Intervento di Fabrizio Guelpa, Responsabile servizio Industry & Banking - Direzione Studi e Ricerche, Intesa Sanpaolo, al "17° Meeting Nazionale ACEF - Evoluzione dei Servizi Professionali della Consulenza", tenutosi a Bologna, presso la sede della Regione Emilia Romagna, nei giorni 30 e 31 ottobre e 9 e 10 novembre 2017.

1. Investimenti per rafforzare la
ripresa
Fabrizio Guelpa, Direzione Studi e Ricerche
ACEF, Bologna, 30 ottobre 2017

2. Stime di crescita riviste al rialzo …
1
2015 2016 2017p 2018p 2019p
Stati Uniti 2.6 1.5 2.2 2.4 2.0
Area Euro 1.9 1.7 2.2 1.7 1.5
Germania* 1.7 1.7 1.9 1.8 1.6
Francia 1.0 1.1 1.7 1.6 1.6
Italia 0.7 1.0 1.4 1.1 1.2
Spagna 3.2 3.2 3.0 2.3 1.7
OPEC 1.3 1.0 0.9 2.9 3.7
Europa orientale 0.0 1.3 2.5 2.3 2.2
Turchia 6.1 2.9 3.5 3.7 3.9
Russia -2.8 -0.2 1.5 1.8 2.0
America Latina -0.8 -1.0 1.1 2.4 3.0
Brasile -3.8 -3.6 0.3 1.3 1.8
Giappone 1.1 1.0 1.3 0.9 0.7
Cina 6.9 6.7 6.7 6.3 6.0
India 7.5 7.9 6.4 7.2 7.4
Mondo 3.2 3.1 3.5 3.7 3.6
* Dati al netto degli effetti di calendario.
Fonte: Previsioni Intesa Sanpaolo
PIL a prezzi costanti

3. … ma la crisi ha lasciato in eredità un netto aumento
del debito pubblico e degli acquisti diretti delle
banche centrali …
Valori in percentuale del PIL.
Fonte: IMF, Fiscal Monitor
Portafoglio di titoli di stato in miliardi di dollari.
Fonte: Thomson Reuters, Datastream Charting
Nei paesi industrializzati, la crisi finanziaria ha
provocato un aumento del debito pubblico …
… che le banche centrali
hanno dovuto acquistare
58,3 55,1
83,3
143,5
195,9
193,9
0
50
100
150
200
250
2002
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
Public Debt Private Debt
2

4. 3
… tassi di interesse troppo bassi …
Tassi bassi alimentano la speculazione e il formarsi di «bolle», mettono in
difficoltà il risparmio pensionistico, rendono realizzabili investimenti fissi dal
basso rendimento.
Federal Reserve: attesi 4 aumenti entro fine 2018. Inoltre, da ottobre la Fed
reinvestirà soltanto in parte le scadenze di titoli in portafoglio.
BCE: a ottobre annunciata una riduzione degli acquisti di titoli, da attuare
nel 2018. Rialzo dei tassi ufficiali soltanto dal 2019.

5. 73,1
92,0
109,8
71,9
98,7
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
110
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Investimenti fissi lordi (2007=100)
Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati Istat, Eurostat e Prometeia
… e investimenti (soprattutto in Italia) che stentano a
riprendersi
Area euro
Francia
Germania
4
Italia
Spagna

6. Impianti invecchiati e scarsa introduzione di nuove
tecnologie
Fonte: Osservatorio Smart Manufacturing del Politecnico di Milano, Report 2015
Quota % di imprese per classi di età
media degli impianti
Quota % di imprese con i principali
impianti «connessi» per classe di età
media degli impianti
Secondo l’UCIMU l’età media dei macchinari è salita a circa 13 anni, da una media
storica prossima a 10.
0 20 40 60 80
meno di 5
tra 5 e 10 anni
tra 10 e 20 anni
più di 20 anni
PMI Grandi Imprese
57
29
25
27
0 10 20 30 40 50 60
meno di 5
tra 5 e 10 anni
tra 10 e 20 anni
più di 20 anni
5

7. Industria 4.0 e il relativo Piano del Governo offrono una importante opportunità.
Le tecnologie Industria 4.0 possono favorire anche paesi dove le PMI sono più
diffuse. Nel caso dell’Italia permettono di:
rafforzare le capacità di produrre in piccole serie e con prodotti customizzati;
gestire in modo più efficiente i tradizionali e fitti rapporti di filiera tra tante PMI;
valorizzare le competenze riconosciute nella meccatronica e robotica;
valorizzare le eccellenze del sistema universitario nel campo dell’ingegneria e della
scienza.
Devono però essere soddisfatti alcuni prerequisiti, che a loro volta richiedono
investimenti:
investimenti in macchinari, R&S e software da parte delle imprese.
una maggiore dotazione di capitale umano con queste competenze;
una maggiore capacità di banda per connettere le imprese al mercato;
Industria 4.0 può cambiare il trend
6

8. 7
2017, 2018 e 2019 occasione unica dal punto di vista
degli incentivi offerti
Le Leggi di Stabilità
(LS) del 2016, 2017 e
2018 nel complesso
prevedono incentivi
per 23 miliardi di
euro sull’intervallo di
vita contabile di
macchinari e software
(circa 9 con la LS
2017 e circa 7 con la
LS 2018).
Fonte: MEF; per la LS 2018 nostre stime
Minor gettito fiscale previsto (per anno di competenza) per il
super- e iper-ammortamento (milioni di euro) delle LS 2016, 2017, 2018
-
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

9. Occasione anche per rafforzare un’industria chiave
come la meccanica dove la quota di imprese che
produce macchinari 4.0 è significativa ...
Beni strumentali che possono beneficiare dell’iper-ammortamento
(allegato A della legge 11 dicembre 2016, n. 232).
Fonte: Intesa Sanpaolo
8
Imprese che producono macchinari 4.0 in % su imprese che
producono beni incentivabili per macro area geografica
Imprese che producono macchinari 4.0 su imprese che
producono beni incentivabili per classe di fatturato in milioni di
euro
64
65
69
75
55 60 65 70 75 80
Centro
Nord-Est
Italia
Nord-Ovest
69
82
71
70
65
60
0 20 40 60 80 100
Totale
Maggiore 25
Tra 12 e 25
Tra 6 e 12
Tra 3 e 6
Tra 1 e 3

10. … ma inferiore a quanto osservato tra i competitor
internazionali
9
Quota di imprese e competitor che producono macchinari 4.0
Domanda: I suoi competitor offrono beni 4.0? Fonte: Intesa Sanpaolo
62
69
74
0 20 40 60 80 100
% competitor italiani che producono
macchinari 4.0
% imprese intervistate che producono
macchinari 4.0
% competitor esteri che producono
macchinari 4.0

11. La metà delle imprese realizza più del 50% del
fatturato con macchinari 4.0 …
10
Distribuzione delle imprese in funzione della quota di fatturato
realizzato con macchinari 4.0
Distribuzione delle imprese per macro-area geografica in
funzione della quota di fatturato realizzato con macchinari 4.0
Domanda: nell’anno in corso quale quota di fatturato della sua azienda è riconducibile
alla vendita di beni strumentali 4.0? Fonte: Intesa Sanpaolo
Nota: le macro-aree geografiche sono rappresentate in ordine decrescente per quota
derivante da macchinari 4.0. Fonte: Intesa Sanpaolo
25
25
50
0 20 40 60
<30
30-50
>50
24
27
48
26
25
49
26
17
57
0 20 40 60
<30
30-50
>50
Centro Nord-Ovest Nord-Est

12. Tra le imprese che ancora non producono macchinari
4.0, molte si stanno adeguando
Quota % di imprese che hanno in programma investimenti
per rendere interconnessi i propri macchinari
(in % imprese che non producono macchinari 4.0)
Nota: possibili tre risposte: Sì, ha già programmato gli
investimenti nel 2017; Sì, ma dopo il 2017; No.
Fonte: Intesa Sanpaolo
Il 55% delle imprese che
ancora non producono
macchinari 4.0 ha in
programma investimenti per
rendere interconnessa la
propria offerta
28,6
25,7
24 25 26 27 28 29
Sì, ma dopo il 2017
Sì, ha gia
progarammato gli
investimenti nel 2017
11

13. Lo sviluppo di macchinari 4.0 basato su R&S interna e
interazioni con fornitori e clienti
12
Fattori considerati "molto rilevanti" per lo sviluppo e la produzione di macchinari 4.0 per le
diverse classi di fatturato delle imprese intervistate (in % di imprese che producono macchinari
4.0)
Fonte: Intesa Sanpaolo
72
53 55
3
0
75
67
42
9 9
61 62
49
24
5
80
42
34
12
0
74
43
28 26
7
0
20
40
60
80
100
Centro ricerca
interno all'azienda
Interazione con
clienti
Interazione con
fornitori
Interazione con
università
Partnership esterna
Tra 1 e 3 Tra 3 e 6 Tra 6 e 12 Tra 12 e 25 Maggiore 25 Totale

14. Produrre macchine 4.0 permette non solo di soddisfare
una domanda crescente, ma apre nuove opportunità
13
La produzione di macchinari 4.0 consente all’azienda di:
(in % imprese che producono macchinari 4.0)
Domanda: la produzione di macchinari 4.0 consente all’azienda di: raccogliere dati che possono essere utilizzati nell’area ricerca,
sviluppo e progettazione; far pagare di più la manutenzione sulle sue macchine; affittare i propri macchinari in funzione dell’utilizzo?
Possibili risposte: Sì, già ora; Sì, in futuro; No Fonte: Intesa Sanpaolo
19
42
25
6
10
57
0 20 40 60
Affittare i macchinari in funzione
dell'utilizzo
Far pagare di più la manutenzione
Raccogliere dati per R&S
Sì, già ora Sì, in futuro

15. Conclusioni
L’Italia deve riuscire ad accelerare i propri ritmi di crescita e raggiungere la media
dell’Eurozona.
La forte presenza nel nostro sistema dell’industria manifatturiera richiede scelte di
politica economica che rafforzino il sistema produttivo.
Positive le scelte legate a Industria 4.0, in quanto politiche trasversali che agiscono in
maniera orizzontale sulla produttività del sistema e rafforzano la competitività.
Il piano Industria 4.0 può innescare un processo virtuoso di crescita: la spinta alla
domanda interna di beni di investimento può alimentare il portafoglio ordini delle
imprese italiane della meccanica.
C’è soprattutto la potenzialità di ricreare il meccanismo virtuoso di interazione
tra utilizzatori e produttori di macchine, che è stato proprio delle fasi di sviluppo
a partire dal dopoguerra.
Per potenziare gli effetti sulla crescita economica, Industria 4.0 deve essere intesa in
senso ampio e far parte di politiche a favore del rafforzamento del capitale umano,
della diffusione della banda larga e di un più efficiente utilizzo delle tecnologie
digitali.
14