Interview met Degroof Petercam Asset Management beheerder Alexander Roose over de agriculture sector.

1. 'Foodtech interessanter dan
Unilever of Nestlé'
Door onze redactie - Vandaag | FN Premium
Bedrijven die zich bezighouden met voedseltechnologie als
Corbion en Wessanen zijn interessanter als belegging dan
Unilever of Nestlé, zegt Alexander Roose van het Degroof
Petercam Agrivalue fonds.
‘De omzetgroei is hoger
dan van de “big brands” die onder vuur liggen van kleine, puur op gezonde
voeding gerichte merken die vooral populair zijn onder millennials’, vertelt
Roose tegen Fondsnieuws.
‘General Mills bijvoorbeeld heeft veel marktaandeel verloren aan Chobani,
een Amerikaanse producent van biologische en natuurlijk gezoete Griekse
stijl yoghurt.’
Foodtechbedrijven zijn ongevoelig voor die concurrentiestrijd omdat ze aan
de gehele voedselindustrie kunnen leveren en dus optimaal profiteren van
de toenemende aandacht voor gezondheid en welzijn.
Het Agrivalue-fonds zet in vergelijking tot andere fondsen al jaren sterk in
op de kleinere gespecialiseerde foodtechbedrijven. Momenteel bestaat ruim
een kwart van de portefeuille uit deze ‘onderbelichte’ bedrijven.
Bij foodtech draait het om het vervangen van synthetische ingrediënten
door natuurlijke, zonder dat de consument het verschil proeft. Zoals

2. kleurstoffen, waarvan is aangetoond dat er een verband bestaat met ADHD.
Of conserveermiddelen. Corbion maakt natuurlijke alternatieven hiervoor.
Wessanen
Vegetarische melk en producten waarin wei is verwerkt zijn andere
voorbeelden. ‘Wij beleggen sinds drie jaar in Wessanen, dat na het
Belgische Alpro de nummer twee in Europa is wat betreft amandel- en
sojamelk’, vertelt Roose.
‘De winstmarge van dit Nederlandse bedrijf is met ongeveer 8,5 procent een
stuk lager dan de circa 15 procent van Danone. Ondanks de sterk opgelopen
koers van het aandeel Wessanen is er dus nog veel potentieel.’
Wei wordt al veel gebruikt door krachtsporters als bron van eiwitten, maar
is nu ook populair in bijvoorbeeld Griekse stijl yoghurt. In de VS is in tien
jaar tijd het marktaandeel van deze dikke, vetarme yoghurt gegroeid van 1
procent naar meer dan 50 procent.
‘Bijkomend voordeel is dat het osteoporose tegengaat’, zegt Roose. ‘Wij
spelen hier met het fonds op in met een positie in het Ierse kaas- en
weiproducent Glanbia. Wei is een bijproduct van kaas.’
Gestegen multiples
Foodtechbedrijven hebben sterk bijgedragen aan het beleggingsresultaat
van het fonds. Over de afgelopen drie bedroeg het
geannualiseerde rendement 10,81 procent.
'Er was sprake van een herwaardering van deze bedrijven waarbij de
multiples stegen, maar ik denk dat de discount is er inmiddels grotendeels
uitgelopen is. De toekomstige koersontwikking zal vooral afhankelijk van de
omzetgroei zijn. Met 4 a 5 procent omzetgroei per jaar in een verder lage
economische groeiomgeving wil je deze aandelen in portefeuille hebben.’
Naast foodtech belegt het Degroof Petercam Agrivalue fonds onder meer in
plantages en de ‘midstream’ van de waardeketen in de landbouw en de
voedselindustrie, zoals pesticiden en zaden, en in meststoffen.