Talouden perusteet osa 08 - Maksuvalmius

1. ArgonPro
consulting
training
Talouden perusteita
…ja vähän muutakin
19.10.2014
Timo Nurminiemi
Maksuvalmius

2. Teoriaa, terminologiaa ja reunaehtoja
Taloudellisen menestyksen mittarit?
Kirjanpito ja talousjohtaminen
Kassa ja kassavirta
Kannattavuus, vakavaraisuus ja
maksuvalmius
ArgonPro
consulting
training
Esityksen pääasiallinen sisältö
Johdanto
Liikevaihto, hinnoittelu ja kustannus-rakenne
19

3. ArgonPro
consulting
training
Talouden perusteita - muistin virkistykseksi!
20
Kaikenlaisen taloudellisen
toiminnan tukipilarit:
1. Toiminnan pitää olla kannatta-vaa
(tulot > menot)
2. Toiminnan pitää olla vaka-varaisella
pohjalla. Oma pää-oma
suhteessa vieraaseen
(velka)pääomaan (ns. Optimaa-linen
pääomarakenne)
3. Toiminnan maksuvalmius
pitää olla kunnossa. Toimin-nan
pitää generoida posi-tiivista
kassavirtaa ja
organisaation pitää kyetä
vastaamaan lyhyen ja pitkän
aikavälin rahoitustarpeisiin.
KANNATTAVUUS VAKAVARAISUUS MAKSUVALMIUS
KAIKKIEN OSA-ALUEIDEN OLTAVA KUNNOSSA
PITKÄLLÄ AIKAJÄNTEELLÄ!

4. ArgonPro
consulting
training
Maksuvalmius
21

5.  Yrityksen, liiketoiminnan, tai projektin kyky vastata lyhyen aikavälin
taloudellisiin velvoitteisiin
 Mittaa kykyä selvitä yhtäkkisestä tilanteesta, josta aiheutuu kuluja
 Mikäli likviditeetti on heikko, yritys voi joutua realisoimaan varallisuut-taan,
mikä osaltaan saattaa johtaa toiminnan supistumiseen, keskey-tykseen,
 Heikon maksuvalmiuden omaava yritys ei pysty vastaamaan lyhyen
aikavälin velvoitteisiinsa
 Liian likvidi yritys käyttää pääomia tehottomasti
 Operatiiviselle kassalle ja rahoitusomaisuudelle saa tyypillisesti heikon korkotuoton,
tai yrityksellä on toiminnan volyymiin nähden liian suuret varastot
ArgonPro
consulting
training
Maksuvalmius (likviditeetti, maksukyky)
tai jopa loppumiseen (ns. ”raha loppuu”)
 Vaihtoehtoina myös yrityksen pääomittaminen tai lainan nosto
 Maksuvalmius tulisi myös olla optimaalisella tasolla
22
 Maksuvalmiuden mittareita mm.:
 Käteisvarat, vaihto-omaisuus, muut käyttöpääoma -luonteiset erät
 Current ratio, Quick ratio

6. ArgonPro
consulting
training
Maksuvalmius (likviditeetti, maksukyky)
 Maksuvalmiuden mittareiden kaavoja:
 Maksuvalmiuden mittareiden ohjearvoja
23
Current ratio =
vaihto-omaisuus + rahoitusomaisuus
lyhytaikainen vieras pääoma
Quick ratio =
Rah.om. (ilman osatuloutuksen saamisia)
lyhytaikaiset velat (ilman ennakkomaksuja)
Ohjearvoja Hyvä Tyydyttävä Heikko
Current Ratio > 2 1 - 2 < 1
Quick Ratio > 1 0,5 - 1 < 0,5
Omavaraisuusaste > 40% 20% - 40% < 20%
Lähde : Yritystutkimusneuvottelukunta, YTN

7. Käyttöpääoma - olennainen osa maksuvalmiutta ja kassavirtaa
 Mittaa yrityksen operatiiviseen/juoksevaan toimintaan sitoutuvan pää-oman/
ArgonPro
consulting
training
24
rahoituksen määrää
 Sen rahoituslähteitä ovat lyhytaikainen ja pitkäaikainen vieras pääoma ja/tai
oma pääoma
 Kassavirtalaskelman käyttöpääoman muutos kuvastaa kahden perättäi-sen
ajanjakson muutosta (esim. tilikausi 2 ”miinus” tilikausi 1) ja sen vaiku-tusta
kassavirtaan (joko kasvattaa tai pienentää kassavirtaa)
 Liian suuri käyttöpääoman sitoutuminen saattaa aiheuttaa likviditeetti-ongelmia
(ns. raha loppuu)
 Kaavat:
Nettokäyttöpääoma =
rahoitusomaisuus
+ vaihto-omaisuus
- lyhytaikaiset velat
(ilman seuraavan kauden lyhennyksiä)
Käyttöpääoma =
vaihto-omaisuus
+ myyntisaatavat
+ maksetut ennakot
- ostovelat
- saadut ennakot
Sitovat pääomaa
Vapauttavat pääomaa

8. ArgonPro
consulting
training
x 365 x 365
25
Käyttöpääoman mittarit
 Käyttöpääomaprosentissa käyttöpääoma suhteutetaan liikevaihtoon, koska
useimmat käyttöpääoman erät ovat riippuvaisia liikevaihdon määrästä
 Mittareiden oikeat tasot yritys- ja toimialakohtaisia
 Vaihto-omaisuuden ja myyntisaatavien osalta tavoitteena mahdollisim-man
nopea kierto
 Ostovelkojen osalta mahdollisimman hidas kierto
Myyntisaamisten kiertoaika, pv
Myyntisaamiset
Liikevaihto (12 kk)
x 365
Ostovelkojen kiertoaika, pv =
Ostovelat
Ostot (12 kk)
Vaihto-omaisuuden kiertoaika, pv =
Vaihto-omaisuus
Hankintakustannus (12 kk)
Käyttöpääoma (%) =
Käyttöpääoma
Liikevaihto (12 kk)
x 100

9. ArgonPro
consulting
training
26
Lähde: The 2013 CFO/REL Working Capital Scorecard

10. ArgonPro
consulting
training
27

11.  Ennakkolaskutus on yksi keino parantaa likviditettiä, kassavirtaa, kassaa ja
tehostaa (käyttö)pääoman kiertoa!
 Asiakas maksaa tuotteesta/palvelusta ennakkomaksun
 Raha tulee kassaan ja parantaa sitä kautta rahoitustilannetta
 Saatu ennakko on kuitenkin velka ko. asiakkaalle siihen saakka, kun
tuote/palvelu tms. on asianmukaisesti toimitettu
 Kun tuote/palvelu tms. on toimitettu, se voidaan tuloslaskelman kautta
tulouttaa liikevaihtona
 Ennakkolaskutusta voidaan käyttää myös tilanteissa, missä asiakkaalla on
mahdollisia/todennäköisiä maksuongelmia
 Ennakkolaskutusta käytetään nimenomaan rahoituksen työkaluna!
ArgonPro
consulting
training
Ennakkolaskutus - saadut ennakot
 Taseessa: lyhytaikaiset korottomat velat
Käyttöpääoma =
vaihto-omaisuus
+ myyntisaatavat
+ maksetut ennakot
- ostovelat
- saadut ennakot
28

12. ArgonPro
consulting
training
Ennakkolaskutus - saadut ennakot
• Esimerkki - Ennakkomaksut taseessa
Saadut ennakot 2010
(% taseen loppusummasta)
29
15%
10%
5%
0%
‐5%
‐10%
‐15%
‐20%
‐25%
Lähteet: Yritysten vuosikertomukset 2010
YIT; 11,2 %
SRV; 6,6 %
Kone; ‐27,8
%
Tieto; 5,6
%
Fortum;
0,5 %
Cargotec;
14,1 %
Wärtsilä;
2,2 %
Kemira;
0,3 %
‐30%

13. ArgonPro
consulting
training
Negatiivinen käyttöpääoma
• Jos yrityksen käyttöpääoma on negatiivinen, sillä ei sitoudu rahaa
30
juoksevaan liiketoimintaan lainkaan
• Käytännössä yritys rahoittaa juoksevan liiketoiminnan asiakkailla ja
toimittajilla esimerkiksi ennakkomaksujen avulla
• Esimerkki: Kone
Lähde: Kone tilinpäätös 2013
”Nettokäyttöpääoman parantuminen oli
pääosin seurausta parantuneesta ennakko-maksujen
tasosta suhteessa vaihto-omai-suuteen
sekä ostovelkojen kasvusta. Myös
myyntisaamisten ja vaihto-omaisuuden
kiertonopeus parani. Nettokäyttöpääoma oli
joulukuun 2013 lopussa -611,5 (31.12.2012
:-439,3) miljoonaa euroa sisältäen rahoitus-ja
veroerät.”

14. ArgonPro
consulting
training
Kohti negatiivista käyttöpääomaa…
• Esimerkki: Caverion - taloudelliset tavoitteet
31
Lähde: Caverion Taloudelliset tavoitteet

15. Käyttöpääomalla voi olla merkittävä vaikutus kassavirtaan ja
maksuvalmiuteen
• Esimerkki: Aloittavan yrityksen ensimmäisen vuoden kirjanpidon tuloksen
Operatiivinen varasto
ArgonPro
consulting
training
ja kassavirran erot (alkukassa 1 Me, ei velkaa toiminnan alussa)
32
1.000 EUR TULOS
Liikevaihto 10 000
- Myyntisaatavien kasvu
Muuttuvat kustannukset -8 000
- Varastojen kasvu
+ Ostovelkojan kasvu
- Operatiivisen kassan muutos
Kiinteät kustannukset -1 000
+ Ostovelkojan kasvu
Käyttöpääoman nettomuutos
Poistot -30
+ Poistot
- Investoinnit
Tulos ennen veroja 970
Verot -252
TULOS 718
KORJAUKSET
-575
-100
302
-500
43
-830
30
-150
-950
-950
KASSAVIRTA
10 000
-575
-8 000
-100
302
-500
-1 000
43
-30
30
-150
20
-252
-232
Kassavirta n. 1,0 me pienempi, kuin kirjanpidon tulos!
Lisäksi yritys joutui nostamaan lainaa 0,2 me pitääkseen yllä riittävän
maksuvalmiuden
Myyntisaamisten
kierto 21 pv.
Ostovelkojen kierto
14 pv.
Operatiivinen kassa
(vastaa 2 kk menoja)
Normaalit
investoinnit

16. Perheyhtiö Primula ajautui Juha Valkamon johdolla konkurssiin
viime vuonna, kun jätti‐investointi Järvenpäähän epäonnistui.
Valkamo kertoo Kauppalehti Optiossa, että häpeä suvun
omaisuuden menetyksestä on ikuinen risti, mutta uusi työ
koulutus‐ ja kokouskeskukseksi muunnetussa vanhassa myllyssä
on ollut hyvää terapiaa. Entisestä leipomo‐ ja ravintolayrityksen
johtajasta on tullut vanhan myllyn uusi pehtoori.
Takana on kuitenkin nykyistä huomattavasti synkempiä aikoja.
Pääsyy Primulan kaatumiseen oli Järvenpäähän rakennettu uusi
leipomo, joka oli Suomen modernein, ekologisin ‐ ja lopulta
aivan liian kallis. Päätökset leipomoinvestoinnista syntyivät Juha
Valkamon ollessa Primulan toimitusjohtajana
Tehdasinvestointi vei tuhon tielle
Uuden tehtaan piti nostaa helsinkiläinen Primula suurten valtakunnallisten leipomotoimijoiden sarjaan. Kaikki alkoi
kuitenkin mennä pieleen kesällä 2011.
”Jouduin ottamaan pitkään happea ennen kuin sain etäisyyttä kaikkeen siihen häpeään ja tuskaan, jonka konkurssi
minussa synnytti. Kyllä sitä ristiä kantaa koko ikänsä. Tässä paloi omien rahojen lisäksi koko suvun rahat.”
Konkurssi vaikutti myös suvun väleihin. Osan kanssa hyvät välit säilyivät, osan kanssa ei. ”Kaikki ovat oikeutettuja
tunteisiinsa”, Valkamo toteaa.
Primulan tuotteet palaavat kuitenkin tänä vuonna kauppojen hyllyille, kun Perheleipurit osti tuotemerkin ja
tuotantolaitteistoin konkurssipesältä tammikuussa.
ArgonPro
consulting
training
Ex‐johtaja: "Konkurssi vei omat ja suvun rahat"
Kauppalehti on‐line perjantai 15.03.2013 klo 11:40
33
Primulan ex‐johtaja Juha Valkamo.
33

17. ArgonPro
consulting
training
34

18. ArgonPro
consulting
training
HETKELLISESTI JOKU OSA-ALUE VOI
”TÖKKIÄ”, MUTTA PIDEMMÄLLÄ
AIKAJÄNTEELLÄ KAIKKIEN OSA-ALUEIDEN
OLTAVA KUNNOSSA!
35

19. Teoriaa, terminologiaa ja reunaehtoja
Taloudellisen menestyksen mittarit?
Kirjanpito ja talousjohtaminen
Kassa ja kassavirta
Kannattavuus, vakavaraisuus ja
maksuvalmius
ArgonPro
consulting
training
Jatkoa seuraa…
Johdanto
Liikevaihto, hinnoittelu ja kustannus-rakenne
36

20. http://www.linkedin.com/in/timonurminiemi
@TimoNurminiemi
ArgonPro
consulting
training
e-mail: timo.nurminiemi@kolumbus.fi