Chp014
- 2. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 2
McGraw-Hill/Irwin
Сэдэв
Корпорацийн санхүүжилтийн хэв маяг
Энгийн хувьцаа
Өр
Санхүүгийн зах зээл ба байгууллагууд
- 3. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 3
McGraw-Hill/Irwin
Пүүсүүд гадаад эх үүсвэрээс хөрөнгө
босгох эсвэл ашгийг хувь нийлүүлэгчдэд
тараахаас илүү дахин хөрөнгө оруулж
болно.
Пүүс гадаад санхүүжилтийг сонговол
өрөөр санхүүжих үү үнэт цаасны эх
үүсвэрээр санхүүжих үү гэдгээ сонгох
хэрэгтэй.
Корпорацийн санхүүжилтийн хэв маяг
- 4. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 4
McGraw-Hill/Irwin
Корпорацийн санхүүжилтийн хэв маяг
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
Percentoftotalsources
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
Year
Internal Funds
New Equity
New Debt
- 5. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 5
McGraw-Hill/Irwin
Aggregate balance sheet for manufacturing corporations
in the United States, 2003 (figures in Billions).
Current assets 1,530$ Current liabilities 1,213$
Fixed assets 2,410 Long term debt 1,050
Less 1,272 Other long term 761
deprecication liabilities
Net fixed assets 1,138 Total long term liabilities 1,811
Other long term 2,310 Stockholders' equity 1,964
Total assets 4,978 Total liabilities and 4,978
stockholders' equity
Корпорацийн санхүүжилтийн хэв маяг
- 6. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 6
McGraw-Hill/Irwin
61.
978,4
811,1213,1
assetsTotal
Debt
=
+
=
48.
964,1811,1
811,1
equitysliabilitietermLong
sliabilitietermLong
=
+
=
+
? Бид хэрхэн өрөө тодорхойлох вэ?
Корпорацийн санхүүжилтийн хэв маяг
- 7. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 7
McGraw-Hill/Irwin
68 67 65 64 63 62 61 59 57 57
53
48
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Debtratio.percent
Sweden
Germany
Austria
France
USA
Belgium
Japan
Denmark
Portugal
Spain
Finland
Netherlands
Корпорацийн санхүүжилтийн хэв маяг
- 8. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 8
McGraw-Hill/Irwin
Энгийн хувьцаа
Дансны үнийн эсрэг Зах зээлийн үнэ
Дансны үнэ нь арагш харсан хэмжигдэхүүн
юм. Энэ нь пүүс өнгөрсөн хугацаанд хувь
нийлүүлэгчдийн хөрөнгийг хэр их өсгөснийг
харуулдаг. Энэ нь хувь нийлүүлэгчдийн
өнөөдөр байршуулсан хөрөнгийн үнэ цэнийг
хэмждэггүй. Пүүсийн зах зээлийн үнэ нь
урагш харсан хэмжигдэхүүн бөгөөд энэ нь
хувь нийлүүлэгчдийн ирээдүйд хүлээн авахаар
таамаглаж буй ногдол ашгаас хамаардаг.
- 9. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 9
McGraw-Hill/Irwin
Энгийн хувьцаа
Жишээ – Heinz, Дансны үнэ ба ЗЗ-ийн үнэ (4/2003)
Эргэлтэд оруулсан нийт хувьцаа = 351 сая
1,199Value)(BookequitycommonNet
838-sadjustmentOther
2,880-sharesTreasury
4,433earningsRetained
377capitalinpaidAdditional
108par)($1SharesCommon
- 10. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 10
McGraw-Hill/Irwin
Энгийн хувьцаа
Жишээ – Heinz, Дансны үнэ ба ЗЗ-ийн үнэ (4/2003)
Эргэлтэд оруулсан нийт хувьцаа = 351 сая
billion$10.5ValueMarket
351xsharesof#
$30/sh=priceMarket2003April
- 11. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 11
McGraw-Hill/Irwin
Корпорацийн үнэт цаасыг эзэмшигчид
(2004)
Insurance
Companies
7.4
Mutual
Funds, etc.
21.0
Rest of World
10.4
Other
3.2
Pension
Funds
21.1
Households
36.8
Эзэмшлийн хувь
- 12. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 12
McGraw-Hill/Irwin
Давуу эрхтэй хувьцаа
Давуу эрхтэй хувьцаа – Ногдол
ашгийн хувьд энгийн хувьцаанаас
илүү давуу эрхтэй хувьцаа
Цэвэр үнэ цэнэ – Энгийн хувьцаа
эзэмшигчдийн өмчийн дансны үнэ
дээр давуу эрхтэй хувьцааг нэмсэн
дүн.
Хөвөгч хүүтэй ДЭХ – Богино
хугацаат хүүгийн түвшинд янз бүр
ногдол ашиг төлдөг давуу эрхтэй
хувьцаа.
- 13. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 13
McGraw-Hill/Irwin
Корпорацийн өр
Өр нь зээлдэгчид компаний хөрөнгийг солих
замаар өрөө төлөх үүргээсээ зугтахыг
зөвшөөрдөг өвөрмөц онцлогтой юм.
“Default Risk” гэдэг нь пүүс өрөө төлөхгүй
зугтахтай адил нөхцөл байдлыг дүрслэхэд
ашигладаг ухагдахуун юм.
“Бонд рейтинг”-г пүүсийн default эрсдлийг
үнэлэхэд хөрөнгө оруулагчдад туслах
зорилгоор өрийн хэрэгслийг ашиглан гаргадаг.
- 14. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 14
McGraw-Hill/Irwin
Корпорацийн өр
TABLE 14-5 Large firms issue many different securities.
This table shows some of the debt securities on Heinz's
balance sheet in April 2003.
US dollar debt
Bank loans
Notes
Guaranteed Notes
Unsecured debentures
Revenue bonds
Remarketable securities
Eurodollar notes
Senior eurobonds
Foreign currency debt
Sterling notes
Euro notes
New Zealand dollar notes
- 15. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 15
McGraw-Hill/Irwin
Корпорацийн өр
Суурь хүү – Банкнаас найдвартай харилцагчиддаа
олгодог зээлийн хамгийн бага хүү
Өрийн санхүүжилт – Хугацаа нь дуусахад 1-с
дээш жил үлдсэн өр.
Живэх сан – Өрийг хугацаа нь дуусгавар болохоос
өмнө эргэлтээс гаргахаар байгуулсан сан.
Эргэн дуудагдах бонд – Хугацаа нь дуусгавар
болохоос өмнө бондыг гаргагчаас тодорхой
үнээр буцаан худалдаж авах нөхцөлтэй бонд.
- 16. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 16
McGraw-Hill/Irwin
Корпорацийн өр
Хоёрдогч өр – Дампуурлын үед анхдагч өр
төлөгдсөний дараа төлөгдөх боломжтой өр.
Барьцаат өр – Тодорхой эд хөрөнгийг барьцаа
болгож тавьсан зээл.
Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлтэй бонд - Baa
эсвэл Moody’s болон BBB эсвэл S&P-с дээгүүр
зэрэглэлтэй бонд.
Хаягдал бонд- Baa эсвэл BBB-с доогуур
зэрэглэлтэй бонд.
- 17. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 17
McGraw-Hill/Irwin
Корпорацийн өр
Евродоллар – АНУ-аас гаднах банкинд
хадгалсан долларын хадгаламж.
Евробонд – Олон улсын зах зээлийн бонд.
Хаалттай хөрөнгө оруулалт – Үнэт цаасыг олон
нийтэд санал болгохгүйгээр хязгаарлагдмал
тооны хөрөнгө оруулагчдад шууд зарах үйл
ажиллагаа.
Хамгаалалтын гэрээ – Бонд эзэмшигчдийг
хамгаалахын тулд пүүсэд тавьж буй
хязгаарлалт.
Лизинг – Урт хугацааны түрээсийн гэрээ.
- 18. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 18
McGraw-Hill/Irwin
Корпорацийн өр
Баталгаат эрх – Тогтоосон хугацаанаас өмнө
заасан үнээр компаний хувьцааг худалдан авах
эрх.
Хөрвөх бонд – Бонд эзэмшигч нь тодорхой
хэмжээний бусад үнэт цаасаар солих
боломжтой бонд.
Хөрвөх бонд нь дуудах опцион болон бондоос
бүрдсэн нийлмэл үнэт цаас.
- 19. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 19
McGraw-Hill/Irwin
Корпорацийн өрийг эзэмшигчид (2004)
Pension
Funds
10.3
Insurance
Companies
26.6
Mutual
Funds, etc.
11.7
Rest of
World
18.9
Other
9.1
Banks
9.0
Households
14.3
Эзэмшлийн хувь
- 20. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 20
McGraw-Hill/Irwin
Санхүүгийн зах зээл
Анхдагч
зах зээл
Хоёрдогч
зах зээл
OTC
Зах зээл
Мөнгө
- 21. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 21
McGraw-Hill/Irwin
Санхүүгийн байгууллагууд
Компани
Зуучлагчид
Банк
Даатгалын компани
Брокерийн пүүс
Облигаци
Санхүүжилт
- 22. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 22
McGraw-Hill/Irwin
Санхүүгийн байгууллагууд
Зуучлагчид
Хөрөнгө оруулагчид
Хадгалуулагч
Даатгалын гэрээг эзэмшигч
Хөрөнгө оруулагчид
Облигаци
Санхүүжилт
- 23. Copyright © 2006 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved
14- 23
McGraw-Hill/Irwin
Web Resources
www.census.gov/csd/qfr
www.federalreserve.gov/releases
