1. 2011 年 12 月 9 日
第４回 ソーシャルベンチャー・セミナー
《社会的企業への投資を考える》
株式会社ソーシャルインパクト・リサーチ 熊沢 拓
このソーシャルベンチャー・セミナーでは、
「ソーシャルベンチャーへの投資を考え
られないか」という問題意識から進めて参りました。前回までの３回で浮き彫りになっ
た議論のポイントをまとめてみましたので、以下、ご参考までに列挙させていただきま
す。
 ソーシャルベンチャーの定義
人によって異なる？
社会的課題を解決する企業？
金銭的リターンが得られると考えられやすいのは、環境系？ 医療系？
 従来の考え方からのシフト
NPO／ソーシャルベンチャー＝「寄付の対象」「投資の対象」
 投資対象へのシフトに何が必要なのか？
① ソーシャルベンチャーの成長力（イノベーション）
② ソーシャルベンチャーの評価尺度（ソーシャルインパクト指数 SII©、SROI）
③ マインドセット（社会の変化＝自分の満足、リターン）
④ 投資の仕組み、市場 etc
 ソーシャルベンチャーへの評価尺度：ソーシャルインパクト指数 SII©
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2.  マインドセット（社会の変化＝自分の満足、リターン）
ベンチャー企業 配当、キャピタルゲイン
ソーシャルベンチャー 社会への変化、インパクト、社会が変化するロマン
 最近の Topic：マイクロソフトの「IT 活用による若者就労支援」
政府が 11 百万円の助成金、NPO とマイクロソフトが IT 教育を行い、その結果、
31 名の就労支援に成功。
〈社会的インパクト分析例〉
社会的便益（31 名の 200 万円の年収）＋政府（31 名の所得税＋社会保険料 35
万円の収入増、約 11 百万円）全体 SROI=6.6 倍
政府は１年間で実は費用を回収できる。
 ソーシャルインパクトボンドの応用
社会的なインパクトを測定できると、様々なスキームの立案が可能となる。
例えば、
政府がソーシャルベンチャーに就業者 1 人当り 35 万円支払う契約を結ぶ。
ソーシャルベンチャーは投資家に対して就業者１人当り 32 万円支払う契約（利回
り 3%）を結び、資金調達することも可能となる。
メリット：政府のリスクがなくなる、ソーシャルベンチャーは資金調達できる、
投資家は投資機会が得られる。
すなわち、お金儲けと社会にいいことが両立。
 ソーシャルベンチャーの存在意義
外部性、市場取引できない分野や領域。
政府、もしくは、NPO／ソーシャルベンチャー、外部性があっても、正しくその社
会への効果、アウトカムが測定できれば、市場取引にすることが可能となる。
 クラウドファンディングの可能性
プロジェクトの共感者から小口で資金提供し、見返りを提供することで資金調達
する仕組みを、ソーシャルベンチャーの資金調達に使えないか？
ソーシャルベンチャーではリターン設計が難しい面もある。
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