Espoon sotaveteraanit ry:lle 2.3.2015 pitämäni esitys.

1. Julkinen
Maailmantalous ja Suomen haasteet pärjätä
Toimistopäällikkö / Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto
Samu Kurri
2.3.2015
1

2. Julkinen
Teemat
• Kansainvälisen talouden tilanne ja näkymät
– Kehittyneiden talouksien tilanne kohentumassa
– Nousevien talouksien tilanne aiempaa tukalampi
• Geopoliittiset jännitteet ja niiden vaikutukset
– Jännitteitä lähes joka maanosassa
– Venäjän näkymät heikentyneet
• Suomen talouden näkymät
– Onko 2015 jo neljäs supistuvan BKT vuosi?
– Kotimaisten tekijöiden rooli noussut merkittäväksi
22.3.2015 Samu Kurri

3. Julkinen
Kansainvälisen talouden näkymät
32.3.2015 Samu Kurri

4. Julkinen
60
80
100
120
140
160
180
90
95
100
105
110
115
120
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Euroalue Yhdysvallat Venäjä Suomi Kiina (oikea ast.)
BKT 2008/I=100 BKT 2008/I=100
Lähde: MacroBond. 30361
Lehman-kriisistä yli kuusi vuotta,
missä olemme nyt?
42.3.2015 Samu Kurri

5. Julkinen
Kansainvälisen talouden näkymät
• Kehittyneiden maiden kasvunäkymät kohentumassa
– Yhdysvallat jättänyt taantuman taakseen
– Euroaluekin saamassa kasvusta kiinni
– Japanissa reaalitalouden näkymät edelleen vaisut
• Nousevien talouksien asema aiempaa tukalampi
– Kiinassa kasvu jatkuu vahvana, joskin hidastuneena
– Öljyn hinnan lasku tukee myös Intian näkymiä
– Muiden ns. BRICS-maiden näkymät heikentyneet
• Riskejä edelleen, mutta nyt myös yläsuuntaisia
52.3.2015 Samu Kurri

6. Julkinen
Geopoliittiset jännitteet
62.3.2015 Samu Kurri

7. Julkinen
Geopoliittisia jännitteitä 2014-2015
9.1.2015 7
Ukraina/Venäjä
Pohjois-Afrikka
Lähi-Itä
Etelä-Kiinan meri
Ebola

8. Julkinen
Pohjois-Afrikka ja Lähi-Itä
82.3.2015 Samu Kurri

9. Julkinen
Pohjois-Afrikan ja Lähi-idän
kriisien vaikutukset
• Alueen paino maailmantaloudessa
– Bruttokansantuotannosta 6,9%
– Väestöstä 5,8%
– Öljyntuotannosta (OPEC) noin 40%
• Kestävätkö I maailmansodan jälkeiset rajat?
– Syyria, Irak, Libya ym.
• Suuret inhimilliset kärsimykset
– Syyrian sisällissodassa kuollut yli 200 000 ihmistä
92.3.2015 Samu Kurri

10. Julkinen
Öljyvuoden 2014-2015 avaintapahtumia
35
40
45
50
55
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
110
115
120
01/2014 03/2014 05/2014 07/2014 09/2014 11/2014 01/2015
Brent -lähifutuuri Brent (euroissa)
Lähde: Bloomberg, Deutsche Bank
Ukrainan
levottomuudet alkavat
Krimin kansanäänestys
Hyökkäys ISIS:iä
vastaan alkaa Pohjois-
Irakissa
IEA alentaa öljyn kysynnän
kasvuennustetta
Saudi-Arabia laskee
selvästi öljyn myyntihintaa
Aasiaan
OPEC jättää
tuotantokiintiön ennalleen
(USD tai EUR)/brl
2.3.2015 Samu Kurri 10

11. Julkinen
Ukraina/Venäjä
112.3.2015 Samu Kurri

12. Julkinen
Ukrainan/Venäjän kriisin vaikutukset
• Pakotteet ja vastapakotteet
– Suorat kauppavaikutukset EU/Venäjä
– Mittakaava toistaiseksi varsin pieni
• Epäsuorat vaikutukset
– Venäjällä: epävarmuus, rahoitusmarkkinat ja rupla
– Voivat olla suuria
– Myös Euroopassa: epävarmuus – vuoden aikana
merkkejä talouskehityksen vaimenemisesta
122.3.2015 Samu Kurri

13. Julkinen
Venäjän BKT:n kasvu hidastui jo kauan
ennen nykyistä kriisiä
-15
-10
-5
0
5
10
15
%
7,3 %
3,0 %
132.3.2015 Samu Kurri

14. Julkinen
Ruplan ja öljyn hinta kulkeneet käsi kädessä
142.3.2015 Samu Kurri
30
40
50
60
70
8040
55
70
85
100
115
1.1.14 1.3.14 1.5.14 1.7.14 1.9.14 1.11.14 1.1.15
Urals-öljyn hinta, USD/tynnyri (vasen) USD/RUB -kurssi (oikea)
Lähde: Reuters.
Öljyn hinta ja Venäjän valuuttakurssi

15. Julkinen
Länsi-Afrikka
152.3.2015 Samu Kurri

16. Julkinen
Ebolaan sairastunut yli 23 000 ihmistä
16
Tautiin sairastuneiden henkilöiden lukumäärä
2.3.2015 Samu Kurri

17. Julkinen
Onko Ebolan pahin vaihe jo ohitettu?
17
Tautiin sairastuneiden henkilöiden lukumäärän kasvu, %
2.3.2015 Samu Kurri

18. Julkinen
Etelä-Kiinan meri
Kauppavirrat Etelä-Kiinan merellä
182.3.2015 Samu Kurri

19. Julkinen
Suomen talouden näkymät
192.3.2015 Samu Kurri

20. Julkinen
Suomen BKT pienentynyt
90
92
94
96
98
100
102
104
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Indeksi, 2007 = 100
* Saksa, Ranska, Alankomaat, Belgia ja Itävalta.
** Kreikka, Italia, Irlanti, Portugali ja Espanja.
Lähteet: Eurostat ja Suomen Pankin laskelmat.
27221
Suomi
Euroalueen korkean luottoluokituksen maat pl. Suomi*
GIIPS-maat**
20Samu Kurri2.3.2015

21. Julkinen
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
1965 1975 1985 1995 2005
Suomi 2012-2013 Portugali 1975-1978
Heikoin muista OECD-maista
Tavaroiden ja palveluiden viennin määrä, muutos 5 ½ vuotta aiemmasta, %
Nykyiset34 OECD-maata.Tiedotalkavatvuoden 1994 jälkeen:CZ,PL, EE, HU,
SK,SI, Israel ja Chile. Vuosikeskiarvoja:DK,EL, CZ, HU, SK ja Turkki.
Lähteet:OECD,Euroopankomissio ja Tilastokeskus. 27745
Viennin kehitys historiallisen heikkoa
Suomen
vienti
supistunut
poikkeuksel-
lisen paljon
212.3.2015 Samu Kurri

22. Julkinen
Kasvu käynnistyy hitaana
Kokonaistuotanto, %
Joulukuu Kesäkuu
2013: -1,2 -1,4
2014e: -0,2 0,0
2015e: -0,1 1,4
2016e: 1,0 1,5
e = ennuste.
-15
-10
-5
0
5
10
120
140
160
180
200
220
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Prosenttimuutos edellisvuotisesta (oikea asteikko)
Viitevuoden 2010 hinnoin (vasen asteikko)
Mrd. euroa %
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
Kokonaistuotannon määrä
222.3.2015 Samu Kurri

23. Julkinen
Työttömyysaste pysyy lähes ennallaan
Työttömyysaste, %
Joulukuu Kesäkuu
2013: 8,5 8,2
2014e: 8,5 8,6
2015e: 8,5 8,3
2016e: 8,2 7,8
ennuste = e.
4
6
8
10
12
2 200
2 300
2 400
2 500
2 600
2005 2007 2009 2011 2013 2015
Työlliset (vasen asteikko)
Työttömyysaste (oikea asteikko)
1 000 henkeä %
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
Työttömyys ja työllisyys, trendi
232.3.2015 Samu Kurri

24. Julkinen
Inflaatio pysyy hitaana mutta jatkuu
nopeampana kuin euroalueella
Inflaatio (YKHI), %
Joulukuu Kesäkuu
2013: 2,2 2,2
2014e: 1,3 1,2
2015e: 1,0 1,3
2016e: 1,4 1,5
e=ennuste
-2
0
2
4
6
2006 2008 2010 2012 2014 2016
Energia
Elintarvikkeet
Palvelut ja teollisuustuotteet pl. energia
Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi
Vaikutus YKHI-inflaatioon, prosenttiyksikköä
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
YKHI-inflaatiohajotelma
242.3.2015 Samu Kurri

25. Julkinen
Uusi arvio pitkän aikavälin kasvusta
• Talouskasvu noin 1 % vuosina 2014–2030
keskimäärin
– Edellinen arvio: kesällä 2012 Suomen Pankki arvioi kasvuksi
keskimäärin 1½ % vuosina 2013–2022
• Heikkojen näkymien taustalla:
– Työikäisten määrän väheneminen
– Rakennemuutos
• Korkean arvonlisän tuotantoa menetetty
• Kysyntä tulee kasvamaan hitaan tuottavuuskasvun aloilla
– Viime vuosien kehityksen heikkous
• Nuorten aikuisten osallistumisasteet alentuneet
• Tuotannolliset investoinnit supistuneet
252.3.2015 Samu Kurri

26. Julkinen
Julkisen talouden pitkän aikavälin
näkymät huonontuneet
• Lähtötilanne ja kasvunäkymät ovat aiempaa
heikommat,
• Julkisen talouden pitkän aikavälin kestävyysvaje
on 4 % suhteessa BKT:hen, vaikka
eläkeuudistus sinänsä parantaa kestävyyttä
• Jos tasapainottamistoimenpiteitä lykätään,
joudutaan erittäin mittaviin sopeuttamistoimiin
2020-luvulla
262.3.2015 Samu Kurri

27. Julkinen
Yhteenveto
• Maailmantalouden näkymät kaksijakoiset
– Kehittyneiden talouksien tilanne kohentumassa
– Nousevien talouksien tilanne aiempaa tukalampi
• Geopoliittiset kriisit ovat tehneet paluun
– Suomen vakaus poikkeuksellista maailman tasolla
– Vain pieni määrä kriiseistä nousee otsikkoihin
• Suomen talouden näkymät vaisut
– Kotimaisten rakennetekijöiden rooli merkittävä
– Venäjän kriisi uusi negatiivinen (suhdanne)sokki
272.3.2015 Samu Kurri