Download to read offline
Uploaded byJ-Phoenix Research Inc.
20170206 セミナー資料 講演利用資料＿009
In preparing the securities report for the fiscal year ending March 31, 2007, based on the amendment of the Corporate Disclosure Ordinance and the Basic Principles 3 and 5 of the Corporate Governance Code, among the qualitative information of the securities report, Focusing on the contents of the management policy, business environment and issues to be addressed "," risks of business etc. "and" analysis of financial situation, operating results and cash flow situation ", from the conventional sideways disclosure, investors Disclosure to be read on, how should it be disclosed as disclosure to promote dialogue between investors and companies? To that end, I will explain what kind of preparations are necessary, and inform the Financial Council Market Working Group 's Fair Disclosure Rule Task Force Report - to ensure fair and timely disclosure of information to investors We have planned a seminar on how to disclose the correspondence to "to" in the qualitative information of the securities report. 平成29年３月期に係る有価証券報告書の作成に当たり、今般の企業内容開示府令の改正とコーポレートガバナンス・コードの基本原則３及び５を踏まえ、有価証券報告書の定性情報のうち、「経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」、「事業等のリスク」及び「財政状態、経営成績及びキャッシュフローの状況の分析」の記載内容を中心に、従来の横並び的開示から、投資家に読まれる開示、投資家と企業との対話を促進するための開示とするには、いかに記載すべきか。そのためには、どのような準備が必要かをご説明申し上げるとともに、金融審議会 市場ワーキング・グループの「フェア・ディスクロージャー・ルール・タスクフォース報告～投資家への公平・適時な情報開示の確保のために～」への対応を有価証券報告書の定性情報でいかに開示すべきかを考えるセミナーを企画しました。
20170206 セミナー資料 講演利用資料＿009
- 1. ジェイ・フェニックス・リサーチ株式会社 代表取締役 宮下 修CFA 2017年2月 CGコード・FDルールに対応した 有報定性情報の書き方 〜投資家と企業の建設的な対話を促進するために〜
- 2. 1/91 宮下修 CFA 1989年 野村総合研究所：財務アドバイス 1999年スターンスチュワート： 日本人初EVA経営コンサルタント 2001年 メリルリンチ証券会社：投資銀行 2004年 AIGグループ：法人営業 2005年 ジェイフェニックスリサーチ：IRコンサル・企業調査 （現任） 2013年〜2016年 UTグループ2146 上席執行役員 EVAは米国スターンスチュワート社の登録商標
- 3.
- 4.
- 5.
- 6.
- 7.
- 8.
- 9.
- 10.
- 11.
- 12. 11/91 定性情報とＣＧコードとの主な対応 ①経営 方針 ②事業 リスク ③状況 の分析 ● ● ● ● ● ● ● ● ● ●● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 第５章 ●株主との対話 株主の利益を害する可能性のある資 本政策 １－６． 社会・環境問題をはじめとするサステナ ビリティーを巡る課題 ２－３． ５－２． 経営戦略や経営計画の策定・公表 原則 資本政策の基本的な方針１－３． 第３章 適切な情報開示と透 明性の確保 ３－１． 情報開示の充実 ２－４． 女性の活用を含む社内の多様性の確 ２－５． 内部通報 ２－２． 会社の行動準則の策定・実践 第２章 株主以外のステーク ホルダー との適切な協働 ２－１． 中長期的な企業価値向上の基礎とな る経営理念の策定 いわゆる政策保有株式 １－５． いわゆる買収防衛策第１章 株主の権利・平等性 の確保 １－４． コーポレートガバナンス・コード 有報の定性情報 基本原則
- 13.
- 14.
- 15.
- 16.
- 17.
- 18.
- 19.
- 20.
- 21.
- 22.
- 23.
- 24.
- 25.
- 26.
- 27.
- 28.
- 29. 28/91 戦略の骨子 ① 自ら企業価値を把握する 最適な方法を選択する ② モデルを構築し計算してみる ③何がどう影響を与えるのか理解する ④ 非事業性資産についての見解をまとめる
- 30.
- 31.
- 32.
- 33.
- 34.
- 35.
- 36.
- 37.
- 38.
- 39.
- 40.
- 41.
- 42.
- 43.
- 44.
- 45.
- 46.
- 47.
- 48.
- 49.
- 50.
- 51.
- 52.
- 53.
- 54.
- 55. 54/91 資本コストの直感的理解（利益＝配当） 利益 株価 購入判断 100万円100万円 100% 50万円 100万円 100% 20万円 100万円 50% 10万円 100万円 10% 8万円 100万円 1% 5万円 100万円 だれも買わない
- 56.
- 57.
- 58.
- 59.
- 60.
- 61.
- 62.
- 63.
- 64.
- 65.
- 66.
- 67.
- 68.
- 69.
- 70.
- 71. 70/91 外部環境分析イメージ 項目 内容 貴社競合 相対評価 PEST 分析 政治 国内・国際情勢 社会 価値観、ライフスタイル、人口動向、 自然環境 経済 景気、金利、為替などの変化動向 経営者の意識や企業マインド 技術 産業構造や好不況産業の変化動向 技術革新の動向 ５フォー ス分析 狭義の 競争 市場規模、成長性、商品価格、規制 緩和、競争相手の戦略、行動 顧客 ユーザニーズ（QCD） 供給者 価格競争力、供給者独占 参入 撤退 新規参入の可能性 撤退の可能性 代替品 顧客の視点からみた代替品の動向
- 72.
- 73.
- 74.
- 75.
- 76.
- 77.
- 78. 77/91 資本政策の開示事例：オムロンCG 1. 株主価値を維持向上するために、投下資本利益率（ROIC）、株主 資本利益率（ROE）および１株当たり利益（EPS）の目標水準を 考慮した経営を行う。また、経済環境等の急激な変化に備え、金融情 勢によらず資金調達が可能な高格付けを維持できる自己資本比率を 目標とする。 2. 支配権の変動や大規模な希釈化をもたらす資本政策については、取締 役会において、上記の目標とする投下資本利益率（ROIC）、株主 資本利益率（ROE）および１株当たり利益（EPS）等への影響を 十分に考慮した上で合理的な判断を行う。 3.大規模な希釈化をもたらす資本調達を実施する場合には、資金使途 の内容と回収計画を取締役会において十分に審議のうえ決議するととも に、投資家・株主への説明を行う。
- 79.
- 80.
- 81.
- 82.
- 83.
- 84.
- 85.
- 86.
- 87.
- 88. 87/91 成長価値112兆円の推計モデル 2017 2018 20192020 2021 2022 2023永久価値 売上の予測例 657 663 670 676 683 683 683 成長率 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 0.0% 0.0% 営業利益率 6.5% 7.0% 7.5% 8.1% 8.1% 8.1% 8.1% 営業利益 42.7 46.4 50.2 54.6 55.1 55.1 55.1 本源的営業利益からの増加 額 0.4 4.1 7.9 12.3 12.8 12.8 12.8 X （1-税率） 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% ＝ NOPAT増加インパクト A 0.3 2.5 4.8 7.4 7.7 7.7 7.7 投下資本/売上高 74% 74% 74% 74% 74% 74% 74% 増収分×売上高/投下資本比 5 10 14 19 24 24 24 × 資本コスト 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 資本費用増加額 B 0.2 0.5 0.7 1.0 1.2 1.2 1.2 A- B 超過利潤増額インパクト 0.0 2.0 4.0 6.4 6.5 6.5 6.5 129.7 成長価値バリュー 112 １％成長５年 営業利益率のが1.5%ポイントほど改善
- 89.
- 90.
- 91.
- 92.
- 93.