1. KURUMSAL YÖNETİM ENDEKSİ<br />Kurumsal Yönetim Endeksi Nedir?<br />İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi, Kurumsal Yönetim İlkeleri'ni uygulayan şirketlerin dahil edildiği bir endekstir.Kurumsal Yönetim Endeksi İMKB’de XKURY koduyla gösterilir. <br />Kurumsal Yönetim Endeksi borsaya kote şirketlerin 5 tanesinin kurumsal yönetim derecelendirme notuna sahip olmasıyla beraber 31.08.2007 tarihinde hesaplanmaya başlanmış olup, endeksin başlangıç değeri 48.082,17'dir. <br />Kurumsal Yönetim Endeksi’nin Amacı Nedir?<br />İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi'nin amacı, hisse senetleri İMKB pazarlarında (Gözaltı Pazarı ve C Listesi hariç) işlem gören ve kurumsal yönetim ilkelerine uyum notu 10 üzerinden en az 7 olan şirketlerin fiyat ve getiri performansının ölçülmesidir. Kurumsal Yönetim İlkelerine uyum notu, SPK tarafından belirlenmiş derecelendirme kuruluşları listesinde bulunan derecelendirme kuruluşlarınca, şirketin tüm kurumsal yönetim ilkelerine bir bütün olarak uyumuna ilişkin yapılan değerlendirme sonucunda verilmektedir.Derecelendirme notunun derecelendirme yaptırmak isteyen şirketin talebi nedeniyle verilmesi ve yıllık olarak yenilenmesi veya teyit edilmesi şarttır.<br />Asgari derecelendirme notu şartını sağlayan şirketlerin hisse senetleri, derecelendirme notunun KAP’a bildirildiği günü takip eden iş gününde endekse alınmaktadır.<br />İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi kapsamında yer alan şirketlere kotta/kayıtta kalma ücreti İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi'ne girdikleri tarihten itibaren; ilk 2 yıl %50, sonraki iki yıl %25 ve izleyen yıllarda %10 indirimli uygulanmaktadır.<br />İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi Temel Kuralları Nedir?<br />Kurumsal yönetim ilkelerine uyum konusunda belirlenmiş derecelendirme notuna sahip şirketlerin fiyat ve getiri performanslarının ölçülmesi için belirlenen kurallar İMKB tarafından İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi Temel Kuralları olarak yayımlanmıştır. Bu temel kurallar genel olarak aşağıdaki başlıklar çerçevesinde oluşturulmuştur;<br />· Amaç· Yönetim· Endekse Alınma· Endeksten Çıkarılma· Birleşme ve Devir Almalarda Yapılan Değişiklikler· Endekse Yeniden Alınma· Birden Fazla Derecelendirme Kuruluşundan Not Alınması· Hesaplama Yöntemi· Hesaplamaya Başlama· Diğer Hususlar<br />Kurumsal Yönetim Endeksi Nasıl Hesaplanır?<br />İMKB Ulusal-100 endeksinin ilan edilen en son değeri Kurumsal Yönetim Endeksinin başlangıç değeri olarak alınmıştır. Fiyat i seanslar süresince, getiri endeksi seanslar sonunda hesaplanıp ilan edilmektedir.Şirketlerin piyasa değerleri, eski ve yeni (varsa) hisse senetlerinin fiyatları ayrı ayrı dikkate alınarak hesaplanmaktadır.<br />Kurumsal Yönetim Endeksine Alınma ve Çıkarılma<br />Aşağıdaki şartlarda veya durumlarda Kurumsal Yönetim Endeksi kapsamında bulunan ilgili hisse senetleri Kurumsal Yönetim Endeksi’nden çıkarılır;<br />hisse senetlerinin işlem gördüğü pazardan gözaltı pazarına alınması;<br />yeni bildirilen kurumsal yönetim ilkelerine uyum derecelendirme notunun yediden düşük olması;<br />hisse senetlerinin işlem sırasının kesintisiz beş iş gününden fazla süre ile kapalı kalması;<br />hisse senetlerinin işlem gördüğü pazardan sürekli çıkarılması;<br />derecelendirme sözleşmesinin herhangi bir nedenle sona erdiğinin İMKB’ye bildirilmesi;<br />derecelendirme kuruluşunun SPK’nın “Derecelendirme Kuruluşları Listesi”nden çıkarıldığının İMKB’ye bildirilmesi;<br />derecelendirme kuruluşunun bağımsızlığının ortadan kalktığının İMKB’ye bildirilmesi<br />Kurumsal Yönetim Endeksi’nin Şirketlere ve Yatırımcılara Sağlayacağı Katma Değer Nedir?<br />Kurumsal yönetim ilkelerinin uygulamada yaygınlık kazanması, yatırım ortamının iyileştirilmesi, ekonomik istikrarın ve rekabet eşitliğinin sağlanması gibi sonuçlarıyla ekonomik kalkınmaya destek olacaktır. Kurumsal yönetimin kalitesinin yüksek olması, düşük sermaye maliyeti, finansman imkanlarının ve likiditenin artması, krizlerin daha kolay atlatılması anlamına gelmektedir. Kurumsal yönetim, hesap verilebilirlik ilkesi gereğince, yönetim performansının objektif olarak izlendiği sistemlerin oluşturulması, şirketlerin performanslarının artışına olanak sağlamaktadır.Bu Kurumsal Yönetim Endeksi’ne dahil olan iyi kurumsal yönetim uygulamalarına sahip şirketlerin değeri ve saygınlığı artacak ve kurumsal yönetim ilkelerini uygulayan diğer şirketler için bir referans kaynağı olacaklardır. Bu şirketler ayrıca Türkiye’de portföy yatırımı yapacak yabancı yatırımcıların ilgisinde öncelik sahibi olacaktır. Kurumsal Yönetim Endeksi’ne dahil olmanın şirketlere getireceği bir başka fayda da , İMKB Kotasyon ücretlerinde %50 indirim teşvikinden yararlanma olanağı sağlamasıdır. Bu uygulamanın, diğer şirketleri de Kurumsal Yönetim Endeksi’ne girme konusunda teşvik etmesi ve gelecekte bu Kurumsal Yönetim Endeksi’ne dayalı yeni enstrümanlar oluşturulması beklenmektedir.<br />Yatırımcı açısından baktığımız zaman ise, bu Kurumsal Yönetim Endeksi’nin hayata geçmesi ile birlikte yatırımcıların kurumsal yönetimi öğrenme süreci hızlanacak ve konu hakkındaki farkındalıkları artacaktır. Kurumsal yönetimin şeffaflık ilkesi gereğince, şirketlerin kamuoyu ile doğru, açık ve karşılaştırılabilir bilgi paylaşımı sağlamaları sonucunda yatırımcılar tatminkar düzeyde kaliteli bilgiye sahip olacaklar ve kaynaklarını etkin bir şekilde yönlendirme olanağı bulacaklardır. Yatırımcılar, tasarruflarını yönlendirecekleri şirketlerin mali raporları kadar, iyi yönetilip yönetilmediğini de göz önünde bulundurmaktadırlar.Kurumsal Yönetim Endeksinin açılmasıyla, yatırımlarını yaparken daha iyi kurumsal yönetim uygulamalarına sahip şirketleri seçme şansına sahip olacaklardır.<br />İMKB’de oluşturulan bu Kurumsal Yönetim Endeksi’nin, derecelendirmeye tabi olacak şirketlerdeki artışa ve olumlu bir düşünceyle iyi örneklerin paylaşılmasına olanak tanıyacağını ve pay ve menfaat sahipleri açısından önemli bir referans göstergesi olacağını öngörebiliriz.<br />Öte yandan BDDK tarafından yayımlanan Bankaların Kurumsal Yönetim İlkelerine İlişkin Yönetmeliği,yasalaşması beklenen yeni Türk Ticaret Kanunu Tasarısını ülkemizde kurumsal yönetimin yayılımında katkı sağlayacak önemli gelişmeler olarak değerlendirebiliriz.<br />