SlideShare a Scribd company logo
9 czerwca 2009

                                                                Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy
                                                                i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
                                                                                http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
           www.analizy.pl



Podsumowanie miesiąca na rynku UFK1                                                                                  maj 2009

W maju 90% ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych (UFK) wypracowało dodatnią stopę zwrotu. Na 18
analizowanych grup funduszy, dla których wyliczana jest średnia wyników inwestycyjnych, tylko jedna (grupa
funduszy dłużnych dolarowych uniwersalnych) zakończyła miesiąc pod kreską (-1,0%).
Dwucyfrowymi dodatnimi stopami zwrotu maj zakończyło aż 146 funduszy kapitałowych (16%).
Najlepsze wyniki w większości wypracowane zostały przez fundusze akcji zagranicznych wyceniane w USD.

Spośród wszystkich UFK dostępnych na rynku najbardziej zadowoleni mogą być posiadacze funduszu HSBC Indian
Equity (USD) (Skandia, PZU oraz AEGON), którzy w ciągu minionego miesiąca zyskali +46,1%. Tak dobry wynik
funduszu był pochodną wysokich majowych wzrostów na giełdzie w Bombaju, której główny indeks BSE30 zyskał
w ciągu miesiąca aż +28,3%. Najmniej trafnym wyborem okazała się inwestycja w ramach produktu Allianz - Indeks
Polisa II UFK, który zakończył miesiąc ze stratą na poziomie -8,6%.

                       Średnie stopy zwrotu w poszczególnych grupach (maj 2009)
                       średnia        o1m(*)         o3m         o6m     o12m     o36m        o60m        o120m
                       AKZ_AZ          13,4%        29,1%       52,3%    -2,7%     -7,2%
                       AKZ_NE          12,5%        44,1%       39,0%   -23,3%
                       AKZ_GL            8,0%       16,3%       30,7%    -3,0%    -14,4%     -10,2%
                       AKZ_EU            6,8%       14,2%       21,8%   -14,5%    -22,5%     -16,1%
                       PDE_UN            6,5%       17,8%       26,0%     8,1%     -6,1%
                       MIZ_GL            5,9%       10,2%       14,2%     3,0%     2,8%       20,4%
                       AKZ_RE            4,9%       37,7%       28,0%   -38,8%
                       MIZ_NE            4,5%       17,7%        9,9%   -14,4%     -3,9%
                       AKP_UN            3,5%       32,1%        9,1%   -33,1%    -20,9%      23,1%       110,7%
                       AKP_MS            3,1%       36,9%       11,9%   -36,0%    -16,9%
                       MIZ_EU            3,0%        9,2%        7,1%   -13,9%    -16,2%     -15,3%
                       MIP_UN            1,9%       17,2%        6,0%   -19,6%    -11,9%      16,5%        97,0%
                       SWP_UN            1,3%       10,0%        4,7%    -9,5%     -0,8%      22,6%       107,9%
                       AKZ_US            1,2%       10,8%       21,0%     0,1%    -25,5%     -33,9%
                       PDP_UN            0,3%        1,6%        2,7%     6,3%    11,6%       25,5%       103,3%
                       OKP_GW            0,2%        0,7%        1,6%     3,3%    10,7%       21,4%        97,3%
                       RPP_UN            0,1%        0,5%        1,8%     3,7%    11,5%       21,4%
                       PDU_UN           -1,0%       -7,9%       15,4%    57,1%    28,8%
                       Źródło: FUNDonline UFK, Analizy Online                        (*) oXm - ostatnie X miesięcy


Wśród grup dla których liczona jest średnia, w maju najwyższą stopę zwrotu (+13,4%) wypracowała grupa funduszy
akcji zagranicznych z regionu Azji (AKZ_AZ). Najlepszy wynik spośród wszystkich funduszy należących do tej
kategorii stał się udziałem Amplico - AIG Akcji Chińskich i Azjatyckich B UFK, którego jednostka wzrosła na
wartości o +17,7%.

Miniony miesiąc był bez wątpienia bardzo udanym okresem dla większości rynków akcyjnych na świecie. W ujęciu
regionalnym, najbardziej dynamicznie rosły giełdy rynków wschodzących, zarówno tych azjatyckich (indyjski indeks
BSE30 zyskał +28,3% m.in. dzięki euforii po zwycięstwie w wyborach Partii Kongresowej, a chiński HSI zyskał
+17,1%), jak i europejskie (rosyjski RTS +30,6%, bułgarski SOFIX +22,2%, węgierski BUX +16%). Nieźle poradziły
sobie również giełdy w USA (S&P500 +5,3%, a DJIA +4,1%). Na głównych europejskich parkietach miniony miesiąc
przyniósł stabilizację indeksów na dość wysokim poziomie. Jedynie połowa miesiąca upłynęła pod znakiem
fatalnych danych makro (PKB w całej strefie euro spadło o -2,5% w ujęciu kwartalnym) oraz złych wyników
kwartalnych branży finansowej. Główne indeksy giełdowe we Francji i Niemczech zyskały nieco ponad +3,5%.


1
  Użyte do porównania stopy zwrotu bazują na rzeczywistych wartościach jednostek UFK. Prezentowane wyniki nie uwzględniają faktu,
iż poszczególni ubezpieczyciele stosują różne sposoby pobierania opłat.




© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.                                                                                           1
9 czerwca 2009

                                                                        Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy
                                                                        i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
                                                                                        http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
                 www.analizy.pl


Gorzej poradził sobie indeks londyńskiej giełdy, zwyżkując zaledwie o +0,6%. Do pogorszenia nastroju w tym kraju
przyczyniło się ostrzeżenie agencji Standard&Poors o możliwości obniżenia oceny wiarygodności Wielkiej Brytanii.

Trzy kolejne wzrostowe miesiące wpłynęły na zmianę w postrzeganiu rynku przez inwestorów i analityków.
W Stanach Zjednoczonych wskaźniki sentymentu uległy wyraźnemu polepszeniu. Ponad 90% ankietowanych
analityków spodziewa się kontynuacji wzrostów cen akcji, dla porównania na początku marca optymistów było 2%.

Fundusze AKZ (maj 2009 r.)                                                        Na 252 jednostki funduszy zagranicznych tylko
                                                                                  5 zakończyło miesiąc ujemną stopą zwrotu. Najwyższy
                             -5,0%            15,0%          35,0%      55,0%     wzrost wartości (+46,1%) spośród wszystkich funduszy
                                                                                  akcji     zagranicznych    odnotowała      jednostka
          HSBC Indian Equity (USD)*                                    46,1%
                                                                                  wspomnianego już HSBC Indian Equity (USD) (Skandia,
                           AKZ_AZ                13,4%                            AEGON oraz PZU). Najgorzej, z wynikiem -4,9%,
                                                                                  poradzili sobie natomiast zarządzający AEGON UFK -
                           AKZ_NE                12,5%                            BlackRock US Opportunities Fund (EUR).
                           AKZ_GL             8,0%
                                                         Wśród 63 funduszy mieszanych zagranicznych, również
                           AKZ_EU             6,8%       tylko 5 nie udało się wypracować zysku. Najwyższą
                                                         stopą zwrotu (+5,9%) może pochwalić się grupa
                        AKZ_RE       4,9%                funduszy mieszanych globalnych rynków rozwiniętych
                                                         (MIZ_GL), a najniższą (+3,0%) fundusze mieszane
                        AKZ_US    1,2%
                                                         europejskich rynków rozwiniętych (MIZ_EU).
     AEGON UFK - BlackRock US
                                 -4,9%                   W ramach pierwszej i drugiej grupy najlepszy wynik
      Opportunities Fund (EUR)
 -1,5%
 -10,0%                       -5,0%   -0,5%
                                                         został wypracowany odpowiednio przez Compensa -
                                                      0,0%      0,5%       5,0%



 * Skandia, AEGON, PZU                                   ARTS Total Return Dynamic UFK (+13,8%) oraz Aviva
                                     1
 Źródło: FUNDonline UFK, Analizy Online   1              Eurozrównoważony UFK (dawniej CU) (+4,8%).
                                                         Najsłabiej poradziły sobie natomiast odpowiednio
fundusze Ergo Hestia Międzynarodowy UFK (+3,1%) oraz UNIQA - Euro - Dynamiczny quot;Rquot; UFK (+0,4%).

Po dwóch niezwykle udanych dla posiadaczy polskich akcji miesiącach, w maju mieliśmy do czynienia
z uspokojeniem rynku. Duża grupa inwestorów prawdopodobnie wstrzymywała się z większymi zakupami nie mając
pewności co do stanu polskiej gospodarki, czy też poziomu zadłużenia budżetowego. Szeroki indeks warszawskiego
parkietu wzrósł w ciągu miesiąca zaledwie o +1,05% w stosunku do kwietniowego +20,73%, a indeks 20
największych i najbardziej płynnych spółek giełdowych WIG20 zyskał +0,21% (+18,96% w kwietniu). Lepiej od
głównych indeksów zachowały się natomiast indeksy małych i średnich spółek, które odnotowały wzrosty
w wysokości odpowiednio +5,03% oraz +3,41%.

Na tle wszystkich indeksów branżowych w Polsce najsłabiej wypadła branża bankowa. Indeks WIG-banki stracił na
wartości w ciągu miesiąca -6,1%. Najbardziej taniejącymi walorami wchodzącymi w skład tego indeksu były akcje
Pekao (spadek o -10,41%) oraz Millennium (-10,07%). Drugi największy pod względem wagi w indeksie bank PKO BP
stracił na wartości -6,96%. Były jednak i wyjątki - maj okazał się pozytywnym miesiącem przykładowo dla
posiadaczy akcji banku ING, którego walory zyskały na wartości +13,76%. Biorąc pod uwagę fakt, iż udział banków
w wąskim indeksie WIG20 wynosi niemal 47%, a w szerokim indeksie WIG stanowią one 27,5%, mamy odpowiedź na
                                                             pytanie o jedną z przyczyn słabości głównych
 Fundusze AKP (maj 2009 r.)                                  indeksów          warszawskiego           parkietu.
                                                             Po przeciwnej stronie znalazły się spółki z branży
             -10,0%            0,0%       10,0%      20,0%   spożywczej (WIG-spożywczy wzrósł o +26,1%)
                                                             i chemicznej (WIG-chemia zyskał +15,1%). Dzięki
Generali - Arka BZ WBK Akcji UFK               11,4%         ostatnim zwyżkom cen surowców, które będą
                                                             pozytywnie wpływały na wyniki finansowe w II
                        AKP_UN       3,5%                    kwartale, spory wzrost odnotowały także spółki
                                                             z indeksu WIG-paliwa. Obecnie za baryłkę ropy
                        AKP_MS      3,1%                     naftowej trzeba zapłacić o +29,1% więcej niż na
                                                             koniec kwietnia.
                Allianz - AAI Speedway        -0,8%
                                                                                   W maju na 139 funduszy o najbardziej agresywnej
                                                                                   polityce inwestycyjnej każdy, za wyjątkiem Allianz -
Źródło: FUNDonline UFK, Analizy Online                                             AAI Speedway (-0,8%) zakończył miesiąc ponad
                                                                                   kreską. Dwucyfrową stopę zwrotu udało się


© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.                                                                                            2
9 czerwca 2009

                                                   Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy
                                                   i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
                                                                   http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
         www.analizy.pl


wypracować tylko funduszowi Generali - Arka BZ WBK Akcji UFK, którego jednostka zyskała w ciągu miesiąca
+11,4%. Grupa funduszy akcji polskich uniwersalnych średnio wypracowała dla swoich klientów +3,5%.

W kategorii funduszy akcji polskich małych i średnich spółek (AKP_MS) najlepiej wypadł Allianz Akcji Małych
i Średnich Spółek UFK, który zarobił +5,0%. Najsłabszy wynik (+1,9%) zanotowali natomiast uczestnicy funduszu PZU
- UniAkcje MiŚ Spółek UFK.

Niskiej dynamice zmian wartości akcji na giełdzie, towarzyszył symboliczny wzrost kursów obligacji. Indeks
papierów dłużnych IROS, mierzący stopy zwrotu benchmarkowych obligacji skarbowych o oprocentowaniu stałym,
wzrósł w maju o +0,18%, wobec kwietniowego +1,08%. Największą zwyżkę w ciągu miesiąca odnotowały 2-latki.
Wskaźnik IROS-2, czyli subindeks dwuletnich obligacji, wzrósł o +0,40% (wobec +0,68% w kwietniu). Indeks obligacji
z 5-letnim terminem do wykupu: IROS-5 zyskał na wartości +0,24% (wobec +1,46% w kwietniu). Wskaźnik IROS-10,
czyli subindeks obligacji dziesięcioletnich, spadł natomiast o -0,25% (+1,11%).

Wzrost na długim końcu krzywej rentowności          Fundusze PDP (maj 2009 r.)
wynika między innymi z niepewnego poziomu
                                                         -2,0%         -1,0%             0,0%          1,0%   2,0%     3,0%
deficytu budżetowego. Zachowawcze podejście
inwestorów do tych instrumentów, jest pochodną
informacji o prawdopodobnym zwiększeniu się                            BPH Obligacji2
                                                                                                                2,0%
                                                                            UFK
potrzeb pożyczkowych państwa polskiego w celu
pokrycia deficytu budżetowego. To właśnie
obligacje z dłuższym terminem do wykupu                                        PDP_UN           0,3%
dotychczas były emitowane przez rząd w celu
quot;łataniaquot; dziury budżetowej. Aby nowe emisje
spotkały   się   z   popytem    muszą    dawać                         HDI-Gerling Leo
atrakcyjniejsze oprocentowanie od tych już                                  UFK            -1,4%
uplasowanych na rynku. Inwestorzy pozbywają się
więc quot;starychquot; obligacji bądź wstrzymują            * HDI-Gerling, Skandia
z kupnem nowych.                                    Źródło: FUNDonline UFK, Analizy Online

Pozytywnym sygnałem dla rynków akcji jest odwrót od bezpiecznych obligacji w USA, jak też od papierów dłużnych
w Europie i Japonii. Takie zachowanie inwestorów oznacza wzrost apetytu na ryzyko. Na spadek cen obligacji silnie
oddziałują informacje o rosnących deficytach budżetowych największych gospodarek - rządy muszą emitować
obligacje w celu sfinansowania pakietów stymulacyjnych przy coraz wyższych dochodowościach. Jeśli popyt na
tego rodzaju instrumenty finansowe będzie się zmniejszał może to oznaczać znaczą nadpodaż, a w konsekwencji
dalszy spadek ich cen.
W konsekwencji na 85 polskich funduszy dłużnych jednostka 54 z nich zyskała na wartości. Najlepszym funduszem
był BPH Obligacji2 UFK (HDI-Gerling oraz Skandia), który wypracował dla swoich posiadaczy +2,0%. Najsłabiej
wypadł natomiast HDI-Gerling Leo UFK, który miniony miesiąc zakończył wynikiem na poziomie -1,4%.


   Zespół Analiz Online




© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.                                                                                  3
9 czerwca 2009

                                                                  Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy
                                                                  i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
                                                                                  http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
          www.analizy.pl




Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych
instytucji zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy
kapitałowych). W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności działań
zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy.

Zakres działalności firmy obejmuje również monitoring rynku produktów strukturyzowanych, zmian akcjonariatu
polskich spółek publicznych oraz analizę rynku polskich papierów dłużnych.


Opis grup:
      grupa       opis                                                       grupa      opis
      AKP_MS      akcji polskich małych i średnich spółek                    NIE_UN     nieruchomości uniwersalne
      AKP_UN      akcji polskich uniwersalne                                 OKP_UN     ochrony kapitału polskie uniwersalne
      AKP_XX      akcji polskich pozostałe                                   OKZ_UN     ochrony kapitału zagraniczne uniwersalne
      AKPW_MS akcji polskich małych i średnich spółek (waluta)               PDE_UN     dłużne euro uniwersalne
      AKZ_EM      akcji zagranicznych globalne rynki wschodzące              PDEW_UN dłużne euro uniwersalne (waluta)
      AKZ_ES      akcji zagranicznych europa rynki wschodzące, małe i        PDP_UN     dłużne złotowe uniwersalne
                  średnie spółki
      AKZ_EU      akcji zagranicznych europa rynki rozwinięte                PDP_XX     dłużne złotowe pozostałe
      AKZ_GL      akcji zagranicznych globalne rynki rozwinięte              PDU_UN     dłużne dolarowe uniwersalne
      AKZ_NE      akcji zagranicznych europa rynki wschodzące                PDUW_UN dłużne dolarowe uniwersalne (waluta)
      AKZ_US      akcji zagranicznych amerykańskie                           PDX_XX     dłużne zagraniczne pozostałe
      AKZ_XX      akcji zagranicznych pozostałe                              PDXW_XX    dłużne zagraniczne pozostałe (waluta)
      AKZW_EM akcji zagranicznych globalne rynki wschodzące (waluta)         RPP_UN     gotówkowe i pieniężne uniwersalne
      AKZW_EU     akcji zagranicznych europa rynki rozwinięte (waluta)       SEK_UN     sekurytyzacyjne uniwersalne
      AKZW_GL     akcji zagranicznych globalne rynki rozwinięte (waluta)     SWP_UN     stabilnego wzrostu polskie uniwersalne
      AKZW_NE     akcji zagranicznych europa rynki wschodzące (waluta)       SWP_XX     stabilnego wzrostu polskie pozostałe
      AKZW_US     akcji zagranicznych amerykańskie (waluta)                  SWZ_XX     stabilnego wzrostu zagraniczne pozostałe
      AKZW_XX     akcji zagranicznych pozostałe (waluta)                     SWZW_XX stabilnego wzrostu zagraniczne pozostałe (waluta)
      MIP_UN      mieszane polskie uniwersalne
      MIP_XX      mieszane polskie pozostałe
      MIPW_UN     mieszane polskie uniwersalne (waluta)
      MIPW_XX     mieszane polskie pozostałe (waluta)
      MIZ_NE      mieszane zagraniczne europa rynki wschodzące
      MIZ_XX      mieszane zagraniczne pozostałe
      MIZW_XX     mieszane zagraniczne pozostałe (waluta)




  Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów. Dane
  wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z o.o. za wiarygodne i
  dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
  Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z metodologią
  stosowaną przez Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych.
  Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji
  zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku Klientów spółki
  Analizy Online Sp. z o.o., którzy otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online Sp. z o.o.
  Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części, jak również
  przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o.




© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.                                                                                             4

More Related Content

What's hot

Raport o członkach funduszy emerytalnych (marzec 2009)
Raport o członkach funduszy emerytalnych (marzec 2009)Raport o członkach funduszy emerytalnych (marzec 2009)
Raport o członkach funduszy emerytalnych (marzec 2009)Wojciech Boczoń
 
Aktywa funduszy zagranicznych
Aktywa funduszy zagranicznychAktywa funduszy zagranicznych
Aktywa funduszy zagranicznychWojciech Boczoń
 
Arka 2007 2008 Prezentacja
Arka 2007 2008   PrezentacjaArka 2007 2008   Prezentacja
Arka 2007 2008 PrezentacjaWojciech Boczoń
 
Fundusze inwestycyjne | raport wrzesień 2017
Fundusze inwestycyjne | raport wrzesień 2017 Fundusze inwestycyjne | raport wrzesień 2017
Fundusze inwestycyjne | raport wrzesień 2017
F-Trust SA
 
Czy na giełdzie można oszczędzać na emeryturę?
Czy na giełdzie można oszczędzać na emeryturę?Czy na giełdzie można oszczędzać na emeryturę?
Czy na giełdzie można oszczędzać na emeryturę?
Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych
 
2016 prezentacja wynikowa 3 kwartał 2016 - Grupa Azoty
2016 prezentacja wynikowa 3 kwartał 2016 - Grupa Azoty2016 prezentacja wynikowa 3 kwartał 2016 - Grupa Azoty
2016 prezentacja wynikowa 3 kwartał 2016 - Grupa Azoty
Grupa Azoty S.A.
 
Jak zbudować portfel dywidendowy
Jak zbudować portfel dywidendowyJak zbudować portfel dywidendowy
Jak zbudować portfel dywidendowy
Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych
 
Zmiany w OFE - jak je wykorzystać w inwestowaniu na GPW
Zmiany w OFE - jak je wykorzystać w inwestowaniu na GPWZmiany w OFE - jak je wykorzystać w inwestowaniu na GPW
Zmiany w OFE - jak je wykorzystać w inwestowaniu na GPW
Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych
 

What's hot (9)

Raport o członkach funduszy emerytalnych (marzec 2009)
Raport o członkach funduszy emerytalnych (marzec 2009)Raport o członkach funduszy emerytalnych (marzec 2009)
Raport o członkach funduszy emerytalnych (marzec 2009)
 
Ranking OFE
Ranking OFERanking OFE
Ranking OFE
 
Aktywa funduszy zagranicznych
Aktywa funduszy zagranicznychAktywa funduszy zagranicznych
Aktywa funduszy zagranicznych
 
Arka 2007 2008 Prezentacja
Arka 2007 2008   PrezentacjaArka 2007 2008   Prezentacja
Arka 2007 2008 Prezentacja
 
Fundusze inwestycyjne | raport wrzesień 2017
Fundusze inwestycyjne | raport wrzesień 2017 Fundusze inwestycyjne | raport wrzesień 2017
Fundusze inwestycyjne | raport wrzesień 2017
 
Czy na giełdzie można oszczędzać na emeryturę?
Czy na giełdzie można oszczędzać na emeryturę?Czy na giełdzie można oszczędzać na emeryturę?
Czy na giełdzie można oszczędzać na emeryturę?
 
2016 prezentacja wynikowa 3 kwartał 2016 - Grupa Azoty
2016 prezentacja wynikowa 3 kwartał 2016 - Grupa Azoty2016 prezentacja wynikowa 3 kwartał 2016 - Grupa Azoty
2016 prezentacja wynikowa 3 kwartał 2016 - Grupa Azoty
 
Jak zbudować portfel dywidendowy
Jak zbudować portfel dywidendowyJak zbudować portfel dywidendowy
Jak zbudować portfel dywidendowy
 
Zmiany w OFE - jak je wykorzystać w inwestowaniu na GPW
Zmiany w OFE - jak je wykorzystać w inwestowaniu na GPWZmiany w OFE - jak je wykorzystać w inwestowaniu na GPW
Zmiany w OFE - jak je wykorzystać w inwestowaniu na GPW
 

Viewers also liked

Polish Corporate Bond Market
Polish Corporate Bond MarketPolish Corporate Bond Market
Polish Corporate Bond Market
Wojciech Boczoń
 
Zagiel rynek kredytu_ratalnego_20-letnia_perspektywa
Zagiel rynek kredytu_ratalnego_20-letnia_perspektywaZagiel rynek kredytu_ratalnego_20-letnia_perspektywa
Zagiel rynek kredytu_ratalnego_20-letnia_perspektywa
Wojciech Boczoń
 
Millennium - wyniki po III kw. 2010 r.
Millennium - wyniki po III kw. 2010 r.Millennium - wyniki po III kw. 2010 r.
Millennium - wyniki po III kw. 2010 r.Wojciech Boczoń
 
Laury Magellana 2011
Laury Magellana 2011Laury Magellana 2011
Laury Magellana 2011
Wojciech Boczoń
 
Kryzys jako katalizator działań ePR w instytucjach finansowych
Kryzys jako katalizator działań ePR w instytucjach finansowychKryzys jako katalizator działań ePR w instytucjach finansowych
Kryzys jako katalizator działań ePR w instytucjach finansowychWojciech Boczoń
 

Viewers also liked (9)

Polish Corporate Bond Market
Polish Corporate Bond MarketPolish Corporate Bond Market
Polish Corporate Bond Market
 
Klimat hipoteczny
Klimat hipotecznyKlimat hipoteczny
Klimat hipoteczny
 
Zagiel rynek kredytu_ratalnego_20-letnia_perspektywa
Zagiel rynek kredytu_ratalnego_20-letnia_perspektywaZagiel rynek kredytu_ratalnego_20-letnia_perspektywa
Zagiel rynek kredytu_ratalnego_20-letnia_perspektywa
 
Nowe ROR-y PKO BP
Nowe ROR-y PKO BPNowe ROR-y PKO BP
Nowe ROR-y PKO BP
 
Millennium - wyniki po III kw. 2010 r.
Millennium - wyniki po III kw. 2010 r.Millennium - wyniki po III kw. 2010 r.
Millennium - wyniki po III kw. 2010 r.
 
InfoDług - maj 2010
InfoDług - maj 2010InfoDług - maj 2010
InfoDług - maj 2010
 
Laury Magellana 2011
Laury Magellana 2011Laury Magellana 2011
Laury Magellana 2011
 
Kryzys jako katalizator działań ePR w instytucjach finansowych
Kryzys jako katalizator działań ePR w instytucjach finansowychKryzys jako katalizator działań ePR w instytucjach finansowych
Kryzys jako katalizator działań ePR w instytucjach finansowych
 
Pioneer
PioneerPioneer
Pioneer
 

Similar to Podsumowanie miesiąca na rynku UFK - maj 2009

Podsumowanie miesiąca na rynku funduszy - sierpień 2009
Podsumowanie miesiąca na rynku funduszy - sierpień 2009Podsumowanie miesiąca na rynku funduszy - sierpień 2009
Podsumowanie miesiąca na rynku funduszy - sierpień 2009Wojciech Boczoń
 
Atlas inwestycyjny 2017
Atlas inwestycyjny 2017Atlas inwestycyjny 2017
Atlas inwestycyjny 2017
Paweł Żaczko
 
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznych w III kwartale
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznych w III kwartaleWyniki akcyjnych funduszy zagranicznych w III kwartale
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznych w III kwartaleWojciech Boczoń
 
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznych
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznychWyniki akcyjnych funduszy zagranicznych
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznychWojciech Boczoń
 
Fundusze inwestycyjne - raport sierpień 2016
Fundusze inwestycyjne - raport sierpień 2016Fundusze inwestycyjne - raport sierpień 2016
Fundusze inwestycyjne - raport sierpień 2016
F-Trust SA
 
SARE S.A. analiza finansowa wyników za 2016 r.
SARE S.A. analiza finansowa wyników za 2016 r.SARE S.A. analiza finansowa wyników za 2016 r.
SARE S.A. analiza finansowa wyników za 2016 r.
Agnieszka Grodoń
 
Fundusze inwestycyjne - raport marzec 2019 F-Trust
Fundusze inwestycyjne - raport marzec 2019 F-TrustFundusze inwestycyjne - raport marzec 2019 F-Trust
Fundusze inwestycyjne - raport marzec 2019 F-Trust
F-Trust SA
 

Similar to Podsumowanie miesiąca na rynku UFK - maj 2009 (8)

Podsumowanie miesiąca na rynku funduszy - sierpień 2009
Podsumowanie miesiąca na rynku funduszy - sierpień 2009Podsumowanie miesiąca na rynku funduszy - sierpień 2009
Podsumowanie miesiąca na rynku funduszy - sierpień 2009
 
Atlas inwestycyjny 2017
Atlas inwestycyjny 2017Atlas inwestycyjny 2017
Atlas inwestycyjny 2017
 
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznych w III kwartale
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznych w III kwartaleWyniki akcyjnych funduszy zagranicznych w III kwartale
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznych w III kwartale
 
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznych
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznychWyniki akcyjnych funduszy zagranicznych
Wyniki akcyjnych funduszy zagranicznych
 
Fundusze inwestycyjne - raport sierpień 2016
Fundusze inwestycyjne - raport sierpień 2016Fundusze inwestycyjne - raport sierpień 2016
Fundusze inwestycyjne - raport sierpień 2016
 
Ranking OFE
Ranking OFERanking OFE
Ranking OFE
 
SARE S.A. analiza finansowa wyników za 2016 r.
SARE S.A. analiza finansowa wyników za 2016 r.SARE S.A. analiza finansowa wyników za 2016 r.
SARE S.A. analiza finansowa wyników za 2016 r.
 
Fundusze inwestycyjne - raport marzec 2019 F-Trust
Fundusze inwestycyjne - raport marzec 2019 F-TrustFundusze inwestycyjne - raport marzec 2019 F-Trust
Fundusze inwestycyjne - raport marzec 2019 F-Trust
 

More from Wojciech Boczoń

Polska bankowośc w liczbach - II kw. 2017
Polska bankowośc w liczbach - II kw. 2017Polska bankowośc w liczbach - II kw. 2017
Polska bankowośc w liczbach - II kw. 2017
Wojciech Boczoń
 
Bliskie Konto Osobiste Alior Bank
Bliskie Konto Osobiste Alior Bank Bliskie Konto Osobiste Alior Bank
Bliskie Konto Osobiste Alior Bank
Wojciech Boczoń
 
Raport KIR
Raport KIRRaport KIR
Raport KIR
Wojciech Boczoń
 
Polska bankowość w liczbach - rok 2015
Polska bankowość w liczbach - rok 2015Polska bankowość w liczbach - rok 2015
Polska bankowość w liczbach - rok 2015
Wojciech Boczoń
 
Opodatkowanie banków wg IBnGR
Opodatkowanie banków wg IBnGROpodatkowanie banków wg IBnGR
Opodatkowanie banków wg IBnGR
Wojciech Boczoń
 
Regulamin promocji kont w Banku BPH - Konto Sezam za darmo
Regulamin promocji kont w Banku BPH - Konto Sezam za darmoRegulamin promocji kont w Banku BPH - Konto Sezam za darmo
Regulamin promocji kont w Banku BPH - Konto Sezam za darmo
Wojciech Boczoń
 
Meritum Bank - zmiany
Meritum Bank - zmianyMeritum Bank - zmiany
Meritum Bank - zmiany
Wojciech Boczoń
 
Visa - badanie
Visa - badanieVisa - badanie
Visa - badanie
Wojciech Boczoń
 
Podwyżki w T-Mobile Usługi Bankowe
Podwyżki w T-Mobile Usługi BankowePodwyżki w T-Mobile Usługi Bankowe
Podwyżki w T-Mobile Usługi Bankowe
Wojciech Boczoń
 
Serwisy lite w bankowości mobilnej. Zalety i wady serwisów lite, RWD i aplikacji
Serwisy lite w bankowości mobilnej. Zalety i wady serwisów lite, RWD i aplikacjiSerwisy lite w bankowości mobilnej. Zalety i wady serwisów lite, RWD i aplikacji
Serwisy lite w bankowości mobilnej. Zalety i wady serwisów lite, RWD i aplikacji
Wojciech Boczoń
 
Konto wyższej jakości t oi_p
Konto wyższej jakości t oi_pKonto wyższej jakości t oi_p
Konto wyższej jakości t oi_pWojciech Boczoń
 
Prezentacja t mobile usługi bankowe
Prezentacja t mobile usługi bankowePrezentacja t mobile usługi bankowe
Prezentacja t mobile usługi bankoweWojciech Boczoń
 
Wyniki Banku Millennium po I kwartale 2014
Wyniki Banku Millennium po I kwartale 2014Wyniki Banku Millennium po I kwartale 2014
Wyniki Banku Millennium po I kwartale 2014Wojciech Boczoń
 
Wynagrodzenia białych kołnierzyków podsumowanie 2013 r.
Wynagrodzenia białych kołnierzyków    podsumowanie 2013 r.Wynagrodzenia białych kołnierzyków    podsumowanie 2013 r.
Wynagrodzenia białych kołnierzyków podsumowanie 2013 r.Wojciech Boczoń
 
List dobre konto_millenet_2115590
List dobre konto_millenet_2115590List dobre konto_millenet_2115590
List dobre konto_millenet_2115590Wojciech Boczoń
 
Nowy standard płatności mobilnych
Nowy standard płatności mobilnychNowy standard płatności mobilnych
Nowy standard płatności mobilnychWojciech Boczoń
 

More from Wojciech Boczoń (20)

Polska bankowośc w liczbach - II kw. 2017
Polska bankowośc w liczbach - II kw. 2017Polska bankowośc w liczbach - II kw. 2017
Polska bankowośc w liczbach - II kw. 2017
 
Bliskie Konto Osobiste Alior Bank
Bliskie Konto Osobiste Alior Bank Bliskie Konto Osobiste Alior Bank
Bliskie Konto Osobiste Alior Bank
 
Raport KIR
Raport KIRRaport KIR
Raport KIR
 
Polska bankowość w liczbach - rok 2015
Polska bankowość w liczbach - rok 2015Polska bankowość w liczbach - rok 2015
Polska bankowość w liczbach - rok 2015
 
Opodatkowanie banków wg IBnGR
Opodatkowanie banków wg IBnGROpodatkowanie banków wg IBnGR
Opodatkowanie banków wg IBnGR
 
Regulamin promocji kont w Banku BPH - Konto Sezam za darmo
Regulamin promocji kont w Banku BPH - Konto Sezam za darmoRegulamin promocji kont w Banku BPH - Konto Sezam za darmo
Regulamin promocji kont w Banku BPH - Konto Sezam za darmo
 
Meritum Bank - zmiany
Meritum Bank - zmianyMeritum Bank - zmiany
Meritum Bank - zmiany
 
Visa - badanie
Visa - badanieVisa - badanie
Visa - badanie
 
Podwyżki w T-Mobile Usługi Bankowe
Podwyżki w T-Mobile Usługi BankowePodwyżki w T-Mobile Usługi Bankowe
Podwyżki w T-Mobile Usługi Bankowe
 
Serwisy lite w bankowości mobilnej. Zalety i wady serwisów lite, RWD i aplikacji
Serwisy lite w bankowości mobilnej. Zalety i wady serwisów lite, RWD i aplikacjiSerwisy lite w bankowości mobilnej. Zalety i wady serwisów lite, RWD i aplikacji
Serwisy lite w bankowości mobilnej. Zalety i wady serwisów lite, RWD i aplikacji
 
Orange Finanse
Orange FinanseOrange Finanse
Orange Finanse
 
Orange Finanse
Orange FinanseOrange Finanse
Orange Finanse
 
Konto wyższej jakości t oi_p
Konto wyższej jakości t oi_pKonto wyższej jakości t oi_p
Konto wyższej jakości t oi_p
 
Prezentacja t mobile usługi bankowe
Prezentacja t mobile usługi bankowePrezentacja t mobile usługi bankowe
Prezentacja t mobile usługi bankowe
 
Wyniki Banku Millennium po I kwartale 2014
Wyniki Banku Millennium po I kwartale 2014Wyniki Banku Millennium po I kwartale 2014
Wyniki Banku Millennium po I kwartale 2014
 
Kierowcy bez oc
Kierowcy bez ocKierowcy bez oc
Kierowcy bez oc
 
Mikropożyczki w sieci
Mikropożyczki w sieciMikropożyczki w sieci
Mikropożyczki w sieci
 
Wynagrodzenia białych kołnierzyków podsumowanie 2013 r.
Wynagrodzenia białych kołnierzyków    podsumowanie 2013 r.Wynagrodzenia białych kołnierzyków    podsumowanie 2013 r.
Wynagrodzenia białych kołnierzyków podsumowanie 2013 r.
 
List dobre konto_millenet_2115590
List dobre konto_millenet_2115590List dobre konto_millenet_2115590
List dobre konto_millenet_2115590
 
Nowy standard płatności mobilnych
Nowy standard płatności mobilnychNowy standard płatności mobilnych
Nowy standard płatności mobilnych
 

Podsumowanie miesiąca na rynku UFK - maj 2009

  • 1. 9 czerwca 2009 Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml www.analizy.pl Podsumowanie miesiąca na rynku UFK1 maj 2009 W maju 90% ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych (UFK) wypracowało dodatnią stopę zwrotu. Na 18 analizowanych grup funduszy, dla których wyliczana jest średnia wyników inwestycyjnych, tylko jedna (grupa funduszy dłużnych dolarowych uniwersalnych) zakończyła miesiąc pod kreską (-1,0%). Dwucyfrowymi dodatnimi stopami zwrotu maj zakończyło aż 146 funduszy kapitałowych (16%). Najlepsze wyniki w większości wypracowane zostały przez fundusze akcji zagranicznych wyceniane w USD. Spośród wszystkich UFK dostępnych na rynku najbardziej zadowoleni mogą być posiadacze funduszu HSBC Indian Equity (USD) (Skandia, PZU oraz AEGON), którzy w ciągu minionego miesiąca zyskali +46,1%. Tak dobry wynik funduszu był pochodną wysokich majowych wzrostów na giełdzie w Bombaju, której główny indeks BSE30 zyskał w ciągu miesiąca aż +28,3%. Najmniej trafnym wyborem okazała się inwestycja w ramach produktu Allianz - Indeks Polisa II UFK, który zakończył miesiąc ze stratą na poziomie -8,6%. Średnie stopy zwrotu w poszczególnych grupach (maj 2009) średnia o1m(*) o3m o6m o12m o36m o60m o120m AKZ_AZ 13,4% 29,1% 52,3% -2,7% -7,2% AKZ_NE 12,5% 44,1% 39,0% -23,3% AKZ_GL 8,0% 16,3% 30,7% -3,0% -14,4% -10,2% AKZ_EU 6,8% 14,2% 21,8% -14,5% -22,5% -16,1% PDE_UN 6,5% 17,8% 26,0% 8,1% -6,1% MIZ_GL 5,9% 10,2% 14,2% 3,0% 2,8% 20,4% AKZ_RE 4,9% 37,7% 28,0% -38,8% MIZ_NE 4,5% 17,7% 9,9% -14,4% -3,9% AKP_UN 3,5% 32,1% 9,1% -33,1% -20,9% 23,1% 110,7% AKP_MS 3,1% 36,9% 11,9% -36,0% -16,9% MIZ_EU 3,0% 9,2% 7,1% -13,9% -16,2% -15,3% MIP_UN 1,9% 17,2% 6,0% -19,6% -11,9% 16,5% 97,0% SWP_UN 1,3% 10,0% 4,7% -9,5% -0,8% 22,6% 107,9% AKZ_US 1,2% 10,8% 21,0% 0,1% -25,5% -33,9% PDP_UN 0,3% 1,6% 2,7% 6,3% 11,6% 25,5% 103,3% OKP_GW 0,2% 0,7% 1,6% 3,3% 10,7% 21,4% 97,3% RPP_UN 0,1% 0,5% 1,8% 3,7% 11,5% 21,4% PDU_UN -1,0% -7,9% 15,4% 57,1% 28,8% Źródło: FUNDonline UFK, Analizy Online (*) oXm - ostatnie X miesięcy Wśród grup dla których liczona jest średnia, w maju najwyższą stopę zwrotu (+13,4%) wypracowała grupa funduszy akcji zagranicznych z regionu Azji (AKZ_AZ). Najlepszy wynik spośród wszystkich funduszy należących do tej kategorii stał się udziałem Amplico - AIG Akcji Chińskich i Azjatyckich B UFK, którego jednostka wzrosła na wartości o +17,7%. Miniony miesiąc był bez wątpienia bardzo udanym okresem dla większości rynków akcyjnych na świecie. W ujęciu regionalnym, najbardziej dynamicznie rosły giełdy rynków wschodzących, zarówno tych azjatyckich (indyjski indeks BSE30 zyskał +28,3% m.in. dzięki euforii po zwycięstwie w wyborach Partii Kongresowej, a chiński HSI zyskał +17,1%), jak i europejskie (rosyjski RTS +30,6%, bułgarski SOFIX +22,2%, węgierski BUX +16%). Nieźle poradziły sobie również giełdy w USA (S&P500 +5,3%, a DJIA +4,1%). Na głównych europejskich parkietach miniony miesiąc przyniósł stabilizację indeksów na dość wysokim poziomie. Jedynie połowa miesiąca upłynęła pod znakiem fatalnych danych makro (PKB w całej strefie euro spadło o -2,5% w ujęciu kwartalnym) oraz złych wyników kwartalnych branży finansowej. Główne indeksy giełdowe we Francji i Niemczech zyskały nieco ponad +3,5%. 1 Użyte do porównania stopy zwrotu bazują na rzeczywistych wartościach jednostek UFK. Prezentowane wyniki nie uwzględniają faktu, iż poszczególni ubezpieczyciele stosują różne sposoby pobierania opłat. © Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1
  • 2. 9 czerwca 2009 Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml www.analizy.pl Gorzej poradził sobie indeks londyńskiej giełdy, zwyżkując zaledwie o +0,6%. Do pogorszenia nastroju w tym kraju przyczyniło się ostrzeżenie agencji Standard&Poors o możliwości obniżenia oceny wiarygodności Wielkiej Brytanii. Trzy kolejne wzrostowe miesiące wpłynęły na zmianę w postrzeganiu rynku przez inwestorów i analityków. W Stanach Zjednoczonych wskaźniki sentymentu uległy wyraźnemu polepszeniu. Ponad 90% ankietowanych analityków spodziewa się kontynuacji wzrostów cen akcji, dla porównania na początku marca optymistów było 2%. Fundusze AKZ (maj 2009 r.) Na 252 jednostki funduszy zagranicznych tylko 5 zakończyło miesiąc ujemną stopą zwrotu. Najwyższy -5,0% 15,0% 35,0% 55,0% wzrost wartości (+46,1%) spośród wszystkich funduszy akcji zagranicznych odnotowała jednostka HSBC Indian Equity (USD)* 46,1% wspomnianego już HSBC Indian Equity (USD) (Skandia, AKZ_AZ 13,4% AEGON oraz PZU). Najgorzej, z wynikiem -4,9%, poradzili sobie natomiast zarządzający AEGON UFK - AKZ_NE 12,5% BlackRock US Opportunities Fund (EUR). AKZ_GL 8,0% Wśród 63 funduszy mieszanych zagranicznych, również AKZ_EU 6,8% tylko 5 nie udało się wypracować zysku. Najwyższą stopą zwrotu (+5,9%) może pochwalić się grupa AKZ_RE 4,9% funduszy mieszanych globalnych rynków rozwiniętych (MIZ_GL), a najniższą (+3,0%) fundusze mieszane AKZ_US 1,2% europejskich rynków rozwiniętych (MIZ_EU). AEGON UFK - BlackRock US -4,9% W ramach pierwszej i drugiej grupy najlepszy wynik Opportunities Fund (EUR) -1,5% -10,0% -5,0% -0,5% został wypracowany odpowiednio przez Compensa - 0,0% 0,5% 5,0% * Skandia, AEGON, PZU ARTS Total Return Dynamic UFK (+13,8%) oraz Aviva 1 Źródło: FUNDonline UFK, Analizy Online 1 Eurozrównoważony UFK (dawniej CU) (+4,8%). Najsłabiej poradziły sobie natomiast odpowiednio fundusze Ergo Hestia Międzynarodowy UFK (+3,1%) oraz UNIQA - Euro - Dynamiczny quot;Rquot; UFK (+0,4%). Po dwóch niezwykle udanych dla posiadaczy polskich akcji miesiącach, w maju mieliśmy do czynienia z uspokojeniem rynku. Duża grupa inwestorów prawdopodobnie wstrzymywała się z większymi zakupami nie mając pewności co do stanu polskiej gospodarki, czy też poziomu zadłużenia budżetowego. Szeroki indeks warszawskiego parkietu wzrósł w ciągu miesiąca zaledwie o +1,05% w stosunku do kwietniowego +20,73%, a indeks 20 największych i najbardziej płynnych spółek giełdowych WIG20 zyskał +0,21% (+18,96% w kwietniu). Lepiej od głównych indeksów zachowały się natomiast indeksy małych i średnich spółek, które odnotowały wzrosty w wysokości odpowiednio +5,03% oraz +3,41%. Na tle wszystkich indeksów branżowych w Polsce najsłabiej wypadła branża bankowa. Indeks WIG-banki stracił na wartości w ciągu miesiąca -6,1%. Najbardziej taniejącymi walorami wchodzącymi w skład tego indeksu były akcje Pekao (spadek o -10,41%) oraz Millennium (-10,07%). Drugi największy pod względem wagi w indeksie bank PKO BP stracił na wartości -6,96%. Były jednak i wyjątki - maj okazał się pozytywnym miesiącem przykładowo dla posiadaczy akcji banku ING, którego walory zyskały na wartości +13,76%. Biorąc pod uwagę fakt, iż udział banków w wąskim indeksie WIG20 wynosi niemal 47%, a w szerokim indeksie WIG stanowią one 27,5%, mamy odpowiedź na pytanie o jedną z przyczyn słabości głównych Fundusze AKP (maj 2009 r.) indeksów warszawskiego parkietu. Po przeciwnej stronie znalazły się spółki z branży -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% spożywczej (WIG-spożywczy wzrósł o +26,1%) i chemicznej (WIG-chemia zyskał +15,1%). Dzięki Generali - Arka BZ WBK Akcji UFK 11,4% ostatnim zwyżkom cen surowców, które będą pozytywnie wpływały na wyniki finansowe w II AKP_UN 3,5% kwartale, spory wzrost odnotowały także spółki z indeksu WIG-paliwa. Obecnie za baryłkę ropy AKP_MS 3,1% naftowej trzeba zapłacić o +29,1% więcej niż na koniec kwietnia. Allianz - AAI Speedway -0,8% W maju na 139 funduszy o najbardziej agresywnej polityce inwestycyjnej każdy, za wyjątkiem Allianz - Źródło: FUNDonline UFK, Analizy Online AAI Speedway (-0,8%) zakończył miesiąc ponad kreską. Dwucyfrową stopę zwrotu udało się © Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 2
  • 3. 9 czerwca 2009 Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml www.analizy.pl wypracować tylko funduszowi Generali - Arka BZ WBK Akcji UFK, którego jednostka zyskała w ciągu miesiąca +11,4%. Grupa funduszy akcji polskich uniwersalnych średnio wypracowała dla swoich klientów +3,5%. W kategorii funduszy akcji polskich małych i średnich spółek (AKP_MS) najlepiej wypadł Allianz Akcji Małych i Średnich Spółek UFK, który zarobił +5,0%. Najsłabszy wynik (+1,9%) zanotowali natomiast uczestnicy funduszu PZU - UniAkcje MiŚ Spółek UFK. Niskiej dynamice zmian wartości akcji na giełdzie, towarzyszył symboliczny wzrost kursów obligacji. Indeks papierów dłużnych IROS, mierzący stopy zwrotu benchmarkowych obligacji skarbowych o oprocentowaniu stałym, wzrósł w maju o +0,18%, wobec kwietniowego +1,08%. Największą zwyżkę w ciągu miesiąca odnotowały 2-latki. Wskaźnik IROS-2, czyli subindeks dwuletnich obligacji, wzrósł o +0,40% (wobec +0,68% w kwietniu). Indeks obligacji z 5-letnim terminem do wykupu: IROS-5 zyskał na wartości +0,24% (wobec +1,46% w kwietniu). Wskaźnik IROS-10, czyli subindeks obligacji dziesięcioletnich, spadł natomiast o -0,25% (+1,11%). Wzrost na długim końcu krzywej rentowności Fundusze PDP (maj 2009 r.) wynika między innymi z niepewnego poziomu -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% deficytu budżetowego. Zachowawcze podejście inwestorów do tych instrumentów, jest pochodną informacji o prawdopodobnym zwiększeniu się BPH Obligacji2 2,0% UFK potrzeb pożyczkowych państwa polskiego w celu pokrycia deficytu budżetowego. To właśnie obligacje z dłuższym terminem do wykupu PDP_UN 0,3% dotychczas były emitowane przez rząd w celu quot;łataniaquot; dziury budżetowej. Aby nowe emisje spotkały się z popytem muszą dawać HDI-Gerling Leo atrakcyjniejsze oprocentowanie od tych już UFK -1,4% uplasowanych na rynku. Inwestorzy pozbywają się więc quot;starychquot; obligacji bądź wstrzymują * HDI-Gerling, Skandia z kupnem nowych. Źródło: FUNDonline UFK, Analizy Online Pozytywnym sygnałem dla rynków akcji jest odwrót od bezpiecznych obligacji w USA, jak też od papierów dłużnych w Europie i Japonii. Takie zachowanie inwestorów oznacza wzrost apetytu na ryzyko. Na spadek cen obligacji silnie oddziałują informacje o rosnących deficytach budżetowych największych gospodarek - rządy muszą emitować obligacje w celu sfinansowania pakietów stymulacyjnych przy coraz wyższych dochodowościach. Jeśli popyt na tego rodzaju instrumenty finansowe będzie się zmniejszał może to oznaczać znaczą nadpodaż, a w konsekwencji dalszy spadek ich cen. W konsekwencji na 85 polskich funduszy dłużnych jednostka 54 z nich zyskała na wartości. Najlepszym funduszem był BPH Obligacji2 UFK (HDI-Gerling oraz Skandia), który wypracował dla swoich posiadaczy +2,0%. Najsłabiej wypadł natomiast HDI-Gerling Leo UFK, który miniony miesiąc zakończył wynikiem na poziomie -1,4%. Zespół Analiz Online © Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 3
  • 4. 9 czerwca 2009 Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml www.analizy.pl Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych instytucji zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych). W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności działań zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy. Zakres działalności firmy obejmuje również monitoring rynku produktów strukturyzowanych, zmian akcjonariatu polskich spółek publicznych oraz analizę rynku polskich papierów dłużnych. Opis grup: grupa opis grupa opis AKP_MS akcji polskich małych i średnich spółek NIE_UN nieruchomości uniwersalne AKP_UN akcji polskich uniwersalne OKP_UN ochrony kapitału polskie uniwersalne AKP_XX akcji polskich pozostałe OKZ_UN ochrony kapitału zagraniczne uniwersalne AKPW_MS akcji polskich małych i średnich spółek (waluta) PDE_UN dłużne euro uniwersalne AKZ_EM akcji zagranicznych globalne rynki wschodzące PDEW_UN dłużne euro uniwersalne (waluta) AKZ_ES akcji zagranicznych europa rynki wschodzące, małe i PDP_UN dłużne złotowe uniwersalne średnie spółki AKZ_EU akcji zagranicznych europa rynki rozwinięte PDP_XX dłużne złotowe pozostałe AKZ_GL akcji zagranicznych globalne rynki rozwinięte PDU_UN dłużne dolarowe uniwersalne AKZ_NE akcji zagranicznych europa rynki wschodzące PDUW_UN dłużne dolarowe uniwersalne (waluta) AKZ_US akcji zagranicznych amerykańskie PDX_XX dłużne zagraniczne pozostałe AKZ_XX akcji zagranicznych pozostałe PDXW_XX dłużne zagraniczne pozostałe (waluta) AKZW_EM akcji zagranicznych globalne rynki wschodzące (waluta) RPP_UN gotówkowe i pieniężne uniwersalne AKZW_EU akcji zagranicznych europa rynki rozwinięte (waluta) SEK_UN sekurytyzacyjne uniwersalne AKZW_GL akcji zagranicznych globalne rynki rozwinięte (waluta) SWP_UN stabilnego wzrostu polskie uniwersalne AKZW_NE akcji zagranicznych europa rynki wschodzące (waluta) SWP_XX stabilnego wzrostu polskie pozostałe AKZW_US akcji zagranicznych amerykańskie (waluta) SWZ_XX stabilnego wzrostu zagraniczne pozostałe AKZW_XX akcji zagranicznych pozostałe (waluta) SWZW_XX stabilnego wzrostu zagraniczne pozostałe (waluta) MIP_UN mieszane polskie uniwersalne MIP_XX mieszane polskie pozostałe MIPW_UN mieszane polskie uniwersalne (waluta) MIPW_XX mieszane polskie pozostałe (waluta) MIZ_NE mieszane zagraniczne europa rynki wschodzące MIZ_XX mieszane zagraniczne pozostałe MIZW_XX mieszane zagraniczne pozostałe (waluta) Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z o.o. za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny. Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z metodologią stosowaną przez Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych. Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku Klientów spółki Analizy Online Sp. z o.o., którzy otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online Sp. z o.o. Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części, jak również przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o. © Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 4