Chương 5. mohincungcaungoaite&xacdinhtygia

1. 1
Chương 5
MÔ HÌNH CUNG CẦU
NGOẠI TỆ VÀ CƠ CHẾ
XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ
MỤC TIÊU
Hiểu bản chất khoa học của đường
cung và đường cầu ngoại tệ
Sử dụng mô hình cung cầu ngoại tệ
để giải thích sự biến động của tỷ giá
NỘI DUNG
5.1 Hình thành mô hình cung cầu ngoại
tệ
5.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá

2. 2
5.1 Hình thành mô hình
cung cầu ngoại tệ
5.1. Hình thành mô hình cung cầu ngoại
tệ
1. Cung cầu ngoại tệ phát sinh
2. Hình thành đường cầu ngoại tệ
3. Hình thành đường cung ngoại tệ
4. Mô hình cung cầu ngoại tệ và cơ chế xác
định tỷ giá
1. Cung cầu ngoại tệ phát sinh
Cầu một đồng tiền phát sinh từ cầu hàng hóa,
tài sản và dịch vụ thanh toán bằng đồng tiền đó;
Cầu ngoại tệ phát sinh từ nhu cầu người trong
nước mua hàng hóa, tài sản và dịch vụ từ nước
ngoài;
Cung ngoại tệ phát sinh từ nhu cầu người nước
ngoài mua hàng hóa, tài sản và dịch vụ trong
nước
Cung cầu ngoại tệ là phái sinh, có nguồn gốc
từ lưu chuyển hàng hóa, vốn đầu tư, lao động
và dịch vụ trong phạm vi quốc tế

3. 3
2. Hình thành đường cầu ngoại tệ
Coi cầu hàng hóa NK là nguồn phát sinh
cầu ngoại tệ chủ yếu
Phân tích mối liên hệ giữa tỷ giá và cầu
hàng hóa nhập khẩu để chỉ ra mối liên hệ
giữa tỷ giá và cầu ngoại tệ
2. Hình thành đường cầu ngoại tệ
Các bước tiến hành:
1. Xác định các đường cung cầu hàng
hóa NK
2. Xác định hàm cầu hàng hóa NK
3. Xác định mối quan hệ giữa cầu hàng
hóa NK và tỷ giá xác định sự thay đổi
của chi tiêu nhập khẩu, tức cầu ngoại
tệ
2. Hình thành đường cầu ngoại tệ
Các ký hiệu:
- P*m: Giá hàng hóa NK tính bằng ngoại tệ
- Pm: Giá hàng hóa NK tính bằng nội tệ
- Qm: Số lượng hàng hóa NK
- Sm: Đường cung hàng hóa NK
- Dm: Đường cầu hàng hóa NK
- Dt: Đường cầu ngoại tệ
- Qt: Số lượng ngoại tệ trên thị trường ngoại hối
- S: Tỷ giá yết trực tiếp

4. 4
2. Hình thành đường cầu ngoại tệ
Các đường cung cầu hàng hóa nhập khẩu:
P*m
Qm
Sm
Dm
C
A B
D
Diện tích hình
chữ nhật
ABCD là gì?
2. Hình thành đường cầu ngoại tệ
Hàng hóa NK là hàng hóa sản xuất ở nước ngoài và
được tiêu thụ trong nước
Người tiêu dùng trong nước quyết định mua bao
nhiêu hàng hóa NK trên cơ sở giá NK tính bằng nội
tệ
Hàm cầu hàng hóa NK được xem như là hàm số
của giá NK tính bằng nội tệ, có giá như sau:
Trong đó: là các thông số dương không đổi
Q Pm m0 1
0 1,
2. Hình thành đường cầu ngoại tệ
Với Pm=SP*m
Hàm cầu hàng hóa NK có thể viết thành:
Nhận xét: Nếu P*m không đổi, S tăng giá
hàng hóa NK bằng nội tệ tăng lượng cầu
hàng hóa NK Qm giảm
Q S Pm m0 1
*

5. 5
2. Hình thành đường cầu ngoại tệ
Ứng với 4 mức tỷ giá tăng dần:
S1<S2<S3<S4
Là 4 mức cầu hàng hóa NK giảm dần:
Q1>Q2>Q3>Q4
Đường cầu hàng hóa NK sẽ dịch chuyển
sang trái khi tỷ giá tăng
2. Hình thành đường cầu ngoại tệ
Đường cầu hàng hóa NK dịch chuyển sang trái:
Diện tích hình chữ
nhật (cầu ngoại tệ)
thay đổi thế nào?
Cầu ngoại tệ giảm dần
(Dm)4 Qm
P*m
S0
(Dm)3
(Dm)1
(Dm)2
2. Hình thành đường cầu ngoại tệ
Đường cầu ngoại tệ là tập hợp các điểm có
tọa độ là các mức tỷ giá và lượng cầu ngoại
tệ tương ứng
Qm
P*m
S0
(Dm)3
(Dm)1
(Dm)2
S1
S4
S3
S2
S(d/f)
Qf
(Qf)4(Qf)3 (Qf)1(Qf)2
Đường cầu
ngoại tệ

6. 6
2. Hình thành đường cầu ngoại tệ
Đường cầu ngoại tệ là đường dốc xuống từ
trái qua phải
Tỷ giá tăng cầu ngoại tệ giảm
3. Hình thành đường cung ngoại tệ
Coi cầu hàng hóa XK là nguồn phát sinh
cung ngoại tệ chủ yếu
Phân tích mối liên hệ giữa tỷ giá và cầu hàng
hóa XK để chỉ ra mối liên hệ giữa tỷ giá và
cung ngoại tệ
3. Hình thành đường cung ngoại tệ
Các bước tiến hành:
1. Xác định các đường cung cầu hàng hóa XK
2. Xác định hàm cầu hàng hóa XK
3. Xác định mối quan hệ giữa cầu hàng hóa XK
và tỷ giá xác định sự thay đổi của doanh
thu XK, tức cung ngoại tệ

7. 7
3. Hình thành đường cung ngoại tệ
Các ký hiệu:
- P*x: Giá hàng hóa XK tính bằng ngoại tệ
- Px: Giá hàng hóa XK tính bằng nội tệ
- Qx: số lượng hàng hóa XK
- Sx: Đường cung hàng hóa XK
- Dx: Đường cầu hàng hóa XK
- St: Đường cung ngoại tệ
- Qt: Số lượng ngoại tệ trên thị trường ngoại hối
- S: Tỷ giá yết trực tiếp
3. Hình thành đường cung ngoại tệ
Các đường cung cầu hàng hóa XK:
C
P*x
Qx
Sx
Dx
A B
D
Diện tích hình chữ
nhật ABCD là gì?
3. Hình thành đường cung ngoại tệ
Hàng hóa XK là hàng hóa sản xuất trong nước và
được tiêu thụ ở nước ngoài
Người nước ngoài quyết định mua bao nhiêu hàng
hóa XK trên cơ sở giá XK tính bằng ngoại tệ
Hàm cầu hàng hóa XK được xem như là một hàm
số của giá XK tính bằng ngoại tệ, có dạng như sau:
Trong đó: là các thông số dương không đổi
Q Px x0 1 *
0 1,

8. 8
3. Hình thành đường cung ngoại tệ
Với P*x=Px/S
Hàm cầu hàng hóa XK có thể viết thành:
Nhận xét:
- Nếu Pxkhông đổi, S tăng giá hàng hóa XK bằng
ngoại tệ P*xgiảm lượng cầu hàng hóa XK Qx tăng
- Doanh thu XK = (P*x)x(Qx) tăng hay giảm?
Q P Sx x0 1( / )
3. Hình thành đường cung ngoại tệ
Ứng với 4 mức tỷ giá tăng dần:
S1<S2<S3<S4
Là 4 mức giá hàng hóa XK tính bằng ngoại tệ
giảm dần:
(P*x)1> (P*x)2> (P*x)3> (P*x)4
Ứng với 4 mức giá hàng hóa XK tính bằng
ngoại tệ là 4 mức cầu hàng hóa XK được xác
định bởi đường cầu hàng hóa XK
3. Hình thành đường cung ngoại tệ
Tỷ giá tăng giá hàng hóa XK tính bằng
ngoại tệ giảm cầu hàng hóa XK tăng
(P*x )1
P*x
(P*x)2
(P*x)3
(P*x)4
(Sx)1
(Sx)2
(Sx)3
(Sx)4
Qx(Qx)1 (Qx)2
(Qx)3(Qx)4

9. 9
3. Hình thành đường cung ngoại tệ
Tỷ giá tăng giá hàng hóa XK tính bằng
ngoại tệ giảm cầu hàng hóa XK tăng
(Sx)3
P*x
(P*x )1
(P*x)2
(P*x)3
(P*x)4
(Sx)1
(Sx)2
(Sx)4
Qx(Qx)1
(Qx)2
(Qx)3(Qx)4
S(d/f)
Qf
S4
S3
S2
S1
(Qf)1 (Qf)2
Phần này đại
diện cho
đường cung
4. Mô hình cung cầu ngoại tệ
Mô hình cung cầu ngoại tệ được hình thành
dựa trên sự kết hợp hai đường cung cầu
ngoại tệ được hình thành ở phần trên
S(d/f)
S0
Sf
Df
Qf
(Qf)0
Điểm cân bằng
của thị trường
4. Mô hình cung cầu ngoại tệ
Tỷ giá phản ánh sự cân
bằng trên thị trường
Cung cầu trên thị
trường thay đổi các
đường cung cầu dịch
chuyển tỷ giá thay đổi
Nhiều yếu tố tác động
làm dịch chuyển các
đường cung cầu
Sf
S(d/f)
S0
Df
Qf
(Qf)0

10. 10
4 Mô hình cung cầu ngoại tệ
Bất cứ yếu tố nào làm
tăng cầu ngoại tệ
đường cầu dịch
chuyển sang phải tỷ
giá tăng lên
Các yếu tố nào làm
dịch chuyển đường cầu
sang phải?
Sf
Df
S(d/f)
S0
Qf
(Qf)0
Df
Df
4 Mô hình cung cầu ngoại tệ
Bất cứ yếu tố nào làm
giảm cầu ngoại tệ
đường cầu dịch
chuyển sang trái tỷ
giá giảm
Các yếu tố nào làm
dịch chuyển đường cầu
sang trái?Df
Sf
S(d/f)
S0
Qf
(Qf)0
Df
Df
4 Mô hình cung cầu ngoại tệ
Bất cứ yếu tố nào làm
tăng cung ngoại tệ
đường cung dịch
chuyển sang phải tỷ
giá giảm
Các yếu tố nào làm
dịch chuyển đường
cung sang phải?
Sf
S(d/f)
S0
Df
Qf
(Qf)0
Sf
Sf

11. 11
4 Mô hình cung cầu ngoại tệ
Bất cứ yếu tố nào làm
giảm cung ngoại tệ
đường cung dịch
chuyển sang trái tỷ
giá tăng
Các yếu tố nào làm
dịch chuyển đường
cung sang trái?
Sf
S(d/f)
S0
Df
Qf
(Qf)0
Sf
Sf
5.2 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG LÊN
TỶ GIÁ
1 Mức lạm phát tương đối
2 Mức lãi suất tương đối
3 Mức tăng trưởng thu nhập tương đối
4 Vai trò của chính phủ
5 Kỳ vọng của giới đầu cơ
1 Mức lạm phát tương đối
Tỷ giá thay đổi thế nào nếu lạm phát trong
nước cao hơn lạm phát ở nước ngoài?
- Mức giá cả hàng hóa trong nước thay đổi như thế
nào so với mức giá cả hàng hóa nước ngoài?
- Cầu hàng hóa trong nước và cầu hàng hóa nước
ngoài thay đổi thế nào?
- Cung cầu ngoại tệ thay đổi thế nào?

12. 12
2 Mức lãi suất tương đối
Tỷ giá thay đổi thế nào nếu lãi suất (thực)
trong nước tăng cao hơn so với lãi suất
(thực) ở nước ngoài?
- Các nhà đầu tư điều chỉnh danh mục đầu tư
của mình thế nào?
- Cung cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối
chịu sự tác động như thế nào?
3 Mức tăng trưởng thu nhập tương đối
Tỷ giá thay đổi thế nào nếu mức tăng trưởng
thu nhập trong nước cao hơn so với mức
tăng trưởng thu nhập ở nước ngoài?
- Xuất khẩu và nhập khẩu tăng trưởng như thế
nào?
- Cung cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối diễn
biến thế nào?
4 Vai trò của Chính Phủ
NHTW can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại
hối tác động lên tỷ giá
Chính sách kinh tế vĩ mô của chính phủ tác
động làm thay đổi các biến số như lạm phát, lãi
suất và tăng trưởng thu nhập tác động lên tỷ
giá
Chính Phủ ban hành hoặc hủy bỏ các hàng rào
thương mại tác động lên tỷ giá
Các loại thuế tác động đến các dòng lưu
chuyển hàng hóa và lưu chuyển vốn tác
động lên tỷ giá

13. 13
Tác động của Chính phủ đến tỷ giá
Chính sách tài khóa và
tiền tệ của Chính Phủ
Lãi suất Tăng trưởng
Thu nhập
Chu chuyển vốn
Quốc tế
TỶ GIÁ
Thương mại
Quốc tế
Sự can thiệp
của Chính Phủ
Các
luật thuế
Thuế quan,
hạn ngạch
Mua bán ngoại tệ
Lạm phát
5 Kỳ vọng của giới đầu cơ
Giới đầu cơ tác động mạnh lên cung cầu các đồng
tiền và do đó tác động lên tỷ giá
Giới đầu cơ kỳ vọng một đồng tiền tăng giá mua
vào đồng tiền đó và làm nó lên giá
Giới đầu cơ kỳ vọng một đồng tiền giảm giá bán
ra đồng tiền đó và làm cho nó giảm giá
Hoạt động của giới đầu cơ vừa có thể làm cho thị
trường bất ổn vừa có thể làm thị trường bình ổn
ĐẦU CƠ GÂY BẤT ỔN THỊ TRƯỜNG
S(d/f)
Q
S
Q
S(d/f)
S3
S4
S2
S0
Thị trường giá lên Thị trường giá xuống
D0
D1
D2
D3
D4
Sf
Df
Sf
Sf
Sf
Sf

14. 14
ĐẦU CƠ GÂY BẤT ỔN THỊ TRƯỜNG
Thời gian
Thị trường có
Hoạt động đầu cơ
Thị trường không có
Hoạt động đầu cơ
S(d/f)
ĐẦU CƠ GIÚP BÌNH ỔN THỊ
TRƯỜNG
Thời gian
Thị trường không có
Hoạt động đầu cơ
Thị trường có
Hoạt động đầu cơ
S(d/f)
Các yếu tố liên quan đến thương mại
Các yếu tố tài chính
Chênh lệch Lạm phát
Chênh lệch Thu nhập
Giới hạn thương mại
của Chính Phủ
Cầu hàng hóa
nước ngoài của
người trong nước
Cầu hàng hóa
trong nước
của người
nước ngoài
Cầu ngoại tệ
Cung ngoại tệ
Tỷ giá
Chênh lệch Lãi suất
Giới hạn chu chuyển vốn
của Chính Phủ
Cầu chứng khoán
nước ngoài của
người trong nước
Cầu chứng khoán
trong nước
của người
nước ngoài
Cầu ngoại tệ
Cung ngoại tệ