this is about the financial markets!

1. CHAPTER 5: THEORY OF ASSET DEMAND
Principles of Financial Markets
1
OBJECTIVES
Ò Understand four factors affecting demand for
asset.
Ò Apply theory of demand asset to analyze
financial asset variations
Ò Understand the relationship between asset
market and forecast market trends.
1. FACTORS AFFECTING DEMAND FOR ASSETS
1.1. Wealth:
Ò All economic resources that a person have
Ò As wealth increases, the demand for financial assets
also increases based on asset demand elasticity related
to welath.
For example, the demand for shares of the Vietnam stock market
is 1.3 meaning that demand for shares increasesby 130% when
investors' wealth increasesby 100%
Ò There are two types of financial assets: necessity
asset(elasticity < 1) and luxury asset (elasticity > 1)
1. FACTORS AFFECTING DEMAND FOR ASSETS
1.2. Expected return: the rate that express how much people
can earn when investing.
Ò A higher expected return results in an increasein demand
for assets (and demand for other assets goes down)
Ò Formula for expected return:
Re = ∑ pi x Ri
∑pi = 1
Re : expected return
Ri: expected return in each case (i)
pi: pribalbility in each case (i)
EXAMPLE
Ò Market return is 8%/yr, Bond A can have
different expected return as follow:
É 15% if market return decrease to 7%/yr, probability
of this case is 30%
É 18% if market return decrease to 6%/yr, probability
of this case is 20%
É 3% if market return decrease to 10%/yr, probability
of this case is 50%
What is expected return of bond A?
1. FACTORS AFFECTING DEMAND FOR ASSETS
1.3. Risk: uncertainty of asset’s expected return
Ò In financial market, most investors have risk
averse preference. Therefore, When the risk of
an asset goes up, demand for one asset goes
down, thus increasing demand for other assets
(other factors unchanged)
Ò The riskier, the higher return
(sự giàu có)

2. RISK AND RETURN
Ò High risk, high return
Source:Mayo, H. (2006). Basic investment
1. FACTORS AFFECTING DEMAND FOR ASSETS
1.3. Risk (cont.):
Ò Diversification:
“The issue is that why investors hold many risky asset
instead of only one?”
§ One of the most important principle in finance is that “Do
not put all eggs in one basket”
§ When investors hold risky assets that have opposite
trend of expected return,the risk of portfolio can be
decreased
1. FACTORS AFFECTING DEMAND FOR ASSETS
1.3. Risk (cont.):
Ò Diversification:
§ Risk can be classified into 2 types:
§ Diversification risk
§ Non-diversification risk
=> What is more important?
§ The higher the non-diversificationrisk, the higher the
return
BENEFIT OF DIVERSIFICATION
1. FACTORS AFFECTING DEMAND FOR ASSETS
1.4. Liquidity: the ability to transfer asset to cash
easily and cost low fee.
Ò If liquidity goes up, then demand goes up for
that asset, thus demand falls for the other
assets.
Example: there is two options:
É Buy 100 ounce gold with 34mil/ounce
É Buy one real estate with 3,4 billion.
LIQUIDITY

3. VD TÍNH THANH KHOẢN CỔ PHIẾU EXAMPLE OF STOCK LIQUIDITY
2. THEORY OF ASSET DEMAND
Factors Change of
factors
Change in demand
Wealth + (-) + (-)
Expected return + (-) + (-)
Relative risk + (-) - (+)
Relative liquidity + (-) + (-)
3. INFORMATION & ASSET DEMAND
THEORY
Information
Risk
The factors causing
variation in socio-
economic conditions
and in the asset itself
Liquidity
Information on trade
volume, the capability
of implementing
transactions...
Expected Return
Information on asset
price, interest rate,
business performance...
Income, Wealth
Information relatesto
macro economic
factors
3. INFORMATION - EXAMPLE
Ò (Đối với nhà đầu tư trên TTCK) Bạn hãy xếp loại các thông tin
sau đây và đánh giá mức độ ảnh hưởng đến lượng cầu CP?
3. INFORMATION - EXAMPLE
Thông tin Yếu tố tác động
Lượng
cầu
Dự báo năm 2016 tăng trưởng kinh tế của VN có thể
đạt 8%
Nghị định không giới hạn về tỷ lệ sở hữu nước ngoài
đối với các doanh nghiệp, kể cả ngân hàng
Hàng loạt ngân hàng tung gói hỗ trợ lãi suất cho các
DNVVN
Nhà nước thoái vốn khỏi nhiều doanh nghiệp đã
thực hiện IPO
Kết quả kinh doanh ước tính 6 tháng cuối năm của
các DN giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước
Lãi suất có tín hiệu giảm
TTCK kéo dài thời gian giao dịch
Phanh phui nhiều vụ lừa đảo trên TTCK (thao túng
giá cp như sự kiện TGĐ Cty dược Viễn Đông thao
túng giá cp DHT)
Thông tư 13/2010/TT-NHNN quy định về tỷ lệ bảo
đảm an toàn của tổ chức tín dụng được ban hành
NGUYÊN LÝ LƯỢNG CẦU TÀI SẢN

4. 3.1 THÔNG TIN - VD
Thông tin Yếu tố tác động
Lượng
cầu
Dự báo năm 2016 tăng trưởng kinh tế của VN có thể
đạt 8%
Thu nhập/của cải Tăng
Nghị định không giới hạn về tỷ lệ sở hữu nước ngoài
đối với các doanh nghiệp, kể cả ngân hàng
Tính thanh khoản,
SSLdự tính
Tăng
Hàng loạt ngân hàng tung gói hỗ trợ lãi suất cho các
DNVVN
SSL dự tính Tăng
Nhà nước thoái vốn khỏi nhiều doanh nghiệp đã
thực hiện IPO
Tính thanh khoản Tăng
Kết quả kinh doanh ước tính 6 tháng cuối năm của
các DN giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước
SSL dự tính Giảm
Lãi suất có tín hiệu giảm SSL dự tính Tăng
TTCK kéo dài thời gian giao dịch Tính thanh khoản Tăng
Phanh phui nhiều vụ lừa đảo trên TTCK (thao túng
giá cp như sự kiện TGĐ Cty dược Viễn Đông thao
túng giá cp DHT)
Rủi ro Giảm
Thông tư 13/2010/TT-NHNN quy định về tỷ lệ bảo
đảm an toàn của tổ chức tín dụng được ban hành
Rủi ro Giảm
3. THE RELATIONSHIP BETWEEN MARKETS
Ò Information:
É Good or bad news can affect the decision of
investors and other participants in the markets.
É The transparency is the most important factos.
Ò Expectation:
É Expectation and behavior can affect the trend of
markets.
É Price is not the most important factors affecting the
investment decision
3. THE RELATIONSHIP BETWEEN MARKETS
Ò Asset demand theory is a dynamic model, there
is a close relationship between markets
Example: When there is a change in the price of oil-
gold-USD, real estate – stock market.