банків ......................................................................7
Додаток 2. Комітети при Раді центральних банків.................................................................................11

3. ДННУ Академія фінансового управління сторінка 3
РЕЗЮМЕ
Дана аналітична записка підготовлена з метою удосконалення управління
Національним банком України шляхом приведення практики корпоративного управління
(устрою) у відповідність передовим міжнародним стандартам з урахуванням специфіки
банківського сектору України та режиму його регулювання. Акцент в огляді зроблений на
формуванні складу наглядових рад у центральних банках та їх функціональності з метою
адаптації найкращого досвіду в Україні для удосконалення роботи Національного банку
України. Останнім часом загострилася дискусія між політиками ті публіцистами щодо
формування складу Ради НБУ, проте кадрові призначення не вирішують проблему
ефективності корпоративного управління.
Міжнародна спільнота науковців та експертів приділяє велику увагу питанням
корпоративного устрою центральних банків2
.
До ключових напрямків удосконалення корпоративного управління в центральних
банках експерт МВФ Д. Хе3
відносить серед іншого незалежність центрального банку
(фінансову, операційну, політичну, а також належність щодо призначень та звільнення
членів ради директорів) та структуру ради директорів (чіткий розподіл між виконавчою і
невиконавчою функціями ролей і обов'язків, планування наступності).Стандарти
корпоративного управління в банківському секторі України нерідко запроваджуються
формально, що негативно впливає на довіру до банків, залучення стратегічних інвесторів.
Центральний банк має бути зразком передових еталонів корпоративного управління.
В той же час керівні органи центральних банків мають враховувати не тільки функції цього
інституту, але й державній устрій в конкретній країні (парламентська республіка,
парламентська монархія, президентське правління, змішані форми тощо). На структуру
вищих органів управління також впливає модель нагляду за фінансовими установами
(єдиного органу, двох органів або тріади).
Дуже важливим є забезпечення деполітизації центрального банку, а головне –
необхідність поєднувати його незалежність (функціональну, фінансову), підзвітність
державним органам та прозорість у діяльності. Зокрема, незалежність центрального
банку в країнах ЄС вимагається статтею 130 Договору про Європейський Союз, яка
гарантує незалежність національних центральних банків Європейського Союзу. Існує
кілька аспектів незалежності центрального банку: функціональний, інституційний,
кадровий і фінансовий. Функціональна незалежність передбачає чітко визначену мету і
самостійність у виборі заходів і інструментів для його реалізації. Інституційна
2
Див.: Central bank governance and financial stability. - A report by a Study Group. - Chair: Stefan
Ingves, Governor, Sveriges Riksbank. - May 2011. - Bank for International Settlements.- 91 р.; Issues in
the Governance of Central Banks. - A report from the Central Bank Governance Group. - Chair:
Guillermo Ortiz, Governor of the Bank of Mexico. – May 2009. - Bank for International Settlements. – 201
р.; Lybek Tonny and Morris JoAnne. Central Bank Governance: A Survey of Boards and Management. -
International Monetary Fund WP/04/226. - IMF Working Paper December 2004; Oritani Yoshiharu.
Public governance of central banks: an approach from new institutional economics. - BIS Working Papers
No 299. - March 2010; Özcan Burçak Yazgı. A legal approach to corporate governance structures in
central banking. - 13 November 2014.
3
Dong He. Recent Developments in Central Bank Governance—An Overview. - Presentation at De
Nederlandsche Bank, Amsterdam. - February 12, 2016.

4. ДННУ Академія фінансового управління сторінка 4
незалежність означає, що рішення центральних банків не залежать від впливу інших
установ. Кадрова незалежність гарантує захист посадових осіб центрального банку від
зовнішнього тиску, виключає конфлікти інтересів і точно визначає умови для призначення і
звільнення з посади голови та інших членів Ради Банку. Фінансова незалежність
передбачає можливість центробанку автономно отримувати грошові кошти з метою
виконання свого мандата, з доходів і витрат визначати монетарної політики.
З іншого боку, центральні банки провідних країн світу критикують за те, що вони є
«занадто незалежні» 4
:
- Федеральна резервна система США: обидві провідні політичні партії закликають до
запровадження нагляду за політикою ФРС;
- ЄЦБ: висловлюється критика цієї організації за її недемократичну і незрозумілу
структуру та дії щодо врегулювання кризи суверенних боргів;
- Банк Англії: визнається відсутність належного нагляду та аудиту діяльності Банку
Англії.
На прикладі різних країн світу та рівня розвитку банківського сектору розглядаються
підходи до структури органів управління, їх формування та підпорядкованості. Даний
огляд не претендує на всебічний аналіз досвіду всіх країн світу5
. Зокрема, не врахований
досвід США внаслідок унікальності механізму регулювання фінансового сектору та
монетарної політики, а також тих країн, досвід яких є тривіальним або не розкривається
публічно у достатньому обсязі. В деяких країнах центральні банки мають статус
акціонерних товариств, а окремих випадках розміщують свої акції на фондових біржах.
Відповідна модель бізнесу впливає на структуру керівних органів конкретного
центрального банку.
Модель керівних органів більшості центральних банків побудована на існуванні двох
органів – контрольного та виконавчого. В той же час існує чимало прецедентів поєднання
функцій управління в одному органі (називається по-різному: рада директорів, виконавча
рада, керівна рада6
).
Аналіз корпоративного устрою дозволяє стверджувати, що необхідно адаптувати
найбільш ефективні механізми «балансування влади» по відношенню до Національного
банку, з внесенням відповідних змін у Закон про Національний банк України в частині:
1) Статус, завдання Ради НБУ;
2) Представництво парламентських політичних партій у Раді НБУ;
3) Процедура призначень членів Ради за участю парламенту і Уряду;
4) Регулярна експертна оцінка рівня незалежності НБУ за індексами;
5) Комітети при Раді НБУ, в т. ч. Комітет з аудиту, Комітет з ризиків, Комітет з
комплаенс;
6) Організаційна структура НБУ, склад та призначення членів Правління;
7) Створення експертних груп при Раді НБУ;
4
Giugliano F., Fleming S. and Jones C. Central banks: Peak independence. – Financial Times. - November
8, 2015.
5
Джерелами інформації є публічні документи центральних банків відповідних юрисдикцій.
6
Зокрема, англійською називають Board of the bank, Supervisory Board/ Council, Board of Directors,
Governing Council/ Board, Bank Council, Court, що ускладнює інтерпретацію, оскільки українською
перекладається як «рада».

5. ДННУ Академія фінансового управління сторінка 5
8) Статус Ради з фінансової стабільності в структурі НБУ.
На наш погляд, феномен «Громадської ради» при Національному банку України
виглядає анахронізмом. Фактично немає прецедентів такого форуму, за винятком
Консультативної ради при центральному банку Білорусії7
. Більш адекватним є створення
експертної групи за прикладом Банку Японії.
Одним з критеріїв системи управління в центральних банках є ступінь їх
незалежності, яка головним чином передбачає незалежність у проведенні монетарної
політики (зокрема, індекс Цукермана8
і GMT-індекс9
). Необхідно проводити та публікувати
результати оцінки незалежності Національного банку України.
Вкрай актуальним на сьогодні є ревізія функцій також Ради Національного банку,
прозорості та об’єктивності процедури призначення її членів, оптимальної чисельності,
створення комітетів при Раді.
На наш погляд, заслуговують подальшого поглибленого дослідження питання, яким
вже приділяють увагу зарубіжні дослідники:
1. Фундаментальна теорія агенту у відносинах центрального банку та уряду.
2. Незалежність та підзвітність центрального банку.
3. Адекватність побудови наглядової ради та організації її роботи для ефективної
роботи центрального банку.
4. Сфера завдань і відповідальності наглядової ради (або її аналогу) у центральному
банку.
5. Чисельний склад і кваліфікаційні вимоги до членів наглядової ради.
6. Порядок відбору (призначення) членів наглядової ради.
7. Комітети наглядової ради.
У Додатках наведені порівняльні параметри деяких аспектів діяльності рад
центральних банків.
7
До складу Консультативної ради входять представники центрального банку (Голова Банку та
керівник Ради, 3 заступники Голови, секретар, директор навчального центру), комерційних банків
(керівники 4 великих банків), наукових кіл (8 вчених, в т. ч. Інституту економіки та академічних
інститутів), громадськості (керівник науково-промислової асоціації). -
https://www.nbrb.by/today/about/AdvisoryBoard
8
Індекс Цукермана розраховується за результатами тестування характеристик центральних банків,
а саме: кадрової політики, формулювання монетарної політики, цілей грошово-кредитної політики і
фінансування уряду. Діапазон значень індексу - від 0 до 1. Див.: Анализ независимости
центральных банков РФ, стран СНГ и Восточной Европы/ Трунин П.В., Князев Д.А., Сагдаров А.
М. – М.: ИЭПП, 2010. – 76 с.
9
Детальніше див.: Dumuter F. C. Central bank independence, transparency and accountability indexes: a
survey. – Timisoara Journal of Economics and Business. – 2014, Vol. 7. Pages: 35-74.

6. ДННУ Академія фінансового управління сторінка 6
(пропуск тексту)

7. ДННУ Академія фінансового управління сторінка 7
Додатки
Додаток 1. Призначення членів Ради центральних банків
Країна Призначення Термін перебування на
посадах
Модель А
ФРН: Виконавча
рада
Президент, віце-президент і один член
призначаються федеральним урядом; інші
три члени призначаються Бундесратом за
погодженням з федеральним урядом
8 років, або у виняткових
випадках, протягом коротшого
терміну повноважень, але не
менше ніж 5 років
Великобританія:
Рада директорів
(Правлячий
двір)
Члени Правлячого двору призначаються
королівським указом. Один з невиконавчих
директорів призначається канцлером
казначейства Головою Правлячого двору
НД
Сінгапур: Рада
директорів
Рада директорів MAS призначається
Президентом. Голова Ради призначається
Президентом за рекомендацією Кабміну
(включати не менше 4 і не більше 13 інших
директорів, один з яких повинен бути
заступником голови). Інші директори
призначаються Президентом, який повинен
також призначити заступника голови, за
рекомендацією міністра.
Не більше 3-х років, мають
право на повторне призначення
Південна
Африка: Рада
директорів
15 директорів: Голова і три заступники
Голови - призначає Президент ПАР, після
консультації з міністром фінансів і Радою,
спочатку на п'ятирічний термін..
Чотири інші директора призначаються
Президентом після консультацій з міністром.
Решта 7 директорів, один з яких повинен
мати знання та навички в галузі сільського
господарства, один в сфері праці, один в
галузі гірничої справи, два в сфері
промисловості і два в сфері торгівлі і
фінансів, обираються акціонерами на
чергових загальних зборах акціонерів.
Голова і три заступники Голови
– 5 років, на повторне
призначення строки можуть
бути менше п'яти років; інші
директори – 3 роки; також 7
директорів займають свої
посади лише на період між
зборами акціонерів
Малайзія: Рада
директорів
Всі члени, за винятком заступника Голови,
призначаються Королем Малайзії.
Заступники Голови призначаються міністром
фінансів
НД
Мальта: Рада
директорів
Голова і заступники голови призначаються
президентом Мальти, за порадою прем'єр-
міністра. Інші члени Ради призначаються
прем'єр-міністром.
Від 5 років, мають право на
повторне призначення
Польща:
Правління
Президент (Голова) Банку призначається
Сеймом за поданням Президента Республіки
Польща. Також до складу Ради з монетарної
політики (9 членів призначаються в рівних
кількостях Президентом Республіки Польща,
Сейму і Сенату, з числа фахівців в сфері
фінансів)
6 років, посада члена Ради не
може обійматися більше одного
терміну
Румунія: Рада
директорів
9 членів призначаються парламентом після
розгляду кандидатур постійними комісіями
обох палат парламенту
5 років, строк може бути
продовжений

8. ДННУ Академія фінансового управління сторінка 8
Країна Призначення Термін перебування на
посадах
Словаччина:
Рада Банку
Голова і його заступник призначаються
Президентом Словацької Республіки (за
рекомендацією уряду і за згодою
Національної ради Словацької Республіки);
інші 3 члени призначаються урядом
Словаччини (за рекомендацією Голови
банку)
Від 6 років, особа може бути
повторно призначена, але
головою Банку - тільки
протягом двох термінів
повноважень, а в якості
заступника Голови - протягом
двох термінів повноважень
Вірменія: Рада
банку
Голова банку призначається Національними
Зборами за пропозицією Президента
Республіки Вірменія. Заступників Голови та
5 членів Ради призначає Президент
Республіки Вірменія
Голова Банку - - 6 років, члени
Ради – 5 років
Казахстан: Рада
банку
Президент Республіки Казахстан призначає:
Голову Банку за згодою Сенату Парламенту;
заступників Голови – за поданням Голови
Банку
6 років
Литва:
Правління
Банку
Призначаються Сеймом за рекомендацією
Президента Республіки. Рішення про
звільнення голови правління Банку Литви з
підстав, передбачених у пункті 1 цієї статті,
приймається Сеймом Литовської Республіки
за рекомендацією Президента Республіки;
рішення щодо звільнення заступників голови
та членів Ради приймається Президентом
Республіки за рекомендацією Голови
Правління Банку Литви
Голова Правління - 5 років,
заступники Голови та члени
Правління – до 6 років. Голова
правління Банку Литви може
бути призначений на свою
посаду необмежену кількість
термінів повноважень.
Заступники Голови і члени
Ради можуть бути призначені
на відповідні посади не більше
двох термінів поспіль.
Грузія: Рада
Банку
Члени Ради НБГ обираються за поданням
кандидатур Президентом Грузії і після
отримання більшості голосів в парламенті.
Голова Національного банку рекомендує
кандидатури до Ради, а також двох
заступників Голови, які призначаються
членами Ради головою НБГ і звільняються з
посади Президентом Грузії.
7 років
Узбекистан:
Правління
Голову Правління призначає і звільняє з
посади за поданням Президента Республіки
Узбекистан. Члени Правління (крім першого
заступника та заступників Голови
Центрального банку) затверджуються
палатою Парламенту за поданням голови
Центрального банку
НД
Таджикистан:
Правління
Голова Національного банку Таджикистану і
його заступники призначаються на посаду і
звільняються з посади Указом Президента
Республіки Таджикистан, і укази видаються
на затвердження рішення парламенту
Таджикистану. Трьох незалежних членів
затверджує Президент Республіки
Таджикистан за пропозицією Голови
Національного банку Таджикистану.
НД
Модель В

9. ДННУ Академія фінансового управління сторінка 9
Країна Призначення Термін перебування на
посадах
Іспанія: Керівна
Рада
НД Члени Ради - 6 років і можуть
бути призначені повторно лише
один раз
Фінляндія:
Парламентська
Наглядова рада
9 членів Ради обираються Парламентом.
Рада обирає голову і заступника голови з
числа своїх членів
Термін повноважень,
відповідний загальному
періоду виборів депутатів
Нідерланди:
Наглядова Рада
Рада Національного банку складається з
представників соціальних партнерів та
фінансового сектора, а також незалежних
експертів. Один з членів наглядової ради
призначається урядом
НД
Швейцарія: Рада
Банку
Шість членів, включаючи президента і віце-
президента, призначаються Федеральним
радою, і п'ять членів - на зборах акціонерів
4 роки і повний термін
повноважень не може
перевищувати дванадцяти років
Норвегія: Рада з
нагляду
Наглядова рада має п'ятнадцять членів,
обраних Стортингом (палата Парламенту)
терміном на чотири роки, а також двох осіб
резерву («дублери»)
4 роки, можливість їх
повторного призначення двічі
(усього 12 років максимум). Раз
на рік, до половини членів
мають бути новопризначеними
або замінені.
Швеція:
Генеральна рада
11 членів, які є депутатами, призначаються
парламентом (риксдагом). Генеральна рада
обирає з своїх членів Голову та заступника
Голови
Термін повноважень,
відповідний загальному
періоду виборів депутатів
Австрія:
Генеральна Рада
Загальні збори акціонерів обирають шість
членів Генеральної ради. Президент, віце-
президент та інші члени Генеральної ради
призначаються федеральним урядом
Президент, віце-президент та
інші члени Генеральної ради -
на 5 років. Особи можуть бути
призначені повторно
Австралія: Рада
Банку
Три члена за посадою – Голова Банку (який є
головою ради), заступник Голови Банку
(який є заступником голови Ради) та
секретар Казначейства;
шість не-виконавчих членів призначає
міністр фінансів
Голова і заступник Голови - до
7 років, мають право на
повторне призначення. Не-
виконавчі члени на термін до 5
років. Немає обмежень на
кількість строків для членства в
Раді
Греція:
Генеральна Рада
Голова і два його заступники призначаються
президентським указом за пропозицією Ради
Міністрів, за пропозицією Генеральної ради
Банку;
трьох інших членів Ради призначають з
відновлюванням Указом Президента Греції
за пропозицією Ради міністрів, після
обговорення з Головою Банку.
До 6 років
Словенія:
Керівна Рада
Голова Керівної Ради, Віце-Голови і члени
Керівної Ради Банку Словенії визначається
Президентом Республіки Словенії та
призначається Національними зборами
Республіки Словенії
6 років, можуть бути
призначені повторно
Індія:
Центральна рада
директорів
Призначає Уряд Індії 4 роки
Південна Корея: Голова призначається Президентом Кореї за 4 роки, і можуть бути повторно

10. ДННУ Академія фінансового управління сторінка 10
Країна Призначення Термін перебування на
посадах
Виконавча
дирекція
поданням Державної ради; Старший віце-
голова допомагає Голові і призначається
Президентом за рекомендацією Голови.
Заступники Голови призначаються Головою
і виконують свої відповідні обов'язки в
порядку, передбаченому Статутом Банку
Кореї
призначені ще на один термін
поспіль
Індонезія:
Керівна Рада
Голова, старший віце-голова і заступник
Голови повинні бути запропоновані й
призначаються президентом за згодою
Палати представників Парламенту.
Кандидати на посаду заступника Голови
мають бути запропоновані Президентом
5 років, можуть бути потворно
при значені не більше ніж на 1
наступний термін
Ізраїль:
Наглядова рада
Всього 7 членів: два від банку, а також п'ять
представників громадськості. Один з
представників громадськості на Наглядовій
раді виступає в якості Голови ради. Голова
призначається Президентом держави за
рекомендацією уряду. Уряд, відповідно до
рекомендації Голови призначає заступника
Голови
5 років і може бути повторно
призначений тільки на один
термін
Угорщина:
Наглядова рада
Парламент обирає Голову та членів
Наглядової ради. Прем'єр-міністр повинен
надати пропозицію про голову УНБ та його
заступників до президента республіки.
Рішення президента республіки призначати і
звільняти голову УНБ вимагає візи прем'єр-
міністра
6 років. Особа може займати
посаду голови УНБ не більше
ніж два рази
Латвія: Рада
Банку
Голова Latvijas Banka призначається Сеймом
за рекомендацією не менше десяти членів
Сейму. Заступник голови і члени Ради
Latvijas Banka призначаються Сеймом за
рекомендацією голови Latvijas Banka
6 років

11. ДННУ Академія фінансового управління сторінка 11
Додаток 2. Комітети при Раді центральних банків
Країна Комітет
Великобританія Комітет з монетарної політики,
Комітет з фінансової політики,
Комітет з пруденційного регулювання
Франція Комітет з ризиків
Комітет з управління активами та пасивами
Японія Комітет з комплаенс
Румунія Комітет з монетарної політики,
Комітет з нагляду,
Комітет з управління валютних резервів,
Комітет з аудиту
Польща Рада з монетарної політики
ФРН Комітет з комплаенс
Сінгапур Комітет з монетарної та інвестиційної політик,
Комітет з аудиту,
Комітет з ризиків
Грузія Комітет з нагляду за фінансовим сектором,
Комітет з монетарної політики
Мальта Комітет з аудиту
Таїланд Комітет з монетарної політики,
Комітет політики щодо фінансових інститутів,
Комітет з платіжних систем,
Комітет з аудиту,
Комітет з управління банкнотним процесом,
Комітет з ризиків нагляду
Іспанія Комітет з аудиту
Швейцарія Комітет з ризиків,
Рада з аудиту
Норвегія Комітет з аудиту,
Комітет з винагороди,
Комітет з власності,
Комітет з ризиків та інвестицій
Австралія Рада з платіжних систем,
Комітет з аудиту,
Комітет з винагород
Нова Зеландія Комітет з аудиту
Греція Рада з монетарної політики,
Комітет з кредитів та страхування,
Комітет з врегулювання (реорганізації) установ
Індія Рада з фінансового нагляду,
Аудиторський підкомітет
Північна Корея Комітет з монетарної політики
Ізраїль Валютний комітет,
Комітет з аудиту
Угорщина Валютна рада,
Рада з фінансової стабільності