1. Prezentacja Wyników
Raport Roczny
2012

2. Osoby reprezentujące Zarząd
Krzysztof Piwoński Wojciech Andrzejewski Paweł Szejko
Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Dyrektor Finansowy, Członek Zarządu
P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. P.R.E.S.C.O. GROUP S.A. P.R.E.S.C.O. GROUP S.A.
2

3. Agenda
•Kluczowe osiągnięcia
•Wyniki finansowe i wskaźniki
•Prognozy i realizacja strategii
•Sytuacja w branży
•Informacje dodatkowe

4. Osiągnięcia

5. P.R.E.S.C.O. Group 2012
Autorski system zarządzania procesem Selektywny dobór portfeli – dążenie do Wąski segment specjalizacji
inwestycji i windykacji maksymalizacji zwrotu z inwestycji Celowa rezygnacja z windykacji na
Wypracowany na podstawie 14 lat 205 tys. PLN zysku netto z każdego zlecenie
doświadczeń w obrocie zainwestowanego miliona PLN Inwestowanie wyłącznie w
wierzytelnościami i dostosowany do Strategia rozwoju organicznego wierzytelności detaliczne o relatywnie
specyfiki działania firmy. Model wyceny wdrażana planowo i przynosząca niskiej wartości jednostkowej
księgowej portfela wierzytelności wymierne rezultaty w postaci dobrych nabywane od firm i instytucji
Transparentność przyjętej metodologii wyników finansowych
Dostęp do finansowania, sprawnie Utrzymanie poziomu zatrudnienia Przewaga kosztowa. Lokalizacja w Pile.
przeprowadzone emisje obligacji. zbliżonego do roku 2011. Podniesienie Bezpieczny poziom zadłużenia
Wykup obligacji serii A. Wiarygodność i wydajności osiągnięte dzięki
zaufanie. innowacjom i doskonaleniu procesów.
Zysk netto na pracownika 142 tys. PLN
Bardzo dobry wynik IRR z nabywanych Optymalizacja rozwiązań podatkowych Wzrost kursu akcji . Wzrost P/E z 6,4 do
portfeli. dzięki doświadczeniu i dzięki strukturze Grupy Kapitałowej 8,8 (na dzień 30.12.12)
przyjętym modelom wyceny oraz Efektywna stopa podatku Skok na 6 z 11 miejsca w rankingu firm
wyważonej polityce inwestycji. . dochodowego windykacyjnych Dziennika
ok. 0% Rzeczpospolita.
5

6. Przychody
Przychody GK P.R.E.S.C.O. wskazują na dynamiczny rozwój grupy, w wyniku wykorzystania
szans i możliwości wynikających z debiutu na GPW a w szczególności dostępu do finansowania
dłużnego.
Rekordowy zysk brutto ze sprzedaży osiągnięty dzięki kontynuacji
przyjętej strategii zarządzania, konsekwentnej polityce inwestycyjnej a także rosnącej wydajności
(automatyzacja procesów).
Przychody Zysk brutto ze sprzedaży Zysk netto
90,8 mln PLN + 120,9% 51,4 mln PLN + 389,8% 22,1 mln PLN + 50,2%
Wobec 5 mld w
Wobec 5 mld 41,1 mln PLN w 2011
Wobec w 2011 Wobec 10,5 mln PLN w 2011 Wobec 14,7 mln PLN w 2011
2011

7. Bardzo dobra wydajność
Rekordowa liczba posiadanych spraw:
• poziom zatrudnienia bliski ubiegłorocznemu, coraz lepsza wydajność
• kontynuowanie automatyzacji procesów opartych na autorskich projektach głównie
informatycznych
• Program Motywacyjny – uchwała 2012 – obejmie managerów i będzie oparty na
kwartalnych ocenach pracowniczych
Wartość posiadanych spraw grupa osiągnęła także rekordowy poziom
dzięki wysokiej skuteczności procesu windykacji sądowo - egzekucyjnej.
Liczba posiadanych spraw Wartość posiadanych spraw
1,2 mln PLN + 15,1% 1,52 mld PLN + 40,6%
Wobec 5 mldmln
Wobec 1,03 w
Wobec 5 mld w 2011 w 2011 Wobec 1,08 mld PLN w 2011
2011
2011

8. Inwestycje
Wartość inwestycji w portfele wierzytelności konsumenckich w wysokości 77,8mln PLN
to rekord w historii PRESCO GROUP
Wartość nominalna portfeli nabytych przez Grupę Kapitałową P.R.E.S.C.O.
w 2012 r. wyniosła 489 381 tys. zł., podczas gdy w 2011 r. wartość ta sięgnęła 305 024 tys.
Ponad 150 przeprowadzonych postępowań przetargowych
na zakup portfeli wierzytelności konsumenckich.
Wartość nominalna Wartość inwestycji Przetargi
489 mln PLN + 60,4% 77,8 mln PLN 74,1% 152 + 5%
Wobec 305 mln PLN w52011 w
Wobec mld
Wobec 5 mld w 2011 Wobec 44,6 mln PLN w 2011 Wobec 144 w 2011
2011

9. Udział w rynku
Wzrost udziału GK P.R.E.S.C.O. w polskim rynku obrotu wierzytelnościami konsumenckimi
do poziomu 6,9% w porównaniu z 4,8% po roku 2011. Wzrost udziału w rynku wynikiem zwiększonego
zaangażowania GK P.R.E.S.C.O. zarówno w branżę instytucji finansowych (z 4,2% w 2011 r. do 5,2% w
2012 r.), jak i branżę instytucji pozafinansowych (z 8,5% w 2011 r. do 18,0% w 2012 r.).
Mimo istotnego wzrostu cen transakcyjnych na rynku obrotu wierzytelnościami w
roku 2012 wynikającego z rosnącej konkurencji i zmiany jakości oferowanych na sprzedaż pakietów
wierzytelności GK P.R.E.S.C.O. odnotowała wzrost cen o zaledwie 1,2 p.p. z 14,8% w 2011 r. do 16,0% w
2012 r.
18,0%
8,5%
4,2 %. 5,2%
2011 2012 2011 2012
Udział w rynku Instytucje finansowe Udział w rynku Instytucje pozafinansowe
+1,0 p.p. 9,5 p.p.
Źródło: spółka

10. Krzywa spłat
Krzywa spłat w latach 2005-2012 oraz 2005-2011
100%
80%
60%
40%
20%
0%
1 rok 2 rok 3 rok 4 rok 5 rok 6 rok 7 rok 8 rok
2005 - 2012 2005 - 2011
Lata 1 rok 2 rok 3 rok 4 rok 5 rok 6 rok 7 rok 8 rok Kumulatywnie
2005 - 2012 25% 65% 69% 47% 32% 42% 23% 23% 326%
Lata 1 rok 2 rok 3 rok 4 rok 5 rok 6 rok 7 rok 8 rok Kumulatywnie
2005 - 2011 28% 80% 47% 29% 28% 32% 19% - 264%
•z 1,00 zł nakładów na portfele wierzytelności wygenerowano •wzrost efektywności działań windykacyjnych za cały
3,26 zł przychodu okres obsługi wierzytelności.
•najwyższe wartości spłat zadłużenia z portfeli zakupionych w •poprawa skuteczności działań w procesie windykacji
okresie pomiędzy 2005 – 2012 w drugim i trzecim roku od sądowo-egzekucyjnej.
wprowadzenia ich do obsługi •miejsce do dalszego doskonalenia procesu
windykacji polubownej

11. Wyniki

12. Wybrane skonsolidowane dane finansowe
Wzrost przychodów ze sprzedaży wykazuje
konsekwentnie realizowany cel zwiększania
120,9% skali działalności przy jednocześnie osiąganym
założonym poziomie spłat.
Rachunek Wyników
Wyniki 2012 potwierdziły, Spółka z
(w tys. zł) 2012 2011 Zmiana Zmiana % powodzeniem operuje w segmencie
wartościo wierzytelności instytucji finansowych.
wa
Przychody ze sprzedaży 90 812 41 112 49 700 120,9%
Koszt własny sprzedaży (39 396) (30 614) 8 782 28,7%
Wynik brutto ze sprzedaży 51 416 10 498 40 918 389,8%
Zmiana wartości godziwej aktywów (19 406) 9 652 (29 058) (301,1%)
finansowych
Zysk z działalności operacyjnej (EBIT) 28 822 16 485 12 337 74,8%
Wzrost EBIT, realizacja przyjętej strategii
EBITDA 29 552 17 084 12 468 73,0%
Zysk netto za okres 22 085 14 707 7 378 50,2% 74,8% koncentracja na rynku wierzytelności
konsumenckich, wzrost udziału w
strategicznych segmentach.
*Źródło: spółka

13. Rentowność
EBIT EBITDA Rentowność sprzedaży brutto Marża EBIT Marża EBITDA
56,6
29 552
28 822
tys PLN
%
40,1 41,6
32,5
16 485 17 084 31,7
25,5
2012 2011 2012 2011
Zysk netto Rentowność sprzedaży brutto
+ 50,2% + 26,1 p.p
ROE ROA
Istotny wzrost skali prowadzonej działalności
20,5
16,6
12,8 12,9
%
Wzrost znaczenia finansowania dłużnego w finansowaniu
inwestycji Grupy Kapitałowa P.R.E.S.C.O. GROUP S.A.
2012 2011
Rentowność kapitałów własnych
+ 3,9 p. p Źródło: spółka

14. Finansowanie
Zadłużenie (kredyty, pożyczki, obligacje oraz pozostałe zobowiązania finansowe)
Wyszczególnienie [w tys. PLN] 30.12.2012 31.12.2011
Długoterminowe 50 434 29 660 Rekordowe inwestycje dokonane w 2012 r.
Krótkoterminowe 29 657 12 812 pociągnęły za sobą konieczność zwiększenia poziomu finansowania
zewnętrznego. Spółka zaciągnęła kredyt rewolwingowy w BZ WBK
Razem 80 091 42 472 S.A. w wys. 10 mln PL
Źródła finansowania
Wyszczególnienie [w tys. PLN] 31.12.2012 31.12.2011 Spółka dokonała emisji obligacji
Kapitał własny, w tym: 107 624 88 691 serii C i D o łącznej wartości 40 mln zł
Kapitał podstawowy 19 700 19 700 Do dnia publikacji raportu spółka wykorzystała 70 mln PLN ze 150
Pozostałe kapitały 18 038 18 038 mln PLN dostępnych w ramach Programu Emisji Obligacji
Zyski zatrzymane 69 886 50 953
Źródło: Spółka
Program Emisji Obligacji Niezabezpieczonych – stan na 31 grudnia 2012 r.
Parametry Obligacje serii B Obligacje serii C Obligacje serii D Wskaźnik zadłużenia ogółem
Wartość nominalna 1.000 PLN 1.000 PLN 1.000 PLN Wskaźnik zadłużenia netto
%
jednej obligacji
44,2 57,3
Liczba obligacji 30.000 sztuk 30.000 sztuk 10.000 sztuk 38,5
15,0
Wartość emisji 30.000.000 PLN 30.000.000 PLN 10.000.000 PLN
2012 2011
Oprocentowanie zmienne, WIBOR 6M + 5p.p. zmienne, WIBOR 6M + 5,2 p.p. zmienne, WIBOR 6M + 5 p.p.
Rynek notowań ASO Catalyst ASO Catalyst ASO Catalyst
Termin zapadalności 12 grudnia 2013 r. 23 sierpnia 2014 r. 8 sierpnia 2015 r.

15. Realizacja strategii

16. Realizacja prognoz
Prognoza 2012
Prognoza 2012
Prognoza 2012
89,6 90,8 23,2 22,1
51,9 51,4
Wynik brutto w mln. PLN Zysk netto w mln. PLN
Przychody ze sprzedaży w mln. PLN
+ 1,4 % - 1,0 % - 4,8 %
Prognoza 2012
Zmiana wartości
godziwej w mln. PLN Czynniki wpływające na
+ 2,1 %
realizację prognoz
Parametry prognozy po przeszacowaniu pozostawały w
granicach 10% odchylenia od początkowych założeń
widełkowych.

17. Realizacja strategii
Cele Działania Wynik
Powiększanie udziału w Finansowanie (emisje 74,1 % wzrost nakładów
segmentach obligacji) na inwestycje (w
strategicznych Liczba przetargów porównaniu do 2011)
Stała poprawa Automatyzacja, 31 p.p. wzrost
efektywności i doskonalenie procesów, rentowności brutto (w
produktywności program motywacyjny, porównaniu do 2011)
integracja zespołu – niska Z 1 zainwestowanego
rotacja pracowników. miliona złotych spółka
Doskonalenie kluczowych uzyskała 205 tys. PLN
umiejętności miękkich. zysku
Wynajdowanie okazji 14 lat doświadczenia Wysokie IRR z
inwestycyjnych Autorski model wyceny nabywanych portfeli
portfeli.

18. Wybrane cechy i trendy na rynku
wierzytelności w Polsce

19. Zaległe płatności Polaków
Łączna kwota zaległych płatności klientów czasowo Łączna liczba klientów czasowo niewywiązujących się ze
niewywiązujących się ze zobowiązań – od listopada 2010 zobowiązań– od listopada 2010 do stycznia 2013 (w mld zł)
do stycznia 2013 (w mld zł) (źródło: BIG InfoMonitor, BIK, ZBP)
(źródło: BIG InfoMonitor, BIK, ZBP)
mld. PLN
Liczba klientów podwyższonego ryzyka, a kwota
zadłużenia
Wbrew powszechnym opiniom najwięcej
niesolidnych dłużników jest w gronie osób,
których zaległości są stosunkowo niewielkie. Aż
62% wszystkich zaległych płatności to kwoty
poniżej 5 tysięcy złotych. Można założyć, że przy
zwiększonym wysiłku i dyscyplinie finansowej
uregulowanie przedterminowego zadłużenia jest
w zasięgu spłaty.
(źródło: BIG InfoMonitor, BIK, ZBP)

20. Ważne czynniki
2013 Jako rok decydujący dla rynku. Obserwowane pierwsze trudności z wykupem obligacji. Wskaźnik
oprocentowanego zadłużenia do kapitałów własnych oscyluje blisko 2,0 przy zobowiązaniach
emitentów do nie przekraczania poziomu 2,2 – 2,5. Wskaźnik ten dla GK PRESCO wynosi 0,74*
co lokuje spółkę wśród bezpiecznych i stabilnych finansowo emitentów obligacji.
Procesy konsolidacyjne prawdopodobnie zweryfikują sytuację na rynku wobec jego rozdrobnienia i
zróżnicowaniu charakteru podmiotów ze względu na finansowanie i cele działalności. Nie występuje
ryzyko przejęcia, natomiast Spółka nie wyklucza udziału w aliansach.
Dostęp do finansowania. Wprowadzenie do obrotu giełdowego - wiarygodność. Większa
konkurencja w przetargach w tym instytucji finansowych. Po okresie spadku marż stabilizacja cen pod
koniec 2012. Spółka kierując się interesem akcjonariuszy nie uczestniczy w przetargach
portfeli, których marże nie gwarantują satysfakcjonującego zwrotu z inwestycji.
Koncentracja na identyfikacji okazji oraz prawidłowej wycenie nabywanych portfeli.
Wobec 5 mld w
* Stan na 31 grudnia 2012
2011

21. Konkurencja
Polskie firmy specjalizujące się w obrocie Notowane na GPW
wierzytelnościami, które finansują akwizycje Zrównoważona polityka
ze środków własnych oraz pozyskanych z
emisji obligacji i/lub kredytów bankowych, a
inwestycyjna
następnie na własny rachunek prowadzące Maksymalizowanie wartości
dalszą obsługę nabytych portfeli w długim okresie
Jak najszybsze ulokowanie
Zagraniczne firmy specjalizujące się w
obrocie wierzytelnościami, które albo środków powierzonych przez
posiadają w Polsce spółki zależne pełniące inwestorów.
rolę serwiserów nabytych wierzytelności lub Agresywna polityka
korzystają z usług zewnętrznych agencji inwestycyjna
windykacyjnych Wysoka determinacja w
przetargach
Podmioty specjalizujące się w windykacji
wierzytelności, które w większości Bardzo agresywna polityka
wypadków są przede wszystkim inwestycyjna
zarządzającymi i serwiserami dedykowanych Firmy o stosunkowo krótkiej
funduszy sekurytyzacyjnych, których historii na polskim rynku
certyfikaty inwestycyjne obejmują
inwestorzy z Polski lub zagranicy
Wobec 5 mld w
2011
* Stan na 31 grudnia 2012

22. Przychody na tle konkurencji
mln PLN
343,0
274,0 101,2
90,8
62,2
50,9 55,2 54,1
41,1
31,8
26,1 22,0 24,3 26,3 23,8
9,9 13,8
5,0
2011 2012 2011 2012 2011* 2012* 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012
Kruk S.A. P.R.E.S.C.O GROUP Kredyt Inkaso S.A. Best S.A. EGB Investment GPM Vindexus S.A. Fast Finance S.A. DTP S.A. Centrum
S.A. Finansowe
Banku BPS
S.A.
w przypadku Kredyt Inkaso S.A. suma za okres styczeń-grudzień 2011 i 2012 (przesunięty
rok finansowy kwiecień - marzec w tej spółce)
źródło: analizy spółki na podstawie danych opublikowanych w ogólnie dostępnych
źródłach

23. Zysk na tle konkurencji
mln PLN
81,2
66,4 23,4 24,2
22,1
17,6 19,5
14,7
11,6 9,9
5,6 7,5 6,9 7,4
3,1 1,8 1,2 1,5
2011 2012 2011 2012 2011* 2012* 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012
Kruk S.A. P.R.E.S.C.O GROUP Kredyt Inkaso S.A. Best S.A. EGB Investment GPM Vindexus S.A. Fast Finance S.A. DTP S.A. Centrum
S.A. Finansowe
Banku BPS
S.A.
w przypadku Kredyt Inkaso S.A. suma za okres styczeń-grudzień 2011 i 2012 (przesunięty
rok finansowy kwiecień - marzec w tej spółce)
źródło: analizy spółki na podstawie danych opublikowanych w ogólnie dostępnych
źródłach

24. Zadłużenie na tle konkurencji
wskaźnik oprocentowanego zadłużenia do kapitałów własnych *
2,00
1,88 1,82 1,88
1,73
1,30
1,11 1,14 1,13
0,91 0,91
0,74 0,73 0,76
0,48
0,21
b/d
31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru 31 gru
2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012
Kruk S.A. P.R.E.S.C.O GROUP Kredyt Inkaso S.A. Best S.A. EGB Investment S.A. GPM Vindexus S.A. Fast Finance S.A. DTP S.A. Centrum
Finansowe
Banku BPS
S.A.
* Dług oprocentowany / kapitały własne
w przypadku Kredyt Inkaso S.A. suma za okres styczeń-grudzień 2011 i 2012 (przesunięty
rok finansowy kwiecień - marzec w tej spółce)
źródło: analizy spółki na podstawie danych opublikowanych w ogólnie dostępnych
źródłach
24

25. Rekomendacje
Spółka otrzymała w 2012 roku rekomendację
DM Trigon oraz w 2013 DM Noble Securities.
Analitycy obu tych instytucji wskazywali na
potencjał wzrostu i kontynuowanie zwiększania
skali działalności.
25

26. Notowania
PRE
WIG – Plus
WIG
Notowania 20.09.11 – 19.03.2013
Max historyczny 10,10 (2013-02-19)
Min historyczny 4,19 (2011-11-30)
26

27. Informacje dodatkowe

28. Organizacja procesu inwestycji i windykacji
Etap inwestycji Wykorzystanie autorskiego modelu do wyceny portfela
Decyzje w oparciu o dane historyczne z bazy obsługiwanych portfeli wierzytelności
Precyzyjne prognozowanie przepływów (przychody i koszty) już na etapie inwestycji
Etap Wysoce zinformatyzowana i zautomatyzowana technologia działania
odzyskiwania
wierzytelności
Windykacja polubowna – do ok. 30% spłat całości portfela średnio w ciągu roku
Windykacja sądowo-komornicza (e-Sąd, postępowania tradycyjne) – ok. 70% spłat
28

29. Model wyceny portfela wierzytelności
Wycena portfela = Przepływy pieniężne netto = wpływy z windykacji – koszty windykacyjne
= cena zakupu
Zakup 1 rok 2 rok 3 rok 4 rok 5 rok
IRR implikowany ceną zakupu
Wycena portfela =
i przyszłymi przepływami
w drugim roku
pieniężnymi netto
Rozkład zmiany wartości godziwej portfela wierzytelności
wartość
14
1 2 3  W momencie zakupu portfela jego wartość bilansowa jest równa
cenie zapłaconej za pakiet (wartość godziwa);
12  OKRES 1 – przez ok. 6 pierwszych miesięcy obsługi portfela
wartość godziwa portfela systematycznie spada na skutek spłat
10 dłużników w wyniku prowadzonej windykacji miękkiej (biurowej);
8
 OKRES 2 – w 8 i 9 miesiącu obsługi odnotowywany jest wzrost
wartości godziwej portfela wierzytelności na skutek poczynionych
6 nakładów na windykację sądową. W miesiącach 13-16 wartość
godziwa portfela wzrasta na skutek nakładów na egzekucję
4 komorniczą;
2
 OKRES 3 – od 17 miesiąca od rozpoczęcia obsługi wartość
godziwa portfela systematycznie spada.
0
6 12 18 24 30 36 42 48 54 60

30. Dziękujemy za uwagę
Dalszych informacji udziela
Dział Komunikacji P.R.E.S.C.O. Group S.A.
Katarzyna Galant
T +48 519 137 933 mail: katarzyna.galant@presco.pl