Julkinen
Markkina-analyytikko, Suomen Pankki
Keskuspankit valtaavat
korkomarkkinoita - mitä jää
sijoittajalle?
SIJOITUS INVEST -messut
11/12/2016
Samuli Koivisto
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Esityksen sisältö
 Suomen Pankki osana eurojärjestelmää
 Miksi eurojärjestelmä toteuttaa rahapolitiikkaa
ostamalla arvopapereita?
 Mitä jää sijoittajalle?
1/12/2016 Samuli Koivisto 2
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen Pankki osana eurojärjestelmää
1/12/2016 Samuli Koivisto 3
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Eurojärjestelmä ja euroalue
1/12/2016 Samuli Koivisto 4
Eurojärjestelmä koostuu
EKP:stä ja euron käyttöön
ottaneiden 19 maan
kansallisista
keskuspankeista.
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
EKP:n neuvosto päättää rahapolitiikasta
1/12/2016 Samuli Koivisto 5
Pääjohtaja
Mario Draghi Sihteeri
Josef Bonnici
Benoît Cœuré
Carlos Costa
Chrystalla
Georghadji
Ardo Hansson
Klaas Knot
Boštjan Jazbec
Erkki Liikanen
Luis María Linde
Jozef Makúch
Yves Mersch
Ewald Nowotny
Philip R. Lane
Peter Praet
Yannis Stournaras
Gaston Reinesch
Vitas Vasiliauskas
Jens Weidmann
Varapääjohtaja
Vítor Constâncio
Sabine Lautenschläger
Ignazio Visco
Ilmārs Rimšēvičs
Mario Vella
François
Villeroy de Galhau
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen Pankin rooli
 Suomen Pankki osallistuu eurojärjestelmän
rahapolitiikan valmisteluun,
päätöksentekoon ja toteutukseen.
 Suomen Pankin pääjohtaja on EKP:n
neuvoston jäsenenä päättämässä
euroalueen rahapolitiikasta.
1/12/2016 Samuli Koivisto 6
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Keskitetty päätöksenteko – hajautettu
toteutus
Keskitetty päätöksenteko
Hajautettu
toteutus
Kansalliset
keskuspankit
Euroalueen
luottolaitokset
EKP neuvosto
Eurojärjestelmä
EKP
johtokunta
Delekointi
7Samuli Koivisto1/12/2016
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Miksi eurojärjestelmä toteuttaa
rahapolitiikkaa ostamalla arvopapereita?
1/12/2016 Samuli Koivisto 8
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Eurojärjestelmän tavoite
Hintavakaus on rahapolitiikan päätavoite
Hintavakauden määritelmä:
Euroalueen vuotuinen inflaatiovauhti pyritään pitämään
keskipitkällä aikavälillä alle 2 prosentin, mutta lähellä sitä
1/12/2016 Samuli Koivisto 9
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euroalueen toteutunut inflaatio
10Samuli Koivisto1/12/2016
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Korkoja ei nollarajalla voi enää laskea
1/12/2016 Samuli Koivisto 11
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Rahapolitiikan välineet
1/12/2016 Samuli Koivisto 12
Osto-
ohjelmat
Kohdennetut
pitempiaikaiset
rahoitusoperaatiot
Ennakoiva
viestintä
Ohjauskorot
Tavanomainen
rahapolitiikka
Epätavanomainen rahapolitiikka
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Eurojärjestelmän laajennettu
omaisuuserien osto-ohjelma (EAPP)
1/12/2016 Samuli Koivisto 13
1. Kolmas katettujen
joukkolainojen osto-
ohjelma
10/2014
CBPP3
3. Julkisen
sektorin osto-
ohjelma
03/2015
PSPP
4. Yrityssektorin
velkapapereiden
osto-ohjelma
03/2016
CSPP
2. Omaisuusvakuudellisten
arvopapereiden osto-
ohjelma
11/2014
ABSPP
80 mrd. kuukaudessa maaliskuuhun 2017 saakka
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Eurojärjestelmän osto-ohjelmat
1/12/2016 Samuli Koivisto 14
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Mitä jää sijoittajalle?
1/12/2016 Samuli Koivisto 15
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Lainojen ja talletusten keskikorot ja
kokonaismarginaali
Euromääräiset lainat ja talletukset euroalueen yleisölle
1/12/2016 Samuli Koivisto 16
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Valittujen euromaiden 10-vuoden
valtionlainakorkojen kehitys (%)
1/12/2016 Samuli Koivisto 17
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Yrityslainojen korkojen kehitys
1/12/2016 Samuli Koivisto 18
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euron kurssi dollariin Yhdysvaltain
dollariin nähden
1/12/2016 Samuli Koivisto 19
$
vahvistuu
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Osakemarkkinoiden kehitys indeksin
omassa valuutassa, (2012 = 100)
1/12/2016 Samuli Koivisto 20
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Osakemarkkinoiden kehitys
euroissa (2012 = 100)
1/12/2016 Samuli Koivisto 21
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Asuntojen nimellishintojen kehitys
1/12/2016 Samuli Koivisto 22
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Ovatko asunnot kalliita?
1/12/2016 Samuli Koivisto 23
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen rahastopääomakanta
1/12/2016 24
Rahastopääoma Suomessa ja euroalueella (pl. pääomarahastot)
Samuli Koivisto
Julkinen
Markkina-analyytikko, Suomen Pankki
Kiitos!
251/12/2016
Samuli Koivisto

Samuli Koivisto: Keskuspankit valtaavat korkomarkkinoita – mitä jää sijoittajalle

  • 1.
    Julkinen Markkina-analyytikko, Suomen Pankki Keskuspankitvaltaavat korkomarkkinoita - mitä jää sijoittajalle? SIJOITUS INVEST -messut 11/12/2016 Samuli Koivisto
  • 2.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Esityksen sisältö  Suomen Pankki osana eurojärjestelmää  Miksi eurojärjestelmä toteuttaa rahapolitiikkaa ostamalla arvopapereita?  Mitä jää sijoittajalle? 1/12/2016 Samuli Koivisto 2
  • 3.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Suomen Pankki osana eurojärjestelmää 1/12/2016 Samuli Koivisto 3
  • 4.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Eurojärjestelmä ja euroalue 1/12/2016 Samuli Koivisto 4 Eurojärjestelmä koostuu EKP:stä ja euron käyttöön ottaneiden 19 maan kansallisista keskuspankeista.
  • 5.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen EKP:n neuvosto päättää rahapolitiikasta 1/12/2016 Samuli Koivisto 5 Pääjohtaja Mario Draghi Sihteeri Josef Bonnici Benoît Cœuré Carlos Costa Chrystalla Georghadji Ardo Hansson Klaas Knot Boštjan Jazbec Erkki Liikanen Luis María Linde Jozef Makúch Yves Mersch Ewald Nowotny Philip R. Lane Peter Praet Yannis Stournaras Gaston Reinesch Vitas Vasiliauskas Jens Weidmann Varapääjohtaja Vítor Constâncio Sabine Lautenschläger Ignazio Visco Ilmārs Rimšēvičs Mario Vella François Villeroy de Galhau
  • 6.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Suomen Pankin rooli  Suomen Pankki osallistuu eurojärjestelmän rahapolitiikan valmisteluun, päätöksentekoon ja toteutukseen.  Suomen Pankin pääjohtaja on EKP:n neuvoston jäsenenä päättämässä euroalueen rahapolitiikasta. 1/12/2016 Samuli Koivisto 6
  • 7.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Keskitetty päätöksenteko – hajautettu toteutus Keskitetty päätöksenteko Hajautettu toteutus Kansalliset keskuspankit Euroalueen luottolaitokset EKP neuvosto Eurojärjestelmä EKP johtokunta Delekointi 7Samuli Koivisto1/12/2016
  • 8.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Miksi eurojärjestelmä toteuttaa rahapolitiikkaa ostamalla arvopapereita? 1/12/2016 Samuli Koivisto 8
  • 9.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Eurojärjestelmän tavoite Hintavakaus on rahapolitiikan päätavoite Hintavakauden määritelmä: Euroalueen vuotuinen inflaatiovauhti pyritään pitämään keskipitkällä aikavälillä alle 2 prosentin, mutta lähellä sitä 1/12/2016 Samuli Koivisto 9
  • 10.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Euroalueen toteutunut inflaatio 10Samuli Koivisto1/12/2016
  • 11.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Korkoja ei nollarajalla voi enää laskea 1/12/2016 Samuli Koivisto 11
  • 12.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rahapolitiikan välineet 1/12/2016 Samuli Koivisto 12 Osto- ohjelmat Kohdennetut pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot Ennakoiva viestintä Ohjauskorot Tavanomainen rahapolitiikka Epätavanomainen rahapolitiikka
  • 13.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Eurojärjestelmän laajennettu omaisuuserien osto-ohjelma (EAPP) 1/12/2016 Samuli Koivisto 13 1. Kolmas katettujen joukkolainojen osto- ohjelma 10/2014 CBPP3 3. Julkisen sektorin osto- ohjelma 03/2015 PSPP 4. Yrityssektorin velkapapereiden osto-ohjelma 03/2016 CSPP 2. Omaisuusvakuudellisten arvopapereiden osto- ohjelma 11/2014 ABSPP 80 mrd. kuukaudessa maaliskuuhun 2017 saakka
  • 14.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Eurojärjestelmän osto-ohjelmat 1/12/2016 Samuli Koivisto 14
  • 15.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Mitä jää sijoittajalle? 1/12/2016 Samuli Koivisto 15
  • 16.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Lainojen ja talletusten keskikorot ja kokonaismarginaali Euromääräiset lainat ja talletukset euroalueen yleisölle 1/12/2016 Samuli Koivisto 16
  • 17.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Valittujen euromaiden 10-vuoden valtionlainakorkojen kehitys (%) 1/12/2016 Samuli Koivisto 17
  • 18.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Yrityslainojen korkojen kehitys 1/12/2016 Samuli Koivisto 18
  • 19.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Euron kurssi dollariin Yhdysvaltain dollariin nähden 1/12/2016 Samuli Koivisto 19 $ vahvistuu
  • 20.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Osakemarkkinoiden kehitys indeksin omassa valuutassa, (2012 = 100) 1/12/2016 Samuli Koivisto 20
  • 21.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Osakemarkkinoiden kehitys euroissa (2012 = 100) 1/12/2016 Samuli Koivisto 21
  • 22.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Asuntojen nimellishintojen kehitys 1/12/2016 Samuli Koivisto 22
  • 23.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Ovatko asunnot kalliita? 1/12/2016 Samuli Koivisto 23
  • 24.
    Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Suomen rahastopääomakanta 1/12/2016 24 Rahastopääoma Suomessa ja euroalueella (pl. pääomarahastot) Samuli Koivisto
  • 25.