1. ‫‌ای‌بر‌مالی‬‫ه‬‫مقدم‬
‫بازارهای‌مالی‌و‌رسالت‌مدیر‌مالی‬

2. •‫‌های‌تولیدی‬‫ه‬‫ژ‬‫پرو‬
•‫‌های‌خدماتی‬‫ه‬‫ژ‬‫پرو‬
‫شرکت‬
•‫ان،‌کارکنان‬‫ر‬‫مدی‬
•‫‌آالت،‌ملزمات‬‫ن‬‫ماشی‬
‫م‬‫ز‬‫ال‬ ‫منابع‬
•‫ان‬‫ر‬‫سهامدا‬
•‫ندگان‌قرضه‬‫ر‬‫دا‬
‫مالی‬ ‫کنندگان‬‫تأمین‬
•‫یسک‬‫ر‬‌‫تحمل‬
•‫ده‬‫ز‬‫انتظار‌با‬
‫ای‬‫ر‬‫گذا‬‫سرمایه‬
‫دولت‬
‌‫رقبا‬
‫مشتریان‬
‫‌کنندگا‬‫ه‬‫عرض‬‫ن‬

3. ‫وجوه‬ ‫گردآوری‬
‫گذاران‬‫سرمایه‬ ‫از‬
‫گذاری‬‫سرمایه‬
‫های‬‫پروژه‬ ‫در‬ ‫وجوه‬
‫زا‬‫ارزش‬
‫حاصل‬ ‫وجوه‬ ‫ادارۀ‬
‫عملیات‬ ‫از‬
‫به‬ ‫وجوه‬ ‫بازپرداخت‬
‫گذاران‬‫سرمایه‬
‫گذاری‬‫سرمایه‬
‫در‬ ‫وجوه‬ ‫دوبارۀ‬
‫جدید‬ ‫های‬‫پروژه‬
‫شرکت‬
‫مدیر‬
‫مالی‬
‫بازارهای‬
‫سرمایه‬
12
3 4
5

4. ‫مالکی‬ ‫تک‬
•‫و‬ ‫مالی‬ ‫مدیر‬ ،‫بازاریابی‬ ‫مدیر‬ ،‫عملیات‬ ‫مدیر‬ ‫مالک‬...‫است‬.
•‫است‬ ‫ای‬‫مرحله‬ ‫یک‬ ،‫مالیات‬ ‫است؛‬ ‫پایین‬ ‫درونی‬ ‫تضاد‬.
•‫دارد‬ ‫وجود‬ ‫شدن‬‫بدهکار‬ ‫برای‬ ‫کمی‬ ‫فشار‬ ‫و‬ ‫است‬ ‫محدود‬ ‫مالی‬ ‫منابع‬.
‫سهامی‬
‫خاص‬
•‫شود‬‫می‬ ‫تفکیک‬ ‫ها‬‫مسؤولیت‬.
•‫گردد‬‫می‬ ‫ایجاد‬ ‫تضادها‬.
•‫یابد‬‫می‬ ‫افزایش‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫های‬‫فرصت‬.
‫عام‬ ‫سهامی‬
•‫شود‬‫می‬ ‫مواجه‬ ‫زیادی‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫های‬‫فرصت‬ ‫با‬ ‫شرکت‬.
•‫شوند‬‫می‬ ‫عرصه‬ ‫وارد‬ ‫غیرفعال‬ ‫و‬ ‫فعال‬ ‫گذاران‬‫سرمایه‬.
•‫و‬ ‫یابد‬‫می‬ ‫افزایش‬ ‫شرکت‬ ‫مالی‬ ‫منابع‬‫‌شوند‬‫ی‬‫‌های‌مالی‌استخدام‌م‬‫ی‬‫‌ا‬‫ه‬‫حرف‬.
‫مالی‬ ‫کارشناسان‬
‫دو‬ ‫سر‬ ‫بر‬ ‫بالفاصله‬
‫گیرند‬‫می‬ ‫قرار‬ ‫راهی‬.

5. •‫ااز‌د‬‫ا‬‫ی‬‫اوری‌ن‬‫ا‬ ‌‫ادی‬‫ا‬‫د‬‫اان‌ن‬‫ا‬‫ی‬‫اه‌ور‬‫ا‬‫ب‬‌‫اا‌و‬‫ا‬‫س‬‫اته‌ا‬‫ا‬‫س‬‫اس‬‫ز‬‫‌با‬‫ی‬‫ان‬‫ا‬‫ی‬‫ادی‌دب‬‫ا‬‫م‬‫اانا‌اد‬‫ا‬‫خ‬‌‫د؛‬‫ر‬‫ا‬
‫ا‌ک‬‫ر‬‫ا‬‫ا‬‫و‬‫‌و‌ا‬ ‫اا‬‫ا‬ ‫ا‌انت‬‫ر‬‌‫اوخکی‬‫ا‬‫ک‬‌‫اکوای‬‫ا‬‫س‬‫اای‌م‬‫ا‬‫ه‬‌‫ه‬‫ژ‬‫اد‌پرو‬‫ا‬‫ه‬‫‌خوا‬‫ی‬‫ارکا‌م‬‫ا‬‫ش‬‌‫او‌از‬‌‫اد‬‫ا‬‫ن‬
‫ته‌و‌به‌سود‌برسد‬ ‫ر‬‌‫روش‬ ‌‫که‌با‌سرعا‬.
‫گذار‬‫سرمایه‬
‫اول‬
•‫‌های‬‫ه‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ع‬‫مو‬ ‫ادت‌در‌م‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫م‬‫‌بلند‬‫ی‬‫ار‬ ‫‌ت‬‫ه‬‫ارمای‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫س‬‌،‫اتیی‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫س‬‫اس‬‫ز‬‫‌با‬‫ز‬‫اندو‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ص‬‌‫ز‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ب‬‌‫رگ‬
‌‫ی‬‫ادار‬-‫ا‌ترویح‌می‬‫ر‬‌‫ی‬‫ار‬ ‫ت‬‫دهد‬.
‫گذار‬‫سرمایه‬
‫دوم‬
•‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫م‬‫اا‌ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫م‬‫اه‌قی‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ک‬‌‫اد‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ن‬‫‌ک‬‫ی‬‫‌م‬ ‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ت‬‫‌بی‬ ‫د‌و‌په‬‫ر‬‫ای‌دا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ک‬‫ت‌مل‬ ‫اام‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ک‬‫ایانا‌م‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ص‬‌‫اای‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ق‬‫آ‬‌‫ک‬
‌‫و‬‫ا‬‫ا‬‫خ‬‌‫اای‬‫ا‬‫ه‬‌‫ی‬‫ای‬‫ر‬‫ارکا‌دا‬‫ا‬‫ش‬‌‫اه‬‫ا‬‫ک‬‌‫اا‬‫ا‬‫س‬‫ان‌ا‬‫ا‬‫ه‬‫ک‬ ‌‫اا‌و‬‫ا‬ ‫اد‌یا‬‫ا‬‫ه‬‫‌خوا‬ ‫او‬‫ز‬‫ا‬‫ا‬ ‫‌زودی‌ا‬‫ه‬‫ا‬‫ا‬‫ب‬‌‫ا‬‫ر‬‌‫د‬
‫نفروشد‌و‌منتظر‌آینده‌باشد‬.
‫گذار‬‫سرمایه‬
‫سوم‬
‌‫ی‬‫دداکثنساز‬‫ت‬‫و‬‫ثر‬‫ان‬‫ر‬‫ا‬ ‫‌ت‬‫ه‬‫سرمای‬
‫یا‬
‌‫دن‬‫ر‬‫آو‬‫ر‬‫ب‬‫ترجیحات‬‫ان‬‫ر‬‫ا‬ ‫‌ت‬‫ه‬‫سرمای‬

6. ‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫س‬‫اایی‌ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫و‬‌‫ی‬‫ار‬ ‫‌ت‬‫ه‬‫ارمای‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫س‬‌‫ان‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ن‬‫کی‬ ‌‫ان‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ط‬‫ند‬‌‫ا‬
‌‫‌های‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ص‬‫ر‬ ‌‫اایی‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ک‬ ‌ ‫د‬‫ز‬‫اا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ب‬‌ ‫ار‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ن‬‌‫اه‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ک‬
‫ا‬‫ر‬‫ار‌ب‬‫ز‬‫اا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ب‬‌ ‫ار‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ک‬ ‌ ‫ار‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ن‬‌‫اا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ب‬‌‫ی‬‫ار‬ ‫‌ت‬‫ه‬‫ارمای‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫س‬‌‫ار‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ب‬
‫شود‬.
‫اات‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ح‬‫د‌تروی‬‫ر‬‫آو‬‫ر‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ب‬‌‫ای‬‫ر‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ب‬‌‫ان‬‫ر‬‫ا‬ ‫‌ت‬‫ه‬‫ارمای‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫ا‬‫س‬
‫ار‬‫ا‬‫ن‬‌‫اا‬‫ا‬‫ب‬‌‫اد‬‫ا‬‫ن‬‫‌توان‬‫ی‬‫اود‌م‬‫ا‬‫خ‬‌‫ارود‬‫ا‬‫ف‬‫ااای‌م‬‫ا‬‫م‬‫ز‬‌ ‫ار‬‫ا‬‫ک‬
‫ار‌وام‌بدهند‌یا‌وام‌بگینند‬‫ز‬‫با‬.
‫گذار‬‫سرمایه‬ ‫ثروت‬
‫در‬ ‫و‬ ‫شود‬‫می‬ ‫حداکثر‬
‫مطلوبیت‬ ‫نتیجه‬
‫حداکثر‬ ‫گذار‬‫سرمایه‬
‫شود‬‫می‬.
‫زمانی‬ ‫ترجیحات‬ ‫لحاظ‬ ‫به‬
‫مصرف‬(‫و‬ ‫فعلی‬ ‫مصرف‬
‫آتی‬)‫مطلوبیت‬
‫حداکثر‬ ‫گذار‬‫سرمایه‬
‫شود‬‫می‬.

7. ‌‫تفمیمات‬
‌،‫ی‬‫ار‬ ‫‌ت‬‫ه‬‫سرمای‬
‫مستدل‌از‌ترویحات‬
‫ار‌اسا‬ ‫‌ت‬‫ه‬‫سرمای‬.
‌‫تفمیمات‬
‌،‫ی‬‫ار‬ ‫‌ت‬‫ه‬‫سرمای‬
‫‌تأم‬ ‫مستدل‌از‌شیو‬‌‫ین‬
‫مالد‌اسا‬.

8. ‫اول‬ ‫مرحلۀ‬
•‫ر‬ ‫ان‬‫ر‬‫امدا‬ ‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫س‬ ‫در‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬ ‫م‬ ‫دا‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫م‬‫ز‬ ‫دات‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫ح‬‫ترجی‬ ‫ده‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫ی‬ ‫ده‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫ج‬‫تد‬ ‫ن‬‫ددو‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫ی‬ ‫دما‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫ی‬‫م‬ ‫ی‬‫گذار‬‫درمایه‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫س‬ ‫درکت‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫ش‬ ‫دالی‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫م‬ ‫ددیر‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫م‬
‫شد‬ ‫ییشینه‬ ‫ن‬‫ار‬ ‫ام‬ ‫س‬ ‫ثروت‬ ‫که‬ ‫کند‬ ‫م‬ ‫ی‬‫گذار‬‫سرمایه‬ ‫های‬‫ه‬‫ژ‬‫پرو‬.
‫دوم‬ ‫مرحلۀ‬
•‫دد‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫ه‬‫د‬ ‫ا‬‫ر‬ ‫ان‬‫ر‬‫گذا‬‫درمایه‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫س‬ ‫دد‬‫د‬‫د‬‫د‬ ‫م‬ ‫در‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬ ‫م‬ ‫ددار‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫ا‬‫م‬ ‫ی‬‫دا‌د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫س‬‫ت‬ ‫ی‬‫گذار‬‫درمایه‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫س‬ ‫از‬ ‫دت‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫گ‬‫ها‬ ‫ددی‬‫د‬‫د‬‫د‬‫ا‬ ‫دد‬‫د‬‫د‬‫د‬‫د‬‫س‬ ‫در‬‫د‬‫د‬‫د‬‫گ‬‫ا‬
‫ا‬ ‫و‬ ‫د‬ ‫سا‬‫ر‬ ‫م‬ ‫د‬ ‫م‬ ‫ۀ‬ ‫ا‬ ‫یه‬ ‫ا‬‫ر‬ ‫خد‬ ‫‌علی‬ ‫ر‬ ‫م‬ ‫و‬ ‫گیر‬ ‫م‬ ‫وام‬ ‫ی‬‫کیر‬ ‫ۀ‬‫ز‬‫دا‬ ‫ا‬ ‫یه‬ ‫گذار‬‫سرمایه‬‫دد‬‫س‬ ‫گر‬
‫هد‬ ‫م‬ ‫وام‬ ‫ا‬‫ز‬‫ما‬ ‫ۀ‬‫ز‬‫دا‬ ‫ا‬ ‫یه‬ ‫یاشد‬ ‫گذار‬‫سرمایه‬ ‫ر‬ ‫م‬ ‫از‬ ‫ییش‬ ‫ی‬‫گذار‬‫سرمایه‬ ‫از‬ ‫هاگت‬ ‫ادی‬.

9. ‫دوم‬ ‫مرحلۀ‬
‫اختیار‬ ‫در‬ ‫را‬ ‫سهامی‬ ‫اکنون‬ ‫شرکت‬ ‫سهامدار‬ ‫هر‬ ،‫دهد‬ ‫انجام‬ ‫درستی‬‫به‬ ‫را‬ ‫خود‬ ‫کار‬ ‫شرکت‬ ‫مالی‬ ‫مدیر‬ ‫اگر‬
‫تا‬ ‫کند‬‫می‬ ‫معامله‬ ‫را‬ ‫خود‬ ‫سهام‬ ‫سهامدار‬ ‫این‬ ‫مناسب‬ ‫های‬‫زمان‬ ‫در‬ ‫و‬ ‫است‬ ‫یافته‬ ‫مناسبی‬ ‫قیمت‬ ‫که‬ ‫دارد‬
‫سازد‬‫می‬ ‫بیشینه‬ ‫را‬ ‫خود‬ ‫مطلوبیت‬ ‫ترتیب‬ ‫این‬ ‫به‬ ‫و‬ ‫دهد‬ ‫انتقال‬ ‫زمان‬ ‫طول‬ ‫در‬ ‫را‬ ‫خود‬ ‫ثروت‬.
‫اول‬ ‫مرحلۀ‬
‫در‬ ،‫سهامداران‬ ‫مصرف‬ ‫زمانی‬ ‫ترجیحات‬ ‫به‬ ‫توجه‬ ‫بدون‬ ‫مسکن‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫شرکت‬ ‫مالی‬ ‫مدیر‬
‫دارن‬‫سهام‬ ‫ثروت‬ ‫که‬ ‫کند‬‫می‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫هایی‬‫پروژه‬‫شود‬ ‫بیشینه‬.

10. •‫وجد‬ ‫و‬ ‫فروشدد‬‫می‬ ‫یافته‬‫افزایش‬ ‫قیمت‬ ‫به‬ ‫را‬ ‫مسکن‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ‫سهام‬‫وه‬
‫دهد‬‫می‬ ‫قرار‬ ‫استفاده‬ ‫مورد‬ ‫بالفاصله‬ ‫را‬ ‫حاصل‬.
‫احمدی‬ ‫خانم‬
•‫تددا‬ ‫را‬ ‫آن‬ ‫عایدددات‬ ‫همددۀ‬ ‫و‬ ‫دارد‬‫مددی‬ ‫ن‌دداه‬ ‫را‬ ‫مسددکن‬ ‫گذاری‬‫سددرمایه‬ ‫سددهام‬
‫کند‬‫می‬ ‫مجدد‬ ‫گذاری‬‫سرمایه‬ ،‫دارد‬ ‫نیاز‬ ‫وجوه‬ ‫کل‬ ‫به‬ ‫که‬ ‫هن‌امی‬.
‫بازنشست‌ی‬ ‫صندوق‬ ‫مدیر‬
•‫روی‬ ‫امالکدی‬ ‫آن‬ ‫خریدد‬ ‫بده‬ ‫و‬ ‫فروشدد‬‫می‬ ‫را‬ ‫خدود‬ ‫سدهام‬ ‫از‬ ‫بخشدی‬ ‫حداقل‬
‫یافت‬ ‫خواهد‬ ‫افزایش‬ ‫ها‬‫آن‬ ‫قیمت‬ ‫کند‬‫می‬ ‫بینی‬‫پیش‬ ‫که‬ ‫آورد‬‫می‬.
‫صیانت‬ ‫آقای‬

11. ‫سا‬‫بیشینه‬‫زی‬
‫ثروت‬
‫سهامداران‬
‌‫ای‬‫ر‬‫شناسایی‌و‌او‬
‫ا‬‫ز‬‌‫ش‬‫ز‬‫‌های‌ار‬‫ه‬‫ژ‬‫پرو‬
‫ی‌منابع‌مالد‬‫ر‬‫تردآو‬‌‫با‬
‌‫دداقل‌هزینه‬

12. ‫چه‬ ‫در‬
‫هایی‬‫پروژه‬
‫گذاری‬‫سرمایه‬
‫کنیم؟‬
‫گونه‬‫چه‬
‫ها‬‫پروژه‬ ‫پول‬
‫پرداخت‬ ‫را‬
‫کنیم؟‬

13. ‫فعلی‬ ‫ارزش‬
‫های‬‫جریان‬
‫نقدی‬
‫ورودی‬
‫فعلی‬ ‫ارزش‬
‫های‬‫جریان‬
‫نقدی‬
‫خروجی‬
‫فعلی‬ ‫ارزش‬
‫خالص‬
‫فعلی‬ ‫ارزش‬ ‫معیار‬
‫خالص‬
‫مثبت‬ ‫پروژه‬ ‫خالص‬ ‫فعلی‬ ‫ارزش‬ ‫اگر‬
‫شود‬‫می‬ ‫انتخاب‬ ،‫باشد‬.

15. ‫سود‬
‫عملیاتی‬
‫از‬ ‫بعد‬
‫مالیات‬
‫هزینۀ‬
‫سرمایه‬
‫از‬ ‫بعد‬
‫مالیات‬
‫ارزش‬
‫افزودۀ‬
‫اقتصادی‬
EBIT(1-T) WACC * OC EVA

16. ‫با‌تشکر‌از‌توجه‌شما‬