Tillväxtföretagens hinder för att växa har kartlagts av Ratio i en intervjustudie. Här kan du ta del av startup-företagens utmaningar med finansiering, rekrytering och skatter.

1. Financing of Innovations –
Tillväxtfinansiering

2. Fem teman
1. Finansiering av nya och snabbväxande
företag
2. Disruptiva innovationer
3. Legala aspekter på
innovationsfinansieringen
4. Offentligt stöd och innovationer
5. Corporate Governance och innovationer

3. Dialogseminarium
Presentation:
Karl Wennberg, professor
Michel Elmozonino Laufer, doktorand
Kommentarer:
Alexander Brännkärr, Indivator
Magnus Larsson, Expander Wireless
Elisabeth Thand Ringqvist, SVCA

4. Tillväxtföretagandets
skatteutmaningar
En presentation av
Karl Wennberg, professor
Michel Elmoznino Laufer, doktorand

5. Bakgrund
• Tillväxtföretag viktiga för innovation och jobbskapande
Huvudproblem
- Brist på kapital
- Rekrytera nyckelkompetens
- Skatteregler
• Personaloptioner framhålls som ett idealt instrument, men används i
låg uträckning på grund av krångligt regelverk och hög beskattning
(Henrekson & Sanandaji, 2014)
• Pågående utredning om skatteregler för optioner och aktierelaterade
incitamentsprogram i Sverige förväntas vara klar i mars

6. Frågeställningar
• Syfte: Undersöka utmaningar för unga tillväxtföretag med finansiering,
rekrytering av nyckelkompetens och beskattning
• Problematisering: Tidigare studier främst teoretiska eller baserade på
sekundärdata
• Vi vill undersöka tillväxtföretagares perception av:
- Att söka extern finansiering
- Rekrytering av personal
- Skatteregler
• Kort genomgång av tidigare forskning om tillväxtföretags betydelse och
hur skattevillkor antas påverka förutsättningarna för tillväxtföretagandet

7. Metod och urval
• Djupintervjuer med grundare till elva unga IT- och konsultföretag:
kunskapsintensiva, ofta svårt att få banklån
• Kvalitativ metod med fallstudieansats (Eisenhardt, 1989; Yin, 1989):
Intervjuer spelades in, transkriberades och kodades
• Fördel: Tillåter oss att fördjupa och problematisera antaganden om
förutsättningarna för unga företags tillväxt
• Nackdel: Resultat inte generaliserbart till totala populationen av
tillväxtföretagare i Sverige (inte heller målet)

8. Intervjuade IT-företag
Företag Bransch Startår Anställda
(2015)
Extern
Finansiering
Omsättning
(tkr)
1 IT/telekom 2009 10 heltid Affärsänglar ?
2 IT 2013 1 deltid Affärsänglar,
Almi, Vinnova
746
3 IT 2013 14 heltid Affärsänglar --
4 Konsument-
elektronik
2014 -- Affärsänglar,
Almi,
Crowdfunding
--
5 IT 2010 25 heltid Affärsänglar,
Almi
5 921
6 IT/mode 2012 5 heltid Affärsänglar,
Almi
197
7 IT/spel 2011 9 heltid Affärsänglar,
Almi
419

9. Finansiering
• Egna medel och bootstrapping viktigt
- Flertalet grundare har arbetat med deltidsuppdrag i början, utan att
ta ut egen lön från företaget för att bygga upp kassa
• Skepsis mot bankerna, generellt mer positiva till Almi
• Affärsänglar viktigast bland externa finansiärer
- Viktigt att jobba på personligt nätverk
- Tydlig förhandling om ägarengagemang innan aktieägaravtalet skrivs
- Utmaning att söka ”rätt belopp” för att locka VC-bolag

10. Finansiering – egna medel
Egna medel viktigt för att starta företag – grundare vill behålla
ägarkontroll men det kan ta tid att bygga upp ett startkapital
”Vi hade en lite lyxigare situation att vi har varit självfinansierade i två och ett
halvt år…pengar sparat sen tidigare och som vi har stoppat in i bolaget”
”3000 spänn eller nåt som startkapital [---] Först var vi enskild firma, så jag
fick spara in så att jag fick 50 000 kronor själv, för det är ju privata pengar
man ska in med i bolaget som ska va skattade och så…”

11. Finansiering – banklån
Bankerna ovilliga – konkurrens på bankmarknaden behövs
”Jag känner att bankerna inte riktigt stöttar. De vill inte ta några risker, vilket
gör att dom håller tillbaka väldigt många företag. [---] jag kunde bara få ett
banklån som motsvarade kundfordringar”
”Ja men dom är ju bara totalt värdelösa. Om man ska gå till en bank, då ska
man gå när det går jävligt bra…För går du till banken när du behöver pengar
– då säger dom alltid nej”

12. Finansiering – Almi
Almi kan vara bra eller dåligt beroende på vem som tillfrågas och vilken
handläggare man får
”Dom är bra första fas, stabila att luta sig tillbaka mot. Sen kanske dom inte
är experter inom en viss bransch eller inom ett visst område, men dom är
trustworthy typ”
”Det är tufft, liksom, det handlar alltid om vilken handläggare man hamnar
hos [---] du får söka även där flera gånger för att kunna få nån”

13. IT-företags rekrytering av
nyckelkompetens
• Företag kan använda sig av lön, aktier eller optioner för att belöna
personal
Lön Aktier Personaloptioner
Skatter Sociala avgifter
31,42%
Inkomstskatt, 30 %
Statlig inkomstskatt
52,2 %
Värnskatt 57 %
Kapitalbeskattning
vid utdelning 30 %
Vinst
dubbelbeskattas:
Bolagsskatt 22 %
Kapitalvinstskatt
30 %
3:12-reglerna för
fåmansbolag
Beskattas som lön
vid inlösen:
60 % fr.o.m. 2016
Sociala avgifter
31,42 %

14. IT-företags rekrytering av
nyckelkompetens
• Personaloptioner
- Beskattas som inkomst av tjänst: upp till 60 % skatt vid inlösen av
optionerna (15 % i USA)
- Arbetsgivaren måste betala sociala avgifter på 31,42 %
• Skatte – och anställningsregler, önskade ändringar:
- Personaloptioner: Förenklat regelverk och lägre beskattning
- Sociala avgifter: Ta bort eller halvera de första åren
- Reformera LAS

15. IT-företags rekrytering av
nyckelkompetens
Merparten använder aktier istället för personaloptioner för att hålla nere
lönekostnaderna
”Det här med personaloptioner har varit så himla komplext att jag faktiskt
inte orkat bry mig [---] jag gjorde mina utvecklare till delägare direkt. Det var
en förutsättning för att vi skulle klara det ekonomiskt”
”Små bolag behöver så mycket flexibilitet och så lite juridiskt bök som
möjligt. Och både LAS och dom här optionsreglerna skapar inflexibilitet och
juridiska kostnader [---] det kostar pengar som man egentligen inte har”

16. IT-företags rekrytering av
nyckelkompetens
Anställningarna upplevs som krångliga
”…man kan vara mycket duktigare på att utnyttja utländsk arbetskraft och ta
vara på den möjligheten. Vi försöker anställa nån nu..i Damaskus har de ett
jättebra AI-universitet, ett av dom bästa i världen på artificiell intelligens, och
dom är på flykt, vi skulle gärna anställa en syrier som har pluggat på det
universitetet”
”Jag tycker att arbetsgivaravgifterna borde vara åtminstone halverade i
början, tills man har kommit igång så att man vågar anställa folk och vågar
ta lite mer risk.”

17. Intervjuade konsultföretag
Företag Startår Anställda
(2015)
Extern
Finansiering
Omsättning
(tkr)
1 2006 9 heltid
11 deltid
6 franchise
Affärsänglar,
Almi, Banklån
11 488
2 2008 6 heltid,
45 projekt
Almi,
Tillväxtverket
4 719
3 2008 1 heltid
14
”underleverantörer”
-- 1 838
4 2009 1 heltid
1 deltid
(Personligt lån) 1 190

18. Konsult/tjänsteföretags
rekrytering av nyckelkompetens
• Annorlunda kapital- och kompetensbehov än IT-företag: har växt
organiskt, bootstrappat
• Belönar sin personal med lön, ej aktier eller personaloptioner
• Olika typer av ”anställningar” för att hålla nere lönekostnaderna
– Franchise i andra länder där personalen har ”egna företag”
– Projektanställda ungdomar
– Lön utifrån uppdrag, samarbetskluster med egenföretagare
– ”Betala för tjänster”

19. Konsult/tjänsteföretags
rekrytering av nyckelkompetens
Källskatt för anställda skall betalas direkt men intäkter från anställda
kommer senare – skapar likviditetsproblem
”Så fort du tar in en anställd, så driver du ju en gigantisk kostnad. Intäkten
kommer ju alltid efter. Men staten ska ju samma dag du anställer nån börja
ju dom kräva pengar”
Anställdas väl och ve går ofta före företagarnas väl och ve
”När man ska anställa att då behöver man som grundare och VD hela tiden
oroa sig för att få in pengarna. Jag var orolig först när jag blev anställd att
jag skulle få in tillräckligt mycket för att kunna betala min egen lön”

20. Diskussion
• Personligt sparande viktigaste finansieringsformen för unga
tillväxtföretag: grundarnas egna medel och affärsänglar
• Banklån nästan omöjligt att få, företagarna generellt mer positiva till
Almi. Beror dock på vilken handläggare man hamnar hos, och relativt
små belopp. Potentiell signaleringseffekt för affärsänglar
• IT-företagen har sålt aktier till sina medarbetare för att hålla nere
lönekostnaderna medan konsultföretagen använt lön och olika typer
av ”anställningar”

21. Diskussion
• IT-företag i större behov av extern finansiering medan
konsultföretagen har växt organiskt och inte varit i behov av samma
typ av specialistkompetens
• Affärsänglar viktiga – utformningen av 3:12-regeln och
”investeraravdraget” viktiga för olika typer av affärsänglar
• Personaloptioner varken förmånligt för arbetsgivare eller arbetstagare
på grund av hög beskattning och krångligt regelverk

22. Slutsatser
• Dagens svenska skattesystem skapar flera hinder för
tillväxtföretagandet, främst orsakade av höga marginalskatter på
inkomster och höga kapitalskatter
• Finansieringen av verksamheten de första åren den stora
utmaningen. Egna besparingar och affärsänglar är viktiga för unga
IT-företag
• Grundarnas egna medel räcker oftast inte i början för att ha råd att
rekrytera nyckelkompetens: riskfyllt att anställa och dyrt att betala
höga lönekostnader

23. Slutsatser
• Beslutsfattare bör inrikta sig på reformer som underlättar för privat
förmögenhetsbildning som kan investeras i företagande
• Underlätta konkurrens på bankmarknaden?
• En bred reform för skattereglerna för personaloptioner önskvärd