Prospettive per l’economia slovacca, settori e banche nel 2010

24 febbraio 2010 Elena Kohútiková VÚB , a.s. Prospettive per l ’economia slovacca , settori e banche nel 2010

Programma ,[object Object],[object Object],[object Object]

La ripresa è iniziata … ,[object Object],[object Object],[object Object],Slovacchia : PIL vs. fiducia nell’economia L’umore in Slovacchia vs. l ’ U ME Fonte : Eurostat Fonte : Ufficio Statistiche Slovacco, V Ú B 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 1Q98 1Q99 1Q00 1Q01 1Q02 1Q03 1Q04 1Q05 1Q06 1Q07 1Q08 1Q09 1Q10 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% Indice umore economia (6 mesi in anticipo ) Crescita PIL (% a/a)

… l ’economia sfrutta gli effetti della ripresa globale ,[object Object],[object Object],Produzione industriale nei paesi V4 ( ind ice 2005=100, i dati includono le correzioni delle variazioni stagionali ) PIL e apertura * dell’economia Fonte : Eurostat, V Ú B Fonte : Eurostat, V ÚB *export+import / PIL ( nel 2008) -3 pts -6 pts -7 pts -11 pts 80 % 1 5 0% 16 0% 170%

Confronto delle stime ,[object Object],[object Object],Stime della crescita reale del PIL (%) 2009 2010f 2009 2010f V ÚB / ISP -4,7 2,4 -4,0 1,0 NBS / BCE -4,7 3,1 -4,0 0,5 Min. fin. / CE -4,7 2,8 -4,0 0,7 Consensus * -4,7 2,1 -4,0 1,2 IMF -4,7 3,7 -4,0 0,3 * Inchiesta della Banca centrale slovacca (NBS) per la Slovacchia; inchiesta di Bloomberg per l ’ Euroz o n a Slov acchia Euroz o na

Il problema chiave è la crescente disoccupazione ... ,[object Object],[object Object],[object Object],Disoccupazione: reale e attesa Tasso di disoccupazione registrato (%) Fonte : Ufficio Statistico Slovacco, Eurostat, V Ú B

… che fa affondare la richiesta dei consumatori ,[object Object],[object Object],Fonte : Ufficio Statistico Slovacco, V Ú B Reddito disponibile delle famiglie e consumo (% rispetto al medesimo periodo dell ’anno precedente ) Timore per l’occupazione vs. fiducia del consumatore

Un ulteriore rischio potenziale per l’economia è il peggioramento della posizione fiscale … ,[object Object],[object Object],Si ritiene che nominalmente il debito pubblico nel 2010 sarà superiore del 50% rispetto al 2008 Fonte: Ministero delle Finanze slovacco D eficit delle finanze pubbliche (% PIL )

… che può far salire i costi relativi ai prestiti ed eventualmente anche il carico fiscale ,[object Object],[object Object],Nella zona V4 la Slovacchia ha prestiti con i tassi più bassi (spread – obbligazioni a 10 anni rispetto ai bund tedeschi , punti base ) Debito pubblico nell’ U ME e V3 (% PIL , 2008) Fonte : Bloomberg, V Ú B Fonte : M in. finanze slovacco , V Ú B

Quadro generale degli indicatori economici

Quadro generale delle stime dei tassi di interesse

L ’industria è stato il primo settore ad essere stato colpito dalla recessione globale … ,[object Object],[object Object],Fonte: Ufficio Statistico Slovacco, V Ú B % cambiamento rispetto allo stesso periodo lo scorso anno I-X 2009 2008 Percentuale su esportazione globale ( % ) Macchinari , dispositivi elettrici , audio-video -12 2 35,7 Aut omobili , mezzi di trasporto, navi -32 3 20,8 Metalli basilari -39 4 11,5 Prodotti minerali -33 22 5,2 Plastica, pelle -23 4 4,9 Prodotto chimici -27 -2 2,9 Tessile -16 -6 2,8 Alimentari, bevande, tabacchi -11 -1 1,8 Calzature, abbigliamento -5 17 1,6 Strumenti ottici , dispositivi sanitari -23 -8 0,9 Metalli preziosi, bigiotteria, monete -18 111 0,3

… non appena il ciclo globale torna a girare nel verso giusto, l ’industria è il primo settore anche nella ripresa ,[object Object],[object Object],Fonte: Ufficio Statistico Slovacco, V Ú B

L’industria è riuscita a compensare già per la metà della produzione persa a causa della crisi Ind ic e di produzione industriale (2005=100, i dati includono la correzione delle variazioni stagionali ) Fonte : Eurostat, V Ú B

Al di fuori dell ’industria però la ripresa avviene molto gradualmente e a volte non si verifica … ,[object Object],[object Object],[object Object],Fonte: Ufficio Statistico Slovacco, V Ú B

Edilizia ,[object Object],[object Object],Ind ice della produzione edilizia (2005=100, i dati includono la correzione delle variazioni stagionali ) Fonte : Eurostat, V Ú B

Commercio ,[object Object],[object Object],Fonte : Eurostat, V Ú B Profitti del commercio all’ingrosso e al minuto ( ind ice , 2005=100)

Altri servizi ,[object Object],[object Object],Entrate degli altri servizi ( ind ice , 2005=100) Fonte : Eurostat, V Ú B

Le banche attraversano una fase di ristrutturazione ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],Fonte: Banca c entrale s lovacca, V Ú B

L ’adozione dell’euro ha rappresentato un ulteriore fattore che ha influito sui redditi del settore bancario ,[object Object],- €2 40 mn - 7 7 % Fonte: Banca centrale slovacca , VÚB

Dal punto di vista dei depositi , le banche hanno perso volumi rilevanti dalle società non finanziarie ,[object Object],Zdroj: NBS, SUSR , C NB, V U B Fonte: Banca centrale slovacca, Ufficio Statistico Slovacco, Banca centrale ceca, V ÚB

Per quanto riguarda i crediti le banche hanno rallentato, ma non così tanto come a volte si dice ,[object Object],Fonte : Banca centrale slovacca , Banca centrale ceca, VÚB Sviluppo dei mutui alle famiglie 100 110 120 130 140 150 160 170 180 I.07 VII.07 I.08 VII.08 I.09 VII.09 January 2007 = 100 SR ČR Sviluppo dei mutui alle società non finanziarie 95 100 105 110 115 120 125 130 135 140 145 I.07 VII.07 I.08 VII.08 I.09 VII.09 January 2007 = 100 SR ČR Sviluppo dei mutui non andati a buon fine 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200 210 220 230 240 I.07 VII.07 I.08 VII.08 I.09 VII.09 January 2007 = 100 SR CR

Cosa dobbiamo aspettarci : un proseguimento (globale) della ristrutturazione del settore in cui la crisi è sorta ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Ci attende un cambiamento della qualità ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Maggiore enfasi sulla qualità degli attivi non significa che è cambiato l’approccio alla valutazione del rischio presso le banche . Sono cambiati solo i valori delle variabili . ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

La sensibilità dei singoli settori verso il ciclo economico affronta il suo primo test Fonte: Banca centrale slovacca

L’appetito del settore bancario verso nuovi rischi è ovviamente più debole ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Osservazioni conclusive ... ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

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