1. ABRIL 2010
L’FMI acaba de presentar les darreres previsions de creixement econòmic per al 2010-
2011, unes previsions lleugerament millors que les realitzades al gener. L’impuls de les
economies emergents, més important del que es preveia —hem vist com el creixement
del PIB de la Xina s’accelerava intensament el primer trimestre—, ha elevat lleugerament
les previsions de creixement mundial fins al 4,2 % per al 2010 i el 4,3 % per al 2011.
En el cas d’Espanya, l’FMI també ha millorat la previsió per al 2010, any per al que
preveu una caiguda del PIB del -0,4 %, pràcticament la mateixa que el Govern espanyol
(-0,3 %). Tanmateix, la divergència en les previsions per al 2011 són importants. L’FMI
la manté en un creixement del 0,9 %, mentre que la del Govern és de l’1,8 %. Si no es
porten a terme les reformes necessàries que requereix la nostra economia, serà difícil
que tornem a una senda de creixement elevat i sostingut i que es puguin sanejar les
finances públiques. En els darrers dies estem veient que la credibilitat de la viabilitat
econòmico-financera del país per obtenir finançament dels mercats és molt important,
Grècia ho està patint. Espanya i Catalunya estan lluny d’aquesta situació però encara ens
queden per fer reformes estructurals importants, a més d’implementar una política
efectiva de reducció del dèficit públic.
Pel que respecte a les reformes pendents, creiem que les mesures consensuades en els
pactes de Zurbano són necessàries però no suficients. Les noves facultats que s’atorga a
l’ICO poden ajudar a millorar les dificultats per accedir al crèdit, tot i que segurament no
resoldrà del tot els problemes financers de les empreses. D’altres mesures, com les de
foment de la rehabilitació d’habitatges o la llibertat d’amortització van en la bona direcció
però són massa restrictives. I les destinades a donar suport a l’activitat empresarial i
recolzar a les PIMES es podrien qualificar d’accessòries, i representen molt menys del que
es podria esperar d’uns pactes que han trigat mesos a arribar. Però el que és més
important, després de dos anys i mig des de què es va iniciar la crisi, encara trobem a
faltar les mesures de calat necessàries per assentar unes bases de creixement sòlides per
al futur.
Miquel Valls i Maseda
Gabinet d’Estudis Econòmics Abril 2010 www.cambrabcn.org 1

2. ENTORN ECONÒMIC
L’FMI revisa a l’alça les previsions de creixement econòmic mundial per al 2010
La darrera revisió de les previsions d’aquest organisme situa el creixement econòmic mundial en el
4,2 % el 2010, tres dècimes per sobre del que preveia el gener. Més concretament, ha elevat les
previsions per als EUA i per al Japó, fins al 3,1 % i l’1,9 %, respectivament. Mentre que per a la
zona euro les ha mantingut en l’1 %. En el cas d’Espanya, les ha millorat des del -0,6 % fins al
-0,4 %. I també ha elevat la previsió per a les economies emergents, fins al 6,3 %.
La producció industrial als EUA retorna a la senda de creixement el primer trimestre
L’índex de producció industrial (IPI) de l’economia nord-americana porta tres mesos consecutius
registrant un creixement interanual positiu i accelerat (1 %, 2 % i 4 %, respectivament).
Paral—lelament, el creixement de l’IPI a la zona euro ha agafat embranzida del 0,7 % el gener fins a
gairebé el 4 % el febrer. Més destacat és el cas del Japó, on l’IPI començà a créixer el desembre i
s’ha accelerat intensament els mesos de gener i febrer (fins al 21 % i el 31 %, respectivament).
El creixement del PIB de la Xina s’ha accelerat, fins a l’11,9 % el primer trimestre
L’acceleració del PIB ha estat la més intensa dels darrers quatre trimestres, en passar del 8,7 % el
quart trimestre del 2009 a l’11,9 % el primer trimestre del 2010, el creixement més elevat dels
darrers dos anys. Aquest fort impuls del PIB prové del sector serveis.
L’euro perd valor enfront el dòlar a l’abril, per cinquè mes consecutiu
El tipus de canvi de la moneda europea s’ha situat en 1,34 dòlars a l’abril. La depreciació de l’euro
afavoreix les exportacions fora de la UEM, però encareix les importacions, especialment, les
energètiques, a les que se suma l’alça del preu del petroli. El preu del petroli ha pujat fins a 84,8 $
a l’abril, gairebé un 7,4 % més car que al març, i encara ho ha fet més en euros, el 8,8 %.
La situació econòmica de Grècia castiga les borses europees a l’abril
L’oficina estadística europea (Eurostat) ha elevat el dèficit públic de Grècia, fins al 13,6 %, fet
que s’ha traduït en un augment de la prima del deute públic grec en els mercats financers. A
més, l’agència S&P ha rebaixat la qualificació del deute públic grec a BB+ (qualitat qüestionable),
la de Portugal a A- (qualitat bona), i la d’Espanya a AA (qualitat alta). La prima de risc del deute
públic espanyol versus l’alemany a 10 anys també s’ha elevat fins a 83,4 punts bàsics. Tot això
ha repercutit negativament en les borses europees, que han caigut a l’abril: l’Eurostoxx ho ha fet
gairebé el 4 % i l’IBEX-35 el 3,5 %. Al Japó, també ha caigut el Nikkei (-0,3 %). En canvi, el Dow
Jones ha pujat (1,4 %), per tercer mes consecutiu.
Gabinet d’Estudis Econòmics Abril 2010 www.cambrabcn.org 2

3. ECONOMIA CATALANA
El creixement de la producció industrial s’accelera fins al 9,7 % interanual el març
Aquest registre és el més elevat dels darrers dos anys. L’acceleració és generalitzada per grans
sectors econòmics. El creixement més elevat és el de producció d’energia (20,5 % interanual),
seguit pel de béns d’equipament (12,4 %), béns intermedis (8,1 %) i béns de consum (7,3 %).
Les exportacions a fora de la zona euro són les més dinàmiques fins al febrer
Les exportacions de béns han crescut el 12,4 % interanual els dos primers mesos del 2010, la
millor dada en els darrers quatre anys. Les que més han crescut han estat les dirigides a fora de
la UEM (20,2 %), afavorides per la depreciació de l’euro vers el dòlar i la recuperació de les
economies emergents. Les exportacions a fora de la UEM que més han contribuït al creixement
han estat les dirigides al Regne Unit, Suïssa, Xina, Brasil i Tunísia. Les vendes a la UEM han
crescut el 7,6 %, on destaquen les destinades a França (principal client).
La licitació oficial d’obres creix el 21,3 % interanual el primer trimestre del 2010
La licitació de la futura estació intermodal de La Sagrera, i els seus accessos, i l’accés ferroviari a
la nova terminal de l’Aeroport del Prat (T1) han fet créixer fortament l’obra licitada per
l’Administració Central i la Generalitat. Això ha compensat la caiguda de l’obra licitada per
l’Administració Local. Per tipus d’obra, tant la licitació d’obra civil com la d’edificació han crescut a
ritmes similars (23,2 % i 18,3 %, respectivament).
Les vendes al detall augmenten dos mesos consecutius
Després de dos anys de descensos, les vendes minoristes han crescut el febrer i el març, en
termes reals (1,8 % i 7,2 % interanual, respectivament).
El grau d’ocupació hotelera millora una mica el primer trimestre respecte un any enrere
El nombre de viatgers i pernoctacions creix, en termes interanuals, el primer trimestre, però
encara estan per sota dels nivells del 2008. Així mateix, el grau d’ocupació hotelera per places ha
estat una mica millor que un any enrere (37,8 % i 36,8 %, respectivament), però està per sota
del registrat el primer trimestre del 2008 (43,6 %).
La caiguda del nombre d’afiliats a la Seguretat Social es modera fins al 2,7 % a l’abril
El nombre mitjà d’afiliats és de 3.108.931 a l’abril, el 2,7 % menys que a l’abril de l’any 2009,
una caiguda més moderada, per setè mes consecutiu. Segons dades de l’EPA, la taxa d’atur puja
fins al 17,9 % el primer trimestre, mentre que la taxa d’activitat es manté constant en el 62,2 %.
La inflació espanyola se situa en l’1,6 % a l’abril, una dècima més que al març
L’INE avança que la causa d’aquest pujada és l’increment dels preus dels combustibles.
Gabinet d’Estudis Econòmics Abril 2010 www.cambrabcn.org 3

4. NOVETATS DE POLÍTICA ECONÒMICA
El Consell de Ministres ha aprovat el Real Decret-Llei 6/2010, de 9 d’abril, de mesures per
a l’impuls de la recuperació econòmica i l’ocupació, consensuades amb la resta de grups
parlamentaris en els anomenats Pactes de Zurbano. Les relacionades amb l’àmbit empresarial
s’enquadren en els eixos d’actuació següents:
1. Rehabilitació d’habitatges
- Deducció extraordinària a l’IRPF per a obres de millora en l’habitatge habitual.
- Ampliació del concepte de rehabilitació estructural i aplicació del tipus d’IVA reduït per a
tot tipus d’obra de millora i rehabilitació (7 % fins al juny, i 8 % a partir del juliol).
En ambdós casos tindrà vigència fins al 31 de desembre de 2012.
2. Activitat empresarial
- Flexibilització dels requisits per recuperar l’IVA en factures no cobrades. Per a les PIMES
es redueix el termini per recuperar l’IVA d’1 any a 6 mesos.
- Pròrroga de llibertat d’amortització per als anys 2011 i 2012, si es manté l’ocupació.
- Permís a les empreses en concurs voluntari per mantenir les subvencions públiques i els
contractes amb l’Administració, sota determinades condicions.
- Habilitació a CESCE per atorgar cobertura mitjançant garanties.
3. Recolzament a les PIMES
- Línia ICO Directo, de préstecs directes per a pimes i autònoms per a operacions de
finançament d’inversió i de liquiditat amb un màxim de 200.000 € per grup empresarial.
- Simplificació per a PIMES de les obligacions de documentació de les operacions
vinculades d’empreses de dimensió reduïda, excepte les realitzades a paradisos fiscals.
- Possibilitat d’utilitzar els fons obtinguts per a la titulització d’actius per al finançament de
les necessitats de capital circulant.
4. Sector energètic
- Impuls al desenvolupament del sector d’empreses de serveis energètics.
- Introducció de la figura del gestor de càrregues, per facilitar el desenvolupament del
vehicle elèctric.
- Facilitar la titulització del dèficit de tarifa elèctric, garantint l’existència d’un mecanisme
de finançament dels possibles desajustos transitoris en la liquidació.
5. Sector financer
- Clarificació del règim aplicable als sistemes institucionals de protecció (SIP) creats entre
entitats de crèdit per garantir la màxima seguretat jurídica d’aquest tipus d’operacions.
- Agilitar les actuacions del FROB.
- Habilitació per què els fons de titulització d’actius puguin ser titulars dels immobles.
Així mateix, el Govern espanyol ha aprovat un Pla extraordinari d’infraestructures per
anticipar inversions als anys 2010 i 2011, per valor de 17.000 milions d’euros (1,7 % del PIB). A
l’entorn del 70 % es destinarà a inversions en ferrocarril i el 30 % restant a infraestructures
viàries. Per fer possible aquest pla sense que computi en el dèficit de l’Estat, es transferiran a
l’empresa-concessionària els riscos de construcció, és a dir, el finançament íntegre del cost
d’inversió. Quan la infraestructura estigui acabada, el concessionari començarà a cobrar el cànon.
L’inici de les licitacions tindrà lloc el segon semestre del 2010.
Gabinet d’Estudis Econòmics Abril 2010 www.cambrabcn.org 4