1. Bé tµi chÝnh
Häc viÖn tµi chÝnh
Khoa tµi chÝnh quèc tÕ
NguyÔn Thanh Ng©n
§Çu t­ n­íc ngoµi vµo Trung t©m
giao dÞch chøng kho¸n Hµ Néi
thùc tr¹ng vµ gi¶i ph¸p
Chuyªn ngµnh : Tµi chÝnh quèc tÕ
Líp : K 08. 02
41/
ThÇy gi¸ o h­íng dÉ : P .,TS han Duy M
n GS .P inh
LuËn v¨n tèt nghiÖp ®¹i häc
Hµ Néi, 2007

2. KÕt cÊu luËn v¨n
Ch­¬ng 1: M sè vÊ ® c¬ b¶n vÒ thÞtr­êng chøng kho¸ n vµ sù
ét n Ò
thamgia cña nhµ ® t­ n­íc ngoµi vµo thÞtr­êng
Çu
chøng kho¸ n (14 trang)
Ch­¬ng 2: Thùc tr¹ng thamgia cña nhµ ® t­ n­íc ngoµi vµo
Çu
TTGDCKH Néi thêi gian qua
µ (32 trang)
Ch­¬ng 3: M sè gi¶i ph¸ p nh»m t¨ ng c­êng qu¶n lý vµ thóc
ét
®y
È
sù thamgia cña nhµ ® t­ n­íc ngoµi vµo TTGDCK
Çu
H Néi
µ (13 trang)

3. Ch­¬ng 1
Nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr­êng chøng kho¸n vµ sù tham gia cña nhµ
®Çu t­ n­íc ngoµi vµo
thÞ tr­êng chøng kho¸n
1.1. Nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr­êng chøng
kho¸n
1.2. §Çu t­ n­íc ngoµi vµ sù tham gia cña nhµ ®Çu t­
n­íc ngoµi vµo thÞ tr­êng chøng kho¸n

4. Ph©n lo¹i nhµ ®Çu t­ n­íc ngoµi
Nhµ ®Çu t­ c¸ nh©n n­íc ngoµi
lµ nh÷ng c¸ nh©n ng­êi n­íc ngoµi vµ nh÷ng ng­êi n­íc ngoµi ®ang
sinh sèng ë m quèc gia nµo ® tham gia ® t­ vµo TTCKcña
ét ã Çu
quèc gia ® .
ã
Tæ chøc ®Çu t­ n­íc ngoµi
lµ nh÷ng tæ chøc ® thµnh lË theo ph¸ p luË n­íc ngoµi vµ
­îc p t
nh÷ng tæ chøc n­íc ngoµi ®ang ho¹t ®éng t¹i m quèc gia nµo ®
ét ã
thamgia ® t­ vµo TTCKcña quèc gia ®
Çu ã.

5. H×nh thøc tham gia
Mua b¸n chøng kho¸n
Gãp vèn liªn doanh thµnh lËp c«ng ty chøng kho¸n
H×nh thøc niªm yÕt chÐo
Niªm yÕt chÐo lµ h×nh thøc m quèc gia nµo ® cho
ét ã
phÐp
c¸ c c«ng ty niªm yÕt n­íc ngoµi thamgia niªm yÕt trªn
TTCKcña m×nh vµ ng­îc l¹i.

6. T¸c ®éng tÝch cùc
T¨ng nguån cung øng vèn cho sù ph¸t triÓn cña mét quèc gia.
Khi cã mét l­îng vèn gi¸n tiÕp ch¶y vµo theo h×nh thøc ®Çu t­
trªn TTCK th× TTCK sÏ cã kh¶ n¨ ng thanh kho¶n cao h¬n.
Thóc ®Èy sù tham gia cña c¸c nhµ ®Çu t­ trong n­íc vµo TTCK
§Çu t­ n­íc ngoµi trªn TTCK ®­a ra ®ßi hái nÒn kinh tÕ cÇn
ph¶i
cã mét hÖ thèng chÝnh s¸ ch tèt, cã kh¶ n¨ ng dù ® n tr­íc, m
o¸ inh
b¹ch, c«ng b»ng vµ thùc thi tèt .

7. T¸c ®éng tiªu cùc
TTCK cã tÝnh “láng” cao vµ di chuyÓn vèn ®Çu t­ nhanh
chãng. NÕu nh­ kh«ng cã c¸c quy ®Þnh chÕ tµi phï hîp,
nh¹y
bÐn vµ linh ho¹t trong xö lý c¸c vÊn ®Ò ph¸t sinh th× sÏ dÔ
dÉn
®Õn viÖc rót vèn å ¹t ra khái thÞtr­êng, g©y khñng ho¶ng
trªn chÕ vËn hµnh cña TTCK ®· t¹o ra m«i tr­êng hÕt søc
C¬
thuËndÉ cho ho¹t ®éng ®Çu c¬ ph¸t triÓn. tÕ.
TTCK lîi ® khñng ho¶ng tµi chÝnh, kinh
n Õn

8. Ch­¬ng 2
Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ ®Çu t­ n­íc ngoµi vµo TTGDCK Hµ néi trong
thêi gian qua
2.1. Kh¸i qu¸t vÒ TTGDCK Hµ Néi
2.2. Thùc tr¹ng tham gia cña c¸c nhµ §TNN vµo TTGDCK Hµ
Néi trong thêi gian qua.
2.3. §¸nh gi¸ sù tham gia cña nhµ §TNN vµo TTGDCK Hµ Néi
2.4. Kinh nghiÖm thu hót vµ qu¶n lý sù tham gia cña nhµ
§TNN
vµo TTCK cña mét sè quèc gia .

9. Kh¸i qu¸t vÒ TTGDCK Hµ Néi
Ngµy 11 th¸ng 07 n¨m 1998, TTGDCK Hµ Néi ®­îc thµnh lËp
QuyÕt ®Þnh sè 127/
1998/
Q§-TTg trùc thuéc Uû ban chøng
kho¸n Nhµ n­íc. Ngày 8.3.2005 TTGDCK HN chÝnh thøc khai
tr­¬ng ho¹t ®éng.
Hµng ho¸ giao dÞch : Cæ phiÕu vµ tr¸i phiÕu.
TÝnh ®Õn ngµy 20/ 2007 TTGDCK Hµ Néi cã:
5/
41 thµnh viªn lµ c¸c c«ng ty chøng kho¸n
22 thµnh viªn l­u ký
87 tæ chøc ®¨ng ký giao dÞch

10. Mét sè vÊn ®Ò ph¸p lý vÒ sù tham gia cña
nhµ §TNN trªn TTGDCK HN
* VÒ tû lÖ n¾ m gi÷
Tối đa 49% tổng số cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch
của một tổ chứ c niêm yết, đăng ký giao dịch trên Trung
tâm giao dịch chứng khoán HN.
Tối đa 49% tổng số chứng chỉ quỹ đầu tư niêm yết, đăng
ký giao dịch của một quỹ đầu tư chứng khoán.
Không giới hạn tỷ lệ nắm giữ đối với trái phiếu lưu hành
của tổ chức phát hành.

11. Mét sè vÊn ®Ò ph¸p lý vÒ sù tham gia cña
nhµ §TNN trªn TTGDCK HN
* VÒ h×nh thøc tham gia vµ tû lÖ gãp vèn :
Tæ chøc kinh doanh CK n­íc ngoµi ®­îc tham gia gãp
vèn, m cæ phÇn, gãp vèn liªn doanh thµnh lËp C«ng ty
ua
CK hoÆc c«ng ty qu¶n lý Quü víi ®èi t¸c ViÖt Nam tèi
® lµ 49% vèn ® lÖ.
a iÒu

12. Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ §TNN tÝnh ®Õn ngµy 31/ 2006
12/
5 chøng kho¸n giao dÞch lín nhÊt
STT M· CK KhèÝ l­îng mua (CP) Gi¸ trÞ mua
(ngh×n ®ång )
1 SSI 805.700 151.788.120
2 PPC 2.816.000 105.233.840
3 BMI 368.800 30.272.310
4 NTP 171.400 26.217.420
5 BCC 1.175.500 24.455.220
6 Cæ phiÕu kh¸c 1.902.180 69.170.065

13. Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ §TNN tÝnh ®Õn ngµy 31/ 2006
12/
Tû lÖ n¾ m gi÷ cña nhµ §TNN
STT M· CK Tû lÖ n¾ m gi÷ Tû lÖ n¾ m gi÷ tèi
®a cho phÐp
1 ACB 30% 30%
2 TKU 49% 49%
3 TLC 30% 49%
4 6 cæ phiÕu 10% - 16% 49%
5 Cæ phiÕu kh¸c 1% - 5% 49%

14. Quü ®Çu t­
Cung cÊp vèn cho doanh nghiÖp
Cung cÊp kiÕn thøc chuyªn m«n
Cung cÊp kü n¨ng qu¶n lý doanh nghiÖp
Gióp doanh nghiÖp niªm yÕt trªn TTCK

15. Mét sè quü ®Çu t­
Vietnam Enterprises Investment Ltd (VEIL)
Mekong Enterprise Fund (MEF)
Vietnam Opportunity Fund (VOF)
Vietnam Fund (VF)
Indochina Equity Fund

16. KÕt qu¶
Nhµ ®Çu t­ n­íc ngoµi vµo TTGDCK HN ngµy cµng
t¨ng.
NhiÒu c«ng ty qu¶n lý quü liªn doanh, quü ®Çu t­ n­
íc ngoµi xuÊt hiÖn trªn thÞ tr­êng.
Sù tham gia cña c¸c ®Þnh chÕ kh¸c nh­ ng©n hµng l­
u ký HSBC, Citi Bank …

17. §iÒu kiÖn thuËn lîi
T×nh h×nh kinh tÕ chÝnh trÞ x· héi æn ®Þnh.
ChÝnh s¸ch ®èi víi c¸c nhµ ®Çu t­ n­íc ngoµi ngµy
cµng râ rµng h¬n.
Sè l­îng c¸c doanh nghiÖp ®¨ng ký niªm yÕt trªn
TTGDCK Hµ Néi t¨ng.

18. H¹n chÕ
Sè l­îng nhµ §TNN xuÊt hiÖn trªn thÞ tr­êng ngµy cµng nhiÒu
nh­ng vÉn ch­a xøng víi kh¶ n¨ng vµ tiÒm lùc mµ hä cã.
Tû lÖ n¾ m gi÷ cæ phiÕu trong hÇu hÕt c¸c c«ng ty niªm yÕt
cña nhµ §TNN vÉn ch­a lÊp ®Çy giíi h¹n 49%.
Nhµ §TNN ch­a ®­îc tiÕp cËn víi nh÷ng th«ng tin doanh
nghiÖp cÇn thiÕt ®Ó ra quyÕt ®Þnh ®Çu t­.
Chi phÝ ®Çu t­ cña ng­êi n­íc ngoµi vµo TTGDCK Hµ Néi cßn
cao so víi th«ng lÖ quèc tÕ.

19. Nguyªn nh©n
H¹n chÕ vÒ mÆt khu«n khæ ph¸p luËt vµ n¨ng lùc ho¹ch
®Þnh chÝnh s¸ch.
Quy m« thÞ tr­êng cßn nhá bÐ
H¹n chÕ vÒ vÊn ®Ò th«ng tin
- Nh÷ng th«ng tin c¬ b¶n ch­a ®­îc cung cÊp b»ng tiÕng
Anh.
- HÖ thèng chÕ ®é kiÓm to¸n ViÖt Nam cßn nhiÒu ®iÓm kh¸c
víi
hÖ thèng chuÈn mùc kÕ to¸n quèc tÕ vµ th­êng kh«ng gi¶i
thÝch
cÆn kÏ trong c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh cña c«ng ty.

20. Ch­¬ng 3
Mét sè gi¶i ph¸p nh»m t¨ng c­êng qu¶n lý vµ
thóc ®Èy sù tham gia cña nhµ ®Çu t­ n­íc ngoµi vµo TTGDCK Hµ
Néi
3.1. Quan ®iÓm, ®Þnh h­íng ph¸t triÓn cña TTGDCK
Hµ Néi ®Õn n¨m 2010.
3.2. Nh÷ng biÖn ph¸p vµ kiÕn nghÞ nh»m t¨ng c­êng
qu¶n lý vµ thóc ®Èy sù tham gia cña nhµ ®Çu t­ n­íc
ngoµi vµo TTGDCK Hµ Néi.

21. BiÖn ph¸p
Hoµn thiÖn khung ph¸p lý vÒ ®Çu t­ n­íc ngoµi.
T¨ng c­êng sù thuËn tiÖn trong giao dÞch cho nhµ §TNN
X©y dùng mét lé tr×nh phï hîp cho sù ph¸t triÓn cña TTCK
trong bèi c¶nh héi nhËp.
Thµnh lËp c¸c tæ chøc tÝn nhiÖm.
T¨ng l­îng hµng ho¸ trªn thÞ tr­êng.
C¶i thiÖn chÊt l­îng cung cÊp th«ng tin cho nhµ Đ TNN.
Thùc hiÖn viÖc niªm yÕt chÐo.

22. C¶i thiÖn chÊt l­îng cung cÊp th«ng tin cho
nhµ ®Çu t­ n­íc ngoµi
UBCKNN vµ TTGDCK HN kh«ng ngõng n©ng cÊp vµ hoµn
thiÖn website cña m×nh.
CÇn t¨ng c­êng kh¶ n¨ng tiÕp cËn th«ng tin doanh nghiÖp cho
c¸c nhµ Đ TNN.
T¨ng c­êng tæ chøc c¸c héi nghÞ, héi th¶o quèc tÕ vÒ ®Çu t­
vµo TTGDCK HN.
N©ng cao chÊt l­îng c«ng t¸c kiÓm to¸n b¸o c¸o tµi chÝnh cña
c¸c doanh nghiÖp niªm yÕt.

23. T¡ng c­êng sù thuËn tiÖn trong giao dÞch cho nhµ ®Çu t­ n­íc
ngoµi
CÇn ®­a vµo ¸p dông B¶ng giao dÞch dµnh cho ng­êi
n­íc ngoµi.
TTGDCK HN nªn ®­a vào vËn hành hÖ thèng giao
dÞch tõ xa. ViÖc nµy sÏ gióp cho c¸c nhµ ®Çu t­ n­íc
ngoµi tiÕt kiÖm chi phÝ vµ thuË lîi trong qu¸ tr×nh
n
giao dÞ .
ch

24. KÕt luËn

25. Chóc héi ®ång b¶o vÖ
thµnh c«ng tèt ®Ñp !!!