More Related Content More from Wojciech Boczoń
More from Wojciech Boczoń (20) Fundusze w kwietniu1. 5 maja 2009
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i
najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
www.analizy.pl
Podsumowanie miesiąca na rynku funduszy kwiecień 2009
Kwiecień był drugim miesiącem z rzędu,
Stopy zwrotu benchmarków (kwiecień 2009) który większość posiadaczy jednostek
funduszy inwestycyjnych może zaliczyć
O1M O3M O12M O24M O36M O60M
do bardzo udanych. Giełdy
Średnia FI AKZ_RE 21,2% 25,6% -45,4% - - -
kontynuowały wzrosty, kończąc miesiąc
Średnia FI AKP_MS 17,8% 19,8% -42,3% -58,0% -23,6% 9,7%
nierzadko z dwucyfrowymi zyskami.
Średnia FI AKP_UN 17,6% 16,7% -36,5% -49,6% -30,0% 15,4% W ten obraz wpisał się również
warszawski parkiet, który pozwolił
Średnia FI AKZ_NE 15,0% 17,4% -29,5% -39,3% -32,8% -
sporo zarobić. Niezła koniunktura
Średnia FI AKZ_ES 14,5% 16,4% -40,1% -53,3% - -
panowała także na rynku skarbowych
Średnia FI MIP_UN 10,6% 9,4% -22,2% -30,3% -16,1% -
instrumentów dłużnych, gdzie wzrosty
Średnia FI AKZ_EM 10,7% 20,7% -31,9% -29,1% - - były również silniejsze niż w marcu.
W tak dobrych warunkach większość
Średnia FI MIZ_NE 9,2% 5,5% -21,4% -30,3% -18,5% -
funduszy inwestujących na przynajmniej
Średnia FI SWP_UN 6,3% 5,3% -11,0% -16,3% -3,6% 22,4%
na jednym z tych rynków wypracowała
Średnia FI PDE_UN(EUR) 4,7% 3,0% 0,1% 2,1% 3,4% 7,0%
zyski, które w ponad 120 przypadkach
Średnia FI PDU_UN(USD) 4,5% 6,0% -0,4% 2,2% 7,6% 11,3% były dwucyfrowe. Zdecydowanie
najwięcej zarobiły fundusze akcyjne
Średnia FI AKZ_EU 4,3% 1,6% -21,0% -40,3% -34,9% -32,6%
lokujące aktywa w Polsce i zagranicą,
Średnia FI AKZ_US 4,6% 1,7% -2,4% -29,3% -28,6% -39,1%
choć i w pozostałych grupach znalazło
Średnia FI AKZ_GL 3,2% 3,2% -9,6% -27,7% -27,3% -26,1%
się sporo produktów, których stopa
Średnia FI PDP_UN 1,5% 0,4% 6,8% 9,7% 13,6% 29,9% zwrotu przekroczyła +10%. Najlepszy
wynik wypracował zarządzający
Średnia FI RPP_UN 0,3% 0,3% 3,5% 7,7% 11,5% 22,3%
niewielkimi aktywami fundusz BPH
Średnia FI PDE_UN -1,6% 2,3% 22,3% 13,3% 12,2% -6,2%
Nieruchomości Europy Wschodzącej
Średnia FI PDU_UN -3,1% 0,8% 47,0% 21,9% 15,7% -8,1%
(EUR) (BPH FIO Parasolowy) +37,0%. Na
sWIG80 25,7% 29,7% -35,2% -54,2% -8,8% 87,4% przeciwległym biegunie znalazły się
głównie produkty mieszane zagraniczne,
mWIG40 23,9% 23,4% -47,6% -66,2% -42,6% -6,9%
a wśród nich fundusze hedgingowe
WIG 21,0% 17,6% -37,9% -51,5% -34,0% 19,4%
Superfund TFI. Największą stratę wśród
WIG20 18,5% 12,8% -38,5% -49,9% -43,7% 2,4%
funduszy otwartych poniósł Superfund
IROS 1,4% -0,6% 7,0% 9,4% 14,3% 35,3% Trend Bis Powiązany FIO -6,7%.
IRP_WIBID_1M 0,3% 0,9% 5,5% 10,9% 15,4% 28,2%
W kwietniu warszawska giełda była
USD/PLN -5,5% -3,2% 50,2% 20,1% 8,5% -16,9%
jedną z najmocniejszych na świecie.
EUR/PLN -6,0% -0,4% 27,7% 16,7% 14,1% -8,1%
Choć indeksy dwukrotnie zaliczyły
Źródło: FUNDonline FI, Analizy Online
spadki, to ostatecznie wypracowały
pokaźne wzrosty. Indeks szerokiego rynku WIG wzrósł aż o +20,7%, pokonując szczyt z początku stycznia (28,9
tys. punktów). WIG20 zyskał +19,0%, głównie dzięki bankom Pekao (+44,9%) oraz BRE (+43,6%). Bardzo dobrze
radziły sobie również indeksy małych i średnich firm. mWIG40 grupujący giełdowe średniaki zyskał +22,0%.
Indeks najmniejszych spółek sWIG80, który w kwietniu zyskał +23,4%, osiągnął najwyższy poziom od połowy
października 2008 r. Silnym wzrostom towarzyszyły zwiększone obroty, co świadczy o wzmożonych zakupach
inwestorów zagranicznych. Zdecydowanym liderem wzrostów był sektor bankowy - WIG-Banki zyskał aż +34,2%.
Bankom pomogło między innymi wzmocnienie złotego, które oddala problemy z tytułu toksycznych opcji oraz
zmniejsza ryzyko kredytowe klientów zaciągających kredyty w walutach obcych. WIG-Spożywczy wzrósł w
kwietniu o +32,7%. Wysokie wzrosty były również udziałem deweloperów, których indeks zyskał o +30,2%.
Bardzo źle zachowuje się za to indeks firm telekomunikacyjnych, który stracił w kwietniu -2,8%. To zasługa
przede wszystkim Telekomunikacji Polskiej (-6,0%), która nie zachwyciła wynikami.
Nasza gospodarka wciąż wygląda dużo lepiej niż inne europejskie. Potwierdzają to nie najgorsze dane
makroekonomiczne. Marcowy odczyt wskaźnika PMI dla polskiego przemysłu podskoczył aż o 1,4 pkt. Dynamika
produkcji w marcu spadła tylko o 2%, wobec 14,6% w lutym. Ceny (PPI) produkcji wzrosły o +5,6%, czyli mniej
niż oczekiwano. Silnym impulsem do wzrostów była również informacja o przyznaniu Polsce przez
Międzynarodowy Fundusz Walutowy 20 mld USD w postaci linii kredytowej, co podnosi wiarygodność naszego
kraju. Niewątpliwie wzrostom na warszawskim parkiecie pomagały również pozytywne sygnały z zagranicznych
rynków.
1
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
2. 5 maja 2009
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i
najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
www.analizy.pl
Fundusze akcji polskich (kwiecień 2009 r.)
Drugi miesiąc z rzędu, wszystkie fundusze akcji polskich
wypracowały dodatnie stopy zwrotu, i to niemal we wszystkich
-20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0%
przypadkach dwucyfrowe. Fundusze akcji małych i średnich
spółek zyskały średnio +17,8% (w porównaniu do +11,4% Allianz Akcji Plus
24,0%
w marcu), a fundusze akcji polskich uniwersalne +17,6% (Allianz FIO)
Pioneer MiŚ Spółek
(+10,4% miesiąc wcześniej). Drugi miesiąc z rzędu 23,5%
Rynku Polskiego FIO
z najlepszym wynikiem wśród funduszy akcji polskich
Średnia FI AKP_MS 17,8%
uniwersalnych miesiąc zakończył fundusz Allianz Akcji Plus
(Allianz FIO), którego jednostka zyskała aż +24,0%. Pozostałe
Średnia FI AKP_UN 17,6%
fundusze akcyjne tego towarzystwa również zajęły czołowe
UniMaxAkcje
pozycje. W grupie małych i średnich spółek najlepszy 9,4%
(UniFundusze FIO)
w kwietniu był Pioneer MiŚ Spółek Rynku Polskiego FIO, który Noble Akcji MiŚ Spółek
8,9%
zyskał +23,5%. Najgorzej w swoich grupach wypadły natomiast (Noble Funds FIO)
UniMaxAkcje (UniFundusze FIO), którego jednostka zyskała
tylko +9,4% oraz Noble Akcji MiŚ Spółek (Noble Funds FIO),
który zyskał +8,9%. Źródło: FUNDonline FI, Analizy Online
W kwietniu klimat inwestycyjny poprawił się również na świecie. Choć dane makroekonomiczne wciąż nie są
dobre, to pojawiły się pierwsze jaskółki poprawy. Lepszy był odczyt PMI dla strefy euro, japońska produkcja
przemysłowa wzrosła w marcu pierwszy raz od sześciu miesięcy, zaczęło słabnąć tempo spadku cen domów
w USA. Inwestorzy wciąż wypatrują oznak ożywienia w gospodarce, skupiając się głównie na pozytywnych
informacjach. Inwestorzy dostrzegli chociażby nie najgorsze wyniki spółek w USA. Indeks S&P 500 urósł o +9,4%.
Na wartości przybierały również najważniejsze europejskie indeksy, choć w różnym tempie. Na Starym
Kontynencie najlepiej zachował się brytyjski FTSE 250, który wzrósł o ponad +18%, wyprzedzając wskaźniki
giełd niemieckiej (DAX +16,8%) i francuskiej (CAC 40 +12,6%). Jeszcze lepiej wypadły giełdy tzw. Nowej Europy,
które pokonały marcowe maksima. Najmocniejszym rynkiem w regionie była Bułgaria (SOFIX +28,6%), turecki ISE
100 urósł o +22,8%, czeski PX50 +17,5%, a węgierski BUX o +16,3%. W fazie wzrostu znajduje się również rosyjski
RTS, który pnie się do góry od połowy stycznia. W kwietniu zyskał +20,8%.
Świetne nastroje nie ominęły Azji. Choć ostatnie dane o gospodarce Chin wskazują na jej hamowanie, to
giełdowe wskaźniki rosną od końca października ubiegłego roku z dwiema niewielkimi korektami (w samym
kwietniu indeks CSI300 urósł o +4,6%, a Hang Seng zyskał +14,3%). Indeks giełdy w Bombaju dynamicznie podąża
w górę od początku marca tego roku, głównie dzięki aktywności podmiotów zagranicznych. Udało mu się
pokonać szczyt z jesieni ubiegłego roku. Silnie urosła również giełda japońska i to mimo iż kraj ten przeżywa
ogromny kryzys gospodarczy. Japońscy inwestorzy optymistycznie przyjęli wiadomość o nowym rządowym
planie antykryzysowym, giełdowe indeksy znalazły się na najwyższych poziomach od dwóch miesięcy (Nikkei 225
wzrósł o +8,9%).
Oczekiwania na polepszenie się gospodarki światowej udzieliły się również rynkowi ropy, która od połowy marca
notuje dość dynamiczne i krótkotrwałe ruchy w górę i w dół. Kontrakty terminowe na ropę naftową typu Crude
odnotowały wzrost cen w kwietniu o +3,0%, za baryłkę w Nowym Jorku płaciło się pod koniec miesiąca 50,75
dolarów. Popyt jednak nadal pozostaje stosunkowo
słaby, co potwierdzają rosnące zapasy surowca. Fundusze akcji zagranicznych (kwiecień 2009 r.)
Kwiecień przyniósł również spore wahania cen złota,
-20% -10% 0% 10% 20% 30% 40%
którym nie służy trwająca zwyżka na rynkach akcji.
Uncja kruszcu staniała w ciągu miesiąca do 888,7 BPH Nieruchomości Europy
37,0%
dolarów, czyli o -3,5%. Wschodzącej (EUR) (BPH FIO…
Średnia FI AKZ_RE 21,2%
Na ponad 110 funduszy akcji zagranicznych,
Średnia FI AKZ_NE
zdecydowana większość wypracowała w marcu 15,0%
zyski, w tym ponad połowa osiągnęła wyniki Średnia FI AKZ_ES 14,5%
dwucyfrowe. Ponownie najlepiej zachowała się,
licząca pięć funduszy, grupa inwestująca w akcje Średnia FI AKZ_EM 10,7%
zagranicznych rynków nieruchomości, której średni
Średnia FI AKZ_US 4,6%
wynik to +21,2% (+13,7% w marcu). Z tej grupy
pochodzi wspomniany wcześniej lider kwietniowego Średnia FI AKZ_EU 4,3%
zestawienia. Fundusze inwestujące w akcje tzw.
Średnia FI AKZ_GL
Nowej Europy średnio zyskały +15,0%. Wśród pięciu 3,2%
funduszy, które poniosły w kwietniu straty, DWS Gold (DWS SFIO) -4,6%
najgorzej poradził sobie DWS Gold (DWS SFIO),
Źródło: FUNDonline FI, Analizy Online
2
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
3. 5 maja 2009
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i
najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
www.analizy.pl
którego jednostka spadła
o -4,6%.
Podobnie jak w marcu, wzrostom na giełdach towarzyszył spadek rentowności polskich papierów skarbowych.
Sprzyjała im między innymi umacniająca się złotówka. Ponadto resort finansów bez problemu sprzedał całą
oferowaną pulę obligacji 10-letnich na początku miesiąca, a także bez problemu uplasował papiery na aukcji
zamiany. Z kolei niespodziewane uzyskanie dostępu przez Ministerstwo Finansów do linii kredytowej MFW, może
się przełożyć na łatwiejsze finansowanie deficytu budżetowego. To właśnie obawy co do rewizji ustawy
budżetowej i kwoty rzeczywistego deficytu niekorzystnie wpływają na rynek długu. Rada Polityki Pieniężnej
zdecydowała się na przerwę w obniżaniu stóp procentowych, choć dane o wzroście inflacji w marcu tego roku o
3,6% r/r prawdopodobnie tylko odwlekają możliwość kolejnych cięć.
Indeks papierów dłużnych IROS, mierzący stopy zwrotu benchmarkowych obligacji skarbowych
o oprocentowaniu stałym zyskał w kwietniu +1,08%
Fundusze zł. papierów dłużnych (kwiecień 2009 r.)
(wobec +0,54% w marcu). Najwięcej zyskały 5-latki,
których wskaźnik IROS-5, wzrósł o +1,46% (wobec 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6%
+0,42% w marcu). Indeks obligacji o dłuższym
terminie do wykupu: IROS-10 zyskał na wartości
AIG Obligacji Plus
+1,11%, wobec +0,15% miesiąc wcześniej. 5,1%
(Światowy SFIO)
Najmniejsze wzrosty odnotowały natomiast papiery
wartościowe o najkrótszych terminach do wykupu -
subindeks obligacji 2-letnich zyskał zaledwie Średnia FI PDP_UN 1,5%
+0,68% (+0,78% w marcu).
SKARBIEC - OBLIGACJA
Wszystkie fundusze inwestujące na krajowym rynku
Instrumentów Dłużnych 0,4%
długu wypracowały dodatnie wyniki. Średni zysk (Skarbiec FIO)
funduszy z tej grupy wyniósł w kwietniu +1,5%,
czyli lepiej od swojego wzorca, którym jest
wspomniany wcześniej indeks IROS. Najlepszy Źródło: FUNDonline FI, Analizy Online
fundusz AIG Obligacji Plus (Światowy SFIO) zyskał aż +5,11%, a lider z marca Idea Obligacji Skarbowych (Idea
FIO) +2,99%. Gorzej od indeksu IROS poradziło sobie 11 funduszy, w tym najsłabiej miesiąc zakończyła
jednostka SKARBIEC - OBLIGACJA Instrumentów Dłużnych (Skarbiec FIO), która zyskała zaledwie +0,28%.
W kwietniu na wartości zyskały również wszystkie jednostki funduszy mieszanych oraz stabilnego wzrostu
inwestujących na polskim rynku. Średnia stopa zwrotu funduszy zrównoważonych i aktywnej alokacji wyniosła
+10,6%, a funduszy z grupy SPW_UN +6,3%. W pierwszej z grup najlepszy wyniki osiągnął Allianz Aktywnej
Alokacji (Allianz FIO) +16,8%. Wśród funduszy stabilnego wzrostu na wyróżnienie zasługują wyniki Allianz
Stabilnego Wzrostu (Allianz FIO), który zyskał +11,1% dystansując konkurencję o ponad 2 pkt procentowe. W
obu grupach najsłabiej radziły sobie fundusze zarządzane przez Union Investment TFI: UniMaxZrównoważone
(UniFundusze FIO) +6,3% oraz UniStabilny Wzrost (UniFundusze FIO) +2,1%.
Fundusze mieszane (kwiecień 2009 r.) Fundusze stabilnego wzrostu (kwiecień 2009 r.)
0% 5% 10% 15% 20% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%
Allianz Aktywnej Allianz Stabilnego Wzrostu
16,8% 11,1%
Alokacji (Allianz FIO) (Allianz FIO)
Średnia FI MIP_UN Średnia FI SWP_UN
10,6% 6,3%
UniStabilny Wzrost
UniMaxZrównoważone
2,1%
6,3% (UniFundusze FIO)
(UniFundusze FIO)
Źródło: FUNDonline FI, Analizy Online Źródło: FUNDonline FI, Analizy Online
W kwietniu straty przyniosły fundusze inwestujące w dolarowe i eurowe papiery dłużne wyceniane w złotówkach,
których średnie wyniosły odpowiednio -3,1% oraz -1,6% . Ich wynikom zaszkodziła umacniająca się złotówka, która
wobec dolara zyskała +6,4% a wobec euro +5,9%.
Zespół Analiz Online
3
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
4. 5 maja 2009
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i
najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
www.analizy.pl
Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych
instytucji zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy
kapitałowych). W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności
działań zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy.
Zakres działalności firmy obejmuje również monitoring rynku produktów strukturyzowanych, zmian akcjonariatu
polskich spółek publicznych oraz analizę rynku polskich papierów dłużnych.
grupa opis grupa opis
mieszane zagraniczne europa rynki
AKP_MS akcji polskich małych i średnich spółek MIZ_NE wschodzące
AKP_UN akcji polskich uniwersalne MIZ_XX mieszane zagraniczne pozostałe
mieszane zagraniczne pozostałe
AKP_XX akcji polskich pozostałe MIZW_XX (waluta)
AKPW_MS akcji polskich małych i średnich spółek (waluta) NIE_UN nieruchomości uniwersalne
AKZ_EM akcji zagranicznych globalne rynki wschodzące OKP_UN ochrony kapitału polskie uniwersalne
ochrony kapitału zagraniczne
AKZ_EU akcji zagranicznych europa rynki rozwinięte OKZ_UN uniwersalne
akcji zagranicznych europa rynki wschodzące małe i
AKZ_ES średnie spółki PDE_UN dłużne euro uniwersalne
AKZ_GL akcji zagranicznych globalne rynki rozwinięte PDEW_UN dłużne euro uniwersalne (waluta)
AKZ_NE akcji zagranicznych europa rynki wschodzące PDP_UN dłużne złotowe uniwersalne
AKZ_US akcji zagranicznych amerykańskie PDP_XX dłużne złotowe pozostałe
AKZ_XX akcji zagranicznych pozostałe PDU_UN dłużne dolarowe uniwersalne
akcji zagranicznych globalne rynki wschodzące
AKZW_EM (waluta) PDUW_UN dłużne dolarowe uniwersalne (waluta)
AKZW_EU akcji zagranicznych europa rynki rozwinięte (waluta) PDX_XX dłużne zagraniczne pozostałe
akcji zagranicznych globalne rynki rozwinięte
AKZW_GL (waluta) PDXW_XX dłużne zagraniczne pozostałe (waluta)
akcji zagranicznych europa rynki wschodzące
AKZW_NE (waluta) RPP_UN gotówkowe i pieniężne uniwersalne
AKZW_US akcji zagranicznych amerykańskie (waluta) SEK_UN sekurytyzacyjne uniwersalne
stabilnego wzrostu polskie
AKZW_XX akcji zagranicznych pozostałe (waluta) SWP_UN uniwersalne
MIP_UN mieszane polskie uniwersalne SWP_XX stabilnego wzrostu polskie pozostałe
stabilnego wzrostu zagraniczne
MIP_XX mieszane polskie pozostałe SWZ_XX pozostałe
stabilnego wzrostu zagraniczne
MIPW_UN mieszane polskie uniwersalne (waluta) SWZW_XX pozostałe (waluta)
MIPW_XX mieszane polskie pozostałe (waluta)
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością
autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z
o.o. za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z
metodologią stosowaną przez Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych.
Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i
informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku
Klientów spółki Analizy Online Sp. z o.o., którzy otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online Sp. z o.o.
Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, Internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części,
jak również przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o.
4
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.