Presentasjon holdt av Kjartan Farestveit fra DNB Wealth Management. Presentasjonen går gjennom noen generelle spareråd, ulike plasseringsalternativer, risiko, aksjemarkedet og taktisk aktiva allokering.

1. Din langsiktige porteføljestrategi trumfer alt
Anders Petter Wik, Strategisk allokering og investeringskommunikasjon
Investorkveld Stavanger 12 november 2015Nordnet

2. Hvordan står det til med sparingen vår?
Kilde: DNB Asset Management
2

3. Hva vet vi om ulike plasseringsalternativer ?
3 Norske boligpriser: Grafen viser prisutviklingen på eiet bolig, og det er ikke lagt til inntekter av utleie
2,3 %
1,7 %
5,3 %
6,1 %
2,9 %
Kilde: Dimson, Marsh & Staunton "Triumph of the Optimist", Norges Bank, SSB, MSCI, Bloomberg, DNB Asset Management

4. Hva betyr avkastningsforskjellene i praksis?
4
Spart i aksjer Spart i banken
1970-2015
BankAksjer
Kari Ola

5. Negativ realrente i 15 av de siste 24 år
5
God natt, pengene
mine, og pass dere
for inflasjonen
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014
Avkastning på innskuddskonto etter skatt og inflasjon

6. Hva med obligasjoner da - de har jo oppført seg pent og
samtidig gitt god avkastning
6

7. Da står vi igjen med aksjer. Men den medaljen har også en bakside –
å ta del i den globale verdiskapningen er forbundet med risiko.
7

8. Men uansett – det er kjedelig å treffe en høy topp – da
starter man med tung ryggsekk. Er ryggsekken på nå ?
8 Kilde: DNB Asset Management

9. Aksjer – har mer å gå på, men oppgangen er moden
Strategi: Høst langsiktig risikopremie – selg dyrt og kjøp billig
Kilder: Bloomberg, FactSet9
Black Monday
Saddam
Asiakrisen
Teknoboblen
Finanskrisen
Intet signal

10. 50
100
150
200
250
300
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
95 % utfallsrom Forventet akkumulert avkastning
# 1 Tiden er din venn
10
Porteføljens avkastning
Antall år

11. # 2 Og ikke minst spre porteføljen på flere investeringer
11
Lieutenant Dan got me invested
in some kind of fruit company..
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015
Aksjekurser i U.S. dollar
BlackBerry Ltd Apple Inc

12. # 3 Lag en portefølje av flere aktivaklasser
12
10 %
8 %
6 %
4 %
2 %
20 %15 %10 %5 %
Forventet avkastning (E)
Risiko (standardavvik σ)
sP = (wx
2 * sx
2 + wy
2 * sy
2 + 2 * wx * wy * rxy * sx * sy)^(1/2)
Aktiva X
Aktiva Y
Portefølje
½ X, ½ Y
EP = wx * Ex + wy * Ey

13. # 4 Oppretthold risikoprofil - rebalanser jevnlig
13
0 %
100 %
200 %
300 %
400 %
500 %
600 %
0%
50%
100%
150%
200%
250%
1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017
Norske renter og aksjer
Statsobligasjoner (ST5X) Aksjer, høyre akse (OSEBX)
Rebalansering: Ingen Kvartalsvis
Avkastning 7.8 % 8.5 %
Risiko s 12.5 % 10.5 %
Sharpe 0.63 0.81
0 %
100 %
200 %
300 %
400 %
500 %
0%
100%
200%
300%
400%
500%
1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017
Portefølje: 50% obligasjoner + 50% aksjer
Ingen rebalansering Kvartalsvis rebalansering

14. Hvordan gjøre dette i praksis ?
Aktiv fondene - våre beste ideer i en løsning
14
DNB Aktiv 100
DNB Aktiv 80
DNB Aktiv 50
DNB Aktiv 30
DNB Aktiv 10
Fondsporteføljer Egenskaper
Strategisk allokering
Rebalansering
Taktisk allokering
Seleksjon
Høy
Lav
Risikoprofil

15. Fiks ferdig strategisk allokering
15
Pengemarked Norske obligasjoner Globale obligasjoner Norske aksjer Globale aksjer
DNB Aktiv 10
DNB Aktiv 30
DNB Aktiv 50
DNB Aktiv 80
DNB Aktiv 100
40%
20%
10%
25% 25% 2% 8%
25% 25% 6% 24%
20% 20% 10% 40%
10% 10% 16% 64%
20% 80%
Figuren viser referanseindeksenes sammensetning for de ulike aktiv fondene. Pengemarked (ST1X indeks), Norske obligasjoner (ST4X indeks),
Globale obligasjoner (Barclays Global Aggregate Corporate Bond indeks), Norske aksjer (OSEFX indeks), Globale aksjer (MSCI All Countries World indeks)

16. 16
Konjunktur
Vekstmoment
Ledende indikatorer
Likviditet
Pengepolitikk
Kreditt impuls
Sentiment
Risiko appetitt
Posisjonering
Verdivurdering
Rentemarkedet
Aksjemarkedet
Taktisk aktiva allokering

17. Sjekkliste ved større nedturer - er vi der nå ?
17
Faktor/ størrelse Status v/ større nedturer Status i dag
Verdivurdering Dyr Nøytral
Konjunkturer På vei nedover På vei mot marsjfart
Likviditet Dras inn Vil være der enda en stund
Sentiment Stramt Nøytral

18.  Konto og obligasjoner vil trolig gi lav
avkastning fremover
 Verdibevaring – sørg for å sikre
kjøpekraften over tid (= ta nok risiko)
 Diversifiser – spre deg på flere aktiva
 For de fleste er svaret: Hold deg til din
langsiktige porteføljestrategi
Hva betyr dette for deg?
18

19.  God, langsiktig strategi er alltid viktigst i
formuesforvaltning
 Hold deg til strategien og unngå de kortsiktige
fallgruvene
Din langsiktige porteføljestrategi
trumfer alt

20. Oslo
DNB Asset Management AS
Dronning Eufemias gate 30
N-0021 Oslo, Norge
Stockholm
DNB Asset Management AB
Regeringsgatan 59
SE-105 88 Stockholm, Sverige
Luxembourg
DNB Asset Management S.A.
13, rue Goethe
L-1637 Luxembourg
Hong Kong
DNB Asset Management (Asia) Ltd.
99 Queen's Road Central
3305-3306, The Center, Hong Kong
Denne presentasjonen er utarbeidet til internt bruk for klientene i Wealth Management, et forretningsområde i DNB-konsernet. Wealth Management består av fondsforvaltningsselskapet
DNB Asset Management AS og øvrige selskaper i kapitalforvaltningsområdet i DNB-konsernet samt divisjonene Salg Pensjon og sparing og Private Banking i DNB Bank ASA. Presentasjonen
er utarbeidet til internt bruk for våre klienter. Innholdet er ikke produsert for offentlig publikasjon. Informasjonen kan derfor ikke gjengis uten samtykke.
Presentasjonen baserer seg på offentlig tilgjengelig informasjon og det garanteres ikke at informasjonen i presentasjonen er presis, korrekt eller fullstendig. Uttalelsene i presentasjonen
reflekterer vår oppfatning på det tidspunkt presentasjonen ble utarbeidet, og vi forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Det skriftlige materiale som utdeles må ses i
sammenheng med hva som sies muntlig under presentasjonen. Selskapene i Wealth Management påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelsen av
og/eller bruken av denne presentasjonen.
Denne presentasjonen er ikke et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Det gjøres oppmerksom på at det presenterte produktet innebærer investeringsrisiko,
som inkluderer muligheten for tap av hele eller deler av det investerte beløp. Tidligere avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning.
DNB Bank ASA og/eller andre selskaper i DNB-konsernet eller ansatte og/eller tillitsvalgte i konsernet kan handle med eller ha posisjoner i omtalte eller beslektede instrumenter, eller yte
finansielle råd og banktjenester i denne forbindelse. Regler om konfidensialitet og andre interne regler begrenser utvekslingen av informasjon mellom ulike enheter i DNB. Ansatte i
Forretningsområdet Wealth Management som har utarbeidet denne presentasjon, kan derfor være forhindret fra å bruke og/ eller være kjent med slik informasjon som måtte finnes i andre
selskaper i DNB-konsernet og som kan være relevante for denne presentasjonen.
20
Forbehold