Monthly Economic Monitoring of Ukraine №216
In our new MEMU (Monthly Economic Monitoring of Ukraine) we talk about the latest news in the economy of Ukraine:
Real GDP in 2022 declined by 30%, while consumer inflation stood at 26.6% in December. Agriculture increased in Dec 2022 as a result of a late corn crop;
electricity shortages remain at 25 per cent of demand, but companies are adapting;
international assistance not only funded the budget, but also helped the NBA keep its exchange rate.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine
No. 228, January 2024
Summary
• According to the IER, real GDP growth slowed from 3.5% yoy in November to 2.6% yoy in December. As a result, according to our calculations, real GDP grew by 4.9% in 2023.
• Electricity consumption has increased due to the onset of cold weather, with imports and emergency assistance covering the deficit.
• The Ukrainian sea corridor works better than the "grain deal" – the ports of Odesa region handled 15% more cargo in 2023 than in 2022.
• The strike of Polish carriers hinders Ukraine's foreign trade.
• The goods trade deficit was record-high at USD 27.3 bn in 2023 amid declining exports and growing imports.
• The receipt of international aid in the form of grants supported the revenues of the State Budget in 2023. Revenues from most taxes were lower than planned.
• The EU and the US have not yet decided on the assistance to Ukraine in 2024.
• At the end of 2023, consumer inflation remained at 5.1% yoy despite some weakening of the hryvnia.
• The hryvnia weakened in December amid record demand for cash currency since the start of the war and seasonal growth in imports.
• The NBU cut the key policy rate to 15% p.a. in December, but it may refrain from significantly reducing the rate in 2024
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No.220
Resume
The IER estimates that real GDP grew by 22% in April 2023 compared to the low base of April 2022.
In April, there were no limits on electricity consumption, and Ukraine returned to its exports.
To prepare for power outages due to the repair of energy units, Ukrenergo and ENTSO-E are constantly increasing technical capacity for importing electricity to Ukraine.
The Cabinet of Ministers has not yet raised energy tariffs for the population.
The Energy Strategy until 2050 was adopted, but its text was classified.
Last month was difficult for exports due to further problems with the Black Sea Grain Initiative, bans on agricultural imports by Poland and several other neighbouring countries, and transit problems.
In April, Ukraine received a record amount of international financial support, which helped the National Bank to reach a new high in international reserves.
Inflation has fallen below 20% yoy for the first time since June 2022.
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of September 2023.
Resume
According to the State Statistics Service, real GDP in the second quarter grew by 19.5% yoy (year over year) due to the recovery of economic sectors from the low base of 2022.
Due to high harvesting compared to last year and further recovery of other sectors of the economy, real GDP grew by 12% yoy in September, according to the IER estimate.
Ukraine resumed electricity exports in September, as electricity production increased due to the completion of repairs of several power units and good weather.
The Armed Forces of Ukraine, together with international partners, have provided a humanitarian corridor for the transportation of goods from the seaports of Odesa: 20 ships have already used it.
In September, the trade dispute with Poland, Hungary, and Slovakia over the export of Ukrainian agricultural products to these markets deepened.
The priority of the State Budget in 2024 will remain the financing of defence and security. International aid is not yet guaranteed and is crucial to finance other expenditures.
In September, consumer inflation decelerated further and amounted to 7.1% yoy. However, price growth may accelerate slightly in the coming months.
The slowdown in inflation led to a further cut in the key policy rate to 20% per annum. At the beginning of October, the NBU took the first step from a fixed hryvnia exchange rate to controlled exchange rate fluctuations. Changes in the hryvnia exchange rate against the dollar have been insignificant.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine №217
Resume
The decline in production in January 2023 decelerated compared to December 2022 in most sectors of the economy. Important: crop production indicators are not included in January's GDP estimates.
The electricity shortage in January 2023 slightly decreased due to repairs, electricity import permits, and higher solar power generation.
Slow inspections by russia have resulted in smaller grain exports through seaports.
In 2022, the structure of foreign trade in services changed substantially. For the first time, a deficit was recorded due to a sharp increase in imports of travel services.
In January 2023, Ukraine received the first tranche of a loan from the EU within the framework of macro-financial assistance for EUR 18 bn. For the subsequent tranches, Ukraine will need to do homework.
Additional costs due to electricity shortages have not yet significantly affected consumer prices.
Monthly price increases were less than 1% for three consecutive months, but acceleration is likely in the following months.
At the end of January 2023, the NBU's international reserves increased to USD 29.9 bn.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No. 222
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of June 2023.
According to IER experts, the pace of GDP growth has slowed down due to the demolition of the Kahovka Dam by russians. The blocking of inspections by russians within the grain corridor has resulted in very slow recovery of exports. However, there were also positive developments in June. More predictability was added to the financial support of Ukraine for the next few years.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine
No. 228, January 2024
Summary
• According to the IER, real GDP growth slowed from 3.5% yoy in November to 2.6% yoy in December. As a result, according to our calculations, real GDP grew by 4.9% in 2023.
• Electricity consumption has increased due to the onset of cold weather, with imports and emergency assistance covering the deficit.
• The Ukrainian sea corridor works better than the "grain deal" – the ports of Odesa region handled 15% more cargo in 2023 than in 2022.
• The strike of Polish carriers hinders Ukraine's foreign trade.
• The goods trade deficit was record-high at USD 27.3 bn in 2023 amid declining exports and growing imports.
• The receipt of international aid in the form of grants supported the revenues of the State Budget in 2023. Revenues from most taxes were lower than planned.
• The EU and the US have not yet decided on the assistance to Ukraine in 2024.
• At the end of 2023, consumer inflation remained at 5.1% yoy despite some weakening of the hryvnia.
• The hryvnia weakened in December amid record demand for cash currency since the start of the war and seasonal growth in imports.
• The NBU cut the key policy rate to 15% p.a. in December, but it may refrain from significantly reducing the rate in 2024
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No.220
Resume
The IER estimates that real GDP grew by 22% in April 2023 compared to the low base of April 2022.
In April, there were no limits on electricity consumption, and Ukraine returned to its exports.
To prepare for power outages due to the repair of energy units, Ukrenergo and ENTSO-E are constantly increasing technical capacity for importing electricity to Ukraine.
The Cabinet of Ministers has not yet raised energy tariffs for the population.
The Energy Strategy until 2050 was adopted, but its text was classified.
Last month was difficult for exports due to further problems with the Black Sea Grain Initiative, bans on agricultural imports by Poland and several other neighbouring countries, and transit problems.
In April, Ukraine received a record amount of international financial support, which helped the National Bank to reach a new high in international reserves.
Inflation has fallen below 20% yoy for the first time since June 2022.
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of September 2023.
Resume
According to the State Statistics Service, real GDP in the second quarter grew by 19.5% yoy (year over year) due to the recovery of economic sectors from the low base of 2022.
Due to high harvesting compared to last year and further recovery of other sectors of the economy, real GDP grew by 12% yoy in September, according to the IER estimate.
Ukraine resumed electricity exports in September, as electricity production increased due to the completion of repairs of several power units and good weather.
The Armed Forces of Ukraine, together with international partners, have provided a humanitarian corridor for the transportation of goods from the seaports of Odesa: 20 ships have already used it.
In September, the trade dispute with Poland, Hungary, and Slovakia over the export of Ukrainian agricultural products to these markets deepened.
The priority of the State Budget in 2024 will remain the financing of defence and security. International aid is not yet guaranteed and is crucial to finance other expenditures.
In September, consumer inflation decelerated further and amounted to 7.1% yoy. However, price growth may accelerate slightly in the coming months.
The slowdown in inflation led to a further cut in the key policy rate to 20% per annum. At the beginning of October, the NBU took the first step from a fixed hryvnia exchange rate to controlled exchange rate fluctuations. Changes in the hryvnia exchange rate against the dollar have been insignificant.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine №217
Resume
The decline in production in January 2023 decelerated compared to December 2022 in most sectors of the economy. Important: crop production indicators are not included in January's GDP estimates.
The electricity shortage in January 2023 slightly decreased due to repairs, electricity import permits, and higher solar power generation.
Slow inspections by russia have resulted in smaller grain exports through seaports.
In 2022, the structure of foreign trade in services changed substantially. For the first time, a deficit was recorded due to a sharp increase in imports of travel services.
In January 2023, Ukraine received the first tranche of a loan from the EU within the framework of macro-financial assistance for EUR 18 bn. For the subsequent tranches, Ukraine will need to do homework.
Additional costs due to electricity shortages have not yet significantly affected consumer prices.
Monthly price increases were less than 1% for three consecutive months, but acceleration is likely in the following months.
At the end of January 2023, the NBU's international reserves increased to USD 29.9 bn.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No. 222
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of June 2023.
According to IER experts, the pace of GDP growth has slowed down due to the demolition of the Kahovka Dam by russians. The blocking of inspections by russians within the grain corridor has resulted in very slow recovery of exports. However, there were also positive developments in June. More predictability was added to the financial support of Ukraine for the next few years.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No. 219
In March 2023, according to the IER, real GDP grew by 28% year-on-year (yoy). However, it should be noted that since March, annual figures are compared to the period of russia’s fullscale war against Ukraine. Therefore, compared to March 2021, the current GDP decline would be 31%.
The State Statistics Service has released GDP data for 2022: real GDP contracted by 29%, while nominal GDP decreased only by 5%.
Efforts by energy companies to increase their own gas and coal production are growing, which is expected to contribute to Ukraine’s energy independence.
The Grain Initiative has been extended for 120 days, although russia continues to claim that it has agreed only to 60-days extension.
The foreign trade deficit in goods and services remained significant in the first two months of 2023 but was financed by international assistance inflows.
Changes in IMF policies have allowed Ukraine to receive a full EFF program of USD 15.6 bn, which is part of a USD 115 bn assistance package.
Inflation continued to slow down and reached 21.3% yoy in March. This trend is expected to continue for at least until June.
The NBU continued to adjust its policy on reserve requirements for banks to encourage them to increase interest rates on bank deposits.
Summary
• The demolition of the Kakhovka dam by russians worsened the economic situation in June including our estimate of GDP growth.
• According to the IER estimate, real GDP grew by 15.3% yoy in June after increasing by 20.9% yoy in May.
• In Ukraine, the most extensive repair campaign in the energy sector since independence is underway to prepare for the new heating season.
• Due to the de facto shutdown of the "grain corridor", Ukrainian railways are increasing the transportation volume.
• The deficit in trade in goods and services increased to USD 14.2 bn in the first five months of the year due to the slow recovery of exports.
• International grants and concessional loans continue to help the government finance social spending on time.
• The European Commission proposed the Ukraine Facility of EUR 50 bn for four years, but the country still needs to do its homework.
• Inflation remains subdued even after a sharp increase in electricity tariffs.
• The NBU will first bring the cash and card rate closer to the official rate and then gradually decrease the key rate if macroeconomic stability is maintained.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No.222
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of June 2023.
According to IER experts, the pace of GDP growth has slowed down due to the demolition of the Kahovka Dam by russians. The blocking of inspections by russians within the grain corridor has resulted in very slow recovery of exports. However, there were also positive developments in June. More predictability was added to the financial support of Ukraine for the next few years.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No. 221
Resume
According to the IER, real GDP growth slowed to 19.9% yoy in May compared to almost 22% yoy in April.
According to the State Statistics Service, real GDP decreased by 10.4% yoy in the first quarter, but this estimate has open issues.
Russians destroyed the Kakhovskaya hydroelectric power plant and its dam, causing flooding in the south of Khersonska, Zaporizhska, and Mykolaivska regions, electricity shortages, and risks for the Zaporizhzhya nuclear power plant.
Grain exports by sea slowed down again.
If the current trends are maintained, the cumulative deficit of merchandise trade in June will almost equal the deficit for 2022.
The Government of Ukraine and the IMF reached a staff-level agreement on the first review of the IMF Program.
The NBU has left the discount rate at 25%, marking a year of such a rate. It may change in the coming months.
Inflation remains restrained: in the last seven months, except for March, the monthly growth of consumer prices did not exceed 1%.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine
No. 221, June 2023
Resume
• According to the IER, real GDP growth slowed to 19.9% yoy in May compared to almost 22% yoy in April.
• According to the State Statistics Service, real GDP decreased by 10.4% yoy in the first quarter, but this estimate has open issues.
• Russians destroyed the Kakhovskaya hydroelectric power plant and its dam, causing flooding in the south of Khersonska, Zaporizhska, and Mykolaivska regions, electricity shortages, and risks for the Zaporizhzhya nuclear power plant.
• Grain exports by sea slowed down again.
• If the current trends are maintained, the cumulative deficit of merchandise trade in June will almost equal the deficit for 2022.
• The Government of Ukraine and the IMF reached a staff-level agreement on the first review of the IMF Program.
• The NBU has left the discount rate at 25%, marking a year of such a rate. It may change in the coming months.
• Inflation remains restrained: in the last seven months, except for March, the monthly growth of consumer prices did not exceed 1%.
IER is preparing the publication of Macroeconomic Monitoring of Ukraine with the financial support of the European Union as part of the project " Economy of Ukraine during the war and support of Ukrainians affected by the war ".
Monthly Economic Monitoring of
Ukraine
No. 227, December 2023
Resume
• The EU has decided to open accession talks with Ukraine.
• The State Statistics Service estimated real GDP growth in the third quarter of 2023 at 9.3%
yoy. That is slightly higher than the IER estimate, according to which the growth rate was close
to 8% yoy.
• According to the IER, real GDP growth slowed from 6.4% in October to 3.6% in November.
• The strike of Polish carriers since November 6 has hindered Ukraine's foreign trade.
• The deficit in trade in goods narrowed in November amid increased maritime exports and
reduced imports amid the blockade of selected road border crossing points.
• The state budget deficit exceeded one trillion hryvnias. It was financed mainly by soft loans.
• Ukraine has received a tranche from the IMF and continues heated negotiations with the EU
and the US on further support.
• In November, consumer inflation remained close to 5% yoy as competition for limited consumer
demand intensified.
• Fluctuations in the hryvnia exchange rate prompted banks to trade more foreign currency
among themselves, but NBU remained the leading player on the market. The hryvnia
depreciated slightly in the first half of December.
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of July 2023.
According to the IER estimate, real gross value added (GVA) in agriculture increased by almost 5%
yoy primarily due to the lower statistical base of July 2022.
The grain harvest in July was close to last year due to higher yields.
The flooding of territories in June due to the destruction of the Kakhovka dam by russians slowed the pace of crop recovery.
The mining industry grew insignificantly compared to last year.
At the same time, we estimate that the processing industry grew by more than 20% yoy due to the recovery of all sectors from a low base.
The growth rate of real GVA in transport slowed to 9% yoy, while the GVA in trade continued to grow rapidly (about 27% yoy).
However, the real GVA was significantly lower than in 2021 in all sectors.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No.223
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of July 2023.
According to the IER estimate, real gross value added (GVA) in agriculture increased by almost 5%
yoy primarily due to the lower statistical base of July 2022.
The grain harvest in July was close to last year due to higher yields.
The flooding of territories in June due to the destruction of the Kakhovka dam by russians slowed the pace of crop recovery.
The mining industry grew insignificantly compared to last year.
At the same time, we estimate that the processing industry grew by more than 20% yoy due to the recovery of all sectors from a low base.
The growth rate of real GVA in transport slowed to 9% yoy, while the GVA in trade continued to grow rapidly (about 27% yoy).
However, the real GVA was significantly lower than in 2021 in all sectors.
Monthly Economic Monitoring of
Ukraine
No. 224, September 2023
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of August 2023.
According to the current forecast of the IER, prepared under the support of Berlin Economics, real GDP will grow by 4.1% in 2023.
For 2024, the recovery rate is expected at 5.5%, assuming active hostilities will cease in the middle of the year, international financial assistance will continue, and seaports will resume operation.
In August, consumer inflation slowed down to 8.6% yoy returned to a single-digit level for the first time in more than two years and amounted to.
In August, electricity imports (commercial and emergency assistance) increased by 57.6% to 115.6 thousand MWh. At the same time, exports remained minimal. The end of the heat wave in early September allowed Ukraine to resume electricity exports during surplus hours.
Resume
• According to the IER, real GDP growth accelerated to 5.6% yoy (year-on-year) in February 2024 from 3.1% yoy in January, partly due to the calendar effect.
• The power system survived the winter: the use of coal from thermal power plants and nuclear reactors increased. During this heating season, Ukraine used only gas of its own production for the first time in its history.
• Sea and rail transport had record performance against the backdrop of the blockade of the Polish border for trucks: 8 million tons and 14.6 million tons, respectively.
• According to preliminary customs estimates, trade in goods in February remained at the level of January 2024.
• State Budget revenues increased in February due to advance payment of dividends by state-owned banks and enterprises.
• In February, international financial assistance remained low, but we expect EUR 4.5 bn of bridge financing from the EU under the Ukraine Facility in March.
• Consumer inflation decelerated further to 4.3% yoy in February due to moderate growth in consumer demand and lower global commodity prices.
• Hryvnia remained stable for most of the first quarter of 2024, likely due to lower demand for foreign currency, including cash.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine
No.229, February 2024
Resume
• According to the IER, the real GDP growth rate was 3.1% yoy in January 2024.
• The power system remains balanced despite russian shelling. Due to the cold weather, industry and the population increased electricity consumption.
• The Ukrainian Sea Corridor is working well, but trucks at the border are blocked again. Exports by sea in January amounted to 8.7 m tons, and another 2.7 m tons were transported by rail.
• The strike of Polish farmers hinders Ukraine's foreign trade. Since February 12, they have blocked five border crossing points on the Ukrainian-Polish border.
• The current account deficit in 2023 was 5.5% of GDP. The key factors are sharply increased goods trade deficit against reduced grants and expanded investment payments.
• In January 2024, a minimal amount of external financial assistance was received. Expenditures were significantly lower than planned.
• The EU almost approved aid to Ukraine, while a heated debate continues in the United States.
• At the beginning of 2024, consumer inflation decelerated to 4.7% yoy. It was below 5% for the first time since 2020.
• The hryvnia stabilized in 2024 due to a better balance between exports and imports.
• The NBU left the key policy rate at 15% per annum in January and confirmed that there are currently no plans to reduce the rate significantly in 2024.
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of October 2023.
Resume
• According to the IER estimate, real GDP growth slowed to 6.5% yoy in October from 11.1% yoy in September.
• Ukraine has successfully broken through the blockade of seaports and was able to resume the sea exports of not only grains but also metals, but so far, the volumes are insufficient.
• Ukraine has almost completed the repair campaign of power stations before the new heating season.
• The strike of Polish carriers since November 6 undermines the exports of Ukrainian goods. • The trade deficit in goods and services has reached a new all-time high.
• The State Budget for 2024, approved by the Parliament, envisages external financing at USD 41 bn: USD 29 bn is not yet guaranteed by international partners.
• In October, consumer inflation was 5.3% yoy, within the NBU's target. That happened for the first time since 2020, but the economic recovery may lead to more inflation.
• The NBU did not change operational interest rates, but it changed the definition of the discount rate to be equal to the rate on overnight certificates of deposit. Therefore, the discount rate is now 16% per annum.
• Changes in the hryvnia exchange rate against the dollar have so far remained small: the hryvnia strengthened by 1.4%
Monthly Economic Monitoring of Ukraine №218
Resume:
• Starting in February, we compare the performance indicators of different sectors with the period
of the full-fledged war: the effect of the statistical base becomes essential in the analysis.
• According to the IER estimate, the drop in real GDP decelerated in February to 26.7% yoy due
to the improvement of the situation in different sectors of the economy and the statistical base
effect.
• Since February 12, there has been no electricity shortage, which has contributed to the
economic recovery.
• Negotiations have begun on the extension of the Grain Initiative.
• Maize took the first position in the structure of goods exports, and the second was sunflower
seeds oil.
• Negotiations have begun on a new IMF program, which, according to the Government’s
expectations, will envisage a loan of USD 15 bn to Ukraine.
• The monthly consumer price increases were below 1% for four months due to low domestic
demand and a decrease or stabilization of prices on global markets.
• NBU expenditures to maintain a fixed hryvnia exchange rate in February decreased significantly
in February, which likely reflects a reduction in the trade deficit in goods.
Summary
• Businesses faced problems with access to electricity due to the russian shelling of energy facilities. This restrained GDP growth.
• Transportation by railway and through the Ukrainian Sea Corridor is growing, contributing to the development of several sectors of the economy.
• The value of goods exports declined sharply in March on a year-on-year basis amid continued decline in grain and iron ore prices.
• In March, a record external financing of USD 9 bn was received. Half the funds came from the EU as bridge financing under the Facility for Ukraine.
• The Government approved the Ukraine Plan, which defines priority steps and measures, the implementation of which should become the basis for the EU budget support.
• State fiscal revenues continued to grow, partly due to the windfall taxation of banks' profits.
• Inflation slowed to 3.2% yoy in March. Inflation was last at this level in the COVID year of 2020 and before the start of the russian aggression in 2014.
• The NBU lowered the policy rate to 14.5% p.a. in response to the low inflation and the resumption of aid from donors to Ukraine. However, the NBU moved cautiously as the Ukrainian economy faces serious risks.
• The hryvnia weakened to UAH 39 per USD as the NBU paced its support.
Resume
• Real GDP growth slowed down due to problems with access to electricity caused by the destruction of manoeuvrable electricity generation by Russian drones and missiles.
• Exports and imports continued growing due to better logistics through the Ukrainian sea corridor and road. Polish farmers and drivers stopped blocking borders at the end of April.
• In April, both the Tax and Customs Services over-executed the revenue plan. Moreover, the NBU transferred twice the planned profit to the budget.
• The European side approved the Ukraine Plan, which the government adopted to determine indicators for the Ukraine Facility. That approval will allow Ukraine to receive a EUR 1.9 bn loan from the EU in May. At the same time, the EU provided Ukraine with a EUR 1.5 bn loan in April, as the government fulfilled five indicators under the Ukraine Plan.
• The USA has finally approved an aid package for Ukraine, which includes USD 7.8 bn of budget support; however, the conditions and timing of the assistance are still unknown.
• As in March, annual consumer inflation amounted to 3.2% yoy in April.
• At the April monetary policy meeting, the NBU again reduced the key policy rate from 14.5% to 13.5% per annum.
• Over the past four weeks, the hryvnia exchange rate has stabilized in the UAH 39-40 per USD range.
Liquefied natural gas (LNG) is rapidly changing the structure of the global gas industry.
Flexible in transportation, safe in use, and competitive in supply, LNG today has already won more than 40% of the physical volume of world gas exports and is expected to reach 60% by 2040. In 2020, the development of the LNG market underwent significant transformations, as the COVID-19 pandemic posed a challenge to the global economy.
Presented by Chloé Le Coq, Professor of Economics, University of Paris-Panthéon-Assas, Economics and Law Research Center (CRED), during SITE 2023 Development Day conference.
Резюме
• Темпи зростання реального ВВП сповільнились через проблеми з доступом до електроенергії внаслідок руйнування маневреної генерації електроенергії російськими дронами та ракетами.
• Експорт та імпорт продовжили зростати завдяки ліпшій логістиці як Українським морським коридором, так і автомобільним транспортом. Зокрема, польські фермери та перевізники припинили блокування кордонів в кінці квітня.
• В квітні як податкова, так і митна служби перевиконали розпис доходів, тоді як НБУ перерахував до бюджету вдвічі більше прибутків.
• Європейська сторона схвалила План України, який було ухвалено урядом для визначення індикаторів у межах Механізму для України (Ukraine facility). Це дозволить в травні отримати 1,9 млрд євро позики від ЄС. При цьому ЄС вже надав Україні 1,5 млрд євро позики в квітні, оскільки уряд вже виконав п’ять індикаторів за Планом України.
• США нарешті схвалили пакет допомоги Україні, в якому 7,8 млрд дол. США передбачено на бюджетну підтримку: однак умови та час надання допомоги досі невідомі.
• У квітні, як і у березні, річна споживча інфляція склала 3,2% дпр.
• НБУ на квітневому засідання з монетарної політики знову знизив облікову ставку з 14,5% до 13,5% річних.
• За останні чотири тижні курс гривні стабілізувався у проміжку 39-40 грн за дол. США.
ІЕД готує публікацію Макроекономічного моніторингу України за фінансової підтримки Європейського Союзу в рамках проєкту «Економіка України під час війни та підтримка українців, постраждалих від війни».
Вперше за два роки відсоток українського бізнесу, який вважає небезпеку найбільшою перешкодою для ділової активності, досяг 55%. Про це свідчать результати щомісячного опитування підприємств New Monthly Enterprises Survey (#NRES), яке Інститут економічних досліджень та політичних консультацій провів у квітні 2024-го.
Частка підприємств, які повідомили, що працювати небезпечно, суттєво зросла, збільшившись із 46% до 55%. Це найвищий показник за весь період досліджень з травня 2022-го з травня 2022-го. Ця перешкода для ведення бізнесу стала головною у квітні для українських підприємств.
Водночас зростають позитивні очікування бізнесу щодо 6-місячної перспективи: як щодо фінансово-економічної ситуації на підприємстві, так і стосовно загально-економічного середовище в країні. Оцінка ситуації за цими двома параметрами позитивна вже другий місяць поспіль.
«Зважаючи на складну безпекову ситуацію, можна було б очікувати песимістичні настрої бізнесу, але насправді вийшло навпаки. Ми стикнулися з небувалим оптимізмом щодо бачення фінансово-економічної ситуації на підприємстві та в країні в цілому в піврічній перспективі. Невизначеність піврічної перспективи діяльності підприємств задекларували 20% опитаних компаній – і це можна вважати базовим рівнем. Продовжується тренд щодо зміцнення визначеності стосовно подальшої роботи підприємства у довгостроковій, тобто дворічній перспективі. При цьому ускладнюється ситуація з пошуком працівників – як кваліфікованих, так і некваліфікованих. Тренд щодо зростання цих труднощів спостерігаємо з вересня 2023 року», - зазначила виконавча директорка ІЕД Оксана Кузяків.
Так, частка підприємств, яким стало складніше знайти кваліфікованих працівників зросла з 38,9% у березні до 43 % у квітні. Аналогічний показник щодо некваліфікованої робочої сили зріс із 31,7% у березні до 36,6% у квітні.
Рейтинг перешкод для бізнесу суттєвих змін не зазнав, змінилося ранжування.
«Три головні перешкоди для ведення підприємницької діяльності залишилися такими ж, як минулого місяця, але у квітні «лідером» стала небезпека працювати (55% опитаних), на другому місці – зростання цін на сировину, матеріали, товари (51%), на третьому - брак робочої сили (43%). Значення небезпеки для роботи значно зросло для великого та середнього бізнесу. Дещо інша картина у розрізі перешкод для зростання бізнесу в контексті довгострокових тенденцій. Так, серед перешкод для зростання виробництва у квітні 2024 року найчастіше називали війну та несприятливу безпекову ситуацію. Наступними йшли, відповідно, низький попит, несприятлива політична ситуація та брак кваліфікованих працівників», - зазначив експерт ІЕД Євген Ангел.
Дисклеймер:
У щомісячному опитуванні Інституту економічних досліджень та політичних консультацій беруть участь понад 500 українських промислових підприємств, що розташовані у 21 із 27 областей України. Опитування у даному форматі проводиться з травня 2022 року. Польовий етап 23-ї хвилі дослідження тривав з 15 по 30 квітня 2024 року.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No. 219
In March 2023, according to the IER, real GDP grew by 28% year-on-year (yoy). However, it should be noted that since March, annual figures are compared to the period of russia’s fullscale war against Ukraine. Therefore, compared to March 2021, the current GDP decline would be 31%.
The State Statistics Service has released GDP data for 2022: real GDP contracted by 29%, while nominal GDP decreased only by 5%.
Efforts by energy companies to increase their own gas and coal production are growing, which is expected to contribute to Ukraine’s energy independence.
The Grain Initiative has been extended for 120 days, although russia continues to claim that it has agreed only to 60-days extension.
The foreign trade deficit in goods and services remained significant in the first two months of 2023 but was financed by international assistance inflows.
Changes in IMF policies have allowed Ukraine to receive a full EFF program of USD 15.6 bn, which is part of a USD 115 bn assistance package.
Inflation continued to slow down and reached 21.3% yoy in March. This trend is expected to continue for at least until June.
The NBU continued to adjust its policy on reserve requirements for banks to encourage them to increase interest rates on bank deposits.
Summary
• The demolition of the Kakhovka dam by russians worsened the economic situation in June including our estimate of GDP growth.
• According to the IER estimate, real GDP grew by 15.3% yoy in June after increasing by 20.9% yoy in May.
• In Ukraine, the most extensive repair campaign in the energy sector since independence is underway to prepare for the new heating season.
• Due to the de facto shutdown of the "grain corridor", Ukrainian railways are increasing the transportation volume.
• The deficit in trade in goods and services increased to USD 14.2 bn in the first five months of the year due to the slow recovery of exports.
• International grants and concessional loans continue to help the government finance social spending on time.
• The European Commission proposed the Ukraine Facility of EUR 50 bn for four years, but the country still needs to do its homework.
• Inflation remains subdued even after a sharp increase in electricity tariffs.
• The NBU will first bring the cash and card rate closer to the official rate and then gradually decrease the key rate if macroeconomic stability is maintained.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No.222
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of June 2023.
According to IER experts, the pace of GDP growth has slowed down due to the demolition of the Kahovka Dam by russians. The blocking of inspections by russians within the grain corridor has resulted in very slow recovery of exports. However, there were also positive developments in June. More predictability was added to the financial support of Ukraine for the next few years.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No. 221
Resume
According to the IER, real GDP growth slowed to 19.9% yoy in May compared to almost 22% yoy in April.
According to the State Statistics Service, real GDP decreased by 10.4% yoy in the first quarter, but this estimate has open issues.
Russians destroyed the Kakhovskaya hydroelectric power plant and its dam, causing flooding in the south of Khersonska, Zaporizhska, and Mykolaivska regions, electricity shortages, and risks for the Zaporizhzhya nuclear power plant.
Grain exports by sea slowed down again.
If the current trends are maintained, the cumulative deficit of merchandise trade in June will almost equal the deficit for 2022.
The Government of Ukraine and the IMF reached a staff-level agreement on the first review of the IMF Program.
The NBU has left the discount rate at 25%, marking a year of such a rate. It may change in the coming months.
Inflation remains restrained: in the last seven months, except for March, the monthly growth of consumer prices did not exceed 1%.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine
No. 221, June 2023
Resume
• According to the IER, real GDP growth slowed to 19.9% yoy in May compared to almost 22% yoy in April.
• According to the State Statistics Service, real GDP decreased by 10.4% yoy in the first quarter, but this estimate has open issues.
• Russians destroyed the Kakhovskaya hydroelectric power plant and its dam, causing flooding in the south of Khersonska, Zaporizhska, and Mykolaivska regions, electricity shortages, and risks for the Zaporizhzhya nuclear power plant.
• Grain exports by sea slowed down again.
• If the current trends are maintained, the cumulative deficit of merchandise trade in June will almost equal the deficit for 2022.
• The Government of Ukraine and the IMF reached a staff-level agreement on the first review of the IMF Program.
• The NBU has left the discount rate at 25%, marking a year of such a rate. It may change in the coming months.
• Inflation remains restrained: in the last seven months, except for March, the monthly growth of consumer prices did not exceed 1%.
IER is preparing the publication of Macroeconomic Monitoring of Ukraine with the financial support of the European Union as part of the project " Economy of Ukraine during the war and support of Ukrainians affected by the war ".
Monthly Economic Monitoring of
Ukraine
No. 227, December 2023
Resume
• The EU has decided to open accession talks with Ukraine.
• The State Statistics Service estimated real GDP growth in the third quarter of 2023 at 9.3%
yoy. That is slightly higher than the IER estimate, according to which the growth rate was close
to 8% yoy.
• According to the IER, real GDP growth slowed from 6.4% in October to 3.6% in November.
• The strike of Polish carriers since November 6 has hindered Ukraine's foreign trade.
• The deficit in trade in goods narrowed in November amid increased maritime exports and
reduced imports amid the blockade of selected road border crossing points.
• The state budget deficit exceeded one trillion hryvnias. It was financed mainly by soft loans.
• Ukraine has received a tranche from the IMF and continues heated negotiations with the EU
and the US on further support.
• In November, consumer inflation remained close to 5% yoy as competition for limited consumer
demand intensified.
• Fluctuations in the hryvnia exchange rate prompted banks to trade more foreign currency
among themselves, but NBU remained the leading player on the market. The hryvnia
depreciated slightly in the first half of December.
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of July 2023.
According to the IER estimate, real gross value added (GVA) in agriculture increased by almost 5%
yoy primarily due to the lower statistical base of July 2022.
The grain harvest in July was close to last year due to higher yields.
The flooding of territories in June due to the destruction of the Kakhovka dam by russians slowed the pace of crop recovery.
The mining industry grew insignificantly compared to last year.
At the same time, we estimate that the processing industry grew by more than 20% yoy due to the recovery of all sectors from a low base.
The growth rate of real GVA in transport slowed to 9% yoy, while the GVA in trade continued to grow rapidly (about 27% yoy).
However, the real GVA was significantly lower than in 2021 in all sectors.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine No.223
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of July 2023.
According to the IER estimate, real gross value added (GVA) in agriculture increased by almost 5%
yoy primarily due to the lower statistical base of July 2022.
The grain harvest in July was close to last year due to higher yields.
The flooding of territories in June due to the destruction of the Kakhovka dam by russians slowed the pace of crop recovery.
The mining industry grew insignificantly compared to last year.
At the same time, we estimate that the processing industry grew by more than 20% yoy due to the recovery of all sectors from a low base.
The growth rate of real GVA in transport slowed to 9% yoy, while the GVA in trade continued to grow rapidly (about 27% yoy).
However, the real GVA was significantly lower than in 2021 in all sectors.
Monthly Economic Monitoring of
Ukraine
No. 224, September 2023
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of August 2023.
According to the current forecast of the IER, prepared under the support of Berlin Economics, real GDP will grow by 4.1% in 2023.
For 2024, the recovery rate is expected at 5.5%, assuming active hostilities will cease in the middle of the year, international financial assistance will continue, and seaports will resume operation.
In August, consumer inflation slowed down to 8.6% yoy returned to a single-digit level for the first time in more than two years and amounted to.
In August, electricity imports (commercial and emergency assistance) increased by 57.6% to 115.6 thousand MWh. At the same time, exports remained minimal. The end of the heat wave in early September allowed Ukraine to resume electricity exports during surplus hours.
Resume
• According to the IER, real GDP growth accelerated to 5.6% yoy (year-on-year) in February 2024 from 3.1% yoy in January, partly due to the calendar effect.
• The power system survived the winter: the use of coal from thermal power plants and nuclear reactors increased. During this heating season, Ukraine used only gas of its own production for the first time in its history.
• Sea and rail transport had record performance against the backdrop of the blockade of the Polish border for trucks: 8 million tons and 14.6 million tons, respectively.
• According to preliminary customs estimates, trade in goods in February remained at the level of January 2024.
• State Budget revenues increased in February due to advance payment of dividends by state-owned banks and enterprises.
• In February, international financial assistance remained low, but we expect EUR 4.5 bn of bridge financing from the EU under the Ukraine Facility in March.
• Consumer inflation decelerated further to 4.3% yoy in February due to moderate growth in consumer demand and lower global commodity prices.
• Hryvnia remained stable for most of the first quarter of 2024, likely due to lower demand for foreign currency, including cash.
Monthly Economic Monitoring of Ukraine
No.229, February 2024
Resume
• According to the IER, the real GDP growth rate was 3.1% yoy in January 2024.
• The power system remains balanced despite russian shelling. Due to the cold weather, industry and the population increased electricity consumption.
• The Ukrainian Sea Corridor is working well, but trucks at the border are blocked again. Exports by sea in January amounted to 8.7 m tons, and another 2.7 m tons were transported by rail.
• The strike of Polish farmers hinders Ukraine's foreign trade. Since February 12, they have blocked five border crossing points on the Ukrainian-Polish border.
• The current account deficit in 2023 was 5.5% of GDP. The key factors are sharply increased goods trade deficit against reduced grants and expanded investment payments.
• In January 2024, a minimal amount of external financial assistance was received. Expenditures were significantly lower than planned.
• The EU almost approved aid to Ukraine, while a heated debate continues in the United States.
• At the beginning of 2024, consumer inflation decelerated to 4.7% yoy. It was below 5% for the first time since 2020.
• The hryvnia stabilized in 2024 due to a better balance between exports and imports.
• The NBU left the key policy rate at 15% per annum in January and confirmed that there are currently no plans to reduce the rate significantly in 2024.
The IER has released the new issue of the Macroeconomic Monitoring of Ukraine (MEMU), which outlines key figures, trends, and events of October 2023.
Resume
• According to the IER estimate, real GDP growth slowed to 6.5% yoy in October from 11.1% yoy in September.
• Ukraine has successfully broken through the blockade of seaports and was able to resume the sea exports of not only grains but also metals, but so far, the volumes are insufficient.
• Ukraine has almost completed the repair campaign of power stations before the new heating season.
• The strike of Polish carriers since November 6 undermines the exports of Ukrainian goods. • The trade deficit in goods and services has reached a new all-time high.
• The State Budget for 2024, approved by the Parliament, envisages external financing at USD 41 bn: USD 29 bn is not yet guaranteed by international partners.
• In October, consumer inflation was 5.3% yoy, within the NBU's target. That happened for the first time since 2020, but the economic recovery may lead to more inflation.
• The NBU did not change operational interest rates, but it changed the definition of the discount rate to be equal to the rate on overnight certificates of deposit. Therefore, the discount rate is now 16% per annum.
• Changes in the hryvnia exchange rate against the dollar have so far remained small: the hryvnia strengthened by 1.4%
Monthly Economic Monitoring of Ukraine №218
Resume:
• Starting in February, we compare the performance indicators of different sectors with the period
of the full-fledged war: the effect of the statistical base becomes essential in the analysis.
• According to the IER estimate, the drop in real GDP decelerated in February to 26.7% yoy due
to the improvement of the situation in different sectors of the economy and the statistical base
effect.
• Since February 12, there has been no electricity shortage, which has contributed to the
economic recovery.
• Negotiations have begun on the extension of the Grain Initiative.
• Maize took the first position in the structure of goods exports, and the second was sunflower
seeds oil.
• Negotiations have begun on a new IMF program, which, according to the Government’s
expectations, will envisage a loan of USD 15 bn to Ukraine.
• The monthly consumer price increases were below 1% for four months due to low domestic
demand and a decrease or stabilization of prices on global markets.
• NBU expenditures to maintain a fixed hryvnia exchange rate in February decreased significantly
in February, which likely reflects a reduction in the trade deficit in goods.
Summary
• Businesses faced problems with access to electricity due to the russian shelling of energy facilities. This restrained GDP growth.
• Transportation by railway and through the Ukrainian Sea Corridor is growing, contributing to the development of several sectors of the economy.
• The value of goods exports declined sharply in March on a year-on-year basis amid continued decline in grain and iron ore prices.
• In March, a record external financing of USD 9 bn was received. Half the funds came from the EU as bridge financing under the Facility for Ukraine.
• The Government approved the Ukraine Plan, which defines priority steps and measures, the implementation of which should become the basis for the EU budget support.
• State fiscal revenues continued to grow, partly due to the windfall taxation of banks' profits.
• Inflation slowed to 3.2% yoy in March. Inflation was last at this level in the COVID year of 2020 and before the start of the russian aggression in 2014.
• The NBU lowered the policy rate to 14.5% p.a. in response to the low inflation and the resumption of aid from donors to Ukraine. However, the NBU moved cautiously as the Ukrainian economy faces serious risks.
• The hryvnia weakened to UAH 39 per USD as the NBU paced its support.
Resume
• Real GDP growth slowed down due to problems with access to electricity caused by the destruction of manoeuvrable electricity generation by Russian drones and missiles.
• Exports and imports continued growing due to better logistics through the Ukrainian sea corridor and road. Polish farmers and drivers stopped blocking borders at the end of April.
• In April, both the Tax and Customs Services over-executed the revenue plan. Moreover, the NBU transferred twice the planned profit to the budget.
• The European side approved the Ukraine Plan, which the government adopted to determine indicators for the Ukraine Facility. That approval will allow Ukraine to receive a EUR 1.9 bn loan from the EU in May. At the same time, the EU provided Ukraine with a EUR 1.5 bn loan in April, as the government fulfilled five indicators under the Ukraine Plan.
• The USA has finally approved an aid package for Ukraine, which includes USD 7.8 bn of budget support; however, the conditions and timing of the assistance are still unknown.
• As in March, annual consumer inflation amounted to 3.2% yoy in April.
• At the April monetary policy meeting, the NBU again reduced the key policy rate from 14.5% to 13.5% per annum.
• Over the past four weeks, the hryvnia exchange rate has stabilized in the UAH 39-40 per USD range.
Liquefied natural gas (LNG) is rapidly changing the structure of the global gas industry.
Flexible in transportation, safe in use, and competitive in supply, LNG today has already won more than 40% of the physical volume of world gas exports and is expected to reach 60% by 2040. In 2020, the development of the LNG market underwent significant transformations, as the COVID-19 pandemic posed a challenge to the global economy.
Presented by Chloé Le Coq, Professor of Economics, University of Paris-Panthéon-Assas, Economics and Law Research Center (CRED), during SITE 2023 Development Day conference.
Резюме
• Темпи зростання реального ВВП сповільнились через проблеми з доступом до електроенергії внаслідок руйнування маневреної генерації електроенергії російськими дронами та ракетами.
• Експорт та імпорт продовжили зростати завдяки ліпшій логістиці як Українським морським коридором, так і автомобільним транспортом. Зокрема, польські фермери та перевізники припинили блокування кордонів в кінці квітня.
• В квітні як податкова, так і митна служби перевиконали розпис доходів, тоді як НБУ перерахував до бюджету вдвічі більше прибутків.
• Європейська сторона схвалила План України, який було ухвалено урядом для визначення індикаторів у межах Механізму для України (Ukraine facility). Це дозволить в травні отримати 1,9 млрд євро позики від ЄС. При цьому ЄС вже надав Україні 1,5 млрд євро позики в квітні, оскільки уряд вже виконав п’ять індикаторів за Планом України.
• США нарешті схвалили пакет допомоги Україні, в якому 7,8 млрд дол. США передбачено на бюджетну підтримку: однак умови та час надання допомоги досі невідомі.
• У квітні, як і у березні, річна споживча інфляція склала 3,2% дпр.
• НБУ на квітневому засідання з монетарної політики знову знизив облікову ставку з 14,5% до 13,5% річних.
• За останні чотири тижні курс гривні стабілізувався у проміжку 39-40 грн за дол. США.
ІЕД готує публікацію Макроекономічного моніторингу України за фінансової підтримки Європейського Союзу в рамках проєкту «Економіка України під час війни та підтримка українців, постраждалих від війни».
Вперше за два роки відсоток українського бізнесу, який вважає небезпеку найбільшою перешкодою для ділової активності, досяг 55%. Про це свідчать результати щомісячного опитування підприємств New Monthly Enterprises Survey (#NRES), яке Інститут економічних досліджень та політичних консультацій провів у квітні 2024-го.
Частка підприємств, які повідомили, що працювати небезпечно, суттєво зросла, збільшившись із 46% до 55%. Це найвищий показник за весь період досліджень з травня 2022-го з травня 2022-го. Ця перешкода для ведення бізнесу стала головною у квітні для українських підприємств.
Водночас зростають позитивні очікування бізнесу щодо 6-місячної перспективи: як щодо фінансово-економічної ситуації на підприємстві, так і стосовно загально-економічного середовище в країні. Оцінка ситуації за цими двома параметрами позитивна вже другий місяць поспіль.
«Зважаючи на складну безпекову ситуацію, можна було б очікувати песимістичні настрої бізнесу, але насправді вийшло навпаки. Ми стикнулися з небувалим оптимізмом щодо бачення фінансово-економічної ситуації на підприємстві та в країні в цілому в піврічній перспективі. Невизначеність піврічної перспективи діяльності підприємств задекларували 20% опитаних компаній – і це можна вважати базовим рівнем. Продовжується тренд щодо зміцнення визначеності стосовно подальшої роботи підприємства у довгостроковій, тобто дворічній перспективі. При цьому ускладнюється ситуація з пошуком працівників – як кваліфікованих, так і некваліфікованих. Тренд щодо зростання цих труднощів спостерігаємо з вересня 2023 року», - зазначила виконавча директорка ІЕД Оксана Кузяків.
Так, частка підприємств, яким стало складніше знайти кваліфікованих працівників зросла з 38,9% у березні до 43 % у квітні. Аналогічний показник щодо некваліфікованої робочої сили зріс із 31,7% у березні до 36,6% у квітні.
Рейтинг перешкод для бізнесу суттєвих змін не зазнав, змінилося ранжування.
«Три головні перешкоди для ведення підприємницької діяльності залишилися такими ж, як минулого місяця, але у квітні «лідером» стала небезпека працювати (55% опитаних), на другому місці – зростання цін на сировину, матеріали, товари (51%), на третьому - брак робочої сили (43%). Значення небезпеки для роботи значно зросло для великого та середнього бізнесу. Дещо інша картина у розрізі перешкод для зростання бізнесу в контексті довгострокових тенденцій. Так, серед перешкод для зростання виробництва у квітні 2024 року найчастіше називали війну та несприятливу безпекову ситуацію. Наступними йшли, відповідно, низький попит, несприятлива політична ситуація та брак кваліфікованих працівників», - зазначив експерт ІЕД Євген Ангел.
Дисклеймер:
У щомісячному опитуванні Інституту економічних досліджень та політичних консультацій беруть участь понад 500 українських промислових підприємств, що розташовані у 21 із 27 областей України. Опитування у даному форматі проводиться з травня 2022 року. Польовий етап 23-ї хвилі дослідження тривав з 15 по 30 квітня 2024 року.
Інститут економічних досліджень та політичних консультацій (ІЕД) випустив 23-тє Щомісячне опитування підприємств «Український бізнес під час війни» за березень 2024 року.
Метою проєкту є швидкий збір інформації про поточний стан економіки на рівні підприємства.
Польовий етап опитування тривав з 18 по 29 березня 2024 року.
Усього в 23й хвилі було опитано 523 підприємства. Підприємства розташовані у Вінницькій, Волинській, Дніпропетровській, Закарпатській, Запорізькій, Житомирській, Івано-Франківській, Київській, Кіровоградській, Львівській, Одеській, Полтавській, Рівненській, Сумській, Тернопільській, Харківській, Хмельницькій, Черкаській, Чернівецькій, Чернігівській областях та в місті Києві.
Ключові результати 23-го щомісячного опитування підприємств:
• Дворічна невизначеність зараз знаходиться на найнижчій точці за два роки з покращеними найближчими очікуваннями виробництва, але коротко- та середньострокова невизначеність зросла.
• Індекс Відновлення Ділової Активності та Агрегований Показник Перспектив Промисловості зростають, водночас, відсоток підприємств, що працюють на повну потужність, залишається без суттєвих змін.
• Шестимісячні очікування щодо фінансово-економічної активності підприємств та загальноекономічного середовища покращились, а виробничі показники два місяці поспіль покращуються.
• Результати роботи підприємств з експорту та очікування в тримісячній перспективі покращились.
• Разом із цим, зростають труднощі з пошуком працівників потрібної кваліфікації, брак кваліфікованих працівників посідає 2-ге місце в рейтингу перешкод із найвищим значенням від травня 2022 року.
• Після обстрілів енергетичної інфраструктури значення перешкоди «перебої з електрикою» суттєво зросло, а «небезпечно працювати» залишається без суттєвих змін.
• Оцінки економічної політики уряду залишаються переважно нейтральними.
Резюме
• Підприємства стикнулись із обмеженнями у на постачання електроенергії внаслідок російських обстрілів енергетичних об’єктів. Це стримувало приріст ВВП.
• Транспортні перевезення Укрзалізницею та через Український морський коридор зростають, що сприяє розвитку ряду секторів економіки.
• Вартість товарного експорту різко скоротилась у березні у вимірі рік до року на тлі продовження зниження цін на зерно та залізні руди.
• В березні надійшло рекордне зовнішнє фінансування у сумі 9 млрд дол. США. Половина коштів надійшла від ЄС в межах перехідного фінансування за Механізмом для України.
• Уряд ухвалив План України, який визначає пріоритетні кроки та заходи, виконання яких має стати основою для надання бюджетної підтримки з боку ЄС.
• Доходи Державного бюджету продовжують зростати, частково завдяки оподаткуванню надприбутків банків.
• В березні інфляція сповільнилась до 3,2% дпр. До цього інфляція була на такому рівні у ковідному 2020 році та до початку російської агресії у 2014 році.
• НБУ знизив ставку до 14,5% річних на фоні низької інфляції та відновлення надходження допомоги від донорів України. Втім, НБУ рухався обережно через значні ризики.
• Гривня ослабла до 39 грн за дол. США на фоні стриманих інтервенцій НБУ.
Бізнес оптимістичніше дивиться у майбутнє, виробничі показники другий місяць поспіль покращуються, кількість працівників на підприємствах продовжує зростати. Водночас ускладнився пошук працівників та стало більше проблем з електропостачанням.
Такі висновки можна зробити з щомісячного опитування підприємств New Monthly Enterprises Survey (#NRES), яке Інститут економічних досліджень та політичних консультацій провів у березні 2024-го.
Основні результати спостережень
У березні частка компаній, що не можуть передбачити свою діяльність на наступні два роки, опустилась нижче 40% (до 39,4%). Тобто частка тих, хто планує свою діяльність у дворічній перспективі, збільшилась до 60,6%. Це найкращий показник з початку проведення щомісячних опитувань бізнесу під час війни – тобто з жовтня 2022.
У березні дещо зріс Індекс Відновлення Ділової Активності (ІВДА) - із 0,34 до 0,37 (за шкалою від -1 до +1). Частка підприємств, які повідомили, що їх ділова активність краща, ніж у попередньому році, збільшилась із 44,8% у лютому до 47,4% у березні. Показник ІВДА корелює із розміром підприємств. У березні значення ІВДА суттєво не змінилось і є найнижчим для мікропідприємств та поступово зменшується для малих. Водночас показник для середніх та великих підприємств збільшився.
Виробничі показники другий місяць поспіль покращуються, очікування щодо виробництва в перспективі на 3 місяці покращились. Частка підприємств, які планують зростання виробництва в найближчі 3-4 місяці, зросла із 43,8% до 54,4%.
“Дані, які ми отримали в ході березневого опитування, дають підстави говорити про весняне пробудження українського бізнесу. Минулого місяця невизначеність бізнесу на дворічну перспективу стала найнижчою за останні півтора роки, тобто з початку наших спостережень у жовтні 2022 року. На фоні цього ми спостерігали покращення короткострокових очікувань бізнесу щодо завантаженості власних потужностей, наявності клієнтів тощо, але разом з тим — і деяке зростання середньострокової та короткострокової невизначеності”, — зазначила Оксана Кузяків, виконавча директорка ІЕД.
Кількість працівників на підприємствах продовжує зростати одночасно зі зростанням труднощів у пошуку працівників необхідної кваліфікації.
“Результати опитування відображають складну ситуацію щодо доступу бізнесу до робочої сили. Фактично вперше половина українського підприємництва вказує про те, що це є суттєвою перешкодою. Наприклад, у 2022 році про це говорили лише близько 20% опитаних, минулого року ця перешкода трохи актуалізувалася і про неї вказувало близько третини опитаних. Але під кінець 2023 року ця перешкода в них опитуваннях почала постійно зростати”, - пояснив Євген Ангел, старший науковий співробітник ІЕД.
22-ге Щомісячне опитування підприємств «Український бізнес під час війни» (лютий 2024)
Інститут економічних досліджень та політичних консультацій (ІЕД) випустив 22-ге Щомісячне опитування підприємств «Український бізнес під час війни» за лютий 2024 року.
Метою проєкту є швидкий збір інформації про поточний стан економіки на рівні підприємства.
Польовий етап опитування тривав з 19 до 29 лютого 2024 року..
Усього в 22й хвилі було опитано 542 підприємства. Підприємства розташовані у Вінницькій, Волинській, Дніпропетровській, Закарпатській, Запорізькій, Житомирській, Івано-Франківській, Київській, Кіровоградській, Львівській, Одеській, Полтавській, Рівненській, Сумській, Тернопільській, Харківській, Хмельницькій, Черкаській, Чернівецькій, Чернігівській областях та в місті Києві.
Ключові результати 22-го щомісячного опитування підприємств:
• У лютому 2024 року на тлі покращення короткострокових очікувань і традиційно високого рівня дворічної невизначеності дефіцит працівників став однією з ключових перешкод для розвитку бізнесу.
• Агрегований показник перспектив промисловості зріс, як і частка підприємств, що працюють на повну потужність.
• Водночас Індекс Відновлення Ділової Активності зменшується вже другий місяць поспіль.
• Невизначеність залишається високою у довгостроковій перспективі, та зросла для загальноекономічного середовища у піврічній перспективі.
• Очікування бізнесу на дворічну та піврічну перспективи залишаються без суттєвих змін.
• Виробничі показники та очікування на три місяці покращились, водночас очікування щодо експорту залишаються без змін.
• Незначною мірою зросла частка підприємств, які працюють на повну потужність порівняно з довоєнним періодом.
• Вперше за кілька місяців перервалась тенденція до скорочення кількості працівників, проте брак робочої сили як перешкода у веденні бізнесу займає другу позицію рейтингу перешкод ведення бізнесу, а проблеми із пошуком працівників залишились без змін порівняно до попереднього місяця.
• «Небезпечно працювати» хоча і не змінилась суттєво у відсотковому значенні, проте опустилась з першого на третє місце у рейтингу перешкод.
• Продовжується стагнація відновлення експортної діяльності.
• Відсоток негативних оцінок державної політики незначним чином зріс.
The Institute for Economic Research and Policy Consulting (IER) has released the 21-th monthly enterprise survey “Ukrainian business in wartime” for January 2024.
The goal of the project is to quickly collect information on the current state of the economy at the enterprise level.
The field stage of the 21-th wave lasted from January 16 to January 31, 2024. The enterprise managers compared the work results in January 2024 with December 2023, assessed the indicators at the time of the survey (January 2023), and gave forecasts for the next two, three, or six months, depending on the question. In certain issues (where indicated), the work results were compared with the pre-war period (before February 24, 2022).
In January 2024, 552 companies were surveyed.
Main results of the 21-th monthly enterprise survey:
• In January 2024, long-term expectations are improving, and uncertainty is easing, but the "here and now" recovery is stagnating amid business concerns about security, labor shortages, and demand issues.
• The Business Activity Recovery Index is positive but lower than a month ago.
• The Industrial Confidence Indicator is also positive, but the downward trend continues for the second month in a row.
• Uncertainty in the 2-year perspective has decreased. Uncertainty in the six-month perspective for the business activity continued to decrease gradually and remained unchanged for the overall economic environment. Uncertainty in the 3-month perspective is decreasing (or not increasing) for core expectations, excluding exports.
• Production indicators in January significantly worsened compared to December. At the same time, expectations regarding production in the three months horizon have not changed for the fourth month.
• Employment indicators are declining, and businesses are having trouble finding skilled workers.
• The enterprises' export results have worsened, but the expected changes in the short term remain positive. The share of enterprises operating at full capacity has remained unchanged for the third month in a row.
• The first place in the list of obstacles is shared by "unsafe to work" and "rising prices."
• The main events that businesses are waiting for are the end of the war and the reduction of taxes.
• More than half of the respondents have a neutral assessment of the Government's economic policy.
Резюме
• За оцінкою ІЕД темпи приросту реального ВВП прискорились до 5,6% дпр (до попереднього року) в лютому 2024 року з 3,1% дпр в січні частково через календарний ефект.
• Енергосистема витримала зиму: збільшилось використання вугілля ТЕС, а також атомних реакторів. В цьому опалювальному сезоні Україна вперше використовувала газ лише власного видобутку.
• На фоні блокади польського кордону для вантажівок морський та залізничний види транспорту б’ють рекорди з перевезень: 8 млн т та 14,6 млн т відповідно.
• За попередніми оцінками митниці, показники торгівлі товарами у лютому залишились на рівні січня 2024 року.
• Доходи Держбюджету в лютому зросли через авансову сплату дивідендів державними банками та підприємствами.
• Міжнародна фінансова допомога залишилась низькою в лютому, але вже в березні очікуємо 4,5 млрд євро перехідного фінансування від ЄС в межах Механізму для України.
• В лютому споживча інфляція надалі сповільнилась до 4,3% дпр на фоні помірного зростання споживчого попиту та зниження світових цін на сировину.
• Гривня залишалась стабільною протягом (більшості) першого кварталу 2024 року ймовірно через нижчий попит на іноземну валюту в тому числі готівкову.
ГО «Інститут економічних досліджень та політичних консультацій» (ІЕД) в рамках співпраці з регіонами підготував спеціальний звіт «Бізнес під час війни: Черкаська область» (грудень 2023).
Команда ІЕД зробила моніторинг економічної ситуації в Черкаській області в співпраці з Черкаською обласною державною адміністрацією. На основі Нового щомісячного опитування підприємств «Український бізнес під час війни» експерти ІЕД підготували шостий випуск дослідження для Черкаської області.
Щомісячне опитування підприємств проводиться за допомогою поєднання декількох методів збору даних: самостійне заповнення онлайн-форми та особисте опитування представників бізнесу із внесенням відповідей до онлайн-форми.
Польовий етап опитування тривав із 13 до 31 грудня 2023 року.
У листопаді 2023 року у Черкаській області було опитано 30 підприємств.
Серед них представлені підприємства від мікро до великого розмірів (найчастіше – середні). Усі опитані підприємства – промислові. Серед них найбільшу частку складають підприємства харчової промисловості.
Основне з дослідження:
• У грудні 2023 року керівники підприємств Черкаської області оцінюють власну фінансово-економічну ситуацію гірше, ніж загалом по країн.
• Спостерігається погіршення оцінок загальноекономічного середовища.
• Прогнози на піврічну перспективу щодо фінансово-економічної ситуації та загальноекономічного середовища, хоча і залишаються гіршими, ніж загалом по країні, але без суттєвих змін.
• При цьому, підприємці області утримуються від прогнозів на дворічну перспективу, тоді як загальноукраїнський показник довгострокових очікувань погіршився.
• Результати виробництва покращились і для регіону, і загалом по країні.
• На підприємствах Черкаської області відчувають незначні труднощі у пошуку кваліфікованих працівників, тоді як загалом по Україні збільшились труднощі і для кваліфікованих, і для некваліфікованих працівників.
ГО «Інститут економічних досліджень та політичних консультацій» (ІЕД) продовжує багаторічну роботу з українськими регіонами.
На основі Нового щомісячного опитування підприємств «Український бізнес під час війни» експерти ІЕД підготували черговий випуск дослідження для Київської області «Бізнес Київської області під час війни» за грудень 2023.
Польовий етап опитування тривав із 13 до 31 грудня 2023 року.
У грудні 2023 року в Київській області було опитано 21 підприємство. Серед них представлені підприємства від малого до великого розміру (найчастіше – великі). Усі опитані підприємства – промислові. Серед них найбільшу частку складають підприємства харчової промисловості.
Основне з дослідження:
• У грудні 2023 року оцінки підприємців Київської області щодо фінансово-економічної ситуації суттєво не змінились порівняно з листопадом, проте спостерігається поступове погіршення очікувань на піврічну перспективу.
• Оцінки та очікування щодо загальноекономічної ситуації по області поступово погіршуються, на відміну від загальноукраїнських значень, за якими суттєвих змін не відбувається.
• Динаміка відновлення в порівнянні з аналогічним періодом минулого року для області погіршилась, тоді як загалом по країні змін не відбулось.
• Очікування щодо дворічних перспектив погіршились як загалом по країні, так і для області.
• На відміну від загальноукраїнських показників, за якими спостерігається незначне покращення виробничих результатів та відсутні різкі зміни щодо очікувань на короткострокову перспективу, по області погіршились як показники результатів, так і очікування.
• Темпи скорочення зайнятості прискорились як по області, так і загалом по країні. Водночас, підприємці Київщини не відчувають труднощів у пошуку кваліфікованих або некваліфікованих працівників.
• На підприємствах Київської області рівень завантаження потужностей вищий ніж в цілому по Україні.
Інститут економічних досліджень та політичних консультацій (ІЕД) випустив 21-ше Щомісячне опитування підприємств «Український бізнес під час війни» за січень 2024 року.
Метою проєкту є швидкий збір інформації про поточний стан економіки на рівні підприємства.
Польовий етап опитування тривав з 16 по 31 січня, 2024 року.
Усього в 21й хвилі було опитано 552 підприємства. Підприємства розташовані у Вінницькій, Волинській, Дніпропетровській, Закарпатській, Запорізькій, Житомирській, Івано-Франківській, Київській, Кіровоградській, Львівській, Одеській, Полтавській, Рівненській, Сумській, Тернопільській, Харківській, Хмельницькій, Черкаській, Чернівецькій, Чернігівській областях та в місті Києві.
Ключові результати 21го щомісячного опитування підприємств:
• У січні 2024 довгострокові очікування покращуються, невизначеність зменшується, але відновлення «тут та тепер» стагнує на фоні занепокоєнь бізнесу щодо безпеки, браку працівників та проблем із попитом.
• Індекс Відновлення Ділової Активності додатний, але менший ніж місяць тому. Агрегований показник перспектив промисловості також додатний, але два місяці поспіль триває тренд до зменшення.
• Невизначеність у дворічній перспективі знизилася.
• Невизначеність у піврічній перспективі для фінансово-економічної ситуації продовжує поступово зменшуватись та залишається без змін для загально-економічного середовища.
• Невизначеність у тримісячній перспективі зменшується (або не зростає) для основних очікувань, за винятком експорту.
• Виробничі показники в січні порівняно з груднем значно погіршилися, водночас, очікування щодо виробництва в перспективі на три місяці не змінюються вже чотири місяці.
• Показники зайнятості знижуються, а бізнес має проблеми з пошуком кваліфікованих працівників.
• Результати роботи підприємств з експорту погіршилися, але очікувані зміни в короткостроковій перспективі залишаються позитивними.
• Частка підприємств, що працюють на повну потужність, три місяці поспіль залишається без суттєвих змін.
• Перше місце в списку перешкод ділять перешкоди «працювати небезпечно» та «зростання цін».
• Головні події, на які очікує бізнес, - завершення війни та зниження податків.
• Більше половини опитаних нейтрально оцінюють економічну політику уряду.
Період моніторингу: з 1 січня по 15 лютого 2024 року
У цьому випуску:
Парламент погодив норми Податкового кодексу України з Митним тарифом України
Уряд вніс технічні зміни до переліків товарів, експорт та імпорт яких підлягає ліцензуванню, та квот на 2024 рік
Держмитслужба затвердила формат обміну даними з магазинами безмитної торгівлі
Підготовлено чергові зміни до Митного кодексу України в контексті його наближення до норм ЄС
Держмитслужба разом із молдовськими колегами запустила спільний контроль у п/п “Кучурган-Новосавицьке” для залізничного сполучення
Держмитслужба розпочала пілотний проєкт щодо здійснення постмитного контролю
На порталі «Єдине вікно для міжнародної торгівлі» додано можливість перегляду митної декларації в актуальному стані - із урахуванням коригувань
На двох митних постах – «Ужгород-автомобільний» і «Астей» Закарпатської митниці - буде встановлено сучасні модульні конструкції
Одним з пріоритетів у повоєнній відбудові України повинна стати безбар’єрність, адже в результаті війни суттєво зростає кількість осіб з інвалідністю - впевнена Олександра Бетлій, провідна наукова співробітниця Інституту економічних досліджень та політичних консультацій (ІЕД). Своє бачення майбутньої безбар’єрної України вона представила під час обговорення лютневого моніторингу “Контролю витрат на відновлення України” консорціуму RISE, в який входить ІЕД.
Як пояснює Бетлій, наразі лише 22% обстежених Мінсоцполітики адміністратвних будівель є доступними, ще 32% – частково доступними. Найкраща ситуація — у ЦНАПах та закладах охорони здоров’я. Найгірша — у будинках, де розташовані органи держвлади.
На думку експертки, для покращення ситуації важливо ухвалити Національну стратегію зі створення безбар’єрного простору в Україні на період до 2030 року. Ця стратегія має на меті сформувати загальний підхід до формування та імплементації державної політики для забезпечення безперешкодного доступу всіх груп населення до різних сфер життєдіяльності.
Також, як вважає Бетлій, надзвичайно важливим є підвищення обізнаності о принципах безбар’єрності на місцях. Місцеві органи влади повинні включати принципи безбар’єрності при підготовці планів та програм відновлення. А громадська ініціатива спонукати чиновників швидше впроваджувати зміни. Крім того, потрібна подальша зміна будівельних стандартів та їх гармонізація з правилами ЄС.
Загалом, як витікає з оприлюдненої 15 лютого третьої редакції звіту про потреби відновлення України (RDNA-3), який відображає узгоджені оцінки Світового банку, ЄС та ООН загальна сума прямих збитків України внаслідок російської агресії становить $152,5 млрд, а потреби коштів на відновлення – $486 млрд. Звіт охоплює період з 24 лютого 2022-го по 31 грудня 2023-го.
Оцінка потреб у відновленні на 2024 рік становить $15 млрд, або 2% від загальних потреб. Втім, навіть за таких цифр у 2024 році брак фінансування становить $9,5 млрд, чи 62% від необхідного обсягу.
Дискусію можна подивитися на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=YLtuUJpz2kg
Long-term prospects are on the rise, and uncertainty is gradually subsiding. However, the current recovery is at a standstill, plagued by business apprehensions regarding security, labor shortages, and demand issues. This encapsulates the sentiment among businesses in January 2024, as revealed by the research conducted by the IER team as part of the 21st #NRES monthly enterprise survey.
Of the surveyed enterprises, 56% reported that 2023 met their expectations, with 8% even surpassing expectations. Notably, there's a correlation between meeting 2023 expectations and enterprise size, with 77% of large enterprises reporting meeting or exceeding expectations compared to only 54% among micro-businesses.
"The results we obtained are quite optimistic. Given the turbulence experienced by Ukrainian businesses in 2023, I didn't expect to see such figures. It indicates that most enterprises are realistic in their planning," remarked Oksana Kuziakiv, executive director of IED.
According to the survey, three-month uncertainty regarding new orders and headcount expectations decreased among surveyed businesses (though it increased for exports). Uncertainty over the 6-month economic outlook decreased overall but rose for exports.
In addition to heightened uncertainty surrounding export prospects, surveyed companies also reported reduced exports. 34% of respondents had to decrease their exports in January compared to 20% in December. Meanwhile, the proportion of enterprises reporting increased exports dropped from 31% to 19%.
Overall, production indicators of surveyed enterprises worsened in January compared to December. The percentage of enterprises reducing production rose from 16.8% to 23.2%, and employment rates decreased slightly, with businesses facing challenges in finding qualified workers. However, Kuziakiv noted that the decline in employment might also be a seasonal trend.
Moreover, in January 2024, the index of business activity recovery worsened, with the proportion of enterprises reporting better business activity than the previous year decreasing from 64% in December to 56% in January.
The most cited obstacles to production growth among interviewed entrepreneurs include the war and unfavorable security situation, low demand, a shortage of qualified workers, and an unfavorable regulatory climate. However, corruption and pressure from law enforcement agencies were not deemed significant problems, according to the study.
Furthermore, over a fifth of surveyed Ukrainian enterprises identified lifting the blockade of western borders as a necessary change to improve the business climate in the country. For the first time, the survey also inquired about the impact of border closures on their businesses.
The survey included 552 enterprises from 21 regions of Ukraine operating in the manufacturing industry, retail, and agribusiness sectors. It was conducted from January 16 to 31, 2024.
Місячний Економічний Моніторинг України
№229, лютий 2024 року
Резюме
• За оцінкою ІЕД темпи приросту реального ВВП становили 3,1% дпр у січні 2024 року
• Енергосистема зберігає збалансованість попри російські обстріли. Через холодну погоду зростає споживання електроенергії як промисловістю, так і населенням.
• Український морський коридор працює добре, але знову заблокований автотранспорт. Експорт морським транспортом в січні становив 8,7 млн т, ще 2,7 млн т перевезли залізницею.
• Страйк польських фермерів перешкоджає зовнішній торгівлі України. З 12 лютого ними заблоковано п’ять пунктів пропуску на україно-польському кордоні.
• Дефіцит рахунку поточних операцій у 2023 році склав 5.5% від ВВП. Ключові фактори – різке збільшення дефіциту торгівлі товарами на тлі скорочення грантової допомоги та розширення інвестиційних виплат.
• У січні 2024 року надійшла надзвичайна мала сума зовнішньої фінансової допомоги. Видатки були суттєво нижчі за план.
• ЄС майже схвалив допомогу Україні, тоді як в США тривають гарячі дебати.
• На початку 2024 року споживча інфляція сповільнилась до 4,7 % дпр. Вона була нижча 5% вперше з 2020 року.
• Гривня стабілізувалась у 2024 році через кращий баланс між експортом та імпортом
• НБУ залишив облікову ставку на рівні 15% річних у січні і підтвердив, що значного зниження ставки у 2024 році наразі не планується
New Monthly Enterprises Survey. Issue 20. (12.2023) Ukrainian Business in Wartime
The Institute for Economic Research and Policy Consulting (IER) has released the 20-th monthly enterprise survey “Ukrainian business in wartime” for December 2023.
The goal of the project is to quickly collect information on the current state of the economy at the enterprise level.
The field stage of the 20-th wave lasted from December 13 to December 31, 2023. The enterprise managers compared the work results in December 2023 with November, assessed the indicators at the time of the survey (December 2023), and gave forecasts for the next two, three, or six months, depending on the question. In certain issues (where indicated), the work results were compared with the pre-war period (before February 24, 2022).
In December, 535 companies were surveyed.
Main results of the 20-th monthly enterprise survey:
• In December 2023, Ukrainian business considered danger the most acute problem, but entrepreneurs continued to adapt to work in war conditions.
• Despite the deteriorating security situation and high uncertainty affecting long-term plans, businesses are showing resilience by focusing on finding solutions for the present and the near future.
• Business activity recovery index remains high for two months in a row. Production indicators improved in December compared to November.
• Production expectations in the short term are positive but have not been growing for several months.
• Long-term expectations worsened for the first time, although the percentage of "optimists" still outweighs "pessimists."
• Half-yearly expectations regarding the business activity at the enterprise and the overall economic environment have not changed compared to November, but the annual trend towards a gradual deterioration of the values is recorded.
• Employment indicators continued their seasonally slowing trend, while the labor market experienced a shortage of both unskilled and skilled workers.
• In December, the list of obstacles changed significantly; security issues and "labor shortages" ranked 1st and 2nd, with price increases obtained 3rd place.
• Negative assessments of the government's economic policy decreased, and the percentage of neutral ones increased.
New Monthly Enterprises Survey. Issue 19. (11.2023) Ukrainian Business in Wartime
The Institute for Economic Research and Policy Consulting (IER) has released the 19-th monthly enterprise survey “Ukrainian business in wartime” for November 2023.
The goal of the project is to quickly collect information on the current state of the economy at the enterprise level.
The field stage of the 19-th wave lasted from November 17 to November 30, 2023. In November, 539 companies were surveyed.
The enterprise managers compared the work results in November 2023 with October 2023, assessed the indicators at the time of the survey (November 2023), and gave forecasts for the next two, three, or six months, depending on the question. In certain issues (where indicated), the work results were compared with the pre-war period (before February 24, 2022).
Main results of the 19-th monthly enterprise survey:
• The economic recovery rate accelerated again amid the cessation of the downward trend in short-term optimism and the reduction of uncertainty.
• Uncertainty in the 3-month perspective has decreased significantly, and uncertainty in the 2-year perspective, although still high, has also decreased somewhat.
• The rate of business activity recovery compared to the previous year is high and has almost doubled compared to the previous month.
• Industrial confidence indicator increased, production indicators compared to previous months, and expectations for three months remain optimistic.
• The share of enterprises operating at full capacity has increased.
• Rising prices, insecurity, logistical problems, and labor shortages top the list of obstacles.
• The obstacle "unsafe to work" moved from the 3rd to the 2nd position in the list of obstacles.
• Employment indicators showed a seasonal slowdown, while the labor market experienced a shortage of unskilled workers.
ІЕД опублікував результати чергового, 21-го щомісячного опитування підприємств #NRES
Довгострокові очікування покращуються, невизначеність зменшується, але відновлення «тут та зараз» стагнує на фоні занепокоєнь бізнесу щодо безпеки, браку працівників та проблем з попитом, - так можна резюмувати настрої бізнесу у січні 2024-го, які команда ІЕД дослідила в рамах 21-го щомісячного опитування підприємств #NRES
56% опитаних підприємств відповіли, що 2023 рік відповідав їх очікуванням, а для 8% навіть перевищив їхні очікування. При цьому, існує зв’язок між відповідністю 2023-го очікуванням і розміром підприємства. Так, 77% великих підприємств 2023-й назвали очікуваним, або таким що перевершує їх очікування. У той же час, серед мікробізнесу таких було лише 54%.
“Результат, який ми отримали, є досить оптимістичним. Я не очікувала побачити такі цифри, враховуючи турбулентність і події, які пережив у 2023-му український бізнес. Це означає, що більшість підприємств реалістично ставиться до планування”, - говорить Оксана Кузяків, виконавча директорка ІЕД.
Як показує дослідження, серед опитаних підприємств також зменшилася невизначеність у перспективі трьох місяців для очікувань щодо нових замовлень і кількості працівників (хоча і зросла для експорту). Невизначеність у 6-місячній перспективі знизилася для загально-економічного середовища, але також зросла для експорту.
Окрім зростання пов’язаної з перспективами експорту невизначеністю, опитані підприємства повідомляють і безпосередньо про скорочення експорту. Так, у січні довелося скоротити експорт 34% респондентів (у грудні таких було 20%). Доля ж підприємств, які повідомляють про зростання експорту, знизилася з 31% у грудні до 19% у січні.
У січні, порівняно з груднем, виробничі показники опитаних підприємств погіршилися і в цілому. Так, доля підприємств, що скоротили обсяги виробництва, збільшився з 16,8% у грудні до 23,2% у січні. Дещо знизилися і показники зайнятості, а бізнес має проблеми з пошуком кваліфікованих працівників. Хоча, як зауважує Кузяків, скорочення зайнятості може бути і сезонною тенденцією.
Також, у січні 2024 року погіршився так званий індекс відновлення ділової активності (його розраховують згідно з долею відповідей на питання: як краще - “як є зараз” чи “як це було рік тому”). Частка підприємств, які повідомили, що їх ділова активність краща, ніж у попередньому році, знизилася з 64% у грудні до 56% у січні.
Серед перешкод для зростання виробництва опитані підприємці найчастіше згадували війну та несприятливу безпекову ситуацію, низький попит, дефіцит кваліфікованих працівників та несприятливий регуляторний клімат. Корупція та тиск з боку правоохоронних органів, як показує дослідження, не є суттєвими проблемами.
Крім того, більше п’ятої частини опитаних українських підприємств у якості очікуваних змін, необхідних для покращення бізнес-клімату в країні, назвали зняття блокади західних кордонів. Щодо впливу блокування кордонів на їхній бізнес під час цього дослідження запитали вперше.
Інститут економічних досліджень та політичних консультацій взяв участь у підготовці стратегії: “Бачення України 2030”
Якою буде Україна після перемоги у війні? Відповідь на це питання, принаймні у частині економічної політики, покликана дати стратегія: “Бачення України 2030”, підготовлена “Спілкою підприємців України” за підтримки USAID та за участю експертів Інституту економічних досліджень та політичних консультацій (ІЕД).
Як зазначає документ, роль держави в економіці повинна фокусуватися на створенні рівних правил гри, захисту прав власності, чесної конкуренції та прав споживачів. Це дозволить перетворити Україну в країну з вільною ринковою економікою, одне з найбільш привабливих місць в Європі для ведення бізнесу й інвестицій.
Голова Правління ІЕД Ігор Бураковський та провідна економістка ІЕД Ірина Коссе у рамах документа представили візії розвитку інфраструктури та “зеленої трансформації” України до 2030 року.
На думку експертів ІЕД міжнародна допомога та конфіскація на користь України активів РФ дозволять отримати кошти, необхідні для модернізації застарілої та зруйнованої інфраструктури. Тому ко 2030-му транспортна та логістична системи України здатні відновити транзитний потенціал та інтегруватися у європейський транспортний простір. Це означатиме створення спільних транспортних маршрутів з партнерськими країнами, включаючи значне розширення пропускної здатності як річкових портів, так і сухопутних маршрутів.
Втім, щоб ця візія стала реальністю, потрібно вже зараз провести глибокі реформи в інфраструктурній галузі, зокрема чітко розмежувати сфери відповідальності між державою, бізнесом та регіонами. Реформа корпоративного управління та реструктуризація великих державних компаній («Укрпошта», «Укрзалізниця» тощо), є критично необхідним етапом цього процесу. Крім того, Україні належить імплементувати значну кількість європейських норм, які гармонізують регулювання транспортної галузі з нормативами ЄС. Так, лише у сфері залізничного сполучення Україні належить імплементувати 7 директив та 4 регламенти ЄС.
Що ж стосується візії екологічної трансформації України, на думку експертів ІЕД, перш за все державі потрібно оновити й гармонізувати з європейськими екологічні політики та зобов’язання щодо зниження викидів. Це питання, зокрема, повстане під час перемовин про вступ до ЄС. Втім, зелена трансформація вимагатиме значних коштів, які Україні доведеться залучати на зовнішніх фінансових ринках. Тому Україна вже зараз має активно просувати ідею запровадження спеціальних боргових свопів «борг-на-клімат», коли країна-кредитор списує борг, тоді як країна-боржник зобов’язується інвестувати відповідні кошти в екологічні проєкти. Також Україна повинна створювати умови для розвитку національного ринку фінансування екологічних проєктів, зокрема через створення окремого ринку зелених облігацій. Розвиток такого ринку вимагає часу, створення нормативно-регуляторного середовища та зрілості національного фінансового ринку.
Щомісячний моніторинг сприяння торгівлі в Україні №84
Період моніторингу:
з 1 грудня по 31 грудня 2023 року
У цьому випуску:
Парламент криміналізував товарну контрабанду
Уряд продовжив дію заборони на ввезення товарів походженням з росії
Час проходження військової служби посадовими особами митних органів в особливий період зараховуватиметься до строку перебування в спеціальному званні
Уряд затвердив переліки товарів, експорт та імпорт яких підлягає ліцензуванню, та квот на 2024 рік
Затверджено план заходів щодо реалізації Стратегії інтегрованого управління кордонами
Уряд затвердив Національну стратегію доходів до 2030 року
Пропонується оновити Податковий кодекс України
Уряд затвердив рішення про припинення дії Угоди між Україною і Білорусією про вільну торгівлю
Держмитслужба розпочала пілотний проєкт щодо здійснення постмитного контролю
20-те підприємство в Україні отримало статус АЕО
More from Інститут економічних досліджень та політичних консультацій (20)
Poonawalla Fincorp and IndusInd Bank Introduce New Co-Branded Credit Cardnickysharmasucks
The unveiling of the IndusInd Bank Poonawalla Fincorp eLITE RuPay Platinum Credit Card marks a notable milestone in the Indian financial landscape, showcasing a successful partnership between two leading institutions, Poonawalla Fincorp and IndusInd Bank. This co-branded credit card not only offers users a plethora of benefits but also reflects a commitment to innovation and adaptation. With a focus on providing value-driven and customer-centric solutions, this launch represents more than just a new product—it signifies a step towards redefining the banking experience for millions. Promising convenience, rewards, and a touch of luxury in everyday financial transactions, this collaboration aims to cater to the evolving needs of customers and set new standards in the industry.
how to sell pi coins on Bitmart crypto exchangeDOT TECH
Yes. Pi network coins can be exchanged but not on bitmart exchange. Because pi network is still in the enclosed mainnet. The only way pioneers are able to trade pi coins is by reselling the pi coins to pi verified merchants.
A verified merchant is someone who buys pi network coins and resell it to exchanges looking forward to hold till mainnet launch.
I will leave the telegram contact of my personal pi merchant to trade with.
@Pi_vendor_247
how to sell pi coins in all Africa Countries.DOT TECH
Yes. You can sell your pi network for other cryptocurrencies like Bitcoin, usdt , Ethereum and other currencies And this is done easily with the help from a pi merchant.
What is a pi merchant ?
Since pi is not launched yet in any exchange. The only way you can sell right now is through merchants.
A verified Pi merchant is someone who buys pi network coins from miners and resell them to investors looking forward to hold massive quantities of pi coins before mainnet launch in 2026.
I will leave the telegram contact of my personal pi merchant to trade with.
@Pi_vendor_247
If you are looking for a pi coin investor. Then look no further because I have the right one he is a pi vendor (he buy and resell to whales in China). I met him on a crypto conference and ever since I and my friends have sold more than 10k pi coins to him And he bought all and still want more. I will drop his telegram handle below just send him a message.
@Pi_vendor_247
NO1 Uk Black Magic Specialist Expert In Sahiwal, Okara, Hafizabad, Mandi Bah...Amil Baba Dawood bangali
Contact with Dawood Bhai Just call on +92322-6382012 and we'll help you. We'll solve all your problems within 12 to 24 hours and with 101% guarantee and with astrology systematic. If you want to take any personal or professional advice then also you can call us on +92322-6382012 , ONLINE LOVE PROBLEM & Other all types of Daily Life Problem's.Then CALL or WHATSAPP us on +92322-6382012 and Get all these problems solutions here by Amil Baba DAWOOD BANGALI
#vashikaranspecialist #astrologer #palmistry #amliyaat #taweez #manpasandshadi #horoscope #spiritual #lovelife #lovespell #marriagespell#aamilbabainpakistan #amilbabainkarachi #powerfullblackmagicspell #kalajadumantarspecialist #realamilbaba #AmilbabainPakistan #astrologerincanada #astrologerindubai #lovespellsmaster #kalajaduspecialist #lovespellsthatwork #aamilbabainlahore#blackmagicformarriage #aamilbaba #kalajadu #kalailam #taweez #wazifaexpert #jadumantar #vashikaranspecialist #astrologer #palmistry #amliyaat #taweez #manpasandshadi #horoscope #spiritual #lovelife #lovespell #marriagespell#aamilbabainpakistan #amilbabainkarachi #powerfullblackmagicspell #kalajadumantarspecialist #realamilbaba #AmilbabainPakistan #astrologerincanada #astrologerindubai #lovespellsmaster #kalajaduspecialist #lovespellsthatwork #aamilbabainlahore #blackmagicforlove #blackmagicformarriage #aamilbaba #kalajadu #kalailam #taweez #wazifaexpert #jadumantar #vashikaranspecialist #astrologer #palmistry #amliyaat #taweez #manpasandshadi #horoscope #spiritual #lovelife #lovespell #marriagespell#aamilbabainpakistan #amilbabainkarachi #powerfullblackmagicspell #kalajadumantarspecialist #realamilbaba #AmilbabainPakistan #astrologerincanada #astrologerindubai #lovespellsmaster #kalajaduspecialist #lovespellsthatwork #aamilbabainlahore #Amilbabainuk #amilbabainspain #amilbabaindubai #Amilbabainnorway #amilbabainkrachi #amilbabainlahore #amilbabaingujranwalan #amilbabainislamabad
USDA Loans in California: A Comprehensive Overview.pptxmarketing367770
USDA Loans in California: A Comprehensive Overview
If you're dreaming of owning a home in California's rural or suburban areas, a USDA loan might be the perfect solution. The U.S. Department of Agriculture (USDA) offers these loans to help low-to-moderate-income individuals and families achieve homeownership.
Key Features of USDA Loans:
Zero Down Payment: USDA loans require no down payment, making homeownership more accessible.
Competitive Interest Rates: These loans often come with lower interest rates compared to conventional loans.
Flexible Credit Requirements: USDA loans have more lenient credit score requirements, helping those with less-than-perfect credit.
Guaranteed Loan Program: The USDA guarantees a portion of the loan, reducing risk for lenders and expanding borrowing options.
Eligibility Criteria:
Location: The property must be located in a USDA-designated rural or suburban area. Many areas in California qualify.
Income Limits: Applicants must meet income guidelines, which vary by region and household size.
Primary Residence: The home must be used as the borrower's primary residence.
Application Process:
Find a USDA-Approved Lender: Not all lenders offer USDA loans, so it's essential to choose one approved by the USDA.
Pre-Qualification: Determine your eligibility and the amount you can borrow.
Property Search: Look for properties in eligible rural or suburban areas.
Loan Application: Submit your application, including financial and personal information.
Processing and Approval: The lender and USDA will review your application. If approved, you can proceed to closing.
USDA loans are an excellent option for those looking to buy a home in California's rural and suburban areas. With no down payment and flexible requirements, these loans make homeownership more attainable for many families. Explore your eligibility today and take the first step toward owning your dream home.
when will pi network coin be available on crypto exchange.DOT TECH
There is no set date for when Pi coins will enter the market.
However, the developers are working hard to get them released as soon as possible.
Once they are available, users will be able to exchange other cryptocurrencies for Pi coins on designated exchanges.
But for now the only way to sell your pi coins is through verified pi vendor.
Here is the telegram contact of my personal pi vendor
@Pi_vendor_247
Latino Buying Power - May 2024 Presentation for Latino CaucusDanay Escanaverino
Unlock the potential of Latino Buying Power with this in-depth SlideShare presentation. Explore how the Latino consumer market is transforming the American economy, driven by their significant buying power, entrepreneurial contributions, and growing influence across various sectors.
**Key Sections Covered:**
1. **Economic Impact:** Understand the profound economic impact of Latino consumers on the U.S. economy. Discover how their increasing purchasing power is fueling growth in key industries and contributing to national economic prosperity.
2. **Buying Power:** Dive into detailed analyses of Latino buying power, including its growth trends, key drivers, and projections for the future. Learn how this influential group’s spending habits are shaping market dynamics and creating opportunities for businesses.
3. **Entrepreneurial Contributions:** Explore the entrepreneurial spirit within the Latino community. Examine how Latino-owned businesses are thriving and contributing to job creation, innovation, and economic diversification.
4. **Workforce Statistics:** Gain insights into the role of Latino workers in the American labor market. Review statistics on employment rates, occupational distribution, and the economic contributions of Latino professionals across various industries.
5. **Media Consumption:** Understand the media consumption habits of Latino audiences. Discover their preferences for digital platforms, television, radio, and social media. Learn how these consumption patterns are influencing advertising strategies and media content.
6. **Education:** Examine the educational achievements and challenges within the Latino community. Review statistics on enrollment, graduation rates, and fields of study. Understand the implications of education on economic mobility and workforce readiness.
7. **Home Ownership:** Explore trends in Latino home ownership. Understand the factors driving home buying decisions, the challenges faced by Latino homeowners, and the impact of home ownership on community stability and economic growth.
This SlideShare provides valuable insights for marketers, business owners, policymakers, and anyone interested in the economic influence of the Latino community. By understanding the various facets of Latino buying power, you can effectively engage with this dynamic and growing market segment.
Equip yourself with the knowledge to leverage Latino buying power, tap into their entrepreneurial spirit, and connect with their unique cultural and consumer preferences. Drive your business success by embracing the economic potential of Latino consumers.
**Keywords:** Latino buying power, economic impact, entrepreneurial contributions, workforce statistics, media consumption, education, home ownership, Latino market, Hispanic buying power, Latino purchasing power.
Falcon stands out as a top-tier P2P Invoice Discounting platform in India, bridging esteemed blue-chip companies and eager investors. Our goal is to transform the investment landscape in India by establishing a comprehensive destination for borrowers and investors with diverse profiles and needs, all while minimizing risk. What sets Falcon apart is the elimination of intermediaries such as commercial banks and depository institutions, allowing investors to enjoy higher yields.
how to sell pi coins at high rate quickly.DOT TECH
Where can I sell my pi coins at a high rate.
Pi is not launched yet on any exchange. But one can easily sell his or her pi coins to investors who want to hold pi till mainnet launch.
This means crypto whales want to hold pi. And you can get a good rate for selling pi to them. I will leave the telegram contact of my personal pi vendor below.
A vendor is someone who buys from a miner and resell it to a holder or crypto whale.
Here is the telegram contact of my vendor:
@Pi_vendor_247
what is the future of Pi Network currency.DOT TECH
The future of the Pi cryptocurrency is uncertain, and its success will depend on several factors. Pi is a relatively new cryptocurrency that aims to be user-friendly and accessible to a wide audience. Here are a few key considerations for its future:
Message: @Pi_vendor_247 on telegram if u want to sell PI COINS.
1. Mainnet Launch: As of my last knowledge update in January 2022, Pi was still in the testnet phase. Its success will depend on a successful transition to a mainnet, where actual transactions can take place.
2. User Adoption: Pi's success will be closely tied to user adoption. The more users who join the network and actively participate, the stronger the ecosystem can become.
3. Utility and Use Cases: For a cryptocurrency to thrive, it must offer utility and practical use cases. The Pi team has talked about various applications, including peer-to-peer transactions, smart contracts, and more. The development and implementation of these features will be essential.
4. Regulatory Environment: The regulatory environment for cryptocurrencies is evolving globally. How Pi navigates and complies with regulations in various jurisdictions will significantly impact its future.
5. Technology Development: The Pi network must continue to develop and improve its technology, security, and scalability to compete with established cryptocurrencies.
6. Community Engagement: The Pi community plays a critical role in its future. Engaged users can help build trust and grow the network.
7. Monetization and Sustainability: The Pi team's monetization strategy, such as fees, partnerships, or other revenue sources, will affect its long-term sustainability.
It's essential to approach Pi or any new cryptocurrency with caution and conduct due diligence. Cryptocurrency investments involve risks, and potential rewards can be uncertain. The success and future of Pi will depend on the collective efforts of its team, community, and the broader cryptocurrency market dynamics. It's advisable to stay updated on Pi's development and follow any updates from the official Pi Network website or announcements from the team.
how to sell pi coins effectively (from 50 - 100k pi)DOT TECH
Anywhere in the world, including Africa, America, and Europe, you can sell Pi Network Coins online and receive cash through online payment options.
Pi has not yet been launched on any exchange because we are currently using the confined Mainnet. The planned launch date for Pi is June 28, 2026.
Reselling to investors who want to hold until the mainnet launch in 2026 is currently the sole way to sell.
Consequently, right now. All you need to do is select the right pi network provider.
Who is a pi merchant?
An individual who buys coins from miners on the pi network and resells them to investors hoping to hang onto them until the mainnet is launched is known as a pi merchant.
debuts.
I'll provide you the Telegram username
@Pi_vendor_247
The European Unemployment Puzzle: implications from population agingGRAPE
We study the link between the evolving age structure of the working population and unemployment. We build a large new Keynesian OLG model with a realistic age structure, labor market frictions, sticky prices, and aggregate shocks. Once calibrated to the European economy, we quantify the extent to which demographic changes over the last three decades have contributed to the decline of the unemployment rate. Our findings yield important implications for the future evolution of unemployment given the anticipated further aging of the working population in Europe. We also quantify the implications for optimal monetary policy: lowering inflation volatility becomes less costly in terms of GDP and unemployment volatility, which hints that optimal monetary policy may be more hawkish in an aging society. Finally, our results also propose a partial reversal of the European-US unemployment puzzle due to the fact that the share of young workers is expected to remain robust in the US.
1. INSTITUTE FOR ECONOMIC RESEARCH AND POLICY CONSULTING
Authors: Oleksandra Betliy, Iryna Kosse, Vitaliy Kravchuk, Veronika Movchan
@IER_Kyiv
IER. Kyiv Economy of Ukraine World with Ukraine
Monthly Economic Monitoring of
Ukraine
No. 216, January 2023
Resume
Due to Russia’s full-scale war against Ukraine, real GDP fell by 30% in 2022, and consumer
price inflation reached 26.6% yoy in December.
In December, agriculture grew for the first time in 2022 due to the delayed harvesting of maize.
Russia’s shelling of energy infrastructure has led to a shortage of electricity, estimated to be
25% of the demand.
The demand for fuel increased as businesses and citizens used generators for electricity
production, resulting in a 20-30% increase in fuel imports.
In December, grain exports by rail and seaports accelerated.
Ukraine’s commodity trade decreased by 30% yoy, comparable to the 2014-2015 crisis and
even slightly better than during the global crisis of 2008-2009.
In December 2022, Ukraine received record amounts of international assistance, which financed
the traditional increase in budget expenditures at the end of the year.
The USA and the EU adopted decisions that will ensure a large share of external financing
planned in the amount of USD 38 bn for 2023.
International aid not only funded the budget but also helped the NBU maintain the exchange
rate.
IER resumes publication of Monthly Economic Monitoring of Ukraine with the financial support of the European Union within
the framework of the project “Ukraine’s economy during the war and support for Ukrainians affected by the war”.
2. INSTITUTE FOR ECONOMIC RESEARCH AND POLICY CONSULTING Monthly monitoring №216-2023
2
GDP and the real sector: Agriculture grew in December
In December 2022, according to the IER estimates, agriculture grew due to the late harvesting of
maize. According to the Ministry of Agrarian Policy, the farmers harvested up to 6 m tons of maize
in December. This is several times more than in 2021 (when approximately 2.3 m tons were
harvested). As a result, the real GDP drop is estimated to slow to 33% yoy in December after falling
36% yoy in November.
The pace of decline also decelerated in the food and textile industries as enterprises adapted to
power outages. The companies purchased generators, fuel, and batteries and changed their work
schedules.
At the same time, the situation worsened in all sectors of the extractive industry, and metallurgy
fell by 70%. According to our assessment, the drop in transport has accelerated, mainly because of
the slower crossing of the Polish border by road due to more thorough inspections by Polish
phytosanitary control and the missiles and drone strikes on Ukraine’s energy infrastructure by
russia. Trade indicators deteriorated primarily due to a higher statistical base.
The situation in the energy sector remained challenging due to the shelling of russia. However, the
interruptions in electricity supply were more local and affected primarily Odesa oblast and the city
of Kyiv.
Figure 1: Contributions to real GDP, p.p., 2022
Note: * GDP (old estimate) - an estimate of GDP made by IER experts before revision according to the flash
GDP estimates by the Ukrstat for the 2-3 quarters of 2022 and sectoral data for January-June.
Source: IER assessment made under the support of the USAID Competitive Economy Program in Ukraine
According to the IER estimate, real GDP in 2022 decreased by about 30%. The situation has
deteriorated in all sectors of the economy. At the same time, public consumption grew because of
the higher spending on defense items. Real private final consumption decreased by about 29% due
to the migration of people to safer areas of Ukraine and abroad, higher unemployment, and slower
nominal income growth against the background of high inflation. Real gross fixed capital
accumulation halved due to budget constraints in both private and public sectors and due to ultra-
high uncertainty and loss of territories.
The fall in domestic demand hurt imports, which fell sharply in real terms. However, imports were
supported by higher defense purchases abroad and by acquiring generators, fuel, and goods in the
fourth quarter needed during electricity shortages. Real exports of goods decreased due to the loss
of territories, expensive and complex logistics, the destruction of enterprises, and lack of available
financing.
Energy: A continued shortage of electricity
In the Ukrainian energy system, as of the beginning of January, there is a significant shortage of
electricity (about 25%); half of the power system is damaged or destroyed, and Ukrenergo applies
emergency shutdowns. Eight NPP power units operate in the system because on January 3, 2023,
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
March
April
May
June
July
August
September
October
November
December
Agriculture Industry Construction
Trade Transport Net taxes on products
Other GDP (revised estimate) GDP* (previous estimates)
3. INSTITUTE FOR ECONOMIC RESEARCH AND POLICY CONSULTING Monthly monitoring №216-2023
3
Energoatom put one of the nuclear power units into scheduled overhaul. According to estimates,
the total electricity shortage in Ukraine for the second decade of December amounted to 3-4 thous.
MW. According to DTEK, electricity production in January-November 2022 decreased by 28% yoy,
and consumption fell by 30% yoy.
The construction of the third stage of the Dniester HAPP at 972 MW by Ukrhydroenergo can mitigate
future electricity shortages. The first two stages of the station have a capacity of 1296 MW in
generator mode.
The National Energy and Utilities Regulatory Commission (NERC) approved a three-stage increase
in the Ukrenergo industry tariff for electricity transmission during 2023 – in January, April, and July.
From January 1, 2023, the tariff will increase by 10% from UAH 345.64 to UAH 380.28 per MWh,
in April and July by an additional 13.1% and 12.7%, respectively. The Ukrenergo industry tariff for
dispatching will also grow in stages, by 9.9%, 18.4%, and 18.1%, respectively.
The massive use of generators has increased the demand for gasoline and diesel. Market players
have raised the gasoline supply in Ukraine by 36% mom, diesel fuel by 25%, and LPG by 23%. The
Government canceled the duties on the import of generators and other similar equipment by May 1,
as well as guaranteed the importers of electricity from EU countries an uninterrupted power supply
until April 30. Small electricity imports in Ukraine began on January 1 (coordinated commercial
flows of 0.7 GW at night and 0.6 GW during the day).
As a result of hostilities, temporary occupation of part of the territory of Ukraine, and destruction,
gas production decreased from 19.8 bcm in 2021 to 18.5 bcm in 2022. At the same time, the
extraction by private companies fell by 15%. This is the lowest production value in the last 20 years.
Consumption also decreased (by 30% yoy to about 19 bcm). However, according to Naftogaz, there
is a shortage of 2 bcm of gas for passing winter, although there are still 11.7 bcm in storage
facilities. Therefore, Naftogaz has already negotiated an additional purchase of 450 m cubic meters
of gas from the Norwegian Equinor and other sellers. The passage of winter should be eased by the
existing 1.2 m tons of coal in warehouses to ensure the operation of thermal power plants.
Figure 2: Natural gas production in Ukraine, billion cubic meters
Source: ExPro Consulting https://expro.com.ua/novini/ukrana-v-2022r-skorotila-vidobutok-gazu-na-6-do-
185-mlrd-kub-m
The Cabinet of Ministers approved gas PSO (imposition of special obligations) for electricity
producers. Naftogaz will supply gas to electricity producers at a price lower than the market price,
depending on the terms of supply: UAH 11,000 and UAH 16,500 per 1000 cubic meters. This will
allow heat producers to use gas to generate electricity without incurring losses.
Transport: Russian attacks on energy infrastructure hamper exports
The total volume of exports fell by 4% from 9.1 m tons in November to 8.8 m tons in December.
The fall occurred in rail and road transportation by 14% and 30% mom, respectively. At the same
time, exports by sea increased by 10% mom in December.
The total transportation volume of imported goods increased by 18% mom from 2 m tons to 2.36 m
tons. In December, imports by all modes of transportation increased: river transport three times,
road by 7%, sea by 21%, and rail by 4%.
13.2
13.7
4.3
5
1
1.1
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
2022
2021
Ukrgasvydobuvannya Private companies Ukrnafta
4. INSTITUTE FOR ECONOMIC RESEARCH AND POLICY CONSULTING Monthly monitoring №216-2023
4
In December, the Viking Alliance container terminal started operation in the port of Reni, which
currently is the only operating sea container terminal in Ukraine. Until December, containers were
delivered to Romania ports and then by rail to Ukraine. This terminal processed about 1.5 thousand
containers in the first month of operation.
In early December, the Odesa ports stopped operation due to the attack of drones and the power
cut. In general, in 2022, the port of Odesa has reduced cargo turnover almost threefold — to 7.7
m tons, the Chornomorsk port — by 2.2 times, to 11.7 m tons, the port Pivdennyi — by 3.5 times,
to 15.2 m tons, since from the end of February until reaching an agreement on the Grain Initiative
in July, the ports did not work. At the same time, exports through seaports are allowed only for
grain, whereas previously, it was the main export route for metallurgy.
In December, the number of inspections of vessels following the “grain corridor” did not increase
significantly, and queues remained. At the end of December, 96 boats were in line for inspection.
In early January 2023, P&I announced that it was abolishing coverage of the risks of war against
Ukraine after reinsurers left the region due to the threat of significant losses. This makes it difficult
for charterers to find insurance, raises the cost of freight, and means that some ships will sail
uninsured. At the same time, grain exports are unlikely to stop.
Figure 3: The number of inspections of vessels passing through the “grain corridor”
Source: Black Sea Grain Initiative Vessel Movements https://data.humdata.org/dataset/black-sea-grain-
initiative-vessel-movements
Attacks on energy infrastructure affected the operation of the railway. The worst situation has
developed in the Odesa region. There, near the port of Izmail, several thousand railway cars
accumulated. In addition, there are big queues at the stations Batevo, Chop, and Dyakove.
In December, the volume of rail transport was 10.1 million tons, both domestically and
internationally, which is 0.4 million tons less than in November. In 2022, Ukrzaliznytsia transported
150.6 million tons of cargo, 52% less than the previous year. At the same time, the international
passenger railway traffic in 2022 increased nine times.
Figure 4: Volume of exports transported by rail, thousand tons
Source: Ukrzaliznytsia
In December, at the international checkpoint Yagodyn-Dorohusk, the Government launched an
experimental project, “eCherga,” to introduce an electronic queue for trucks to cross the border,
0
2
4
6
8
10
12
14
1-Aug-22
8-Aug-22
15-Aug-22
22-Aug-22
29-Aug-22
5-Sep-22
12-Sep-22
19-Sep-22
26-Sep-22
3-Oct-22
10-Oct-22
17-Oct-22
24-Oct-22
31-Oct-22
7-Nov-22
14-Nov-22
21-Nov-22
28-Nov-22
5-Dec-22
12-Dec-22
19-Dec-22
26-Dec-22
2-Jan-23
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
2021 2022
5. INSTITUTE FOR ECONOMIC RESEARCH AND POLICY CONSULTING Monthly monitoring №216-2023
5
designed to reduce the time of border crossing. However, attacks on the power system and
computer failures disrupted the system for a week. “eCherga” continued its work on December 25.
As a result of this and increased scrutiny by Polish phytosanitary inspectors, long lines of trucks
were seen at the border, sometimes stretching as far as 40 km.
International trade: The war led to a rapid reduction in trade in goods
In 2022, trade of goods decreased by 30% to USD 98.7 bn. This rate of decline is comparable to
the crisis of 2014-2015 but is somewhat less than the drop in Ukraine’s foreign trade during the
global crisis of 2008-2009.
Figure 5: Trade of goods of Ukraine
Sources: State Statistics Service, Ministry of Economy of Ukraine, Ministry of Recovery of Ukraine
Exports of goods fell to USD 44.2 bn, 35% less than in 2021. This is the second-largest drop in
exports in the history of observations: in 2009, the reduction was 41%. Similar to the crisis of
2008-2009, the most considerable reduction occurred in the exports of metals. If in 2009, the
export of ferrous metals decreased by 55% yoy, in 2022, according to preliminary estimates, the
fall was about 70%. Accordingly, the share of ferrous metals in total commodity exports fell by half
compared to its share of 20% in total exports in 2021.
Figure 6: The pace of change in trade in goods of Ukraine
Sources: State Statistics Service, Ministry of Economy of Ukraine, Ministry of Recovery of Ukraine
At the same time, the share of agricultural and food products increased to more than 50% of
commodity exports. This is explained both by the higher geographical diversification of production
and, therefore, by the lower impact of hostilities and by international efforts to restore the supply
of Ukrainian grain to ensure global food security. In particular, in 2022, maize exports, the leader
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
exports of goods
USD bn
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
exports of goods imports of goods
% yoy
6. INSTITUTE FOR ECONOMIC RESEARCH AND POLICY CONSULTING Monthly monitoring №216-2023
6
in terms of supply costs, amounted to USD 5.9 bn, which is even 1% higher than in 2021. In
general, exports of agro-industrial products were about 15% lower than a year ago.
Imports of goods fell by a quarter compared to 2021 and, according to preliminary estimates,
amounted to USD 54.5 bn. Mineral fuel was an essential import commodity, and its value in USD
terms remained close to the last year’s level. The second most crucial import category is vehicles.
Imports rose sharply in December, primarily due to the imports of equipment to create autonomous
systems for generating and accumulating electricity as well as higher purchases of fuel to support
their operation.
State Budget: Record Financial International Aid in December
The year 2022. In December 2022, Ukraine received a record amount of international financial
aid. In the form of grants, primarily from the United States, UAH 136 bn was received, and from
concessional loans – UAH 60 bn. Loans were mainly from the EU, Canada, and the World Bank.
Such assistance in December helped the Government increase expenditures against relatively stable
tax revenues. Thus, according to available information, December expenditures were 30.4% higher
than in November and 75% higher than in October. On the one hand, this increase in expenditures
indicates higher government liquidity. On the other hand, it continues the tradition from the pre-
war years, when all possible expenses are financed in December. As a result, there are questions
about cost-effectiveness and the capacity of spending units to manage effectively their budgets.
The state budget deficit in 2022 is estimated at about 19% of GDP, which is unprecedented. At the
same time, the deficit was significantly less than planned since out of USD 31.2 bn of international
funding received after February 24, grants comprise 44.4% (and they are accounted for as a
component of budget revenues). Gross financing from military bonds during this period amounted
to UAH 650.8 bn, of which the National Bank of Ukraine directly purchased UAH 400 bn.
According to preliminary data from the State Treasury, in 2022, the state budget revenues due to
the general fund reached UAH 1,491.1 bn, which is 37.5% more than last year’s figure. The
significant boost in PIT revenues is attributed to the increased amounts of tax paid on the
remuneration of military servants. At the same time, inflation supported domestic VAT revenues,
while VAT refunds halved both due to lack of government liquidity and falling exports. Revenues
from import VAT dropped due to the tax exemptions in the first months of the full-scale war and a
significant reduction in imports of goods in hryvnia terms.
Figure 7: Funding and grants received in the state budget, UAH billion
Note: * grants are part of the budget revenues, which are accounted for under the code 42000000 “From the
European Union, foreign governments, international organizations, donor institutions.”
Source: Ministry of Finance, openbudget.gov.ua
External funding helped the Government finance social spending on time. At the same time,
domestic revenues (tax revenues and inflows from military bonds) are a source of financing for the
state’s defense and security.
0
50
100
150
200
250
300
Jan-22
Feb-22
Mar-22
Apr-22
May-22
Jun-22
Jul-22
Aug-22
Sep-22
Oct-22
Nov-22
Dec-22
Domestic state bonds / War bonds - auctions War bonds to NBU External borrowings Grants
UAH bn
7. INSTITUTE FOR ECONOMIC RESEARCH AND POLICY CONSULTING Monthly monitoring №216-2023
7
The year 2023. In December, the predictability of international assistance for 2023 increased. The
EU has approved the decision to provide Ukraine with the aid of EUR 18 bn, which will be allocated
in regular payments. Shortly, a memorandum between Ukraine and the EU is expected to be signed,
which will determine the conditions for providing assistance. Also, the US Consolidated Budget Act,
adopted in December, and the US administration’s plans provide for the allocation of USD 9.9 bn
budget assistance to Ukraine or USD 1.1 bn on average per month during January-September 2023.
The World Bank programs will provide USD 900 m. Therefore, the sources of part of the external
funding planned in the State Budget for 2023 at USD 38 bn are already evident.
In December, the IMF also approved Program Monitoring with Board Involvement. If successful, it
can be replaced by an extensive funding program in March 2023.
At the same time, there is a possibility that in 2023, Ukraine will exceed the plan of domestic
borrowings. The Law on the State Budget envisages domestic borrowings only at UAH 90 bn, while
only on January 10, UAH 23.5 bn was attracted from the issue of government bonds. This was
facilitated by the fact that from January 11, 2023, banks will be able to cover up to 50% of the total
mandatory reserves at the expense of benchmark-government bonds with international
identification number (ISIN) UA4000227045.
Inflation: Stable in December despite electricity shortages
In December, annual inflation was 26.6%. The increase in consumer prices was only 0.7% mom,
which is one of the lowest results since the introduction of martial Law. This reflected the influence
of both temporary and seasonal factors as well as more fundamental ones. Temporary factors
include the decline in egg prices due to increased supplies and a seasonal decline in the price of
clothing and footwear. Besides, the stabilization of devaluation expectations, limited consumer
demand, and utility tariffs fixed by the state restrained price increases. At the same time, the
shortage of electricity did not lead to disruptions in the supply of consumer goods, and
manufacturers and retailers have not passed on to consumers the additional costs associated with
the use of generators and losses due to interruptions in the supply of electricity so far. This may be
due to the reluctance to scare away already limited consumer demand in the pre-holiday season.
However, these additional costs may affect prices in the coming months.
Figure 8: Inflation of consumer prices
Source: State Statistics Service
Monetary policy: Foreign aid supported the exchange rate
Since January 11, the NBU has increased mandatory reserves requirements, as it announced on
December 9 following a meeting of the monetary policy committee. NBU increased the reserve
requirements on current accounts by five percentage points as planned. As a result, banks are
obliged to keep more funds in correspondent accounts with the NBU. As of January 11, funds in
bank accounts increased to UAH 140 bn compared to UAH 78 bn on average for December. However,
the expected outcome of the measure the increase in the consumer deposit interest rates has not
happened yet.
0
10
20
30
40
50
60
70
Jan-14
May-14
Sep-14
Jan-15
May-15
Sep-15
Jan-16
May-16
Sep-16
Jan-17
May-17
Sep-17
Jan-18
May-18
Sep-18
Jan-19
May-19
Sep-19
Jan-20
May-20
Sep-20
Jan-21
May-21
Sep-21
Jan-22
May-22
Sep-22
% дпр
8. INSTITUTE FOR ECONOMIC RESEARCH AND POLICY CONSULTING Monthly monitoring №216-2023
8
Figure 9: International reserves
Source: NBU
The NBU’s international reserves at the end of 2022 amounted to USD 28.5 bn as of the beginning
of December, compared to USD 30.9 bn at the beginning of the year. According to the NBU, the
Government has attracted in pure terms (i.e., minus the costs of interest and repayment of public
debt in foreign currency) USD 26.1 bn to international reserves through the placement of foreign
currency government bonds and receiving grants and loans from international partners. At the same
time, in 2022, the NBU spent almost USD 25 bn in pure terms to support a fixed exchange rate of
the hryvnia. Also, the amount of reserves was influenced by Ukraine’s payments under previous
IMF programs and changes in the value of NBU investments.
Contacts:
Institute for Economic Research
and Policy Consulting
st. Reitarska 8/5-A, 01030 Kyiv
Tel. (+38044) 278-6342
E-mail: institute@ier.kyiv.ua
http://www.ier.com.ua
Disclaimer
This publication was prepared by the Institute for Economic Research and Policy Consulting with the financial
support of the European Union. Its contents are the sole responsibility of the Institute for Economic Research
and Policy Consulting and do not necessarily reflect the views of the European Union. The MEMU is for
informational purposes only. The judgments presented in this publication reflect our point of view at the time
of publication and are subject to change without notice. Although we have made the most thorough efforts to
prepare the most accurate publication, we do not take any responsibility for possible errors. The Institute shall
not be liable for any damages or other problems that have arisen, directly or indirectly, due to the use of any
of the indicators of this publication. In the case of a citation, a reference to the Institute for Economic Research
and Policy Consulting is mandatory.
0
5
10
15
20
25
30
35
Jan-14
Apr-14
Jul-14
Oct-14
Jan-15
Apr-15
Jul-15
Oct-15
Jan-16
Apr-16
Jul-16
Oct-16
Jan-17
Apr-17
Jul-17
Oct-17
Jan-18
Apr-18
Jul-18
Oct-18
Jan-19
Apr-19
Jul-19
Oct-19
Jan-20
Apr-20
Jul-20
Oct-20
Jan-21
Apr-21
Jul-21
Oct-21
Jan-22
Apr-22
Jul-22
Oct-22
USD bn