1. 中国企业的资本结构战略与金融工具

7. 成长性，市场竞争强度及规模与企业资本结构 成长性 — 财务杠杆不利于企业对增长机会的投资 竞争性 — 财务杠杆高降低了企业为增强竞争地位所必须的投资力度 和价格战承受能力 规 模 — 财务杠杆高不利于小企业 成熟的具有市场领导地位的大企业可能考虑较高的财务杠杆，反之则需要股权融资

8. 企业的财务目标体系（一）

11. 公司融资安排（一） 股本 债务 私募 公司设立前初次募集（招股） 公司设立后再次募集（引进战略投资者） （不通过资本市场） （不通过资本市场） 短期债务 ( 银行贷款 ) ( 通过资本市场 ) 长期债务 ( 债券 ) 基础品种 （通过资本市场） 公募 首次公开发行（ IPO ） 再融资（增发配股 ）

12. 公司融资安排（二） （公司发行） 可转换债 （通过金融中介） 信托凭证 （通过金融中介） 资产证券化（ ABS ） 介于股本与债务之间的品种 股本 债务

31. 混合性融资方案下各种融资方式的组合 * 注：各种融资方式的比例需要根据企业的需求进行调整 满足资金需求，优化资本结构，降低融资成本 总体目标 + 解决方案 间接融资方案 直接融资方案 混合性融资方案 商业银行贷款 股权融资方案 债权融资方案 H 股发行—一次性成本 5.5% （还可以借机完善激励机制） A 股发行 一次性成本 1%-3% 引进财务投资者 一次性成本 <4.5% 境内人民币债（ 10 年期） 4.6% （固定） 境内美元债 2.5-3%/3 年期 境外美元债 当前成本 3.0%/5 年期 全面的资产管理服务 债券投资 基金投资 委托理财 外汇贷款 浮动成本 2.0% （ L+75bp ） 人民币贷款 年固定成本 5.76% 贴现 年固定成本 3.7% 40%* 60%* 30% 30% 项目融资 利率视银团结构 及各市场利率而定 银团安排视规模大小而定， 通常 25 个 bp+ 后续服务费