Kasus ini membahas proposal Maine Marine Supply, Inc. untuk kontrak lima tahun senilai $2,5 juta per tahun untuk memasok 100.000 tas laut ke Angkatan Laut AS. Proposal ini melibatkan investasi modal sebesar $1,7 juta untuk membangun kembali pabrik dan peralatan serta modal kerja. Perusahaan perlu menganalisis kelayakan keuangan proposal ini dengan menghitung IRR, NPV, dan waktu pengembalian modal.

1. Maine marine supply , inc
This case, which is set in a small manufacturing company in maine in 2000, deals
with capital expenditure analysis for a new business venture. The venture is a military
contract to supply sea bags to the navy .
Maine marine supply, inc . (MMS) , of portland, ME , was founded in 1840 . for the
first hundred years of its life , the company manufactured mostly canvas sail products
(sails,sail bags and sail covers). During world war II, production shifted to supply of
coated canvas decking for military ship . after 1950 , the product mix gradually but
steadily shifted away from canvas toward nylon and dacron sails . the company also
expanded its ship carpentry and ship chandlery businesses after world war II . by 2000
, manufacturing accounted for only 25% of sales . but mms was still known for high
quality sails and cabinetry and reliable customer service .
In 2000, the company bid on a u.s.navy contract to supply 100,000 canvas “sea bags”
a year for five years . MMS bid $25 per bag, fixed for five years. Jack sheepshank ,
president of the company , wanted to grow his manufacturing base and believed this
contract was a good way to restart a relationship with the federal goverment that had
been dormant for 55 years.
Maine was a generally depressed state in 2000 that was not fully benefiting from the
economic boom sweeping the economic boom sweeping the country. The navy order
would allow MMS to bring about 20 good , steady jobs to the rockland area and
reactivate a factory which had been shut down in 1985 when MMS lost a contract to
supply sail bags and “pfds” to west marine’s retail and cxatalog divisions. The factory
was located on a 10-acre ocean front site near spruce head.
The plant was fully depreciated on MMS ‘ books , except for the $10,000 cost of the
land (bought in 1947). The company had turned down $900,000 for the land in 1995
from a real estate developer . sheepshank had no idea what the land was worth today ,
but he didn’t care since it was not for sale .
If the navy accepted his bid , sheepshank was prepared to spend $500,000 to renovate
and refurbish the factory building and grounds and $800,000 to buy the
manufacturing equipment needed for the contract . He also estimated that he would
need to invest about $425,000 in working capital to support the project . he planned to
borrow 50% of the required investment (10 years at 10% interest) and fund the
balance out of cash reserves . the equipment would be depreciated over 5 years and
the buiding over 10 years . this investment should last much longer, but sheepshank
wanted to be conservative in his financial projections . if the 5-year contract were not
renewed , the building and equipment would probably have second-hand salvage
value close to zero . there wasn,t much demand anymore for canvas sea products.
Sheepshank estimated his first year income statement for the project as follows:
Sales $ 2.500.000 ($ 25 per bag)
Factory cost :
Canvas $ 1,000,000 ($10 per bag)

2. Direct Labor and Benefits $ 400.000 ($4 per bag)
Other Materials & Supplies $ 100.000
Factory Overhead $ 250.000
Depreciation Expenses (S/L) $ 210.000*
Factory Profit $ 540.000
*The company would use MACRS depreciation schedules for its tax return.
There was no shipping expense because the Navy would pay it. He estimated state
and federal income taxes at 35% of profit. He estimated zero incremental
administrative or selling costs for this contract. He though his cash costs would
probably grow 4% year from inflation.
The Navy procurenment officer sheepshank was dealing with expressed serious
interest in the bid. He said the $25 price was very competitive, especially considering
the five-year fixed term of the contract. He asked sheepshank to submit his 5-year
financial forecast for review by the Navy auditors before recommending acceptance
of the bid.Sheepshank said he would supply the requested information right away,
even though he wasn’t really sure what to submit.
He asked his controller, Bill Bowline, What he though the Navy wanted to see.
Bowline had not been involved in developing the bid, but he was aware of the
assumptions Sheepshank had made. Bowline said though they should prepare a year
by year cash flow forecast and then calculate the “IRR”, “NPV” and “Payback” for
the project. He said he though 15% was a reasonable estimate of the cost of capital for
a company the size of MMS.
Bowline also said they probably should include the land value in the project,
somehow, but he wasn’t sure how. He said he felt sure a real estate developer would
pay at least $1,500,000 for that land now. In the midst of the big boom in the
economy, Maine seacoast land was a “hot item”. He knew of a comparable parcel
near Boothbay Harbor that sold recently for more than $1.5 million. But, land away
from the coast was a different story. He knew of a 10 – acre tract in an industrial park
fronting interstate 95 near Rockland that sold recently for $ 300,000.
Questions
1. Prepare the five-year financial forecast for this project.
2. Calculate the IRR, NPV, and Payback
3. Is the proposal a good deal for the Navy?
4. Is it a good deal for MMS?

3. Maine kelautan pasokan, inc
Kasus ini, yang diatur di sebuah perusahaan manufaktur kecil di Maine pada
tahun 2000, berkaitan dengan analisis belanja modal untuk usaha bisnis
baru. Usaha adalah kontrak militer untuk memasok kantong laut untuk
angkatan laut.
Maine kelautan pasokan, inc. (MMS), dari portland, ME, didirikan pada tahun
1840. selama seratus tahun pertama hidupnya, sebagian besar diproduksi
perusahaan produk berlayar kanvas (layar, tas berlayar dan mencakup
berlayar). Selama perang dunia II, produksi bergeser untuk memasok decking
dilapisi kanvas untuk kapal militer. setelah tahun 1950, produk campuran
secara bertahap tapi pasti bergeser dari kanvas ke layar nilon dan
dacron. perusahaan juga memperluas pertukangan kapal dan bisnis kapal
tempat penyimpanan lilin setelah perang dunia II. pada tahun 2000,
manufaktur hanya menyumbang 25% dari penjualan. tapi mms masih dikenal
untuk layar berkualitas tinggi dan layanan pelanggan lemari dan dapat
diandalkan.
Pada tahun 2000, tawaran perusahaan pada kontrak untuk memasok 100.000
usnavy kanvas "tas laut" tahun selama lima tahun. MMS tawaran $ 25 per
kantong, tetap selama lima tahun. Jack sheepshank, presiden perusahaan,
ingin mengembangkan basis manufaktur dan yakin kontrak ini adalah cara
yang baik untuk memulai kembali hubungan dengan pemerintah federal yang
telah terbengkalai selama 55 tahun.
Maine adalah sebuah negara umumnya tertekan pada 2000 yang tidak
sepenuhnya manfaat dari ledakan ekonomi melanda ledakan ekonomi
melanda negeri ini.Urutan Angkatan Laut akan memungkinkan MMS untuk
membawa sekitar 20 yang baik, pekerjaan yang mantap untuk daerah
Rockland dan mengaktifkan kembali sebuah pabrik yang telah ditutup pada
tahun 1985 ketika MMS kehilangan kontrak untuk memasok tas berlayar dan
"PFDs" untuk divisi barat laut ritel dan cxatalog. Pabrik terletak di situs 10-
acre depan laut dekat kepala cemara.
Tanaman ini sepenuhnya disusutkan pada buku MMS ', kecuali untuk biaya $
10.000 dari tanah (dibeli tahun 1947). Perusahaan ini telah menolak $
900.000 untuk tanah di tahun 1995 dari pengembang real estat.sheepshank
tidak tahu apa tanah itu layak hari ini, tapi dia tidak peduli karena tidak untuk
dijual.
Jika angkatan laut menerima tawaran itu, sheepshank siap untuk
menghabiskan $ 500.000 untuk merenovasi dan membarui bangunan pabrik
dan dasar dan $ 800.000 untuk membeli peralatan manufaktur yang
diperlukan untuk kontrak. Ia juga memperkirakan bahwa ia akan perlu untuk
berinvestasi sekitar $ 425.000 dalam modal kerja untuk mendukung proyek
tersebut. ia berencana untuk meminjam 50% dari investasi yang dibutuhkan
(10 tahun dengan bunga 10%) dan dana keseimbangan keluar dari cadangan
kas. peralatan akan disusutkan selama 5 tahun dan buiding lebih dari 10
tahun. investasi ini harus berlangsung lebih lama, tapi sheepshank ingin

4. menjadi konservatif dalam proyeksi keuangan. jika kontrak 5-tahun tidak
diperbarui, bangunan dan peralatan mungkin akan tangan kedua nilai sisa
mendekati nol. ada wasn, t permintaan banyak lagi untuk produk laut kanvas.
Sheepshank diperkirakan tahun pertama laporan laba rugi untuk proyek
sebagai berikut:
Penjualan $ 2.500.000 ($ 25 per kantong)
Pabrik biaya:
Kanvas $ 1.000.000 ($ 10 per kantong)
Langsung Tenaga Kerja dan Manfaat $ 400,000 ($ 4 per kantong)
Lainnya Bahan & Perlengkapan $ 100,000
Overhead Pabrik $ 250,000
Beban Penyusutan (S / L) $ 210,000 *
Pabrik Laba $ 540,000
* Perusahaan akan menggunakan jadwal penyusutan MACRS untuk kembali
pajak.
Tidak ada biaya pengiriman karena Angkatan Laut akan membayar. Dia
memperkirakan pajak penghasilan negara bagian dan federal pada 35% dari
keuntungan. Dia memperkirakan nol biaya administrasi atau menjual
tambahan untuk kontrak ini. Dia meskipun biaya uang tunai mungkin akan
tumbuh tahun 4% dari inflasi.
Pengadaan Angkatan Laut sheepshank petugas berurusan dengan minat
yang serius dinyatakan dalam penawaran. Dia mengatakan harga $ 25
sangat kompetitif, terutama mengingat jangka lima-tahun tetap kontrak. Dia
meminta sheepshank untuk menyerahkan 5 tahun perkiraan keuangannya
untuk diperiksa oleh auditor Angkatan Laut sebelum merekomendasikan
penerimaan bid.Sheepshank mengatakan ia akan memasok informasi yang
diminta langsung, meskipun dia tidak benar-benar yakin apa untuk
mengirimkan.
Dia bertanya controller-nya, Bill Bowline, Apa yang dia meskipun Angkatan
Laut ingin melihat. Bowline tidak terlibat dalam pengembangan tawaran, tapi
ia menyadari asumsi Sheepshank telah dibuat. Bowline mengatakan
meskipun mereka harus mempersiapkan tahun dengan perkiraan tahun arus
kas dan kemudian menghitung "IRR", "NPV" dan "pengembalian modal" untuk
proyek tersebut. Dia bilang dia meskipun 15% adalah perkiraan yang wajar
dari biaya modal untuk perusahaan ukuran MMS.
Bowline juga mengatakan mereka mungkin harus mencakup nilai tanah
dalam proyek, entah bagaimana, tapi ia tidak yakin bagaimana. Dia
mengatakan dia merasa yakin seorang pengembang real estat akan
membayar sedikitnya $ 1.500.000 untuk tanah itu sekarang. Di tengah-tengah
booming besar dalam perekonomian, tanah pantai laut Maine adalah "barang
panas". Dia tahu dari sebuah paket yang sebanding dekat Boothbay Harbor

5. yang dijual baru-baru ini lebih dari $ 1,5 juta. Tapi, tanah jauh dari pantai
adalah cerita yang berbeda. Dia tahu dari 10 - saluran hektar di sebuah
taman industri fronting antarnegara 95 dekat Rockland yang dijual baru-baru
ini sebesar $ 300.000.
Pertanyaan
1. Siapkan perkiraan lima tahun keuangan untuk proyek ini.
2. Hitung IRR, NPV, Payback dan
3. Apakah proposal kesepakatan yang baik untuk Angkatan Laut?
4. Apakah kesepakatan yang baik untuk MMS?