KonfeEmil Stępień Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie 4-5 marca 2010 - Konferencja Sieci Inwestorów KPT pn. „Perspektywy rozwoju współpracy inwestorów i start-upów – inwestycje kapitałowe w projekty o wysokim stopniu ryzyka”

1. Emil Stępień
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie
Kraków, 04 marca 2010 r.

2. 2
POLSKI RYNEK GIEŁDOWY - struktura
Nadzór – Komisja Nadzoru Finansowego
Emitenci Emitenci
Depozytariusz, system
KDPW S.A.
rozliczeń i rozrachunku
GPW S.A.
Rynki
BondSpot S.A.
Banki prowadzące działalność maklerską
Pośrednicy
Domy maklerskie
Inwestorzy Fundusze Zakłady Fundusze Inwestorzy
Banki
emerytalne ubezpieczeń inwestycyjne indywidualni
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

3. 3
Sektor MSP w polskiej gospodarce
Struktura sektora przedsiębiorstw w Polsce w 2007 roku
Małe (bez mikro), Duże, 15%
4,20%
Średnie i duże,
0,94%
Mikro, 94,86% Średnie, 85%
Całkowity udział MSP w sektorze przedsiębiorstw: 99,86%
Źródło: Raport o stanie sektora małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce w latach 2007-2008, PARP 2009

4. 4
Sektor MSP w polskiej gospodarce
Struktura PKB wytwarzanego przez przedsiębiorstwa w 2007 roku
Mikro, 43%
Duże, 33%
Małe (bez mikro), 10%
Średnie, 14%
Całkowity udział MSP w PKB wytwarzanym przez przedsiębiorstwa: 67%
Źródło: Raport o stanie sektora małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce w latach 2007-2008, PARP 2009

5. 5
Dlaczego NewConnect?
Regulacje prawne
 Regulacje Przedsiębiorstwa
prawne
uwzględniające  Łączenie Warunki
specyfikę młodych i
funkcjonowania dynamicznych
 Warunki dla Możliwości
młodych spółek przedsiębiorstw
rozwoju spółek
a we wczesnym
nowatorskich,  Możliwości Fundamenty
etapie rozwoju z
budujących finansowania
polskim rynkiem
swoją pozycję rozwoju małych
kapitałowym  Profesjonalne i
konkurencyjną i średnich
w oparciu o wielopłaszczyzno
przedsiębiorstw
innowacyjność we wsparcie
w oparciu o
przedsiębiorstw
rozproszony przez
akcjonariat
Autoryzowanych
Doradców
2
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

6. 6
Cele GPW wobec NewConnect
Strefa oddziaływania Znaczenie
 Kreowanie warunków dla rozwoju sektora spółek innowacyjnych,
 Wzrost nakładów na działalność w obszarze B+R, wdrażanie
efektów badań w projektach biznesowych,
Małe i średnie
przedsiębiorstwa  Rozwój rynku finansującego małe atrakcyjne podmioty o dużych
perspektywach wzrostu,
 Pełnienie funkcji inkubatora przedsiębiorczości dla nowopowstałych
firm
 Rozwój zaplecza analitycznego, w tym m.in. wspierającego
opracowywanie raportów branżowych i wycenę małych spółek
 Wzmocnienie współpracy pomiędzy GPW i jej partnerami
Gospodarka kraju biznesowymi w celu szybszego rozwoju rynku giełdowego w Polsce
 Rozbudowa infrastruktury finansowej Polski jako elementu
tworzonego regionalnego Centrum Finansowego w Europie
Środkowo-Wschodniej – wzmocnienie pozycji GPW w regionie
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

7. 7
Podstawowe założenia NewConnect
Emitenci - spółki Inwestorzy
 Małe, we wczesnym etapie rozwoju  VC/PE
 Działające na innowacyjnym i mało  Wyspecjalizowane fundusze zamknięte, fundusze
konkurencyjnym rynku, prowadzące działalność asset-management
badawczo-rozwojową  Osoby prywatne posiadające znaczący kapitał
 Budujące swoją pozycję konkurencyjną w (tzw. Aniołowie biznesu)
oparciu o innowacyjność  Inwestorzy indywidualni
GPW
Główny Rynek Rynek
(rynek zorganizowany
regulowany)
Forma prawna platformy obrotu
 Spółki wprowadzone do obrotu notowane są w
alternatywnym systemie obrotu prowadzonym
przez GPW (poza rynkiem regulowanym)
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

8. 8
ASO w Polsce - podstawy
Alternatywny system obrotu
wielostronny system kojarzący oferty kupna i
sprzedaży instrumentów finansowych
w taki sposób, że do zawarcia transakcji
dochodzi w ramach tego systemu, zgodnie z
określonymi zasadami, nie będący rynkiem
regulowanym;
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

9. 9
NEWCONNECT - wprowadzenie do obrotu
Umowa z Autoryzowanym Doradcą rynku NewConnect oraz Animatorem
Rynku lub Market Makerem
Publiczny dokument informacyjny
(prospekt emisyjny lub memorandum informacyjne, zatwierdzany przez KNF)
OFERTA PUBLICZNA
Dokument informacyjny zatwierdzany przez Autoryzowanego Doradcę (z listy
NewConnect), współzatwierdzany przez GPW
Wniosek o wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu w
Alternatywnym Systemie Obrotu wraz z Raportem z Oferty Prywatnej
OFERTA PRYWATNA
4
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

10. 10
NEWCONNECT – oferta publiczna vs. oferta prywatna
OFERTA PUBLICZNA OFERTA PRYWATNA
PROSPEKT MEMORANDUM DOKUMENT INFORMACYJNY
EMISYJNY INFORMACYJNE
Ustawa o ofercie publicznej
Rozporządzenie Załącznik Nr 1 do Regulaminu
z dnia 6 lipca 2007 r. Alternatywnego Systemu Obrotu
Rozporządzenie w sprawie szczegółowych
Komisji WE 809/2004 warunków, jakim powinno
odpowiadać
memorandum
informacyjne
5
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

11. 11
Oferta publiczna z wyłączeniem obowiązku sporządzenia
prospektu emisyjnego
Ustawa o ofercie
art. 7 ust. 3 pkt 1 Skierowana wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych
Skierowana wyłącznie do inwestorów, z których każdy nabywa
art. 7 ust. 3 pkt 2 papiery wartościowe o wartości co najmniej 50 tys. EUR
art. 7 ust. 3 pkt 6 O wartości do 2,5 mln EUR
14
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

12. 12
NewConnect - wprowadzenie do obrotu
OFERTA PUBLICZNA
Spółka rozważa wejście na NewConnect
Zawarcie umowy z Autoryzowanym Doradcą
Przekształcenie firmy w spółkę akcyjną
Uchwała WZ o wprowadzeniu akcji do obrotu
Wybór domu maklerskiego i doradców
Sporządzenie odpowiedniego publicznego dokumentu dopuszczeniowego
Złożenie wniosku do KDPW o dematerializację akcji
Zawarcie
umowy z Zatwierdzenie dokumentu dopuszczeniowego przez jeden z europejskich
Animatorem organów nadzoru (w Polsce – Komisja Nadzoru Finansowego)
Rynku/Market
Rejestracja akcji w KDPW
Makerem
Pierwsze notowanie
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

13. 13
NewConnect - wprowadzenie do obrotu
OFERTA PRYWATNA
Spółka rozważa wejście na NewConnect
Zawarcie umowy z Autoryzowanym Doradcą
Sporządzenie Przekształcenie podmiotu w spółkę akcyjną
dokumentu
Uchwała WZ o wprowadzeniu akcji do obrotu
informacyjnego
i zatwierdzenie Złożenie wniosku do KDPW o dematerializację akcji
go przez AD
Rejestracja akcji w KDPW
Złożenie do GPW wniosku o wprowadzenie akcji do obrotu na NC.
Zawarcie (m.in. zatwierdzony przez AD dokument informacyjny)
umowy z
Animatorem GPW zatwierdza dokument informacyjny
Rynku/Market (w ciągu 5 dni roboczych) i podejmuje decyzję o wprowadzeniu akcji do obrotu
Makerem
Pierwsze notowanie
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

14. 14
Autoryzowany Doradca na rynku NewConnect
Podstawowe zadania
 Firma inwestycyjna lub inny podmiot świadczący usługi związane z
Kim jest Autoryzowany
obrotem gospodarczym wpisany na listę Autoryzowanych Doradców na
Doradca? rynku NewConnect prowadzoną przez GPW
 Wybór spółki o odpowiedniej jakości (weryfikacja spółki)
 Pomoc przy sporządzeniu dokumentu informacyjnego i Raportu z Oferty
Prywatnej (ROP)
 Monitorowanie postępu prac nad dokumentem informacyjnym i
Jakie ma obowiązki? zatwierdzenie go
 Co najmniej przez 1 rok od debiutu:
 współdziałanie z emitentem w zakresie wypełniania przez niego
obowiązków informacyjnych na NewConnect
 doradztwo na rzecz emitenta w zakresie dotyczącym
funkcjonowania emitenta na NewConnect
 Dotychczasowe doświadczenie AD na NewConnect
Czym kierować się przy  Sektor, w których działają wprowadzone przez AD spółki
wyborze AD?  Koszty AD (informacje zawarte w Dokumentach Informacyjnych spółek)
 Możliwość połączenia obowiązków AD z doradztwem prawnym w zakresie
przekształcenia firmy w spółkę akcyjną
 Koszty AD ponosi spółka (możliwość refundacji w ramach działania 3.3.
Kto ponosi koszty AD?
POIG – usługi doradcze w celu pozyskania zewnętrznego inwestora)

15. 15
Dokument informacyjny
 Mniejsze wymagania regulacyjne niż na rynku regulowanym – zliberalizowane
zapisy w stosunku do memorandum dla akcji przy ofertach do 2,5 mln EUR
Zawartość Zatwierdzenie
 Czynniki ryzyka
 Osoby odpowiedzialne za informacje
zawarte w dokumencie informacyjnym
 Dane o instrumentach finansowych Zatwierdzany przez Autoryzowanego
wprowadzanych do obrotu na NC Doradcę, współzatwierdzany przez GPW
 Dane o emitencie
 Sprawozdanie finansowe
 Załączniki (odpis KRS, statut)
Wprowadzenie do obrotu w ASO w ciągu 5 dni roboczych
14
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

16. 16
Obowiązki informacyjne i Dobre Praktyki
Standardy Dobre
Obowiązki informacyjne
rachunkowości Praktyki
 Moment rozpoczęcia  Przejrzystość informacyjna
wykonywania obowiązków wpływająca na wycenę spółki
 Uznawane w skali
informacyjnych  Aktualna korporacyjna strona
międzynarodowej
 Zliberalizowane wymogi w internetowa jako element polityki
lub
porównaniu do rynku informacyjnej
 Krajowe standardy
regulowanego  Stały kontakt z AD
rachunkowości
 Raporty bieżące  Raport roczny z wynagrodzeniem
właściwe dla
 Raporty okresowe członków organów spółki i AD
siedziby emitenta
 kwartalne  Raporty miesięczne
 roczne  Finansowe raporty półroczne
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

17. 17
Obowiązki informacyjne i Dobre Praktyki
Instrumenty finansowe
 Wykonywanie obowiązków przez emitentów, w tym ich
– dopuszczone na
upublicznianie, następuje na zasadach obowiązujących
NewConnect i rynek na rynku regulowanym
regulowany
 Prowadzony przez GPW system sprawozdawczości i
Elektroniczna Baza przekazywania do publicznej wiadomości obowiązków
Informacji (EBI) informacyjnych w zakresie informacji poufnych oraz
wynikających z Regulaminu ASO
 Prowadzony przez Komisję Nadzoru Finansowego
Elektroniczny System system przekazywania przez spółki publiczne obowiązków
informacyjnych
Przekazywania  Wykonywanie obowiązków informacyjnych przez
Informacji (ESPI) emitentów NewConnect wynikających z ogólnie
obowiązujących przepisów
15
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

18. 18
Raporty okresowe
Sprawozdania
Brak wymogu audytu
kwartalne
Raporty
kwartalne
Skonsolidowane Emitent będący jednostką dominującą –
raporty kwartalne brak wymogu audytu
Sprawozdania
Zbadane przez biegłego rewidenta
roczne
Raporty
roczne
Skonsolidowane
Zbadane przez biegłego rewidenta
raporty roczne
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

19. NewConnect po 2 latach 6 m-cach

20. 20
Podstawowe wskaźniki statystyczne rynku NewConnect
2009 2008 2007
Zmiana indeksu (%) +30,0% - 73% + 40%
Liczba spółek 107 84 24
Debiuty 26 61 24
Kapitalizacji (mln zł) 2554 1378 1424
Obroty ogółem (mln zł) 1 245 827,0 302,5
Obroty sesyjne (mln zł) 1 162 824,8 302,5
Obroty pakietowe (mln zł) 83 2,2 -
Liczba transakcji 322108 247 576 59 674
Średnia wartość transakcji (zł) 1 804 1 669 2 535

21. 21
Porównanie z Głównym Rynkiem Akcji
wskaźnik obrotu 2009 (wg free float) macierz korelacji indeksów
180
160
WIG20 mWIG40 sWIG80 NCI
140
120
WIG20 1,00
100
80 mWIG40 0,81 1,00
60
40 sWIG80 0,77 0,89 1,00
20
0 NCI 0,46 0,44 0,53 1,00
WIG20 mWIG40 sWIG80 NCI
• wskaźnik obrotu dla spółek NewConnect jest niższy tylko w stosunku do wskaźnika
największych spółek Głównego Rynku akcji
• korelacja indeksów wskazuje, że najsilniej NCIndex jest powiązany z indeksem spółek
średnich, najsłabiej z indeksem sWIG80

22. 22
Korzyści dla spółek giełdowych i GPW
Korzyści dla spółki Korzyści dla GPW
Wzrost wartości
Wzrost kapitalizacji
fundamentalnej
Wzrost marży i zysków Wzrost obrotów
Łatwość w przekonaniu
Wzrost liczby debiutów (IPO)
inwestorów do inwestycji
Niższe koszty pozyskania
Przyciąganie emitentów zagranicznych
kapitału
Przyciąganie inwestorów
Wzrost znaczenia GPW w regionie
zagranicznych
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

23. 23
Ryzyko inwestycyjne na NewConnect
i szansa na ponadprzeciętne zyski
Stopa zwrotu a ryzyko
 Wielkość spółek, długość funkcjonowania Czynniki
 Etap cyklu życia głównych produktów/usług ryzyka
spółki
Stopa zwrotu  Wielkość emisji i liczba akcji w obrocie
 Niskie wymogi informacyjne
 Sytuacja makroekonomiczna
 Rodzaj inwestorów zainteresowanych rynkiem
NewConnect
Niższe ryzyko =  Słabe pokrycie analityczne
Niższa stopa Wysoka
zwrotu Wyższe ryzyko = stopa
Wyższa stopa zwrotu zwrotu
 Wczesny etap rozwoju spółek
 Innowacyjny charakter działalności
 Dyskonto w wycenie fundamentalnej
 Przyspieszony rozwój firmy dzięki kapitałowi z
Ryzyko NewConnect i efektowi marketingowemu
 Działalność na niszowym rynku
 Wyższe ryzyko aniżeli na Głównym Rynku
GPW

24. 24
Możliwość dywersyfikacji portfela
Stopa zwrotu
Akcje spółek z NewConnect
Akcje małych spółek
Akcje średnich spółek
 Wyższe ryzyko i wyższa stopa
Akcje dużych spółek
zwrotu
 Element strategii portfelowej
zwiększający potencjalne zyski z
całego portfela i optymalizujący jego
Obligacje korporacyjne
ryzyko
Obligacje komunalne
Bony i obligacje skarbowe
Ryzyko

25. 25
Wejście na NewConnect - argumenty „za”
 Promocja i efekt marketingowy
 Prestiż spółki giełdowej
 większa wiarygodność wobec banków i instytucji finansowych
(wyższy rating – mniejszy koszt kredytu)
 większa wiarygodność przy zdobywaniu nowych kontraktów
 i kontrahentów
 Rynkowa wycena akcji
 Możliwość przeprowadzenia programu motywacyjnego - emisja
akcji pracowniczych
 Możliwość oferowania akcji na terenie całej UE na podstawie
prospektu zatwierdzonego w Polsce
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

26. 26
NewConnect jako narzędzie rozwoju dla przedsiębiorstw typu
start-up
10 miesięcy
Data powstania: 1 stycznia 2008 Data debiutu: 16 października 2008
Spółka Korzyści z debiutu
Kraj: Republika Czeska Pozyskanie kapitału na rozwój i prowadzenie
 Nazwa: Photon Energy a.s. badań: 2,16 mln zł
 Działalność: zintegrowany deweloper instalacji  Przejrzystość działania i wiarygodność wobec
fotowoltaicznych kontrahentów
 Cel: bycie wiodącym graczem na rynku energii  Medialne rozpropagowanie nowatorskiej branży
fotowoltaicznej w Europie Środkowej i i spółki
Wschodniej
Rozwój młodej, innowacyjnej spółki poprzez pozyskanie kapitału i efekt marketingowy dzięki NewConnect

27. 27
NewConnect jako narzędzie rozwoju dla spółek z ugruntowaną
pozycją na rynku
25 lat
Rok powstania: 1984 Data debiutu: 6 marca 2009
Spółka Korzyści z debiutu
 Kraj: Polska  Pozyskany kapitał: 13,4 mln zł
 Nazwa: Hydrapres S.A.  Większa rozpoznawalność na rynku i
 Działalność: produkcja elementów tłocznych z wiarygodność wobec prywatnych i publicznych
blachy stalowej, projektowanie i budowa maszyn partnerów, inwestorów i pożyczkodawców
 Cel: generowanie wartości dla akcjonariuszy  Podniesienie prestiżu spółki i transparentności
poprzez zaawansowane rozwiązania działań
technologiczne poparte wysokim potencjałem  Gwarancja przejrzystości finansowej
pracowników i unikalnym know-how
Wejście na NewConnect jako ugruntowanie przewagi konkurencyjnej na rynku

28. 28
Przejście z NewConnect na Główny Rynek GPW
8 miesięcy
Debiut na NewConnect: 27 maja 2008 Debiut na rynku głównym GPW: 6 stycznia 2009
Spółka Korzyści z debiutu
 Kraj: Polska  Kapitalizacja: 97,10 mln zł (26.02.2010)
 Nazwa: Centrum Klima S.A.  W planach emisja 2 mln nowych akcji (pod
 Działalność: hurtowy dystrybutor artykułów do kątem inwestycji o wartości 35 mln zł)
instalacji wentylacyjno - klimatyzacyjnych  Umocnienie obecności na rynku kapitałowym i
 Pozyskany kapitał na NewConnect: 7,75 mln zł wizerunku transparentnego przedsiębiorstwa
 Kapitalizacja przed przejściem na rynek główny:
39,18 mln zł
Przejście z NewConnect na rynek główny GPW jako element długofalowej strategii spółki

29. 29
Efekt marketingowy i rozpoznawalność jako korzyści z debiutu
NewConnect
 Kraj: Polska
 Nazwa: Aton-HT S.A.
 Działalność: innowacyjne technologie utylizacji odpadów niebezpiecznych i
odzysku cennych materiałów
Debiut: 29 lutego 2008
Wybrane wystąpienia
 4.07.2009, „Z głową do przodu”
 Ponad 80 wystąpień w mediach:
wywiady telewizyjne, artykuły  25.06.2009, „Odpady z azbestem trafią do
prasowe, newsy na portalach
odzysku, a nie tylko do ziemi”
ekonomicznych i branżowych
 19.02.2009, „Pierwsza sprzedaż urządzeń
 Money.pl, Gartija.pl, IPO.pl,
Tygodnik Polityka, Polska Gazeta Aton-HT”
Wrocławska, GazetaPrawna.pl,  16.02.2009, „Aton-HT zdobywa
ncinfo.pl, PulsBiznesu, Ekoinfo.pl, dofinansowanie na badania”
Parkiet, Interia.pl, Puls Biznesu,
TVN CNBC, TV Biznes, Przegląd  8.01.2009, „Nowa strategia”
Techniczny, Agroserwis, Manager
Magazin, Newsweek
 2.06.2008, „Patent na giełdę”

30. 30
Koszty oferty w relacji do ich wartości
Średnia (3,8 mln PLN) 6,03%
13,00%
Emisje publiczne
3,99%
Powyżej 15 mln PLN
4,63%
10-15 mln PLN
5-10 mln PLN 6,88%
4,30%
3-5 mln PLN
6,55%
1-3 mln PLN
18,31%
Do 1 mln PLN
0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19%
Stan na 29 stycznia 2010

31. 31
Alternatywne Systemy Obrotu w Europie
New York Stock Exchange Deutsche Börse Nasdaq OMX GPW
Alternext Entry Standard First North NewConnect
RTS
RTS Start
Irish Stock Exchange
MICEX
IEX
IRK
London Stock Exchange
AIM
PEX
OPEX
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie

32. 32
Porównanie międzynarodowe
liczba debiutów się 2008 – cze 2009
wskaźnik obrotu się 2008 – cze 2009
40
120 35
30
25
60 20
15
10
5
0
0
Alternext
NewConne
Dritten
First North
AIM
Markt
AIM
Euronext
Dritten
NewConne
First North
Markt
NYSE-
ct
ct
• wyższa płynność niż na innych rynkach alternatywnych w Europie np. ALTERNEXT czy
Dritten Markt
• najwyższa liczba debiutów w ostatnich 12 miesiącach wśród rynków alternatywnych w
Europie
• przeciętnie mniejsza wartość rynkowa spółki niż na innych rynkach alternatywnych w
Europie

33. 33
Emil Stępień
Dyrektor
Dział Rozwoju NewConnect
ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa
tel. (022) 537 70 88, fax (022) 537 71 95
www.gpw.pl, e-mail: Emil.Stepien@gpw.pl
www.newconnect.pl