Kotitalouksien tuloja, kulutusta ja varallisuutta koskevien mikro- ja makrotilastojen yhteensovittaminen, ICW -seminaari 4.5.2017, Tilastokeskus

1. Euroalueen
varallisuuskysely:
vertailu makrotilastoihin
sekä tulo-, kulutus- ja
varallisuustietojen
yhdistäminen
Juha Honkkila
Euroopan keskuspankki
ICW-seminaari, Tilastokeskus 4.5.2017

2. Rubric
www.ecb.europa.eu
Esityksen aiheet ovat
1. Euroalueen varallisuuskyselyn (HFCS) esittely
2. Kotitalouksien varallisuutta kuvaavien mikro- ja makrotilastojen
vertailu EKP:ssa
3. Kotitalouksien tulo-, kulutus- ja varallistietojen yhdistäminen

3. Rubric
www.ecb.europa.eu
1. Euroalueen varallisuuskysely (Household Finance and
Consumption Survey, HFCS)
• Paras vertailukelpoinen tietolähde eurooppalaisten
kotitalouksien varallisuuden ja velkaantumisen kuvaamiseen
mikrotasolla
– Muut aineistot sisältävät vain makrotason tietoja (Financial Accounts,
Household Sector Report)
• Sisältää 20 maata ja 80,000+ kotitaloutta
– Koko euroalue (pl. Liettua) + Unkari & Puola
– Seuraava tiedonkeruukierros vuonna 2017 sisältää kaikki euromaat
• Toisen kierroksen viiteajankohta pääasiassa 2014 (1. kierroksen
pääasiassa 2010)
3

4. Rubric
www.ecb.europa.eu
HFCS-aineiston tuotanto
• Kansalliset keskuspankit vastaavat tiedonkeruun toteutuksesta
– Useassa maassa (mm. Suomi) yhteistyössä tilastoviraston kanssa
– Linjauksista sovitaan Household Finance and Consumption Networkissa
• EKP koordinoi projektia ja tarkistaa aineistojen validiteetin
– Vertailuja ulkoisten tietolähteiden kanssa (makrotilastot, väestötilastot, muut
tiedonkeruut kuten EU-SILC)
• Ex-ante vertailukeploisuus
– Output-harmonisointi: yhteiset tavoitemuuttujat ja määritelmät
• Yhteiset menetelmäohjeet
– Otanta, painotus, imputointi, etc.
4

5. Rubric
www.ecb.europa.eu
Miksi survey tehdään?
• Kotitaloustason aineisto mahdollistaa jakaumatietojen tuotannon,
suuri merkitys rahapolitiikan vaikutusten arvioinnissa ja
rahoitusvakauden analysoinnissa
– Tulo- ja varallisuuserojen merkitys viime aikoina voimakkaasti esillä EKP:ssa
• Eri väestöryhmien kehitys ei näy makrotilastoissa
– Suuri-/pienituloiset/varallisuusdesiilit/ Ylivelkaantuneet/Luottorajoitteiset, jne.
• Surveyaineistot täydentävät kansantuloa jakaumatiedoilla, HFCS
ei pyri tuottamaan uudestaan kansantulon tietoja
5

6. Rubric
www.ecb.europa.eu
• Expert Group on Linking Macro and Micro Statistics for the
Household Sector (EG-LMM)
1. Ymmärtää, kvantifioida ja selittää merkittävimmät erot makro- ja
mikrotilastojen välillä
– Käytännössä vertailu Financial accounts (FA) ja HFCS välillä
2. Kehittää rahoitustilinpidon jakaumaindikaattoreita
2. Mikro- ja makrotilastojen vertailu EKP:ssa

7. Rubric
www.ecb.europa.eu
Lähtökohta: “kotitalouksien finanssivarallisuus” FA
ja HFCS
AT BE CY DE ES FI FR GR IT LU MT NL PT SI SK
NA S1M 63 454 91 401 59 964 55 713 37 076 38 022 60 106 26 363 59 988 109 03 39 542 95 224 32 849 18 344 7 737
HFCS 21 966 46 524 21 867 23 058 12 488 14 226 22 275 4 205 11 338 35 636 17 807 30 211 7 843 3 349 2 445
Coverage Ratio (S1M) 35% 51% 36% 41% 34% 35% 37% 16% 19% 33% 45% 32% 24% 18% 32%
Coverage Ratio (S14) 35% 37% 43% 34% 37% 38% 16% 19% 34% 45% 24% 19% 33%
35%
51%
36%
41%
34% 35%
37%
16%
19%
33%
45%
32%
24%
18%
32%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
120 000
perCapitainEUR
Financial Wealth - Naïve Comparison

8. Rubric
www.ecb.europa.eu
Yleiset erot HFCS:n ja FA:n välillä
• Varallisuuden arvon mittaaminen
• Kotitalouden itsearviointi vs. kirjanpitoarvo / PIM / jne.
• Varallisuuserät, joiden arvo muuttuu nopeasti
• Menetelmät
• Yksikkö- ja eräkato, otanta, aliraportointi (HFCS)
• Tasapainottaminen ja eri tietolähteiden luotettavuus (FA)
• Kotitalousväestö, viiteajankohdat
• Rajallinen vaikutus, voidaan suurimmaksi osaksi korjata
• Määritelmälliset erot
• Eri varallisuuserien vertailtavuus
• Kotitaloussektorin rajaaminen (vs. yrityssektori)
8

9. Rubric
www.ecb.europa.eu
• Osa varallisuuseristä sisältyy vain toisen tilaston
varallisuuskäsitteeseen
• Osassa erilainen määritelmä / rajaus
– “Self-employment business wealth” HFCS:ssä reaalivarallisuutta
– Osa tästä finanssivarallisuutta FA:ssa “Unquoted shares and other equity”
– Missä menee kotitalouden ja (pien)yrityksen välinen raja?
• EG-LMM filosofia: Vertaillaan ensisijaisesti niitä varallisuuseriä,
jotka ovat vertailukelpoisia
Eri varallisuuserät ja niiden vertailtavuus

10. Rubric
www.ecb.europa.eu
Finanssivarallisuuserien vertailukelpoisuus
Financial accounts HFCS Vertailtavuus
F.21 Currency N/A
F.22/F.29 Deposits Sight and savings accounts Hyvä
F.3 Debt securities Bonds Hyvä
F.4 Loans Amount owed to household Keskinkertainen
F.511 Listed shares Publicly traded shares Hyvä
F.512/9 Unquoted shares and
other equity
Unlisted shares, self-
employment businesses
Heikko/
Keskinkertainen
F.52 Mutual funds shares Mutual funds Hyvä
F.61 Non-life insurance N/A
F.62 Life insurance and annuity
entitlements
Voluntary pensions / whole
life insurances
Keskinkertainen
F.63 Pension entitlements Occupational pensions Heikko
N/A Public pensions

11. Rubric
www.ecb.europa.eu
HFCS finanssivarallisuuden rakenne
11
0 %
10 %
20 %
30 %
40 %
50 %
60 %
70 %
80 %
90 %
100 %
Finanssivarallisuus
vertailtavuuden mukaan
High Medium Low
0 %
10 %
20 %
30 %
40 %
50 %
60 %
70 %
80 %
90 %
100 %
Finanssivarallisuus
+business wealth
vertailtavuuden mukaan
Low financial wealth
Low business wealth
Medium Business wealth
Medium Financial wealth
High

12. Rubric
www.ecb.europa.eu
Financial wealth in HFCS (1st wave) / FA:
naïve vs. high comparability
12
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
AT BE CY DE ES FI FR GR IT LU MT NL PT SI SK
Financial wealth High comparability

13. Rubric
www.ecb.europa.eu
“Vertailukelpoinen finanssivarallisuus” HFCS/NA,
2010 ja 2014
AT
BE
CY
DE
ES
FI
FR
GR
IT
LU
MT
NL
PT
SI
SK
0.2 0.4 0.6 0.8
Wave 2
0.2
0.4
0.6
0.8
Wave1
yvalcoverage1
Comparable financial wealth
Deposits + Mutual funds + Quoted shares + Bonds

14. Rubric
www.ecb.europa.eu
• Ongelmallisimmat varallisuuserät mikro-makrovertailun kannalta
ovat eläkevarallisuus sekä “self-employment business wealth”
– Näihin saatiin hieman lisäselvyyttä euromaille lähetetyn kyselyn avulla
• Ulkoisten tietolähteiden käyttö keskeistä analyysin tarkentamiseksi
– Erilaiset henkilö- ja kotitaloustason rekisteriaineistot
• Rikkaiden kotitalouksien vaikutusta tulisi arvioida edelleen
– Tehty jo EKP:ssa: Vermeulen 2013, Chakrabotry et al. 2016
• Reaalivarallisuus mukaan tarkasteluun
• Ymmärtäminen ja selittäminen hyvällä tasolla, jatkossa pitäisi
päästä kvantifiointiin sekä tilinpidon jakaumatietojen tuottamiseen
EG-LMM: mitä opittiin ja miten jatketaan?

15. Rubric
www.ecb.europa.eu
• HFCS:
• Varallisuustiedot hyvin kattavasti
• Bruttotulot kattavasti, muttei nettotuloja
• Osan kulutuksesta (food, utilities, consumer goods and services)
• Kattava ICW-analyysi vaatisi tulojen brutto-netto konversion ja
kokonaiskulutuksen estimoinnin keskeisten kulutuserien avulla
• Mutta tällä aineistolla voidaan tehdä analyysiä yhdestä aineistosta,
ilman tilastollista yhdistämistä
Tulot, kulutus ja varallisuus

16. Rubric
www.ecb.europa.eu
Alhainen ruuan kulutus tulon ja varallisuuden
mukaan
57%
3%29%
6%

17. Rubric
www.ecb.europa.eu
Thank you for your attention!
Kysymyksiä?