Chương 7. thị trường tiền tệ eurocurrency

1. 1
Nguyen Thi Hong Vinh
Chương 7
Th trư ng ti n t Eurocurrency
Nguyen Thi Hong Vinh
M c tiêu
• ð nh nghĩa và mô t th trư ng
Eurocurrency
• S hình thành và phát tri n c a th trư ng
Eurocurrency
• Tìm hi u cơ ch t o Eurocurrency
• Xác ñ nh ch c năng c a các th trư ng
Eurocurrency
• Tìm hi u mô hình ñơn gi n xác ñ nh lãi
su t trên th trư ng Eurocurrency
Nguyen Thi Hong Vinh
N i dung
1. ð nh nghĩa th trư ng Eurocurrency
2. Các ñ c trưng c a th trư ng
Eurocurrency
3. S hình thành và phát tri n Eurocurrency
4. Xác ñ nh m c lãi su t trên th trư ng
5. Ch c năng c a th trư ng Eurocurrency
6. Cơ ch t o và s d ng Eurocurrency

2. 2
Nguyen Thi Hong Vinh
1. ð nh nghĩa th trư ng Eurocurrency
• Là th trư ng c a các ngân hàng h i ngo i
(Eurobanks) trong lĩnh v c huy ñ ng và
cho vay ng n h n các ñ ng ti n lưu thông
bên ngoài nư c phát hành.
• Ví d : Ngân Hàng Citibank Singapore
nh n ti n g i ng n h n b ng USD
Eurodollar deposit
• NH Tokyo – Mitsubishi chi nhánh
Hongkong nh n ti n g i NH b ng GBP
Nguyen Thi Hong Vinh
1. ð nh nghĩa th trư ng Eurocurrency
• Các Eurobanks là nh ng ngân hàng nh n
ti n g i và cho vay ng n h n các ñ ng ti n
c a qu c gia b t kỳ, không ch u s chi ph i
c a các NHTW phát hành ñ ng ti n này.
• Eurocurrency là ñ ng ti n c a m t nư c
ñư c duy trì trên tài kho n c a các
Eurobanks.
Nguyen Thi Hong Vinh
2. ð c trưng c a th trư ng
Eurocurrency
• Trung tâm Eurocurrency: là nơi t p trung
các Eurobanks: London, Paris, Zurich,
Hongkong, Singapore, IBF, JOM…
• Các ñ ng ti n giao d ch chính: Eurodollar,
euroyen, euroeuro, eurosterling
• Eurobanking là m t ph n c a ho t ñ ng
kinh doanh ngân hàng qu c t

3. 3
Nguyen Thi Hong Vinh
Thành viên tham gia
• Eurobank
• MNCs
• Các Ngân hàng trung ương
• Ngân hàng thương m i
• Các t ch c tài chính qu c t : World Bank,
IMF…
Nguyen Thi Hong Vinh
Quy ch ñi u ch nh
Các Eurobank ho t ñ ng ñ c l p v i chính
ph
• Không ph i duy trì d tr b t bu c
• Không ch u s qu n lý v tr n lãi su t
• Không tham gia b o hi m ti n g i
Nguyen Thi Hong Vinh
ð c ñi m c a tài s n n
• Tài s n n c a Eurobanks là các kho n
ti n g i có kỳ h n ch không ph i ti n g i
thanh toán, có tính lưu ho t cao
• Các kho n ti n g i ñư c t o ra khi m t
Eurobank nh n ti n g i kỳ h n t khách
hàng và chuy n s ti n ñó sang m t
Eurobank khác.
• Các Eurobank có th phát hành ch ng ch
ti n g i kh như ng.

4. 4
Nguyen Thi Hong Vinh
ð c ñi m các tài s n có
• Eurobank cho khách hàng vay v n
Eurocurrency thông qua h n m c tín d ng
và cam k t tín d ng tu n hoàn.
• H n m c tín d ng: do Eurobank xem xét
c p cho khách hàng. Có th ñư c ñi u
ch nh h ng năm
• Cam k t tín d ng tu n hoàn: Eurobank cho
khách hàng vay b ng cách quay vòng
kho n vay trong th i h n t 3 ñ n 5 năm.
Nguyen Thi Hong Vinh
ð c ñi m các giao d ch
• Quy mô l n: t 1 tri u USD tr lên, là th trư ng
bán buôn
• Ph n l n là giao d ch liên ngân hàng (kho ng
70%)
• V n lưu chuy n gi a các ngân hàng h u hi u
hơn t ngư i cho vay ròng ñ n ngư i vay
ròng phân b ngu n l c tài chính t i ưu
• “Lan truy n b nh d ch”: khó khăn phát sinh t i
m t ngân hàng có th lan truy n kh p h th ng
Nguyen Thi Hong Vinh
Lãi su t áp d ng
• Lãi su t cho vay v n liên ngân hàng (interbank
offered rate):lãi su t t i ñó các ngân hàng s n
sàng cho vay l n nhau, LIBOR, HIBOR, PIBOR,
SIBOR…
• Lãi su t ti n g i v n liên ngân hàng(interbank
bid rate):lãi su t t i ñó các ngân hàng nh n ti n
g i c a nhau LIBID, HIBID, SIBID…
• Chênh l ch gi a hai lãi su t này là 1/8 c a 1%
ñ i v i các lo i ti n g i quan tr ng
• Kỳ h n chu n m c là 1,2,3,6,9 và 12 tháng
• Chênh l ch gi a các lãi su t liên ngân hàng
gi a các trung tâm ñ i v i t ng lo i
Eurocurrency là r t nh

5. 5
Nguyen Thi Hong Vinh
3. S hình thành và phát tri n th
trư ng Eurocurrency
• ð u 1950s, hình thành vì lý do chính tr : chi n
tranh l nh, Liên Xô g i các kho n ti n dollar t XK
vào các ngân hàng châu Âu
• Năm 1957- 1958, hai quá trình phát tri n tăng c u
và cung Eurodollar:
- 1957: Ngân hàng Anh th c hi n giao d ch v i
khách hàng không cư trú
-1958: các ñ ng ti n châu Âu ñư c chuy n ñ i t
do
• Th p k 1970: các nư c OPEC tích lũy s dư
dollar t vi c tăng giá d u 1973/1974
S phát tri n nhanh chóng c a MNCs: cung và
c u USD tăng nhanh
Nguyen Thi Hong Vinh
• Eurobank ho t ñ ng hi u qu vì:
• ð c l p v i quy ch c a chính ph
• Giao d ch v i kh i lư ng l n
• B máy ho t ñ ng g n nh
• C nh tranh cao ñ
• Khách hàng có ñ tín nhi m cao
Nguyen Thi Hong Vinh
4. Xác ñ nh m c lãi su t trên Eurocurrency
Lãi su t cho vay M
Lãi su t cho vay
Eurodollar
Lãi su t ti n g i
Eurodollar
Lãi su t ti n g i M
Chênhlch
Eurodollar
Chênhlch
M

6. 6
Nguyen Thi Hong Vinh
4. Xác ñ nh m c lãi su t trên Eurocurrency
• Eurobank tr lãi su t ti n g i cao hơn và
thu lãi su t cho vay th p hơn, vì:
• Ngân hàng trong nư c ph i tuân th quy
ch ki m soát c a chính ph
• Do quy lu t cung c u bu c các Eurobank
ph i áp d ng m c lãi su t c nh tranh trên
Nguyen Thi Hong Vinh
5. Ch c năng c a th trư ng
Eurocurrency
• T o m t ngu n v n qu c t ñ c bi t h p
d n MNCs
• Là nơi tích tr kh năng thanh kho n th ng
dư
• T o ñi u ki n thu n l i cho thương m i và
ñ u tư qu c t phát tri n
Nguyen Thi Hong Vinh
QUÁ TRÌNH T O Ti N
EUROCURRENCY

7. 7
Nguyen Thi Hong Vinh
Trình t giao d ch
– Nhà xu t kh u ð c (GEREX) ñư c nhà nh p kh u
M (USIM) thanh toán ti n hàng b ng USD thông qua
tài kho n ti n g i thanh toán b ng USD t i Ngân
hàng M
– Nhà xu t kh u ð c chuy n ti n g i b ng USD t tài
kho n ti n g i thanh toán t i Ngân hàng M sang tài
kho n ti n g i kỳ h n t i Ngân hàng Anh (Eurobank
UK) ñ hư ng lãi su t cao hơn
– Ngân hàng Anh cho doanh nghi p Ý (ITALIM) vay
USD ñ thanh toán ti n hàng nh p kh u
– Doanh nghi p Ý s d ng ti n vay ñ chi tr ti n hàng
nh p kh u cho doanh nghi p M (AMEX)
Nguyen Thi Hong Vinh
GEREXGEREX USIMUSIM
ITALIMITALIM AMEXAMEX
EUROBANK
UK
EUROBANK
UK
U.S.A.
BANK
U.S.A.
BANKQuan h tài kho n ti n
g i liên ngân hàng
Ti n g i kỳ h n
Eurodollar
Tín d ng
Eurodollar
Nguyen Thi Hong Vinh
Nhu c u vay ngo i tNhu c u vay ngo i t
Eurobank 1Eurobank 1
EuroCD
Eurocurrency
Euroloan
Eurocredit
Ngu n thu ngo i tNgu n thu ngo i t
Eurobank 3Eurobank 3
Eurobank 2Eurobank 2
Eurobank 4Eurobank 4
Thương m i
& ð u tư
Thương m i
& ð u tư
Eurocurrency Interbank
Market

8. 8
Nguyen Thi Hong Vinh
USIM thanh toán ti n nh p kh u
cho GEREX
Ti n g i thanh toán
•Nhà nh p kh u M
- 100$
* Nhà xu t kh u ð c
+100$
Ngân hàng M
Nguyen Thi Hong Vinh
GEREX g i ti n có kỳ h n t i
Eurobank UK
Ti n g i thanh toán
•Nhà xu t kh u ð c
- 100$
* Ngân hàng Anh
+100$
Ngân hàng M
Ti n g i kỳ h n
* Nhà xu t kh u ð c
+100$
Ti n g i thanh toán
* Ngân hàng M
+100$
Ngân hàng Anh (eurobank)
Nguyen Thi Hong Vinh
Eurobank UK c p tín d ng cho ITALIM
Ti n g i thanh toán
* Ngân hàng M - 100$
Tín d ng
* Nhà nh p kh u Ý +100$
Ngân hàng Anh (eurobank)
Ti n g i thanh toán
* Ngân hàng Anh - 100$
* Nhà nh p kh u Ý +100$
Ngân hàng M
N vay
* T Ngân hàng Anh +100$
Ti n g i thanh toán
* T i Ngân hàng M +100$
Nhà nh p kh u Ý

9. 9
Nguyen Thi Hong Vinh
ITALIM thanh toán ti n nh p kh u
cho AMEX
Ti n g i thanh toán
* T i Ngân hàng M - 100$
Hàng nh p kh u +100$
Nhà nh p kh u Ý
Ti n g i thanh toán
* Ngân hàng M +100$
Hàng xu t kh u - 100$
Nhà xu t kh u M
Ti n g i thanh toán
* Nhà nh p kh u Ý - 100$
* Nhà xu t kh u M +100$
Ngân hàng M
Nguyen Thi Hong Vinh
Nh n xét
• Không có m t USD nào ch y ra kh i h
th ng Ngân hàng M trong quá trình t o
Eurodollar.
• 100$ ti n g i thanh toán thay ñ i quy n s
h u, t thu c quy n s h u nhà nh p
kh u M sang nhà xu t kh u M . Nhưng s
ti n 100$ g c v n không r i kh i h th ng
NH M