Шарын гол

1. Санал Валют
Хадгалах MNT
Ширхэг Үнэ Нийт дүн Өгөөж - 2015, %Өгөөж 2015
Шарын Гол ХК УБД: 1910010009
РД: 2050374
Хаяг: Дархан-Уул аймаг Шарынгол сум Санжинт баг
Утас: Утас 70372235. Факс 70372235
КОМПАНИЙ ТУХАЙ:
Түүх:
- Шарын голын нүүрсний уурхай анх 1965 онд жилдээ 1.1 сая тонн
нүүрс олборлох хүчин чадалтайгаар ашиглалтанд орсон. 16,060 га
газар талбайн ашиглалтын лицензтэй. Авто болон төмөр замын
тээврийг хослуулон ашигладаг.
- Нүүрсний гол хэрэглэгч нь Дархан-Уул, Орхон аймгуудын дулааны
цахилгаан станцууд болон энэ бүс нутгийн аж ахуйн газрууд юм.
Дархан-Уул дулааны цахилгаан станц нь 2012 онд хүчин чадлаа 2
дахин нэмэх төлөвлөгөө гаргасан болохоор эрэлт хангалттай байгаа.
Үйл ажиллагааны чиглэл:
- Уул уурхай, ашигт малтмал олборлолт
Хувьцааны тархалт: Нэр / хувь / РД
* Fire Bird Master Fund - 20%
* FB Mongolia Fund - 23%
*Nihan Holdings Sarl - 15%
* FB Master Fund 2 - 11%
* Mogul Resource - 10%
* SharinGol Energo - 9%
*Batbold Jigidsuren - 2%
*Leo Overseas LTD - 1%
*Sumiabazar Dolgosuren - 1%
*Firebird Republics Fund - 1%
* Public - 7%
726,010 ширхэг хувьцаа нь 5-аас бага хувьцаа эзэмшигчдийн гарт
байдаг. 2011 онд нийт 45 тэрбум төгрөгийн хувьцааны арилжаа
хийгдсэн бөгөөд үүний 18 тэрбум нь нэмж гаргасан хувьцааных, 7
тэрбум нь хувьцаа эзэмшигч нарын нэмэлт хувьцааг тэргүүн ээлжинд
авах эрхээ хэрэгжүүлэхээр зарсан арилжаа байсан.
Х б й Н / б / РД
САЛБАРЫН ШИНЖИЛГЭЭ:
Зах зээл:
- Нийт борлуулалтын 75 хувийг Засгийн Газраас тогтоосон үнээр
ДЦС-ууд руу нийлүүлж байгаа нь ашигт ажиллагааг 50 хувиар
бууруулж байна.
- Энгийн харилцагч байгууллагуудад 1 тонн нүүрсийг 50,000
төгрөгөөр нийлүүлдэг бол голо хэрэглэгч болон цахилгаан, дулааны
станцуудад төрөөс тогтоосон үнэ болох 26,500 төгрөгөөр нийлүүлж
байна. Энэ нь ашигтай ажиллагааг 50 хувиар бууруулж байна.
Компаний зүгээс ЗГ-т үнийг чөлөөлөх хүсэлт гаргасан байна. Үг
хүсэлтийг нь хүлээж аваагүй тохиолдолд 2014 онд үнийг чөлөөлөх юм
байна. Иймд 2014 оноос борлуулалтын орлого 30 хувиар нэмэгдэх
боломжтой гэж төсөөллөө.
Өрсөлдөгчид:
- Багануур
- Шивээ Овоо
Дээрх 2 уурхай Монголын нүүрсний хэрэглээний 60 хувийг хангадаг
- Шарын гол ХХК нь одоогоор дотоодын нүүрсний хэрэглээний 10-15
хувийг хангаж байгаа бөгөөд компани экспорт хийх боломж хайж
байгаа.
СҮҮЛИЙН ҮЕИЙН ОНЦЛОГ МЭДЭЭ:
“Шарын гол” ХК-ийн ТУЗ-д байсан Ian Spence ажлаасаа
чөлөөлөгдөж, оронд нь Graham Chapman-г томисон. Graham Chapman
нь Их Британи улсын иргэн бөгөөд Монголд нүүрсний төсөл
хэрэгжүүлж буй Канадын компани болох Hulaan корпорацийн гүйцэтгэх
захирлаар ажилладаг төдийгүй BHP Billiton компанид стратегийн
орлогч захирал болон нүүрсний үйлдвэрлэлийн болоод бизнес
й б 30 й й
ХО-ын менежер: Б. Ерлан
Холбоотой этгээдүүд: Нэр / холбоо хамаарал / РД
- байхгүй
МЕНЕЖЕМЕНТ:
Удирдлагын мэдээлэл:
ТУЗ-ын дарга: Б. Батмөнх 1974 онд Улаанбаатар хотод төрсөн.
- 1992-1996 онд МУИС-ийн Эдийн засгийн сургууль,
- 1998-2000 онд АНУ-ын Калифорний их сургууль тус тус төгссөн.
- Санхүүч, корпорацийн санхүүч мэргэжилтэй.
- 1996 оноос Монгол банк- Мөнгөний бодлогын газарт эдийн засагч,
- 1996-1998 онд "Бодь лизинг санхүү" ХХК-д дэд захирал,
- 2000-2001 онд "Орикс Консалтинг" ХХК-д захирал,
- 2001-2008 онд "Би Энд Жи эквюпмент" ХХК-д захирал,
- 2008 оноос "Би Энд Жи" групп, Уул уурхайн салбарын
хөгжлийн салбарт 30 гаруй жил ажилласан туршлагатай.
БИЗНЕСИЙН МЭДЭЭ:
2011 онд үндсэн үйл ажиллагаанаас буюу нүүрсний борлуулалтаас
10,543.5 сая төгрөг, туслах үйлдвэрээс 84.5 сая төгрөг, үндсэн бус үйл
ажиллагаанаас 941.0 сая төгрөгний орлого нийт 11,569.0 сая
төгрөгний орлого олж, 11,147.6 сая төгрөгний зардал гарган 421.4 сая
төгрөгний ашигтай ажилласан байна.
2011 онд жингийн зөрүүнээс 27.3 сая төгрөг алдаж, илчлэгийн
зөрүүнээс 71.5 сая төгрөгийг авсан байна.
2011 онд 473 ажил инд 2,312.9 сая төгрөгний цалин олгохоор
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
8500
9000
9500
10000
10500
11000
11500
12000
Price Volume

2. Шарын Гол ХК УБД: 1910010009
РД: 2050374
Хаяг: Дархан-Уул аймаг Шарынгол сум Санжинт баг
Утас: Утас 70372235. Факс 70372235
Бодит тайлан / Татварын асуудал:
Санхүүгийн тайланг бодитоор тайлагнадаг. Бодит тайланг
санхүүгийн шинжилгээнд ашиглав.
БАЛАНСЫН ҮЗҮҮЛЭЛТ: 2011Q4 байдлаар:
Авлага: 01/01 12/31
- Нүүрсээр авах авлага 1204.5сая ₮ 402сая₮
- Сэлбэг материалаар 1205.2сая ₮ 430сая ₮
- Хүмүүсээс авах авлага 1.2 сая ₮ 7.7 сая ₮
- Цахилгаанаар 50.9 сая ₮ 6.4 сая ₮
- Халамжийн сангаас 4.7сая ₮ 4.8 сая ₮
- Дараа тайлангаар 83.1 сая ₮ 21.5 сая ₮
- Дансны авлага 182.7 сая ₮ 321.5 сая ₮
- Богнно хугацаат зээл 2936.6 сая ₮
- Зээлнйн хуугийн авлага 80,5 сая ₮ 1.5 сая ₮
- НӨАТ-ын авлага 7.7 сая ₮
НИЙТ 5749.4сая ₮ 1203.1сая ₮
2011 онд харилцагч нартай хийсэн гэрээг сайжруулан зээлийн
борлуулалтыг илүү нарийн болгосоны үр дүнд 4 тэрбум төгрөгийн
авлага цуглуулсан. Мөн 280 орчим сая төгрөгийн авлага нь
найдваргүй авлага болно.
Дансны өглөг: 01/01 12/31
- Бүх төрлийн татварт 493.9сая ₮ 416.7сая ₮
- НДШ 23.9сая ₮ 0.6сая ₮
- Урт хугацаат өглөг 2508.3сая ₮ 2508.3 сая
₮
- Сэлбэг материалын 507.8сая ₮ 160сая ₮
- Нүүрсний 37.9сая ₮ 25.9сая ₮
- Хумүүст 22.7сая ₮ 16.3сая ₮
- Цалингийн 86.2сая ₮ 98.9сая ₮
- Богино хугацаат зээл 10422сая ₮ 467.9сая ₮
- Богино хугацаат зээлийн хүү 154.4сая ₮ 36.2сая ₮
- Хуримтлал тооцсон 78.2сая ₮ 161сая ₮
р ү үү үү
- Эргэлтийн Хөрөнгийн 0.69 10.24
- Түргэн хөрвөх хөрөнгийн 0.56 9.48
- Ажлын цэвэр капитал -3,775.11 18,051.04
- Мөнгөний эргэлтийн 14.9 900.31
- Өр төлбөр эзэмшигч.өмчийн 53.27 719.71
- Цэвэр ашгийн 0.03 0.01
- Борлуулалтын хөрөнгийн өгөөж 0.02 0.04
- Хөрөнгийн өгөөжиин түвшин 44.17 28.82
- Үндсэн хөрөнгө эзэмшигч.өмчийн 90.42 347.76
- Авлагын эргэц (өдөр) 183 32
- Өглөгийн эргэц (өдөр) 521 35
- Бараа материалын эргэц 7.3 8.1
2011 он Шарын Гол ХК-ийн хувьд компаний үйл ажиллагаагаа олон
улсын стандартад нийцүүлэхээр чармайн ажилласан бөгөөд үүний
хүрээнд Төлбөр түргэн гүйцэтгэх чадвараа 17 дахин нэмэгдүүлж, авлагын
эргэцийг 6 дахин, өглөгийн эргэцийг 14 дахин хурдасгаж чадсан байна.
Гэвч мөнгөний эргэлт их багассан нь ашигтай ажиллагаанд мөн сөрөг
нөлөө үзүүлж байна. 2012 онд хөрс хуулалтын ажил болон тоног
төхөөрөмжийн шинэчлэл хийхтэй холбоотой мөнгөний эргэлт нэмэгднэ гэж
тооцооллоо.
Тайлангийн өөрчлөлтийн дүгнэлт:
- Нийт борлуулалтын хэмжээг нэмэгдээгүй боловч цэвэр ашигаа 2 дахин
нэмэгдүүлж чадсан.
- 2009 оноос компаний нийт актив болон өөрийн хөрөнгийн өгөөж
багассаар байна. Энэ нь компани засаглалаа сайжруулах болон уурхайн
чанрыг сайжруулахад их зардал гаргаж байгаатай шууд холбоотой.
- Нэмэлт хувьцаа гаргаж бага өртөгтэй санхүүжилт татсанаар ирэх
жилүүдэд компаний үйл ажиллагааны ашиг нэмэгдэх бүрэн боломжтой.
- Өөрийн хөрөнгийн өгөөж болон нийт хөрөнгийн өгөөж хэт бага байна.
мөн борлуулалтын өсөлт хэт удаан явагдаж байна. Цаашид технологийн
шинэчлэл үе шаттай хийх нь өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн өсөлтийг
б й
Танилцуулсан:
ХО-ын менежер: Б. Ерлан
- Дансны өглөг 369.5сая ₮ 749.2сая ₮
Өглөгиин дүн 14704.8сая ₮ 4496.3сая ₮
бууруулах аюултай
- Компаний нэгж хувьцаанд ноогдох ашиг бага байгаа бөгөөд
Дүгнэлт:
- ЖОРК-оор стандартаа тогтоолгосон бөгөөд Файрбирд компаний 50 дээш
хувийг эзэмшдэг болсоноор худалдан авах зах зээл хансан явдал
компаний хувьцааны үнийн уналтын гол шалтгаан
- 17 тэрбумын бэлэн мөнгөтэй байгаа нь компаний үйл ажиллагааг
сайжруулах боломжыг олгоно гэж үзэж байна
- 2011 онд нэмэлт хувьцаа гаргаж тоног төхөөрмжийг үе шаттай шинэчилж
эхэлсэн. Энэ нь компаний бүтээмж, хүчин чадлын нэмэгдүүлэж, ББӨ-ийг
багасгаж ашигтай ажиллагааг нэмэгдүүлэх боломжтой. Ингэсэнээр ирэх
жилүүдэд өөрийн хөрөнгийн өгөөж өсөх боломжтой
- Компани хувьчлагдсанаас хойш ноогдол ашиг тараагаагүй.
- Одоогийн зах зээлийн үнийг overvalued (өндөр үнэлэгдсэн) гэж үзэж
байна. Тиймээс одоогийн үнэ дээр Hold хийх, зах зээлийн үнэ 14,500
төгрөгөөс дээш гарсан тохиолдолд дахин судалгаа хийж зарах эсвэл Hold
хийх талаар шийдвэр гаргуулах шаардлагатай гэж үзэж байна.
-
Хэрэглэгч :
2010 2011
- Дархан ТЭЦ 134.4 мян.тн 136.9мян.тн
- Эрдэнэт ТЭЦ 135.2мян.тн 137.5мян.тн
- Эрэл цемент 50.7мян.тн 18мян.тн
- Дулаан ШГ 11.3мян.тн 12.4мян.тн
- ХансогооХХК 8мян.тн 6.6мян.тн
- Нако түлш 1.1мян.тн
- Автаар 29.2мян.тн 34.9мян.тн
- Бусад 31.1мян.тн 18.5мян.тн
Нийт 399.9мян.тн 365.9мян.тн
УЧИРЧ БОЛОХ ЭРСДЭЛ:
- Борлуулалтаа төлөвлөсөн түвшинд буюу 1 сая (2013 онд), 3-5 сая
(2015 онд) хүргэж чадахгүй байх
- Тээврийн зардалын үнийн өсөлт
- Багануур компани хувьчлагдах гэж байгаа нь хувьцааны үнэд
сөрөгөөр нөлөөлөх боломжтой
Давуу тал:
- Монгол Улсын эдийн засаг хурдацтай хөгжиж байгаа
- Гадаадын мэргэжилтэнүүд удирдаж байгаа
- Үйлдвэрийн үйл ажиллагаа тогтворжсон, туршлагатай
- Хүчин чадлаа нэмэгдүүлсэн ч зах зээл байгаа
- Зах зээлд танигдсан, томоохон үйлдвэрлэгч
- Үйлдвэрийн тоног төхөөрөмжийг шинэчлэл үе шаттай
хийж байгаа
- ЖОРК-оор нөөцөө тогтоолгосон
- Сул тал:

3. Шарын Гол ХК УБД: 1910010009
РД: 2050374
Хаяг: Дархан-Уул аймаг Шарынгол сум Санжинт баг
Утас: Утас 70372235. Факс 70372235
FINANCIAL ANALYSIS 2009 A 2010 A 2011 A 2012 Е 2013 Е 2014 Е 2015 Е 2016 Е 2017 Е
Number of shares, thousand 8938.8 8938.8 10231.4 10231.4 10231.4 10231.4 10231.4 10231.4 10231.4
Market rate 15% 15% 15% 15% 15% 15%
Market Value, MNT 1696 10500 11,350 6,070 13,092 12,177 9,892 12,916 15,032
Present value of Price 5,278 9,900 8,006 5,656 6,421 6,499
Book Value, MNT 161 876 3,139 3,197 3,327 3,445 3,610 3,838 4,109
Earnings Per Share-EPS, MNT 25 24 41 58 130 118 165 228 271
P/B Ratio 10.57 11.98 3.62 3.60 7.44 6.66 4.88 5.90 6.33
P/E Ratio 68.94 436.50 275.54 11.00 11.00 12.00 13.00 14.00 15.00
1 2 3 4 5 6
MNT million 2009 A 2010 A 2011 A 2009 A 2010 A 2011 A 2012 Е 2013 Е 2014 Е 2015 Е 2016 Е 2017 Е
P&L Accounts
Sales 8,812 9,956 10,543 8,812 9,956 10,543 12,125 15,156 19,703 24,301 30,646 38,761
COGS 7,848 7,246 8,150 7,848 7,246 8,150 9,458 10,913 14,928 18,287 22,782 29,117
Gross Inc. 965 2,710 2,394 965 2,710 2,394 2,668 4,244 4,775 6,013 7,864 9,644
Oper.Exp & Non Oper.Exp 718 2,320 1,823 718 2,320 1,823 1,819 2,577 3,237 3,923 5,064 6,344
EBIT 247 390 571 247 390 571 849 1,667 1,538 2,090 2,800 3,300
Interest expenses 188 188 198 210 208 205
Tax expense 27 175 149 27 175 149 66 148 134 188 259 324
Net Profit 220 215 421 220 215 421 595 1,331 1,206 1,692 2,332 2,771
Balance Sheet
Current Assets 6,577 8,422 20,005 % 6,577 8,422 20,005 19,685 21,184 23,921 26,507 30,094 34,894
Cash 285 1,818 17,591 100% 285 1,818 17,591 16,737 17,897 19,501 21,073 23,411 26,396
Acc.Rec. 4,304 5,057 932 100% 4,304 5,057 932 943 1,137 1,584 1,889 2,381 3,047
Inventory 1,812 1,371 1,306 100% 1,812 1,371 1,306 1,830 1,975 2,660 3,369 4,126 5,276
Other 176 176 176 100% 176 176 176 176 176 176 176 176 176
Fixed Assets 2,958 14,117 16,573 2,958 14,117 16,573 17,687 18,099 17,658 17,658 17,420 16,923
Fixed Assets 12,043 14,623 18,574 100% 12,043 14,623 18,574 20,617 22,060 22,722 23,858 24,812 25,557
Acc.Depr. (9,085) (506) (2,001) 100% (9,085) (506) (2,001) (2,930) (3,961) (5,064) (6,200) (7,393) (8,633)
Total Assets 9,535 22,539 36,578 9,535 22,539 36,578 37,372 39,283 41,579 44,165 47,514 51,818
Current Liab. 5,592 12,197 1,954 5,592 12,197 1,954 2,154 2,734 3,573 4,375 5,537 7,004
Acc Payable 5 592 1 775 1 954 5 592 1 775 1 954 2 154 2 734 3 573 4 375 5 537 7 004
Adjusted
Acc.Payable 5,592 1,775 1,954 5,592 1,775 1,954 2,154 2,734 3,573 4,375 5,537 7,004
Bank Loan 10,422 10,422
Other
L.Term Liab. 2,508 2,508 2,508 2,508 2,508 2,508 2,508 2,508 2,759 2,851 2,706 2,772
Equity 1,435 7,834 32,115 1,435 7,834 32,115 32,710 34,041 35,247 36,939 39,271 42,042
Tot.Liab.&Eq. 9,535 22,539 36,578 9,535 22,539 36,578 37,372 39,283 41,579 44,165 47,514 51,818
Cash Flow
Operational CF 220 (12,492) 6,286 1,189 2,603 2,015 2,617 3,437 3,664
Net income 220 215 421 220 215 421 595 1,331 1,206 1,692 2,332 2,771
Depreciation (8,578) 1,495 929 1,031 1,103 1,136 1,193 1,241
CF from working capital (4,129) 4,369 (335) 241 (294) (211) (88) (348)
Financial Cash Flow 16,606 13,438 (0) 251 92 (145) 66
Short term Loan 10,422 (10,422)
Long Term Loan 251 92 (145) 66
Owner capital 6,184 23,860 (0) 0
Investment Cash Flow (2,581) (3,950) (2,043) (1,443) (662) (1,136) (954) (744)
Total Cash Flow 1,533 15,773 (854) 1,160 1,604 1,572 2,337 2,985
Ending Cash Flow 1,818 17,591 16,737 17,897 19,501 21,073 23,411 26,396
Performance
Gross Margin 10.9% 27.2% 22.7% 10.9% 27.2% 22.7% 22.0% 28.0% 24.2% 24.7% 25.7% 24.9%
Sales Grwth 13.0% 5.9% 13.0% 5.9% 15.0% 25.0% 30.0% 23.3% 26.1% 26.5%
Operating expt/Sales 8.1% 23.3% 17.3% 8.1% 23.3% 17.3% 15.0% 17.0% 16.4% 16.1% 16.5% 16.4%
Capital spending 21.4% 27.0% 21.4% 27.0% 11.0% 7.0% 3.0% 5.0% 4.0% 3.0%
Net Prof.Marg. 2.5% 2.2% 4.0% 2.5% 2.2% 4.0% 4.9% 8.8% 6.1% 7.0% 7.6% 7.1%
Bank Loans/ Sales 104.7% 104.7%
ROA 2.3% 1.0% 1.2% 2.3% 1.0% 1.2% 1.6% 3.4% 2.9% 3.8% 4.9% 5.3%
ROE 15.3% 2.7% 1.3% 15.3% 2.7% 1.3% 1.8% 3.9% 3.4% 4.6% 5.9% 6.6%
Turnover
Receiv.Days 176 183 32 176 183 32 28 27 29 28 28 28
Invent.Days 83 68 58 83 68 58 70 65 64 66 65 65
Acc.Pay.Days 257 88 86 257 88 86 82 90 86 86 87 87
Leverage
Debt / Assets 85.0% 65.2% 12.2% 85.0% 65.2% 12.2% 12% 13% 15% 16% 17% 19%
Current Ratio 1.18 0.69 10.24 1.18 0.69 10.24 9.14 7.75 6.69 6.06 5.44 4.98
ХО-ын менежер: Б. Ерлан