(Impact) Beleggen kun je zelf 2017 Patrick Beijersbergen

Finance First Impact Investor: Patrick Beijersbergen
Als zomer sabbatical bezocht ik het paralelle beleggingsuniversum van 'finance first' belegger, Patrick Beijersbergen.
Hij is beleggingsadviseur, vermogensbeheerder, hoofdredacteur van Effect van de VEB, columnist bij de Financiële
Telegraaf & auteur voor diverse titels over beleggen en geld/vermogensbeheer voor particuliere beleggers waaronder
de Kleine Buffet (over value investing). (Wikipedia*). Beijersbergen deed in competitie met beleggingsadviseurs
meerdere jaren succesvolle suggesties voor portfolio's op basis van offensief, neutraal & defensief profiel en maakte
voor 2017 een gemengd portfolio model met 19 aandelen onder het motto en met de titel 'Beleggen kun je zelf'.
Beijersbergen was bijna geschiedenis gaan studeren, maar door de economische crisis van de jaren tachtig maar het
werd het bedrijfseconomie aan de VU na het zien van Olivers Stone''s film Wall Street* (Noot van de Blogger: over de
uitwassen en met Gordon Gekko/Martin Sheens 'greed is good' speech, interview in FD**). Dat belooft niet veel goeds
en in het boek komen termen als impact investing, (mega)trends, klimaatverandering, sustainable development goals
dan ook niet voor. Daarmee lijkt mijn finance first karakterisering
wel gerechtvaardigd. Soms wordt duurzaam als strategie genoemd
in de analyse & sector tabellen en bij Energie staat het is goed om
te weten op welke wijze bedrijven aan de duurzame weg timmeren,
want aandelen met oog voor de langere termijn doen het meestal
beter.
*International Movie Database A young and impatient stockbroker is willing to do
anything to get to the top, including trading on illegal inside information taken
through a ruthless and greedy corporate raider who takes the youth under his
wing. http://www.imdb.com/title/tt0094291/
Toch staat Beijersbergens modelportfolio voor 2017 vol impact
investments en duurzame beleggingen door de keuze voor sectoren,
dus thema's en largecaps die vaak de duurzame koplopers zijn.
Impact Investing kan namelijk prima in beursgenoteerde bedrijven,
de kunst is de optimale combinatie van financieel & impact
rendement te vinden omdat zonder financiele duurzaamheid de
positieve impact van een bedrijf of zelfs sector ook verloren zal
gaan. Voor impact betekent dat daarnaast een optimale win5
Drs Alcanne Houtzaager MA, Tools & Thoughtpieces for Inclusive² Impact Investing, p. 1

combinatie van place, product, planet, proces, paradigm (disruptive change/innovatie). Plaats/Place zou ook de P van
people kunnen zijn, omdat het ook underserved groepen & communities omvat die met diversiteit & equality
indicatoren in het ESG duurzame metingsysteem worden bediend, maar ook door community development in
ontwikkelde market en aan de base of the pyramid in ontwikkelingslanden. In de figuur op de vorioge pagina staan ook
de ideale kwaliteiten van een impact investment voor kleine beleggers omdat impact investing last heeft van het
achterhaalde idee dat het voorbehouden is (ultra) High Net Worth & Institutionele Investors en in private equity
investeringen.
Missiedelers
Wat het informeren van kleine beleggers over goedkoop beleggen betreft delen Beijersbergen en ik een missie,
Beijersbergen omdat hij in zijn bank / vermogensbeheer carrière zag dat het verdienmodel van zijn werkgevers en het
belang van de klant onvermijdelijk botsen. Zie het interview in het FD Mijn Michale Corleone moment .
Noot van de Blogger: Ik zou me trouwens als Triodos en ASN Bank
niet direct aangesproken voelen.....
Met mijn research, tools & thoughtpieces geef ik (kleine) beleggers
alternatieve manieren van kijken en vooral leads :) waarbij ik een
voorkeur heb voor online brokers & etf's vanwege de handel &
beheerskosten. Overzicht met alle Tools & Thoughtpieces in een
oogopslag, de visuals: https://www.slideshare.net/alcanne/impact-
investing-inclusive-innovative-infinite
Oldschool views
Impact Investing heeft nog wel eens last van het cliché dat het
(grote) private equity investeringen door ultra rijke High Net
Individuals en Institutionele Investeerders (verzekeraars &
pensioensfondsen met lange termijn strategie) betreft.
Daarmee worden thematisch (impact sectoren & thema's/trends) &
duurzaam (bedrijfsvoering) in beursgenoteerde ondernemingen
en fondsen/etf's investeren terzijde geschoven, terwijl deze markt
en de impact oneindig veel groter zijn....
Omdat impact investing de snelst groeiende strategie binne het
ethisch vernatwioird, duurzaam universum is, wordt er veel

onderzoek en productontwikkeling gedaan. Nu naar impact thema's zoals gedefinieerd in de UN Sustainable
Development Goals die bij uitstek thematisch georganiseerd zijn en leads leveren voor zowel fondsen/etf's als de
holdings. Zie https://www.slideshare.net/alcanne/de-evolutie-van-impact-investing-10-20-30-40-ned
Het dilemma is nog dat voor het meten van de total impact van bedrijven en sectoren nog geen standaarden &
metrics zijn ontwikkeld. waardoor de afweging impact gericht & duurzaam ondernemend bedrijf versus
maatschappelijke bijdrage (economisch & thematisch) & kosten nog niet voor handen is. Daarvoor zal de belegger net
als Bijersbergen doet knopen moeten doorhakken in zijn uiteindelijke afweging wat betreft de financiële data in de
tabellen per sector.
De impact investor zal kritisch moeten kijken naar ESG, impact
& SDG marketing en impact / thema ambitie, strategie &
metrics. Het lijkt nu nog of index & benchmark bouwers alleen
focusen op het bestaande largecap beleggingsuniversum. Dat leidt
vooral tot herwaardering en aangepaste spreiding in bestaande
fondsen / indices. Daar is wel wat voor te zeggen. De best in
class duurzame koplopers onderzoekers Eccles, Ioannou &
Serafeim** bekeken voor Bloomberg een paar jaar terug de
investerings/koopkracht van 's werelds grootste ondernemingen en
concludeeren dat de top 1,000 Companies samen net zowel macht
hebben als de marktkapitalisatie van de rest, 60.000
(beursgenoteerde) ondernemingen. They Wield Power Reserved
for Nations. Door globalizering is de economische kracht
geconcentreerd en kan de wereld veranderen. Harvard Business
Review http://www.hbs.edu/faculty/Pages/item.aspx?num=47307)
Dat is ook een kerngedachte van het benutten van privaat kapitaal
voor het realiseren in de UN Sustainable Development Goals.
Overheden hebben een beperkt budget (belastinginkomsten
& agendering) en uitvoerings-mogelijkheden & expertise om de
doelen zelfstandig te realiseren en ze bieden ondernemingen kansen
voor publiek private (philanthropy) samenwerking.

Met de focus op largecaps hebben onderzoekers, indexbouwers en productontwikkelaars minder oog voor opkomende
sectoren & ondernemingen die direct gericht zijn op impact en maatschappelijke oplossingen. Deze term is de
kernboodschap van McKinsey alumni Nick Hanauwer en Eric Beinhocker in hun visie op new capitalism.
Review in http://impactinvestingnews.blogspot.nl/2014/11/impact-investing-nieuws-15-november-2014.html
We staan echter nog aan de vooravond van de ontwikkeling van dit new capitalism en ondernemingen die hun total
return & impact als uitgangspunt nemen voor hun lange termijn strategie. Niet uit altruïsme, maar omdat het
productie (grondstoffen) en operationele kosten (werving, selectie, behoud, productontwikkeling & marketing) bespaart
en bedrijven toekomstbestendig maakt. De uitdaging voor de impact investor is slim largecaps met optimale impact
(kernactiviteiten) in impact sectoren (idem) te selecteren en opkomende sectoren en ondernemingen te monitoren...
Dat monitoren betekent niet per se investeren in '1000 small caps'*, investment, merger & acquistion beleid van
largecaps en sectoren bioeden aanknopingspunten en bevestiging.
*https://nl.wikipedia.org/wiki/Laat_Honderd_Bloemen_Bloeien
Beijersbergen Modelportfolio voor 2017
Beijersbergen kiest voor dit jaar alleen voor aandelen, zijn visie op obligaties is somber door de lage rente in
combinatie met inflatie waardoor de klassieke verdeling aandelen-obligaties voor 2017 beter venvangen kan worden
door aandelen-spaarrente (Noot van de Blogger: maar die rentes zijn ook heel laag). Opkomende markten zijn al
bijna versmolten met ontwikkelende markten die in het boek niet echt aan bod komen Noot van de Blogger maar
multinationals zijn daar uiteraard wel vaak actief, dus opkoper, werkgever en aanbieder.
Finance First ratio?
Het beoogd mixed model is uiteraard een combinatie van defensief, neutraal en offfensieve sectoren waarvoor
Beijersbergen negen standaard sectoren gebruikt als kapstok voor zijn selectie. Ik zet de potentiële impact investing
sub-sectoren & thema's er achter en kijk naar zijn uiteindelijke keuzes. Na een korte analyse van de sector bespreekt
Beijersbergen enkele bedrijven en vat in een shortlist tabel kerncijfers samen met o.a. de prijs, koers-winstverhouding,
beurswaarde tov eigen vermogen & omzet, het dividendrendement en karakteristiek.
Noot van de Blogger: Ik verwachtte systematische keuzes voor de beste prestaties: lage koerswinst en eigen vermogen en omzet versus
beurswaarde verhouding (goedkoop) en het hoogste dividend rendement maar dat blijkt niet het geval te zijn. Ook bij Beijersbergen is er
kennelijk toch sprake van andere afwegingen.

Banken & Verzekeraars & creditcardmaatschappijen; (#Impinv Opportunities: impact finance, inclusive finance,
community development ontwikkelings en duurzame banken). Shortlist van 16 banken (11), verzekaars (3) en
creditcardmaatschappijen (2 besproken) Opvallend: Beijersbergen kiest het op een na duurste aandeel, met de hoogste
koers-winst en price-to-book & price-to-sale verhouding (hoe lager hoe beter) Doorslaggevend is kennelijk de solide
balans & hoe groter het marktaandeel (>50%) hoe groter de winstmarge. Disruptive change door digitale
betaalsystemen die de creditcardsector zal veranderen speelt nu/in 2017 nog geen rol.
Noot van de Blogger: Ik heb 3 banken en verzekeraars (aandelen), twee worden door Beijersbergen besproken.
Ik had een high yield obligatie van verzekaar Aegon die is opgenomen in de portfolio mn vanwege microkrediet en de early adapter orientatie
op haar impact investments en mogelijkheden. http://impactinvestingnews.blogspot.nl/2013/05/impact-investing-nieuws-1-juni-2013.html
Onroerend goed; (focus op winkels en kantoren, exploitatie of ontwikkeling. #Impinv Opportunities focus op sociale
woningbouw, maatschappelijke projectontwikkeling en duurzaam gebouwd, gerenoveerd & beheerd kantoren & winkel
vastgoed) Shortlist: 5, vastgoed is een 'stabiel goed renderend onderdeel van een portefeuille met bescherming tegen
inflatie. Hij bespreekt de sector specifieke risico's mn de winkel leegstand en kiest voor het aandeel met het hoogste
dividend en lager price to book & sale percentage (hoe lager hoe beter)
Noot van de Blogger: Ik heb heb het DoubleDividend Property-Fund (NL 0009445915) omdat dat het enige duurzame vastgoed fonds
is met betaalbare huisvesting ondernemingen. Een daarvan, het Duitse Vonovia, heb ik ook individueel in de snip (aandleen) en rug
(obligaties/fondsen) portfolio bij DeGiro.
Energie: (#Impinv Opportunities: hernieuwbare energie, toegang tot energie) Shortlist: 11 bedrijven. Genoemde
invloeden: klimaatakkoord & debat, olieproductie beperkingen, transitie van olie naar gasproductie centrales en
fossilfuel divesting door institutionele investeerders. Beijersbergen kiest 2 Amerikaanse alternatieve energie/
nutsbedrijven een met 7,3% dividend en een met 0% die echter investeerder is de de dividend kampioen. Beiden
heben relatief hoge koers-winstverhouding, een een hoge en een een lage price to book verhouding & beide wat hogere
price to sales verhouding. Daarnaast een bedrijf dat zowel duurzame als kernenergie produceert en 5,3%
rendement.
Noot van de Blogger: Ik heb een Clean Energy etf met veel Chinese bedrijven maar ook Vestas windenergie etc.: iShares Global-Clean-
Energy (IE00B1XNHC34LSE, Deutsche Boerse)
Industrie: (#Impinv Opportunities: omvat in de shortlist van 11 bedrijven waarvan 5 in de automobiel industrie en
een toeleverancier. De sector die flink investeerde in schone technologie & voertuigen en na het dieselgate schandaal

verrassend versnelt1
. Uit deze groep kiest Beijersbergen multisector producent General Electric die vooral onderdelen
maakt, geen energie meer, uit de financiele sector is gestapt en in 3D printing & industriële Internet of Things
activiteiten (sensoren & analyse voor efficiencyverbetering). GE heeft de hoogste koers-winst & price to sales-
verhouding (hoe lager hoe beter) en het hoogste dividendrendement 4,4% met BMW.
Noot van de Blogger: General Electric zit (individueel) in mijn impact portfolio vanwege haar Ecomagination (planet) & Healthymagination
(people) programma's en haar lange termijn transformatie ambities.2
Consumentenproducten: (#Impinv Opportunities: Beijersbergen focust op mn voeding & hygiëne producenten en
supermarkten 'een stabiele minder riskante sector'. Shortlist van 14, inclusief alcohol producenten (3/4 want Heineken
en haar holding die wat goedkoper is) Beijerbergen kiest de gemenge food/hygiëne multinational die zich uit food
terugtrekt met de hoogste price to book verhouding en een wat goedkoper kleiner Nederlands bedrijf met 4,5%
dividend.
Noot van de Blogger: Unilever zit individueel in mijn impact portfolio vanwege haar supersectorleader best-in-class RobecoSAM verkiezing,
haar duurzame & Sustainable Development Goal ambities en dus opname in SDG indices zoals MSCI iShares Global Impact:
https://www.ishares.com/us/products/283378/ & Solactive SDG Index: https://www.solactive.com/wp-
content/uploads/solactiveip/de/Factsheet_DE000SLA2M49.pdf (WB Bond)
Gezondheidszorg: Beijersbergen focust op medische zorg/hulpmiddelen, farmacie, biotechnologie omdat #Impinv
Opportunities gezondheidszorg veelal publieke voorzieningen betreft waarin niet geïnvesteerd kan worden. Hij kiest
twee farmaceuten, een Amerikaanse generieke medicijnmaker en de favoriete farmaceut-plus van zowel
consumentenproducten als medische hulpmiddelen.
Noot van de Blogger: Ik heb een Europese Health etf in mijn impact portfolio gebaseerd op de betaalbare toegang tot medicijnen
(endemisch & epidemisch) de Accesstomedicineindex.org waar Johnson & Johnson op de 2e plaats staat (2016). Amgen is niet opgenomen.
Johnspn&Johnson is topholding in mijn iShares MSCI ACWI Low Carbon-Target-ETF en Amgen zit in mijn QQQ Powershares etf (11,34%
Amerikaanse healthcare largecaps) Beide met circa 100 holdings.
1 Frankrijk & het VK kondigde verboden op benzine auto's aan voor 2040 dat waarschijnlijk snel gevolgd zal worden door andere landen.
Noorwegen heeft al 2025 als deadline gesteld. Meer in: https://www.trouw.nl/groen/er-komt-een-einde-aan-de-vervuilende-auto~a0d4b88c/
2 Vondst: GE zit in de https://www.serenityshares.com/impact-etf launched 11april 2017 met 104 US companies. Targets core impact
investing themes including: Clean / Sustainable Water Supply; Community Building; Education Infrastructure; Energy Efficiency; Environmental
Stewardship; Farming & Agriculture; Green Transportation; Healthy, Organic, Natural Foods; Initiatives that Bring People and Cultures Closer
Together; Knowledge Access; Loans to Small/Micro-enterprises; Local Healthcare Access; Recycling & Waste Remediation; Pollution Control;
Renewable Energy; Safety & Security & Senior Housing and Elder Care.

Technologie & Internet: #Impinv
Opportunities connectivity, circulaire
economie, internet of things, 3D printing,
cyber security, e-health &
Telecommunicatie; (markttransparantie &
-ontwikkeling , e-health monitoring & educatie
& AIDA attention, interest desitre & action)
NB Telecommunicatie & Internet is
eigenlijk een actuelere & helderdere categorie
omdat deze tegenwoordig hand-in-hand gaan
en internet een belangrijker
communicatiemiddel is geworden dan
telefonie. Technologie wordt dan de categorie
waar disruptive change / paradigm technische
innovaties (trends) worden ontwikkeld met
uitstraling naar alle sectoren en dus
economische groei. Beijerbergen bespreekt
de grote IT toeleveranciers en social media
bedrijven en kiest voor de goedkoopste
grootste innoverende IT en de grootste
internet onderneming (zonder dividend)
Noot van de Blogger: Ik heb beide ondernemingen in
de QQQ Powershares etf met 100 US tech fondsen.
Telecommunicatie: Beijersbergen kiest geen
telecom onderneming in zijn portfolio.
Noot van de Blogger: ik heb ze ook niet 'bewust',
wellicht in een thematisch of duurzaam fonds of etf).

Media & entertainment; (als effectief middel voor ''gezonde'' ontspanning, e-educatie & cultuur). De enige direct
maatschappelijk direct nuttige bedrijven die Beijersbergen bespreekt zijn RELX (Elseviers) en WoltersKluwer (medisch /
professionele uitgeverijen, hij kiest vooor entertainment. Noot van de Blogger: ik heb ze niet 'bewust', wel bij Facebook etc in een
tech etf.
Allocatie & Sectoren
Beijersbergen allocatie varieert van 4% (8), 5% (4), 6% (5) tot 7%(2) en wat betreft sectoren verzekeraars (2),
energie (3) technologie (2), gezondheid (2), consumentenproducten (4), vastgoed (1), industrie (3), media &
entertainment (2) De gemiddelde CSR Hub score is 60, iets beter dan gemiddeld met als laagste Facebook met 52 door
de slechte governance score & de hoogste Johnson & Johnson met 683
.
Acomo, Amsterdam Commodities is niet beoordeeld staat niet in de DJSI, de Transparantiebenchmark van EZ4
Op de website staat onde MVO
Maatschappelijk verantwoord ondernemen heeft betrekking op economische, milieu- en sociale aspecten. Als een brug tussen leveranciers en
klanten hebben wij een unieke positie die ons in staat stelt om te begrijpen wat er nodig is om een balans te vinden tussen people, profit and
planet. … In 2014 zijn we het project ‘Road to Sustainable Growth’ gestart. Dit helpt ons om de impact en onze rol op duurzame
productieketens beter te begrijpen. Door samen te werken met onze partners en door te focussen op onze eigen operaties kunnen we
verantwoorde producten van hoge kwaliteit leveren aan onze klanten.
3 Acomo, Amsterdam Commodities is niet beoordeeld staat niet in de DJSI, de Transparantiebenchmark van EZ Op de website staat onde MVO
Maatschappelijk verantwoord ondernemen heeft betrekking op economische, milieu- en sociale aspecten. Als een brug tussen leveranciers en
klanten hebben wij een unieke positie die ons in staat stelt om te begrijpen wat er nodig is om een balans te vinden tussen people, profit and
planet. … In 2014 zijn we het project ‘Road to Sustainable Growth’ gestart. Dit helpt ons om de impact en onze rol op duurzame
productieketens beter te begrijpen. Door samen te werken met onze partners en door te focussen op onze eigen operaties kunnen we
verantwoorde producten van hoge kwaliteit leveren aan onze klanten.
Wikipedia Acomo is een Nederlands handelshuis met hoofdzetel in Rotterdam. De onderneming is actief in de handel en distributie van
specerijen, noten, thee, gedroogde zuidvruchten, zonnebloempitten en ingrediënten voor de voedingsindustrie in de zakelijke
markt. Met vestigingen in Afrika, Azië, Europa en Noord-Amerika is Acomo één van de grootste handelaars in tropische
voedingsingrediënten in de wereld.
4 Op de website staat onder MVO Maatschappelijk verantwoord ondernemen heeft betrekking op economische, milieu- en sociale aspecten. Als
een brug tussen leveranciers en klanten hebben wij een unieke positie die ons in staat stelt om te begrijpen wat er nodig is om een balans te
vinden tussen people, profit and planet. … In 2014 zijn we het project ‘Road to Sustainable Growth’ gestart. Dit helpt ons om de impact en
onze rol op duurzame productieketens beter te begrijpen. Door samen te werken met onze partners en door te focussen op onze eigen
operaties kunnen we verantwoorde producten van hoge kwaliteit leveren aan onze klanten. http://www.acomo.nl/veiligheid-en-
gezondheid/ / http://www.acomo.nl/werkomstandigheden/ / http://www.acomo.nl/milieu-impact/ / http://www.acomo.nl/code-of-conduct-nl/
Wikipedia: Acomo is een Nederlands handelshuis met hoofdzetel in Rotterdam. De onderneming is actief in de handel en distributie van

Wikipedia Acomo is een Nederlands handelshuis met hoofdzetel in Rotterdam. De onderneming is actief in de handel en distributie van
Conclusie
Beijersbergen Finance First investments favorieten voor 2017 overlappen aardig met mijn impact portfolio die
veel Nederlandse best-in-class aandelen(fondsen) en largecaps.
Twee (drie) individuele fondsen en de anderen vooral als holding in thematische impact sectoren & 'duurzame'
bedrijfsvoering Etfs & fondsen. Daardoor heb ik natuurlijk een heel breed universum, dat komt omdat ik een
voorkeur heb voor voordelige ETF's maar niet met extreme spreiding en meestal zo'n 100. Dat universum vul ik aan
met impact favorites & impact growth stock opndernemingen die interessante impact ambities hebben.
Een 100% transparant overzicht van mijn portfolio met analyse, impact niveau, sector, score, visie & financieel
rendement staat in https://www.slideshare.net/alcanne/portoflio-langs-de-impact-meetlat-2016
Door te kiezen voor largecaps, sectoren / thema's & (risico)spreiding zijn de meeste beleggers duurzame beleggers,
zelfs AEX beleggers omdat alle ondernemingen op een na in Sustainability Indices zijn opgenomen, net als andere
fondsen omdat de meeste largecaps favoriet zijn bij fondsen en index/etf bouwers. Zie de figuur, Type 3 & 4 op de
vorige pagina en de impact asset classes op de volgende pagina. De meeste beleggers beleggen ook in impact thema's,
denk aan finance (zonder financials geen impact investing) health, food, property...

Patrick_Beijersbergen: Beleggen kun je zelf 2017 (9,95

euro, 150 pag.)
https://writersunited.nl/nieuws/nieuwe-editie-beleggen-kun-je-zelf-2017
of
https://www.bol.com/nl/p/writers-united-bv-beleggen-kun-je-zelf-2017/9200000070040573/
BIOGRAFIE
https://www.linkedin.com/in/patrickbeijersbergen/ & *https://nl.wikipedia.org/wiki/Patrick_Beijersbergen met
bibliografie
Achtergrond
FD interview **https://fd.nl/profiel/1166824/ik-noem-het-weleens-mijn-michael-corleone-moment en een BNR
interview over de bloederige horror/thriller Bloedbank onder het pseudoniem Jakob Bergen. Patrick Beijersbergen
beschrijft zijn ervaring in de bankwereld die de inspiratie is. Mn (gestructureerde) productontwikkeling en het
verdienmodel van beleggen (provisiegenereren) die de klanten benadelen gingen Beijersbergen tegenstaan en
daarom is hij overgestapt naar de belangenkant van de VEB en met zijn publicaties ondersteunt hij bankvrij beleggen.
Beijersbergen is wat somber over de huidige lichting bankmedewerkers die wellicht de bankierseed hebben ondertekend
waarin de klant centraal staat, maar opgeleid zijn in het oude model.
BNR interview (51m41-1u4m) https://www.bnr.nl/player/audio/10047588/10308942

(Impact) Beleggen kun je zelf 2017 Patrick Beijersbergen

More Related Content

Similar to (Impact) Beleggen kun je zelf 2017 Patrick Beijersbergen

More from Drs Alcanne Houtzaager MA

(Impact) Beleggen kun je zelf 2017 Patrick Beijersbergen