Carlo Baldi - Studio Baldi & Partners - 18° Meeting Nazionale ACEF - 27 settembre 2018 a Bologna

1. 18° MEETING NAZIONALE ACEF
IDEE E AZIONI PER IL CAMBIAMENTO
Bologna 27 settembre 2018
Carlo Baldi
PARTNER

2. Page 2
Rafforzare le capacità di leadership e
attrarre risorse qualificate
Aumentare la capacità competitiva e la
forza contrattuale nelle negoziazioni
Finanziare la crescita per linee interne e / o
per linee esterne (M&A)
Ampliare e diversificare le fonti di
finanziamento
Aumentare lo standing e la visibilità a
livello nazionale ed internazionale e la rete
di relazioni aziendali
Opportunità derivanti dalla quotazione
Ampliare la compagine azionaria della
società
Aumentare la credibilità della società grazie
alla presenza di investitori qualificati nel
capitale
Garantire alla società una valutazione
oggettiva da parte del mercato
1
2
3
10
Agevolare il passaggio generazionale9
6
8
4
Introdurre piani di incentivazione per
Management e dipendenti
7
5
Opportunità della quotazione

3. INDUSTRIALS, 23%
CONSUMER GOODS, 21%
CONSUMER SERVICES, 19%
FINANCIALS, 18%
UTILITIES, 7%
TECHNOLOGY, 6%
TELECOMMUNICATION, 2%
OIL & GAS, 2%
HEALTH CARE, 1%
BASIC MATERIALS, 1%
Fonte: Borsa Italiana, PMK, dati aggiornati al 31.08.2018
 Le PMI (Società con Mkt Cap inferiore a € 500 m) rappresentano il 68% delle società quotate italiane, con 240 Società
Focus PMI
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Distribuzione settoriale Distribuzione per range di Mkt Cap, € m
Distribuzione per mercato / segmento
€ 24.1 B
Mkt Cap
140 98MTA AIM ITALIA
di cui STAR 48 MIV 2
58.3
20.0%
40.8%
0.9%
102
48
55
18 17
<50 50-100 100-200 200-300 300-500

4. Page 4
Quale mercato scegliere
• Mercato regolamentato
• Dedicato alle imprese di media e
grande capitalizzazione
• Aperto a investitori istituzionali e retail
• In grado di accogliere una grande
varietà di strutture societarie
• Processo soggetto a requisiti stringenti
allineati agli standard internazionali
• Nomina di uno Sponsor
Mercato Principale
• Mercato regolamentato
• Dedicato esclusivamente ai veicoli di
investimento
• Aperto a investitori istituzionali e retail
• In grado di accogliere una grande
varietà di strutture societarie
• Processo di quotazione analogo al
mercato principale
• Nomina di uno Sponsor
Mercato per Veicoli di Investimento
• Mercato non regolamentato
• Dedicato alle PMI e aperto anche ai
veicoli di investimento
• Aperto a investitori retail post IPO
• Non adatto alla quotazione di
strumenti finanziari complessi
• Semplicità di accesso in termini di
costi e tempi
• Nomina di un Nomad
Mercato per le PMI

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MTA Segmento STAR AIM Italia
Flottante 25% 35% 10%
Bilanci certificati 3 3 1 (se esistente)
Principi contabili Internazionali Internazionali Italiani o internazionali
Offerta Istituzionale / Retail Istituzionale / Retail Principalmente Istituzionale
Altri documenti
Prospetto informativo / SCG / Piano
Industriale
Prospetto informativo / SCG / Piano
Industriale
Documento di ammissione
Market Cap (€) Min € 40 m Min € 40 m – Max 1 bn Nessun requisito formale
CDA (n. indipendenti)
Raccomandato
(Codice di Corp. Gov.)
Obbligatorio
(N. nel Regolamento)
Nessun requisito formale
Comitato Controllo e Rischi
Raccomandato
(Codice di Corp. Gov.)
Obbligatorio Nessun requisito formale
Comitato Remunerazione
Raccomandato
(Codice di Corp. Gov.)
Obbligatorio Nessun requisito formale
Incentivi al top management
Raccomandato
(Codice di Corp. Gov.)
Obbligatorio
(Remun. legata a performance)
Nessun requisito formale
Investor relator Raccomandato Obbligatorio Non obbligatorio
Sito Web Obbligatorio Obbligatorio Obbligatorio
Principale Advisor Sponsor / Global coordinator Sponsor / Global coordinator Nomad
Flottante 25% 35% 10%
Requisiti formali per l’accesso al mercato

6.  AIM Italia ruota intorno alla figura del Nomad, ago della bilancia dell’equilibrio tra investitori e imprese
Il ruolo del Nomad
Esigenze degli
investitori italiani ed esteri
Centralità del Nomad Il Nomad è il consulente che accompagna la società durante la fase di ammissione e per tutta la permanenza
sul mercato. Supporta la società negli adempimenti derivanti dallo status di società quotata
SOGGETTO
 Risponde ai criteri d’ammissione individuati da Borsa Italiana
RUOLI  Valuta l’appropriatezza della società per l’ammissione a AIM Italia
 Pianifica e gestisce il processo di quotazione della società
 Assiste la società per tutto il periodo di permanenza sul mercato
 Può svolgere anche il ruolo di broker
 Può svolgere anche il ruolo di specialist
REGISTRO NOMAD  Advance SIM, Alantra Capital Markets, Baldi Finance, Banca Akros, Banca Finnat
Euramerica, Banca IMI, Banca Intermobiliare di Investimenti e Gestioni, Banca Mediolanum,
Banca Profilo, BPER Banca, CFO Sim, Envent Capital Markets, Equita SIM, Fidentiis Equities
Integrae SIM, Intermonte, Mediobanca Banca di Credito Finanziario, MPS Capital Services
Banca per le imprese, UBI Banca, Unicredit Bank
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7. Il caso: Safe Bag

8. Safe Bag oggi: profilo e compagine azionaria
Pag 8
Fondata da Rudolph Gentile nel 1997 e guidata dal CEO Alessandro
Notari. È leader mondiale nel servizio di protezione e rintracciamento
bagagli per i passeggeri aeroportuali, attraverso un portafoglio integrato
di soluzioni per la sicurezza ed il confort del passeggero: avvolgimento
del bagaglio; tracciabilità; rimborso in caso di smarrimento o danno;
prodotti e accessori da viaggio.
Da settembre 2013 è quotata presso Borsa Italiana – Mercato AIM.
Safe Bag, con sede a Gallarate (VA), conta circa 600 collaboratori a
livello mondiale.
Ha al suo attivo circa 5 milioni di clienti all’anno, ed è presente negli
aeroporti di Italia, Francia, Portogallo, Svizzera, USA, Canada, Brasile,
Polonia, Russia, Lituania, Lettonia, Estonia, Kyrgyzstan, Thailandia e
Filippine con circa 150 punti vendita.
Il Gruppo ha chiuso il 2017 con un fatturato di circa 30,5 milioni di euro.
Recentemente ha acquistato il 51% di PackandFly Group e della
società Wrapping Service LLC società che gestisce tutte le attività del
gruppo in Russia (il gruppo PackandFly è presente in 24 aeroporti con
circa 60 punti di vendita).

9. Safe Bag: la quotazione
Pag 9
AZIONI OGGETTO DELL’OFFERTA: 1.550.000
PREZZO DI COLLOCAMENTO: € 2,25
VALORE COMPLESSIVO OFFERTA: € 3.487.500, di cui
 € 2.476.125 in aumento di capitale
 € 1.011.375 vendita di azioni esistenti
AZIONARIATO POST QUOTAZIONE:
BALDI FINANCE DI BALDI&PARTNERS RIVESTE IL RUOLO DI NOMAD

10. Timeline storica prima della quotazione
1997 2000/2003 2011 2012
Settembre
2013
Safe Bag diventa
operativa negli aeroporti
di Bologna, Venezia e
Verona.
La Società espande le
proprie operazioni in tutta
la penisola, presidiando
anche gli aeroporti di
Palermo, Firenze,
Genova, Pisa, Olbia,
Torino e Alghero.
Safe Bag diventa un Gruppo
internazionale, raggiungendo il
mercato francese negli aeroporti di
Parigi ed in seguito Nizza, Lione e
Marsiglia. Nello stesso anno sbarca
anche in Portogallo, dove diviene
l’unico operatore nei principali
aeroporti del paese, tra cui la capitale
Lisbona.
Safe Bag inizia le
proprie attività in
Belgio, nell’aeroporto
di Charleroi e in
Svizzera, presso
l’aeroporto di Basilea.
Viene introdotto il
concetto del Kiosk a
livello europeo.
Safe Bag entra nel
mercato americano
aggiudicandosi l’asta per
la gestione del servizio
di protezione e
avvolgimento bagagli
presso l’aeroporto
internazionale di Miami
in JV con Secure Wrap.
2013
Pag 10
segue

11. Timeline storica – eventi successivi la quotazione
Set / Ott 2013 2014 2015 2018
Pag 11
20172016
Conferma
Bologna
Ingresso
Ginevra
Ingresso a
Verona, Dublino e
Roma FCO
Avvio processo di
riorganizzazione
del Gruppo
mediante:
• Accorpamento
sedi
• Riduzione del
personale e
costi generali
• Abbandono
aeroporti a
marginalità
negativa
Rinegoziazione
delle condizioni
contrattuali su
Miami (2016-2021)
Ingresso presso
aeroporto di
Montreal
Rinnovo per 5 anni
concessione
presso 4 aeroporti
portoghesi già
gestiti a cui si
aggiunge aeroporto
di Madeira
Rinnovo
concessione
presso gli aeroporti
di Parigi Orly e
Charles de Gaulle
Safe Bag
assume lo status
di Emittente
Diffuso
Rinnovo Venezia
e Olbia e
rafforzamento su
Roma (Fco e
Ciampino)
Acquisizione di
Katowice, Lima,
Varsavia e
Vancouver
Acquisizione
51% operatore
russo Pack&Fly
Rinnovo
Bologna e
Genova
Acquisizione
concessioni di
Rio e Cracovia

12. Safe Bag: evoluzione dei dati economico finanziari
Pag 12
Dati in €m
2013 2016 2017 2018 2019
RICAVI 16,9 26,5 30,5 50,9 58,2
EBITDA ADJ (*) 2,0 4,6 5,2 8 10
% 11,8% 17,4% 17,0% 15,7% 17,2%
EBITDA 2,0 4,6 4,8 8 10
% 11,8% 17,4% 15,7% 15,7% 17,2%
EBIT ADJ (*) -1,0 3,9 4,3 6,9 8,8
% -5,9% 14,7% 14,1% 13,6% 15,1%
EBIT -1,0 3,9 3,9 6,9 8,8
% -5,9% 14,7% 12,8% 13,6% 15,1%
UTILE NETTO -2,1 3,1 2,4 4,2 5,6
% -12,4% 11,7% 7,9% 8,3% 9,6%
PFN (Cassa) (-1,0) 0,5 (-1,7)
Patrimonio Netto 15,1 12,0 16,4
(*) Il dato Ebitda e Ebit Adj 2017 include una rettifica pari a €m 0,4 connessa al
passaggio dell'uragano Irma sulla Florida
BILANCIO CONSOLIDATO
(stime UBI)

13. Performance di Safe Bag dalla quotazione*
Pag 13
* Settembre 2013
QUOTAZIONE SAFE-BAG INDICE AIM ITALIA
PREZZO DI COLLOCAMENTO: € 2,25
PREZZO @ 19 SETT 2018: €4,46
RENDIMENTO
+98%