Presentasi sukuk negara

Sukuk Negara Ritel
Investasi Rakyat Penuh Manfaat
Bersama Sukuk Negara Ritel, Peduli Pendidikan Anak BangsaBersama Sukuk Negara Ritel, Peduli Pendidikan Anak Bangsa
OlehOleh
Faizal nurdinFaizal nurdin

-- Bersama Sukuk Negara Ritel, Peduli Pendidikan Anak Bangsa --Investasi Rakyat Penuh Manfaat 3
Sukuk Negara Ritel
Sukuk*)
Negara Ritel adalah Sukuk Negara yang dijual
kepada individu atau orang perseorangan Warga Negara
Indonesia melalui Agen Penjual.
*) Sukuk berasal dari bahasa arab yaitu sak (tunggal) dan sukuk (jamak) yang memiliki arti
mirip dengan sertifikat atau note. dalam pemahaman praktisnya, sukuk merupakan bukti
(claim) kepemilikan.
*) Sertifikat dari suatu nilai yang dipresentasikan setelah menutup pendaftaran, bukti
terima nilai sertifikat, dan menggunakannya sesuai rencana. sama halnya dengan bagian
dan kepemilikan atas aset yang jelas, barang, atau jasa atau modal dari suatu proyek
tertentu atau modal dari suatu aktivitas investasi tertentu. *
Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI)

Karakteristik Sukuk
1. Merupakan bukti kepemilikan suatu aset berwujud atau hak
manfaat (benefical title).
2. Pendapatan berupa imbalan (kupon), marjin, dan bagi hasil, sesuai
jenis akad yang digunakan.
3. Terbebas dari riba, gharar, dan maysir
4. Penerbitannya melalui special purpose vechicle (SPV) .
5. Memerlukan underlying asset.
6. Penggunaan proceeds harus sesuai prinsip syariah.
4

KELEBIHAN SUKUK NEGARA (SUKUK IJARAH)
1. Memberikan penghasilan berupa imbalan atau nisbah bagi hasil
yang kompetitif dibandingkan dengan instrumen keuangan lain.
2. Pembayaran imbalan dan nilai nominal sampai dengan sukuk
jatuh tempo dijamin oleh pemerintah.
3. Dapat diperjual-belikan di pasar sekunder.
4. Memungkinkan diperolehnya tambahan penghasilan berupa
margin (capital gain)
5. Aman dan terbebas dari riba (usury), gharar (uncertainty), dan
maysir (gambling).
6. Berinvestasi sambil mengikuti dan melaksanakan syariah.
5

Alternatif Instrumen Investasi
di Pasar Keuangan
Diskripsi Saham Reksadana Deposito Sukuk Negara Ritel
Imbalan Dividen Kenaikan NAB Bunga Imbalan,
(di atas bunga
deposito Bank
BUMN saat
penerbitan)
Pasar sekunder
dan potensi
capital gain
Ada Ada Tidak ada Ada
Masa jatuh
tempo
Tidak ada Ada Ada Ada
Jaminan
Pemerintah
Tidak ada Tidak ada Maksimal Rp 2
miliar
100%

II. Investasi Pada Sukuk Negara Ritel

Dasar Hukum
 Undang-Undang:
 UU Nomor 19 Tahun 2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara.
 Peraturan Pemerintah:
 PP Nomor 56 Tahun 2008 tentang Perusahaan Penerbit Surat Berharga Syariah
Negara.
 PP Nomor 57 Tahun 2008 tentang Pendirian Perusahaan Penerbit Surat Berharga
Syariah Negara Indonesia.
 Peraturan Menteri Keuangan:
 PMK Nomor 218 Tahun 2008 tentang Penerbitan dan Penjualan Surat Berharga
Syariah Negara Ritel di Pasar Perdana Dalam Negeri.
 PMK Nomor 187 Tahun 2011 tentang Perubahan Atas Peraturan PMK Nomor 218
Tahun 2008 tentang Penerbitan dan Penjualan Surat Berharga Syariah Negara
Ritel di Pasar Perdana Dalam Negeri

Dasar Hukum
 Fatwa DSN-MUI:
 Nomor 69/DSN-MUI/VI/2008 tentang SBSN.
 Nomor 70/DSN-MUI/VI/2008 tentang Metode Penerbitan SBSN.
 Nomor 76/DSN-MUI/VI/2010 tentang SBSN Ijarah Asset To Be Leased.
 Pernyataan Kesesuaian Syariah DSN-MUI.
Nomor B-077/DSN-MUI/II/2012 tanggal 22 Februari 2012
9

Tujuan dan Manfaat Penerbitan Sukuk Negara Ritel
 Untuk Membiayai Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN)
TUJUANTUJUAN
MANFAATMANFAAT
1. Diversifikasi sumber pembiayaan APBN.
2. Memberikan alternatif instrumen ritel yang berbasis syariah bagi investor.
3. Mendukung pengembangan pasar keuangan syariah.
4. Memberikan kesempatan kepada investor individu untuk berinvestasi
dalam instrumen pasar modal yang amanah dan menguntungkan.
5. Memperkuat pasar modal Indonesia dengan mendorong transformasi dari
savings-oriented society menjadi investment-oriented society.
6. Memperluas basis investor Surat Berharga Negara di pasar domestik.

Keuntungan Sukuk Negara Ritel
• Sesuai syariah
 Penerbitan sesuai prinsip syariah dan telah mendapatkan fatwa serta opini syariah dari
Dewan Syariah Nasional – MUI
• Aman
 Pembayaran pokok dan imbalan sampai dengan jatuh tempo dijamin oleh negara,
berapapun jumlah investasinya (tidak dibatasi)
• Likuid
 Dapat dicairkan/diperdagangkan di pasar sekunder
 Dapat dijadikan sebagai agunan atau digadaikan
• Adil
 Imbalan/coupon prosentasenya sama untuk semua nilai investasi
• Menguntungkan
 Tingkat imbalan tetap sampai jatuh tempo dan Tarif Pajak lebih rendah dari deposito.
 Imbalan dibayar setiap bulan
 Potensi Capital Gain di Pasar Sekunder
11

Risiko Berinvestasi di Pasar Keuangan
No Risiko Mitigasi Risiko
1. Risiko Gagal Bayar
(default risk)
Resiko dimana investor tidak dapat memperoleh
pembayaran dana yang dijanjikan oleh penerbit pada
saat produk investasi jatuh tempo. berhubung yang
menerbitkan pemerintah, resiko ini sangatlah kecil
(diasumsikan risk free)
2. Risiko Pasar
(market risk)
Potensi kerugian bagi investor (capital loss) karena
menjual sukuk ritel sebelum jatuh tempo (pada saat
nilainya turun)
3. Risiko Likuiditas
(liquidity risk)
kesulitan dalam pencairan, resiko ini bisa disebabkan
karena kecenderungan produk syariah di-hold (tidak
diperjual belikan hingga jatuh tempo), tetapi untuk
sukuk ritel para agen penjual telah menjamin untuk
membeli kembali barang yang dijual oleh investor.

Perbandingan Sukuk Negara Ritel & ORI
 Diperuntukkan bagi investor
ritel di pasar perdana.
 Diterbitkan oleh pemerintah.
 Risiko gagal bayar tidak ada
(zero risk).
 Dijual pada harga par di pasar
perdana.
 Imbalan dibayarkan setiap
bulan sampai dengan jatuh
tempo.
 Diperuntukkan bagi investor
ritel di pasar perdana.
 Diterbitkan oleh pemerintah.
 Risiko gagal bayar tidak ada
(zero risk).
 Dijual pada harga par di pasar
perdana.
 Imbalan dibayarkan setiap
bulan sampai dengan jatuh
tempo.
 Sukuk Negara Ritel berbasis
syariah dengan akad Ijarah
asset to be leased, sedangkan
ORI merupakan IOU-paper.
 Sukuk Negara Ritel
memerlukan fatwa/opini
syariah sedangkan ORI tidak.
menggunakan underlying
asset.
 Sukuk Negara Ritel berbasis
syariah dengan akad Ijarah
asset to be leased, sedangkan
ORI merupakan IOU-paper.
memerlukan fatwa/opini
syariah sedangkan ORI tidak.
menggunakan underlying
asset.
PERSAMAANPERSAMAAN PERBEDAANPERBEDAAN

Penggunaan Underlying Asset
• Penerbitan sukuk memerlukan sejumlah tertentu aset yang akan menjadi objek
perjanjian (underlying asset). aset yang menjadi objek perjanjian harus memiliki
nilai ekonomis, dapat berupa aset berwujud atau tidak berwujud, termasuk
proyek yang akan atau sedang dibangun. fungsi underlying asset tersebut
adalah:
· Menghindari riba
· Sebagai prasyarat untuk dapat diperdagangkannya sukuk di pasar sekunder.
· Untuk menentukan jenis struktur sukuk.
• Dalam sukuk Ijarah Asset To Be Leased adalah akad ijarah yang obyek ijarahnya
sudah ditentukan spesifikasinya, dan sebagian obyek ijarah sudah ada pada saat
akad dilakukan, tetapi penyerahan keseluruhan obyek ijarah dilakukan pada
masa yang akan datang sesuai kesepakatan (BASTB). (Fatwa DSN MUI Mo
76/DSN-MUI/VI/2010)
14

Struktur SBSN Ijarah – Asset to Be Leased
1. Pemesanan obyek ijarah
3. Penerbitan SBSN
4.Proceeds
2. Akad Wakalah:
•Penyediaan tangible asset
•Pembangunan proyek (obyek ijarah)
Pembangunan Proyek
5. Proceeds
8.Pembayaran
ImbalanSBSN
10. Penjualan Aset SBSN
12. Pelunasan SBSN
9. BAST Proyek
7. Pembayaran Ujrah
PP SBSN
A.Penerbit
B.Wali amanat
C.Pemberi Kuasa
D.Pemberi Sewa
PP SBSN
A.Penerbit
B.Wali amanat
C.Pemberi Kuasa
D.Pemberi Sewa
INVESTORINVESTOR
6. Akad Ijarah Asset to be Leased
11. Pembayaran Aset SBSN
: Akad/perjanjian
: Cash flow
GoI
-
Penyewa
- Pembeli
GoI
Wakil/
Penerima
Kuasa

Keterangan Struktur SBSN Ijarah – Asset To Be Leased
I. Penerbitan SBSN:
1. Pemesanan Obyek Ijarah dengan spesifikasi tertentu oleh Pemerintah kepada Perusahaan Penerbit SBSN
(PP SBSN) untuk disewa melalui akad Ijarah Asset to be Leased.
2. Pemberian kuasa (Wakalah Agreement) oleh PP SBSN kepada Pemerintah dalam rangka penyediaan
obyek ijarah (penyediaan tangible assets dan pembangunan proyek) serta pencatatan proyek.
3. Penerbitan SBSN oleh PP SBSN sebagai bukti atas bagian penyertaan investor terhadap Aset SBSN
4. Dana hasil penerbitan SBSN (Proceeds) dari investor kepada PP SBSN.
5. Proceeds dari PP SBSN (Pemberi Kuasa) kepada Pemerintah (Wakil).
II. Pembayaran Imbalan SBSN
6. Akad Ijarah Asset To Be Leased antara Pemerintah (Penyewa) dengan PP SBSN (Pemberi Sewa).
7. Pembayaran uang sewa (ujrah) secara periodik oleh Pemerintah kepada PP SBSN, untuk diberikan kepada
investor sebagai imbalan SBSN.
8. Pembayaran imbalan SBSN secara periodik kepada investor melalui Agen Pembayar.
III. Jatuh Tempo SBSN:
9. Penandatangan Berita Acara Serah Terima (BAST) proyek antara Pemerintah (wakil) dan PP SBSN
(Pemberi Kuasa).
10. Pembelian Aset SBSN oleh Pemerintah dari pemegang SBSN melalui Perusahaan Penerbit SBSN (Akad
Bai’).
11. Pembayaran atas pembelian Aset SBSN oleh Pemerintah kepada pemegang SBSN melalui Agen Pembayar
sebagai pelunasan SBSN.
12. Jatuh tempo dan Pelunasan SBSN.

Siapa Yang Dapat Membeli Sukuk Negara Ritel
 Setiap individu WNI dapat membeli Sukuk Negara
Ritel di Pasar Perdana melalui Agen Penjual yang
telah ditunjuk Pemerintah
 Insititusi dan individu WNI atau Asing dapat membeli
Sukuk Negara Ritel di Pasar Sekunder melalui Bursa
atau Non Bursa (OTC)

Struktur Sukuk Ritel Seri SR-005
Akad Ijarah asset to be leased
Penerbit Pemerintah Indonesia melalui Perusahaan Penerbit SBSN
Indonesia
Tanggal Penerbitan 27 Februari 2013
Tanggal Jatuh Tempo 27 Februari 2016
Nominal per-unit Rp1.000.000,-
Harga Per-unit At Par (100%)
Tradability Tradable, dicatatkan di BEI
Target Investor Individu WNI
Underlying Asset Proyek APBN Tahun 2013
Minimum Pemesanan Rp5.000.000,- dan kelipatannya
Maksimum Pemesanan Rp5.000.000.000,-
Tingkat Kupon X.X%
Imbalan • Fixed Coupon, dibayarkan setiap bulan.

Data Historis Perolehan Sukuk Negara Ritel
19
SERI KUPON
TOTAL PENJUALAN
NASIONAL
SR-001 12.50% Rp5.556T
SR-002 8.70% Rp8.033T
SR-003 8.15% Rp7.341T
SR-004 6.25% Rp13.6 T
SR-005 6% Rp20.87 T

Prosedur Pembelian Sukuk Negara Ritel di Pasar Perdana
1. Nasabah mendatangi Agen Penjual Sukuk Negara Ritel yang ditunjuk dengan
memenuhi persyaratan:
a. Memiliki/membuka rekening tabungan pada salah satu bank umum;
b. membuka rekening surat berharga pada salah satu Sub Registry, jika belum
memiliki;
c. menyetor dana sesuai jumlah pemesanan pembelian minimal Rp 5 juta dan
kelipatannya ke rekening “Sukuk Negara Ritel” pada bank yang telah ditunjuk
oleh Agen Penjual (maksimal total pemesanan yang dapat dilakukan nasabah
sebesar Rp5 milyar);
d. mengisi formulir pemesanan pembelian (Form-1), dan melampirkan fotocopy
KTP serta fotocopy bukti transfer dana.
2. Nasabah menunggu hasil keputusan penjatahan yang ditetapkan Pemerintah untuk
mengetahui jumlah yang dimenangkan

3. Dana pemesanan yang tidak mendapatkan penjatahan dikembalikan melalui
proses transfer ke rekening tabungan nasabah oleh Agen Penjual dalam waktu 1
(satu) hari kerja setelah setelmen.
4. Investor akan menerima atau dapat meminta semacam statement of account
terhadap rekening surat berharganya di Subregistry atau Partisipan Subregistry.
21
Prosedur Pembelian Sukuk Negara Ritel di Pasar Perdana

Biaya-Biaya yang Harus Dibayar Investor
 Biaya pemesanan Sukuk Negara Ritel di Pasar Perdana yang dikeluarkan adalah :
 biaya materai Rp6.000 untuk membuka rekening tabungan pada Bank (jika belum
memiliki),
 biaya materai Rp6.000 untuk membuka rekening surat berharga pada Subregistry atau
melalui Partisipan/Nasabah Subregistry yang ditunjuk (jika belum memiliki),
 biaya transfer dana untuk menampung dana pemesanan Sukuk Negara Ritel,
 Biaya Penyimpanan dan Transfer Imbalan / Pokok :
 Biaya penyimpanan dari rekening surat berharga umumnya dikenakan untuk periode
satu tahun dan besarannya disesuaikan dengan kebijakan masing-masing Subregistry
atau Partisipan/Nasabah Subregistry,
 Besaran biaya transfer kupon dan pokok Sukuk Negara Ritel disesuaikan dengan
kebijakan masing-masing Subregistry atau Partisipan/Nasabah Subregistry

 Biaya transaksi di pasar sekunder:
 Biaya transaksi Sukuk Negara Ritel di pasar sekunder dapat berbeda-beda
baik dengan mekanisme bursa maupun di luar bursa. Biaya tersebut antara
lain berupa biaya transfer surat berharga/dana dan biaya perantara
pedagang.
23
Pengenaan biaya tersebut tergantung dari kebijakan masing-masing Agen Penjual dan
tidak boleh melebihi biaya-biaya yang telah ditetapkan.

24
Pasar Perdana
Bea Materai untuk :
•Surat Pernyataan & Kuasa
•Pembukaan Rekening Efek di
Bank Kustodian
Pembayaran Kupon
•Bebas biaya (memiliki rekening
BSM)
•Pajak Kupon: Pph final 15%
Lain-lain :
• Biaya penyimpanan efek (custodian fee) sebesar 0.025% p.a minimum Rp5.000/bulan +
ppn
Pasar Sekunder
Nasabah Beli
•Biaya transaksi:
Rp25.000/transaksi
•Bea Materai untuk
Surat Pernyataan &
Kuasa dan Pembukaan
Rek.Efek di Bank
Kustodian
•Biaya kupon berjalan
(accrued return)
Nasabah Jual
•Biaya transaksi:
Rp25.000/transaksi
•Biaya penyimpanan
efek bulan berjalan
(accrued custodian
fee)
•Pajak Capital Gain
dan accrued retrun
(jika ada): Pph non
final 15%

Perpajakan
 Berlaku peraturan perundang-undangan di bidang perpajakan:
 Undang-Undang Nomor 36 Tahun 2008 tentang Perubahan Keempat
Atas Undang-Undang Nomor 7 Tahun 1983 tentang Pajak Penghasilan
 PP Nomor 16 Tahun 2009 tentang PPh Atas Penghasilan Berupa Bunga
Obligasi
 PP Nomor 25 Tahun 2009 tentang PPh kegiatan Usaha Berbasis Syariah
 Pajak terhadap Sukuk Negara Ritel adalah :
 Capital gain : PPh final 15%.
 Perlakuan pajak terhadap Sukuk Negara Ritel sama dengan
perlakuan pajak terhadap Obligasi Negara Ritel.

Penjualan Sukuk Negara Ritel di Pasar Sekunder
Bursa
PE PE
AP
Bank
AP
Bank
Investor
Jual
Investor
Beli

Penjualan Sukuk Negara Ritel di Pasar Sekunder :
(Mekanisme Bursa)
 Investor menghubungi Bank Umum atau Perusahaan Efek untuk
mendapatkan pelayanan penjualan.
 Investor mengisi formulir pemesanan penjualan dengan antara
lain menyebutkan nomor rekening surat berharga dan nomor
rekening tabungan.
 Perusahaan Efek menyampaikan minat jual investor ke Bursa
Efek Indonesia (BEI) untuk mendapatkan pembeli.
 Jumlah dana yang diterima penjual adalah harga Sukuk Negara
Ritel ditambah imbalan berjalan dikurangi pajak dan biaya
transaksi.

Penjualan Sukuk Negara Ritel di Pasar Sekunder:
(Mekanisme di Luar Bursa)
 Negosiasi harga dengan calon pembeli.
 Menghubungi Bank Umum atau Perusahaan
Efek dimana rekening Sukuk Negara Ritel
dicatatkan.
 Bank Umum atau Perusahaan Efek akan
menyelesaikan transaksi penjualan Sukuk
Negara Ritel.

Kiat Berinvestasi di Sukuk Negara Ritel
 Jika terjadi penurunan harga pasar :
 Tidak perlu panik, sebaiknya Sukuk Negara Ritel tidak dijual.
 Imbalan tetap dibayar setiap bulan sampai jatuh tempo.
 Nominal Sukuk Negara Ritel dibayar penuh (100%) saat jatuh tempo.
 Investor dapat memperoleh capital gain apabila Sukuk Negara Ritel yang
dimilikinya dijual pada saat harga pasar lebih tinggi dari harga pembelian.
 Pergerakan suku bunga berpengaruh besar terhadap naik turunnya harga
Sukuk Negara Ritel.
 Kenaikan suku bunga akan menyebabkan penurunan harga Sukuk Negara Ritel, dan
sebaliknya.

Informasi Harga Sukuk Negara Ritel
 Secara umum indikasi harga Sukuk Negara Ritel nanti dapat
dilihat pada Bursa Efek Indonesia, Agen Penjual, media
massa, atau dari sumber lainnya.
 Harga tersebut hanyalah harga indikatif. Harga pasti akan
tergantung pada harga yang terjadi di bursa.

III. Lain-Lain

Simulasi Perdagangan Sukuk Negara Ritel Lanjt…
2. Perdagangan
 Ahmad membeli Sukuk Negara Ritel pada tanggal 21
Februari 2013 sebanyak 5 unit atau Rp5.000.000,- (1
unit = Rp1.000.000,-)
 Ahmad menjual kembali Sukuk Negara Ritel tersebut
pada tanggal 5 Mei 2013.
Terdapat 3 kemungkinan tingkat harga, yaitu:
Pada level harga :
1. Par (100%)
2. Discount (misalnya harga 99,95%)
3. Premium (misalnya harga 100,05%)

Kupon (accrued interest) dan Harga Bersih
a) Kupon (accrued interest)
 Jumlah hari dari tanggal 21 Maret 2013 (tanggal
pembayaran imbalan terakhir) s.d. 21 April 2013 (tanggal
pembayaran imbalan berikutnya) adalah = 30 hari
 Jumlah hari dari tanggal 21 April s.d. 5 Mei 2013 = 15 hari
 Imbalan (accrued) 5 unit : 5 x Rp2.500,-= Rp12.500,-
Rp2.500,-
0,-Rp1.000.00
12
1
100
6
hari30
hari15
=
×××= Imbalan (accrued) 1 unit

b) Harga Bersih
 Apabila par
= 100% x Rp1.000.000,- x 5
= Rp5.000.000,-
 Apabila Discount (misalnya 99,95%)
= 99,95% x Rp1.000.000,- x 5
= Rp4.997.500,-
 Apabila Premium (misalnya 100,05%)
= 100,05% x Rp1.000.000,- x 5
= Rp5.002.500,-

c) Jumlah dana yang diterima oleh Ahmad sebagai Penjual =
harga bersih + Imbalan (accrued)
 Jika harga Par (100%)
= Rp5.000.000 + Rp12.500 = Rp5.012.500,-
 Jika harga Discount (misalnya 99,95%)
= Rp4.997.500 + Rp12.500 = Rp5.010.000,-
 Jika harga Premium (misalnya 100,05%)
= Rp5.002.500 + Rp12.500 = Rp5.015.000,-
Catatan : belum memperhitungkan biaya-biaya transaksi dan pajak

Presentasi sukuk negara

More Related Content

What's hot

Similar to Presentasi sukuk negara

Presentasi sukuk negara

Editor's Notes