المدرب صخر فارع الجنيد

1. ‫والمحافظ‬ ‫اإلستثمار‬ ‫إدارة‬
‫االستثمارية‬
‫إعداد‬
:
‫ع‬‫ر‬‫فا‬‫ـر‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫خ‬‫ص‬
‫ـد‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ي‬‫الجن‬
‫ـابي‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ت‬‫الع‬‫ـه‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫م‬‫اسا‬
‫الشريحي‬‫ـر‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫م‬‫ع‬
‫اف‬‫ر‬‫إش‬
:
‫ا‬
0
‫د‬
0
‫ـي‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ف‬‫العل‬‫نبيل‬

3. WHAT
WE
MEAN
BY THIS
PHOTO?

4. 
‫االستثمار‬
-
‫االستثمار‬‫همية‬‫ا‬
–
‫االستثمار‬‫خصائص‬
-
‫االستثمار‬‫ار‬‫ر‬‫ق‬‫عليها‬‫يقوم‬‫التي‬‫المبادئ‬
-
‫في‬‫المؤثرة‬ ‫العوامل‬
‫ومحدداته‬‫ي‬‫االستثمار‬‫ار‬‫ر‬‫الق‬
-
‫اإلستثمار‬‫دوافع‬
–
‫والمضاربة‬‫الفعلي‬‫اإلستثمار‬
-
‫االستثمار‬‫هداف‬‫ا‬
-
‫االستثمار‬‫نواع‬‫ا‬
-
‫االستثمار‬‫مجاالت‬
-
‫االستثمار‬‫دوات‬‫ا‬
-
‫االستثمار‬‫صناديق‬
-
‫المستثمر‬ ‫ات‬‫ر‬‫ا‬‫ر‬‫ق‬

‫االستثمارية‬‫المحفظة‬
–
‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬‫همية‬‫ا‬
–
‫االستثمارية‬‫المحافظ‬‫إدارة‬‫ـف‬‫ئ‬‫وظا‬
-
‫االستثمار‬‫دوات‬‫ا‬
‫االستثمارية‬‫المحفظة‬‫منها‬‫تشكل‬‫التي‬
-
‫االستث‬‫المحفظة‬‫منها‬‫تشكل‬‫التي‬‫االستثمار‬‫دوات‬‫ا‬‫همية‬‫ا‬
‫مارية‬
-
‫نواع‬‫ا‬
‫االستثمارية‬‫المحافظ‬
-
‫استثمارية‬‫محفظة‬‫نبني‬‫كيف‬
-
‫االستثمارية‬‫المحفظة‬‫إدارة‬
-
‫الم‬‫السياسات‬
‫إدارة‬‫في‬‫تبعة‬
‫االستثمارية‬‫المحفظة‬
‫المحتوى‬

5. ‫نشاط‬
(
1
)
‫االستثمار‬ ‫عالقة‬
‫بــــــــــــــ‬
0000000000
0

6. ‫االستثمار‬ ‫لمفهوم‬ ‫االقتصادية‬ ‫االصول‬
‫م‬‫بمجموعة‬‫وثيقة‬ ‫صلة‬ ‫على‬‫وهو‬،‫االقتصاد‬ ‫علم‬‫من‬‫كمفهوم‬ ‫صوله‬‫ا‬ ‫االستثمار‬‫يستمد‬
‫المفاهيم‬‫ن‬
‫همها‬‫ا‬‫من‬‫االقتصادية‬
:
‫اض‬‫ر‬‫االقت‬‫و‬ ‫االدخار‬‫و‬ ‫االستهالك‬‫و‬ ‫الدخل‬
.

‫الدخل‬
‫الم‬‫و‬‫ا‬ ‫المؤسسة‬‫و‬‫ا‬ ‫الفرد‬‫يمتلكها‬ ‫التي‬‫االنتاج‬ ‫عوامل‬‫خدمات‬ ‫عوائد‬‫جملة‬‫هو‬
‫ع‬‫و‬‫شر‬
‫نقدية‬ ‫ة‬‫ر‬‫صو‬‫في‬‫ممثلة‬‫محددة‬ ‫زمنية‬‫فترة‬ ‫خالل‬ ‫االقتصادي‬
.

‫االستهالك‬
‫للفرد‬‫تحقق‬ ‫بكيفية‬‫ومعنوية‬‫مادية‬‫واحتياجات‬ ‫رغبات‬‫تلبية‬‫فهو‬
‫و‬‫ا‬ ‫المؤسسة‬‫او‬
‫ممكن‬ ‫اشباع‬ ‫مستوى‬‫اقصى‬‫االقتصادي‬ ‫ع‬‫و‬‫المشر‬
.

7. ‫اإلدخار‬
‫استهالك‬ ‫مجرد‬ ‫هو‬
‫الفر‬ ‫به‬ ‫يتخلى‬ ‫مؤجل‬
‫د‬
‫اشباع‬ ‫عن‬ ‫الجماعة‬ ‫أو‬
‫استهالكية‬ ‫رغبة‬
‫تأمين‬ ‫بقصد‬ ‫حاضرة‬
‫الالزمة‬ ‫األموال‬
‫رغبة‬ ‫إلشباع‬
‫في‬ ‫محتملة‬ ‫استهالكية‬
‫بدون‬ ‫وذلك‬ ، ‫المستقبل‬
‫ادنى‬ ‫لتحمل‬ ‫استعداد‬
‫من‬ ‫درجة‬
‫المخاطرة‬
.
‫التضحية‬ ‫على‬ ‫يقوم‬
‫رغبة‬ ‫بإشباع‬
‫حاضرة‬ ‫استهالكية‬
‫تأجيلها‬ ‫مجرد‬ ‫وليس‬
‫الحال‬ ‫هو‬ ‫كما‬ ‫فقط‬
‫للمدخر‬ ‫بالنسبة‬
.
‫في‬
‫اشباع‬ ‫على‬ ‫الحصول‬
‫فإن‬ ‫وبالتالي‬ ‫اكبر‬
‫بمبدأ‬ ‫يقبل‬ ‫المستثمر‬
‫رغبة‬ ‫لتلبية‬ ‫التضحية‬
‫حاضرة‬ ‫استهالكية‬
‫اإلستثمار‬
‫واإلستثمار‬ ‫اإلدخار‬

8. ‫اإلستثمار‬ ‫تعريف‬
‫الدخل‬ ‫أو‬ ‫العائد‬ ‫تحقيق‬ ‫بهدف‬ ‫المال‬ ‫توظيف‬ ‫هو‬
‫الربح‬ ‫أو‬
.
‫بأن‬ ‫االستثمار‬ ‫تعريف‬ ‫نستطيع‬ ‫كما‬
‫ه‬
"
‫اجل‬ ‫من‬ ‫حالية‬ ‫بأموال‬ ‫المؤقتة‬ ، ‫التضحية‬
‫مستقبلية‬ ‫أموال‬

9. ‫لألستثمار‬ ‫طرق‬ ‫عشر‬ ‫أفضل‬
.I
‫سهم‬‫اال‬
.II
‫اإلستثمار‬‫صتاديق‬
.III
‫ي‬‫تجار‬ ‫ع‬‫و‬‫مشر‬
.IV
‫ي‬‫تجار‬ ‫ع‬‫و‬‫مشر‬‫في‬ ‫ملكية‬
.V
‫الذهب‬‫سبائك‬
.VI
‫السندات‬‫سوق‬
.VII
‫اإلسالمية‬‫الصكوك‬
.VIII
‫ائب‬‫ر‬‫الض‬‫من‬ ‫المعفية‬ ‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬
.IX
‫ي‬‫العقار‬ ‫ستثمار‬‫اال‬
.X
‫النقود‬‫من‬‫ـثر‬‫ك‬‫ا‬‫ماهو‬ ‫استثمار‬
(
‫الذات‬‫تطوير‬
)

10. ‫همية‬‫ا‬
‫اإلستثمار‬

‫ت‬‫ر‬‫وا‬‫القومي‬‫الدخل‬‫زيادة‬‫إلى‬‫يؤدي‬‫مما‬‫اإلنتاج‬‫زيادة‬
‫فاع‬
‫متوسط‬
‫المواطن‬‫معيشة‬‫مستوى‬‫تحسين‬‫وبالتالي‬ ‫الفرد‬‫دخل‬
‫ين‬
.

‫إنش‬‫خالل‬‫من‬‫عمل‬‫فرص‬‫خلق‬‫إلى‬‫االستثمار‬‫يهدف‬
‫اء‬
‫نس‬‫من‬ ‫وتقلل‬ ‫التوظيف‬‫عملية‬‫من‬‫تشجع‬‫مشاريع‬
‫بة‬
‫البطالة‬
.

‫دع‬‫و‬‫واالجتماعية‬ ‫االقتصادية‬‫التنمية‬‫عملية‬‫دعم‬
‫الموارد‬‫م‬
‫للدولة‬‫المالية‬

‫المواط‬‫حاجات‬ ‫تشبع‬‫التي‬‫والخدمات‬‫السلع‬‫إنتاج‬
‫نين‬
‫العمالت‬‫يوفر‬‫مما‬ ‫الخارج‬‫إلى‬‫منها‬‫الفائض‬‫وتصدير‬
‫سمالي‬‫ا‬‫ر‬‫ال‬‫التكوين‬‫يادة‬‫ز‬‫و‬ ‫جنبية‬‫اال‬
.

11. ‫اإلستثمار‬ ‫خصائص‬
‫اإلستثمار‬‫مصاريف‬
‫النقدية‬‫التدفقات‬
‫اإلستثمار‬‫حياة‬‫مدة‬
‫الباقية‬‫القيمة‬
‫استثمارية‬‫تكاليف‬
‫التشغيل‬‫تكاليف‬

16. ‫ا‬
‫إلختيار‬
‫المقارنة‬
‫المالئمة‬
‫التنويع‬
‫قرار‬ ‫عليها‬ ‫يقوم‬ ‫التي‬ ‫المبادئ‬
‫االستثمار‬
‫يع‬‫ز‬‫لتو‬‫المستثمر‬‫يلجا‬‫حيث‬
‫م‬‫للحد‬‫وذلك‬،‫اته‬‫ر‬‫استثما‬
‫ن‬
‫االستثمارية‬‫المخاطر‬
‫غير‬‫المخاطر‬‫وتجنب‬
‫النظامية‬
.
‫عمل‬‫المبدا‬‫هذا‬‫المستثمر‬‫يطبق‬
ً‫يا‬
‫مجاالت‬‫بين‬‫من‬‫يختار‬‫عندما‬،
‫رغبات‬‫يالئم‬‫ما‬‫دواته‬‫وا‬‫االستثمار‬
‫ه‬
‫وعمره‬‫دخله‬‫يحددها‬‫التي‬‫وميوله‬
‫االجتماعي‬‫حالته‬ ‫وكذلك‬،‫وعمله‬
‫ة‬
.
‫االستثم‬‫البدائل‬‫بين‬‫المفاضلة‬‫ي‬‫ا‬
‫ارية‬
‫نة‬‫ر‬‫المقا‬‫وتتم‬،‫منها‬‫المناسب‬‫الختيار‬
‫اال‬‫و‬‫ا‬‫الفني‬‫بالتحليل‬‫باالستعانة‬
‫ساسي‬
‫التحليل‬ ‫هذا‬‫نة‬‫ر‬‫ومقا‬،‫بديل‬‫لكل‬
‫نظ‬‫وجهة‬‫من‬‫فضل‬‫اال‬‫البديل‬ ‫الختيار‬
‫ر‬
‫المالئمة‬‫مبدا‬‫حسب‬‫المستثمر‬
‫ف‬ ‫عن‬ ً‫دائما‬ ‫يبحث‬ ‫الرشيد‬ ‫المستثمر‬ ‫إن‬
‫رص‬
‫ات‬‫ر‬‫مدخ‬ ‫من‬‫لديه‬‫لما‬،‫متعددة‬ ‫استثمارية‬
‫ع‬ ً‫بدال‬ ،‫منها‬ ‫المناسب‬ ‫باختيار‬ ‫ليقوم‬ ،
‫ن‬
‫ي‬‫كما‬،‫له‬‫تتاح‬ ‫فرصة‬‫اول‬ ‫في‬ ‫توظيفها‬
‫فرض‬
‫خب‬‫لديه‬‫الذي‬ ‫المستثمر‬ ‫على‬‫المبدا‬ ‫هذا‬
‫رة‬
‫الوسطاء‬ ‫يستخدم‬ ‫ن‬‫با‬ ، ‫االستثمار‬ ‫في‬
‫المجال‬ ‫هذا‬ ‫في‬‫خبرة‬‫لديهم‬‫الذين‬
.

17. ‫نشاط‬
(
2
)
‫ما‬
‫هي‬
‫محددات‬
‫االستثمار‬

18. ‫االستثماري‬ ‫القرار‬ ‫في‬ ‫المؤثرة‬ ‫العوامل‬
01 ‫والرسوم‬‫ائب‬‫ر‬‫الض‬
02 ‫التمويل‬‫مصادر‬
03 ‫والمخاطرة‬‫الوقت‬‫عنصر‬
04 ‫المنافسة‬‫درجة‬
05 ‫البيئية‬ ‫العوامل‬

19. ‫سياسية‬‫صعوبات‬ ‫فنية‬‫صعوبات‬ ‫إدارية‬‫صعوبات‬ ‫مالية‬‫صعوبات‬
‫العامة‬‫االوضاع‬‫ار‬‫ر‬‫استق‬‫عدم‬
‫الموضوعية‬‫اسة‬‫ر‬‫الد‬‫عدم‬
‫السياسي‬‫ار‬‫ر‬‫االستق‬‫عدم‬
‫السياسية‬ ‫اب‬‫ز‬‫االح‬‫تعدد‬
‫نتاج‬‫اال‬‫عناصر‬‫احد‬‫نقص‬
‫اإلدارية‬‫الخبرة‬‫نقص‬
‫والرسوم‬‫ائب‬‫ر‬‫الض‬‫زيادة‬
‫المال‬‫اس‬‫ر‬ ‫ندرة‬
‫االستثماري‬ ‫القرار‬ ‫صعوبات‬

20. ‫الربح‬‫في‬‫الرغبة‬
•‫التكنولوجي‬‫العلمي‬‫التقدم‬ •‫زيادة‬‫احتماالت‬‫مواجهة‬
‫سواق‬‫اال‬‫وإتساع‬‫الطلب‬
•‫التنمية‬ ‫بدافع‬‫االستثمار‬
‫االقتصادية‬
•‫السياسي‬‫ار‬‫ر‬‫االستق‬
‫واالقتصادي‬
•‫البشرية‬‫الموارد‬‫توفر‬
‫المتخصصة‬
‫اإلستثمار‬‫دوافع‬

21. vs
‫ا‬
‫لمضاربة‬
‫عال‬‫في‬‫ا‬‫ر‬‫ـثي‬‫ك‬‫يتردد‬‫مصطلح‬‫هو‬
‫م‬
‫اال‬‫سوق‬‫في‬‫المتعاملين‬‫بين‬‫المستثمرين‬
‫اق‬‫ر‬‫و‬
‫المست‬‫استعداد‬‫المضاربة‬‫وتتطلب‬،‫المالية‬
‫ثمر‬
‫في‬ ً‫مال‬‫ا‬‫المخاطر‬‫من‬‫عالية‬‫درجة‬‫لتحمل‬
‫ف‬ ً‫غالبا‬‫يتمثل‬‫تفع‬‫ر‬‫م‬ ‫عائد‬‫على‬‫الحصول‬
‫ة‬‫ر‬‫صو‬‫ي‬
‫المتوق‬‫التقلبات‬‫عن‬‫تنتج‬‫اسمالية‬‫ر‬‫رباح‬‫ا‬
‫في‬‫عة‬
‫المالية‬‫اق‬‫ر‬‫لالو‬‫السوقية‬‫االسعار‬
.
‫االستثمار‬
‫فقط‬‫يتطلب‬‫الفعلي‬
‫استعدا‬
‫د‬
‫درجة‬‫لتحمل‬‫المستثمر‬
‫الحصول‬‫في‬‫امال‬‫المخاطر‬‫من‬‫معقولة‬
‫ص‬‫في‬‫غالبا‬‫يتمثل‬‫معقول‬‫عائد‬‫على‬
‫ة‬‫ر‬‫و‬
‫او‬ ‫االسهم‬‫يعات‬‫ز‬‫تو‬‫هي‬‫ادية‬‫ر‬‫اي‬‫ارباح‬
‫السندات‬
.
‫يقول‬
‫المالي‬‫المستشار‬
‫ـتاب‬‫ك‬‫مؤلف‬ ‫اهام‬‫ر‬‫غ‬‫بنجامين‬
(
‫الذكي‬‫المستثمر‬
(:)
‫تي‬‫فتا‬‫المستثمر‬‫رباح‬‫ا‬‫ما‬‫ا‬،‫خرين‬
‫آ‬
‫اال‬‫خسائر‬‫من‬‫رباحه‬‫ا‬ ‫المضارب‬‫يحقق‬
‫من‬
‫الجيد‬‫والنمو‬‫الصحي‬ ‫داء‬‫اال‬‫ذات‬‫ات‬‫ر‬‫االستثما‬ ‫اختيار‬
.)
‫والمضاربة‬ ‫الفعلي‬ ‫اإلستثمار‬

22. ‫للجمهور‬ ‫معينة‬ ‫خدمة‬ ‫تقديم‬
‫اإلقتصادية‬ ‫القطاعات‬ ‫من‬ ‫معين‬ ‫قطاع‬ ‫تنمية‬
‫المعيشة‬ ‫مستوى‬ ‫ورفع‬ ‫الفقر‬ ‫محاربة‬
‫المدفوعات‬ ‫ميزان‬ ‫وضع‬ ‫تحسين‬
‫البطالة‬ ‫مكافحة‬
‫العام‬ ‫اإلستثمار‬ ‫أهداف‬

23. ‫أهداف‬
‫اإلستثما‬
‫ر‬
‫الخاص‬
‫رأس‬ ‫على‬ ‫المحافظة‬
‫المستثمر‬ ‫المال‬
‫عائد‬ ‫أقصى‬ ‫تحقيق‬
‫ممكن‬
‫السوقية‬ ‫القوة‬ ‫تعظيم‬
‫لألسهم‬
‫السيولة‬ ‫تحقيق‬

24. ‫الحقيقي‬ ‫المالي‬ ‫جل‬‫اال‬‫طويل‬ ‫جل‬‫اال‬‫قصير‬
‫البشري‬ ‫الخاص‬ ‫العام‬ ‫السريع‬‫العائد‬‫ذو‬
‫االبطىء‬‫العائد‬‫ذو‬ ‫اتيجي‬‫ر‬‫اإلست‬ ‫اإلجتماعي‬ ‫جل‬‫اال‬‫متوسط‬
‫اإلستثمار‬
‫اإلستثمار‬
‫اإلستثمار‬
‫أنواع‬
‫اإلستثمار‬

25. 
‫االستثمار‬
‫الحقيقي‬
‫هو‬
‫االستثمار‬
‫في‬
‫األصول‬
‫الحقيقية‬
‫مثل‬
‫إنتاج‬
‫منتجات‬
‫التنمية‬
‫االقتصادية‬
‫و‬
‫التنمية‬
‫االجتماعية‬
‫زراعيه‬
‫وحيوانيه‬
‫وغذائية‬
‫أو‬
‫الشركات‬
‫الخاصة‬
‫التي‬
‫تقوم‬
‫بعملية‬
‫إنتاجية‬
‫أي‬
‫أنها‬
‫تنتج‬
‫منتج‬
‫ملموس‬
‫ي‬
‫ساعد‬
‫في‬
‫التنمية‬
‫االجتماعية‬
.

‫االستثمار‬
‫المالي‬
‫هو‬
‫استثمار‬
‫في‬
‫األوراق‬
‫المالية‬
‫كاألسهم‬
‫والسندات‬
‫وشهادات‬
‫اإليداع‬
‫وغيرها‬
.

‫االستثمار‬
‫طويل‬
‫األجل‬
‫وهي‬
‫االستثمارات‬
‫التي‬
‫تمتد‬
‫ألكثر‬
‫من‬
‫ثالث‬
‫سنوات‬
‫في‬
‫الغالب‬
‫كاالستثما‬
‫ر‬
‫في‬
‫المشروعات‬
‫الصناعية‬
‫والزراعية‬
‫أو‬
‫المشروعات‬
‫التي‬
‫يمتد‬
‫فيها‬
‫لفترات‬
‫زمنية‬
‫طويلة‬
.

‫االستثمارات‬
‫متوسط‬
‫األجل‬
‫هي‬
‫االستثمارات‬
‫التي‬
‫تمتد‬
‫خالل‬
‫فتره‬
‫زمنيه‬
‫تتراوح‬
‫من‬
‫السنة‬
‫إلى‬
‫ثال‬
‫ث‬
‫سنوات‬
‫ويمكن‬
‫االستثمار‬
‫بصيغة‬
‫المرابحة‬
‫والمضاربة‬
‫والمشاركة‬
‫وغيرها‬
‫من‬
‫الصيغ‬
‫االستثمارية‬
.

‫استثمار‬
‫قصير‬
‫األجل‬
‫هي‬
‫االستثمارات‬
‫التي‬
‫تعد‬
‫لفترة‬
‫زمنيه‬
‫عادتا‬
‫تكون‬
‫قصيرة‬
‫اقل‬
‫من‬
‫سنة‬
‫كاال‬
‫حتياجات‬
‫التمويلية‬
‫الموسمية‬
‫للسلع‬
‫والخدمات‬
.

26. ‫اإلستثمار‬ ‫مجاالت‬
‫مجاالت‬‫لتصنيف‬‫ان‬‫ر‬‫معيا‬‫وهناك‬
‫هما‬‫االستثمار‬
‫الجغرافي‬ ‫المعيار‬
‫النوعي‬ ‫المعيار‬
‫الخارجية‬‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬
‫المحلية‬‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬
‫المالية‬‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬
‫الحقيقة‬‫ات‬‫ر‬‫اإلستثما‬

27. 
‫المحلية‬‫ات‬‫ر‬‫االستثما‬
:
‫االستثماري‬‫الفرص‬‫جميع‬‫وتضم‬
‫ة‬
‫بغض‬‫المحلية‬‫السوق‬‫في‬‫المتاحة‬
‫االستثمار‬ ‫اداة‬ ‫نوع‬‫عن‬‫النظر‬
‫والذهب‬‫ات‬‫ر‬‫كالعقا‬‫المستعملة‬
‫المال‬‫اق‬‫ر‬‫واالو‬ ‫االجنبية‬‫والعمالت‬
‫ية‬

‫ات‬‫ر‬‫االستثما‬
‫الخارجية‬
:
‫تعتبر‬
‫جميع‬
‫الفرص‬
‫المتاحة‬
‫لالستثمار‬
‫في‬
‫االسواق‬
‫االجنبية‬
‫مهما‬
‫كانت‬
‫ادوات‬
‫االستثمار‬
‫المستعملة‬
‫ات‬‫ر‬‫استثما‬
‫خارجية‬
‫وتوف‬
‫ر‬
‫ات‬‫ر‬‫االستثما‬
‫الخارجية‬
‫ايا‬‫ز‬‫م‬
‫ـثيره‬‫ك‬
‫للمستثمر‬
‫كمرونة‬
‫في‬
‫اختيار‬
‫ادوات‬
‫االستثمار‬
‫التي‬
‫يتم‬
‫تتداولها‬
‫في‬
‫اسواق‬
‫نشطة‬
‫ومتطورة‬
‫سواق‬‫كا‬
‫اق‬‫ر‬‫االو‬
‫المالية‬
‫واسوا‬
‫ق‬
‫الذهب‬
‫باإلضافة‬
‫لتوفر‬
‫ات‬‫ر‬‫الخب‬
‫المختصة‬
‫من‬
‫المحللين‬
‫الماليين‬
‫والوسطاء‬
،
‫غم‬‫ر‬‫و‬
‫هذه‬
‫ايا‬‫ز‬‫الم‬
‫المتعددة‬
‫اال‬
‫ان‬
‫هناك‬
‫بعض‬
‫العيوب‬
‫في‬
‫االستثمار‬
‫الخارج‬
‫ي‬
‫والتي‬
‫تتجسد‬
‫في‬
‫المخاطرة‬
‫المتعلقة‬
‫بتغير‬
‫الظروف‬
‫السياسية‬
‫وباإلضافة‬
‫الى‬
‫المشاكل‬
‫المتعلقة‬
‫باالزدواج‬
‫الضريبي‬
‫ومخاطر‬
‫تقلب‬
‫القوة‬
‫الش‬
‫ائية‬‫ر‬
‫لوحدة‬
‫النقد‬
‫والتي‬
‫تنشا‬
‫عن‬
‫تقلب‬
‫اسعار‬
‫صرف‬
‫العملة‬
‫االجنبية‬
.

28. 
‫الحقيقي‬ ‫االستثمار‬
:
‫ف‬‫الحق‬‫لمستثمر‬‫يوفر‬‫عندما‬ ً‫حقيقيا‬‫استثمار‬‫يعتبر‬
‫االصل‬ ‫حيازة‬‫ي‬
‫االصول‬‫من‬‫ذلك‬‫الى‬‫وما‬ ‫والذهب‬‫والسلع‬‫كالعقار‬ ‫حقيقي‬
.
‫له‬ ‫يكون‬‫ما‬ ً‫غالبا‬‫انه‬‫الحقيقة‬‫االصول‬ ‫خصائص‬‫اهم‬‫ومن‬
‫كيان‬‫ا‬
‫ق‬ ‫ان‬‫اال‬‫االمان‬‫من‬‫عالية‬ ‫بدرجة‬‫تتمتع‬‫نها‬‫با‬،‫ملموس‬‫مادي‬
‫ابليتها‬
‫منخ‬‫سيولتها‬ ‫فإن‬‫ولذلك‬‫منخفضة‬‫السريع‬‫للتسويق‬
‫باإلضافة‬‫فضه‬
‫النقل‬ ‫نفقات‬‫مثل‬‫عالية‬ ‫نفقات‬‫عليها‬‫تب‬‫ر‬‫يت‬‫انه‬‫الى‬
‫في‬‫والتخزين‬
‫العقار‬‫حالة‬‫في‬‫والصيانة‬‫السلع‬‫حالة‬
.

‫المالي‬‫االستثمار‬
:
‫ف‬‫الحق‬‫للمستثمر‬‫يوفر‬‫عندما‬‫ماليا‬‫االستثمار‬‫يعتبر‬
‫حيازة‬‫ي‬
‫او‬‫سندات‬‫او‬‫اسهم‬‫شكل‬‫على‬‫تتخذ‬‫التي‬‫المادية‬‫االصول‬
‫شهادات‬
‫ح‬‫يخول‬‫ماليا‬ ‫حقا‬‫المالي‬‫االصل‬‫ويمثل‬ ‫ذلك‬‫غير‬‫او‬ ‫ايداع‬
‫امله‬
‫ا‬‫في‬‫الحق‬‫لحامله‬ ‫تب‬‫ر‬‫يت‬‫كما‬ ‫حقيقي‬ ‫صل‬‫با‬‫المطالبة‬
‫على‬‫لحصول‬
‫المالي‬‫االصل‬‫لمصدر‬‫الحقيقة‬‫االصول‬‫عائد‬‫من‬ ‫جزء‬
.
‫ي‬‫وما‬
‫حدث‬
‫بموج‬‫يتخلى‬‫وشر‬ ‫بيع‬ ‫عمليات‬‫من‬‫الثانوي‬‫السوق‬‫في‬
‫البائع‬‫بها‬
‫ا‬‫على‬ ‫حصوله‬‫مقابل‬،‫المالية‬‫الورقة‬ ‫هو‬‫صل‬‫ا‬‫ملكية‬‫عن‬
‫خر‬
‫آ‬
‫ا‬‫صل‬
‫النقود‬‫وهو‬‫المشتري‬‫عنه‬‫يتخلى‬
.

29. ‫نشاط‬
(
3
)
‫بيئة‬
‫حاضنة‬
‫لإلستثمار‬
‫بيئة‬
‫طاردة‬
‫لإلستثما‬
‫ر‬

30. ‫دوات‬‫ا‬
‫اإلستثمار‬
‫المالية‬ ‫اق‬‫ر‬‫و‬‫اال‬
‫ات‬‫ر‬‫العقا‬
‫ـع‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ل‬‫الس‬
‫اإلقتصادية‬‫المشاريع‬
‫المعادن‬
‫اإلستثمار‬ ‫صناديق‬
1
2
6
3
5
4

31. ‫اإلستثمارية‬‫اإلدوات‬‫تابع‬
‫اق‬‫ر‬‫و‬
‫أ‬
‫اال‬
‫المالية‬
:
‫م‬ ‫ل‬‫كوفرل‬‫ت‬‫كا‬‫م‬‫ل‬ ‫ك‬‫ل‬‫وذ‬‫اهن‬‫ر‬‫ال‬‫الوقت‬ ‫في‬‫االستثمار‬ ‫ادوات‬ ‫ز‬‫ابر‬ ‫من‬‫المالية‬ ‫اق‬‫و‬‫االر‬ ‫تعتبر‬
‫كا‬ ‫ا‬‫ي‬‫م‬‫كن‬‫م‬‫كتثمر‬‫س‬
‫ادوات‬‫كي‬‫ك‬‫ف‬‫كوافر‬‫ك‬‫ت‬‫ت‬‫ال‬
‫اال‬
‫م‬ ‫كوا‬‫ك‬ ‫كن‬‫ك‬‫م‬‫كا‬‫ك‬‫ه‬‫بيح‬‫كا‬‫ك‬‫م‬‫في‬‫كة‬‫ك‬‫ي‬‫المال‬‫اق‬‫و‬‫االر‬‫كا‬‫ك‬ ‫ت‬ ‫وت‬‫خ‬‫كرو‬‫ك‬‫خ‬‫اال‬‫كتثمار‬‫ك‬‫س‬
‫كن‬‫ك‬‫م‬‫ف‬‫كة‬‫ك‬‫ف‬ ‫ت‬
‫والت‬‫كا‬‫ك‬‫ه‬ ‫وا‬
‫أ‬
‫با‬ ‫كه‬‫ك‬‫س‬‫ااال‬‫كة‬‫ي‬‫ن‬ ‫الم‬‫ادوات‬‫كو‬‫ك‬‫ه‬‫كا‬‫ك‬‫م‬‫كا‬‫ك‬‫ه‬‫مح‬‫خ‬‫كا‬‫ه‬ ‫لقام‬‫كا‬‫ك‬‫ه‬‫تب‬‫ر‬‫ت‬‫كي‬‫ك‬‫ت‬‫ال‬‫كوق‬‫ك‬‫و‬‫الق‬ ‫ك‬‫ي‬‫ح‬
‫ا‬‫كا‬‫ك‬‫م‬‫ا‬‫كدات‬‫ك‬‫ه‬‫ع‬
‫وغيرهما‬‫داع‬ ‫اال‬ ‫شهادات‬‫او‬‫االسحدات‬‫ن‬ ‫الد‬‫ادوات‬‫محها‬
.
‫ك‬‫ك‬‫ك‬ ‫كر‬‫ك‬‫ك‬‫ي‬‫تا‬ ‫ك‬‫ك‬‫ك‬‫ل‬‫ا‬ ‫كه‬‫ك‬‫ك‬‫س‬‫اال‬‫كدخل‬‫ك‬‫ك‬‫ل‬‫ا‬‫كرل‬‫ك‬‫ك‬‫ي‬‫متا‬‫كة‬‫ك‬‫ك‬‫ل‬‫الما‬‫اق‬‫و‬‫االر‬‫كا‬‫ك‬‫ك‬‫ه‬‫مح‬‫كق‬‫ك‬‫ك‬‫ق‬‫المتو‬‫كدخل‬‫ك‬‫ك‬‫ل‬‫ا‬ ‫ك‬‫ك‬‫ك‬‫ي‬‫ح‬‫كن‬‫ك‬‫ك‬‫م‬‫و‬
‫كن‬‫ك‬‫ك‬‫م‬‫يبه‬
‫ذاب‬‫كبة‬‫ك‬‫س‬‫بح‬‫كه‬‫ك‬ ‫اوبو‬‫كدد‬‫ك‬‫ق‬‫ت‬ ‫ك‬‫ك‬‫ل‬‫ا‬‫كحد‬‫ك‬‫س‬‫اال‬‫كت‬‫ك‬‫ب‬‫ذا‬‫كو‬‫ك‬‫ه‬‫كا‬‫ك‬‫م‬‫كا‬‫ك‬‫ه‬‫ومح‬‫كرو‬‫ك‬‫خ‬
‫أ‬
‫ال‬‫كحة‬‫ك‬‫س‬‫كن‬‫ك‬‫م‬‫كات‬‫ك‬‫ع‬‫ز‬‫التو‬
‫كه‬‫ك‬‫ت‬‫قيم‬‫كن‬‫ك‬‫م‬‫كه‬‫ك‬‫ت‬
‫االسمية‬
.
‫ا‬ ‫كه‬‫س‬‫خفال‬‫كا‬‫ه‬ ‫لقام‬‫كا‬‫ه‬‫توفر‬‫كي‬‫ت‬‫ال‬ ‫االما‬ ‫درجه‬‫في‬‫المالية‬ ‫اق‬‫و‬‫االر‬ ‫ا‬ ‫ت‬ ‫ت‬‫اما‬
‫كوفر‬ ‫كثال‬‫م‬‫كاز‬‫ت‬‫لمم‬
‫الد‬‫ن‬ ‫ن‬ ‫المد‬‫توقا‬‫حالة‬‫في‬‫السحد‬‫ضمن‬ ‫ال‬ ‫القويوي‬‫االصل‬‫حيازة‬‫حق‬‫ها‬ ‫لقام‬
‫فق‬

32. 
‫ات‬‫ر‬‫العوا‬
:
‫تقتل‬
‫المتاجرة‬
‫ات‬‫ر‬‫بالعوا‬
‫بالمراي‬
‫ي‬ ‫الثا‬
‫اق‬‫و‬‫ر‬
‫أ‬
‫لال‬
‫المالية‬
‫في‬
‫ال‬
‫االستثمار‬
‫ت‬ ‫خ‬
‫االستثمار‬
‫فيها‬
‫ي‬ ‫بشن‬
‫ن‬
‫خ‬
‫مباشر‬
‫وذل‬
‫حدما‬
‫ووم‬
‫المستثمر‬
‫اء‬‫ر‬‫بش‬
‫وار‬
‫حويوي‬
(
‫مبا‬
‫اضي‬‫ر‬‫وا‬
)
‫خ‬
‫او‬
‫بشنل‬
‫غير‬
‫مباشر‬
‫حدما‬
‫ووم‬
‫اء‬‫ر‬‫بش‬
‫سحد‬
‫ات‬‫ر‬‫وا‬
‫سحد‬
‫وار‬
‫ص‬
‫ادر‬
‫ن‬
‫رف‬ ‫م‬
‫وار‬
‫ا‬‫مثال‬
‫او‬
‫بالمشاراة‬
‫في‬
‫مقفظة‬
‫مالية‬
‫حدو‬‫إ‬‫ال‬
‫ق‬ ‫حاد‬ ‫ال‬
‫االستثمار‬
‫ة‬‫العوار‬
.
‫در‬ ‫وت‬
‫ل‬ ‫ه‬
‫المؤسسات‬
‫ا‬‫اقا‬‫ر‬‫او‬
‫مالية‬
‫ا‬‫غالبا‬
‫ما‬
‫تنو‬
‫سحدات‬
‫ل‬ ‫تق‬
‫بواسطتها‬
‫ى‬
‫اموال‬
‫دمها‬ ‫تست‬
‫فيما‬
‫بعد‬
‫ل‬
‫ل‬ ‫تمو‬
‫ي‬ ‫مبا‬
‫او‬
‫اء‬‫ر‬‫ش‬
‫ات‬‫ر‬‫وا‬
.
‫اإلستثمارية‬‫اإلدوات‬‫تابع‬

33. ‫االجحب‬‫السوق‬‫في‬‫او‬‫ي‬ ‫المق‬‫السوق‬‫في‬‫سواء‬ ‫ن‬‫المستثمر‬‫قبل‬‫من‬ ‫ا‬‫ر‬‫ابي‬‫اهتماما‬‫العوار‬‫في‬‫االستثمار‬‫القي‬ ‫و‬
‫ي‬
‫االستثمار‬‫ا‬ ‫ت‬ ‫و‬
‫التالية‬ ‫ائص‬ ‫بال‬
:

‫االستثم‬ ‫في‬ ‫المقووة‬ ‫ت‬ ‫تفوق‬ ‫االما‬‫من‬ ‫ا‬‫سيبا‬ ‫تفعة‬‫ر‬‫م‬‫درجة‬ ‫مستثمر‬ ‫ل‬ ‫العوار‬‫في‬ ‫االستثمار‬ ‫وفر‬
‫خ‬ ‫المالية‬‫اق‬‫و‬‫االر‬‫في‬ ‫ار‬
‫سحد‬‫حيازة‬ ‫ا‬‫اما‬‫خ‬‫جير‬
‫أ‬
‫بالتا‬‫او‬‫بالبيق‬‫سواء‬‫رف‬ ‫بالت‬‫ة‬‫القر‬‫ق‬ ‫مط‬‫له‬‫ا‬‫العوار‬‫في‬‫المستثمر‬ ‫ال‬ ‫وذل‬
‫ه‬ ‫مضمو‬‫ة‬‫بعوار‬ ‫ات‬
‫السحد‬‫قيمة‬‫سداد‬‫ن‬ ‫ن‬ ‫المد‬‫توقا‬‫حالة‬‫في‬ ‫الضما‬‫ى‬ ‫االستيالء‬‫ها‬ ‫لقام‬‫تهيئ‬‫بعوار‬
.

‫الت‬ ‫بية‬‫الضر‬‫ا‬ ‫ا‬‫ي‬‫الم‬ ‫ببعض‬‫الدخل‬‫بة‬‫ضر‬ ‫فيها‬‫تستوفي‬‫التي‬‫الدول‬‫في‬‫العوار‬‫في‬ ‫المستثمر‬‫تمتق‬
‫في‬‫ن‬‫المستثمر‬ ‫بها‬ ‫تمتق‬ ‫ال‬‫ي‬
‫االخرو‬ ‫المجاالت‬
.
‫سحداته‬ ‫فوائد‬‫ى‬ ‫المستقوة‬ ‫الدخل‬‫بة‬‫ضر‬‫من‬ ‫فو‬ ‫ا‬‫مثال‬‫ة‬‫العوار‬ ‫السحدات‬‫فقمالت‬
.
‫اإلستثمارية‬‫اإلدوات‬‫تابع‬

34. ‫اإلستثمارية‬‫اإلدوات‬‫تابع‬

‫السلع‬
:
‫ال‬‫في‬‫بالسلع‬‫المتاجرة‬‫وتشبه‬‫خاصة‬‫عقود‬‫طريق‬‫عن‬‫السلع‬‫سواق‬‫ا‬‫في‬‫المستثمرين‬‫بين‬‫التعامل‬‫يتم‬
‫وجوهها‬‫من‬‫ـثير‬‫ك‬
‫المالية‬‫اق‬‫و‬‫ر‬‫باال‬‫المتاجرة‬
.
‫متخصصة‬‫سوق‬‫ما‬‫لسلعة‬‫تتوفر‬‫لكي‬‫عام‬‫وبشكل‬
‫ال‬‫من‬‫ادنى‬‫حد‬‫توفر‬ ‫من‬‫البد‬
‫ط‬‫و‬‫شر‬
‫باالتي‬‫نلخصها‬
:
-

‫متجانسة‬‫السلع‬‫تكون‬‫ن‬‫ا‬
.

‫و‬ ‫البائعين‬‫من‬‫كبير‬‫عدد‬‫وجود‬‫يتطلب‬‫وهذا‬‫االحتكار‬‫قيام‬‫من‬‫تحد‬‫كاملة‬‫منافسة‬‫السلعة‬‫سوق‬‫تسود‬‫ن‬‫ا‬
‫المشترين‬
.

‫ولية‬‫اال‬‫تها‬‫ر‬‫صو‬‫في‬‫بالسلعة‬‫التعامل‬‫يتم‬‫ن‬‫ا‬
(
‫الخام‬
)
‫االست‬‫الحاالت‬‫بعض‬‫عدا‬‫فيما‬‫المصنعة‬‫نصف‬‫و‬‫ا‬،
‫كسبائك‬‫ثنائية‬
‫والنفط‬‫والسكر‬‫والفضة‬‫الذهب‬
.

35. ‫اإلستثمارية‬‫اإلدوات‬‫تابع‬

‫ا‬ ‫وتت‬
‫ية‬ ‫م‬
‫المتاجرة‬
‫ق‬ ‫بالس‬
‫بشنل‬
‫ام‬
‫ائص‬ ‫بال‬
‫التالية‬
:
-

‫درجة‬
‫اطرة‬ ‫الم‬
‫التي‬
‫تعرض‬
‫لها‬
‫المستثمر‬
‫في‬
‫ق‬ ‫الس‬
‫غالبا‬
‫ما‬
‫تنو‬
‫الية‬
‫سبيا‬
‫ة‬‫بالموار‬
‫مق‬
‫دوات‬
‫أ‬
‫ا‬
‫االستثمار‬
‫خروخ‬
‫أ‬
‫اال‬
‫أ‬
‫ال‬
‫ية‬ ‫قاب‬
‫ق‬ ‫الس‬
‫ن‬‫ي‬ ‫ت‬ ‫ل‬
‫مقدودة‬
‫ب‬ ‫وتتط‬
‫توفر‬
‫ط‬‫و‬‫شر‬
‫معيحة‬
‫من‬
‫عب‬ ‫ال‬
‫توفيرها‬
‫بس‬
‫هولة‬
‫ا‬ ‫وه‬
‫ما‬
‫عرض‬
‫المستثمر‬
‫الحتماالت‬
‫سارة‬ ‫ال‬
.

‫تب‬‫ر‬‫ت‬
‫ى‬
‫تفاع‬‫ر‬‫ا‬
‫درجة‬
‫اطرة‬ ‫الم‬
‫في‬
‫المتاجرة‬
‫ق‬ ‫بالس‬
‫مو‬
‫و‬‫ر‬
‫بة‬‫ر‬‫المضا‬
‫لدو‬
‫ن‬‫المستثمر‬
‫ف‬
‫يهاخ‬
‫قد‬ ‫ول‬
‫من‬
‫ل‬ ‫ه‬
‫الظاهرة‬
‫تضطر‬
‫بعض‬
‫الدول‬
‫لى‬‫إ‬‫ا‬
‫سن‬
‫ين‬ ‫قوا‬
‫خاصة‬
‫تضق‬
‫بموجبها‬
‫حدودا‬
‫يا‬
‫يا‬ ‫ود‬
‫ال‬
‫سمح‬
‫بتجاو‬
‫ها‬‫ز‬
‫صعودا‬
‫و‬
‫أ‬
‫ا‬
‫هبوطا‬
.

‫فق‬
‫أ‬
‫اال‬
‫اليمحي‬
‫لالستثمار‬
‫في‬
‫ق‬ ‫الس‬
‫ير‬ ‫ق‬
‫سبيا‬
‫ة‬‫بالموار‬
‫مق‬
‫دوات‬
‫أ‬
‫ا‬
‫االستثمار‬
‫خرو‬‫أ‬
‫اال‬
.

36. 
‫ة‬ ‫اد‬ ‫االقت‬‫ات‬ ‫و‬‫المشر‬
:
‫تعتبر‬
‫ات‬ ‫و‬‫المشر‬
‫ة‬ ‫اد‬ ‫االقت‬
‫من‬
‫كثر‬‫ا‬
‫أ‬
‫ا‬
‫دوات‬
‫أ‬
‫ا‬
‫االستثمار‬
‫ا‬‫ر‬‫تشا‬ ‫ا‬
.
‫ع‬‫و‬‫والمشر‬
‫اد‬ ‫االقت‬
‫من‬
‫دوات‬
‫أ‬
‫ا‬
‫االستثمار‬
‫القويوية‬
‫ه‬
‫أ‬
‫ال‬
‫ووم‬
‫ى‬
‫صول‬
‫أ‬
‫ا‬
‫حويوية‬
‫ي‬ ‫االمبا‬
‫الت‬
‫آ‬
‫واال‬
‫والمعدات‬
‫سائل‬‫و‬‫و‬
‫الحول‬
‫اد‬‫ر‬‫ف‬
‫أ‬
‫واال‬
‫ال‬
‫ين‬ ‫عام‬
...
‫الخ‬
.
‫اما‬
‫أ‬
‫ا‬
‫تشايل‬
‫ل‬ ‫ه‬
‫صول‬
‫أ‬
‫اال‬
‫معا‬
‫ؤد‬
‫لى‬‫إ‬‫ا‬
‫تاج‬ ‫إ‬‫ا‬
‫قيمة‬
‫مضافة‬
‫د‬‫تي‬
‫من‬
‫ة‬‫و‬‫ذر‬
‫المال‬
‫وتحعنس‬
‫في‬
‫شنل‬
‫ز‬
‫ادة‬
‫ى‬
‫الحاتج‬
.

‫الثميحة‬ ‫المعاد‬
:
-
‫عتبر‬
‫االستثمار‬
‫في‬
‫المعاد‬
‫الثميحة‬
‫هب‬ ‫اال‬
‫والفضة‬
‫والبالتين‬
...
‫الخ‬
‫مجاال‬
‫ات‬‫ر‬‫لالستثما‬
‫الق‬
‫ويوية‬
.
‫وتوجد‬
‫معاد‬ ‫ل‬
‫الثميحة‬
‫اما‬
‫اق‬‫ر‬‫و‬
‫أ‬
‫لال‬
‫المالية‬
‫ا‬‫اسواقا‬
‫محظمة‬
‫لعل‬
‫همها‬
‫أ‬
‫ا‬
‫ى‬
‫التوالي‬
:
‫سوق‬
‫لحد‬
‫خ‬
‫ت‬ ‫و‬
‫االستثم‬
‫ار‬
‫في‬
‫المعاد‬
‫الثميحة‬
‫امة‬
‫هب‬ ‫وال‬
‫بشنل‬
‫خاص‬
‫ا‬‫ر‬‫صو‬
‫متعددة‬
‫محها‬
:
-

‫اء‬‫ر‬‫الش‬
‫والبيق‬
‫المباشر‬
.

‫ودائق‬
‫هب‬ ‫ال‬
Gold Deposits
‫التي‬
‫تودع‬
‫في‬
‫البحوك‬
‫ولنن‬
‫بفوائد‬
‫فضة‬ ‫مح‬
‫سبيا‬
.

‫ضة‬ ‫الموا‬
‫و‬
‫أ‬
‫ا‬
‫المبادلة‬
‫هب‬ ‫بال‬
Gold Swaps
‫ى‬
‫وة‬‫طر‬
‫ما‬
‫قدث‬
-
‫في‬
‫سوق‬
‫العمالت‬
‫االجحبية‬
.

37. ‫صندوق‬
‫االستثمار‬
:
‫هو‬
‫أشبه‬
‫ما‬
‫يكون‬
‫بوعاء‬
‫مالي‬
‫ذو‬
‫عمر‬
‫محدد‬
‫تكونه‬
‫مؤسسة‬
‫مالية‬
‫متخصصة‬
‫وذات‬
‫داريه‬
‫وخبرة‬
‫في‬
‫مجال‬
‫إدارة‬
‫االستثمارات‬
(
‫بنك‬
‫أو‬
‫شركة‬
‫استثمار‬
‫مثال‬
)
‫بقصد‬
‫تجميع‬
‫مدخرات‬
‫األفراد‬
‫ومن‬
‫ثم‬
‫توجي‬
‫هها‬
‫لالستثمار‬
‫في‬
‫مجاالت‬
‫مختلفة‬
‫تحقق‬
‫للمساهمين‬
‫أو‬
‫المشاركين‬
‫ف‬
‫يها‬
‫عائدا‬
‫مجزيا‬
‫وضمن‬
‫مستويات‬
‫معقولة‬
‫من‬
‫المخاطرة‬
‫عن‬
‫طريق‬
‫االستفادة‬
‫من‬
‫مزايا‬
‫التنويع‬
‫ومراعاة‬
‫ما‬
‫يعرف‬
‫بقاعدة‬
‫الرجل‬
‫الحريص‬
‫في‬
‫ادارة‬
‫موجودات‬
‫الصندوق‬
.
‫اإلستثمارية‬‫اإلدوات‬‫تابع‬

38. ‫صناديق‬ ‫نواع‬‫ا‬
‫اإلستثمار‬
‫النشطة‬‫النمو‬‫صناديق‬ ‫النمو‬‫صناديق‬
‫الدخل‬‫صناديق‬
‫والدخل‬‫النمو‬‫صناديق‬
‫النقد‬‫سوق‬‫صناديق‬

39. ‫صناديق‬
‫النمو‬
‫النشطة‬
:
‫تهدف‬
‫هذه‬
‫الصناديق‬
‫الى‬
‫تحقيق‬
‫كبر‬‫ا‬
‫قدر‬
‫ممكن‬
‫م‬
‫ن‬
‫رباح‬‫اال‬
‫سمالية‬‫ا‬‫ر‬‫ال‬
‫وال‬
‫تهدف‬
‫الى‬
‫تحقي‬
‫ق‬
‫دخل‬
‫منتظم‬
‫للمستثمر‬
‫وتتكون‬
‫المحفظة‬
‫االستثمارية‬
‫لهذه‬
‫الصناديق‬
‫من‬
‫سهم‬‫ا‬
‫شركات‬
‫تم‬
‫نشاؤها‬‫ا‬
‫حديثا‬
‫و‬‫ا‬
‫شركات‬
‫ذات‬
‫مركز‬
‫مالي‬
‫ر‬‫متدهو‬
‫و‬‫ا‬
‫شركات‬
‫متعثرة‬
‫ولذلك‬
‫ن‬‫فا‬
‫مخاطر‬
‫االستثمار‬
‫في‬
‫هذه‬
‫الصناديق‬
‫تفعة‬‫ر‬‫م‬
‫جدا‬
‫وكذلك‬
‫العائد‬
‫المتوقع‬
‫صناديق‬
‫النمو‬
:
‫صناديق‬
‫النمو‬
:
‫تستثم‬
‫ر‬
‫هذه‬
‫الصناديق‬
‫في‬
‫سهم‬‫اال‬
‫العادية‬
‫لشركات‬
‫ذات‬
‫مركز‬
‫مالي‬
‫جيد‬
‫وسمعة‬
‫طيب‬
‫ة‬
‫وتهدف‬
‫الى‬
‫تحقيق‬
‫مكاسب‬
‫سماليه‬‫ا‬‫ر‬
‫للمستثمر‬
‫وال‬
‫تهدف‬
‫الى‬
‫تحقيق‬
‫دخل‬
‫منتظم‬
‫على‬
‫يعات‬‫ز‬‫تو‬
‫رباح‬‫ا‬
‫ولذلك‬
‫ن‬‫فا‬
‫مخاطر‬
‫هذه‬
‫الصناديق‬
‫عالية‬
‫نسبيا‬
‫نظر‬
‫ا‬
‫لتقلبات‬
‫سعار‬‫ا‬
‫سهم‬‫اال‬
‫في‬
‫السوق‬
‫الما‬
‫لي‬
.
‫صناديق‬
‫النمو‬
‫والدخل‬
:
‫وتهدف‬
‫الى‬
‫تحقي‬
‫ق‬
‫هدف‬
‫مزدوج‬
‫وهو‬
‫حصول‬
‫المستثمر‬
‫على‬
‫دخل‬
‫منتظم‬
‫من‬
‫توزيعات‬
‫رباح‬‫اال‬
‫وفي‬
‫نفس‬
‫الوقت‬
‫تحقيق‬
‫رباح‬‫ا‬
‫سمالية‬‫ا‬‫ر‬
‫من‬
‫تفاع‬‫ر‬‫ا‬
‫السعر‬
‫ولذلك‬
‫نها‬‫فا‬
‫تستثمر‬
‫بشكل‬
‫ئيسي‬‫ر‬
‫في‬
‫س‬‫ا‬
‫هم‬
‫شركات‬
‫ايد‬‫ز‬‫تت‬
‫قيمتها‬
‫في‬
‫السوق‬
‫المالي‬
‫وف‬
‫ي‬
‫نفس‬
‫الوقت‬
‫ن‬‫فا‬
‫لهذه‬
‫الشركات‬
‫سجال‬
‫سابق‬
‫ا‬
‫معروفا‬
‫في‬
‫توزيع‬
‫االرباح‬
‫على‬
‫المساهمين‬
‫ويعتبر‬
‫مستوى‬
‫المخاطرة‬
‫وبالتالي‬
‫العائد‬
‫ا‬
‫لذي‬
‫تحققه‬
‫هذه‬
‫الصناديق‬
‫متوسطا‬
‫اإلستثمار‬‫صناديق‬‫نواع‬‫ا‬

40. ‫ـدخل‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ل‬‫ا‬‫ـناديق‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ص‬
:
‫ـذه‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ه‬‫ـدف‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ه‬‫ت‬
‫ـل‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫خ‬‫د‬‫ـى‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ص‬‫اق‬‫ـق‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ي‬‫تحق‬‫ـى‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ل‬‫ا‬‫ـناديق‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ص‬‫ال‬
‫ـتث‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫ت‬‫ـي‬‫ـ‬‫ـ‬‫ه‬‫ف‬‫ـذلك‬‫ـ‬‫ـ‬‫ل‬‫و‬‫ـتثمر‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫للم‬‫ـن‬‫ـ‬‫ـ‬‫ك‬‫مم‬
‫مر‬
‫ـناديق‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ص‬‫ب‬‫ـرف‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ع‬‫وت‬‫ـندات‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫ال‬‫ـي‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ف‬‫ـا‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫م‬‫ا‬
‫ـهم‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫اال‬‫ـي‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ف‬‫و‬‫ا‬‫ـندات‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫ال‬‫ـن‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫م‬‫ـدخل‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ل‬‫ا‬
‫ـة‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ف‬‫و‬‫والمعر‬‫ـتقرة‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫الم‬‫ـات‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ع‬‫ي‬‫ز‬‫التو‬‫ذات‬
‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ل‬‫الحا‬‫ـذه‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ه‬‫ـي‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ف‬‫ـمى‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫وت‬‫اريتها‬‫ر‬‫ـتم‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫با‬
‫ة‬
‫سهم‬‫اال‬‫من‬‫الدخل‬‫بصناديق‬
‫ـد‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ق‬‫الن‬‫ـوق‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫ـناديق‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ص‬
:
‫ـز‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ي‬‫تتم‬
‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ص‬‫ق‬‫ـة‬‫ـ‬‫ـ‬‫ي‬‫المال‬‫اق‬‫ر‬‫و‬‫اال‬‫ـي‬‫ـ‬‫ـ‬‫ف‬‫اتها‬‫ر‬‫ـتثما‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫با‬
‫يرة‬
‫ـهادات‬‫ـ‬‫ش‬‫و‬‫ـة‬‫ـ‬‫ن‬‫الخزي‬‫ـات‬‫ـ‬‫ن‬‫ذو‬‫ا‬‫ـل‬‫ـ‬‫ث‬‫م‬‫ـل‬‫ـ‬‫ج‬‫اال‬
‫ـى‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ل‬‫ا‬‫ـدف‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ه‬‫وت‬‫ـة‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ي‬‫التجار‬‫اق‬‫ر‬‫و‬‫واال‬‫ـداع‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ي‬‫اإل‬
‫ـتث‬‫ـ‬‫س‬‫للم‬‫ـيولة‬‫ـ‬‫س‬‫ال‬‫ـن‬‫ـ‬‫م‬‫ـال‬‫ـ‬‫ع‬‫ـدر‬‫ـ‬‫ق‬‫ـوفير‬‫ـ‬‫ت‬
‫مر‬
‫س‬‫ا‬‫ر‬‫ـى‬‫ـ‬‫ـ‬‫ل‬‫ع‬‫ـة‬‫ـ‬‫ـ‬‫ظ‬‫المحاف‬‫ـت‬‫ـ‬‫ـ‬‫ق‬‫الو‬‫ـس‬‫ـ‬‫ـ‬‫ف‬‫ن‬‫ـي‬‫ـ‬‫ـ‬‫ف‬‫و‬
‫ـذه‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ه‬‫ـاطر‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫خ‬‫م‬‫ن‬‫ـا‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ف‬‫ـذلك‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ل‬‫و‬‫ـال‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫م‬‫ال‬
‫ـع‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ق‬‫المتو‬‫ـد‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ئ‬‫والعا‬‫ـه‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ض‬‫منخف‬‫ـناديق‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ص‬‫ال‬
‫منخفض‬‫منها‬
‫اإلستثمار‬‫صناديق‬‫نواع‬‫ا‬

41. ‫اء‬‫ر‬‫الش‬‫ار‬‫ر‬‫ق‬
:
‫عندما‬‫المستثمر‬‫يتخذه‬
‫اقل‬‫السوقي‬‫السعر‬‫يكون‬
‫االداة‬‫قيمة‬‫من‬
‫االستثمارية‬
.
‫كداول‬‫ت‬‫ال‬‫كدم‬ ‫ار‬‫ر‬‫ق‬
:
‫ـذه‬‫خ‬‫يت‬
‫ـون‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ك‬‫ي‬‫ـدما‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ن‬‫ع‬‫ـتثمر‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫الم‬
‫ـاوي‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫ي‬‫ـوقي‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫ال‬‫ـعر‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫ال‬
‫االداة‬‫ـة‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫م‬‫قي‬
‫االستثمارية‬
.
‫ـع‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ي‬‫الب‬‫ار‬‫ر‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ق‬
:
‫ـذه‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫خ‬‫يت‬
‫ـون‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ك‬‫ي‬‫ـدما‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ن‬‫ع‬‫ـتثمر‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫الم‬
‫ـن‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫م‬‫ـر‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ب‬‫اك‬‫ـوقي‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫ال‬‫ـعر‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫س‬‫ال‬
‫االستثمارية‬‫االداة‬‫قيمة‬
.
‫المستثمر‬‫ات‬‫ر‬‫ا‬‫ر‬‫ق‬
1
2
3

42. ‫مفهوم‬
‫اإلستثمارية‬ ‫المحفظة‬
‫تن‬‫قد‬‫التي‬‫للمخاطر‬‫ا‬ً‫تجنب‬‫واحد‬‫شكل‬‫و‬‫ا‬‫مشروع‬‫في‬ ‫استثمارها‬‫وتجنب‬‫ات‬‫ر‬‫االستثما‬‫من‬‫عدد‬‫على‬‫المال‬‫س‬‫ا‬‫ر‬‫توزيع‬‫فيها‬‫يتم‬‫التي‬‫الحالة‬‫هي‬
‫ت‬
‫ج‬
‫وضع‬‫عن‬
‫عل‬ ‫ع‬‫ز‬‫مو‬‫المال‬‫س‬‫ا‬‫ر‬‫يكون‬‫االستثمارية‬‫المحفظة‬‫في‬‫ما‬‫ا‬،‫المال‬‫س‬‫ا‬‫ر‬‫كل‬ ‫خسارة‬‫إلى‬‫يؤدي‬‫قد‬‫ته‬‫ر‬‫بخسا‬‫والذي‬،‫واحد‬ ‫مشروع‬‫في‬‫المال‬‫س‬‫ا‬‫ر‬‫كامل‬
‫ع‬‫ى‬
‫دد‬
‫المال‬‫س‬‫ا‬‫ر‬‫كامل‬‫لخسارة‬‫ذلك‬‫يؤدي‬‫ال‬‫منها‬‫ي‬‫ا‬ ‫بخسارة‬‫وبالتالي‬‫صول‬‫اال‬‫من‬
‫االستثمارية‬ ‫المحفظة‬ ‫تعريف‬ ‫يمكن‬
:
‫اد‬‫ر‬‫اف‬‫او‬ ‫تامين‬‫شركة‬‫او‬‫مصرف‬ ‫او‬ ‫جهة‬‫او‬ ‫فردية‬ ‫مؤسسة‬‫او‬ ‫المساهمة‬‫شركة‬ ‫شكل‬ ‫تتخذ‬‫قد‬‫التي‬ ‫االستثمار‬ ‫مؤسسات‬‫احدى‬ ‫بانها‬
..
,
‫التي‬
‫اال‬ ‫تلك‬ ‫استثمار‬ ‫ويتم‬ ،‫عليها‬ ‫يحصلون‬‫التي‬ ‫االستثمار‬ ‫وثائق‬ ‫مقابل‬ ‫االعتباريين‬‫او‬ ‫الطبيعيين‬ ‫شخاص‬‫اال‬‫من‬ ‫موال‬‫اال‬ ‫لجمع‬‫مالي‬ ‫كوسيط‬ ‫تعمل‬
‫مو‬
‫تكوي‬ ‫في‬‫ال‬
‫اما‬ ،‫محافظ‬ ‫ن‬
‫العائد‬ ‫زيادة‬ ‫سبيل‬ ‫في‬‫وذلك‬،‫معين‬ ‫اتعاب‬ ‫مقابل‬ ‫محترفون‬‫مديرون‬‫تها‬‫ر‬‫ادا‬ ‫يتولى‬‫والتي‬ ،‫المباشر‬ ‫االستثمار‬‫او‬ ‫المالية‬‫اق‬‫ر‬‫و‬‫اال‬ ‫اء‬‫ر‬‫ش‬ ‫في‬
‫وتق‬
‫وتوفي‬ ‫المخاطر‬ ‫ليل‬
‫السيولة‬ ‫ر‬
‫المحفظة‬ ‫اهداف‬ ‫باقي‬ ‫وتحقيق‬

43. ‫االستثمارية‬‫المحافظ‬‫خصائص‬
•
‫االتي‬‫في‬ ‫االستثمارية‬ ‫المحفظة‬‫خصائص‬ ‫تلخيص‬‫يمكن‬ ‫التعريف‬‫خالل‬‫من‬
:
•
‫المستثمرين‬‫ات‬‫ر‬‫مدخ‬‫تجميع‬ ‫الى‬‫يهدف‬ ‫ي‬‫استثمار‬‫وعاء‬ ‫انها‬
.
•
‫حقيقية‬‫او‬‫اعتبارية‬ ‫شخصية‬ ‫شكل‬‫المحفظة‬‫تتخذ‬ ‫قد‬
.
•
‫استثمارية‬‫وثائق‬‫من‬ ‫االستثمارية‬ ‫المحفظة‬‫تتكون‬
.
•
‫استثم‬‫في‬‫او‬‫مالية‬‫اق‬‫ر‬‫و‬‫ا‬ ‫شكل‬‫على‬ ‫استثمارها‬ ‫المحفظة‬‫تدير‬ ‫التي‬ ‫الجهة‬‫تقوم‬
‫حقيقي‬ ‫ار‬

44. ‫وال‬‫ا‬
:
‫المستثمر‬‫مستوى‬ ‫على‬
‫الفردي‬
:

‫ز‬
‫العائد‬‫يادة‬

‫المخاطر‬ ‫انخفاض‬

‫واالفصاح‬‫الشفافية‬

‫والسيولة‬‫والمالئمة‬‫نة‬‫و‬‫المر‬
‫ثانيا‬
:
‫القومي‬‫المستوى‬‫على‬
:

‫جميع‬‫في‬‫المنتجة‬‫نشطة‬‫اال‬‫دعم‬
‫ت‬‫خالل‬‫من‬‫االقتصادية‬‫القطاعات‬
‫وفير‬
‫الكافي‬‫التمويل‬
.

‫السوق‬‫في‬‫التداول‬‫حركة‬‫تنشيط‬
‫المالية‬
.

‫الوطني‬ ‫ات‬‫ر‬‫المدخ‬‫تسرب‬‫من‬ ‫تقلل‬
‫ة‬
‫الخارج‬‫الى‬ ‫التسرب‬‫من‬
.
‫المحافظ‬ ‫أهمية‬
‫االستثمارية‬

45. ‫االستثمارية‬ ‫المحفظة‬ ‫إدارة‬
‫موال‬‫اال‬‫استثمار‬‫عملية‬‫تدير‬‫او‬‫موال‬‫اال‬‫تستثمر‬‫التي‬‫الجهة‬ ‫بانها‬‫االستثمارية‬‫المحفظة‬‫بإدارة‬‫يقصد‬
‫االتية‬‫المقومات‬‫فيها‬‫تتوفر‬‫ان‬‫ويشترط‬
:

‫معين‬‫حد‬‫عن‬‫مالها‬‫اس‬‫ر‬‫يقل‬‫ال‬‫ا‬‫او‬‫مساهمة‬‫شركة‬‫تكون‬‫ان‬

‫ال‬‫والمهارة‬‫الخبرة‬‫الجهة‬‫لدا‬‫تتوفر‬‫ان‬
‫الزمة‬

‫الطبية‬‫بالسمعة‬‫المحفظة‬‫إدارة‬‫تتسم‬‫ان‬

‫خارجي‬‫حسابات‬‫اقب‬‫ر‬‫م‬‫محفظة‬‫لكل‬‫يكون‬‫ان‬

46. ‫صلي‬‫اال‬‫المال‬‫س‬‫ا‬‫ر‬‫على‬‫المحافظة‬
‫من‬‫درجة‬‫قل‬‫وبا‬‫ممكن‬ ‫عائد‬‫على‬‫ا‬‫تحقيق‬
‫المخاطرة‬
‫مستمر‬‫دخل‬‫مستوى‬‫على‬‫الحفاظ‬
‫ومستقر‬
‫النمو‬
‫في‬
‫س‬‫ا‬‫ر‬
‫المال‬
‫حيث‬
‫تعتبر‬
‫تنمية‬
‫س‬‫ا‬‫ر‬
‫مال‬
‫المحفظة‬
‫من‬
‫هم‬‫ا‬
‫هداف‬‫اال‬
‫التي‬
‫يسعى‬
‫إليها‬
‫المستث‬
‫مر‬
‫و‬‫ا‬
‫مدير‬
‫المحفظة‬
.
‫بين‬‫ن‬‫التواز‬ ‫يحقق‬‫الذي‬‫التنويع‬
‫الحصول‬‫جل‬‫ا‬‫من‬‫المحفظة‬‫صول‬‫ا‬
‫درجات‬‫قل‬‫وبا‬‫العوائد‬‫كبر‬‫ا‬‫على‬
‫المخاطرة‬
1
2
3 5
4
‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫أهداف‬

47. ‫المثلى‬ ‫اإلستثمارية‬ ‫المحفظة‬
‫مال‬‫ـثر‬‫ك‬‫اال‬‫تجعلها‬‫وبطريقة‬‫االستثمارية‬‫االدوات‬‫او‬‫االصول‬‫من‬‫نة‬‫ز‬‫ومتوا‬‫متنوعة‬‫تشكيلة‬‫من‬‫تتكون‬‫التي‬‫المحفظة‬‫تلك‬‫نها‬‫با‬‫تعرف‬
‫لتحق‬‫ئمة‬
‫يق‬
‫تها‬‫ر‬‫ادا‬‫يتولى‬‫من‬‫او‬‫لها‬‫المالك‬‫المستثمر‬‫اهداف‬
‫المثلى‬ ‫المحفظة‬ ‫مواصفات‬
‫ن‬‫ا‬
‫واالمان‬‫العائد‬‫عنصري‬‫بين‬‫معقوال‬‫نا‬‫ز‬‫توا‬‫للمستثمر‬ ‫تحقق‬
.
‫ن‬‫ا‬
‫دوات‬‫ال‬‫افي‬‫ر‬‫الجغ‬‫التنويع‬ ‫فيها‬‫بما‬‫التنويع‬‫من‬‫كاف‬‫بقدر‬‫اصولها‬‫تتسم‬
‫و‬‫االستثمار‬
‫آ‬
‫ا‬
‫والعمالت‬‫االدوات‬‫هذه‬‫جال‬
‫بها‬‫المقومة‬‫االجنبية‬
.
‫تعدي‬‫اية‬‫اء‬‫ر‬‫اج‬‫من‬‫تمكن‬‫التي‬‫نة‬‫و‬‫المر‬‫ميزة‬‫يوفر‬‫مما‬‫للتسويق‬‫القابلية‬‫او‬‫السيولة‬‫من‬‫ادنى‬‫حد‬‫المحفظة‬‫ادوات‬ ‫تحقق‬‫ان‬
‫الت‬
‫جوهرية‬
‫عليها‬
‫الخسائر‬‫قل‬‫وبا‬

48. ‫حقيقية‬ ‫صول‬‫ا‬
‫مالية‬ ‫صول‬‫ا‬
‫ات‬‫ر‬‫العقا‬
‫المعادن‬
‫السلع‬
‫انة‬‫ز‬‫خ‬‫اذون‬
‫سندات‬
‫سهم‬‫ا‬

49. ‫االستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫إدارة‬ ‫وظائف‬
‫المحفظة‬‫تخطيط‬
‫اإلستثمار‬‫تحليل‬
‫المالية‬‫اق‬‫ر‬‫و‬‫اال‬‫محفظة‬‫تكوين‬
‫المحفظة‬‫ومتابعة‬‫تقييم‬

50. ‫االستثمارية‬ ‫المحفظة‬ ‫منها‬ ‫تشكل‬ ‫التي‬ ‫االستثمار‬ ‫أدوات‬
‫المالية‬‫صول‬‫باال‬‫تختص‬‫محافظ‬
‫الحقيقة‬‫صول‬‫باال‬‫تختص‬‫محافظ‬
‫مختلطة‬‫محافظ‬

51. ‫اإلستثمارية‬ ‫المحافظ‬ ‫أنواع‬
‫المغلقة‬ ‫محفظة‬
‫المفتوحة‬ ‫محفظة‬
‫الخاصة‬ ‫محفظة‬
‫العامة‬ ‫محفظة‬
‫الدخل‬ ‫محفظة‬
‫النمو‬ ‫محفظة‬
‫المختلطة‬ ‫محفظة‬
‫المتوازنة‬ ‫محفظة‬
‫الواحدة‬ ‫النوعية‬ ‫ذات‬ ‫المحفظة‬
‫المتخصصة‬ ‫او‬
(
‫او‬ ‫اسهم‬
‫سندات‬
.)
‫او‬ ‫المتخصصة‬ ‫المحفظة‬
‫القطاعية‬
(
‫او‬ ‫صناعة‬
‫زراعة‬
)..

52. 
‫محفظة‬
‫الدخل‬
‫تركز‬
‫محفظة‬
‫الدخل‬
‫على‬
‫اق‬‫ر‬‫و‬‫اال‬
‫المالية‬
‫التي‬
‫تعطي‬
‫دخال‬
‫سنويا‬
‫عاليا‬
‫سواء‬
‫كان‬
‫مصدرها‬
‫توزيعات‬
‫رباح‬‫اال‬
‫النقدية‬
‫لحملة‬
‫سهم‬‫اال‬
‫و‬‫ا‬
‫الفوائد‬
‫التي‬
‫تدفع‬
‫لحملة‬
‫غالبية‬
‫الذين‬
‫يفضلون‬
‫محافظ‬
‫الدخل‬
‫إما‬
،
‫من‬
‫صغار‬
‫المستثمرين‬
‫و‬
‫الذين‬
‫يعتمدون‬
‫في‬
‫معيشتهم‬
‫على‬
‫الدخل‬
‫من‬
‫هذه‬
‫اق‬‫ر‬‫و‬‫اال‬
‫المالية‬
‫و‬‫ا‬
‫من‬
‫المستثم‬
‫رين‬
‫المحافظين‬
‫الذين‬
‫ال‬
‫يحبذون‬
‫المخاطرة‬
‫ولو‬
‫كانت‬
‫هذه‬
‫المخاطرة‬
‫تنطوي‬
‫على‬
‫عوائد‬
‫كبر‬‫ا‬

‫محفظة‬
‫النمو‬
‫تكز‬‫ر‬‫ت‬
‫محفظة‬
‫النمو‬
‫على‬
‫دوات‬‫ا‬
‫االستثمار‬
‫التي‬
‫تحقق‬
‫ادات‬‫ر‬‫إي‬
‫سمالية‬‫ا‬‫ر‬
‫تؤدي‬
‫إلى‬
‫نمو‬
‫موال‬‫ا‬
‫المحفظة‬
‫وتعتمد‬
‫هذه‬
‫المحفظة‬
‫ساسا‬‫ا‬
‫عل‬
‫ى‬
‫اء‬‫ر‬‫ش‬
،
‫يادتها‬‫ز‬‫و‬
‫ومن‬
،
‫سهم‬‫ا‬
‫الشركات‬
‫التي‬
‫تحقق‬
‫نمو‬
‫في‬
‫مبيعاتها‬
‫طبيعة‬
‫سهم‬‫ا‬
‫الشركات‬
‫المكونة‬
‫لمحفظة‬
‫النمو‬
‫ن‬‫ا‬
‫توزيعات‬
‫رباحها‬‫ا‬
‫النقدية‬
‫ليست‬
‫كبيرة‬
‫حيث‬
‫ن‬‫ا‬
‫إدار‬
‫ة‬
‫هذه‬
‫الشركات‬
‫تهتم‬
‫بزيادة‬
‫معدل‬
‫النمو‬
‫وليس‬
‫التوزيعات‬
‫النقدية‬
‫رباح‬‫لال‬

‫المختلطة‬‫المحفظة‬
‫ع‬ ‫نموا‬ ‫تحقق‬ ‫التي‬‫الشركات‬ ‫سهم‬‫ا‬ ‫عن‬‫الناتجة‬ ‫سمالية‬‫ا‬‫ر‬‫ال‬‫رباح‬‫اال‬ ‫إلى‬ ‫باإلضافة‬‫رباح‬‫لال‬ ‫النقدية‬‫التوزيعات‬ ‫على‬‫تكز‬‫ر‬‫وت‬
‫اداتها‬‫ر‬‫إي‬ ‫في‬‫اليا‬
‫المحافظ‬ ‫وتقوم‬
‫االست‬ ‫المحفظة‬ ‫موال‬‫ا‬ ‫يادة‬‫ز‬‫و‬ ‫نمو‬‫إلى‬ ‫تؤدي‬ ‫التي‬ ‫سهم‬‫اال‬‫و‬ ‫عالية‬‫نقدية‬‫توزيعات‬ ‫تعطي‬ ‫التي‬ ‫سهم‬‫اال‬ ‫بين‬‫ما‬ ‫اتها‬‫ر‬‫استثما‬ ‫بتنويع‬ ‫المختلطة‬
‫ثما‬
‫رية‬

53. 
‫المحفظة‬
‫نة‬‫ز‬‫المتوا‬
‫و‬
‫هي‬
‫المحفظة‬
‫التي‬
‫تتكون‬
‫عادة‬
‫من‬
‫سهم‬‫ا‬
‫عادية‬
‫حيث‬
‫مل‬‫يا‬
‫المستثمر‬
‫في‬
‫هذا‬
،
‫وممتازة‬
‫وسندات‬
‫النوع‬
‫من‬
‫المحافظ‬
‫الحصول‬
‫على‬
‫رباح‬‫ا‬
‫سمالية‬‫ا‬‫ر‬
‫باإلضافة‬
‫إلى‬
‫توزيعات‬
‫نقدية‬
‫من‬
‫رباح‬‫ا‬
‫سهم‬‫اال‬
‫ومن‬
‫فوائد‬
‫السندات‬
‫و‬
‫في‬
‫نفس‬
‫الوقت‬
‫المحافظة‬
‫على‬
‫س‬‫ا‬‫ر‬
‫مال‬
‫المستثمر‬
.

‫المتخصصة‬ ‫المحافظ‬
‫الطب‬‫الموارد‬‫و‬‫ا‬ ‫ان‬‫ر‬‫الطي‬‫شركات‬‫مثل‬ ‫مختارة‬‫صناعية‬ ‫شركات‬‫سهم‬‫ا‬‫استثمار‬‫في‬‫تتخصص‬‫التي‬‫المحافظ‬‫تلك‬ ‫هي‬
‫التي‬‫الشركات‬‫و‬‫ا‬ ‫يعية‬
‫وغيرها‬‫والنفط‬‫بالطاقة‬ ‫صناعاتها‬‫تتعلق‬

‫م‬
‫حفظة‬
‫االستثمار‬
‫المغلقة‬
:
‫مختصرة‬
‫في‬
‫فئة‬
‫محدودة‬
‫من‬
‫المستثمرين‬
‫وعدد‬
‫سهمها‬‫ا‬
‫ثابت‬
‫ال‬
‫يتغير‬
.

‫المفتوحة‬ ‫االستثمار‬ ‫محفظة‬
:
‫محدد‬‫غير‬‫المستثمرة‬‫موال‬‫اال‬‫حجم‬‫وكذلك‬‫المستثمرين‬‫من‬‫معين‬‫عدد‬‫على‬ ‫النوع‬‫هذا‬ ‫يقتصر‬‫ال‬

54. ‫استثمارية‬ ‫محفظة‬ ‫نبنى‬ ‫كيف‬

‫التقلبات‬‫مع‬‫التعامل‬‫على‬‫قادر‬‫قوي‬‫كيان‬‫ذات‬‫محفظة‬‫بناء‬‫على‬‫التركيز‬‫يجب‬
‫المستمرة‬

‫المحفظة‬‫تكوين‬‫من‬‫ساسي‬‫اال‬‫الهدف‬‫ي‬‫ا‬‫االستثمار‬‫من‬‫الهدف‬‫تحديد‬

‫تحمله‬‫يمكن‬‫الذي‬‫المخاطر‬‫نطاق‬‫تحديد‬
.

‫صول‬‫واال‬‫دوات‬‫لال‬‫السليم‬‫االختيار‬
.

‫المناسبة‬‫جال‬
‫آ‬
‫واال‬‫الصحيح‬‫التمويل‬
.

‫اإلدارة‬ ‫ات‬‫ر‬‫ا‬‫ر‬‫ق‬‫التخاذ‬‫سليمة‬‫سس‬‫ا‬
.

‫االقت‬‫القطاعات‬‫اختيار‬‫وصيانتها‬‫المحفظة‬‫لحماية‬‫نة‬‫ر‬‫وم‬‫جيدة‬‫وسائل‬‫استخدام‬
‫الواعده‬‫صادية‬
‫ار‬‫ر‬‫واالستم‬‫ار‬‫ر‬‫باالستق‬‫وتتمتع‬‫رباح‬‫ا‬‫تحقق‬‫والتي‬
.

55. ‫المحفظة‬ ‫إدارة‬ ‫في‬ ‫المتبعة‬ ‫السياسات‬
‫االستثمارية‬
-
-
‫الدفاعية‬‫السياسة‬
‫و‬‫سعار‬‫اال‬‫تقلب‬‫ومخاطر‬‫االستثمارية‬‫المخاطر‬ ‫اء‬‫ز‬‫إ‬ ‫التحفظ‬‫نحو‬‫يميل‬‫عندما‬‫السياسة‬‫هذه‬‫المحفظة‬‫مدير‬‫ويتبع‬
‫على‬‫بالحصول‬‫يرغب‬
‫السندات‬ ‫دواتها‬‫ا‬‫هم‬‫ا‬‫ومن‬‫الطويل‬‫المدى‬‫في‬‫منتظم‬‫دخل‬
.
-
‫الهجومية‬‫السياسة‬
‫تح‬ ‫التي‬‫العوائد‬‫من‬‫كبر‬‫ا‬‫بشكل‬‫تفعة‬‫ر‬‫م‬‫عوائد‬‫بتحقيق‬‫المحفظة‬‫مدير‬‫يرغب‬‫عندما‬‫السياسة‬‫هذه‬ ‫اتباع‬‫يتم‬
‫على‬‫السابقة‬‫السياسة‬‫ققها‬
‫العادية‬‫سهم‬‫اال‬ ‫دواتها‬‫ا‬‫هم‬‫ا‬‫ومن‬‫السياسات‬‫من‬ ‫النوع‬‫لهذا‬‫افقة‬‫ر‬‫الم‬ ‫المخاطر‬‫من‬‫الرغم‬
-
‫نة‬‫ز‬‫المتوا‬‫السياسة‬
‫و‬ ‫من‬ ‫تتكون‬‫والتي‬‫المثلى‬‫االستثمارية‬‫المحفظة‬‫تشكل‬‫والمخاطرة‬‫العائد‬‫بين‬ ‫ن‬‫التواز‬‫تخلق‬‫التي‬‫وهي‬،‫وهي‬
‫تشكيلة‬،‫يجعلها‬‫بشكل‬
‫تها‬‫ر‬‫إدا‬‫يتولى‬‫من‬‫و‬‫ا‬‫المحفظة‬‫مالك‬‫المستثمر‬‫هداف‬‫ا‬ ‫لتحقيق‬‫مالئمة‬‫ـثر‬‫ك‬‫ا‬‫المالية‬‫اق‬‫ر‬‫و‬‫اال‬‫من‬‫متنوعة‬

56. ‫إعتبارات‬
‫إختيارات‬
‫المحفظة‬

‫االستثمار‬ ‫على‬ ‫العائد‬

‫المخاطرة‬ ‫درجة‬

‫اإلدارة‬ ‫ومصروفات‬ ‫اتعاب‬

‫االستثماري‬ ‫النشاط‬ ‫نوع‬

‫السيولة‬ ‫درجة‬

57. References

‫إدارة‬
‫اإلستثمار‬
‫والمحافظ‬
‫اإلستثمارية‬
–
‫ا‬
.
‫د‬
‫اع‬‫ز‬‫ه‬
‫مفلح‬

‫إدارة‬
‫المحافظ‬
‫اإلستثمارية‬
–
‫ا‬
.
‫محمد‬
‫مطر‬
–
‫د‬
.
‫فايز‬
‫تيم‬

University Of Calicut – Investment
Management

‫المحافظ‬
‫االستثمارية‬
‫وصناديق‬
‫االستثمار‬
–
‫سامي‬
‫حطاب‬
–
‫دب‬
‫ي‬

‫المحافظ‬
‫االستثمارية‬
–
‫بن‬
‫موسي‬
‫كمال‬
–
‫جامعة‬
‫ائر‬‫ز‬‫الج‬

‫إدارة‬
‫المحافظ‬
‫االستثمارية‬
‫د‬
/
‫احمد‬
‫فرحات‬

58. THANKS
A MILLION
FOR ALL