Presentasjon holdt av DNB Wealth Management. Presentasjonen går gjennom noen generelle spareråd, ulike plasseringsalternativer, risiko, aksjemarkedet og taktisk aktiva allokering.

1. Din langsiktige porteføljestrategi trumfer alt
Erling Frøysa
DNB Wealth Management
Investorkveld, Trondheim
25. november 2015
Nordnet

2. 0 10000 20000 30000 40000
0-9
10-19
20-29
30-39
40-49
50-59
60-69
70-79
80->
Antall spareavtaler
Aldersgruppe
Hvordan står det til med sparingen vår?
Kilde: DNB Asset Management2
0 500 1000 1500
0-9
10-19
20-29
30-39
40-49
50-59
60-69
70-79
80->
Månedlig sparebeløp
Aldersgruppe

3. Vanlige feil blant investorer
• Gamblerens feilaktige antakelser
• Overdreven tro på egne ferdigheter
• Skjev portefølje
• Aversjon mot tap
• Flokkatferd
3
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
3400 4400 5400 6400
Random walk
Antall kron på rad (+), antall mynt på rad (-)
x-akse: antall kast

4. Inflasjonen tar deg
https://youtu.be/R4ADzdyzGpM?t=37s
4
«Ser dere i morgen vakre
kontanter. God natt, sov
godt, og pass dere for
inflasjonen»
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014
Avkastning på innskuddskonto etter skatt og inflasjon

5. Hva betyr avkastningsforskjellene i praksis?
5
Spart i aksjer Spart i banken
1970-2015
BankAksjer
Kari Ola

6. #1 Tiden er din venn
6
50
100
150
200
250
300
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Porteføljens
verdi
År
95% utfallsrom Forventet porteføljeutvikling

7. #2 Spre investeringene på flere aksjer
https://www.youtube.com/watch?v=SNa4EMUWnAc
7
«Lieutenant Dan got me invested
in some kind of fruit company..»
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015
Aksjekurser i U.S. dollar
BlackBerry Ltd Apple Inc

8. #3 Lag en portefølje av flere aktivaklasser
8
10 %
8 %
6 %
4 %
2 %
20 %15 %10 %5 %
Forventet avkastning (E)
Risiko (standardavvik σ)
sP = (wx
2 * sx
2 + wy
2 * sy
2 + 2 * wx * wy * rxy * sx * sy)^(1/2)
Aktiva X
Aktiva Y
Portefølje
½ X, ½ Y
EP = wx * Ex + wy * Ey

9. #4 Oppretthold risikoprofil - rebalanser jevnlig
9
0 %
100 %
200 %
300 %
400 %
500 %
600 %
0%
50%
100%
150%
200%
250%
1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017
Norske renter og aksjer
Statsobligasjoner (ST5X) Aksjer, høyre akse (OSEBX)
Rebalansering: Ingen Kvartalsvis
Avkastning 7.8 % 8.5 %
Risiko s 12.5 % 10.5 %
Sharpe 0.63 0.81
0 %
100 %
200 %
300 %
400 %
500 %
0%
100%
200%
300%
400%
500%
1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017
Portefølje: 50% obligasjoner + 50% aksjer
Ingen rebalansering Kvartalsvis rebalansering

10. Hvordan gjøre dette i praksis? Våre beste råd i én løsning.
10
DNB Aktiv 100
DNB Aktiv 80
DNB Aktiv 50
DNB Aktiv 30
DNB Aktiv 10
Fondsporteføljer Egenskaper
Strategisk allokering
Rebalansering
Taktisk allokering
Seleksjon
Høy
Lav
Risikoprofil

11. DNB Aktiv 80 i praksis
11
Norske obligasjoner - lav kredittrisiko 9.0 % Pengemarked 1.9 %
DNB Obligasjon (III) 9.0 % Bankkonto 1.9 %
Globale obligasjoner - lav kredittrisiko 7.9 % High Yield 1.8 %
DNB Global Credit 7.9 % DNB High Yield 1.8 %
Norske aksjer - kjerne 10.6 % Norske aksjer - spiss 0.0 %
DNB Norge Selektiv (III) 10.0 % DNB SMB
OBX INDEX FUTURE Des 15 / OIZ5 0.6 %
Globale aksjer - kjerne 30.4 % Globale aksjer - spiss 38.4 %
MGI DAM Multimanager Global Equity Fund 0.0 % DNB Asia 3.0 %
DNB Global (IV) 16.0 % DNB Health Care 5.6 %
DNB Global Value & Momentum 1.9 % Health Care Select Sector SPDR Fund ETF 2.0 %
DNB USA 2.9 % DNB Nordic Technology 7.4 %
Topix Index Future Dec 15 / TPZ5 4.6 % DNB Private Equity 1.7 %
Euro Stoxx 50 Dec 15 / VGZ5 1.0 % DNB Finans 2.9 %
DNB Global Emerging Markets 2.9 % Financial Select Sector SPDR ETF 4.2 %
S&p500 eMINI FUT Dec 15 / ESZ5 1.1 % Consumer Discretionary Select Sector ETF 5.2 %
Utilities Select Sector ETF 0.7 %
Dow Jones STOXX 600 Oil & GasEX ETF 3.5 %
DJ Stoxx 600 Basic Res Dec 15 / JSZ5 2.3 %
Aktivafordeling
2 %
9 %
8 %
2 %
10 %
69 %
Pengemarked Norske obligasjoner Globale obligasjoner
High Yield Norske aksjer Globale aksjer
9.0 % Bankkonto 1.9 %
edittrisiko 7.9 % High Yield 1.8 %
7.9 % DNB High Yield 1.8 %
10.6 % Norske aksjer - spiss 0.0 %
10.0 % DNB SMB
/ OIZ5 0.6 %
30.4 % Globale aksjer - spiss 38.4 %
obal Equity Fund 0.0 % DNB Asia 3.0 %
16.0 % DNB Health Care 5.6 %
ntum 1.9 % Health Care Select Sector SPDR Fund ETF 2.0 %
2.9 % DNB Nordic Technology 7.4 %
TPZ5 4.6 % DNB Private Equity 1.7 %
1.0 % DNB Finans 2.9 %
ets 2.9 % Financial Select Sector SPDR ETF 4.2 %
ESZ5 1.1 % Consumer Discretionary Select Sector ETF 5.2 %
Utilities Select Sector ETF 0.7 %
Dow Jones STOXX 600 Oil & GasEX ETF 3.5 %
69 %
Pengemarked Norske o
High Yield Norske a
edittrisiko 7.9 % High Yield 1.8 %
7.9 % DNB High Yield 1.8 %
10.6 % Norske aksjer - spiss 0.0 %
10.0 % DNB SMB
OIZ5 0.6 %
30.4 % Globale aksjer - spiss 38.4 %
obal Equity Fund 0.0 % DNB Asia 3.0 %
16.0 % DNB Health Care 5.6 %
ntum 1.9 % Health Care Select Sector SPDR Fund ETF 2.0 %
2.9 % DNB Nordic Technology 7.4 %
TPZ5 4.6 % DNB Private Equity 1.7 %
1.0 % DNB Finans 2.9 %
ets 2.9 % Financial Select Sector SPDR ETF 4.2 %
ESZ5 1.1 % Consumer Discretionary Select Sector ETF 5.2 %
Utilities Select Sector ETF 0.7 %
Dow Jones STOXX 600 Oil & GasEX ETF 3.5 %
69 %
Pengemarked Norske o
High Yield Norske a

12. Kortsiktig «støy» tar altfor mye av oppmerksomheten
12
520
540
560
580
600
620
640
660
sep 14 nov 14 jan 15 mar 15
Oslo Børs

13. Aktivaallokeringen du velger forklarer…
Kilde: Ibbotson & Kaplan, 2000, «Does Asset Allocation Policy Explain 40, 90,
or 100 Percent of Performance?»13
90%
… av svingningene i porteføljen din

14. Din langsiktige porteføljestrategi trumfer alt
Erling Frøysa
DNB Wealth Management
Investorkveld, Trondheim
25. november 2015
Nordnet

15. Oslo
DNB Asset Management AS
Dronning Eufemias gate 30
N-0021 Oslo, Norge
Stockholm
DNB Asset Management AB
Regeringsgatan 59
SE-105 88 Stockholm, Sverige
Luxembourg
DNB Asset Management S.A.
13, rue Goethe
L-1637 Luxembourg
Hong Kong
DNB Asset Management (Asia) Ltd.
99 Queen's Road Central
3305-3306, The Center, Hong Kong
Denne presentasjonen er utarbeidet til internt bruk for klientene i Wealth Management, et forretningsområde i DNB-konsernet. Wealth Management består av fondsforvaltningsselskapet
DNB Asset Management AS og øvrige selskaper i kapitalforvaltningsområdet i DNB-konsernet samt divisjonene Salg Pensjon og sparing og Private Banking i DNB Bank ASA. Presentasjonen
er utarbeidet til internt bruk for våre klienter. Innholdet er ikke produsert for offentlig publikasjon. Informasjonen kan derfor ikke gjengis uten samtykke.
Presentasjonen baserer seg på offentlig tilgjengelig informasjon og det garanteres ikke at informasjonen i presentasjonen er presis, korrekt eller fullstendig. Uttalelsene i presentasjonen
reflekterer vår oppfatning på det tidspunkt presentasjonen ble utarbeidet, og vi forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Det skriftlige materiale som utdeles må ses i
sammenheng med hva som sies muntlig under presentasjonen. Selskapene i Wealth Management påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelsen av
og/eller bruken av denne presentasjonen.
Denne presentasjonen er ikke et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Det gjøres oppmerksom på at det presenterte produktet innebærer investeringsrisiko,
som inkluderer muligheten for tap av hele eller deler av det investerte beløp. Tidligere avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning.
DNB Bank ASA og/eller andre selskaper i DNB-konsernet eller ansatte og/eller tillitsvalgte i konsernet kan handle med eller ha posisjoner i omtalte eller beslektede instrumenter, eller yte
finansielle råd og banktjenester i denne forbindelse. Regler om konfidensialitet og andre interne regler begrenser utvekslingen av informasjon mellom ulike enheter i DNB. Ansatte i
Forretningsområdet Wealth Management som har utarbeidet denne presentasjon, kan derfor være forhindret fra å bruke og/ eller være kjent med slik informasjon som måtte finnes i andre
selskaper i DNB-konsernet og som kan være relevante for denne presentasjonen.
15
Forbehold