Il team di gestione di CONVERTINVEST Financial Services GmbH fa il punto della situazione relativamente al CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund, fondo sulle convertibili europee disponibile per la clientela italiana di Raiffeisen Capital Management da Ottobre 2015.
Nel corso dell'intervista potreste avere risposte a domande quali:
1) Quali risultati ha ottenuto finora il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund?
2) Un titolo convertibile appare più vicino ad un’obbligazione o a un’azione?
3) Qual è la differenza principale fra il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund e i fondi della concorrenza?
4) Quanto “liquido” è il mercato europeo delle convertibili?
5) Cosa significa “Delta” e cosa si cela dietro questo numero?
6) Secondo la sua opinione, perché è così importante affidarsi ad un gestore specializzato anziché ad un generalista?
7) Perché un cliente dovrebbe essere interessato ad un investimento nel settore delle convertibili?
8) Quali premi ha vinto il fondo finora?
Q&A: CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund - Intervista con G.KratochwilForfinance Group
L'intervista a Gherard Kratochwil, CEO di CONVERTINVEST, circa lo stato dell'arte sul fondo obbligazionario convertibile CONVERTINVEST ALL CAP Convertibles.
Nello specifico Gherard ci risponderà alle seguenti domande:
1. Come si è comportato il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund da inizio anno? Quali sono stati i fattori che hanno influenzato la performance in termini positivi e negativi?
2. Perché un risparmiatore con bassa propensione al rischio dovrebbe prendere in considerazione il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund?
3. Il futuro non può che riservarci un rialzo dei tassi d’interesse, come pensate che il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund possa comportarsi in questa fase che vedrà le performance dei bond in correlazione opposta rispetto a quanto visto negli ultimi anni?
4. Qual è secondo voi l’allocazione ideale delle convertibili in un portafoglio prudente, in uno moderato ed in uno aggressivo?
5. Ritenete che uno scenario caratterizzato da “tapering” e da un rialzo dei tassi d’interesse possa rappresentare un contesto favorevole alle convertibili?
6. Cosa significa convessità nell’ambito delle obbligazioni convertibili? Perchè si tratta di un parametro da considerare?
MoneyFarm analizza le aspettative economiche per l'anno 2014 e valuta come posizionare al meglio i portafogli di investimento per gestire al meglio i risparmi dei propri clienti.
Fund news - nuovi fondi sostenibili di RaiffeisenPaolo Buro
Raiffeisen Capital Management rafforza la sua gamma di fondi sostenibili per il mercato italiano con tre nuovi fondi di investimento. I fondi Raiffeisen Green Bonds, Raiffeisen Sostenibile Diversificato e Raiffeisen Sostenibile Solidità ora accessibili anche alla clientela italiana rafforzano la gamma di soluzioni di investimento SRI di Raiffeisen Capital Management composta attualmente da 7 fondi SRI.
Presentazione DAC: posizionamento del portafoglioForfinance Group
presentazione aggiornata sul fondo DAC.
Questo fondo nato nel 2001 (nella versione istituzionale: AT0000707096) per esigenza di TESORERIA di alcune banche dell'Alto Adige si caratterizza per:
- posizionamento neutrale di portafoglio (punto di partenza): 20% Azionario Globale / 80% JPM EMU Gov Bond Index All Maturities;
- Linee guida allocazione tattica (TAA): Obbligazioni Globali (40% – 100%); Azioni (0 – 50%);
- Strategia di protezione: attraverso implementazione della strategia STRAT-T (short equity 8%, long equity 4%, short bund 20%, long bund 5%;
- Media storica esposizione azionaria: dal 2001 tra il 5% ed il 30%;
- Bassa volatilitá: dal lancio volatilitá intorno al 4% per anno e stabilitá di performance nel tempo.
Q&A con Kurt Schappelwein (Responsabile del Team MAS) sull'innovativo fondo bilanciato prudente con strategie di rischio asimmetrico (Strat-T):DACHFONDS SÜDTIROL (DAC).
Nel Q&A Kurt dará riscontro a domande quali:
1. Quali risultati ha ottenuto il DAC nel corso del 2016?
2. Quali sono stati i maggiori contributori o "distributori" di performance nel 2016, sia in termini positivi che negativi?
3. Come si sono comportate nel corso del 2016 le strategie di rischio asimmetriche specialmente in contesti avversi come ad esempio Gennaio o Giugno (BREXIT)?
4. L'andamento del fondo in termini di performance e in termini di volatilitá ha rispecchiato le sue aspettative?
5. Quali sono le sue previsioni per il DAC per il 2017?
6. Quale sarà, secondo lei, la classe di attivo capace di fornire il maggior valore aggiunto al fondo quest’anno?
7. Come reagirá il fondo ad un potenziale rialzo dei tassi in USA e a seguire sulla parte Euro?
8. Qual è il posizionamento attuale del fondo (anche tenendo conto delle strategie di rischio asimmetriche) e qual è il suo approccio nell’attuale contesto di mercato?
9. Rischi geopolitici, aumento dei tassi, turbolenza sugli emergenti: quali i maggiori rischi per il portafoglio 2017?
10. Considera anche le commodities come una classe di attivo adatta per l’investimento nel DAC ?
Riconoscimenti per i fondi sostenibili: Raiffeisen si distingue in occasione ...Forfinance Group
Raiffeisen presenta tre fondi SRI gestiti da Raiffeisen Capital Management hanno ricevuto “3 stelle“, ovvero il rating più elevato, e altri otto fondi sono stati premiati con “2 stelle” alla partecipazione per l'assegnazione dei sigilli FNG (forum tedesco per la finanza sostenibile).
Q&A: CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund - Intervista con G.KratochwilForfinance Group
L'intervista a Gherard Kratochwil, CEO di CONVERTINVEST, circa lo stato dell'arte sul fondo obbligazionario convertibile CONVERTINVEST ALL CAP Convertibles.
Nello specifico Gherard ci risponderà alle seguenti domande:
1. Come si è comportato il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund da inizio anno? Quali sono stati i fattori che hanno influenzato la performance in termini positivi e negativi?
2. Perché un risparmiatore con bassa propensione al rischio dovrebbe prendere in considerazione il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund?
3. Il futuro non può che riservarci un rialzo dei tassi d’interesse, come pensate che il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund possa comportarsi in questa fase che vedrà le performance dei bond in correlazione opposta rispetto a quanto visto negli ultimi anni?
4. Qual è secondo voi l’allocazione ideale delle convertibili in un portafoglio prudente, in uno moderato ed in uno aggressivo?
5. Ritenete che uno scenario caratterizzato da “tapering” e da un rialzo dei tassi d’interesse possa rappresentare un contesto favorevole alle convertibili?
6. Cosa significa convessità nell’ambito delle obbligazioni convertibili? Perchè si tratta di un parametro da considerare?
MoneyFarm analizza le aspettative economiche per l'anno 2014 e valuta come posizionare al meglio i portafogli di investimento per gestire al meglio i risparmi dei propri clienti.
Fund news - nuovi fondi sostenibili di RaiffeisenPaolo Buro
Raiffeisen Capital Management rafforza la sua gamma di fondi sostenibili per il mercato italiano con tre nuovi fondi di investimento. I fondi Raiffeisen Green Bonds, Raiffeisen Sostenibile Diversificato e Raiffeisen Sostenibile Solidità ora accessibili anche alla clientela italiana rafforzano la gamma di soluzioni di investimento SRI di Raiffeisen Capital Management composta attualmente da 7 fondi SRI.
Presentazione DAC: posizionamento del portafoglioForfinance Group
presentazione aggiornata sul fondo DAC.
Questo fondo nato nel 2001 (nella versione istituzionale: AT0000707096) per esigenza di TESORERIA di alcune banche dell'Alto Adige si caratterizza per:
- posizionamento neutrale di portafoglio (punto di partenza): 20% Azionario Globale / 80% JPM EMU Gov Bond Index All Maturities;
- Linee guida allocazione tattica (TAA): Obbligazioni Globali (40% – 100%); Azioni (0 – 50%);
- Strategia di protezione: attraverso implementazione della strategia STRAT-T (short equity 8%, long equity 4%, short bund 20%, long bund 5%;
- Media storica esposizione azionaria: dal 2001 tra il 5% ed il 30%;
- Bassa volatilitá: dal lancio volatilitá intorno al 4% per anno e stabilitá di performance nel tempo.
Q&A con Kurt Schappelwein (Responsabile del Team MAS) sull'innovativo fondo bilanciato prudente con strategie di rischio asimmetrico (Strat-T):DACHFONDS SÜDTIROL (DAC).
Nel Q&A Kurt dará riscontro a domande quali:
1. Quali risultati ha ottenuto il DAC nel corso del 2016?
2. Quali sono stati i maggiori contributori o "distributori" di performance nel 2016, sia in termini positivi che negativi?
3. Come si sono comportate nel corso del 2016 le strategie di rischio asimmetriche specialmente in contesti avversi come ad esempio Gennaio o Giugno (BREXIT)?
4. L'andamento del fondo in termini di performance e in termini di volatilitá ha rispecchiato le sue aspettative?
5. Quali sono le sue previsioni per il DAC per il 2017?
6. Quale sarà, secondo lei, la classe di attivo capace di fornire il maggior valore aggiunto al fondo quest’anno?
7. Come reagirá il fondo ad un potenziale rialzo dei tassi in USA e a seguire sulla parte Euro?
8. Qual è il posizionamento attuale del fondo (anche tenendo conto delle strategie di rischio asimmetriche) e qual è il suo approccio nell’attuale contesto di mercato?
9. Rischi geopolitici, aumento dei tassi, turbolenza sugli emergenti: quali i maggiori rischi per il portafoglio 2017?
10. Considera anche le commodities come una classe di attivo adatta per l’investimento nel DAC ?
Riconoscimenti per i fondi sostenibili: Raiffeisen si distingue in occasione ...Forfinance Group
Raiffeisen presenta tre fondi SRI gestiti da Raiffeisen Capital Management hanno ricevuto “3 stelle“, ovvero il rating più elevato, e altri otto fondi sono stati premiati con “2 stelle” alla partecipazione per l'assegnazione dei sigilli FNG (forum tedesco per la finanza sostenibile).
il fondo bilanciato flessibile globale Raiffeisen INCOME, disponibile sia nella classe ad accumulo (R) che nella classe (S) a distribuzione trimestrale, compie il suo primo anno di vita. Questo fondo, gestito dal nostro team MAS, ha l'obiettivo di generare un reddito costante nel tempo andando ad investire con una gestione anticiclica nelle asset class che offrono un rendimento attraente quali High Yield, azioni TOP DIVIDEND ed obbligazioni del mercato emergente.
di Gino Del Bufalo, Senior Economist & Financial Analyst, Cassa Depositi e Prestiti
Un quadro descrittivo ragionato degli strumenti disponibili, che potranno esprimere maggiormente le loro potenzialità alla luce del nuovo Decreto n.703 sui limiti agli investimenti
[IT] Focuspoint Inst / Le obbligazioni convertibili e gli investimenti con vi...NN Investment Partners
Uno sguardo in dettaglio al trattamento delle obbligazioni convertibili ai sensi del nuovo regime normativo Solvency II per gli operatori assicurativi europei.
Presentazione aggiornata Raiffeisen INCOME: il fondo Global INCOME disponibil...Forfinance Group
La presentazione aggiornata del fondo bilanciato flessibile globale Raiffeisen INCOME, disponibile sia nella classe ad accumulo (R) che nella classe (S) con distribuzione di cedola trimestrale. Questo fondo, gestito dal nostro team MAS, ha l'obiettivo di generare un reddito costante nel tempo andando ad investire nelle asset class che offrono un rendimento attraente quali High Yield, azioni TOP DIVIDEND ed obbligazioni del mercato emergente. In termine di gestione questo fondo coniuga l'asset allocation del team MAS alla gestione dei vari specialisti per i diversi segmenti di asset class che compongono il portafoglio. Tipicitá del portafoglio é di avere una gestione delle classi di attivo di tipo anticiclico.
L'investimento è come noto il procedimento con cui ognuno di noi sposta nel tempo le disponibilità che ha, rinunciando a spenderle oggi, in vista di un consumo futuro e questo in cambio di un maggior potere d'acquisto differito nel tempo, ovvero di un rendimento. Un rendimento che comunemente ricerca investendo in differenti strumenti (depositi di liquidità, obbligazioni, azioni, immobili, ecc.) sia in forma diretta che sottoforma di prodotti gestiti. L'investimento in quanto tale può essere perciò...
Q&A Raiffeisen Azionario Infrastrutture: intervista al gestoreForfinance Group
Dopo l’insediamento della nuova amministrazione Trump e alla vigilia di un prospettato aumento delle spese per infrastrutture negli USA, abbiamo intervistato il dott. Herbert Perus, responsabile del team azionario mercati sviluppati di Raiffeisen Capital Management e gestore del fondo Raiffeisen Azionario Infrastrutture per fare il punto della situazione in un momento particolarmente propizio per le infrastrutture.
1) Che risultati ha ottenuto il Raiffeisen Azionario Infrastrutture l’anno scorso (sia in termini assoluti che relativi)? Perché?
Il fondo ha di nuovo fatto registrare degli ottimi risultati nel 2016, sia rispetto ad un indice di mercato azionario globale che nei confronti di svariati fondi incentrati sulle infrastrutture. La performance assoluta netta della classe registrata in Italia è stata del + 17,96% mentre il benchmark azionario ha fatto registrare un 10,75%. Il Raiffeisen Azionario Infrastrutture si è attestato nel primo decile dei fondi legati al tema delle infrastrutture. La ragione è, secondo noi, da ricercare nella combinazione unica fra il tema delle infrastrutture e uno stile d’investimento orientato al valore di tipo puramente “bottom-up”.
"Una cosa è avere un parere da un punto di vista macro, ma cosa molto diversa è agire come se questo fosse corretto."
Howard Marks, Oaktree Capital Management
Può essere frustrante ed anche un po' futile l'esperienza di essere un economista. I mercati finanziari non sempre si comportano come se ci fosse un collegamento tra i fondamentali economici e i prezzi delle azioni.
FUND INFO CEDOLE: nuove cedole, distribuzione trimestrale INCOME e RCOForfinance Group
Gli argomenti trattati:
a. Le classi (S) a distribuzione mensile (nuove cedole)
b. Il Raiffeisen Income (S) – Distribuzione trimestrale
c. Il Dachfonds Südtirol (S) – Distribuzione annua il 15 dicembre
L' intervista a Michele Colosio sulle prospettive degli investimenti finanziari nel 2010, con consigli utili per impiegare i risparmi senza brutte sorprese, pubblicata sul numero di dicembre del mensile Bergamo Economia.
Seminario FIMIT SGR - Antonio Finocchiaro - BENI REALI E STRUMENTI FINANZIARI...Seminario FIMIT
Antonio Finocchiaro (Presidente COVIP): Trascrizione saluto con intervento dal titolo "BENI REALI E STRUMENTI FINANZIARI. GLI INVESTITORI ISTITUZIONALI" al Seminario FIMIT SGR - Fondi Immobiliari Italiani, presso il Forte Village a Santa Margherita di Pula (CA).
Le obbligazioni convertibili offrono agli investitori rendimenti simili a quelli azionari, ma con un profilo di rischio equiparabile a quello delle obbligazioni.
Kurt Schappelwein, responsabile del team “Multi Asset Strategies” (MAS) di Raiffeisen Capital Management e gestore del Dachfonds Südtirol (DAC), fa il punto sul fondo bilanciato “flessibile-prudente” che lo scorso 3 Marzo 2017 ha raggiunto un nuovo massimo, recuperando quindi completamente il “drawdown” avvenuto nel 2015.
Il punto sui Fondi MAS di Raiffeisen a metà dell'annoForfinance Group
Kurt Schappelwein e Wolfgang Pinner, rispettivamente responsabili del Team "Multi Asset Strategies" (MAS) e "Socially Responsible Investments" (SRI) sono stati intervistati da Raiffeisen per fare il punto della situazione sui Fondi Bilanciati e per capire come si sono comportati nella prima metà dell'anno e per quanto possibile cercare di capire le loro prospettive nel prossimo futuro.
Rischi politici sull'area Euro? Q&A con link gestore del fondo Raiffeisen Obb...Forfinance Group
Negli ultimi giorni a causa di rischi politici sull'area Euro gli spread su diversi mercati si sono allargati notevolmente toccando i massimi degli ultimi anni. Una soluzione di diversificazione alla problematica del rischio sovrano e a criticitá della tenuta dell'area Euro é rappresentato dal fondo Raiffeisen Obbligazionario Globale Fondamentale.
FUND INFO CEDOLE: EXTRA cedola per 2 fondi RaiffeisenPaolo Buro
Gentile Collega,
sperando di fare cosa gradita ti invio il nostro più recente FUND INFO CEDOLE con le novità riguardanti i nostri fondi a distribuzione (classe S).
In particolare:
- Il 1 Aprile 2017 il fondo Raiffeisen Obbligazionario Globale (S) pagherà una extra-cedola pari a 0,1094 € per quota detenuta (rispetto alla cedola precedente di 0,08€).
- Il 15 Aprile 2017 il fondo Raiffeisen Euro-Corporates (S) pagherà una extra-cedola pari a 0,4475 € per quota detenuta (rispetto alla cedola precedente pari a 0,11 €).
In allegato anche i cambiamenti cedolari a partire da Maggio 2017.
AAM "Fusion Approach": integrazione di strategie di Asset Allocation e Asset Selection con adeguati modelli di Market Timing che permette la realizzazione di soluzioni ad elevata efficienza combinando rendimenti accettabili con rischi sostenibili.
il fondo bilanciato flessibile globale Raiffeisen INCOME, disponibile sia nella classe ad accumulo (R) che nella classe (S) a distribuzione trimestrale, compie il suo primo anno di vita. Questo fondo, gestito dal nostro team MAS, ha l'obiettivo di generare un reddito costante nel tempo andando ad investire con una gestione anticiclica nelle asset class che offrono un rendimento attraente quali High Yield, azioni TOP DIVIDEND ed obbligazioni del mercato emergente.
di Gino Del Bufalo, Senior Economist & Financial Analyst, Cassa Depositi e Prestiti
Un quadro descrittivo ragionato degli strumenti disponibili, che potranno esprimere maggiormente le loro potenzialità alla luce del nuovo Decreto n.703 sui limiti agli investimenti
[IT] Focuspoint Inst / Le obbligazioni convertibili e gli investimenti con vi...NN Investment Partners
Uno sguardo in dettaglio al trattamento delle obbligazioni convertibili ai sensi del nuovo regime normativo Solvency II per gli operatori assicurativi europei.
Presentazione aggiornata Raiffeisen INCOME: il fondo Global INCOME disponibil...Forfinance Group
La presentazione aggiornata del fondo bilanciato flessibile globale Raiffeisen INCOME, disponibile sia nella classe ad accumulo (R) che nella classe (S) con distribuzione di cedola trimestrale. Questo fondo, gestito dal nostro team MAS, ha l'obiettivo di generare un reddito costante nel tempo andando ad investire nelle asset class che offrono un rendimento attraente quali High Yield, azioni TOP DIVIDEND ed obbligazioni del mercato emergente. In termine di gestione questo fondo coniuga l'asset allocation del team MAS alla gestione dei vari specialisti per i diversi segmenti di asset class che compongono il portafoglio. Tipicitá del portafoglio é di avere una gestione delle classi di attivo di tipo anticiclico.
L'investimento è come noto il procedimento con cui ognuno di noi sposta nel tempo le disponibilità che ha, rinunciando a spenderle oggi, in vista di un consumo futuro e questo in cambio di un maggior potere d'acquisto differito nel tempo, ovvero di un rendimento. Un rendimento che comunemente ricerca investendo in differenti strumenti (depositi di liquidità, obbligazioni, azioni, immobili, ecc.) sia in forma diretta che sottoforma di prodotti gestiti. L'investimento in quanto tale può essere perciò...
Q&A Raiffeisen Azionario Infrastrutture: intervista al gestoreForfinance Group
Dopo l’insediamento della nuova amministrazione Trump e alla vigilia di un prospettato aumento delle spese per infrastrutture negli USA, abbiamo intervistato il dott. Herbert Perus, responsabile del team azionario mercati sviluppati di Raiffeisen Capital Management e gestore del fondo Raiffeisen Azionario Infrastrutture per fare il punto della situazione in un momento particolarmente propizio per le infrastrutture.
1) Che risultati ha ottenuto il Raiffeisen Azionario Infrastrutture l’anno scorso (sia in termini assoluti che relativi)? Perché?
Il fondo ha di nuovo fatto registrare degli ottimi risultati nel 2016, sia rispetto ad un indice di mercato azionario globale che nei confronti di svariati fondi incentrati sulle infrastrutture. La performance assoluta netta della classe registrata in Italia è stata del + 17,96% mentre il benchmark azionario ha fatto registrare un 10,75%. Il Raiffeisen Azionario Infrastrutture si è attestato nel primo decile dei fondi legati al tema delle infrastrutture. La ragione è, secondo noi, da ricercare nella combinazione unica fra il tema delle infrastrutture e uno stile d’investimento orientato al valore di tipo puramente “bottom-up”.
"Una cosa è avere un parere da un punto di vista macro, ma cosa molto diversa è agire come se questo fosse corretto."
Howard Marks, Oaktree Capital Management
Può essere frustrante ed anche un po' futile l'esperienza di essere un economista. I mercati finanziari non sempre si comportano come se ci fosse un collegamento tra i fondamentali economici e i prezzi delle azioni.
FUND INFO CEDOLE: nuove cedole, distribuzione trimestrale INCOME e RCOForfinance Group
Gli argomenti trattati:
a. Le classi (S) a distribuzione mensile (nuove cedole)
b. Il Raiffeisen Income (S) – Distribuzione trimestrale
c. Il Dachfonds Südtirol (S) – Distribuzione annua il 15 dicembre
L' intervista a Michele Colosio sulle prospettive degli investimenti finanziari nel 2010, con consigli utili per impiegare i risparmi senza brutte sorprese, pubblicata sul numero di dicembre del mensile Bergamo Economia.
Seminario FIMIT SGR - Antonio Finocchiaro - BENI REALI E STRUMENTI FINANZIARI...Seminario FIMIT
Antonio Finocchiaro (Presidente COVIP): Trascrizione saluto con intervento dal titolo "BENI REALI E STRUMENTI FINANZIARI. GLI INVESTITORI ISTITUZIONALI" al Seminario FIMIT SGR - Fondi Immobiliari Italiani, presso il Forte Village a Santa Margherita di Pula (CA).
Le obbligazioni convertibili offrono agli investitori rendimenti simili a quelli azionari, ma con un profilo di rischio equiparabile a quello delle obbligazioni.
Kurt Schappelwein, responsabile del team “Multi Asset Strategies” (MAS) di Raiffeisen Capital Management e gestore del Dachfonds Südtirol (DAC), fa il punto sul fondo bilanciato “flessibile-prudente” che lo scorso 3 Marzo 2017 ha raggiunto un nuovo massimo, recuperando quindi completamente il “drawdown” avvenuto nel 2015.
Il punto sui Fondi MAS di Raiffeisen a metà dell'annoForfinance Group
Kurt Schappelwein e Wolfgang Pinner, rispettivamente responsabili del Team "Multi Asset Strategies" (MAS) e "Socially Responsible Investments" (SRI) sono stati intervistati da Raiffeisen per fare il punto della situazione sui Fondi Bilanciati e per capire come si sono comportati nella prima metà dell'anno e per quanto possibile cercare di capire le loro prospettive nel prossimo futuro.
Rischi politici sull'area Euro? Q&A con link gestore del fondo Raiffeisen Obb...Forfinance Group
Negli ultimi giorni a causa di rischi politici sull'area Euro gli spread su diversi mercati si sono allargati notevolmente toccando i massimi degli ultimi anni. Una soluzione di diversificazione alla problematica del rischio sovrano e a criticitá della tenuta dell'area Euro é rappresentato dal fondo Raiffeisen Obbligazionario Globale Fondamentale.
FUND INFO CEDOLE: EXTRA cedola per 2 fondi RaiffeisenPaolo Buro
Gentile Collega,
sperando di fare cosa gradita ti invio il nostro più recente FUND INFO CEDOLE con le novità riguardanti i nostri fondi a distribuzione (classe S).
In particolare:
- Il 1 Aprile 2017 il fondo Raiffeisen Obbligazionario Globale (S) pagherà una extra-cedola pari a 0,1094 € per quota detenuta (rispetto alla cedola precedente di 0,08€).
- Il 15 Aprile 2017 il fondo Raiffeisen Euro-Corporates (S) pagherà una extra-cedola pari a 0,4475 € per quota detenuta (rispetto alla cedola precedente pari a 0,11 €).
In allegato anche i cambiamenti cedolari a partire da Maggio 2017.
AAM "Fusion Approach": integrazione di strategie di Asset Allocation e Asset Selection con adeguati modelli di Market Timing che permette la realizzazione di soluzioni ad elevata efficienza combinando rendimenti accettabili con rischi sostenibili.
[IT] Focuspoint Distr / Le obbligazioni convertibili e gli investimenti con v...NN Investment Partners
Uno sguardo in dettaglio al trattamento delle obbligazioni convertibili ai sensi del nuovo regime normativo Solvency II per gli operatori assicurativi europei.
Le Crypto Assets stanno entrando di diritto nei portafogli di Investitori professionali e Family Offices, Ci sono dei motivi precisi e abbiamo cercato di spiegarli con questo documento.
A distanza di 5 anni dal suo lancio Compam Active Bond Plus conferma risultati eccellenti. Studio realizzato dal team Ricerca&Analisi di Ambrosetti Asset Management SIM - 13 Giugno 2017
Il presente lavoro ha il duplice obiettivo di fornire una panoramica generale di mercato ed illustrare le principali strategie di gestione e valutazione degli NPL (Non Performing Loans). L’elaborato, nella prima fase, ripercorre il framework normativo, successivamente l’attenzione è posta sulle principali strategie di recupero crediti, declinandone tipologia, perimetro di applicabilità e scopo finale quale massimizzazione degli incassi e sostenibilità dei costi e connessi tempi di recupero. In tale fase, sono approfondite, altresì, le principali metodologie di valutazione di un portafoglio NPL, dalla fase di segmentazione alla fase di definizione del valore recuperabile in ottica disposal. Nella fase finale, sono illustrate le assumption ed i risultati derivanti dall'applicazione di un modello di pricing basato sull’attualizzazione dei flussi di cassa netti, mediante la predisposizione del business plan ed un'analisi di sensitivity sui prezzi e tassi di rendimento previsti dall’investitore.
Nel documento verranno sviluppati argomenti quali:
1. Il mercato azionario USA ha registrato significativi rialzi dopo l’elezione di Trump. C’è una correzione in vista?
2. Quali vantaggi offrono gli USA rispetto ad altri mercati per gli investitori azionari?
3. Cosa pensa delle valutazioni delle azioni USA (P/E) – nel confronto storico e internazionale?
4. Quali aziende e settori potrebbero trarre vantaggio dalla politica di Trump?
5. Il Raiffeisen Azionario USA si trova nel primo quartile nel suo “peer group”. Quale strategia d’investimento è responsabile di questo risultato?
6. Le banche hanno un peso molto elevato nel portafoglio del fondo. Perché ?
7. Come vede l’andamento economico degli USA? Quale strategia continuerà ad adottare nel fondo?
Report aggiornato a GIUGNO 2017 sui Mercati EmergentiPaolo Buro
Nel mercato finanziari si dice "Sell in May and go away", in questo preciso momento storico la tendenza al rialzo che persiste sui Mercati Azionari in generale ed in particolare su quelli dei Paesi Emergenti, fa sorgere dei dubbi su questo vecchio detto di borsa.
Q&A con CONVERTINVEST: alcune curiosità sulle convertibili e sul fondo ALLCAPS Convertibles
1. www.rcm-international.com/it Documento ad uso del consulente
Maggio 2017
Q&A: CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund
Il fondo convertibile di Raiffeisen Capital Management Pagina 1 di 5
Dott. Nils Lesser
CIO, Convertinvest
Il team di gestione di CONVERTINVEST Financial Services GmbH, società austriaca specializzata nella gestione
di prodotto convertibili, con la quale Raiffeisen Capital Management vanta un rapporto di collaborazione, fa il
punto della situazione relativamente al CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund, fondo disponibile per la
clientela italiana di Raiffeisen Capital Management da Ottobre 2015.
1) Quali risultati ha ottenuto finora il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund?
Nato il 17 Marzo 2008, il fondo vanta un track record di oltre 9 anni con
rendimenti annualizzati dal lancio al 30 Aprile 2017 pari al 5,26% e una
volatilità a tre anni dell’8,07%. Il fondo ha 4 stelle Morningstar nella categoria
“European Convertibles” e dei top rankings ottenuti durante svariati periodi
di tempo dal lancio.
2) Un titolo convertibile appare più vicino ad un’obbligazione o a un’azione?
Le convertibili combinano caratteristiche proprie sia delle azioni che delle
obbligazioni. La struttura legale delle convertibili è simile a quella di
un’obbligazione: alla scadenza l’investitore riceve il capitale inizialmente
investito e, durante la durata di vita del prodotto, riceve delle cedole annuali
o semestrali come compensazione/interesse. Fino al momento della scadenza, l’investitore in
convertibili ha il diritto (ma non l’obbligo) di convertire in ogni momento il proprio titolo in quote
azionarie. Questa struttura permette alle convertibili di partecipare al trend di aumento dei prezzi delle
azioni. Allo stesso tempo il valore dell’obbligazione (“bond floor”) potrebbe svolgere la funzione di
una rete di sicurezza o “safety net” al fine di ammortizzare una diminuzione dei prezzi azionari. I
minori “drawdowns” delle convertibili si sono tradotti in passato in una volatilità dimezzata rispetto a
quella delle azioni con rendimenti comparabili in un lungo arco temporale.
a) Performance dal lancio
Fonte: Raiffeisen KAG, calcoli interni dal 17 Marzo 2008 al 30 Aprile 2017. Performance netta della classe registrata per il collocamento in Italia
(AT0000A09016). La performance dei fondi d’investimento è calcolata da Raiffeisen Kapitalanlage Gesellschaft mbH in conformità al metodo sviluppato dalla
OeKB, sulla base dei dati forniti dalla banca depositaria. Costi individuali come le spese di sottoscrizione e rimborso (max. 0% dell’ammontare rimborsato) non
sono state considerate nel calcolo della performance. La performance ottenuta in passato non permette di trarre conclusioni relative all’andamento futuro di un
fondo. Rendimento al lordo degli oneri fiscali.
72,00
82,00
92,00
102,00
112,00
122,00
132,00
142,00
152,00
162,00
172,00
mar-08 lug-09 dic-10 apr-12 set-13 gen-15 giu-16
CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund (S) VTA
Indice di mercato
59,54 %
30,79 %
5,26 % p.a.
2,99 % p.a.
2. www.rcm-international.com/it Documento ad uso del consulente
Maggio 2017
Q&A: CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund
Il fondo convertibile di Raiffeisen Capital Management Pagina 2 di 5
b) Performance da inizio anno
Fonte: Raiffeisen KAG, calcoli interni dal 1 Gennaio 2017 al 30 Aprile 2017. Performance netta della classe registrata per il collocamento in Italia
(AT0000A09016). La performance dei fondi d’investimento è calcolata da Raiffeisen Kapitalanlage Gesellschaft mbH in conformità al metodo sviluppato dalla
OeKB, sulla base dei dati forniti dalla banca depositaria. Costi individuali come le spese di sottoscrizione e rimborso (max. 0% dell’ammontare rimborsato) non
sono state considerate nel calcolo della performance. La performance ottenuta in passato non permette di trarre conclusioni relative all’andamento futuro di un
fondo. Rendimento al lordo degli oneri fiscali.
3) Qual è la differenza principale fra il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund è i fondi della
concorrenza?
Potremmo rispondere a questa domanda in due punti distinti:
a) L’integrazione nel portafoglio di attraenti “mid Caps”
Il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund utilizza i titoli delle società a media capitalizzazione o
“mid-caps” come performance driver. La forte crescita del mercato europeo delle mid cap convertibili
apre un ‘ampia gamma di opportunità di partecipazione ad un settore dinamico, in crescita ma in
modo corretto per il rischio (“risk-adjusted”). Le mid caps spesso mostrano una crescita solida e
dinamica e/o sono situate in interessanti mercati di nicchia. Altre società del settore a media
capitalizzazione sono spesso oggetto di acquisizioni che, a loro volta, favoriscono le convertibili
grazie alle clausole di protezione contro le acquisizioni (“takeover clauses”). Inoltre, il numero degli
analisti “sell-side” che si occupa di queste società è inferiore alla media e questo si traduce in un
maggior numero di opportunità. La strategia del CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund mira a
raggiungere un livello complessivo del rating di credito dell’intero portafoglio di tipo “investment
grade”. Al fine di raggiungere questo obiettivo, il team di gestione combina le mid-caps con i titoli
convertibili delle società a più ampia capitalizzazione (“large-caps”).
Struttura del fondo in base ai rating dei sottostanti Ponderazione
aa 9,64%
a 19,21%
bbb 24,82%
bb 22,51%
b 6,15%
altro 17,67%
Totale 100,00%
Fonte: Raiffeisen KAG, Datawarehouse, 30 Aprile 2017
99,00
100,00
101,00
102,00
103,00
104,00
105,00
30.12.16 19.01.17 08.02.17 28.02.17 20.03.17 09.04.17
CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund (S) VTA
Indice di mercato
4,47 %
3,20 %
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Maggio 2017
Q&A: CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund
Il fondo convertibile di Raiffeisen Capital Management Pagina 3 di 5
b) La straordinaria ricerca fondamentale con una notevole ponderazione dei “preferiti”
La strategia alla base del CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund è incentrata su di un processo
di ricerca fondamentale con una significativa ponderazione nelle posizioni preferite che scaturiscono
in base a questo processo. Il portafoglio viene creato utilizzando un approccio bottom-up, basato
sull’ampia esperienza del gestore Nils Lesser come analista fondamentale “sell-side” nella ricerca
azionaria.
Top 10 Valuta Asset Class Ponderazione
AABAR INVESTMENTS PJSC AABAR 1 03/27/22 EUR Convertible Bonds 5,70%
MARINE HARVEST ASA MHGNO 0 1/8 11/05/20 EUR Convertible Bonds 5,18%
AABAR INVESTMENTS PJSC AABAR 0 1/2 03/27/20 EUR Convertible Bonds 3,99%
ORPEA ORPFP 1 3/4 01/01/20 EUR Convertible Bonds 3,41%
TELECOM ITALIA SPA TITIM 1 1/8 03/26/22 EUR Convertible Bonds 3,30%
DEUTSCHE POST AG DPWGR 0.6 12/06/19 EUR Convertible Bonds 3,06%
Top 10 Valuta Asset Class Ponderazione
SAF-HOLLAND GROUP SFQGR 1 09/12/20 EUR Convertible Bonds 3,05%
GLANBIA CO-OPERATIVE SOC GLBID 1 3/8 06/09/21 EUR Convertible Bonds 3,04%
BE SEMICONDUCTOR BESINA 2 1/2 12/02/23 EUR Convertible Bonds 2,86%
KLOECKNER & CO FINL SERV KCOGR 2 09/08/23 EUR Convertible Bonds 2,85%
Fonte: Raiffeisen KAG, Datawarehouse, 30 Aprile 2017
4) Quanto “liquido” è il mercato europeo delle convertibili?
Non abbiamo mai avuto in passato problemi di liquidità – ne in Europa e neppure in Asia o negli USA.
Anche durante le fasi di mercato più difficili – ad esempio la crisi finanziaria – da quanto ne sappiamo
nessun fondo incentrato sulle obbligazioni convertibili è stato chiuso, al contrario di quanto avvenuto
per altri fondi obbligazionari. Ciò è dovuto principalmente alla liquidità propria di questa classe di
attivo, che è legata e dipendente ai titoli azionari sottostanti. Le nostre linee guida sulla liquidità fanno
si che noi investiamo solamente in convertibili con un volume di emissione pari ad almento 100
milioni di Euro. La decisione d’investimento tiene inoltre conto della liquidità del titolo azionario
sottostante e di quello del titolo individuale.
5) Cosa significa “Delta” e cosa si cela dietro questo numero?
Delta rappresenta la sensitività della convertibile al titolo sottostante. Questo dato varia da 0 a 1 o da
0 a 100. Ad esempio, un delta pari a 0,5 o a 50 ci dice teoricamente che un aumento dell’azione
sottostante di circa il 10% si tradurrebbe in un aumento del prezzo della convertibile di circa il 5%. Il
delta di un fondo è un delta aggregato che include tutti i titoli in portafoglio e mostra all’investitore
quanta esposizione azionaria il gestore è pronto ad assumere in un determinato momento.
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Il fondo convertibile di Raiffeisen Capital Management Pagina 4 di 5
6) Secondo la sua opinione, perché è così importante affidarsi ad un gestore specializzato anziché
ad un generalista?
Noi, in quanto gestori specializzati, ci concentriamo esclusivamente nella classe di attivo delle
convertibili. Siamo completamente concentrati in questo campo in ogni momento e non
modifichiamo regolarmente le nostre strategie di gestione dei fondi. Grazie ad un’esperienza di lunga
data nell’universo delle convertibili, a forti relazioni con i vari brockers e le varie società,
CONVERTINVEST riesce da oltre 15 anni a gestire con successo strategie indipendenti da qualsiasi
indice di riferimento.
7) Perché un cliente privato dovrebbe essere interessato ad un investimento nel settore delle
convertibili?
Le convertibili offrono delle interessanti caratteristiche proprie sia delle azioni che delle obbligazioni.
Come avvenuto in passato, la componente azionaria potrebbe essere in grado di generare per gli
investitori un rendimento nel lungo periodo simile a quello azionario. Inoltre, la struttura
obbligazionaria potrebbe attutire in parte la diminuzione dei prezzi delle azioni sottostanti. Un
investimento in convertibili nel lungo termine potrebbe in sostanza fornire ai clienti un investimento
azionario conservativo con l’aggiunta di importanti caratteristiche obbligazionarie come, ad esempio,
la preservazione del capitale investito e la generazione di proventi regolari nel tempo grazie al
pagamento delle cedole della componente obbligazionaria.
8) Quali premi ha vinto il fondo finora?
La qualità del CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund è stata certificata da tutta una serie di
premi e riconoscimenti ottenuti dal fondo nel corso del tempo.
Fonte: Convertinvest, Feri, Dati al 31.03.17
Morningstar, Lipper: Total return, Consistent Return (in Austria) – All-Cap 5 anni e FERI (dati al 31.03.17)
CItywire, Dati al 28.02.17
Nell'ambito della strategia d'investimento è possibile investire in strumenti derivati in misura prevalente (con i
rischi che ne conseguono).
Il presente documento è stato redatto e realizzato da Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H., Vienna, Austria (“Raiffeisen Capital
Management” ovvero “Raiffeisen KAG”). Le informazioni in esso riportate, nonostante la cura posta nelle ricerche, sono destinate
esclusivamente a scopi di informazione senza alcun impegno. Esse si basano sullo stato della conoscenza delle persone incaricate della
stesura al momento della loro elaborazione e possono essere in qualsiasi momento e senza ulteriore preavviso modificate da Raiffeisen
KAG. È esclusa qualsiasi responsabilità di RIFA in relazione al presente documento ed alla presentazione verbale basata sullo stesso, in
Convertinvest All-Cap Convertibles Fund
3° Posto agli Euro Fund Awards 2017
Categoria „Obbligazioni Convertibili Europee“
4° Posto (su 28) nel Citywire Ranking
Categoria Fondi Convertibili Europei – 1 anno
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Q&A: CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund
Il fondo convertibile di Raiffeisen Capital Management Pagina 5 di 5
particolar modo per quanto riguarda l’attualità, la veridicità o la completezza delle informazioni messe a disposizione ovvero delle fonti,
nonché per quanto riguarda l’avverarsi delle previsioni in esso espresse. Allo stesso modo, eventuali previsioni ovvero simulazioni riportate
sulla base di andamenti registrati in passato non costituiscono un indicatore affidabile per gli andamenti futuri. Si ricorda inoltre che, nel
caso di prodotti espressi in valute straniere, il rendimento può aumentare o diminuire anche in seguito alle oscillazioni del cambio.
Il contenuto del presente documento non rappresenta un’offerta, né una proposta di acquisto o di vendita, né un’analisi degli investimenti.
In particolare, esso non può sostituire la consulenza di investimento personalizzata né qualsiasi altro tipo di consulenza. Nel caso lei sia
interessato ad un prodotto specifico, unitamente al suo consulente, anche noi saremmo lieti di fornirle per questo prodotto, prima di
qualsiasi sottoscrizione, il prospetto completo o le informazioni per l’investitore previste in base alla sezione 21 della legge austriaca sui
fondi d’investimento (AIFMG). Investimenti concreti non dovrebbero venir effettuati prima di un incontro con il suo consulente e senza una
discussione e analisi del prospetto completo o delle informazioni per l’investitore previste in base alla sezione 21 della legge austriaca sui
fondi d’investimento (AIFMG). Si ricorda espressamente che le operazioni di investimento in titoli possono essere accompagnate da rischi
elevati e che il loro trattamento fiscale dipende dalla situazione personale dell’investitore, oltre ad essere soggetto a modificazioni future.
La performance dei fondi d’investimento è calcolata da Raiffeisen Kapitalanlage Gesellschaft m.b.H. – o, per i fondi immobiliari, da
Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH - in conformità al metodo sviluppato dalla OeKB (Österreichische Kontrollbank), sulla base dei
dati forniti dalla banca depositaria (utilizzando un prezzo indicativo nell’eventualità di che il pagamento del prezzo di rimborso sia stato
sospeso). Costi individuali – come, in particolare, le spese di sottoscrizione e rimborso, così come gli oneri fiscali - non sono stati
considerati nel calcolo della performance. Nel caso in cui questi costi siano stati inclusi, ciò implicherà una performance inferiore in base
all’ammontare delle spese o degli oneri fiscali considerati. Il livello massimo delle commissioni di sottoscrizione e rimborso è illustrato nelle
Informazioni Chiave per gli Investitori (KIID) o, nel caso dei fondi immobiliari, nel prospetto semplificato. La Raiffeisen KAG calcola le
performance di portafoglio utilizzando il metodo “time-weighted return (TWR)” o il metodo “money-weighted return (MWR)” [la preghiamo di
far riferimento ai dettagli specifici su questo tema illustrati nella presentazione] sulla base dei più recenti prezzi di borsa, tassi di cambio e
prezzi di mercato, così come sulla base dei sistemi di informazione titoli. La performance ottenuta in passato non permette di trarre
conclusioni relative all’andamento futuro di un fondo di investimento o di un portafoglio. L’andamento della quotazione è espresso in termini
percentuali (senza spese), ipotizzando il reinvestimento dei proventi distribuiti. La versione tedesca del prospetto completo o delle
informazioni per l’investitore previste in base alla sezione 21 della legge austriaca sui fondi d’investimento (AIFMG), così come le
Informazioni Chiave per gli Investitori (KIID) per il fondo di investimento descritto nel presente documento sono disponibili per gli interessati,
nella versione attualmente vigente e comprensivo di tutte le modifiche intervenute dalla prima pubblicazione, sul sito www.rcm.at Questi
documenti potrebbero anche essere disponibili in Inglese o nella sua lingua nazionale sul sito www.rcm-international.com. Il prospetto
completo per i fondi immobiliari descritti nel presente documento è disponibile in lingua tedesca sul sito www.rcm.at
Questo documento è stato preparato ad uso esclusivo di clienti professionali e di controparti qualificate (in accordo con la direttiva MiFID).
In accordo con la direttiva MiFID è vietata la diffusione, in qualsiasi forma, del presente documento e dei suoi contenuti alla clientela privata.
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soltanto previo consenso di Raiffeisen KAG.
Data di aggionamento: 10 Maggio 2017