2.
Manajemen kas internasional berusaha untuk
mencapai secara global tujuan domestik manajemen
kas tradisional :
Membawa sumber daya perusahaan kas dalam
kendali secepat dan seefisien mungkin dan
Mencapai konservasi dan pemanfaatan optimal dana
tersebut.
International Cash
Management
3.
Ada tujuh area dalam manajemen kas internasional,
yaitu :
Organization
Collection and disbursement of funds
Netting of interaffiliate payments
Investment of excess funds
Establishment of an optimal level of worldwide
corporate cash balances
Cash planning and budgeting
Bank relations
International Cash
Management
4.
Bila dibandingkan dengan sistem operasi unit otonom,
sebuah program manajemen kas internasional
sepenuhnya terpusat menawarkan sejumlah keuntungan:
Korporasi mampu beroperasi dengan jumlah yang lebih
kecil uang tunai, menyatukan kelebihan likuiditas yang
diserap dan dihilangkan, dan setiap operasi akan
mempertahankan transaksi saldo dan tidak memegang
yang spekulatif atau pencegahan
Dengan mengurangi total aset, profitabilitas ditingkatkan
dan biaya pendanaan berkurang
Staf kantor pusat, dengan aktivitas lingkup perusahaan,
dapat mengenali masalah dan peluang yang unit indvidual
mungkin tidak menyadarinya
Organization
5.
Semua keputusan dapat dibuat dengan menggunakan
manfaat perusahaan secara keseluruhan sebagai kriteria
Dengan meningkatkan volume valuta asing dan transaksi
lainnya dilakukan melalui kantor pusat, perusahaan
mendorong bank untuk memberikan kutipan valuta asing
yang lebih baik dan layanan yang lebih baik
Keahlian yang lebih besar dalam bentuk tunai dan
manajemen portofolio ada apabila satu kelompok
bertanggung jawab untuk kegiatan ini
Kurang bisa hilang dalam hal terjadi pengambilalihan
atau mata uang kontrol membatasi transfer dana karena
jumlah aset korporasi beresiko di negara asing dapat
dikurangi
Organization
6.
Mempertimbangkan baik koleksi nasional maupun
internasional, mempercepat penerimaan dana
biasanya melibatkan:
Mendefinisikan dan menganalisis berbagai saluran
pembayaran yang tersedia
Memilih metode yang paling efisien, yang dapat
bervariasi dari satu negara dan dari pelanggan
Memberikan instruksi khusus mengenai prosedur
untuk pelanggan perusahaan dan bank.
Collection and
Disbursement of Funds
7.
Dalam menyikapi dua poin pertama, biaya penuh
menggunakan berbagai metode harus ditentukan
dan penundaan yang melekat masing-masing harus
dihitung. Dua sumber utama keterlambatan dalam
proses koleksi adalah:
Waktu antara tanggal pembayaran dan penerimaan
dan
Waktu untuk pembayaran untuk menyelesaikan
melalui sistem perbankan.
Collection and
Disbursement of Funds
8.
Bilateral and multilateral netting
Kebutuhan informasi
Kontrol devisa
Analisis
Netting of Interaffiliate
Payments
9.
Untuk mengelola investasi ini
membutuhkan:
Sebuah ramalan dari kas masa depan
kebutuhan berdasarkan anggaran
perusahaan saat ini dan pengalaman masa
lalu dan
Perkiraan posisi kas minimum untuk
periode mendatang.
Investment of Excess
Funds
10.
Pedoman yang masuk akal untuk mengelola portofolio efek global adalah
sebagai berikut:
Diversifikasi instrumen dalam portofolio untuk memaksimalkan hasil untuk
level resiko tertentu.
Review portofolio setiap hari untuk menentukan sekuritas harus dilikuidasi
dan investasi baru harus dibuat.
Dalam merevisi portofolio, memastikan bahwa bunga inkremental
mendapatkan lebih dari mengkompensasi biaya tambahan seperti pekerjaan
administratif, pendapatan yang hilang antara investasi, biaya tetap seperti
penyebaran valuta asing, dan komisi atas penjualan dan pembelian efek.
Jika konversi yang cepat ke kas adalah penting, maka hati-hati mengevaluasi
pemasaran sekuritas. Pasar siap ada untuk beberapa efek, tetapi tidak untuk
orang lain.
Menyesuaikan jatuh tempo investasi untuk proyeksi kebutuhan kas
perusahaan, atau pastikan pasar sekunder untuk investasi dengan kualitas
tinggi ada.
Hati-hati mempertimbangkan peluang untuk menutupi atau tidak menutupi
arbitrase bunga.
Investment of Excess
Funds
11.
Manajemen kas biasanya melibatkan transfer uang
tunai afiliasi di lebih dari kebutuhan operasi
minimal ke rekening dikelola secara terpusat, atau
pengelompokkan tunai.
Dengan uang tunai pooling, setiap afiliasi butuh
terus hanya saldo kas minimum yang diperlukan
untuk tujuan transaksi lokal.
Establishment of an Optimal Level of
Worldwide Corporate Cash Balances
12.
Kunci untuk koordinasi global sukses dari kas
perusahaan dan perkiraan dalam sekuritas adalah
sistem pelaporan yang baik.
Penerimaan kas harus dilaporkan dan diperkirakan
secara komprehensif, akurat, dan tepat waktu.
Jika staf kantor pusat menggunakan sumber daya
perusahaan di seluruh dunia dan secara ekonomi,
mereka harus tahu posisi keuangan afiliasi,
kebutuhan kas perkiraan atau surplus, aliran kas
masuk yang diantisipasi dan keluar, kondisi pasar
uang lokal dan internasional, dan pergerakan mata
uang.
Cash Planning and
Budgeting
13.
Berikut adalah beberapa masalah
umum dalam hubungan Bank :
Terlalu banyak hubungan
Biaya tinggi perbankan
Pelaporan tidak memadai
Penundaan kliring berlebihan
Bank Relations
14.
Mengharapkan investasi dalam piutang menjadi
menguntungkan, baik dengan memperluas volume
penjualan atau mempertahankan penjualan yang
lain akan hilang dengan pesaing.
Memperoleh keuntungan pada pembiayaan biaya
mereka retribusi penjualan kredit.
Untuk tetap kompetitif, perusahaan multinasional
mungkin merasa terdorong untuk melonggarkan
standar kredit mereka sendiri.
Accounts Receivable
Management
15. Salah satu cara untuk meredakan ketegangan antara keuangan
dan pemasaran adalah untuk mendidik tenaga penjualan
tentang bagaimana kredit dan penagihan.
Perpanjangan Kredit
Pendekatan berikut lima langkah memungkinkan perusahaan untuk
membandingkan manfaat yang diharapkan dan biaya yang terkait
dengan pemberian kredit internasional :
menghitung biaya saat pemberian kredit
menghitung biaya pemberian kredit di bawah kebijakan kredit
direvisi
menggunakan informasi dari langkah 1 dan 2, menghitung biaya
kredit tambahan di bawah kebijakan kredit direvisi
mengabaikan biaya kredit, menghitung keuntungan tambahan di
bawah kebijakan kredit baru
jika, dan hanya jika, keuntungan tambahan melebihi biaya kredit
tambahan, pilih kebijakan kredit baru.
Accounts Receivable
Management
16.
Persediaan dalam bentuk bahan baku, barang dalam
proses, barang jadi atau dalam kelompok yang
dimiliki :
Untuk memfasilitasi proses kedua produksi oleh
persediaan di tangan bila diperlukan dan
memungkinkan bahkan tingkat produksi dan
Untuk memastikan bahwa barang-barang yang
tersedia untuk pengiriman pada saat penjualan.
Inventory Management
18.
Empat aspek berikut mengembangkan strategi
pembiayaan luar negeri seperti :
Mengidentifikasi faktor – faktor kunci,
Merumuskan dan mengevalusi tujuan,
Mendeskripsikan pinjaman jangka pendek,
Mengembangkan metodologi untuk menghitung dan
mengembangkan biaya dolar yang efektif untuk alternatif
ini.
SHORT TERM
FINANCING
19.
Biaya dan risiko yang diharapkan, penentu dasar dari setiap
strategi pendanaan, sangat dipengaruhi dalam konteks
internasional oleh enam faktor kunci :
Jika kontrak forward tidak tersedia, yang menjadi masalah
penting adalah apakah perbedaan suku bunga nominal antara
mata uang dicocokkan dengan perubahan yang diantisipasi
oleh kurs.
Unsur risiko nilai tukar adalah faktor kunci yang kedua.
Banyak perusahaan meminjam secara lokal untuk
membuktikan kewajiban offsetting untuk aset dalam mata uang
lokal mereka. Di sisi lain, meminjam mata uang asing dimana
perusahaan tidak memiliki pengungkapan yang akan
meningkatkan risiko nilai tukar.
Elemen penting yang ketiga adalah tingkat perusahaan
penghindaran risiko. Semakin perusahaan menolak risiko,
semakin tinggi harga yang harus bersedia untuk dibayar untuk
mengurangi pengungkapan mata uangnya.
Faktor Kunci pada Strategi
Short Term Financing
20.
Apabila kontrak forward tersedia, bagaimanapun risiko mata uang
tidak seharusnya menjadi faktor strategi peminjaman perusahaan.
Sebaliknya, biaya peminjaman relatif, dihitung pada basis tertutup,
yang menjadi satu – satunya penentu pinjaman dalam mata uang.
Meskipun tingkat bunga paritas tidak terus sebelum pajak,
denominasi mata uang pinjaman korporasi tidak peduli ketika
terdapat asimetri pajak. Asimetri pajak didasarkan pada
diferensiasi dari selisih kurs dan kerugian di kedua kontrak
forward dan pengembalian pinjaman.
Faktor akhir yang mungkin masuk kedalam keputusan pinjaman
adalah risiko politik. Bahkan jika pembiayaan di daerah bukan
pilihan biaya minimum , perusahaan multinasional sering kali
masih akan mencoba untuk memaksimalkan pinjaman lokal jika
mereka percaya pengambilalihan atau pertukaran kontrol memiliki
kemungkinan yang serius.
Faktor Kunci pada Strategi
Short Term Financing
21.
Empat kemungkinan objektif dapat membimbing
perusahaan untuk menentukan dimana dan mata
uang apa yang akan dipinjam.
Meminimalkan biaya ekspektasi.
Meminimalkan risiko tanpa memperhatikan biaya.
Trade off biaya ekspektasi dan risiko sistematik.
Trade off biaya ekspektasi dan risiko total.
Objektif Short Term
Financing
22. Tiga prinsip opsi Short Term Financing tersedia untuk perusahaan
multinasional :
Intercompany Financing
Frekueni pembiayaan afiliasi berarti memiliki baik perusahaan
induk maupun perusahaan afiliasi untuk memberikan pinjaman
antar perusahaan.
Local Currency Financing
Seperti kebanyakan perusahaan domestik, afiliasi perusahaan
multinasional berusaha untuk mendanai kebutuhan modal kerja
mereka secara lokal untuk kenyamanan dan tujuan pengungkapan
manajemen.
Bank Loans
Pinjaman dari bank komersial lebih banyak menggunakan formulir
dari short term interest di seluruh dunia. Pinjaman ini
menggambarkan self-liquidation karena mereka secara umum
menggunakan pendanaan sementara untuk meningkatkan
pendapatan dan persediaan.
Opsi Short Term Financing
23.
Perusahaan membutuhkan dana jangka pendek,
perusahaan akan menggunakan kredit bank :
Term Loans
Line of Credits
Overdrafts
Revolving Credit Agrements
Discounting
Opsi Short Term Financing
26.
Tiga biaya tanpa bunga yang utama terkait dengan
penggunaan CP sebagai sumber dana jangka
pendek, yaitu :
Cadangan jalur kredit,
Biaya untuk bank komersial, dan
Biaya servis.
Commercial Paper
