Тижневий макроекономічний огляд банку "Південний" - 15.07.2019 - 21.07.2019

1. Департамент стратегічного управління | Відділ ринкових досліджень 21.07.2019Департамент стратегічного управління | Відділ ринкових досліджень
Грошовий ринок | Валюта
15.07.2019 - 21.07.2019
ФІНАНСОВІ РИНКИ
Ліквідність банківської системи знизилася
Волатильність валютного ринку зросла
Мінфін залучив рекордний обсяг коштів
КАЛЕНДАР ПОДІЙ
На цьому тижні буде опублікована статистика торгівлі, промвиробництва і будівництва

2. Департамент стратегічного управління
Відділ ринкових досліджень
Фінансові ринки
Залишки на коррахунках і обсяг коштів у депозитні сертифікати НБУ
минулого тижня скоротилися на 3,4 млрд грн – до 106,4 млрд грн (рис. 1).
Основний вплив на динаміку вчинили великі погашення кредитів перед НБУ
(-9 млрд грн) (рис. 2). З іншого боку, Держказначейство влило в систему 3,1 млрд грн, з яких 1,4 млрд грн
склали відшкодування ПДВ. Минулого тижня у Нацбанку не було можливості суттєво поповнювати резерви
на валютні інтервенції, тому вони принесли всього 1 млрд грн у систему. Після зниження облікової ставки на
50 б. п. індекс міжбанківських ставок опустився практично пропорційно – до 15,58 % в п'ятницю.
За нашими оцінками, обсяг відшкодувань ПДВ на цьому тижні складе близько 3-4 млрд грн. З огляду на те,
що великих податків не заплановано, ліквідність банківської системи може трохи підрости.
Більшу частину минулого тижня середньозважений курс USD/UAH зростав і
в четвер перевищив позначку 26,00 грн за дол. (рис. 3). Така динаміка могла
бути пов'язана із засіданням Монетарного комітету НБУ в четвер, через яке
деякі учасники валютного ринку могли прийняти вичікувальну позицію.
Проте в п'ятницю пропозиція валюти помітно перевищила попит, і курс USD/UAH опустився до 25,82. За
тиждень Нацбанк зміг викупити з ринку тільки 40 млн
дол. (після 140 млн дол. тижнем раніше і 320 млн дол.
до цього).
На цьому тижні ми не бачимо факторів, які могли б
спровокувати зростання волатильності курсу.
Нерезиденти, швидше за все, продовжать надавати
підтримку гривні, а успішне розміщення Нафтогазом
єврооблігацій дозволить послабити попит на валюту.
60
80
100
120
140
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
Джерело: НБУ, Банк ПІВДЕННИЙ
Рис. 1. Ліквідність банківської системи (млрд
грн)
2017
2018
2019
109.773
106.359
-9,000
0,786
3,133
1,667
Ліквідність банківської системи на ранок
15.07.2019
Кредити НБУ
Зміна обсягу готівки
Вплив Держказначейства і ФГВФО
Інші операції (в т. ч. валютні інтервенції)
Ліквідність банківської системи на кінець
дня 19.07.2019
Джерело: НБУ, Банк ПІВДЕННИЙ
Рис. 2. Зміна ліквідності протягом тижня
Волатильність валютного
ринку зросла
Ліквідність банківської
системи знизилася
22.00
23.00
24.00
25.00
26.00
27.00
28.00
29.00
30.00
Джерело: НБУ, Банк ПІВДЕННИЙ
Рис. 3. Середньозважений курс USD/UAH
2016
2017
2018
2019

3. Департамент стратегічного управління
Відділ ринкових досліджень
Минулого вівторка, 16 липня, Мінфіну вдалося залучити в бюджет 33,3
млрд грн – найбільше в цьому році розміщення. Більша частина коштів
(25,8 млрд грн або 1 млрд дол.) Надійшла від розміщення доларових ОВДП,
що обумовлено практично місячною перервою в розміщенні валютних паперів і великим обсягом погашень
протягом цього періоду. Головним чином попит на валютні облігації був із боку банків, але нерезиденти,
юридичні особи та фізичні особи також трохи поповнили свої портфелі (на 29 млн дол., 28 млн дол. та 15 млн
дол. відповідно). На тлі високого попиту учасників аукціону Мінфін знизив прибутковість річних і дворічних
доларових ОВДП на 50 б. п. – до 6,50 % і 7,00 % відповідно. Розміщення гривневих ОВДП зі строком обігу 2
роки принесло до бюджету 5,5 млрд грн. На тримісячні, піврічні та річні облігації був, як і раніше,
встановлений граничний обсяг розміщення, який був нижчим за попит практично вдвічі. Портфель
нерезидентів продовжував зростати (рис. 5) і збільшився ще на 2,9 млрд грн – до 66,5 млрд грн. Беручи до
уваги велику популярність держоблігацій і зниження попиту Мінфіну на фінансування, прибутковості
гривневих ОВДП продовжили падати (на 20-30 б. п.), а крива прибутковості набуває «правильного» нахилу
(рис. 4).
На наступному аукціоні (23 липня) будуть представлені тільки гривневі ОВДП зі строками обігу 3 місяці, 6
місяців, рік і три роки. Зниження облікової ставки до 17,00 % буде сприяти подальшому зниженню
доходностей гривневих ОВДП, що може підвищити інтерес учасників аукціону, які захочуть запастися
облігаціями з усе ще відносно високою прибутковістю. Також слід зазначити, що на всі короткі облігації (до
року включно) встановлено граничний обсяг розміщення в 500 тис. штук (для кожного паперу), що також
посприяє зниженню доходностей.
16.40%
16.60%
16.80%
17.00%
17.20%
17.40%
17.60%
17.80%
3м 6м 1р 3р
Джерело: Мінфін, Банк ПІВДЕННИЙ
Рис. 4. Середньозважена дохідність гривневих
ОВДП (16.07.2019)
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
80 000
01.2018 04.2018 07.2018 10.2018 01.2019 04.2019 07.2019
Рис. 5. Портфель ОВДП нерезидентів (млн грн)
Гривневі ОВДП нерезидентів
Валютні ОВДП нерезидентів
Аукціон від 16.07.2019
Дорозміщення
(грн)
Дорозміщення
(грн)
Дорозміщення
(грн)
Дорозміщення
(грн)
Первинне
розміщення
(дол. США)
Дорозміщення
(дол. США)
Строк обігу (днів) 91 196 357 756 358 687
Дата погашення 16.10.2019 29.01.2020 08.07.2020 11.08.2021 09.07.2020 03.06.2021
Обсяг поданих заявок (за
номіналом), млн
1 272,5 1 023,2 2 324,6 5 916,0 756,9 368,4
Кількість поданих заявок
(шт.)
18 22 52 36 67 59
Кількість задоволених
заявок (шт.)
14 18 41 31 62 53
Граничний рівень
прибутковості
17,00 17,40 17,74 17,75 6,50 7,00
Зміна доходності (б. п.) -24 -20 -26 -20 -50 -50
Обсяг залучення до бюджету,
млн
479,72 457,69 973,36 5 495,81 631,58 374,06
Мінфін залучив рекордний
обсяг коштів

4. Департамент стратегічного управління
Відділ ринкових досліджень
Календар подій
Дата Подія Джерело
22.07.2019 Погашення ОВДП (217 млн грн) СиБондс
22.07.2019 Публікація статистики індексу фізичного обсягу обороту роздрібної торгівлі (січень-червень 2019 року) УКРСТАТ
22.07.2019 Останній день сплати: LIGA:ZAKON
-ЄСВ з доходу за червень 2019 року
23.07.2019 Публікація статистики промислового виробництва (січень-червень 2019 року) УКРСТАТ
23.07.2019 Публікація статистики виробництва будівельної продукції (січень-червень 2019 року) УКРСТАТ
29.07.2019 Підсумки дискусії членів комітету з монетарної політики щодо рівня облікової ставки НБУ
29.07.2019 Публікація статистики заробітної плати за червень УКРСТАТ
29.07.2019 Останній день сплати: LIGA:ZAKON
-ЄСВ гірничими підприємствами з доходу за червень 2019 року
-авансового внеску з транспортного податку юридичними особами за II квартал 2019 року
-авансового внеску з податку на нерухоме майно за II квартал 2019 року
30.07.2019 LIGA:ZAKON
-рентної плати за користування радіочастотним ресурсом за червень 2019 року*
-єдиного податку платниками 4-ї групи за II квартал 2019 року*
-плати за землю за червень 2019 року*
-акцизного податку за червень 2019 року*
-військового збору з нарахованого, але не виплаченого доходу за червень 2019 року*
-ПДФО з нарахованого, але не виплаченого доходу за червень 2019 року*
-ПДВ за червень 2019 року
-авансового внеску з туристичного збору за липень 2019 року
31.07.2019 Погашення ОВДП (1 026 млн грн) СиБондс
31.07.2019 Статистика динаміки платіжного балансу України за місяць НБУ
29-31.07.2019 Статистика державного і гарантованого державою боргу за червень Минфин
*податок можна сплатити до 1 серпня 2019 року включно