العدد الاخير من مجلة البوصلة الاقتصادية في نسختها الديجيتال

2. ‫إدارة‬‫ل‬‫ا‬ ‫جمل�س‬ ‫رئي�س‬
‫البديع‬ ‫عبد‬ ‫حممود‬
‫التحــــرير‬ ‫رئيـــ�س‬
‫احلويـطى‬ ‫ن�صـر‬ ‫حممــد‬
‫املجلة‬ ‫وتنفيذي‬ ‫البوابة‬ ‫حترير‬ ‫رئي�س‬
‫أحمـد‬� ‫أبو‬� ‫حممـد‬
‫التحرير‬ ‫مدير‬
‫عبدالرحمـن‬ ‫مواهـب‬
‫الفني‬ ‫امل�ست�شار‬
‫عــزمى‬ ‫أحمــد‬�
‫املركزى‬ ‫الدي�سك‬
‫�سليـم‬ ‫عــادل‬
‫التحرير‬ ‫هيئة‬
‫عيـــد‬ ‫إبراهيــم‬� - ‫حممــود‬ ‫أمـــري‬�
‫النحا�س‬ ‫حممـد‬ - ‫العزيز‬ ‫عبد‬ ‫عالء‬
‫عامــــــــر‬ ‫�صــــــالح‬
‫إلكرتونية‬‫ل‬‫ا‬ ‫البوابة‬ ‫حترير‬ ‫مدير‬
‫ال�شرقــــاوى‬ ‫هـــانى‬
‫إعالنات‬‫ل‬‫وا‬ ‫الت�سويق‬ ‫مدير‬
‫والـــــــي‬ ‫عبــــري‬
‫اجلرافيك‬
‫عبده‬ ‫م�صطفى‬ - ‫ال�سيد‬ ‫هانى‬
‫اللغوية‬ ‫املراجعة‬
‫احلنفى‬ ‫الدين‬ ‫جمال‬
‫اجليزة‬-‫الدقي‬-‫التحرير‬‫�شارع‬)‫أ‬�27(:‫العنوان‬
:‫إعالنات‬‫ل‬‫وا‬‫اال�شرتاكات‬
33372238 :‫ت‬
01208337501 - 01093338019 - 01154764911 :‫موبايل‬
:‫إلكرتوين‬‫ل‬‫ا‬‫الربيد‬
Alboslanews1@gmail.com
Alboslanews2@yahoo.com
‫بالدرا�سة‬‫ال�شرطة‬‫مطابع‬:‫والطباعة‬‫الفنية‬‫التجهيزات‬
‫والتوزيع‬‫والن�شر‬‫للطباعة‬‫اجلمهورية‬‫دار‬:‫التوزيع‬
‫01جنيهات‬‫الـــثمـــــــن‬
)‫الكربى‬‫القاهرة‬-‫العامة‬‫ملعادي‬‫ا‬-‫�ستورز‬‫بوك‬‫عمر‬(‫مكتبات‬‫فى‬‫جتدها‬
www.alboslanews.com
‫الثــانى‬‫اال�صــدار‬
‫والن�شر.�ش.م.م‬‫لل�صحافة‬‫أي‬�‫الر‬‫�شركة‬‫عن‬‫ت�صدر‬
‫لل�صحافة‬‫أعلى‬‫ل‬‫ا‬‫ملجل�س‬‫ا‬‫من‬‫برتخي�ص‬
2012‫دي�سمرب‬‫فى‬‫أول‬‫ل‬‫ا‬‫العدد‬‫�صدر‬
‫ك‬‫ت‬‫ا‬‫ر‬‫ا‬‫ـ‬‫ـ‬‫م‬‫ث‬‫ت‬‫س‬‫ال‬ ‫ح‬‫ـ‬‫ـ‬‫ي‬‫ح‬‫ص‬‫ل‬‫ا‬ ‫ه‬‫ا‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫جت‬‫ال‬‫ا‬
‫�شهرية‬-‫اقت�صادية‬-‫جملة‬
‫االقت�صادية‬
:‫يكتب‬ ‫احلويطي‬ ‫ن�صر‬ ‫حممد‬
m.alhowity@gmail.com:‫�شاركوين‬
!!..‫البالط‬‫من‬‫الريح‬‫أخذه‬�‫ما‬..‫البور�صة‬‫�ضريبة‬‫ح�صيلة‬
‫الئحة‬ ‫وتنتظر‬ %10 ‫بواقع‬ ‫املتعاملني‬ ‫أرباح‬� ‫�صافى‬ ‫على‬ ‫إقرارها‬� ‫مت‬ ‫التي‬ ‫البور�صة‬ ‫�ضريبة‬ ‫عن‬ ً‫ا‬‫حديث‬ ‫أ�سمع‬� ‫إن‬� ‫ما‬
‫مبنتهى‬ ‫لكن‬ ..)‫وامليت‬ ‫(العيان‬ ‫بني‬ ‫ال�سافلة‬ ‫العالقة‬ ‫يو�ضح‬ ‫الذي‬ ‫أ�ساوي‬�‫امل‬ ‫املثل‬ ‫ذلك‬ ‫أتذكر‬� ‫ملاذا‬ ‫أدري‬� ‫ال‬ ,‫تنفيذية‬
‫أدب‬� ‫�سوء‬ ‫ذلك‬ ‫رمبا‬ ..‫املثل‬ ‫هذا‬ ‫�سوى‬ ‫البور�صة‬ ‫�ضريبة‬ ‫ألة‬�‫س‬�‫م‬ ‫فى‬ ‫حدث‬ ‫عما‬ ‫به‬ ‫أعرب‬� ‫ما‬ ‫أجد‬� ‫مل‬ ‫وال�صراحة‬ ‫أمانة‬‫ل‬‫ا‬
‫تعبريي‬‫من‬‫�سفالة‬‫أكرث‬�‫يبدو‬‫قد‬‫خا�سرين‬‫منه‬%80‫قطاع‬‫على‬‫املفرو�ضة‬‫ال�ضريبة‬‫حم�صلة‬‫واقع‬‫لكن‬-‫ذلك‬‫أعلم‬�–‫مني‬
!!..ً‫ا‬‫�سالف‬‫�سقته‬‫الذي‬
‫على‬ )‫�ف‬�‫أل‬‫ل‬‫ا‬ ‫فى‬ 2( ‫للدولة‬ ‫عموالت‬ ‫تدر‬ ‫كانت‬ ‫ن�سبية‬ ‫دمغة‬ ‫�ضريبة‬ ‫فى‬ ‫التفريط‬ ‫فهو‬ ‫احلقيقي‬ ‫أدب‬‫ل‬‫ا‬ ‫�سوء‬ ‫ّا‬‫م‬‫أ‬�
‫مع‬ ‫�سهلة‬ ‫مفاو�ضات‬ ‫بعد‬ )‫ألف‬‫ل‬‫ا‬ ‫فى‬ 4( ‫إىل‬� ‫زيادتها‬ ً‫ا‬‫ممكن‬ ‫وكان‬ ,‫وال�صفقات‬ ‫وال�صغرية‬ ‫الكبرية‬ ,‫املنفذة‬ ‫العمليات‬ ‫كل‬
‫علم‬ ‫فى‬ ‫نعم‬ ,!!..‫الغيب‬ ‫علم‬ ‫فى‬ ‫هي‬ ‫أرباح‬� ‫على‬ %10 ‫انتظار‬ ‫مقابل‬ ‫ذلك‬ ‫كل‬ ‫فى‬ ‫التفريط‬ ‫مت‬ ‫لكن‬ ,‫ال�سوق‬ ‫فى‬ ‫العاملني‬
‫الالحق‬‫العام‬‫فى‬‫حتققه‬‫لن‬‫عام‬‫فى‬‫حتققه‬‫قد‬‫وما‬..ً‫ا‬‫مطلق‬‫لها‬‫�ضمان‬‫وال‬..‫ال�سيل‬‫كغثاء‬‫ح�صادها‬‫املال‬‫أ�سواق‬�‫ف‬..‫الغيب‬
ً‫ال‬‫قو‬ ‫يفقهون‬ ‫يكادون‬ ‫ال‬ ‫امل�سئولني‬ ‫أولئك‬� ‫بال‬ ‫فما‬ ,ً‫ا‬‫جيد‬ ‫يدركها‬ ً‫ال‬‫أ�ص‬� ‫بالبور�صة‬ ‫يتعامل‬ ‫مل‬ ‫ومن‬ ,‫ثوابت‬ ‫هذه‬ ..‫عليه‬
‫احللول‬ ‫لهم‬ ‫ت�سوق‬ ‫وخربائه‬ ‫املال‬ ‫�سوق‬ ‫م�سئويل‬ ‫مع‬ ‫اجلل�سات‬ ‫من‬ ‫الع�شرات‬ ‫خالل‬ ‫جاءتهم‬ ‫الن�صائح‬ ‫مئات‬ ...‫ن�صيحة‬ ‫أو‬�
!!..‫جدوى‬‫دون‬‫لكن‬..‫والبدائل‬
‫من‬‫يقرب‬‫ما‬‫أي‬�,ً‫ا‬‫�شهري‬‫جنيه‬‫مليون‬35‫إىل‬�30‫بني‬‫ترتاوح‬‫كانت‬‫الن�سبية‬‫الدمغة‬‫ح�صيلة‬‫أن‬�‫ؤكد‬�‫ت‬‫أرقام‬‫ل‬‫وا‬‫الواقع‬
‫تن�شيط‬ ‫أن‬� ‫أظن‬� ..‫جنيه‬ ‫مليون‬ 800 ‫من‬ ‫تقرتب‬ ‫بالكاد‬ ‫اليومية‬ ‫تعامالته‬ ‫حجم‬ ‫كانت‬ ‫�سوق‬ ‫فى‬ ً‫ا‬‫�سنوي‬ ‫جنيه‬ ‫مليون‬ 400
‫�شكل‬ ‫�سيغري‬ ً‫ا‬‫يومي‬ ‫جنيه‬ ‫مليارات‬ 3 ‫أو‬� ‫مليار‬ 2 ‫لـ‬ ‫اليومية‬ ‫بتعامالته‬ ‫والو�صول‬ ‫أجنبية‬�‫و‬ ‫عربية‬ ‫ببور�صات‬ ‫وربطه‬ ‫ال�سوق‬
‫كذلك؟‬‫ألي�س‬�.. ً‫ا‬‫نهائي‬‫الن�سبية‬‫الدمغة‬‫�ضريبة‬‫وح�صيلة‬
‫ولنفرت�ض‬,-‫آن‬‫ل‬‫ا‬‫حتى‬‫تعلن‬‫مل‬‫التي‬ -‫البور�صة‬‫أرباح‬�‫على‬‫ال�ضريبة‬‫قيمة‬‫تقدير‬‫أ�ستطيع‬�‫وال‬‫مت�شائم‬‫رجل‬‫أنني‬�‫هب‬
..ً‫ا‬‫حتديد‬‫أفراد‬‫ل‬‫ا‬‫من‬‫حت�صيلها‬‫على‬‫احلكومة‬‫�ستنفقه‬‫وكم‬,‫حت�صيلها‬‫�سيمكن‬‫كيف‬..‫أكرث‬�‫أو‬�‫جنيه‬‫مليار‬2‫أو‬�‫مليار‬‫أنها‬�
‫املنبع‬ ‫من‬ ً‫ا‬‫أوتوماتيكي‬� ‫�صل‬ ُ‫ح‬‫ت‬ ‫كانت‬ ‫التي‬ ‫الن�سبية‬ ‫الدمغة‬ ‫�ضريبة‬ )‫نعمة‬ ‫(رف�ص‬ ‫حني‬ ‫ذلك‬ ‫فى‬ ً‫ا‬‫ملي‬ ‫امل�سئول‬ ‫يفكر‬ ‫أمل‬�
!!‫عناء..؟؟‬‫دون‬‫الدولة‬‫خزانة‬‫حتى‬‫له‬‫وت�صل‬
‫على‬ ‫قادر‬ ‫غري‬ ‫مازلت‬ ‫الذي‬ ‫أمر‬‫ل‬‫ا‬ -ً‫ا‬‫أي�ض‬� -‫هو‬ ‫و‬ - ‫البور�صة‬ ‫على‬ ‫أ�سمالية‬�‫الر‬ ‫أرباح‬‫ل‬‫ا‬ ‫�ضريبة‬ ‫ح�صيلة‬ ‫فى‬ ً‫ا‬‫أ�سف‬� ‫أكرث‬‫ل‬‫ا‬
‫حت�صيل‬ ‫�سيكون‬ ‫التي‬ ‫ؤ�س�سات‬�‫وامل‬ ‫ال�شركات‬ ‫معظم‬ ‫أن‬� ‫القرار‬ ‫ذلك‬ ‫يتخذ‬ ‫وهو‬ ‫يدرك‬ ‫مل‬ ‫دولة‬ ‫فى‬ ‫مل�سئول‬ ‫كيف‬ -‫تخيله‬
‫العامة‬ ‫البنوك‬ ‫(�صناديق‬ ‫العام‬ ‫للقطاع‬ ‫تابعة‬ ‫حكومية‬ ‫و�صناديق‬ ‫ؤ�س�سات‬�‫م‬ ‫أ�صل‬‫ل‬‫ا‬ ‫فى‬ ‫هي‬ ً‫ا‬‫ومي�سر‬ ً‫ال‬‫�سه‬ ‫منها‬ ‫ال�ضريبة‬
‫ؤول‬�‫�ست‬‫البور�صة‬‫غري‬‫أو‬�‫البور�صة‬‫عن‬‫الناجتة‬‫أرباحها‬�‫و‬ . .. )‫إلخ‬� ..‫أوقاف‬‫ل‬‫ا‬ -‫املعا�شات‬ -‫أمينات‬�‫الت‬ - ”‫م�صر‬ -‫أهلي‬‫ل‬‫ا‬ “
!!..»‫وافتله‬‫دقنه‬‫من‬«‫يعني‬..‫أمر‬‫ل‬‫ا‬‫نهاية‬‫فى‬‫إليه‬�
ً‫ا‬‫مواطن‬ ‫أنه‬�‫ك‬ – ‫أ‬�‫ويقر‬ ‫ال�صحف‬ ‫ومان�شتات‬ ‫الف�ضائيات‬ ‫عناوين‬ ‫يطالع‬ ‫مكتبه‬ ‫خلف‬ ‫القابع‬ ‫امل�سئول‬ ‫ذلك‬ ‫أرى‬� ‫أنني‬�‫ك‬
‫املهولة‬ ‫الفكرة‬ ‫تلك‬ )‫املجنح‬ ‫(التنني‬ ‫ب�سرعة‬ ‫ذهنه‬ ‫إىل‬� ‫فتقفز‬ ,)‫أم�س‬‫ل‬‫با‬ ‫البور�صة‬ ‫�اح‬�‫أرب‬� ‫جنيه‬ ‫مليار‬ 20( -ً‫ا‬‫عادي‬
!!..‫خ�سائر‬‫ال‬..‫اخلط‬‫طول‬‫على‬‫رابحون‬‫فهم‬)‫دول‬‫البور�صة‬‫بتوع‬‫العامل‬‫من‬‫فلو�س‬‫�شوية‬‫نلم‬‫(عاوزين‬
‫ال�ضرائب‬ ‫أن‬�‫ب‬ ‫االقتناع‬ ‫عدم‬ ‫هو‬ ‫احلقيقي‬ ‫أدب‬‫ل‬‫ا‬ ‫�سوء‬ ‫لكن‬ .. ‫مقايل‬ ‫مطلع‬ ‫فى‬ ‫إليه‬� ‫أ�شرت‬� ‫ما‬ ‫لي�س‬ ‫أدب‬‫ل‬‫ا‬ ‫�سوء‬ ..‫أكرر‬�
‫ح�صيلة‬-‫�شك‬‫ال‬-‫�ستقلل‬ً‫ا‬‫�سنوي‬%30‫إىل‬�‫�ست�صل‬‫والتي‬-‫املقيدة‬‫وغري‬-‫بالبور�صة‬‫املقيدة‬‫ال�شركات‬‫أرباح‬�‫على‬‫املفرو�ضة‬
‫أ�سمالية‬�‫الر‬ ‫أرباح‬‫ل‬‫ا‬ ‫على‬ ‫ال�ضريبة‬ ‫�ستنخف�ض‬ ‫وبالتايل‬ ,‫النقدية‬ ‫أو‬� ‫املجانية‬ ‫توزيعاتها‬ ‫ح�صيلة‬ ‫وبالتبعية‬ ‫أرباحها‬�
‫ال�ضريبة‬ ‫تلك‬ ‫أحدثته‬� ‫الذي‬ ‫والتخوف‬ ‫والبلبلة‬ ‫العزوف‬ ‫حجم‬ ‫�سيما‬ ‫ال‬ - ً‫ال‬‫أ�ص‬� ‫وجدت‬ ‫إن‬� - ‫أ�سهمها‬� ‫على‬ ‫املفرو�ضة‬
!!..‫تنادي‬‫ملن‬‫حياة‬‫ال‬‫أنه‬�‫أعلم‬�..‫واملحليني‬‫أجانب‬‫ل‬‫وا‬‫العرب‬‫بني‬‫املال‬‫�سوق‬‫فى‬)‫(الفنكو�شية‬
‫ال�سائد‬ ‫الفكر‬ ‫هي‬ ‫باتت‬ )‫(اجلباية‬ ‫أن‬� ‫هو‬ - ‫به‬ ‫قناعتي‬ ‫يغري‬ ‫أن‬� ‫�شيء‬ ‫أي‬‫ل‬ ‫ميكن‬ ‫وال‬ - ‫آن‬‫ل‬‫ا‬ ‫أدركه‬� ‫أن‬� ‫أ�ستطيع‬� ‫ما‬
‫لو‬ ‫ؤول‬�‫س‬�‫امل‬ ‫هذا‬‫�سي�ضار‬‫كان‬ ‫ما‬‫أنه‬�ً‫ا‬‫حق‬‫يحزنني‬‫وما‬ ,‫وامل�ستثمر‬‫املعنية‬‫بالوزارة‬‫ؤول‬�‫س‬�‫امل‬‫بني‬‫للعالقة‬‫واملحدد‬‫وامل�سيطر‬
‫خ�سائر‬‫أو‬�‫أرباح‬�‫ب‬‫يرتبط‬‫ال‬..)‫واكل‬‫نازل‬‫واكل‬‫(طالع‬‫كاملن�شار‬‫جتعله‬‫بطريقة‬‫املرات‬‫مئات‬‫أكرث‬�‫أو‬�‫يريد‬‫ما‬‫على‬‫ح�صل‬
ً‫ا‬‫حتم‬ ‫�سي�ضيع‬ ‫أو‬� –‫منه‬‫أ�ضاع‬�‫فقد‬)‫(اجلباية‬‫على‬‫إ�صراره‬�‫أما‬�..‫التعامالت‬‫على‬‫الن�سبية‬‫الدمغة‬‫�ضريبة‬ ‫على‬‫أبقى‬�‫لو‬
!!..ً‫ال‬‫قلي‬‫وفكر‬‫الن�صيحة‬‫تقبل‬‫لو‬‫�سيجمعه‬‫كان‬‫ما‬-
‫فالقائم‬ ..)!..‫البالط‬ ‫من‬ ‫الريح‬ ‫أخذه‬� ‫(ما‬ ً‫ا‬‫حق‬ ‫هى‬ ‫ال�ضريبة‬ ‫تلك‬ ‫ح�صيلة‬ ‫أن‬� ‫أقول‬�‫س‬�‫ف‬ ً‫ا‬‫أدب‬� ‫أكرث‬� ً‫ا‬‫تعبري‬ ‫أردمت‬� ‫إن‬�
‫تلذذ‬ ‫بكل‬ )‫أ‬�‫(يط‬ ‫أن‬� ‫فى‬ ‫املال‬ ‫�سوق‬ ‫منها‬ ‫عانى‬ ‫الركود‬ ‫من‬ ‫أكرث‬� ‫أو‬� ‫�سنوات‬ ‫خم�س‬ ‫متنعه‬ ‫مل‬ )‫(العيان‬ ‫الدولة‬ ‫اقت�صاد‬ ‫على‬
!!..‫وطره‬‫به‬‫يق�ضى‬‫ما‬‫وجد‬‫وياليته‬..‫املال‬‫جمع‬)‫(�شهوة‬‫بدافع‬‫به‬‫يعملون‬)‫(موتى‬

3. ‫موازين‬‫خريطة‬‫ر�سم‬‫يعيد‬‫النفط‬‫أ�سعار‬�‫تراجـــع‬
‫ترتقب‬‫وم�صر‬ ..»‫العاملي‬‫«االقت�صاد‬‫قوى‬
‫دون‬‫وانخفا�ضه‬‫النفط‬‫أ�سعار‬�‫انهيار‬‫أزمة‬�‫أن‬�‫للجميع‬ً‫ا‬‫جلي‬‫بات‬
,‫فائتة‬ ‫�سنوات‬ 5 ‫نحو‬ ‫منذ‬ ‫أوىل‬‫ل‬‫ا‬ ‫للمرة‬ ‫للربميل‬ ً‫ا‬‫دوالر‬ 60
,‫العاملي‬ ‫االقت�صاد‬ ‫قوى‬ ‫موازين‬ ‫خريطة‬ ‫جديد‬ ‫من‬ ‫�سرت�سم‬
,‫كبري‬ ‫ب�شكل‬ ‫ومنتجاته‬ ‫النفط‬ ‫على‬ ‫اقت�صادها‬ ‫يعتمد‬ ‫ومازالت‬ ‫كانت‬ ‫التي‬ ‫فرو�سيا‬
‫خميفة‬ ‫منطقة‬ ‫فى‬ ‫الرو�سي‬ ‫االقت�صاد‬ ‫أن‬�‫ب‬ ‫يقني‬ ‫هناك‬ ‫أ�صبح‬�‫و‬ ‫أزمة‬‫ل‬‫ا‬ ‫ا�ست�شعرت‬
‫جراء‬ ‫هائلة‬ ‫فوائ�ض‬ ‫املا�ضية‬ ‫ال�سنوات‬ ‫خالل‬ ‫حققت‬ ‫التي‬ ‫اخلليج‬ ‫ودول‬ ,‫مرعبة‬
‫فى‬ ‫املالية‬ ‫قوتها‬ ‫على‬ ‫واعتمدت‬ ‫مطمئنة‬ ‫منطقة‬ ‫فى‬ ‫جعلتها‬ ‫اخلام‬ ‫أ�سعار‬� ‫ارتفاع‬
‫خمزون‬ ‫أكرب‬� ‫متلك‬ ‫التي‬ ‫أمريكا‬� ‫مع‬ ‫بالتعاون‬ ‫أ�سره‬�‫ب‬ ‫والعامل‬ ‫املنطقة‬ ‫�سيا�سة‬ ‫ر�سم‬
‫خارج‬ ‫يجعلها‬ ‫مما‬ ‫ال�صخري‬ ‫النفط‬ ‫لتنتج‬ ً‫ا‬‫كثري‬ ‫تتكلف‬ ‫مازالت‬ ‫لكنها‬ ,‫اخلام‬ ‫من‬
!..‫الزكام‬‫العامل‬‫أ�صاب‬�‫عط�ست‬‫إذا‬�‫التي‬‫الدولة‬‫تظل‬‫لكنها‬,‫املناف�سة‬
‫على‬ ‫�ضغط‬ ‫أداة‬�‫ك‬ ‫ا�ستخدامها‬ ‫مت‬ ‫أو‬� ‫خمتلقة‬ ‫أخرية‬‫ل‬‫ا‬ ‫النفط‬ ‫أزمة‬� ‫كانت‬ ًّ‫ا‬‫أي‬�‫و‬
‫يرى‬‫كما‬‫اخلليج‬‫ودول‬‫أمريكا‬�‫من‬‫إيران‬�‫و‬‫كرو�سيا‬‫الكربى‬‫الدول‬‫اقت�صاديات‬‫بع�ض‬
‫أوبك‬� ‫وتعنت‬ ‫اخلام‬ ‫إنتاج‬� ‫معدالت‬ ‫ارتفاع‬ ‫ظروف‬ ‫فر�ضتها‬ ‫أزمة‬‫ل‬‫ا‬ ‫أن‬� ‫أو‬� ,‫البع�ض‬
‫العامل‬ ‫فى‬ ‫االقت�صادية‬ ‫القوى‬ ‫(موازين‬ ‫واحدة‬ ‫فالنتيجة‬ ,‫إنتاجها‬� ‫تخفي�ض‬ ‫فى‬
‫النظر‬ ‫�ستعيد‬ ‫أمريكا‬�‫و‬ ,‫العجز‬ ‫موازنات‬ ‫إىل‬� ‫�ستعود‬ ‫اخلليج‬ ‫ودول‬ ,‫�شك‬ ‫ال‬ ‫�ستتغري‬
‫ودول‬ ,‫أ�صابعها‬� ‫أطراف‬� ‫على‬ ‫تقف‬ ‫إيران‬�‫و‬ ,‫االقت�صادية‬ ‫خططها‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫فى‬
‫هذه‬ ‫من‬ ‫أكرب‬‫ل‬‫ا‬ ‫امل�ستفيد‬ ‫هي‬ ‫وتركيا‬ ‫واليابان‬ ‫وكوريا‬ ‫كال�صني‬ ‫ال�صناعية‬ ‫العامل‬
‫النا�شئة‬ ‫فاالقت�صاديات‬ ‫النقي�ض‬ ‫وعلى‬ ,) ‫للنفط‬ ‫م�ستوردة‬ ً‫ال‬‫دو‬ ‫لكونها‬ ‫أزمة‬‫ل‬‫ا‬
‫فى‬‫كبري‬‫ب�شكل‬‫أجنبية‬‫ل‬‫ا‬‫اال�ستثمارات‬‫على‬‫تعتمد‬‫التي‬‫تلك‬‫خا�صة‬،‫عامة‬‫ب�صفة‬
‫�سيزعجها‬‫نفطية‬‫�صادرات‬‫لديها‬‫لي�س‬-‫ا‬ ً‫أي�ض‬�-‫و‬,‫اقت�صادياتها‬‫منو‬‫أو�ضاع‬�‫حت�سني‬
‫يحدث‬ ‫أن‬� ‫إىل‬� ‫العاملية‬ ‫ال�ساحة‬ ‫على‬ ‫يدور‬ ‫ما‬ ‫ترتقب‬ ‫و�ستظل‬ ‫اخلام‬ ‫�سعر‬ ‫تراجع‬
.‫جديد‬‫من‬‫عليها‬‫البناء‬‫يتم‬‫وا�ضحة‬‫نتيجة‬‫وتظهر‬‫ا�ستقرار‬
‫لكن‬,‫أ�سود‬‫ل‬‫ا‬‫اخلام‬‫أ�سعار‬�‫تراجع‬‫ظل‬‫فى‬‫العاملي‬‫املوقف‬‫باخت�صار‬‫�سبق‬‫ما‬‫كان‬
‫كدعم‬ ‫جنيه‬ ‫مليار‬ 100 ‫نحو‬ ‫موازنتها‬ ‫من‬ ‫تنفق‬ ‫التي‬ ‫فم�صر‬ ,‫املحلي‬ ‫ال�صعيد‬ ‫على‬
‫�ستعود‬ ‫منفعة‬ ‫هناك‬ ‫أن‬� ‫خربائها‬ ‫من‬ ‫الكثري‬ ‫يظن‬ ,‫البرتولية‬ ‫واملواد‬ ‫الطاقة‬ ‫على‬
‫خمتلفة‬ ‫معايري‬ ‫هناك‬ ‫أن‬� ‫هي‬ ‫احلقيقة‬ ‫لكن‬ ,‫البرتول‬ ‫أ�سعار‬� ‫تراجع‬ ‫إثر‬� ‫عليها‬
‫التفا�صيل‬ ‫تلك‬ ‫أبرز‬� ‫ولعل‬ ,ً‫ا‬‫إيجاب‬� ‫وال‬ ً‫ا‬‫�سلب‬ ‫ال‬ ‫أثر‬�‫تت‬ ‫لن‬ ‫م�صر‬ ‫أن‬� ‫ؤكد‬�‫ت‬ ‫وتفا�صيل‬
‫فى‬‫به‬‫ي�ستهان‬‫ال‬ ً‫ا‬‫جزء‬‫ومتثل‬‫البرتول‬‫�شركات‬‫تدفعها‬‫التي‬‫ال�ضرائب‬‫حجم‬‫هي‬
‫متعاقدة‬ ‫م�صر‬ ‫أن‬� ‫�سيما‬ ‫ال‬ ,‫عائداتها‬ ‫لرتاجع‬ ً‫ا‬‫تبع‬ ً‫ا‬‫قطع‬ ‫�ستقل‬ ‫الدولة‬ ‫موازنة‬
‫لكونها‬ ‫آجل‬‫ل‬‫با‬ ‫ال�شراء‬ ‫على‬ ‫العتمادها‬ ‫قدمية‬ ‫أ�سعار‬�‫ب‬ ‫النفط‬ ‫من‬ ‫وارداتها‬ ‫على‬
.‫الكافية‬‫النقدية‬‫ال�سيولة‬‫متلك‬‫ال‬
‫مل�صر‬ ‫�واردة‬�‫ال‬ ‫اخلليجية‬ ‫العربية‬ ‫اال�ستثمارات‬ ‫حجم‬ ‫أثر‬�‫ت‬ ‫إغفال‬� ‫ميكن‬ ‫ال‬
‫املبا�شرة‬ ‫غري‬ ‫اال�ستثمارات‬ ‫�سيما‬ ‫ال‬ ,‫النفطية‬ ‫الدول‬ ‫هذه‬ ‫فوائ�ض‬ ‫تراجع‬ ‫بعد‬
‫التي‬ ‫اخلليجية‬ ‫�دول‬�‫ال‬ ‫تلك‬ ,‫اخلزانة‬ ‫أذون‬�‫و‬ ‫وال�سندات‬ ‫للبور�صة‬ ‫الداخلة‬
‫فى‬ ‫�وري‬�‫حم‬ ‫دور‬ ‫لها‬ ‫�ان‬�‫وك‬ ،‫يونيو‬ 30 ‫بعد‬ ‫م�صر‬ ‫وكبري‬ ‫ملحوظ‬ ‫ب�شكل‬ ‫دعمت‬
‫الظروف‬‫أن‬�‫أم‬�‫مل�صر‬‫م�ساندتها‬‫ا�ستمرار‬‫ت�ستطيع‬‫�سوف‬‫هل‬...‫اقت�صادها‬‫م�ساندة‬
!‫�ستتغري..؟؟‬
‫اقتصــــاد‬

4. ‫التجارة‬
‫م�صر‬‫بني‬
‫العربية‬‫والدول‬
»‫«النفطية‬
‫على‬‫تقف‬
‫أطراف‬�
!!..‫أ�صابعها‬�
‫ا‬ً‫ز‬‫بار‬ ‫ا‬ً‫ر‬‫دو‬ ‫ا‬ً‫ي‬‫عامل‬ ‫البرتول‬ ‫�سعر‬ ‫انخفا�ض‬ ‫لعب‬
‫أن‬� ‫�شك‬ ‫وال‬ , 2014 ‫املنق�ضي‬ ‫العام‬ ‫�داث‬�‫أح‬� ‫فى‬
‫العربية‬ ‫��دول‬�‫وال‬ ‫م�صر‬ ‫بني‬ ‫البينية‬ ‫التجارة‬
‫���ارات‬�‫إم‬‫ل‬‫وا‬ ‫�ت‬�‫�وي‬�‫�ك‬�‫وال‬ ‫كال�سعودية‬ ‫النفطية‬
) ‫أ�صابعها‬� ‫���راف‬�‫أط‬� ‫على‬ ‫�ف‬�‫�ق‬�‫(ت‬ ‫�ن‬�‫�ري‬�‫�ح‬�‫�ب‬�‫وال‬
‫امل�صرية‬ ‫ال�صادرات‬ ‫خا�صة‬ ,‫قادم‬ ‫هو‬ ‫ما‬ ‫بانتظار‬
‫الرتاجع‬ ‫بهذا‬ ً‫ا‬‫�سلب‬ ‫أثر‬�‫تت‬ ‫ا‬ّ‫م‬‫إ‬�‫ف‬ .. ‫الدول‬ ‫لهذه‬
‫هي‬ ‫كما‬ ‫تظل‬ ‫��ا‬�ّ‫م‬‫إ‬�‫و‬ ,‫النفط‬ ‫�ار‬�‫�ع‬�‫�س‬��‫أ‬‫ل‬ ‫�ح‬�‫�ض‬��‫�وا‬�‫ال‬
‫الدول‬ ‫هذه‬ ‫ت�ستوردها‬ ‫التي‬ ‫املنتجات‬ ‫أن‬� ‫باعتبار‬
‫ال�صعب‬ ‫من‬ ‫ولي�س‬ ,‫غذائية‬ ‫معظمها‬ ‫م�صر‬ ‫من‬
.‫عنها‬‫اال�ستغناء‬
‫للدول‬ ‫م�صر‬ ‫�صادرات‬ ‫�رز‬�‫أب‬� ‫أن‬� ‫املعروف‬ ‫ومن‬
،‫وال�صلب‬ ‫احلديد‬ ‫فى‬ ‫تتمثل‬ ‫النفطية‬ ‫العربية‬
،‫اخل��ام‬ ‫��واد‬�‫امل‬ ،‫�ة‬�‫�ي‬�‫�ذائ‬�‫�غ‬�‫ال‬ ‫املنتجات‬ ،‫���اث‬�‫أث‬‫ل‬‫ا‬
‫املنتجات‬ ،‫�ة‬�‫�ه‬�‫�اك‬�‫�ف‬�‫وال‬ ‫�راوات‬�‫�ض‬����‫واخل‬ ‫�وب‬�‫�ب‬�‫احل‬
‫ت�ستورد‬ ‫فيما‬ ,‫الكهربائية‬ ‫أجهزة‬‫ل‬‫ا‬ ،‫الطبية‬
‫البوتان‬ ‫�از‬�‫غ‬ ،‫�والر‬�‫�س‬����‫ال‬ ‫��دول‬�‫ال‬ ‫�ذه‬�‫ه‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫م�صر‬
‫الوقود‬ ،‫البرتولية‬ ‫املنتجات‬ ،”‫الطبخ‬ ‫“غاز‬
‫واملواد‬ ‫واملطاط‬ ‫البال�ستيك‬ ،‫املعدنية‬ ‫والزيوت‬
.‫واملعدات‬‫آالت‬‫ل‬‫وا‬،‫الكيميائية‬
ً‫ا‬‫حتديد‬ ‫العربية‬ -)‫أوبك‬�( ‫دول‬ ‫أن‬� ‫واملتابعون‬ ‫اخلرباء‬ ‫ويرى‬
‫أ�سعار‬� ‫انخفا�ض‬ ‫�راء‬�‫ج‬ ‫النقدية‬ ‫جعبتها‬ ‫من‬ ‫الكثري‬ ‫�ستدفع‬ -
‫وحمور‬ ‫إطالق‬‫ل‬‫ا‬ ‫على‬ ‫عوائدها‬ ‫أكرب‬� ‫ميثل‬ ‫الذي‬ ‫اخلام‬ ‫البرتول‬
‫البقاء‬ ‫موا�صلة‬ ‫على‬ “ ‫�ك‬�‫ب‬‫أو‬‫ل‬‫ا‬ “ ‫إ�صرار‬� ‫مع‬ ‫حتى‬ ‫اقت�صادياتها‬
‫بع�ضها‬ ‫�ع‬��‫ف‬‫ور‬ ‫�ل‬�‫ب‬ ،‫انخفا�ض‬ ‫دون‬ ‫اليومي‬ ‫إنتاجها‬� ‫�سقف‬ ‫على‬
.‫إنتاج‬‫ل‬‫ا‬‫معدالت‬
‫احتاد‬‫عام‬‫أمني‬�‫بيومي‬‫جمال‬‫ال�سفري‬‫ا�ستبعد‬‫أن‬�‫ش‬�‫ال‬‫هذا‬‫ويف‬
‫�دول‬�‫ل‬‫وا‬ ‫م�صر‬ ‫�ين‬‫ب‬ ‫التجارة‬ ‫حجم‬ ‫�ع‬�‫ج‬‫�را‬�‫ت‬ ،‫�رب‬�‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫امل�ستثمرين‬
ً‫ا‬‫�د‬�‫ك‬‫ؤ‬���‫م‬ ,‫�ط‬�‫ف‬��‫ن‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ار‬�‫ع‬��‫س‬���‫أ‬� ‫�ع‬�‫ج‬‫�را‬�‫ت‬ ‫أة‬����‫ط‬‫و‬ ‫�ت‬�‫حت‬ ‫اخلليجية‬ ‫العربية‬
‫ميكنها‬ ‫ال‬ ‫م�صر‬ ‫من‬ ‫�دول‬�‫ل‬‫ا‬ ‫�ذه‬�‫ه‬ ‫ت�ستوردها‬ ‫منتجات‬ ‫هناك‬ ‫أن‬�
‫اخلام‬ ‫أ�سعار‬� ‫ا�ستمرت‬ ‫إذا‬� ‫ذلك‬ ‫يحدث‬ ‫رمبا‬ ‫لكن‬ ,‫عنها‬ ‫اال�ستغناء‬
.ً‫ا‬‫جمدد‬‫الرتاجع‬‫فى‬
‫م�صر‬ ‫�ن‬‫ي‬�‫ب‬ ‫�اري‬��‫ج‬���‫ت‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ادل‬��‫ب‬���‫ت‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�م‬�‫ج‬��‫ح‬ ‫�غ‬��‫ل‬���‫ب‬‫و‬
‫فى‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬ 3.2 ‫ال�سعودية‬ ‫العربية‬ ‫واململكة‬
‫مل�صر‬ ‫ ال�سعودية‬ ‫ّرت‬‫د‬��‫ص‬���‫و‬ ، 2014‫�اري‬���‫جل‬‫ا‬ ‫�ام‬�‫ع‬��‫ل‬‫ا‬
‫ ال�صادرات‬‫بينما‬،‫دوالر‬‫مليار‬2.3‫إجمالية‬�‫بقيمة‬
‫دوالر‬ ‫�ون‬�‫ي‬��‫ل‬��‫م‬ 900 ‫�غ‬�‫ل‬��‫ب‬��‫ت‬ ‫�ة‬�‫ك‬��‫ل‬��‫م‬��‫مل‬‫ا‬ ‫إىل‬� ‫�ة‬�‫ي‬‫�ر‬�‫ص‬�����‫مل‬‫ا‬
،‫�ري‬�‫ص‬�����‫مل‬‫ا‬‫�زي‬��‫ك‬‫�ر‬��‫مل‬‫ا‬‫�ك‬�‫ن‬��‫ب‬��‫ل‬‫ا‬‫�ات‬�‫ي‬��‫ئ‬‫�ا‬�‫ص‬�����‫ح‬‫إ‬‫ل‬‫�ا‬��ً‫ق‬���‫ف‬‫و‬
‫م�صر‬ ‫�ارة‬�‫جت‬ ‫�ايل‬�‫م‬��‫ج‬‫إ‬� ‫من‬ %4 ‫ ال�سعودية‬ ‫وحتتل‬
‫من‬ ‫ال�سعودية‬ ‫العربية‬ ‫اململكة‬ ‫عد‬ُ‫ت‬‫و‬ ،‫اخلارجية‬
.‫اخلارجية‬‫جتارتها‬‫فى‬‫مل�صر‬‫ال�شركاء‬‫أكرب‬�
‫البرتول‬‫أ�سعار‬�‫تدين‬‫أن‬�‫إىل‬�-‫بيومي‬-‫أ�شار‬�‫و‬
‫ال�شمايل‬‫البحر‬‫دول‬‫�سيدفع‬‫ًا‬‫ر‬‫دوال‬60‫مظلة‬‫حتت‬
‫إنتاجها‬� ‫�دم‬�‫ع‬ ‫إىل‬� ‫�ج‬�‫ي‬‫نرو‬�‫ل‬‫وا‬ ‫بريطانيا‬ ‫�ة‬�‫ص‬���‫�ا‬�‫خ‬‫و‬
‫تكاليف‬ ‫وتكبدها‬ ،‫لها‬ ‫ا‬ً‫ف‬‫مكل‬ ‫�سيكون‬ ‫مما‬ ‫لها؛‬ ‫الطبيعية‬ ‫املعدالت‬
.‫التكاليف‬‫هذه‬‫الراهنة‬‫املنخف�ضة‬‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬‫تغطية‬‫وعدم‬‫إنتاج‬‫ل‬‫ا‬
‫مان�سبته‬‫وم�صر‬‫إمارات‬‫ل‬‫ا‬‫بني‬‫التجارى‬‫التبادل‬‫ حجم‬‫وارتفع‬
‫ليحقق‬‫دوالر؛‬‫مليون‬760‫إىل‬�‫ت�صل‬‫بن�سبة‬‫املا�ضى‬‫العام‬‫فى‬%5.5
.‫دوالر‬‫مليون‬8.100‫بقيمة‬‫م�صر‬‫ل�صالح‬‫ا‬ ً‫فائ�ض‬‫التجارى‬‫امليزان‬
‫قائمة‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫ الثالثة‬ ‫ املرتبة‬ ‫املتحدة‬ ‫العربية‬ ‫�ارات‬���‫م‬‫إ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�ل‬�‫ت‬��‫حت‬‫و‬
‫الثانية‬ ‫املرتبة‬ ‫و‬ ‫العامل‬ ‫م�ستوى‬ ‫على‬ ‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫امل�ستثمرة‬ ‫الدول‬
.‫ال�سعودية‬‫العربية‬‫اململكة‬‫بعد‬،‫العربية‬‫الدول‬‫م�ستوى‬‫على‬
:‫البلدين‬ ‫�ين‬‫ب‬ ‫ا‬ً‫انتعا�ش‬ ‫ت�شهد‬ ‫�ي‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ات‬�‫ع‬‫�ا‬�‫ط‬��‫ق‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�رز‬��‫ب‬‫أ‬� ‫�ن‬�‫م‬‫و‬
‫التجزئة‬ ‫وقطاعات‬ ‫والغاز‬ ‫والنفط‬ ‫التحتية‬ ‫والبنية‬ ‫ال�سياحة‬
.‫القطاعات‬‫من‬‫وغريها‬
‫اال�ستثمارات‬ ‫ال�ستقبال‬ ‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫�دة‬�‫ع‬‫�وا‬�‫ل‬‫ا‬ ‫القطاعات‬ ‫�ن‬�‫ع‬‫و‬
‫�ة‬�‫ح‬‫�ا‬�‫ي‬��‫س‬�����‫ل‬‫ا‬‫�ات‬�‫ع‬‫�ا‬�‫ط‬��‫ق‬‫�ل‬�‫م‬��‫ش‬�����‫ت‬‫�ا‬��‫ه‬���‫ن‬‫إ‬�:‫�ف‬�‫ي‬‫�ر‬�‫ش‬�����‫ل‬‫ا‬‫�ال‬���‫ق‬‫�ة‬��‫ي‬���‫ت‬‫�ارا‬��‫م‬‫إ‬‫ل‬‫ا‬
‫وال�صناعة‬ ‫ال�صحية‬ ‫�ة‬�‫ي‬‫�ا‬�‫ع‬‫�ر‬�‫ل‬‫وا‬ ‫التحتية‬ ‫والبنية‬ ‫�االت‬�‫ص‬�����‫ت‬‫واال‬
.‫التجزئة‬‫وقطاع‬‫والزراعة‬‫والغاز‬‫والنفط‬
‫�ضخم‬ ‫خمزون‬ ‫لديها‬ ‫العربية‬ ‫الدول‬ ‫أن‬� – ‫بيومي‬ – ‫أو�ضح‬�‫و‬
‫برمته‬ ‫امل�صري‬ ‫االقت�صاد‬ ‫يح�صل‬ ‫ما‬ ‫أن‬�‫و‬ ‫والبرتول‬ ‫الطاقة‬ ‫من‬
‫هذا‬‫من‬‫قليلة‬‫ن�سبة‬‫يتعدى‬‫ال‬‫وغريه‬‫وم�ساعدات‬‫ا�ستثمارات‬‫من‬
.‫ال�ضخم‬‫املخزون‬
‫من‬ ‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫اال�ستثمارات‬ ‫حجم‬ ‫أن‬� ‫إىل‬� – ‫بيومي‬ – ‫أ�شار‬�‫و‬
‫ا‬ ً‫انخفا�ض‬‫ي�شهد‬‫لن‬‫أوبك‬‫ل‬‫ا‬‫منظمة‬‫دول‬‫وال�سيما‬‫العربية‬‫الدول‬
‫م�صر‬ ‫تدعم‬ ‫خا�صة‬ ‫ال�سعودية‬ ‫أن‬�‫و‬ ‫املقبلة‬ ‫الفرتة‬ ‫معدالته‬ ‫فى‬
.‫ًا‬‫ب‬‫وقال‬‫ًا‬‫ب‬‫قل‬
‫م�صر‬ ‫�ين‬‫ب‬‫و‬ ‫بينها‬ ‫التجاري‬ ‫التبادل‬ ‫حجم‬ ‫فبلغ‬ ‫الكويت‬ ‫ّا‬‫م‬‫أ‬�
‫م�صرية‬ ‫�ادرات‬�‫ص‬��� ‫دوالر‬ ‫مليون‬ 290 ‫منها‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬ ‫يقارب‬ ‫ما‬
‫فى‬ ‫للقاهرة‬ ‫كويتية‬ ‫�شركة‬ 890‫�ن‬�‫م‬ ‫ثر‬�‫ك‬‫أ‬� ‫الدعم‬ ‫وميثل‬ ،‫للكويت‬
.‫دوالر‬‫مليارات‬8‫تعدى‬ ٍ‫مال‬‫أ�س‬�‫بر‬‫امل�شروعات‬‫خمتلف‬
،‫إبراهيم‬� ‫�ن‬�‫مي‬‫أ‬� ‫الدكتور‬ ‫امل�صرفى‬ ‫اخلبري‬ ‫�د‬�‫ك‬‫أ‬� ‫جانبه‬ ‫�ن‬�‫م‬‫و‬
‫لن‬ ‫منها‬ ‫اخلليجية‬ ‫وال�سيما‬ ‫العربية‬ ‫امل�صرية‬ ‫اال�ستثمارات‬ ‫أن‬�
‫امل�شروعات‬ ‫معظم‬ ‫أن‬‫ل‬ ‫ًا‬‫ي‬‫عامل‬ ‫�ترول‬‫ب‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�سعر‬ ‫بانخفا�ض‬ ‫أثر‬�‫تت‬
‫امل�صري‬‫االقت�صاد‬‫فى‬‫العربية‬‫الدول‬‫ت�ضخها‬‫التي‬‫واال�ستثمارات‬
‫القطاع‬ ‫عليها‬ ‫ويغلب‬ ‫ًا‬‫ي‬‫�سيا�س‬ ‫موجهة‬ ‫�سيادية‬ ‫�صناديق‬ ‫ّا‬‫م‬‫إ‬� ‫تكون‬
.‫ا�ستثماراته‬‫فى‬‫اخلا�ص‬
‫على‬ ‫امل�صرية‬ ‫ال�سعودية‬ ‫أن اال�ستثمارات‬� - ‫إبراهيم‬� - ‫أو�ضح‬�‫و‬
‫أ�صحاب‬� ‫أن‬�‫و‬ ،‫منوها‬ ‫معدالت‬ ‫فى‬ ‫طفرة‬ ‫ت�شهد‬ ‫اخل�صو�ص‬ ‫وجه‬
‫الذي‬ »‫الربكة‬ ‫«بنك‬ ‫مثل‬ ‫اخلا�ص‬ ‫القطاع‬ ‫ميلكها‬ ‫اال�ستثمارات‬
‫من‬ ‫والعائد‬ ‫الربحية‬ ‫معدالتها‬ ‫�اع‬�‫ف‬��‫ت‬‫ار‬ ‫ا�ستثماراته‬ ‫فى‬ ‫ينتهج‬
.‫املال‬‫أ�س‬�‫ر‬‫ومرجوع‬‫ورائها‬
‫دفعة‬ ‫ميثل‬ ‫اخلليجي‬ ‫االقت�صاد‬ ‫أن‬� ‫على‬ - ‫إبراهيم‬� - ‫�د‬�‫ك‬‫أ‬�‫و‬
‫أعقبت‬�‫التي‬‫الراهنة‬‫كبوته‬‫من‬‫للخروج‬‫امل�صري‬‫لالقت�صاد‬‫قوية‬
.2011‫يناير‬‫من‬‫والع�شرين‬‫اخلام�س‬‫ثورة‬
‫�ر‬�‫ئ‬‫�زا‬�‫جل‬‫وا‬ ‫م�صر‬ ‫�ين‬‫ب‬ ‫�اري‬�‫ج‬��‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫ التبادل‬ ‫يخ�ص‬ ‫فيما‬ ‫�ا‬���ّ‫م‬‫أ‬�
‫فى‬ ‫�ا‬��ً‫ع‬‫�ا‬��‫ف‬���‫ت‬‫وار‬ ‫ًا‬‫و‬����‫من‬ ‫�ر‬�‫ئ‬‫�زا‬�‫ج‬��‫ل‬��‫ل‬ ‫ امل�صرية‬ ‫�ادرات‬��‫ص‬�������‫ل‬‫ا‬ ‫�دت‬�‫ه‬��‫ش‬�����‫ف‬
‫حيث‬ ،2013 ‫املا�ضي‬ ‫بالعام‬ ‫مقارنة‬ 2014 ‫�ام‬�‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ذا‬�‫ه‬ ‫معدالتها‬
‫على‬ ‫دوالر‬ ‫مليون‬ 3.68‫و‬ ‫دوالر‬ ‫مليون‬ 8.5 ‫من‬ ‫يقرب‬ ‫ ما‬ ‫بلغت‬
.‫التوايل‬
‫ًا‬‫ع‬‫تراج‬‫واجلزائر‬‫م�صر‬‫بني‬‫التجاري‬‫امليزان‬‫فى‬‫العجز‬‫و�شهد‬
‫ مليون‬ 98.5 ‫مقابل‬ 2014 ‫خالل‬ ‫دوالر‬ ‫مليون‬ 68 ‫على‬ ‫يربو‬ ‫مبا‬
.2013‫املا�ضي‬‫العام‬‫من‬‫دوالر‬
‫عبــــا�س‬‫حممــــد‬ :‫تقرير‬
‫بيومى‬‫جمال‬‫ال�سفري‬
2015‫يناير‬■‫الثانى‬‫إ�صدار‬‫ل‬‫ا‬■‫الرابع‬‫العدد‬
6

5. ..‫يتفقون‬‫ال�صناع‬
‫ال�صناعة‬‫يجعل‬‫للطاقة‬‫كمورد‬‫الدولة‬‫ا�ستمرار‬
‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬‫تراجع‬‫من‬‫م�ستفيدة‬‫غري‬‫امل�صرية‬
:‫كمال‬‫أ�سامة‬�
‫امل�ستوردة‬‫الدول‬
‫تعتمد‬‫والتي‬‫للنفط‬
‫وامل�ساعدات‬‫املنح‬‫على‬
‫أثري‬�‫الت‬‫إطار‬�‫خارج‬
‫آ�سيا‬�‫�شرق‬‫دول‬
‫أكرب‬‫ل‬‫ا‬‫امل�ستفيد‬‫هي‬
‫انخفا�ض‬‫من‬
‫النفط‬‫أ�سعار‬�
‫ا�ستمرار‬‫أن‬�‫على‬‫م�صر‬‫فى‬‫واخلرباء‬‫ال�صناع‬‫من‬‫العديد‬‫اتفق‬
‫امل�صرية‬ ‫ال�صناعة‬ ‫يجعل‬ ‫للطاقة‬ ‫أحادي‬� ‫وم�صدر‬ ‫كمورد‬ ‫الدولة‬
‫م�صر‬ ‫أن‬�‫و‬ ‫خا�صة‬ ,‫العاملية‬ ‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬ ‫تراجع‬ ‫من‬ ‫م�ستفيدة‬ ‫غري‬
‫على‬ ‫ا�ستريادها‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫تعتمد‬ ‫وبالتايل‬ ,‫للطاقة‬ ‫م�ستوردة‬ ‫�ة‬�‫ل‬‫دو‬
‫الدعم‬ ‫معايري‬ ‫على‬ ‫يعتمد‬ ‫املحلي‬ ‫إنتاج‬‫ل‬‫ا‬ ‫وحتى‬ ,‫آجلة‬‫ل‬‫ا‬ ‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬
ً‫ا‬‫مبا�شر‬ً‫ا‬‫أثري‬�‫ت‬‫يجدون‬‫ال‬ ّ‫م‬َ‫ث‬‫ومن‬,‫الدولة‬‫حتددها‬‫أ�سعار‬�‫و‬‫املقدم‬
.‫آن‬‫ل‬‫ا‬‫امل�صرية‬‫ال�صناعة‬‫على‬‫مبا�شر‬‫غري‬‫أو‬�
‫�ذا‬�‫ه‬ ‫�ن‬�‫م‬ ً‫ا‬��‫ي‬��‫مل‬‫�ا‬�‫ع‬ ‫امل�ستفيدة‬ ‫�دول‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ر‬‫ث‬�‫ك‬‫أ‬� ‫أن‬� ‫�راء‬‫ب‬��‫خل‬‫ا‬ ‫�د‬���‫ك‬‫أ‬�‫و‬
‫ت�ضم‬ ‫التي‬ ,‫آ�سيا‬� ‫�شرق‬ ‫�دول‬�‫ك‬ ‫ال�صناعية‬ ‫�دول‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ي‬�‫ه‬ ‫�ع‬�‫ج‬‫�ترا‬‫ل‬‫ا‬
‫وال�سيولة‬ ‫الفوائ�ض‬ ‫لديها‬ ‫التى‬ ‫�سيما‬ ‫ال‬ ,‫كربى‬ ‫�صناعية‬ ‫ًا‬‫ع‬‫قال‬
‫أ�سعاره‬�‫ب‬ ‫النفط‬ ‫على‬ ‫احل�صول‬ ‫على‬ ‫�ادرة‬�‫ق‬ ‫جتعلها‬ ‫التي‬ ‫املالية‬
.‫م�صر‬‫فى‬‫يحدث‬‫ما‬‫عك�س‬‫على‬,‫املنخف�ضة‬
‫ال�شركة‬ ‫رئي�س‬ -‫�دي‬�‫ش‬���‫�ر‬�‫م‬ ‫م�صطفى‬ ‫املهند�س‬ ‫�رى‬�‫ي‬ ‫�ة‬�‫ي‬‫�دا‬�‫ب‬
‫يعني‬ ‫ال‬ ‫العاملي‬ ‫النفط‬ ‫أ�سعار‬� ‫انخفا�ض‬ ‫أن‬� ،‫الدولية‬ ‫الربيطانية‬
‫من‬ ‫�وم‬�‫ع‬‫�د‬�‫م‬ ‫م�صر‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫فالنفط‬ ،‫م�صر‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�ار‬�‫ع‬��‫س‬���‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫انخفا�ض‬
‫أنها‬‫ل‬ ‫�وم‬�‫ع‬‫�د‬�‫مل‬‫ا‬ ‫النفط‬ ‫أ�سعار‬� ‫احلكومة‬ ‫خف�ض‬ُ‫ت‬ ‫�ن‬�‫ل‬‫و‬ ‫احلكومة‬
.‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬‫فرق‬‫خالل‬‫من‬‫املوازنة‬‫عجز‬‫تعو�ض‬‫أن‬�‫حتاول‬
‫إن‬� ‫حيث‬ ،‫منطقي‬ ‫وغري‬ ‫غريب‬ ‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬ ‫انخفا�ض‬ ‫أن‬� ‫أ�ضاف‬�‫و‬
‫وانخفا�ض‬ ‫ًا‬‫د‬‫ج‬ ‫ا‬ً‫ف‬‫كثي‬ ‫يكون‬ ‫ال�شتاء‬ ‫فى‬ ‫للنفط‬ ‫أوروبا‬� ‫ا�ستهالك‬
.‫أوروبا‬�‫فى‬‫النفط‬‫على‬‫إقبال‬�‫يوجد‬‫ال‬‫أنه‬�‫يعني‬‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬
‫إنه‬�‫حيث‬،‫النفط‬‫أ�سعار‬�‫انخفا�ض‬‫من‬‫تخوفه‬‫املر�شدي‬‫أبدى‬�‫و‬
.‫املنتجات‬‫فى‬‫ركود‬‫�سيعقبه‬‫ا‬ً‫ب‬‫غال‬
‫�اع‬�‫ن‬��‫ص‬�����‫ل‬‫ا‬‫�ة‬�‫ي‬��‫ع‬��‫م‬��‫ج‬��‫ب‬‫�ال‬��‫م‬���‫ع‬‫أ‬�‫�ور‬�‫ط‬��‫م‬-‫�ن‬�‫س‬�����‫حم‬‫�د‬��‫م‬���‫ح‬‫أ‬�‫�ول‬��‫ق‬���‫ي‬‫و‬
،‫ا‬ً‫ي‬‫عامل‬ ‫النفط‬ ‫أ�سعار‬� ‫بانخفا�ض‬ ‫أثر‬�‫تت‬ ‫لن‬ ‫م�صر‬ ‫إن‬� :‫امل�صريني‬
‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬ ‫وانخفا�ض‬ ،‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫الطاقة‬ ‫فى‬ ‫ا‬ً‫ز‬‫عج‬ ‫هناك‬ ‫إن‬� ‫حيث‬
‫بها‬ ‫يوجد‬ ‫التي‬ ‫ال�سلع‬ ‫عن‬ ‫�ا‬�ّ‫م‬‫أ‬� ،‫املتوفرة‬ ‫ال�سلع‬ ‫فى‬ ‫ا‬ً‫ر‬‫ؤث‬�‫م‬ ‫ُعد‬‫ي‬
.‫أثر‬�‫تت‬‫فال‬‫عجز‬
‫بالهيئة‬ -‫�ى‬�‫ف‬��‫ط‬��‫ص‬�����‫م‬ ‫�د‬�‫م‬��‫ح‬‫أ‬� ‫�د‬�‫م‬��‫حم‬ ‫�س‬��‫�د‬�‫ن‬��‫ه‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�ب‬�‫ل‬‫�ا‬�‫ط‬ ‫�ا‬�‫م‬��‫ي‬��‫ف‬
‫عقود‬ ‫�رام‬��‫ب‬‫إ‬� ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�راع‬�‫س‬���‫إ‬‫ل‬‫�ا‬�‫ب‬ ‫احلكومة‬ ‫�ي‬�‫ب‬‫�ر‬�‫حل‬‫ا‬ ‫إنتاج‬‫ل‬‫ل‬ ‫العربية‬
‫كميات‬ ‫ل�شراء‬ ‫االنخفا�ض‬ ‫هذا‬ ‫وا�ستغالل‬ ‫أمد‬‫ل‬‫ا‬ ‫طويلة‬ ‫ا�سترياد‬
.‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬‫فرق‬‫من‬‫الدعم‬‫مبلغ‬‫لتعوي�ض‬‫كبرية‬
‫فهو‬ ‫امل�صرية‬ ‫ال�سوق‬ ‫فى‬ ‫النفط‬ ‫أ�سعار‬‫ل‬ ‫بالن�سبة‬ ‫�ه‬�‫ن‬‫أ‬� ‫أ�شار‬�‫و‬
‫التغيري‬ ‫أن‬� ‫ًا‬‫د‬‫ؤك‬�‫م‬ .‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬ ‫انخفا�ض‬ ‫و‬ ‫بارتفاع‬ ‫أثر‬�‫يت‬ ‫وال‬ ‫ثابت‬
‫�دث‬�‫حل‬‫ا‬ ‫وا�ستغالل‬ ‫�سيا�سات‬ ‫تغيري‬ ‫�و‬�‫ه‬ ‫يحدث‬ ‫أن‬� ‫يجب‬ ‫�ذي‬�‫ل‬‫ا‬
،‫الطاقة‬ ‫فى‬ ‫�شديدة‬ ‫أزمة‬� ‫تعاين‬ ‫م�صر‬ ‫أن‬� ‫خا�صة‬ ‫الدولة‬ ‫ل�صالح‬
.‫لنا‬‫بالن�سبة‬‫ًا‬‫د‬‫ج‬‫مفيد‬‫واحلدث‬
-‫كمال‬ ‫أ�سامة‬� ‫أكد‬� ‫جانبه‬ ‫من‬
‫هناك‬ ‫أن‬� ‫أ�سبق‬‫ل‬‫ا‬ ‫البرتول‬ ‫وزير‬
‫يعتمد‬ ‫التي‬ ‫�دول‬�‫ل‬‫ا‬ ‫�ي‬�‫ه‬‫و‬ ،‫ا‬ً‫ر‬‫مبا�ش‬ ‫ا‬ً‫ير‬�‫ث‬‫أ‬���‫ت‬ ‫�ة‬�‫م‬‫أز‬‫ل‬‫�ا‬�‫ب‬ ‫�رت‬�‫ث‬‫أ‬���‫ت‬ ً‫ال‬‫دو‬
‫التي‬ ‫الدول‬ ‫عن‬ ‫ا‬ّ‫م‬‫أ‬� ،‫النفط‬ ‫إنتاج‬� ‫على‬ ‫مبا�شر‬ ‫ب�شكل‬ ‫اقت�صادها‬
‫املعونات‬‫على‬‫تعتمد‬‫التي‬‫الدول‬‫فكانت‬‫مبا�شر‬‫غري‬‫ب�شكل‬‫أثرت‬�‫ت‬
‫م�صر‬ ‫أن‬� ‫يعني‬ ‫مما‬ ،‫�دول‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ذه‬�‫ه‬ ‫من‬ ‫االقت�صادية‬ ‫وامل�ساعدات‬
.‫اخلليجية‬‫الدول‬‫أ�صاب‬�‫مما‬‫ا‬ً‫م‬‫حت‬‫أثر‬�‫�ستت‬
‫�اك‬�‫ن‬��‫ه‬ ‫إن‬� :‫�ار‬��‫ه‬���‫ن‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�اة‬��‫ن‬���‫ق‬ ‫�ه‬���‫ت‬����‫ع‬‫أذا‬� ‫�اء‬��‫ق‬���‫ل‬ ‫�ى‬��‫ف‬ »‫�ال‬��‫م‬���‫ك‬« ‫�ال‬����‫ق‬‫و‬
‫دولة‬ ‫وهي‬ ،‫آ�سيا‬� ‫�شرق‬ ‫دول‬ ‫خا�صة‬ ،‫أزمة‬‫ل‬‫ا‬ ‫هذه‬ ‫من‬ ‫م�ستفيدين‬
‫وا�ستخدامه‬ ،‫�سائل‬ ‫وقود‬ ‫إنتاج‬‫ل‬ ً‫ال‬‫أو‬� :‫لغر�ضني‬ ‫البرتول‬ ‫ت�ستورد‬
‫مع‬ ،‫�ات‬�‫ي‬‫�او‬�‫م‬��‫ي‬��‫ك‬ ‫�ترو‬‫ب‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�صناعات‬ ‫�ى‬�‫ف‬‫و‬ ،‫ال�صناعة‬ ‫�ض‬��‫�را‬�‫غ‬‫أ‬� ‫�ى‬�‫ف‬
‫أنهم‬� ‫يعني‬ ‫وهذا‬ ‫تنخف�ض‬ ‫مل‬ ‫البرتوكيماويات‬ ‫أ�سعار‬� ‫أن‬� ‫العلم‬
.‫كبرية‬‫مكا�سب‬‫�سيحققون‬
‫�دول‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ا‬�‫ه‬��‫ن‬��‫م‬ ‫�اين‬��‫ع‬���‫ت‬ ‫�ي‬��‫ت‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ود‬���‫ك‬‫�ر‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ة‬��‫ل‬‫�ا‬��‫ح‬ ‫أن‬� ‫�ب‬��‫ن‬‫�ا‬��‫ج‬ ‫إىل‬�
‫اال�ستثمارت‬ ‫ؤ‬�‫تباط‬ ‫�صورة‬ ‫فى‬ ‫أجمع‬� ‫العامل‬ ‫على‬ ‫�ستعم‬ ‫�صدرة‬ُ‫مل‬‫ا‬
.‫البطالة‬‫فى‬‫ت�ضخم‬‫إىل‬�‫ؤدي‬�‫ي‬‫الذي‬‫أمر‬‫ل‬‫ا‬،‫وامل�شروعات‬
‫الزيت‬ ‫من‬ ‫برميل‬ ‫ألف‬� 750‫و‬ ‫مليون‬ ‫حوايل‬ ‫ا‬ً‫ي‬‫حمل‬ ‫ننتج‬ ‫نحن‬
‫من‬ ‫يومي‬ ‫برميل‬ ‫�ف‬�‫ل‬‫أ‬� 720 ‫منها‬ .‫الغاز‬ ‫من‬ ‫يكافئه‬ ‫وما‬ ،‫�ام‬�‫خل‬‫ا‬
‫من‬ ‫مكعب‬ ‫�دم‬�‫ق‬ ‫مليون‬ 200‫و‬ ‫مليارات‬ 5 ‫حوايل‬ ،‫�ام‬��‫خل‬‫ا‬ ‫�ت‬�‫ي‬‫�ز‬�‫ل‬‫ا‬
‫يعني‬‫مما‬.‫ا�ستهالك البالد‬‫من‬%60‫يكفي‬‫ما‬‫وهذا‬،‫ا‬ً‫ي‬‫يوم‬‫الغاز‬
.‫احتياجاتنا‬‫ثلث‬‫ن�ستورد‬‫أننا‬�
‫أن‬� ‫�ا‬�‫ن‬��‫ض‬���‫�تر‬‫ف‬‫ا‬ ‫�و‬�‫ل‬��‫ف‬ ،‫�ام‬��‫خ‬ ‫�ادة‬��‫م‬ ‫�ره‬�‫ع‬��‫س‬��� ‫�ن‬�‫م‬ %50 ‫�ث‬�‫ل‬��‫ث‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ذا‬��‫ه‬‫و‬
‫�سيكون‬ ‫النهائي‬ ‫املنتج‬ ‫على‬ ‫أثري‬�‫فالت‬ %30 ‫انخف�ضت‬ ‫اخلام‬ ‫املادة‬
‫يعني‬ ‫هذا‬ ،15×30 ‫�ضربنا‬ ‫لو‬ ،%30‫ن�ستورد‬ ‫ونحن‬ ،%15 ‫حوايل‬
‫التخفي�ض‬ ‫إجمايل‬� ‫أن‬� ‫أي‬� ، %4.5 ‫حوايل‬ ‫�سيكون‬ ‫االنخفا�ض‬ ‫أن‬�
‫حدث‬ ‫إذا‬� ‫فكيف‬ ..‫�س‬��‫�ا‬�‫س‬���‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫مدعم‬ ‫واملنتج‬ ،%5 ‫يتجاوز‬ ‫�ن‬�‫ل‬
!!‫االنخفا�ض‬
‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬ ‫انخفا�ض‬ ‫أن‬� ‫�ول‬�‫ح‬ ‫�ل‬�‫ي‬‫�او‬�‫ق‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫أن‬� ‫إىل‬� ‫يقودنا‬ ‫ وهذا‬
‫فلو‬ ،»‫�ي‬�‫م‬��‫ل‬��‫ع‬ ‫�ير‬‫غ‬« ‫�لام‬‫ك‬ ‫�ي‬�‫مل‬‫�ا‬�‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫باالنخفا�ض‬ ‫�ر‬�‫ث‬‫أ‬���‫ت‬ ‫م�صر‬ ‫�ى‬�‫ف‬
‫امل�صرية‬ ‫ال�سائلة‬ ‫املنتجات‬ ‫فتكلفة‬ ،‫امل�صري‬ ‫البرتول‬ ‫عن‬ ‫حتدثنا‬
،‫اخلام‬‫�سعر‬‫االعتبار‬‫فى‬‫أخذ‬‫ل‬‫ا‬‫بدون‬‫جنيهات‬6‫حوايل‬‫�سنجدها‬
‫�سعر‬ ‫�سي�صل‬ ،‫البنزين‬ ‫�تر‬‫ل‬ ‫�سعر‬ ‫إ�ضافة‬� ‫�ع‬�‫م‬‫و‬ ‫الت�صنيع‬ ‫فبعد‬
‫املواطن‬ ‫عليه‬ ‫يح�صل‬ ‫اللرت‬ ‫وهذا‬ .‫أكرث‬� ‫أو‬� ‫جنيهات‬ 10 ‫إىل‬� ‫اللرت‬
.‫فقط‬‫بجنيهني‬
‫للغني‬‫والدعم‬،‫ال�شهر‬‫فى‬‫ًا‬‫ه‬‫جني‬150‫حوايل‬‫للفقري‬‫ فالدعم‬
‫دعم‬ ‫جنيه‬ 1500-‫�ا‬� ً‫�ض‬����‫ي‬‫أ‬�-‫و‬ .‫منطقي‬ ‫�ير‬‫غ‬ ‫�ذا‬�‫ه‬‫و‬ ،3500 ‫�وايل‬�‫ح‬
‫هناك‬ .‫الغني‬ ‫ل�سيارة‬ ‫دعم‬ ‫جنيه‬ 5000‫و‬ ،‫الفقري‬ ‫ل�سيارة‬ ‫لبنزين‬
‫ال�سلع‬ ‫على‬ ‫الدعم‬ ‫فى‬ ‫كبري‬ ‫خلل‬
‫وهذا‬ ‫والفقري‬ ‫للغني‬ ‫باع‬ُ‫ت‬ ‫التي‬
.‫ا�سرتاتيجي‬‫أ‬�‫خط‬
‫خاطـــــر‬‫مــــي‬:‫تقرير‬
7

6. :»‫«البو�صلة‬‫لـ‬‫يكتب‬‫عادل‬‫م�صطفى‬‫االقت�صادي‬‫اخلبري‬
‫والتكهنات‬ ‫ؤالت‬�‫�ا‬�‫س‬�����‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫�د‬�‫ي‬‫�د‬�‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫ا‬ً‫ر‬���‫خ‬‫ؤ‬����‫م‬ ‫�رت‬‫ي‬��‫ث‬‫أ‬�
‫ب�شكل‬ ‫ؤثر‬�‫ي‬ ‫ا‬ً‫ي‬‫عامل‬ ‫البرتول‬ ‫أ�سعار‬� ‫انخفا�ض‬ ‫هل‬ ‫بخ�صو�ص‬
‫ميزانها‬‫يعتمد‬‫دولة‬‫ب�صفتها‬‫امل�صرية‬‫الدولة‬‫على‬‫إيجابي‬�
‫أم‬� ‫عام‬ ‫ب�شكل‬ ‫اال�سترياد‬ ‫على‬ ‫البرتولية‬ ‫للمواد‬ ‫التجاري‬
‫التدفقات‬ ‫بانخفا�ض‬ ‫توقعات‬ ‫نتيجة‬ ‫ا‬ً‫ي‬‫�سلب‬ ‫أثر‬�‫�ستت‬ ‫أنها‬�
‫أثرها‬�‫ت‬ ‫نتيجة‬ ‫العربية‬ ‫املنطقة‬ ‫دول‬ ‫من‬ ‫املتوقعة‬ ‫النقدية‬
.‫البرتول‬‫أ�سعار‬�‫بانخفا�ض‬‫مبا�شر‬‫ب�شكل‬
‫ًا‬‫د‬‫مق�صو‬ ‫كان‬ ‫إن‬� ‫نعلم‬ ‫وال‬ ‫وا�ضح‬ ‫ب�شكل‬ ‫ُرث‬‫ي‬ ‫مل‬ ‫ولكن‬
‫�رادات‬�����‫ي‬‫إ‬� ‫�ى‬�‫ل‬��‫ع‬ ‫�ير‬‫ب‬��‫ك‬ ‫�ل‬�‫ك‬��‫ش‬�����‫ب‬ ‫�د‬�‫م‬��‫ت‬��‫ع‬��‫ت‬ ‫�ر‬�‫ص‬�����‫م‬ ‫أن‬� ‫�ره‬‫ي‬��‫غ‬ ‫أم‬�
‫على‬ ‫و�ضرائب‬ ‫عامة‬ ‫�ضرائب‬ ‫�صورة‬ ‫فى‬ ‫املمثلة‬ ‫البرتول‬
‫والتي‬ ‫القطاع‬ ‫�ذا‬�‫ه‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫العاملة‬ ‫ال�شركات‬ ‫على‬ ‫املبيعات‬
‫من‬ %60 ‫متثل‬ ‫القطاع‬ ‫�ذا‬�‫ه‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫�ة‬�‫ل‬‫�دو‬�‫ل‬‫ا‬ ‫�رادات‬���‫ي‬‫إ‬� ‫ت�شكل‬
‫مبا�شر‬ ‫أثري‬�‫الت‬ ‫إن‬�‫ف‬ ‫وكذلك‬ ،‫ال�ضريبية‬ ‫إيرادات‬‫ل‬‫ا‬ ‫إجمايل‬�
‫ودول‬ ‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫النفط‬ ‫برميل‬ ‫إنتاج‬� ‫تكلفة‬ ‫بني‬ ‫فباملقارنة‬
‫حدود‬‫فى‬‫املحلية‬‫التكلفة‬‫أن‬�‫جند‬‫املثال‬‫�سبيل‬‫على‬‫اخلليج‬
‫للربميل‬ ‫ا‬ً‫ر‬‫دوال‬ 12 ‫مقابل‬ ‫فى‬ ‫الواحد‬ ‫للربميل‬ ‫ا‬ً‫ر‬‫دوال‬ 28
‫على‬ ‫ا‬ً‫وا�ضح‬ ‫ا‬ ً‫�ضغط‬ ‫ي�شكل‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ‫اخلليج‬ ‫دول‬ ‫فى‬
ً‫ال‬‫عام‬ ‫ي�شكل‬ ‫�ا‬�‫مم‬‫و‬ ،‫ال�شركات‬ ‫تلك‬ ‫�اح‬��‫ب‬‫أر‬� ‫�ايل‬�‫م‬��‫ج‬‫إ‬�
.‫القطاع‬‫هذا‬‫من‬‫املتوقعة‬‫إيرادات‬‫ل‬‫ا‬‫فى‬‫ا‬ً‫ي‬‫�سلب‬
‫االنخفا�ض‬‫أن‬�‫بخ�صو�ص‬‫أحادية‬‫ل‬‫ا‬‫النظرة‬‫ولكن‬
‫فى‬ ‫�ة‬�‫م‬‫�ا‬�‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫ن‬‫�واز‬�‫مل‬‫ا‬ ‫على‬ ً‫ا‬��‫ي‬��‫ب‬‫�ا‬�‫ج‬��‫ي‬‫إ‬� ً‫لا‬�‫م‬‫�ا‬�‫ع‬ ‫�سي�شكل‬
‫�ام‬��‫ق‬‫أر‬��‫ل‬�‫ل‬‫�ا‬�ً‫ق‬��‫ب‬��‫ط‬‫و‬‫�ه‬��‫ن‬‫إ‬����‫ف‬‫�ع‬�‫ق‬‫�و‬�‫ت‬��‫مل‬‫ا‬‫�م‬��‫ع‬‫�د‬��‫ل‬‫ا‬‫�ض‬��‫�ا‬�‫ف‬��‫خ‬��‫ن‬‫ا‬
‫�ر‬�‫ث‬‫ؤ‬���‫ي‬ ‫ال‬ ‫�رول‬‫ت‬�‫ب‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ر‬�‫ع‬��‫س‬��� ‫�ض‬��‫�ا‬�‫ف‬��‫خ‬��‫ن‬‫ا‬ ‫إن‬�����‫ف‬ ‫�ة‬�‫ع‬��‫ق‬‫�و‬�‫ت‬��‫مل‬‫ا‬
‫التعاقدات‬ ‫نتيجة‬ ‫الدعم‬ ‫فاتورة‬ ‫على‬ ‫مبا�شر‬ ‫ب�شكل‬
‫�ص‬��‫�ر‬�‫ف‬ ‫�ن‬��‫م‬ ‫�ل‬�‫ل‬��‫ق‬��‫ي‬ ‫أن‬� ‫�ا‬�‫ه‬��‫ن‬‫أ‬���‫ش‬��� ‫�ن‬��‫م‬ ‫�ي‬��‫ت‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫ي‬��‫ن‬��‫م‬‫�ز‬�‫ل‬‫ا‬
‫ال‬ ‫بحيث‬ ،‫االنخفا�ض‬ ‫هذا‬ ‫من‬ ‫الق�صوى‬ ‫اال�ستفاده‬
‫املتوقعة‬‫الدعم‬‫فاتورة‬‫فى‬‫االنخفا�ض‬‫حجم‬‫يتعدى‬
‫بن�سبة‬ ‫البرتول‬ ‫أ�سعار‬� ‫فى‬ ‫انخفا�ض‬ ‫مقابل‬ ‫فى‬ %30
‫املوازنة‬ ‫فى‬ ‫ا�ستفادة‬ ‫يحقق‬ ‫قد‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ‫أكرث‬� ‫أو‬� % 50
‫أجل‬‫ل‬‫ا‬ ‫طويل‬ ‫التعاقد‬ ‫مت‬ ‫إذا‬� ‫أف�ضل‬� ‫ب�شكل‬ ‫القادمة‬
‫كل‬‫فى‬،‫أطول‬�‫زمنية‬‫ولفرتات‬‫احلالية‬‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬‫على‬
‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬‫انخفا�ض‬‫من‬‫�ست�ستفيد‬‫م�صر‬‫إن‬�‫ف‬‫أحوال‬‫ل‬‫ا‬
‫إذا‬� ‫أخرى‬� ‫أبعاد‬� ‫هناك‬ ‫عام‬ ‫ب�شكل‬ ‫ولكن‬ ‫الدعم‬ ‫لبند‬
‫من‬ ‫متوقع‬ ‫هو‬ ‫ما‬ ‫عن‬ ‫حمددة‬ ‫ؤية‬�‫ر‬ ‫نح�سم‬ ‫أن‬� ‫أردنا‬�
.‫ا‬ً‫ي‬‫عامل‬‫البرتول‬‫أ�سعار‬�‫انخفا�ض‬‫وهو‬‫الواقع‬‫هذا‬
‫�ع‬��‫ج‬‫�را‬��‫ت‬ ‫إىل‬� ‫ؤدي‬�����‫ي‬����‫س‬����� ‫�ط‬��‫ف‬���‫ن‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ر‬�‫ع‬��‫س‬��� ‫�ض‬����‫ف‬��‫خ‬
‫مليار‬ 2.3 ‫بقيمة‬ ‫البرتولية‬ ‫�واد‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫�ادرات‬�‫ص‬�����‫ل‬‫ا‬
‫�زان‬�‫ي‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�ادرات‬�‫ص‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�ايل‬��‫م‬���‫ج‬‫إ‬� ‫لينخف�ض‬ ‫دوالر‬
‫انخفا�ض‬ ‫إىل‬� ‫ؤدي‬�‫�سي‬ ‫والذي‬ %22 ‫بن�سبة‬ ‫التجاري‬
‫فريتفع‬ ..‫امل�صري‬ ‫االقت�صاد‬ ‫إىل‬� ‫أجنبى‬‫ل‬‫ا‬ ‫النقد‬ ‫تدفقات‬
‫الدعم؛‬ ‫فاتورة‬ ‫�ستنخف�ض‬ ‫املقابل‬ ‫فى‬ ‫ولكن‬ ،‫الدوالر‬ ‫�سعر‬
‫لهذا‬‫الدوالر‬‫طلب‬‫على‬‫ال�ضغط‬‫خف�ض‬‫فى‬‫ي�سهم‬‫قد‬‫مما‬
‫في�ستقر؟‬‫الغر�ض‬
‫�رادات‬��‫ي‬‫إ‬� ‫انخفا�ض‬ ‫إىل‬� ‫ؤدي‬�‫�سي‬ ‫النفط‬ ‫�سعر‬ ‫خف�ض‬
‫العامة‬ ‫الهيئة‬ ‫أرباح‬� ‫من‬ ‫املختلفة‬ ‫�صوره‬ ‫فى‬ ‫القطاع‬ ‫هذا‬
‫�ايل‬��‫م‬���‫ج‬‫إ‬� ‫�ى‬�‫ل‬��‫ع‬ ‫�ك‬��‫ل‬‫�ذ‬��‫ك‬‫و‬ ‫�ة‬�‫ي‬��‫ل‬��‫ح‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�ات‬��‫ك‬‫�ر‬��‫ش‬�������‫ل‬‫وا‬ ‫�ترول‬‫ب‬��‫ل‬��‫ل‬
‫ت�شكل‬ ‫�ي‬�‫ت‬��‫ل‬‫وا‬ ‫�ات‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ش‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�ذه‬��‫ه‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫املتحققة‬ ‫�ب‬�‫ئ‬‫�را‬�‫ض‬�����‫ل‬‫ا‬
.‫الدولة‬ ‫إيرادات‬� ‫إجمايل‬� ‫من‬ ‫كبرية‬ ‫ن�سبة‬
‫فى‬ ‫�ع‬�‫ق‬‫�و‬�‫ت‬��‫م‬ ‫�ز‬�‫ج‬��‫ع‬ ‫إىل‬� ‫ؤدي‬������‫ي‬ ‫�ط‬�‫ف‬��‫ن‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ر‬�‫ع‬��‫س‬��� ‫�ض‬����‫ف‬��‫خ‬
‫فى‬ ‫�ي‬�‫ب‬��‫ل‬��‫س‬��� ‫�ل‬�‫ك‬��‫ش‬�����‫ب‬ ‫�م‬�‫ه‬��‫س‬�����‫ي‬ ‫�ا‬��‫مم‬ ،‫�ج‬�‫ي‬��‫ل‬��‫خل‬‫ا‬ ‫دول‬ ‫�ات‬��‫ن‬‫�وزا‬��‫م‬
‫احلكومية‬ – ‫الفوائ�ض‬ ‫تلك‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫�زء‬�‫ج‬ ‫توجيه‬ ‫توقعات‬
‫مع‬ ‫خا�صة‬ ‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫متعددة‬ ‫قطاعات‬ ‫فى‬ ‫لال�ستثمار‬ –
.‫االقت�صادي‬ ‫ؤمتر‬�‫امل‬ ‫قرب‬
‫التوقيت‬ ‫�ذا‬�‫ه‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫النفط‬ ‫�ار‬�‫ع‬��‫س‬���‫أ‬� ‫انخفا�ض‬ ‫�ان‬�‫ك‬ ‫إن‬�‫و‬
‫النمو‬ ‫معدالت‬ ‫انخفا�ض‬ ‫أن‬�‫ش‬�‫ب‬ ‫القلق‬ ‫مع‬ ‫التزامن‬ ‫مع‬
‫التطور‬ ‫من‬ ‫ملزيد‬ ‫حمفزة‬ ‫آن‬‫ل‬‫ا‬ ‫الطاقة‬ ‫أ�سعار‬� ‫أن‬�‫و‬ ‫العاملية‬
‫بني‬ ‫الوا�ضح‬ ‫اخللل‬ ‫ولكن‬ ‫العاملية‬ ‫لالقت�صاديات‬ ‫والنمو‬
‫التطور‬ ‫بهذا‬ ‫الكربى‬ ‫االقت�صادية‬ ‫�دول‬�‫ل‬‫ا‬ ‫�ر‬�‫ث‬‫أ‬���‫ت‬‫و‬ ‫أثري‬�‫ت‬
‫لل�شهور‬ ‫ي�شكل‬ ‫�د‬�‫ق‬ ‫النفط‬ ‫أ�سعار‬� ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�يرة‬‫ت‬‫�و‬�‫ل‬‫ا‬ ‫املت�سارع‬
‫ي�ضاعف‬ ‫قد‬ ‫مما‬ ،‫أ�سواق‬‫ل‬‫ا‬ ‫فى‬ ‫االرتباك‬ ‫حاالت‬ ‫من‬ ‫حالة‬
‫�ص‬��‫�ر‬�‫ف‬ ‫�ن‬�‫م‬ 2015 ‫�ام‬��‫ع‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫أول‬‫ل‬‫ا‬ ‫�ف‬�‫ص‬�����‫ن‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�ة‬�‫ص‬���‫�ا‬�‫خ‬
‫ا‬ً‫وا�ضح‬ ‫بدا‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ،‫العاملية‬ ‫االقت�صاديات‬ ‫فى‬ ‫ؤ‬�‫التباط‬
‫تعمل‬ ‫التي‬ ‫اخلليجية‬ ‫�دول‬�‫ل‬‫وا‬ ‫الرو�سي‬ ‫االقت�صاد‬ ‫على‬
‫�ة‬�‫ن‬‫�واز‬�‫مل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫عجز‬ ‫�ن‬�‫ع‬ ‫�ان‬‫ل‬�‫ع‬‫إ‬‫ل‬‫ا‬ ‫أو‬� ‫�اق‬�‫ف‬��‫ن‬‫إ‬‫ل‬‫ا‬ ‫خف�ض‬ ‫على‬
.‫طويلة‬ ‫�سنوات‬ ‫منذ‬ ‫أوىل‬‫ل‬‫ا‬ ‫للمرات‬ ‫العامة‬
‫�ادة‬��‫ي‬‫ز‬ ‫�و‬�‫ه‬ ‫�ري‬�‫ص‬�����‫مل‬‫ا‬ ‫�اد‬�‫ص‬�����‫ت‬��‫ق‬‫�لا‬‫ل‬ ‫�ة‬�‫ي‬��‫ئ‬‫�ا‬�‫ه‬��‫ن‬��‫ل‬‫ا‬ ‫املح�صلة‬
‫فى‬ ‫�ح‬�‫ض‬���‫�وا‬�‫ل‬‫ا‬ ‫�ل‬�‫ل‬��‫خل‬‫ا‬ ‫أن‬�‫و‬ ‫�ة‬�‫ص‬���‫�ا‬�‫خ‬ ،‫�اك‬��‫ب‬���‫ت‬‫االر‬ ‫�ة‬�‫ل‬‫�ا‬�‫ح‬ ‫�ى‬�‫ف‬
‫املفاجئ‬ ‫العامل‬ ‫بهذا‬ ‫أثر‬�‫الت‬ ‫أن‬�‫ش‬�‫ب‬ ‫والتوقعات‬ ‫ؤ�شرات‬�‫امل‬
‫أنها‬� ‫�رى‬�‫ن‬ ‫�ي‬�‫ت‬��‫ل‬‫وا‬ ‫للم�سئولني‬ ‫املطمئنة‬ ‫والت�صريحات‬
‫كاملة‬ ‫�ورة‬�‫ص‬�����‫ب‬ ‫�ت‬�‫س‬�����‫ي‬��‫ل‬‫و‬ ‫�دة‬���‫ح‬‫وا‬ ‫�ر‬�‫ظ‬��‫ن‬ ‫�ة‬�‫ه‬��‫ج‬‫و‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫�رى‬��‫ت‬
‫م�ستقبل‬ ‫�وح‬�‫ض‬���‫و‬ ‫�دم‬�‫ع‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�ترة‬‫ف‬��‫ل‬‫و‬ ‫ي�سهم‬ ‫�د‬�‫ق‬ ‫�اد‬�‫ع‬��‫ب‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬
،‫�اك‬�‫ب‬��‫ت‬‫االر‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫حالة‬ ‫�ل‬�‫ظ‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫امل�صري‬ ‫االقت�صاد‬
‫التعاطي‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�وح‬�‫ض‬���‫�و‬�‫ل‬‫ا‬ ‫�دم‬�‫ع‬ ‫م�سل�سل‬ ‫�رار‬�‫م‬��‫ت‬��‫س‬���‫وا‬
.‫الفر�ص‬ ‫أو‬� ‫أزمات‬‫ل‬‫ا‬ ‫مع‬
‫متلك‬ ‫آن‬‫ل‬‫ا‬ ‫امل�صرية‬ ‫�ة‬�‫ل‬‫�دو‬�‫ل‬‫ا‬ ‫إن‬���‫ف‬ ‫�ل‬�‫ب‬‫�ا‬�‫ق‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ف‬
‫�م‬�‫ع‬‫�د‬�‫ل‬��‫ل‬ ‫�ة‬�‫ل‬��‫م‬‫�ا‬�‫ش‬��� ‫�ة‬�‫ل‬��‫ك‬��‫ي‬��‫ه‬ ‫�ادة‬�����‫ع‬‫إ‬‫ل‬ ‫�ة‬�‫ي‬��‫ب‬��‫ه‬‫ذ‬ ‫�ة‬�‫ص‬���‫�ر‬�‫ف‬
‫�ذا‬��‫ه‬ ‫�ن‬����‫م‬ ‫�ادة‬���‫ف‬����‫ت‬����‫س‬�����‫اال‬ ‫�ال‬�‫ل‬���‫خ‬ ‫�ن‬����‫م‬ ‫�ار‬����‫ع‬�����‫س‬������‫أ‬‫ل‬‫وا‬
‫االقت�صادي‬ ‫�ر‬�‫مت‬‫ؤ‬���‫مل‬‫ا‬ ‫�ل‬�‫ب‬��‫ق‬‫و‬ ‫�ح‬�‫ض‬���‫�وا‬�‫ل‬‫ا‬ ‫�ض‬��‫�ا‬�‫ف‬��‫خ‬��‫ن‬‫اال‬
‫�ات‬��‫ع‬���‫ق‬‫�و‬��‫ت‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ل‬���‫ظ‬ ‫�ى‬���‫ف‬ ‫�رف‬��‫ص‬�������‫ل‬‫ا‬ ‫�ر‬��‫ع‬���‫س‬���� ‫�ر‬��‫ي‬‫�ر‬��‫ح‬���‫ت‬���‫ب‬
‫�ض‬��‫�ا‬�‫ف‬��‫خ‬��‫ن‬‫�ا‬�‫ب‬ ‫�دوالر‬����‫ل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ل‬��‫ع‬ ‫�ط‬�‫غ‬��‫ض‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�ض‬��‫�ا‬�‫ف‬��‫خ‬��‫ن‬‫�ا‬�‫ب‬
،‫�ة‬�‫ي‬��‫ل‬‫�ترو‬‫ب‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�واد‬����‫مل‬‫ا‬ ‫�ورة‬��‫ت‬‫�ا‬��‫ف‬ ‫�د‬�‫س‬�����‫ل‬ ‫�ه‬�‫ي‬��‫ل‬��‫ع‬ ‫�ب‬�‫ل‬��‫ط‬��‫ل‬‫ا‬
‫العاملية‬ ‫أ�سعار‬‫ل‬‫با‬ ‫الطاقة‬ ‫أ�سعار‬� ‫بربط‬ ‫�ك‬�‫ل‬‫�ذ‬�‫ك‬‫و‬
‫الباب‬ ‫وتفتح‬ ،‫لالقت�صاد‬ ‫أكرث‬� ‫ا‬ً‫ر‬‫ا�ستقرا‬ ‫ت�ضمن‬
‫من‬ ‫�ا‬�‫ه‬��‫ت‬‫�رادا‬�‫ي‬‫إ‬� ‫بانخفا�ض‬ ‫ا‬ً‫ي‬‫�سلب‬ ‫�رة‬�‫ث‬‫أ‬���‫ت‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�دول‬�‫ل‬��‫ل‬
‫جديد‬ ‫اقت�صادي‬ ‫جمتمع‬ ‫خللق‬ ‫البرتولية‬ ‫�واد‬�‫مل‬‫ا‬
‫إىل‬� ‫ؤدي‬�����‫ي‬ ‫�ز‬�‫ف‬��‫حم‬ ‫�اري‬�‫م‬��‫ث‬��‫ت‬��‫س‬���‫ا‬ ‫�اخ‬�‫ن‬��‫مب‬ ‫�ر‬�‫ص‬�����‫م‬ ‫�ى‬��‫ف‬
‫ت�شريعية‬ ‫�ات‬�‫ن‬‫�ا‬�‫م‬��‫ض‬�����‫ب‬ ‫�برى‬‫ك‬ ‫�ارات‬�‫م‬��‫ث‬��‫ت‬��‫س‬���‫ا‬ ‫�ه‬�‫ي‬��‫ج‬‫�و‬�‫ت‬
.‫حمفزة‬ ‫وا�ستثمارية‬ ‫ومالية‬
..‫�ة‬�‫ظ‬��‫ح‬��‫ل‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ه‬�‫ح‬‫�ر‬�‫ط‬��‫ت‬ ‫ؤال‬����‫س‬���� ‫�ايل‬���‫حل‬‫ا‬ ‫�ع‬�‫ض‬���‫�و‬�‫ل‬‫ا‬
‫تعلن‬ ‫أن‬� ‫يجب‬ ‫وا�ضح‬ ‫بتوجه‬ ‫الدولة‬ ‫عنه‬ ‫وجتيب‬
‫�ض‬��‫�ا‬�‫ف‬��‫خ‬��‫ن‬‫ا‬ ‫�ى‬��‫ف‬ ‫�ح‬�‫ض‬���‫�وا‬�‫ل‬‫ا‬ ‫�رر‬�‫ض‬�����‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫ه‬��‫ج‬‫�وا‬�‫مل‬ ‫�ه‬�‫ن‬��‫ع‬
‫�رر‬�‫ك‬��‫ت‬��‫ت‬ ‫ال‬ ‫�د‬��‫ق‬ ‫�ة‬�‫ص‬���‫�ر‬�‫ف‬ ‫�ق‬��‫ل‬���‫خ‬‫و‬ ،‫�رول‬‫ت‬��‫ب‬����‫ل‬‫ا‬ ‫�ار‬��‫ع‬���‫س‬����‫أ‬�
‫�اخ‬�‫ن‬��‫م‬‫و‬ ‫�ة‬�‫ي‬‫�ر‬�‫ص‬�����‫مل‬‫ا‬ ‫�ة‬���‫ن‬‫�واز‬���‫مل‬‫ا‬ ‫�وب‬��‫ي‬���‫ع‬ ‫�ة‬��‫ف‬‫�ا‬��‫ك‬ ‫�ة‬�‫ل‬��‫ك‬��‫ي‬��‫ه‬��‫ل‬
.‫واالقت�صاد‬ ‫اال�ستثمار‬
..‫امل�صرية‬‫واملوازنة‬‫النفط‬‫أ�سعار‬�
..‫وفر�صة‬‫أزمة‬�
2015‫يناير‬■‫الثانى‬‫إ�صدار‬‫ل‬‫ا‬■‫الرابع‬‫العدد‬
8

7. ‫منذ‬ ‫مرة‬ ‫أول‬‫ل‬ ً‫ا‬‫دوالر‬ 60 ‫لدون‬ ً‫ا‬‫عاملي‬ ‫النفط‬ ‫أ�سعار‬� ‫تراجع‬ ‫مع‬
‫النفطية‬ ‫اخلليجية‬ ‫الدول‬ ‫فيه‬ ‫�شكلت‬ ‫الذي‬ ‫الوقت‬ ‫وفى‬ ,‫�سنوات‬ 5
‫مل�ساندة‬ ً‫ا‬��‫ق‬‫�و‬�‫ط‬ ‫�ت‬�‫ي‬‫�و‬�‫ك‬��‫ل‬‫وا‬ ‫�ارات‬�����‫م‬‫إ‬‫ل‬‫وا‬ ‫�ة‬�‫ي‬‫�ود‬�‫ع‬��‫س‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫مقدمتها‬ ‫�ى‬��‫ف‬‫و‬
‫الدعم‬‫خالل‬‫من‬‫يونيو‬30‫ـ‬‫ل‬‫الالحقة‬ً‫ا‬‫وحتديد‬‫أخرية‬‫ل‬‫ا‬‫الفرتة‬‫خالل‬‫له‬ً‫ا‬‫وداعم‬‫امل�صري‬‫االقت�صاد‬
‫االقت�صاديني‬‫من‬‫تخوف‬‫هناك‬‫أ�صبح‬�‫فقد‬,‫الطاقة‬‫دعم‬‫�سيما‬‫ال‬,‫والودائع‬‫واملعونات‬‫واملنح‬‫النقدي‬
‫الرتاجع‬ ‫هذا‬ ‫بعد‬ ‫املبا�شرة‬ ‫وغري‬ ‫املبا�شرة‬ ‫اال�ستثمارات‬ ‫تلك‬ ‫أو‬� ,‫الدعم‬ ‫هذا‬ ‫تراجع‬ ‫من‬ ‫م�صر‬ ‫فى‬
‫أولوياتها‬�‫و‬‫الدول‬‫هذه‬‫اهتمامات‬‫على‬‫كبري‬‫ب�شكل‬‫ؤثر‬�‫ي‬‫قد‬‫الذي‬‫أمر‬‫ل‬‫ا‬,‫النفط‬‫أ�سعار‬�‫فى‬‫الوا�ضح‬
.‫اخلارجية‬‫وا�ستثماراتها‬
‫احلرة‬ ‫واملناطق‬ ‫لال�ستثمار‬ ‫العامة‬ ‫الهيئة‬ ‫من‬ ”‫“البو�صلة‬ ‫عليها‬ ‫ح�صلت‬ ‫التي‬ ‫�ام‬�‫ق‬‫أر‬‫ل‬‫ا‬ ‫ولعل‬
‫مقارنة‬ 2014 ‫املن�صرم‬ ‫العام‬ ‫خالل‬ ‫الدول‬ ‫هذه‬ ‫ا�ستثمارات‬ ‫فى‬ ‫ووا�ضحة‬ ‫م�ضطردة‬ ‫زيادة‬ ‫إىل‬� ‫ت�شري‬
.‫مل�صر‬‫الدول‬‫هذه‬‫من‬‫املقدم‬‫الدعم‬‫مدى‬‫يعك�س‬‫ما‬‫وهو‬,2013‫فى‬‫عليه‬‫ال�سابق‬‫بالعام‬
‫الكويتي‬‫أمري‬‫ل‬‫ا‬‫أعلنه‬�‫ما‬‫وهذا‬،‫أكرث‬�‫و‬%90‫لها‬‫ميثل‬‫النفط‬‫دخل‬‫إن‬�‫حيث‬،‫ب�شدة‬‫أثرت‬�‫ت‬‫الكويت‬
‫خف�ض‬ُ‫ت‬ ‫لن‬ ‫أنها‬� ‫أعلنت‬� ‫أنها‬� ‫رغم‬ ،‫ال�سعودية‬ -‫ا‬ ً‫أي�ض‬�-‫و‬ ,”‫أولوياتنا‬� ‫“�سرناجع‬ :‫قال‬ ‫حني‬ ‫بو�ضوح‬
‫لها‬‫ال�سعودية‬‫أن‬�‫�سببه‬‫فهذا‬،‫الظروف‬‫من‬‫ظرف‬‫أي‬�‫حتت‬‫إنتاج‬‫ل‬‫ا‬
‫هرب‬ُ‫مل‬‫ا‬ ‫البرتول‬ ‫وجود‬ ‫ظل‬ ‫فى‬ ‫خا�صة‬ ،‫تخ�سره‬ ‫أن‬� ‫تريد‬ ‫ال‬ ‫�سوق‬
‫من‬ ‫ال�سعودية‬ ‫�ت‬�‫ج‬‫�ر‬�‫خ‬‫و‬ ‫�دث‬�‫ح‬ ‫فلو‬ .‫وليبيا‬ ‫�راق‬�‫ع‬��‫ل‬‫وا‬ ‫�ران‬��‫ي‬‫إ‬� ‫�ن‬�‫م‬
‫اجته‬ ‫إذا‬�‫و‬ ،‫�سوقها‬ ‫و�ستخ�سر‬ ،‫ًا‬‫د‬‫�د‬�ُ‫مج‬ ‫عودتها‬ ‫�سي�صعب‬ ،‫ال�سوق‬
‫دخلت‬ ‫أن‬� ‫بعد‬ ‫يعود‬ ‫�ن‬�‫ل‬ ‫�رب‬�‫ه‬��ُ‫مل‬‫ا‬ ‫�ترول‬‫ب‬��‫ل‬‫ا‬ ‫لهذا‬ ‫ال�سعودية‬ ‫�سوق‬
‫ولهذا‬ ,‫عليها‬ ‫يح�صل‬ ‫التي‬ ‫آبار‬‫ل‬‫ا‬ ‫بيع‬ ‫فى‬ ‫أ‬�‫وبد‬ ،‫املعادلة‬ ‫فى‬ ‫داع�ش‬
‫وهي‬،%30‫حوايل‬‫املوازنات‬‫جميع‬‫بخف�ض‬‫أوبك‬‫ل‬‫ا‬‫تعليمات‬‫جاءت‬
.‫فوقية‬‫تعليمات‬
،‫تق�شف‬ ‫حالة‬ ‫فى‬ ‫الدخول‬ ‫�ا‬�ّ‫م‬‫إ‬� :‫بطريقتني‬ ‫�سيتحقق‬ ‫�ذا‬�‫ه‬‫و‬
‫يعني‬ ‫ما‬ ‫أولويات‬‫ل‬‫ا‬ ‫فى‬ ‫النظر‬ ‫�ادة‬�‫ع‬‫إ‬�‫و‬ ‫امل�صروفات‬ ‫ُراجعة‬‫م‬ ‫�ا‬�ّ‫م‬‫إ‬�‫و‬
‫االنخفا�ض‬‫هذا‬‫ا�ستمر‬‫إن‬�‫تنخف�ض‬‫أو‬�‫�ستتوقف‬‫واملنح‬‫املعونات‬‫أن‬�
.‫قبل‬ُ‫مل‬‫ا‬‫مار�س‬‫حتى‬
‫ي�شكل‬ ‫الذي‬ ‫ذاته‬ ‫وهو‬ ‫آن‬‫ل‬‫ا‬ ‫نف�سه‬ ‫يفر�ض‬ ‫بات‬ ‫الذي‬ ‫ؤل‬�‫الت�سا‬
‫الدعم‬ ‫هذا‬ ‫�سيظل‬ ‫هل‬ ..‫امل�صري‬ ‫باالقت�صاد‬ ‫املهتمني‬ ‫من‬ ً‫ا‬‫تخوف‬
‫�ذات‬�‫ب‬ ً‫ا‬‫مرتفع‬ ‫�دول‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ذه‬�‫ه‬ ‫�ارات‬�‫م‬��‫ث‬��‫ت‬��‫س‬���‫ا‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫النمو‬ ‫�ذا‬��‫ه‬‫و‬ ‫�ا‬�ً‫م‬��‫ئ‬‫�ا‬�‫ق‬
‫االنهيار‬ ‫بعد‬ ‫حتى‬ 2014 ‫املنق�ضي‬ ‫�ام‬�‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�شهدها‬ ‫التي‬ ‫�يرة‬‫ت‬‫�و‬�‫ل‬‫ا‬
!!‫النفط..؟؟‬‫أ�سعار‬�‫فى‬‫الوا�ضح‬
‫فى‬ ‫االنخفا�ض‬ ‫أن‬� ‫�رى‬�‫ي‬ ‫�دوىل‬�‫ل‬‫ا‬ ‫النقد‬ ‫ل�صندوق‬ ‫ال�سابق‬ ‫امل�ست�شار‬ -‫الفقى‬ ‫فخرى‬ ‫الدكتور‬
‫ًا‬‫ر‬‫دوال‬ 75 ‫إىل‬� ‫ًا‬‫ر‬‫دوال‬ 60 ‫من‬ ‫الربميل‬ ‫�سعر‬ ‫ متو�سط‬ ‫و�سيتعافى‬ ,ً‫ا‬‫ؤقت‬�‫م‬ ‫يعد‬ ‫أ�سود‬‫ل‬‫ا‬ ‫اخلام‬ ‫أ�سعار‬�
ً‫ا‬‫متوازن‬ً‫ا‬‫�سعر‬‫يعترب‬‫وهذا‬,2015‫عام‬‫من‬‫أول‬‫ل‬‫ا‬‫الربع‬‫خالل‬‫للربميل‬
‫ت�شكيل‬ ‫أو‬� ‫االحتياطى‬ ‫�سحب‬ ‫إىل‬� ‫أ‬�‫التلج‬ ‫والتى‬ ,‫اخلليج‬ ‫منطقة‬ ‫فى‬
‫ّا‬‫م‬‫أ‬� ،‫�سنوات‬ 5 ‫ملدة‬ ‫يكفيهم‬ ‫اخلليجى‬ ‫االحتياطى‬ ‫فعادة‬ ‫لها‬ ‫أ�صول‬�
،‫�ستعانى‬‫التى‬‫فهى‬ ‫النفط‬‫على‬‫املنقبة‬‫ال�شركات‬‫أرباح‬�‫فى‬‫االنخفا�ض‬‫فهي‬‫احلقيقية‬‫امل�شكلة‬‫مكمن‬
.‫إنتاجها‬�‫على‬ً‫ا‬‫�سلب‬‫ذلك‬‫ؤثر‬�‫و�سي‬
‫اجلن�سيات، بل‬‫واملتعددة‬‫العربية‬‫ال�شركات‬‫ا�ستثمارات‬‫بني‬‫الف�صل‬‫يجب‬‫أنه‬�‫على‬»‫«الفقى‬‫و�شدد‬
‫فى‬ ‫ال�شركات‬ ‫وتتو�سع‬ ‫أكرث‬� ‫ا‬ً‫أرباح‬� ‫وحتقق‬ ‫إنتاجها‬� ‫تكلفة‬ ‫و�ستقل‬ ‫اال�ستثمار‬ ‫بزيادة‬ ‫لها‬ ‫�سي�سمح‬
‫يعرف‬ ‫فيما‬ ‫�دول‬�‫ل‬‫ا‬ ‫على‬ ‫يكون‬ ‫احلقيقى‬ ‫أثري‬�‫الت‬ ‫�ا‬�ّ‫م‬‫أ‬� ،‫العمل‬ ‫فر�ص‬ ‫من‬ ‫تزيد‬ ‫وبالتاىل‬ ‫�ال‬�‫م‬��‫ع‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬
‫أوبك‬‫ل‬‫ا‬ ‫دول‬ ‫بني‬ ً‫ا‬‫اتفاق‬ ‫يبدو‬ ‫قد‬ ‫النفط‬ ‫أ�سعار‬� ‫فى‬ ‫االنخفا�ض‬ ‫هذا‬ ‫أن‬� ‫أظن‬�‫و‬ ,‫إيرادات‬‫ل‬‫ا‬ ‫بانخفا�ض‬
‫�داث‬�‫ح‬‫إ‬‫ل‬ ‫القدمية‬ ‫منوها‬ ‫معدالت‬ ‫إىل‬� ‫آ�سيا‬� ‫�ودة‬�‫ع‬‫و‬ ‫االقت�صادى‬ ‫الركود‬ ‫حالة‬ ‫من‬ ‫�ا‬�‫ب‬‫أورو‬� ‫�روج‬�‫خل‬
‫النقد‬‫�صندوق‬‫أو�ضح‬�‫كما‬‫اقت�صادية‬‫أزمة‬‫ل‬‫العاملى‬‫االقت�صاد‬‫اليتعر�ض‬‫حتى‬,‫عاملي‬‫اقت�صادي‬‫توازن‬
.‫له‬‫تقرير‬‫فى‬‫الدوىل‬
‫انخفا�ض‬ ‫أن‬� ً‫ا‬‫�سابق‬ ‫�ر‬�‫ب‬‫�و‬�‫ت‬��‫ك‬‫أ‬� 6 ‫م�ستثمري‬ ‫جمعية‬ ‫رئي�س‬ -‫�ى‬�‫ف‬‫�و‬�‫ن‬��‫مل‬‫ا‬ ‫حممد‬ ‫�ار‬�‫ش‬���‫أ‬� ‫ناحيته‬ ‫�ن‬�‫م‬
‫البرتول‬‫من‬‫دخلها‬‫أن‬‫ل‬‫اخلليج‬‫دول‬‫على‬‫بال�سلب‬‫ؤثر‬�‫�سي‬‫البرتول‬
‫أزمة‬‫ل‬‫ا‬ ‫من‬ ‫وخ�سائرها‬ ,‫�سنوية‬ ‫عوائد‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬ 800 ‫على‬ ‫يزيد‬
‫أ�سعار‬� ‫تراجع‬ ‫ا�ستمرار‬ ‫مع‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬ 200 ‫على‬ ‫�سيزيد‬ ‫أخرية‬‫ل‬‫ا‬
‫على‬ ‫بدوره‬ ‫ؤثر‬�‫ي‬ ‫والذى‬ ‫امل�صروفات‬ ‫ثبات‬ ‫مع‬ ,‫للمنت�صف‬ ‫النفط‬
‫ولكن‬,‫اخلليجية‬‫الدول‬‫قبل‬‫من‬‫م�صر‬‫فى‬‫ اال�ستثمارات‬‫انخفا�ض‬
‫لتحقيق‬ ً‫ا‬‫نظر‬ ‫اخلليج‬ ‫فى‬ ‫للغاية‬ ‫مطمئن‬ ‫الو�ضع‬ ‫�ال‬�‫ح‬ ‫كل‬ ‫على‬
.‫املا�ضية‬‫أعوام‬‫ل‬‫ا‬‫خالل‬‫كبرية‬‫فوائ�ض‬
‫االقت�صاد‬ ‫ق�سم‬ ‫رئي�س‬ -‫ال�سالم‬ ‫عبد‬ ‫ر�ضا‬ .‫د‬ ‫�د‬�‫ك‬‫أ‬� ‫جانبه‬ ‫من‬
‫يكون‬ ‫�ا‬�‫مب‬‫ر‬ ‫النفط‬ ‫انخفا�ض‬ ‫أن‬� ‫املن�صورة‬ ‫جامعة‬ ‫احلقوق‬ ‫بكلية‬
‫على‬‫م�صر‬‫فى‬‫اخلا�صة‬‫اخلليجية‬‫اال�ستثمارات‬‫على‬‫ا‬ً‫ي‬‫�سلب‬‫أثريه‬�‫ت‬
‫أثري‬�‫ت‬‫له‬‫يكون‬‫مل‬‫ولكنه‬%20:%10‫من‬‫�ستقل‬‫والتى‬‫الق�صري‬‫املدى‬
‫احلكومية‬‫اال�ستثمارات‬‫على‬‫أثري‬�‫ت‬‫له‬‫يكون‬‫ال‬‫والذى‬‫للغاية‬‫كبري‬
.‫القادمة‬‫الفرتة‬‫مل�صر‬‫اجليد‬‫الت�سويق‬‫على‬‫قدرتنا‬‫هو‬‫أهم‬‫ل‬‫ا‬‫لكن‬
‫ذلك‬‫أن‬�»‫ال�سالم‬‫«عبد‬‫أكد‬�‫أجنبية‬‫ل‬‫ا‬‫اال�ستثمارات‬‫�صعيد‬‫وعلى‬
‫يدخل‬ ‫أنه‬‫ل‬ ‫اال�ستثمار‬ ‫على‬ ‫أجنبية‬‫ل‬‫ا‬ ‫ال�شركات‬ ‫يحفز‬ ‫االنخفا�ض‬
‫أنها‬‫ل‬‫آ�سيا‬�‫بدول‬‫االهتمام‬‫من‬‫البد‬،‫واخلدمات‬‫ال�سلع‬‫خمتلف‬‫فى‬
‫وتوقع‬ ،‫وماليزيا‬ ‫ال�صني‬ ‫مثل‬ ‫ال�شركات‬ ‫من‬ ‫ح�صة‬ ‫�بر‬‫ك‬‫أ‬� ‫متتلك‬
‫النفط‬ ‫أ�سعار‬� ‫انخفا�ض‬ ‫بخ�صو�ص‬ ‫امل�سعود‬ ‫�شركات‬ ‫جمموعة‬ ‫إدارة‬� ‫جمل�س‬ ‫رئي�س‬ -‫م�سعود‬ ‫جمدى‬
‫أخرى‬� ‫م�صادر‬ ‫عن‬ ‫يبحثون‬ ‫أنهم‬‫ل‬ ‫املقبلة‬ ‫الفرتة‬ ‫خالل‬ ‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫�ستزيد‬ ‫العربية‬ ‫اال�ستثمارات‬ ‫أن‬�
.‫البرتول‬‫على‬‫الكامل‬‫االعتماد‬‫بدل‬‫للدخل‬
..‫النفطية‬‫الدول‬‫تلك‬‫أولويات‬‫ل‬ً‫وفقا‬
‫نا�صية‬‫متلك‬”‫أ�سود‬‫ل‬‫ا‬‫“اخلام‬‫أ�سعار‬�
..‫مل�صر‬‫اخلليجية‬‫اال�ستثمارات‬
‫جمــــدي‬ ‫ماجـــي‬:‫تقرير‬
9

8. :» «‫مع‬‫حواره‬‫فى‬ ‫أو�سط‬‫ل‬‫ا‬‫وال�شرق‬‫مب�صر‬»‫الكندية‬‫التجارة‬‫غرفة‬«‫رئي�س‬»‫عزالدين‬‫فايز‬.‫د‬«
‫اال�ستثمارات‬‫حجم‬‫دوالر‬‫مليارات‬4
..‫مب�صــر‬‫الكنـــدية‬
‫حقيقــي‬‫اختبــار‬‫مار�س‬‫ؤمتــر‬�‫وم‬
‫اللون‬‫رمادية‬‫مراحل‬3‫بـ‬ َّ‫ر‬‫م‬‫واالقت�صاد‬...‫الوا�ضحة‬‫امل�ستقبلية‬‫ؤية‬�‫الر‬‫ينق�صها‬‫م�صر‬
‫أمواله‬� ‫ل�ضخ‬ ،‫موقعها‬ ‫أو‬� ،‫دولة‬ ‫ا�سم‬ ‫اليهمه‬ ‫امل�ستثمر‬
‫الت�سهيالت‬ ‫حجم‬ ‫مايهمه‬ ‫بقدر‬ ،‫بها‬ ‫اال�ستثمارية‬
‫بهذه‬ ،‫الدولة‬ ‫تلك‬ ‫من‬ ‫عليها‬ ‫�سيح�صل‬ ‫التي‬ ‫واملميزات‬
– ‫الدين‬ ّ‫�ز‬�‫ع‬ ‫فايز‬ :‫الدكتور‬ ‫أ‬�‫�د‬�‫ب‬ ‫الواقعية‬ ‫اجلملة‬
‫أو�سط‬‫ل‬‫ا‬‫وال�شرق‬‫مب�صر‬‫الكندية‬‫التجارة‬‫غرفة‬‫رئي�س‬
‫حيث‬ ,‫االقت�صادية‬ »‫«البـــو�صلــة‬ ‫جملة‬ ‫مع‬ ‫حواره‬ –
‫نحو‬‫تبلغ‬‫م�صر‬‫فى‬‫الكندية‬‫اال�ستثمارات‬‫حجم‬‫أن‬�‫أكد‬�
‫تن�سق‬ ‫الكندية‬ ‫الغرفة‬ ‫أن‬�‫و‬ ,‫أمريكي‬� ‫دوالر‬ ‫مليارات‬ 4
‫االقت�صادية‬ ‫القمة‬ ‫ؤمتر‬�‫م‬ ‫حل�ضور‬ ‫الكندي‬ ‫اجلانب‬ ‫مع‬
ٍ‫حتد‬ ‫ميثل‬ ‫��ذي‬�‫وال‬ ‫�ادم‬�‫�ق‬�‫ال‬ ‫�س‬��‫�ار‬�‫م‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�ده‬�‫�ق‬�‫ع‬ ‫�ع‬�‫�زم‬�‫امل‬
.‫مل�صر‬‫كبري‬‫واختبار‬
‫التجارة‬ ‫غرفة‬ ‫إن�شاء‬� ‫مت‬ ‫متى‬ .. ‫البداية‬ ‫فى‬ ■
‫بالقاهرة؟‬‫الكندية‬
‫مت‬ ‫وبالفعل‬ 2004 ‫عام‬ ‫الكندية‬ ‫الغرفة‬ ‫فى‬ ‫التفكري‬ ‫مت‬ ■
‫مب�صر‬ ‫غرفة‬ ‫إن�شاء‬‫ل‬ ‫الكندي‬ ‫اجلانب‬ ‫مع‬ ‫مفاو�ضات‬ ‫�ول‬�‫خ‬‫د‬
،‫ا‬ً‫ي‬‫ر�سم‬ ‫الغرفة‬ ‫إن�شاء‬� ‫مت‬ 2006 ‫�ام‬�‫ع‬ ‫�ى‬�‫ف‬‫و‬ ،‫�ط‬�‫س‬���‫أو‬‫ل‬‫ا‬ ‫وال�شرق‬
‫الغرفة‬ ‫مقر‬ ‫ويعترب‬ ،‫�دا‬�‫ن‬��‫ك‬��‫ب‬ ‫الكندية‬ ‫للغرفة‬ ‫تابعة‬ ‫كغرفة‬
.‫أو�سط‬‫ل‬‫ا‬‫وال�شرق‬‫مب�صر‬‫الكندية‬‫الغرفة‬‫مقر‬‫هو‬‫مب�صر‬
‫ربحية؟‬ ‫أم‬� ‫خدمية‬ ‫ؤ�س�سة‬�‫م‬ ‫الكندية‬ ‫الغرفة‬ ‫هل‬ ■
‫تعمل‬،‫للربح‬‫هادفة‬‫غري‬‫ؤ�س�سة‬�‫م‬‫الكندية‬‫التجارة‬‫غرفة‬ ■
‫والتنموية‬ ،‫واالجتماعية‬ ،‫االقت�صادية‬ ‫العالقات‬ ‫تقوية‬ ‫على‬
‫الغرفة‬ ‫وتقوم‬ ،‫وكندا‬ ‫العربي‬ ‫والعامل‬ ‫م�صر‬ ‫بني‬ ،‫والثقافية‬
‫العربي‬ ‫اجلانب‬ ‫بني‬ ‫النظر‬ ‫وجهات‬ ‫تقارب‬ ‫فى‬ ‫الو�سيط‬ ‫بدور‬
‫من‬ ‫مزيد‬ ‫ل�ضخ‬ ‫للجانبني‬ ‫ت�سهيالت‬ ‫�ة‬�‫ي‬‫أ‬� ‫توفري‬ ‫و‬ ‫والكندي‬
.‫الكندي‬‫أو‬�‫العربي‬‫أو‬�‫امل�صري‬‫للجانب‬‫�سواء‬‫اال�ستثمارات‬
‫م�شرتكة‬‫م�شروعات‬‫إن�شاء‬�‫فى‬‫الغرفة‬‫أ�سهمت‬� ‫هل‬ ■
‫والكندي؟‬‫امل�صري‬‫اجلانبني‬‫مابني‬
،‫اال�ستثمارات‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫العديد‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫الغرفة‬ ‫أ�سهمت‬� ‫بالفعل‬ ■
،‫إفريقية‬‫ل‬‫ا‬ ‫�دول‬�‫ل‬‫ا‬ ‫مع‬ ‫الكومي�سا‬ ‫اتفاقية‬ ‫موقعة‬ ‫م�صر‬ ً‫ال‬‫فمث‬
،‫إفريقية‬‫ل‬‫ا‬ ‫�دول‬��‫ل‬‫ا‬ ‫لتلك‬ ‫بالت�صدير‬ ‫�دا‬�‫ن‬��‫ك‬ ‫�وم‬�‫ق‬��‫ت‬ ‫�ل‬�‫ب‬‫�ا‬�‫ق‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ف‬‫و‬
‫ال�شـــامي‬‫أحمــــد‬�:‫حــــوار‬
2015‫يناير‬■‫الثانى‬‫إ�صدار‬‫ل‬‫ا‬■‫الرابع‬‫العدد‬
10