العدد الجديد من مجلة البوصلة" ماي " كامل

1. ‫جنيهات‬ 5 ‫الثمن‬

2. ‫إدارة‬‫ل‬‫ا‬ ‫جمل�س‬ ‫رئي�س‬
‫البديع‬ ‫عبد‬ ‫حممود‬
‫التحــــرير‬ ‫رئيـــ�س‬
‫احلويـطى‬ ‫ن�صـر‬ ‫حممــد‬
‫املجلة‬ ‫وتنفيذي‬ ‫البوابة‬ ‫حترير‬ ‫رئي�س‬
‫أحمـد‬� ‫أبو‬� ‫حممـد‬
‫التحرير‬ ‫مدير‬
‫عبدالرحمـن‬ ‫مواهـب‬
‫البوابة‬ ‫حترير‬ ‫مدير‬
‫ال�شرقــاوى‬ ‫هانــى‬
‫الفني‬ ‫امل�ست�شار‬
‫عــزمى‬ ‫أحمــد‬�
‫التحرير‬ ‫هيئة‬
:‫البنـــوك‬
‫عــــيد‬ ‫إبراهــــيم‬�
:‫عقـــارات‬
‫ف�ضل‬ ‫إ�سالم‬� - ‫�سمـري‬ ‫حممد‬
:‫املال‬ ‫أ�سواق‬�
‫نبــيل‬ ‫أمــل‬� - ‫فـاروق‬ ‫تامـر‬
:‫ال�سياحـــــة‬
‫فـــــرج‬ ‫أحمـــــد‬�
:‫االقت�صاد‬
‫رزق‬ ‫�سهــــام‬ - ‫اخلري‬ ‫أبو‬� ‫�صالح‬
‫إعالنات‬‫ل‬‫وا‬ ‫الت�سويق‬ ‫مدير‬
‫والـــــــي‬ ‫عبــــري‬
:‫العامة‬ ‫العالقات‬ ‫مدير‬
‫تـــــاج‬ ‫وحيــــد‬
:‫ت�صوير‬
‫عبداملنعم‬ ‫حممد‬ - ‫ماجد‬ ‫راجى‬
‫اجلرافيك‬
‫عبده‬ ‫م�صطفى‬ - ‫ال�سيد‬ ‫هانى‬
‫اللغوية‬ ‫املراجعة‬
‫�سعــــيد‬ ‫منعــــم‬
‫اجليزة‬-‫الدقي‬-‫التحرير‬‫�شارع‬)‫أ‬�27(:‫العنوان‬
:‫إعالنات‬‫ل‬‫وا‬‫اال�شرتاكات‬
33372238 :‫ت‬
01208337501 - 01093338019 - 01154764911 :‫موبايل‬
:‫إلكرتوين‬‫ل‬‫ا‬‫الربيد‬
Alboslanews1@gmail.com
Alboslanews2@yahoo.com
‫بالدرا�سة‬‫ال�شرطة‬‫مطابع‬:‫والطباعة‬‫الفنية‬‫التجهيزات‬
‫والتوزيع‬‫والن�شر‬‫للطباعة‬‫اجلمهورية‬‫دار‬:‫التوزيع‬
‫جنيهات‬5‫الـــثمـــــــن‬
www.alboslanews.com
‫والن�شر.�ش.م.م‬‫لل�صحافة‬‫أي‬�‫الر‬‫�شركة‬‫عن‬‫ت�صدر‬
‫ك‬‫ت‬‫ا‬‫ر‬‫ا‬‫ـ‬‫ـ‬‫م‬‫ث‬‫ت‬‫س‬‫ال‬ ‫ح‬‫ـ‬‫ـ‬‫ي‬‫ح‬‫ص‬‫ل‬‫ا‬ ‫ه‬‫ا‬‫ـ‬‫ـ‬‫ـ‬‫جت‬‫ال‬‫ا‬
‫�شهرية‬- ‫اقت�صادية‬-‫جملة‬
:‫يكتب‬ ‫احلويطي‬ ‫ن�صر‬ ‫حممد‬
!!..‫ن‬‫بنزي‬‫محطة‬..»‫الوطنية‬«‫تصبح‬‫عندما‬
,‫يالزمني‬ ‫بات‬ ‫الذي‬ ‫ال�شعور‬ ‫ذلك‬ ‫على‬ ‫أعتاد‬� ‫أت‬�‫بد‬ ,‫حويل‬ ‫يدور‬ ‫ملا‬ ‫اكرتث‬ ‫أعد‬� ‫مل‬
‫زر‬ ‫على‬ ‫الفجر‬ ‫أذان‬� ‫ي�ضغط‬ ‫أن‬� ‫منذ‬ ,‫يومي‬ ٍ‫ب�شكل‬ ‫أوتوماتيكية‬� ‫بطريقة‬ ‫تعمل‬ ‫آلة‬� ‫أنا‬�‫ف‬
‫كان‬ ‫إن‬� ‫أ�س‬�‫ب‬ ‫وال‬ ,ً‫م�ساء‬ ‫لها‬ ‫املتاحة‬ ‫الطاقة‬ ‫بانتهاء‬ )‫ًا‬‫ي‬‫إراد‬� ‫(ال‬ ‫توقفها‬ ‫وحتى‬ ‫ت�شغيلها‬
‫وال‬,‫الثاين‬‫اليوم‬‫فجر‬‫بزوغ‬‫حتى‬‫أو‬� ‫الليل‬‫غ�سق‬‫فى‬‫أو‬� ‫نهايته‬‫أو‬�‫اليوم‬‫منت�صف‬‫فى‬‫ذلك‬
‫ُيلزم‬‫و‬ ‫ي�ستوجب‬ ‫احلياتي‬ ‫الدافع‬ ‫طاملا‬ ‫متتاليني‬ ‫يومني‬ ‫تعمل‬ ‫آلة‬‫ل‬‫ا‬ ‫تظل‬ ‫أن‬� ‫ا‬ ً‫أي�ض‬� ‫أ�س‬�‫ب‬
!..‫بها‬‫يتعلق‬‫ما‬‫كل‬:‫قل‬‫أو‬�..‫العي�ش‬‫لقمة‬‫خدمة‬‫فى‬‫..نحن‬
‫يقيني‬ ‫ورغم‬ ,‫لنيله‬ ‫ي�سعون‬ ‫أو‬� ”‫العي�ش‬ ‫“لذة‬ ‫بـ‬ ‫ي�سمى‬ ‫مبا‬ ‫ين�شدون‬ ‫ممن‬ ‫ًا‬‫م‬‫دائ‬ ‫أ�سخر‬�
‫على‬ ‫بت‬ ‫لكنني‬ ,‫منها‬ ‫�ضري‬ ‫ال‬ ”‫الرزق‬ ‫من‬ ‫والطيبات‬ ‫لعباده‬ ‫أخرج‬� ‫التي‬ ‫اهلل‬ ‫“زينة‬ ‫أن‬�‫ب‬
‫فى‬ ‫بها‬ ‫ًا‬‫م‬‫دائ‬ ‫نف�سي‬ ‫ُمني‬‫أ‬� ‫أن‬� ‫ويكفيني‬ ,‫الدنيا‬ ‫فى‬ ‫بها‬ ‫أمتتع‬� ‫لن‬ ‫أنني‬�‫ب‬ )‫ا‬ً‫(ق�سر‬ ‫قناعة‬
!..‫آخرة‬‫ل‬‫ا‬
‫الوطن‬ ‫هذا‬ ‫أن‬� ‫أرى‬� ‫أنى‬‫ل‬ ‫يكفيني؛‬ - ‫قمع‬ ‫أو‬� ‫ا�ضطهاد‬ ‫بال‬ – ‫وحده‬ ‫ال�شعور‬ ‫هذا‬ ‫أن‬� ‫أظن‬�
‫مع‬ ‫أتعامل‬�‫و‬ ,‫خل�سة‬ ‫فيها‬ ‫أحترك‬�‫و‬ ‫خل�سة‬ ‫جنباته‬ ‫بني‬ ‫أت�سلل‬� )‫أوى‬�‫(م‬ ‫�سوى‬ ‫يل‬ ‫ميثل‬ ‫ال‬
,‫ؤ�س�ساته‬�‫م‬ ‫مع‬ ‫التعامل‬ ‫ذلك‬ ‫�سيما‬ ‫ال‬ ,‫احلذر‬ ‫تفا�صيل‬ ‫أدق‬�‫ب‬ ‫ا‬ ً‫متحوط‬ ,‫خل�سة‬ ‫ا‬ ً‫أي�ض‬� ‫�سكانه‬
‫ًا‬‫ر‬‫�شعو‬ ‫يتملكك‬ ‫أن‬� ‫ؤ�سف‬�‫م‬ ٌ‫أمر‬� ‫هــــذا‬ ‫لكــم‬ ‫إلهي‬� ‫يا‬ ...‫أمنية‬‫ل‬‫وا‬ ‫احلكومية‬ ‫أخ�ص‬‫ل‬‫وبا‬
‫أمام‬� ‫فيها‬ ‫تقف‬ ‫التي‬ ‫تلك‬ ‫حتى‬ ‫أقلها‬�‫و‬ ,‫اليومية‬ ‫حياتك‬ ‫تف�صيالت‬ ‫كل‬ ‫فى‬ ”‫“القرف‬ ‫بـ‬
!!..‫بكليته‬‫لك‬‫يتربع‬‫أنه‬�‫ب‬‫ي�شعرك‬‫الذي‬,‫باملرتو‬‫التذاكر‬‫حم�صل‬
‫مع‬‫أتعامل‬�‫أت‬�‫بد‬‫حتى‬,‫يوم‬‫بعد‬‫ًا‬‫م‬‫يو‬‫عندي‬‫تزداد‬‫ال�سيئة‬‫احلالة‬‫هذه‬‫أن‬�‫هو‬‫املخيف‬
‫ال‬‫الذي‬‫ذلك‬,‫إدمان‬‫ل‬‫ا‬‫فى‬‫أخرة‬�‫املت‬‫احلالة‬‫ذي‬”‫“املدمن‬‫معاملة‬‫الوطن‬‫هذا‬‫فى‬‫�شيء‬‫كل‬
‫املتويف‬‫أبيه‬�‫معا�ش‬‫تنتظر‬‫التي‬‫امل�سنة‬‫أمه‬‫ل‬‫أكان‬�,‫مال‬‫من‬‫أمامه‬�‫يجده‬‫ما‬‫بني‬‫عنده‬‫فرق‬
‫أبنائها‬�‫على‬‫لتنفق‬”‫“خياطة‬‫تعمل‬‫التي‬‫أرملة‬‫ل‬‫ا‬‫أخته‬�‫أو‬�,‫عليه‬‫لتتعاي�ش‬‫�شهر‬‫كل‬‫مطلع‬
‫تعاطي‬ ‫فى‬ ‫رغبته‬ ‫إر�ضاء‬� ‫هو‬ ‫فقط‬ ‫يهمه‬ ‫ما‬ ,‫احلكومية‬ ‫املدار�س‬ ‫فى‬ ‫تعليمهم‬ ‫لي�ستكملوا‬
!!..‫اجلرعة‬
‫تعني‬ ‫ال‬ ”‫“وطنية‬ ‫كلمة‬ ‫جعلت‬ ‫البلد‬ ‫هذا‬ ‫جتاه‬ ‫أ�س‬�‫الي‬ ‫من‬ ‫وحالة‬ ‫�سلبية‬ ‫م�شاعر‬
‫مدخلها‬ ‫على‬ ‫يقف‬ ‫التي‬ ‫تلك‬ ,‫للجي�ش‬ ‫اململوكة‬ ”‫البنزين‬ ‫“حمطة‬ ‫�سوى‬ ‫يل‬ ‫بالن�سبة‬
‫أجولة‬� ‫من‬ )‫(�ساتر‬ ‫أمامه‬�‫و‬ ‫خوذته‬ ‫ويرتدي‬ ‫ًا‬‫ع‬‫متقاط‬ ‫�سالحه‬ ‫يحمل‬ ‫جمند‬ ‫ع�سكري‬
‫(الفي�س‬ ‫متابعة‬ ‫فى‬ ‫ب�شدة‬ ‫منهمك‬ ”‫“�ضابط‬ ‫الظل‬ ‫فى‬ ‫منه‬ ‫مقربة‬ ‫على‬ ‫ويجل�س‬ ,‫الرمل‬
‫املواطن‬ ‫ذلك‬ ‫وب�شدة‬ ‫ا‬ً‫جد‬ ‫يزعجه‬ ,)‫تات�ش‬ ‫فور‬ ‫إ�س‬�( ‫ال�سام�سوجن‬ ‫تليفونه‬ ‫عرب‬ )‫بوك‬
‫�سيارته‬ ‫متوين‬ ‫من‬ ‫ليتمكن‬ ‫ال�سيارات‬ ‫من‬ ‫طويل‬ ‫طابور‬ ‫ت�سيري‬ ‫فى‬ ‫م�ساعدته‬ ‫يطلب‬ ‫الذي‬
!!..80‫ببنزين‬)127‫الـ(فيات‬
‫ا‬ً‫غارق‬‫وبات‬,‫تفا�صيله‬‫وابتلعته‬‫ال�شعور‬‫ذلك‬‫َّكه‬‫ل‬‫مت‬‫الذي‬‫ال�شخ�ص‬‫ذلك‬‫فقط‬‫أنا‬�‫ل�ست‬
‫الوطن‬‫فبات‬‫�سلبية؛‬‫أكرث‬� ٍ‫ب�شكل‬‫حالتهم‬‫تطورت‬‫ماليني‬‫من‬ ً‫ال‬‫حا‬‫أف�ضل‬�‫أنني‬�‫أق�سم‬�,‫فيها‬
‫أثري‬�‫ت‬ ‫حتت‬ ‫�سويعات‬ ‫فيها‬ ‫ينت�شون‬ )‫��رزة‬ ُ‫(غ‬ ‫أو‬� )‫ُكنة‬‫م‬( ‫أو‬� )‫��ر‬‫ك‬‫(و‬ ‫�سوى‬ ‫لهم‬ ‫ميثل‬ ‫ال‬
,‫ليبولوا‬ ‫فيه‬ ‫جدار‬ ‫أي‬� ‫عن‬ ‫يبحثون‬ ‫يديرون‬ ‫منه‬ ‫خروجهم‬ ‫والباجنو..وقبل‬ ‫احل�شي�ش‬
!!!..‫ين�صرفوا‬‫...ثم‬‫ويتمخطوا‬
!!!..‫ال�صمت‬‫على‬‫ًا‬‫ر‬‫قاد‬‫أعد‬�‫..مل‬‫�سادتي‬‫ًا‬‫و‬‫عف‬
m.alhowity@gmail.com:‫�شاركوين‬

3. ‫من‬ ‫أخ�يرة‬‫ل‬‫ا‬ ‫الفرتة‬ ‫تقيم‬ ‫كيف‬ ,‫البداية‬ ‫فى‬ ■
‫البور�صة؟‬‫إدارة‬�‫م�سئولية‬‫توليكم‬
‫ال�شاق‬‫بالعمل‬‫مليئة‬‫كانت‬‫الفرتة‬‫تلك‬‫إن‬�,‫احلقيقة‬‫فى‬ ■
‫امل�صرية‬ ‫البور�صة‬ ‫فى‬ ‫التطوير‬ ‫منظومة‬ ‫ا�ستكمال‬ ‫أجل‬� ‫من‬
‫من‬ ‫وال�شطب‬ ‫القيد‬ ‫قواعد‬ ‫فى‬ ‫تعديالت‬ ‫�راء‬�‫ج‬‫إ‬� ‫خالل‬ ‫من‬
‫إجراءات‬‫ل‬‫ا‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫�سهل‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ,‫إقرارها‬� ‫ومت‬ ‫البور�صة‬
,‫�وال‬��‫م‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�س‬���‫ؤو‬�‫ر‬ ‫�ادة‬�‫ي‬‫ز‬ ‫مثل‬ ,ً‫لا‬�‫ي‬‫�و‬�‫ط‬ ً‫ا‬��ٍ‫ت‬��‫ق‬‫و‬ ‫أخذ‬�‫ت‬ ‫كانت‬ ‫التي‬
,‫أموالها‬� ‫�س‬��‫ؤو‬�‫ر‬ ‫�ادة‬�‫ي‬‫ز‬ ‫على‬ ‫ال�شركات‬ ‫بت�شجيع‬ ‫�سمح‬ ‫ما‬ ‫وهو‬
‫�درت‬��‫ق‬‫�ري‬�‫ص‬�����‫مل‬‫ا‬‫�اد‬�‫ص‬�����‫ت‬��‫ق‬‫اال‬‫�ى‬��‫ف‬‫�دة‬��‫ي‬‫�د‬��‫ج‬‫�ارات‬�‫م‬��‫ث‬��‫ت‬��‫س‬���‫ا‬‫�خ‬�‫ض‬���‫و‬
5 ‫من‬ ‫أكرث‬�‫ب‬ ‫�ايل‬�‫حل‬‫ا‬ ‫العام‬ ‫من‬ ‫أوىل‬‫ل‬‫ا‬ ‫�ع‬�‫ب‬‫أر‬‫ل‬‫ا‬ ‫أ�شهر‬‫ل‬‫ا‬ ‫خالل‬
‫االنتهاء‬‫الفرتة‬‫تلك‬‫�شهدت‬‫كما‬,‫جنيه‬‫مليارات‬
‫الع�ضوية‬ ‫�د‬�‫ع‬‫�وا‬�‫ق‬ ‫على‬ ‫التعديالت‬ ‫�ال‬��‫خ‬‫إد‬� ‫�ن‬�‫م‬
‫قائمة‬ ‫أي�ضا‬�‫و‬ ,‫�ال‬�‫مل‬‫ا‬ ‫ب�سوق‬ ‫الو�ساطة‬ ‫ل�شركات‬
‫االنتهاء‬ ‫مت‬ ‫وكذلك‬ ,‫املتخ�ص�صة‬ ‫املالية‬ ‫أوراق‬‫ل‬‫ا‬
‫امل�صرية‬ ‫البور�صة‬ ‫متنحه‬ ‫عقد‬ ‫أول‬� ‫توقيع‬ ‫من‬
‫ؤ�شرات‬�‫م‬ ‫�صندوق‬ ‫�دار‬�‫ص‬���‫إ‬‫ل‬ ‫حملي‬ ‫لرتخي�ص‬
‫االنتهاء‬ ‫ب�صدد‬ ‫أننا‬� ‫كما‬ ,EGX30 ‫ؤ�شر‬�‫م‬ ‫يتبع‬
.‫ال�سوق‬‫�صانع‬‫ن�شاط‬‫تفعيل‬‫من‬
‫على‬ ‫الفعلي‬ ‫��داول‬‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�سيتم‬ ‫ومتى‬ ■
‫ؤ�شرات؟‬�‫امل‬‫�صناديق‬‫وثائق‬
‫�ق‬�‫ي‬‫�اد‬�‫ن‬��‫ص‬��� ‫أن‬� ‫�ح‬�‫ض‬���‫�و‬�‫ن‬ ‫أن‬� ‫�ب‬�‫ج‬��‫ي‬ ‫�ة‬��‫ي‬‫�دا‬��‫ب‬ ■
‫مفتوحة‬ ‫ا�ستثمارية‬ ‫�ق‬�‫ي‬‫�اد‬�‫ن‬��‫ص‬��� ‫�ي‬�‫ه‬ ‫�رات‬�‫ش‬���‫ؤ‬���‫مل‬‫ا‬
‫املكونة‬‫الوثائق‬‫وتقيد‬,‫معني‬‫ؤ�شر‬�‫م‬‫حركة‬‫تتبع‬
‫أ�سهم‬‫ل‬‫ا‬ ‫مثل‬ ,‫املالية‬ ‫أوراق‬‫ل‬‫ا‬ ‫�سوق‬ ‫فى‬ ‫تداولها‬ ‫ويجرى‬ ,‫لها‬
‫للم�ستثمر‬ ‫تتيح‬ ‫مالية‬ ‫أداة‬� ‫�ا‬�‫ه‬��‫ن‬‫أ‬� ‫يعني‬ ‫�ا‬�‫م‬ ‫�و‬�‫ه‬‫و‬ ,‫وال�سندات‬
‫ؤ�شر‬�‫بامل‬ ‫املقيدة‬ ‫ال�شركات‬ ‫لكل‬ ‫ا�ستثمارية‬ ‫وثائق‬ ‫ي�شرتى‬ ‫أن‬�
‫ا‬ً‫ارتباط‬ ‫مرتبط‬ ‫املالية‬ ‫أداة‬‫ل‬‫ا‬ ‫بهذه‬ ‫العمل‬ ‫�دء‬�‫ب‬‫و‬ ,‫الرئي�سي‬
‫خالل‬ ‫أنه‬� ‫يعني‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ,‫ال�سوق‬ ‫�صانع‬ ‫ن�شاط‬ ‫بتفعيل‬ ‫ا‬ً‫ق‬‫وثي‬
‫هذا‬ ‫�ق‬�‫ئ‬‫�ا‬�‫ث‬‫و‬ ‫على‬ ‫الفعلي‬ ‫�داول‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫أ‬�‫�د‬�‫ب‬��‫ي‬ ‫أن‬� ‫ميكن‬ ‫أ�سابيع‬� 6
‫وال�ضوابط‬ ‫التحتية‬ ‫البنية‬ ‫أن‬� ‫�د‬���‫ك‬‫ؤ‬�‫أ‬� ‫أن‬� ‫أود‬�‫و‬ ,‫�دوق‬�‫ن‬��‫ص‬�����‫ل‬‫ا‬
.‫ًا‬‫ي‬‫حال‬‫للعمل‬‫جاهزة‬‫ؤ�شرات‬�‫امل‬‫ب�صناديق‬‫اخلا�صة‬
‫هناك‬ ‫وهل‬ ,‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫ال�سندات‬ ‫�سوق‬ ‫ترى‬ ‫كيف‬ ■
‫ال�سوق؟‬‫تلك‬‫لتفعيل‬‫خطة‬
‫اال�ستثمار‬ ‫�ن‬�‫ع‬ ‫�زل‬�‫ع‬��‫م‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫امل�صري‬ ‫امل�ستثمر‬ ‫�زال‬��‫ي‬ ‫ال‬ ■
‫نق�ص‬ :‫�ا‬�‫ه‬��‫م‬��‫ه‬‫أ‬� ,‫�دة‬�‫ي‬‫�د‬�‫ع‬ ‫�ل‬�‫م‬‫�وا‬�‫ع‬��‫ل‬ ‫ا‬ً‫ر‬��‫ظ‬��‫ن‬ ,‫�دات‬�‫ن‬��‫س‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�وق‬�‫س‬��� ‫�ى‬�‫ف‬
‫يق�صد‬ ‫مل‬ ‫آن‬‫ل‬‫ا‬ ‫وحتى‬ ‫امل�ستثمرين‬ ‫لدى‬ ‫اال�ستثمارية‬ ‫الثقافة‬
‫كبار‬ ‫أو‬� ‫أجانب‬‫ل‬‫ا‬ ‫امل�ستثمرون‬ ‫�سوى‬ ‫امل�صرية‬ ‫ال�سندات‬ ‫�سوق‬
‫لدعم‬ ‫عمل‬ ‫خطة‬ ‫البور�صة‬ ‫إدارة‬� ‫ًا‬‫ي‬‫حال‬ ‫وتدر�س‬ ,‫امل�ستثمرين‬
‫مع‬ ‫االتفاق‬ ‫ب�صدد‬ ‫ونحن‬ ‫‏‬.‫‏‬‫ة‬‫امل�صري‬ ‫ال�سندات‬ ‫�سوق‬ ‫وحتفيز‬
‫ال�سندات‬ ‫تداول‬ ‫إتاحة‬� ‫بدء‬ ‫على‬ ‫املركزي‬ ‫والبنك‬ ‫املالية‬ ‫وزارة‬
‫�سوق‬ ‫فى‬ ‫أفراد‬‫ل‬‫ا‬ ‫للم�ستثمرين‬ ‫ال�سم�سرة‬ ‫�شركات‬ ‫خالل‬ ‫من‬
.‫ال�سندات‬
‫ل�شركات‬ ‫الع�ضوية‬ ‫قواعد‬ ‫تطورات‬ ‫آخر‬� ‫هي‬ ‫وما‬ ■
‫املالية؟‬‫الو�ساطة‬
‫�ات‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ش‬��� ‫�ع‬��‫م‬ ‫�ة‬�‫س‬�����‫ل‬��‫ج‬ ‫�ن‬��‫م‬ ‫�ر‬‫ث‬��‫ك‬‫أ‬� ‫�د‬�‫ق‬��‫ع‬ ‫مت‬ ■
‫اجلديدة‬ ‫الع�ضوية‬ ‫قواعد‬ ‫ملناق�شة‬ ‫ال�سم�سرة‬
‫�ال‬�‫مل‬‫ا‬ ‫�سوق‬ ‫ب�صناعة‬ ‫�اء‬�‫ق‬��‫ت‬‫االر‬ ‫إىل‬� ‫تهدف‬ ‫التي‬
‫خالل‬‫من‬‫واملتعاملني‬‫ال�سوق‬‫وحماية‬,‫امل�صرية‬
‫لل�شركات‬ ‫أو‬� ‫للعمالء‬ ‫�واء‬�‫س‬��� ,‫�ة‬�‫ي‬‫�ا‬�‫م‬��‫حل‬‫ا‬ ‫ير‬�‫ف‬‫�و‬�‫ت‬
.‫بالبور�صة‬‫أع�ضاء‬‫ل‬‫ا‬
‫�ا‬�‫ه‬��‫ل‬‫�ا‬�‫س‬���‫إر‬�‫و‬ ‫�لات‬‫ي‬‫�د‬�‫ع‬��‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ذه‬��‫ه‬ ‫�اد‬�‫م‬��‫ت‬��‫ع‬‫ا‬ ‫ومت‬
‫�رز‬�‫ب‬‫أ‬� ‫�ن‬�‫م‬‫و‬ ‫�ا‬��‫ه‬‫�رار‬��‫ق‬‫إ‬‫ل‬ ‫�ة‬�‫ي‬��‫ل‬‫�ا‬�‫مل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫ب‬‫�ا‬�‫ق‬‫�ر‬�‫ل‬‫ا‬ ‫لهيئة‬
‫�روع‬�‫ش‬�����‫م‬ ‫�ى‬�‫ل‬��‫ع‬ ‫�ا‬�‫ه‬��‫ل‬‫�ا‬�‫خ‬‫إد‬� ‫مت‬ ‫�ي‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�لات‬‫ي‬‫�د‬�‫ع‬��‫ت‬��‫ل‬‫ا‬
‫حتديد‬ ,‫بالبور�صة‬ ‫الع�ضوية‬ ‫قواعد‬ ‫تطوير‬
‫وممار�سة‬ ،‫البور�صة‬ ‫فى‬ ‫بالتعامل‬ ‫حق‬ ‫له‬ ‫من‬
‫إمكانيات‬‫ل‬‫ل‬ ‫ا‬ً‫ق‬‫وف‬ ،‫بها‬ ‫له‬ ‫املرخ�ص‬ ‫أن�شطة‬‫ل‬‫ا‬
‫المـال‬ ‫أسـواق‬
‫هامة‬‫خطوة‬»‫األولية‬‫«الطروحات‬‫مؤتمر‬
‫المصري‬‫االقتصاد‬‫فى‬‫االستثمارات‬‫لضخ‬
:» «‫لـ‬‫حواره‬‫فى‬‫عمران‬‫حممد‬‫الدكتور‬
‫البور�صة‬ ‫رئي�س‬ ,‫عمران‬ ‫حممد‬ ‫الدكتور‬ ‫قال‬
‫مقدمة‬ ‫فى‬ ‫تزال‬ ‫ال‬ ‫امل�صرية‬ ‫ال�سوق‬ ‫إن‬� :,‫امل�صرية‬
‫���داث‬‫ح‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫��ن‬‫م‬ ‫��م‬‫غ‬‫��ر‬‫ل‬‫ا‬ ‫على‬ ,‫النا�شئة‬ ‫أ���س��واق‬‫ل‬‫ا‬
‫ثورة‬ ‫منذ‬ ‫م�صر‬ ‫�شهدتها‬ ‫التي‬ ‫املتتالية‬ ‫ال�سيا�سية‬
‫‏‬.‫‏‬‫ر‬‫يناي‬
‫أن‬� ‫إىل‬� »‫«البو�صلة‬ ‫مع‬ ‫حواره‬ ‫فى‬ ‫عمران‬ ‫أ�شار‬�‫و‬
‫ا�ستثماري‬‫مناخ‬‫خللق‬‫جاهدة‬‫ت�سعى‬‫البور�صة‬‫إدارة‬�
‫إدخال‬�‫مت‬‫ولذلك‬,‫امل�ستثمرين‬‫فئات‬‫ملختلف‬‫منا�سب‬
‫وال�شطب‬ ‫القيد‬ ‫قواعد‬ ‫على‬ ‫التعديالت‬ ‫من‬ ‫العديد‬
‫الع�ضوية‬ ‫قواعد‬ ‫من‬ ‫االنتهاء‬ ‫مت‬ ‫كما‬ ,‫البور�صة‬ ‫من‬
‫أوراق‬‫ل‬‫ا‬ ‫قائمة‬ ‫إىل‬� ‫إ�ضافة‬‫ل‬‫با‬ ,‫ال�سم�سرة‬ ‫ل�شركات‬
‫املتخ�ص�صة‬ ‫أن�شطة‬‫ل‬‫ا‬ ‫مبمار�سة‬ ‫امل�سموح‬ ‫املالية‬
‫املالية‬ ‫الرقابة‬ ‫هيئة‬ ‫إىل‬� ‫إر�سالهما‬� ‫ومت‬ ,‫عليها‬
‫املجتمعي‬ ‫احلوار‬ ‫إجراء‬� ‫بعد‬ ‫تفعيلهما‬ ‫على‬ ‫للعمل‬
...‫احلوار‬‫ن�ص‬‫إىل‬�‫و‬,‫عليهما‬
2014‫مايـو‬ ■‫ع�شر‬‫الثالث‬‫العدد‬
4

4. ‫ال�شركة‬ ‫عن‬ ‫امل�سئولني‬ ‫�اءة‬�‫ف‬��‫ك‬‫و‬ ‫برات‬�‫خ‬‫و‬ ،‫والفنية‬ ‫املالية‬
‫امل�ستخدمة‬ ‫�ة‬��‫ي‬���‫ل‬‫آ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�م‬�‫ظ‬��‫ن‬��‫ل‬‫وا‬ ‫�ج‬��‫م‬‫�را‬‫ب‬�‫ل‬‫وا‬ ,‫�ا‬�‫ه‬��‫ب‬ ‫�ين‬‫ل‬��‫م‬‫�ا‬�‫ع‬��‫ل‬‫وا‬
‫من‬ ‫املبكر‬ ‫والتحذير‬ ‫واالكت�شاف‬ ‫البيانات‬ ‫ملعاجلة‬ ،‫لديها‬
‫أن�شطة‬‫ل‬‫ل‬ ‫الع�ضو‬ ‫ممار�سة‬ ‫�ن‬�‫ع‬ ‫أ‬�‫تن�ش‬ ‫�د‬�‫ق‬ ‫التى‬ ،‫�ر‬�‫ط‬‫�ا‬�‫خ‬��‫مل‬‫ا‬
.‫املختلفة‬
‫أحكام‬‫ل‬‫ا‬‫�ضمن‬‫التعريفات‬‫من‬‫العديد‬‫إ�ضافة‬�‫متت‬‫أنه‬�‫كما‬
‫ا‬ً‫ر‬‫تطوي‬ ‫�شملت‬ ‫كما‬ ،‫ال�سوق‬ ‫فى‬ ‫امل�ستجدات‬ ‫لت�شمل‬ ،‫العامة‬
‫إعادة‬�‫و‬،‫بالبور�صة‬‫الع�ضوية‬‫جلنة‬‫عمل‬‫ونظم‬‫ت�شكيل‬‫آليات‬‫ل‬
‫هناك‬ ‫يكون‬ ‫أن‬�‫ب‬ ،‫اللجنة‬ ‫قرارات‬ ‫جميع‬ ‫من‬ ‫التظلمات‬ ‫تنظيم‬
.‫الهيئة‬‫أمام‬�‫التظلم‬‫قبل‬‫البور�صة‬‫إدارة‬�‫جمل�س‬‫أمام‬�‫التما�س‬
‫بني‬ ‫عقد‬ ‫توقيع‬ ‫�وب‬�‫ج‬‫و‬ ‫�دة‬�‫ي‬‫�د‬�‫جل‬‫ا‬ ‫القواعد‬ ‫وا�ستحدثت‬
,‫�رف‬�‫ط‬ ‫�ل‬�‫ك‬ ‫�وق‬�‫ق‬��‫ح‬‫و‬ ‫�ات‬�‫م‬‫�زا‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�دد‬�‫ح‬��‫ي‬ ،‫أع�ضائها‬�‫و‬ ‫البور�صة‬
‫حالة‬‫فى‬‫البور�صة‬‫َل‬‫ب‬ِ‫ق‬‫من‬‫اتخاذها‬‫الواجب‬‫التدابري‬‫ويبني‬
‫عن‬ ‫ي�صدر‬ ‫مبا‬ ‫أع�ضاء‬‫ل‬‫ا‬ ‫التزام‬ ‫وجوب‬ ‫عن‬ ً‫ال‬‫ف�ض‬ ،‫املخالفات‬
‫آثار‬‫ل‬‫ا‬ ‫ومواجهة‬ ‫املخالفات‬ ‫لت�صويب‬ ،‫إجراءات‬� ‫من‬ ‫البور�صة‬
‫من‬ 3 ‫�ادة‬�‫مل‬‫ا‬ ‫من‬ ‫الثانية‬ ‫الفقرة‬ ‫حلكم‬ ‫ا‬ً‫ذ‬‫نفا‬ ،‫عليها‬ ‫املرتتبة‬
.‫ذاته‬‫اجلمهورى‬‫القرار‬
‫لت�صنيف‬‫ا‬ً‫ث‬‫ا�ستحدا‬-‫ا‬ ً‫أي�ض‬�-‫ت�ضمنت‬‫القواعد‬‫أن‬�‫أو�ضح‬�‫و‬
‫ب�سجل‬ ‫القيد‬ ‫�راءات‬�‫ج‬‫إ‬�‫و‬ ‫�شروط‬ ‫وحتديث‬ ،‫الو�ساطة‬ ‫�شركات‬
‫عن‬ ‫ا‬ً‫ر‬‫ب‬�‫ع‬��‫م‬ ‫ليكون‬ ،‫ال�سجل‬ ‫�ذا‬�‫ه‬ ‫تفعيل‬ ‫ل�ضمان‬ ،‫الع�ضوية‬
‫�شروط‬ ‫تو�ضح‬ ‫�ادة‬�‫م‬ ‫ا�ستحداث‬ ‫مع‬ ,‫بال�سوق‬ ‫الفعلى‬ ‫الواقع‬
‫اجلديدة‬ ‫القواعد‬ ‫�شملت‬ ‫كما‬ ،‫بال�سجل‬ ‫القيد‬ ‫ا�ستمرارية‬
‫�سندات‬ ‫على‬ ‫بالتعامل‬ ‫لها‬ ‫املرخ�ص‬ ‫باجلهات‬ ‫خا�صة‬ ‫ًا‬‫م‬‫أحكا‬�
‫�صانع‬ ‫بالتزامات‬ ‫خا�صة‬ ‫ًا‬‫م‬‫أحكا‬�‫و‬ ،‫بالبور�صة‬ ‫املقيدة‬ ‫اخلزانة‬
‫أمناء‬� ‫بالتزامات‬ ‫خا�صة‬ ‫ًا‬‫م‬‫أحكا‬�‫و‬ ،‫ؤ�شرات‬�‫امل‬ ‫ل�صناديق‬ ‫ال�سوق‬
.‫احلفظ‬
‫الذي‬ )‫��ة‬‫ي‬��‫ل‬‫أو‬‫ل‬‫ا‬ ‫(الطروحات‬ ‫ؤمتر‬�‫م‬ ‫عن‬ ‫��اذا‬‫م‬ ■
‫احلايل؟‬‫مايو‬6‫فى‬‫البور�صة‬‫�ستعقده‬
‫حتت‬ ‫�ة‬�‫ص‬���‫�ور‬�‫ب‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ده‬�‫ق‬��‫ع‬��‫ت‬ ‫�ة‬�‫م‬‫�ا‬�‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ات‬�‫ح‬‫�رو‬�‫ط‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ر‬�‫مت‬‫ؤ‬���‫م‬ ■
‫عجلة‬‫إعادة‬�‫ؤمتر‬�‫امل‬‫هذا‬‫من‬‫ون�ستهدف‬,‫الوزراء‬‫رئي�س‬‫رعاية‬
‫دام‬‫وركود‬‫توقف‬‫بعد‬‫للدوران‬‫امل�صرية‬‫ال�سوق‬‫فى‬‫الطروحات‬
.‫�سنوات‬‫أربع‬�‫على‬‫يزيد‬‫ما‬
»‫إعمار‬�« ‫مثل‬ - ‫اخلليجية‬ ‫ال�شركات‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫وهناك‬
,‫بالبور�صة‬ ‫القيد‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫ترغب‬ - ‫�ين‬‫ت‬��‫ي‬��‫ت‬‫�ارا‬�‫م‬‫إ‬‫ل‬‫ا‬ »‫�االت‬�‫ص‬�����‫ت‬‫و«ا‬
‫لل�شركات‬ ‫�ة‬�‫ص‬���‫�ور‬�‫ب‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ا‬�‫ه‬‫�ر‬�‫ف‬‫�و‬�‫ت‬ ‫�ي‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ص‬��‫�ر‬�‫ف‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ض‬��‫�ر‬�‫ع‬ ‫و�سيتم‬
.‫القيد‬‫فى‬‫الراغبة‬
‫“الطروحات‬ ‫ؤمتر‬�‫م‬ ‫قبل‬ ‫لل�شركات‬ ‫ر�سالتك‬ ‫هى‬ ‫ما‬
‫العامة”؟‬
‫فى‬ ‫تفكر‬ ‫التي‬ ‫لل�شركات‬ ‫أقدمها‬� ‫أن‬� ‫أود‬� ‫التي‬ ‫الر�سالة‬ ■
‫أهم‬� ‫�د‬�‫ح‬‫أ‬� ‫�ال‬�‫مل‬‫ا‬ ‫�سوق‬ ‫إن‬� :‫هي‬ ‫بالبور�صة‬ ‫أ�سهمها‬� ‫وقيد‬ ‫طرح‬
‫احل�صول‬ ‫فى‬ ‫�شركتك‬ ‫ت�ساعد‬ ‫أن‬� ‫ميكن‬ ‫التى‬ ‫التمويل‬ ‫روافد‬
‫�وات‬�‫ن‬��‫س‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�لال‬‫خ‬��‫ف‬ ،‫�و‬�‫م‬��‫ن‬��‫ل‬‫وا‬ ‫للتو�سع‬ ‫�ازم‬‫ل‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ل‬�‫ي‬‫�و‬�‫م‬��‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ل‬��‫ع‬
‫أن‬� ‫إال‬� ‫ال�صعبة‬ ‫االقت�صادية‬ ‫الظروف‬ ‫من‬ ‫وبالرغم‬ ‫يرة‬�‫خ‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬
‫وخالل‬ ،‫لل�شركات‬ ‫كتمويل‬ ‫اجلنيهات‬ ‫مليارات‬ ‫توفر‬ ‫ال�سوق‬
‫ال�سوق‬ ‫�ت‬�‫ح‬��‫جن‬ ‫�اىل‬��‫حل‬‫ا‬ ‫�ام‬�‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫أوىل‬‫ل‬‫ا‬ ‫القليلة‬ ‫�ر‬�‫ه‬��‫ش‬���‫أ‬‫ل‬‫ا‬
‫أن‬� ‫يعنى‬ ‫ما‬ ‫�و‬�‫ه‬‫و‬ ،‫جنيه‬ ‫مليارات‬ 5 ‫من‬ ‫يقرب‬ ‫ما‬ ‫توفري‬ ‫فى‬
‫جديدة‬ ‫�شركات‬ ‫فى‬ ‫للدخول‬ ‫بالفعل‬ ‫متعط�شني‬ ‫امل�ستثمرين‬
.‫للنمو‬‫فر�ص‬‫ولديها‬,‫واعدة‬
‫ولكن‬ ,‫فقط‬ ‫التمويل‬ ‫ق�ضية‬ ‫على‬ ‫�ر‬�‫م‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫يقت�صر‬ ‫وال‬
‫ال�شركات‬ ‫و�سيلة‬ ‫هو‬ ‫البور�صة‬ ‫فى‬ ‫القيد‬ ‫أن‬� ‫ت�صورى‬ ‫فى‬
,‫�ا‬��‫ه‬���‫ئ‬‫أدا‬� ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�رة‬�‫ف‬��‫ط‬ ‫�ق‬�‫ي‬��‫ق‬��‫حت‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�ب‬�‫غ‬‫�ر‬�‫ت‬ ‫�ى‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫ح‬‫�و‬�‫م‬��‫ط‬��‫ل‬‫ا‬
,‫وثقل‬ ‫ثقة‬ ‫ذات‬ ‫ؤ�س�سة‬�‫م‬ ‫إىل‬� ‫عادية‬ ‫�شركة‬ ‫من‬ ‫والتحول‬
,‫�ات‬����‫م‬‫أز‬‫ل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫ه‬��‫ج‬‫�وا‬�‫م‬ ‫�ع‬�‫ي‬��‫ط‬��‫ت‬��‫س‬�����‫ت‬‫و‬ ‫�دة‬�‫ي‬��‫ش‬���‫ر‬ ‫إدارة‬� ‫�ا‬�‫ه‬‫�ر‬�‫ي‬‫�د‬�‫ت‬
‫تنهار‬ ‫أو‬� ‫تتفكك‬ ‫أن‬� ‫دون‬ ‫القادمة‬ ‫�ال‬�‫ي‬��‫ج‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫عرب‬ ‫والبقاء‬
‫فطنت‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ،‫امل�ساهمني‬ ‫حتى‬ ‫أو‬� ‫إدارة‬‫ل‬‫ا‬ ‫تغريت‬ ‫مهما‬
,‫�ر‬�‫ص‬�����‫م‬ ‫�ى‬��‫ف‬ ‫�رى‬‫ب‬�‫ك‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫ي‬��‫ل‬��‫ئ‬‫�ا‬�‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ات‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ش‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫ي‬��‫ب‬��‫ل‬‫�ا‬�‫غ‬ ‫�ه‬��‫ي‬���‫ل‬‫إ‬�
‫�ا‬�ً‫�اح‬�‫جن‬ ‫�ت‬�‫ق‬��‫ق‬��‫ح‬‫و‬ ,‫�ال‬���‫مل‬‫ا‬ ‫�وق‬�‫س‬��� ‫�ى‬��‫ف‬ ‫�د‬�‫ي‬��‫ق‬��‫ل‬‫ا‬ ‫إىل‬� ‫�ت‬�‫ه‬��‫ج‬‫�و‬�‫ت‬‫و‬
‫امل�ستقبل‬ ‫ال�ست�شراف‬ ‫�ات‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ش‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�و‬�‫ع‬‫أد‬� ‫�ك‬�‫ل‬‫�ذ‬�‫ل‬ ،‫�ا‬�ً‫�وظ‬�‫ح‬��‫ل‬��‫م‬
‫املقيدة‬ ‫ال�شركات‬ ‫بها‬ ‫مرت‬ ‫التى‬ ‫النجاح‬ ‫حاالت‬ ‫ودرا�سة‬
‫إىل‬� ‫�ع‬�‫ج‬‫�ر‬�‫ي‬ ‫�ذا‬�‫ه‬‫و‬ ‫منها؛‬ ‫�ادة‬�‫ف‬��‫ت‬��‫س‬���‫اال‬ ‫و�سرعة‬ ,‫�وق‬�‫س‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ف‬
‫�ال‬�‫مل‬‫ا‬ ‫�وق‬�‫س‬���‫و‬ ‫�ات‬��‫ح‬‫�رو‬��‫ط‬���‫ل‬‫وا‬ ‫�د‬�‫ي‬��‫ق‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ح‬ ‫أن‬����‫ب‬ ‫�ادى‬�‫ق‬��‫ت‬��‫ع‬‫ا‬
‫انتهاء‬ ‫�د‬�‫ع‬��‫ب‬ ‫�ا‬�ً‫�وظ‬�‫ح‬��‫ل‬��‫م‬ ‫�ا‬�ً‫ك‬‫�را‬�‫ح‬ ‫�ست�شهد‬ - ‫�ة‬�‫م‬‫�ا‬�‫ع‬ ‫ب�صفة‬ -
.‫الرئا�سة‬ ‫انتخابات‬
‫تنفيذها‬ ‫على‬ ‫البور�صة‬ ‫حتر�ص‬ ‫التي‬ ‫القواعد‬ ‫هي‬ ‫وما‬ ■
‫املالية؟‬‫أوراق‬‫ل‬‫ا‬‫�سوق‬‫داخل‬‫ال�شفافية‬‫لتحقيق‬
‫أكرث‬‫ل‬‫املمتد‬‫تاريخها‬‫خالل‬-‫امل�صرية‬‫البور�صة‬‫أر�ست‬� ■
‫ال�سوق‬ ‫�اءة‬�‫ف‬��‫ك‬ ‫لتدعيم‬ ‫�ت‬�‫ب‬‫�وا‬�‫ث‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫ًا‬‫د‬‫�د‬��‫ع‬ - ‫�ا‬�ً‫م‬‫�ا‬�‫ع‬ 130 ‫�ن‬�‫م‬
:‫أهمها‬�,‫املقيدة‬‫لل�شركات‬‫التناف�سية‬‫والقدرة‬
‫وتكلفة‬ ‫امل�ستثمر‬ ‫�وق‬�‫ق‬��‫ح‬ ‫حماية‬ ‫�ين‬‫ب‬ ‫�وازن‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫حتقيق‬-
‫هذه‬ ‫لتحقيق‬ ‫املقيدة‬ ‫ال�شركة‬ ‫تتحملها‬ ‫التى‬ ‫االلتزامات‬
.‫احلماية‬
‫ال�سم�سرة‬ ‫�شركات‬ – ‫�اء‬�‫ض‬�����‫ع‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫ال�شركات‬ ‫�ة‬�‫ف‬‫�ا‬�‫ك‬ ‫�زام‬��‫ل‬‫إ‬�-
‫على‬ ‫ي�ساعد‬ ‫مبا‬ ‫ال�شركات؛‬ ‫حوكمة‬ ‫بقواعد‬ -‫والو�ساطة‬
.‫الفعالة‬‫الرقابة‬‫حتقيق‬
‫أحدث‬� ‫على‬ ‫ًا‬‫م‬‫دائ‬ ‫للوقوف‬ ‫امل�صرية‬ ‫البور�صة‬ ‫ت�سعى‬ ‫كما‬
‫توظيفها‬ ‫�ى‬�‫ل‬��‫ع‬ ‫�ل‬�‫م‬��‫ع‬��‫ت‬‫و‬ ,‫�ة‬�‫ي‬��‫ل‬‫�دو‬�‫ل‬‫ا‬ ‫التكنولوجية‬ ‫�ورات‬�‫ط‬��‫ت‬��‫ل‬‫ا‬
‫جديد‬ ‫عاملي‬ ‫تداول‬ ‫نظام‬ ‫بتطبيق‬ ‫قامت‬ ‫فقد‬ ,‫منا�سب‬ ٍ‫ب�شكل‬
‫نظام‬ ‫�و‬�‫ه‬‫و‬ ,”Nasdaq OMX“ ‫�شركة‬ ‫بتطويره‬ ‫قامت‬
‫التواجد‬ ‫على‬ ‫البور�صة‬ ‫إدارة‬� ‫حتر�ص‬ ‫كما‬ ,”X-Stream“
‫إقليمي‬‫ل‬‫ا‬ ‫ال�صعيد‬ ‫على‬ ‫امل�صرية‬ ‫للبور�صة‬ ‫وامللمو�س‬ ‫الفعال‬
‫للبور�صات‬ ‫العاملي‬ ‫�اد‬��‫حت‬‫(اال‬ ‫من‬ ‫بكل‬ ‫ع�ضو‬ ‫فهى‬ ,‫�دويل‬��‫ل‬‫وا‬
,)ASEA - ‫�ة‬�‫ي‬��‫ق‬��‫ي‬‫�ر‬�‫ف‬‫إ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�ات‬�‫ص‬���‫�ور‬�‫ب‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�اد‬����‫حت‬‫و(ا‬ ،)WFE -
‫إىل‬� ‫إ�ضافة‬‫ل‬‫با‬ ,)FEAS- ‫آ�سيوية‬� ‫اليورو‬ ‫البور�صات‬ ‫و(احتاد‬
‫البور�صات‬ ‫الحتاد‬ ‫ؤ�س�سني‬�‫امل‬ ‫أع�ضاء‬‫ل‬‫ا‬ ‫أحد‬� ‫فالبور�صة‬ ‫ذلك‬
‫أوراق‬‫ل‬‫ا‬ ‫لهيئات‬ ‫الدولية‬ ‫للمنظمة‬ ‫منت�سب‬ ‫وع�ضو‬ ,‫العربية‬
.)IOSCO(‫املالية‬
‫املغلقة‬ ‫ال�شركات‬ ‫على‬ ‫تعود‬ ‫التي‬ ‫املزايا‬ ‫هي‬ ‫وما‬ ■
‫بالبور�صة؟‬‫القيد‬‫من‬
‫مكانة‬ ‫دعم‬ ‫على‬ ‫يعمل‬ ‫امل�صرية‬ ‫للبور�صة‬ ‫االن�ضمام‬ ‫إن‬� ■
‫إعالمية‬‫ل‬‫ا‬ ‫التغطية‬ ‫أن‬� ‫كما‬ ,‫امل�ستثمرين‬ ‫جمتمع‬ ‫فى‬ ‫ال�شركة‬
‫التي‬ ‫�ات‬�‫م‬‫�د‬�‫خل‬‫وا‬ ‫باملنتجات‬ ‫�ر‬‫ب‬�‫ك‬‫أ‬� ‫�ي‬�‫ع‬‫و‬ ‫إىل‬� ‫ؤدى‬����‫ت‬ ‫الوا�سعة‬
.‫ال�شركة‬‫تقدمها‬
‫أدوات‬� ‫من‬ ‫ال�شركة‬ ‫ا�ستفادة‬ ‫بالبور�صة‬ ‫القيد‬ ‫يوفر‬ ‫كما‬
‫للنمو‬ ‫�ازم‬�‫ل‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ل‬�‫ي‬‫�و‬�‫م‬��‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ل‬��‫ع‬ ‫�ول‬�‫ص‬�����‫ح‬��‫ل‬��‫ل‬ ‫�ددة‬�‫ع‬��‫ت‬��‫م‬ ‫�ة‬�‫ي‬��‫ل‬‫�ا‬�‫م‬
‫من‬ ‫التمويل‬ ‫مل�صادر‬ ‫ومتنوعة‬ ‫وا�سعة‬ ‫�شريحة‬ ‫عرب‬ ‫والتو�سع‬
‫و�صناديق‬ ‫املالية‬ ‫ؤ�س�سات‬�‫امل‬ ‫أو‬� ‫�راد‬���‫ف‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�واء‬�‫س‬��� ,‫امل�ستثمرين‬
‫على‬ ‫ال�شركة‬ ‫�درة‬��‫ق‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫يح�سن‬ ‫�ا‬�‫مم‬ ‫املختلفة؛‬ ‫اال�ستثمار‬
‫وترية‬ ‫ت�سريع‬ ‫عن‬ ً‫ال‬‫ف�ض‬ ,‫املطلوبة‬ ‫النمو‬ ‫معدالت‬ ‫حتقيق‬
.‫أ�سي‬�‫والر‬‫أفقي‬‫ل‬‫ا‬‫التو�سع‬
‫املالية‬ ‫ال�سيولة‬ ‫توفري‬ ‫فى‬ ‫القيد‬ ‫ي�سهم‬ ,‫�رى‬�‫خ‬‫أ‬� ‫جهة‬ ‫من‬
‫واخلروج‬ ‫الدخول‬ ‫�سهولة‬ ‫على‬ ‫ي�ساعد‬ ‫مبا‬ ,‫أ�سهم‬‫ل‬‫ا‬ ‫حلاملي‬
‫عرب‬‫ال�ستثماراتهم‬‫يومي‬‫تقييم‬‫وجود‬‫عن‬ ً‫ال‬‫ف�ض‬,‫ال�سوق‬‫من‬
.‫ؤة‬�‫كف‬‫تداول‬‫من�صة‬
‫و�سيلة‬ ‫�ة‬�‫ص‬���‫�ور‬�‫ب‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ى‬��‫ف‬ ‫�ا‬��‫م‬ ‫�ة‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ش‬��� ‫�م‬�‫ه‬��‫س‬���‫أ‬� ‫�د‬�‫ي‬��‫ق‬ ‫�د‬�‫ع‬��‫ي‬ ‫�ا‬�‫م‬��‫ك‬
‫�ا‬�‫ه‬��‫ت‬��‫م‬‫�لا‬‫ع‬‫�ى‬�‫ل‬��‫ع‬‫�اء‬���‫ق‬����‫ب‬‫إ‬‫ل‬‫وا‬‫�اظ‬�‫ف‬��‫ح‬��‫ل‬��‫ل‬‫�ة‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ش‬�����‫ل‬‫ا‬‫�ا‬�‫ه‬��‫م‬‫�د‬�‫خ‬��‫ت‬��‫س‬�����‫ت‬
‫هذه‬ ‫أ�سهم‬� ‫حملة‬ ‫هم‬ ‫أ�شخا�ص‬‫ل‬‫ا‬ ‫من‬ ‫كان‬ ‫من‬ ‫أي‬� ‫التجارية‬
‫الرئي�سي‬ ‫للم�ساهم‬ ‫فر�صة‬ ‫يعد‬ ‫�ذي‬�‫ل‬‫ا‬ ‫�ر‬�‫م‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�و‬�‫ه‬‫و‬ ,‫ال�شركة‬
‫وبيع‬ ‫التخارج‬ ‫فى‬ ‫الطويل‬ ‫املدى‬ ‫على‬ ‫للتفكري‬ ‫�شركة‬ ‫أي‬� ‫فى‬
‫عر�ض‬‫وجود‬‫فر�صة‬‫جاءته‬‫ما‬‫إذا‬�‫ال�شركة‬‫من‬‫بالكامل‬‫ح�صته‬
.‫مرتفعة‬‫وبقيمة‬‫مغر‬
‫وتعزز‬‫ال�شركة‬‫قيمة‬‫إىل‬�‫ت�ضيف‬‫إعالمية‬‫ل‬‫ا‬‫الدعاية‬‫فهذه‬
‫له‬ ‫�ا‬� ً‫�ض‬����‫ي‬‫أ‬� ‫�ذا‬��‫ه‬‫و‬ ,‫عملها‬ ‫�ال‬�‫جم‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫ال�شركة‬ ‫و�سمعة‬ ‫�ف‬�‫ق‬‫�و‬�‫م‬
‫وامل�ستثمرين‬‫والعمالء‬‫املوردين‬‫مع‬‫�صفقات‬‫عقد‬‫عند‬‫أهميته‬�
‫إىل‬�‫ؤدي‬�‫ي‬‫مبا‬‫امللكية؛‬‫قاعدة‬‫تو�سيع‬‫إىل‬�‫إ�ضافة‬‫ل‬‫با‬,‫املرتقبني‬
.‫لال�ستمرار‬‫قابلة‬‫ؤ�س�سة‬�‫كم‬‫ال�شركة‬‫كيان‬‫على‬‫احلفاظ‬
‫ؤو�س‬�‫ر‬‫زيادات‬‫جنيه‬‫مليارات‬5
‫خالل‬‫البور�صة‬‫�شهدتها‬‫أموال‬�
‫احلاىل‬‫العام‬‫من‬‫أول‬‫ل‬‫ا‬‫الربع‬
5

5. :»‫«البو�صلة‬‫لـ‬‫حواره‬‫فى‬‫ال�سيد‬‫حامت‬‫الدكتور‬
”‫جاردنز‬‫“القطامية‬‫مشروع‬‫فى‬‫إفريقيا‬‫شمال‬‫استثمارات‬‫جنيه‬‫مليار‬1.5
‫إدارة‬� ‫جمل�س‬ ‫رئي�س‬ ,‫ال�سيد‬ ‫��امت‬‫ح‬ ‫الدكتور‬ ‫توقع‬
‫أ�سعار‬�‫ت�شهد‬‫أن‬�,‫العقاري‬‫لال�ستثمار‬‫إفريقيا‬�‫�شمال‬‫�شركة‬
‫الرتفاع‬ ‫نتيجة‬ ‫القادمة‬ ‫الفرتة‬ ‫خالل‬ ‫ا‬ً‫ارتفاع‬ ‫العقارات‬
‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬‫أ�سعار‬�‫ارتفاع‬‫إىل‬�‫إ�ضافة‬‫ل‬‫با‬,‫البناء‬‫مواد‬‫أ�سعار‬�
‫ؤثر‬�‫ي‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ,‫��دات‬‫ي‬‫��زا‬‫مل‬‫ا‬ ‫بنظام‬ ‫الدولة‬ ‫تطرحها‬ ‫التي‬
.‫للم�ستثمرين‬‫املتاحة‬‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬‫من‬‫املعرو�ض‬‫على‬‫ًا‬‫ب‬‫�سل‬
‫مع‬ ‫��واره‬‫ح‬ ‫فى‬ ‫إفريقيا‬� ‫�شمال‬ ‫�شركة‬ ‫رئي�س‬ ‫��د‬‫ك‬‫أ‬�‫ و‬
‫بتوفري‬ ‫مطالبة‬ ‫��ة‬‫ل‬‫��دو‬‫ل‬‫ا‬ ‫أن‬� ‫على‬ ”‫“البو�صلة‬ ‫جملة‬
‫للم�ستثمرين‬ ‫ال�سكنية‬ ‫للم�شروعات‬ ‫الالزمة‬ ‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬
‫من‬ ‫املزيد‬ ‫�ضخ‬ ‫إىل‬� ‫ؤدي‬�‫ي‬ ‫مبا‬ ‫منا�سبة؛‬ ‫أ�سعار‬�‫ب‬ ‫اجلادين‬
‫يعد‬ ‫الذي‬ ,‫العقاري‬ ‫القطاع‬ ‫فى‬ ‫الوطنية‬ ‫اال�ستثمارات‬
,‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫االقت�صادي‬ ‫النمو‬ ‫لعجلة‬ ‫أ�سا�سي‬‫ل‬‫ا‬ ‫املحرك‬
.‫به‬‫أخرى‬�‫وحرفة‬‫�صناعة‬90‫من‬‫أكرث‬�‫الرتباط‬‫ا‬ً‫ر‬‫نظ‬
‫إفريقيا‬� ‫�شمال‬ ‫�شركة‬ ‫ح�صول‬ ‫عن‬ ”‫“ال�سيد‬ ‫وك�شف‬
‫ت�صريح‬ ‫على‬ ‫العمرانية‬ ‫املجتمعات‬ ‫هيئة‬ ‫موافقة‬ ‫على‬
‫جديدة‬ ‫فيالت‬ ‫مناذج‬ ‫إ�ضافة‬� ‫أنها‬�‫�ش‬ ‫من‬ ‫تعديالت‬ ‫بعمل‬
‫الدخل‬ ‫م�ستويات‬ ‫تالئم‬ ”‫جاردنز‬ ‫“القطامية‬ ‫مب�شروع‬
‫مبيعات‬ ‫على‬ ‫ً��ا‬‫ب‬‫��ا‬‫ج‬��‫ي‬‫إ‬� ‫ؤثر‬�‫�سي‬ ‫ال��ذي‬ ‫���ر‬‫م‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ،‫املختلفة‬
‫فى‬ ‫ال�شركة‬ ‫ا�ستثمارات‬ ‫إجماىل‬� ‫أن‬� ‫إىل‬� ‫ًا‬‫ري‬‫م�ش‬ ,‫امل�شروع‬
.‫جنيه‬ ‫مليار‬ 1.5 ‫نحو‬ ‫يبلغ‬ »‫جاردنز‬ ‫«القطامية‬ ‫م�شروع‬
....‫احلوار‬‫ن�ص‬‫إىل‬�‫و‬
‫ت�سعى‬‫التي‬‫امل�ستقبلية‬‫اخلطط‬‫أبرز‬�‫هي‬‫ما‬‫بداية‬ ■
‫لتنفيذها؟‬‫ال�شركة‬
‫تعظيم‬ ‫نحو‬ ‫�اد‬�‫ج‬ ٍ‫ب�شكل‬ ‫ي�سعى‬ ‫ال�شركة‬ ‫إدارة‬� ‫جمل�س‬ ■
‫ًا‬‫ي‬‫حال‬‫نقوم‬‫لذلك‬,‫ال�شركة‬‫أ�سهم‬�‫حلملة‬‫اال�ستثمار‬‫على‬‫العائد‬
,‫العقاري‬‫القطاع‬‫فى‬‫اال�ستثمارية‬‫الفر�ص‬‫من‬‫العديد‬‫بدرا�سة‬
‫بدرا�سة‬ ‫ال�شركة‬ ‫تقوم‬ ‫كما‬ ,‫ال�سياحي‬ ‫اال�ستثمار‬ ‫إىل‬� ‫إ�ضافة‬‫ل‬‫با‬
‫ودول‬ ‫اخلليج‬ ‫دول‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�ارج‬�‫خل‬‫�ا‬�‫ب‬ ‫اال�ستثمارية‬ ‫الفر�ص‬ ‫بع�ض‬
.‫آ�سيا‬�‫�شرق‬‫جنوب‬
‫م�صر؟‬‫فى‬‫ال�شركة‬ ‫م�شروعات‬ ‫عن‬ ‫وماذا‬ ■
»‫جاردنز‬‫«القطامية‬‫م�شروع‬‫بتنفيذ‬‫ًا‬‫ي‬‫حال‬‫ال�شركة‬‫تقوم‬ ■
‫وتبلغ‬ ,‫�دة‬��‫ي‬‫�د‬��‫جل‬‫ا‬ ‫�رة‬�‫ه‬‫�ا‬�‫ق‬��‫ل‬‫�ا‬�‫ب‬ ‫�س‬����‫م‬‫�ا‬�‫خل‬‫ا‬ ‫�ع‬�‫م‬��‫ج‬��‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫منطقة‬ ‫�ى‬�‫ف‬
‫ويتكون‬ ,‫�تر‬‫م‬ ‫�ف‬��‫ل‬‫أ‬� 400 ‫نحو‬ ‫للم�شروع‬ ‫�ة‬�‫ي‬��‫ل‬‫�ا‬�‫م‬��‫ج‬‫إ‬‫ل‬‫ا‬ ‫امل�ساحة‬
‫إىل‬� ‫إ�ضافة‬‫ل‬‫با‬ ,‫عمارة‬ 50‫و‬ ‫�سكنية‬ ‫فيال‬ 300 ‫نحو‬ ‫من‬ ‫امل�شروع‬
‫من‬ ‫املتنوعة‬ ‫اخلدمية‬ ‫للمناطق‬ ‫خم�ص�صة‬ ‫�رى‬�‫خ‬‫أ‬� ‫م�ساحات‬
.‫ومدر�سة‬‫طبي‬‫ومركز‬‫جتاري‬‫مول‬
‫خالل‬ ‫للم�شروع‬ ‫اال�ستثمارية‬ ‫التكلفة‬ ‫هي‬ ‫وما‬ ■
‫املختلفة؟‬‫مراحله‬
‫مليار‬ 1.5 ‫نحو‬ ‫للم�شروع‬ ‫اال�ستثمارية‬ ‫التكلفة‬ ‫تبلغ‬ ■
‫ًا‬‫ي‬‫حال‬ ‫االنتهاء‬ ‫ومت‬ ,2008 ‫عام‬ ‫منذ‬ ‫امل�شروع‬ ‫تنفيذ‬ ‫أ‬�‫وبد‬ ,‫جنيه‬
,‫بالكامل‬ ‫للم�شروع‬ ‫التحتية‬ ‫البنية‬ ‫أعمال‬� ‫من‬ %95 ‫نحو‬ ‫من‬
‫ومن‬ ,‫بامل�شروع‬ ‫اخلا�صة‬ ‫إن�شاءات‬‫ل‬‫ا‬ ‫من‬ %80 ‫نحو‬ ‫تنفيذ‬ ‫ومت‬
‫خالل‬‫بامل�شروع‬‫اخلا�صة‬‫إن�شاءات‬‫ل‬‫ا‬‫جميع‬‫من‬‫االنتهاء‬‫املتوقع‬
.‫القادم‬‫العام‬
‫وكيف‬ ,‫للم�شروع‬ ‫اال�ستثمارية‬ ‫التكلفة‬ ‫تبلغ‬ ‫وكم‬ ■
‫متويلها؟‬‫يتم‬
,‫جنيه‬ ‫مليار‬ 1.5 ‫نحو‬ ‫امل�شروع‬ ‫ا�ستثمارات‬ ‫إجمايل‬� ‫يبلغ‬ ■
‫أ‬�‫نلج‬ ‫ومل‬ ,‫لل�شركة‬ ‫الذاتية‬ ‫املوارد‬ ‫من‬ ‫تام‬ ٍ‫ب�شكل‬ ‫متويلها‬ ‫يتم‬
‫املايل‬ ‫املركز‬ ‫من‬ ‫بالرغم‬ ‫البنوك‬ ‫من‬ ‫قرو�ض‬ ‫على‬ ‫للح�صول‬
‫نحو‬ ‫احلالية‬ ‫التعاقدات‬ ‫قيمة‬ ‫إجمايل‬� ‫ويبلغ‬ ,‫لل�شركة‬ ‫القوي‬
‫عام‬ ‫�لال‬‫خ‬ ‫جنيه‬ ‫مليون‬ 140 ‫نحو‬ ‫منها‬ ,‫جنيه‬ ‫مليون‬ 350
.2013
‫خالل‬ ‫ال�شركة‬ ‫أعمال‬� ‫نتائج‬ ‫ؤ�شرات‬�‫م‬ ‫أبرز‬� ‫هي‬ ‫ما‬ ■
‫املا�ضي؟‬‫العام‬
‫�صافى‬,‫ًا‬‫و‬‫من‬2013‫عام‬‫عن‬‫ال�شركة‬‫أعمال‬�‫نتائج‬‫أظهرت‬� ■
‫نحو‬ ‫يبلغ‬ ‫ربح‬ ‫�صافى‬ ‫حتقيق‬ ‫مت‬ ‫حيث‬ ‫091%؛‬ ‫حوايل‬ ‫أرباحها‬�
‫مليون‬ 2.6 ‫ـ‬‫ب‬ ‫ربح‬ ‫�صافى‬ ‫مقابل‬ ،2013 ‫فى‬ ‫جنيه‬ ‫مليون‬ 7.6
‫لل�شركة‬‫العمومية‬‫اجلمعية‬‫اجتماع‬‫خالل‬‫ومت‬,2012‫فى‬‫جنيه‬
‫أى‬�(‫�سهم‬‫لكل‬‫�سهم‬0.375‫بواقع‬‫جمانية‬‫أ�سهم‬�‫توزيع‬‫اعتماد‬
.)‫�سهم‬100‫لكل‬‫�سهم‬37.5
‫املجاين‬‫التوزيع‬ ‫العمومية‬ ‫اجلمعية‬ ‫ف�ضلت‬ ‫وملاذا‬ ■
‫النقدي؟‬‫التوزيع‬‫عن‬
‫فى‬ ‫لل�شركة‬ ‫أف�ضل‬‫ل‬‫ا‬ ‫اخليار‬ ‫كان‬ ‫املجانية‬ ‫أ�سهم‬‫ل‬‫ا‬ ‫توزيع‬ ■
‫با�ستثمارات‬‫تقوم‬‫ال�شركة‬‫إن‬�‫ف‬‫ا‬ً‫ق‬‫�ساب‬‫قلت‬‫فكما‬,‫احلايل‬‫الوقت‬
‫على‬ ‫تعتمد‬ ‫وال‬ ‫�ي‬�‫ت‬‫�ذا‬�‫ل‬‫ا‬ ‫التمويل‬ ‫�لال‬‫خ‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫متولها‬ ‫يرة‬�‫ب‬��‫ك‬
‫من‬ ‫ال�شركة‬ ‫�ال‬�‫م‬ ‫�س‬��‫أ‬�‫ر‬ ‫�ادة‬�‫ي‬‫ز‬ ‫من‬ ‫�د‬�‫ب‬‫ال‬ ‫�ان‬�‫ك‬ ‫لذلك‬ ,‫القرو�ض‬
‫من‬ ‫االنتهاء‬ ‫�شهر‬ ‫�لال‬‫خ‬ ‫و�سيتم‬ ,‫املجانية‬ ‫التوزيعات‬ ‫�لال‬‫خ‬
‫جنيه‬ ‫مليون‬ 25 ‫من‬ ‫املال‬ ‫أ�س‬�‫ر‬ ‫لريتفع‬ ‫الزيادة‬ ‫تلك‬ ‫�راءات‬�‫ج‬‫إ‬�
.‫جنيه‬‫مليون‬34.375‫إىل‬�
‫إدخالها‬� ‫�سيتم‬ ‫جديدة‬ ‫تعديالت‬ ‫أي‬� ‫هناك‬ ‫هل‬ ■
‫امل�شروع؟‬‫فى‬
‫املجتمعات‬ ‫هيئة‬ ‫موافقة‬ ‫على‬ ‫ال�شركة‬ ‫ح�صلت‬ ‫بالفعل‬ ■
‫فيالت‬‫مناذج‬‫إ�ضافة‬�‫أنها‬�‫�ش‬‫من‬‫تعديالت‬‫عمل‬‫على‬‫العمرانية‬
‫الدخل‬‫م�ستويات‬‫تالئم‬”‫جاردنز‬‫“القطامية‬‫مب�شروع‬‫جديدة‬
.‫امل�شروع‬‫مبيعات‬‫على‬‫ًا‬‫ب‬‫إيجا‬�‫ؤثر‬�‫�سي‬‫الذي‬‫أمر‬‫ل‬‫ا‬،‫املختلفة‬
‫ال�شركة‬ ‫مال‬ ‫��س‬�‫أ‬�‫ر‬ ‫لزيادة‬ ‫اجتاه‬ ‫أي‬� ‫هناك‬ ‫هل‬ ■
‫أ�سهم‬‫ل‬‫ا‬ ‫من‬ ‫جديدة‬ ‫ح�صة‬ ‫طرح‬ ‫أو‬� ,‫االكتتاب‬ ‫خالل‬ ‫من‬
‫العام؟‬‫لالكتتاب‬
‫لها‬ ‫املتاحة‬ ‫الو�سائل التمويلية‬ ‫جميع‬ ‫تدر�س‬ ‫ال�شركة‬ ■
‫زيادة‬ ‫ذلك‬ ‫فى‬ ‫مبا‬ ,‫بها‬ ‫اخلا�صة‬ ‫امل�ستقبلية‬ ‫اخلطط‬ ‫لتمويل‬
‫فى‬ ‫ال�شركة‬ ‫أ�سهم‬� ‫من‬ ‫جديدة‬ ‫ح�ص�ص‬ ‫أية‬� ‫طرح‬ ‫أو‬� ‫املال‬ ‫أ�س‬�‫ر‬
‫الظروف‬ ‫ت�سمح‬ ‫حينما‬ ‫القرار‬ ‫اتخاذ‬ ‫�سيتم‬ ‫ولكن‬ ,‫البور�صة‬
.‫بذلك‬
‫اال�ستثمار‬ ‫م�ستقبل‬ ‫هو‬ ‫ما‬ ‫نظركم‬ ‫وجهة‬ ‫من‬ ■
‫القادمة؟‬‫الفرتة‬‫فى‬‫العقاري‬
ٍ‫ب�شكل‬ ‫يرتبط‬ ‫�اري‬�‫ق‬��‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫القطاع‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫اال�ستثمار‬ ‫م�ستقبل‬ ■
‫أو‬� ‫ال�سيا�سية‬ ‫�اع‬�‫ض‬���‫أو‬‫ل‬‫ا‬ ‫كانت‬ ‫�سواء‬ ,‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫أو�ضاع‬‫ل‬‫با‬ ‫أ�سا�سي‬�
‫حتتاج‬ ‫املقبلة‬ ‫الفرتة‬ ‫أن‬� ‫على‬ ‫ؤكد‬�‫ن‬ ‫أن‬� ‫يجب‬ ‫ولكن‬ ,‫االقت�صادية‬
‫العقاري‬ ‫القطاع‬ ‫مب�ستقبل‬ ‫يتعلق‬ ‫فيما‬ ‫�دى‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�ل‬�‫ي‬‫�و‬�‫ط‬ ‫للتفكري‬
‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬ ‫توفري‬ :‫�ي‬�‫ه‬ ،‫أ�سا�سية‬� ‫�اور‬�‫حم‬ 3 ‫�ق‬�‫ف‬‫و‬ ‫�ك‬�‫ل‬‫وذ‬ ,‫م�صر‬ ‫فى‬
‫ير‬�‫ف‬‫�و‬�‫ت‬‫و‬,‫�اء‬‫ل‬�‫خ‬‫�د‬��‫ل‬‫ا‬‫�ن‬�‫م‬‫�ا‬�‫ه‬��‫ت‬��‫ي‬‫�ا‬�‫م‬��‫ح‬‫و‬,‫�ة‬�‫ن‬��‫ه‬��‫مل‬‫ا‬‫�م‬�‫ي‬��‫ظ‬��‫ن‬��‫ت‬‫و‬‫�ل‬�‫ي‬‫�و‬�‫م‬��‫ت‬��‫ل‬‫وا‬
‫أجنبي‬‫ل‬‫ا‬ ‫امل�ستثمر‬ ‫تف�ضيل‬ ‫�دم‬�‫ع‬‫و‬ ,‫امل�صري‬ ‫للم�ستثمر‬ ‫احلوافز‬
‫ا‬ ً‫حر�ص‬ ‫أكرث‬‫ل‬‫ا‬ ‫هو‬ ‫امل�صري‬ ‫امل�ستثمر‬ ‫أن‬‫ل‬ ‫ًا‬‫ر‬‫نظ‬ ,‫عليه‬ ‫اخلليجي‬ ‫أو‬�
‫ال�سوق‬‫�ى‬�‫ف‬‫�ارات‬�‫م‬��‫ث‬��‫ت‬��‫س‬���‫اال‬‫�ن‬�‫م‬‫�د‬�‫ي‬‫�ز‬�‫مل‬‫ا‬‫�خ‬�‫ض‬���‫�ى‬�‫ف‬‫�رار‬�‫م‬��‫ت‬��‫س‬���‫اال‬‫�ى‬�‫ل‬��‫ع‬
.‫امل�صرية‬
‫أحمد‬�‫أبو‬�‫حممد‬ :‫حوار‬
2014‫أبريل‬� ■‫ع�شر‬‫الثانى‬‫العدد‬
6

7. :» «‫مع‬‫حواره‬‫فى‬»‫للو�ساطة‬‫برامي‬‫ل�شركة‬‫التنفيذي‬‫«الرئي�س‬‫ماهر‬‫حممد‬
‫إقبال‬‫يعزز‬‫الكبرى‬‫الحكومية‬‫الشركات‬‫بعض‬‫طرح‬
‫نشاطها‬‫ويدعم‬‫البورصة‬‫على‬‫المستثمرين‬
‫البو�صلة‬:‫خا�ص‬
‫ل�شركة‬‫التنفيذي‬‫الرئي�س‬,‫ماهر‬‫حممد‬‫قال‬
‫برنامج‬ ‫إن‬� :,‫املالية‬ ‫أوراق‬‫ل‬‫ا‬ ‫لتداول‬ ‫��رامي‬‫ب‬
‫إعادة‬� ‫إىل‬� ‫يحتاج‬ ‫العامة‬ ‫ال�شركات‬ ‫خ�صخ�صة‬
‫�شركات‬ ‫بطرح‬ ‫ي�سمح‬ ‫مبا‬ ‫جديد‬ ‫من‬ ‫�صياغة‬
‫إعادة‬�‫من‬‫لتمكينها‬‫البور�صة‬‫فى‬‫أعمال‬‫ل‬‫ا‬‫قطاع‬
‫مع‬ ‫املناف�سة‬ ‫من‬ ‫ميكنها‬ ‫مبا‬ ‫والتطوير‬ ‫أهيل‬�‫الت‬
.‫العاملية‬‫ال�شركات‬
»‫البو�صلة‬ ‫«جملة‬ ‫لـ‬ ‫��واره‬‫ح‬ ‫فى‬ ‫ماهر‬ ‫��د‬‫ك‬‫أ‬�‫و‬
‫أوراق‬‫ل‬‫ا‬ ‫�سوق‬ ‫�ستنع�ش‬ ‫اجلديدة‬ ‫الطروحات‬ ‫أن‬�
‫ا�ستعادة‬ ‫على‬ ‫البور�صة‬ ‫وت�ساعد‬ ,‫��ة‬‫ي‬��‫ل‬‫��ا‬‫مل‬‫ا‬
‫منه‬‫ا‬ً‫ري‬‫كب‬‫ا‬ً‫جزء‬‫فقدت‬‫الذي‬‫ال�سوقي‬‫أ�سمالها‬�‫ر‬
‫على‬ ‫وانعكا�ساتها‬ ‫��داث‬‫ح‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫تداعيات‬ ‫ب�سبب‬
.‫امل�صري‬‫االقت�صاد‬
‫م�صر؟‬‫فى‬ ‫املالية‬ ‫أوراق‬‫ل‬‫ا‬ ‫�سوق‬ ‫أداء‬� ‫ترى‬ ‫كيف‬ ■
‫ا‬ً‫ق‬‫وثي‬ ‫ا‬ً‫ارتباط‬ ‫ارتبط‬ ‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫املالية‬ ‫أوراق‬‫ل‬‫ا‬ ‫�سوق‬ ‫إن‬� ■
‫للخطوات‬ ‫�سريع‬ ‫�اوب‬��‫جت‬ ‫�اك‬�‫ن‬��‫ه‬ ‫�ان‬��‫ك‬‫و‬ ,‫ال�سيا�سية‬ ‫�داث‬�‫ح‬‫أ‬‫ل‬‫�ا‬�‫ب‬
‫على‬ ‫اال�ستفتاء‬ ‫من‬ ‫بداية‬ .‫الطريق‬ ‫خارطة‬ ‫من‬ ‫حتققت‬ ‫التى‬
,‫اجلمهورية‬‫رئا�سة‬‫انتخابات‬‫موعد‬‫إعالن‬‫ل‬‫وا�ستكماال‬‫الد�ستور‬
‫املال‬‫�سوق‬‫َل‬‫ب‬ِ‫ق‬‫من‬‫ًا‬‫ي‬‫إيجاب‬�‫ًا‬‫ب‬‫جتاو‬‫هناك‬‫جعلت‬‫أحداث‬‫ل‬‫ا‬‫فهذه‬
‫فى‬ ‫تتحرك‬ ‫القادمة‬ ‫الفرتة‬ ‫خالل‬ ‫ال�سوق‬ ‫تكون‬ ‫وقد‬ ,‫امل�صرية‬
‫كذلك‬ ,‫الرئا�سية‬ ‫لالنتخابات‬ ‫ًا‬‫ب‬‫وترق‬ ‫ًا‬‫ر‬‫انتظا‬ ‫م�ستقرة‬ ‫حدود‬
‫�شركة‬ ‫بيع‬ ‫�صفقة‬ ‫مثل‬ ‫�داث‬��‫ح‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫بع�ض‬ ‫َل‬‫ب‬ِ‫ق‬ ‫من‬ ‫أثري‬�‫ت‬ ‫هناك‬
‫ح�صة‬ ‫من‬ %51 ‫متتلك‬ ‫التى‬ ,‫اجلزائرية‬ ‫للحكومة‬ »‫أورا�سكوم‬�«
‫ًا‬‫ع‬‫داف‬ ‫متثل‬ ‫كانت‬ ‫اخلطوة‬ ‫�ذه‬�‫ه‬‫و‬ )‫(جيزى‬ ‫املحمول‬ ‫التليفون‬
‫لالت�صاالت‬»‫أورا�سكوم‬�«‫�شركة‬‫وخا�صة‬,‫ال�سوق‬‫لتحرك‬‫ًا‬‫ي‬‫أ�سا�س‬�
.‫إعالمية‬‫ل‬‫ا‬‫واخلدمات‬
‫��ال‬‫م‬��‫ع‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫��اع‬‫ط‬��‫ق‬ ‫��ات‬‫ك‬‫��ر‬‫ش‬��� ‫ط��رح‬ ‫ت��رى‬ ‫كيف‬ ■
‫بالبور�صة؟‬
‫�ال‬��‫م‬���‫ع‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�اع‬��‫ط‬���‫ق‬ ‫�ات‬��‫ك‬‫�ر‬��‫ش‬���� ‫�ة‬�‫ص‬�����‫خ‬��‫ص‬�����‫خ‬ ‫�ج‬��‫م‬‫�ا‬��‫ن‬‫�ر‬��‫ب‬ ‫إن‬� ■
‫�شركات‬ ‫هيكلة‬ ‫�ادة‬��‫ع‬‫إ‬����‫ب‬ ‫ي�سمح‬ ‫�ا‬�‫مب‬ ‫�صياغة‬ ‫�ادة‬���‫ع‬‫إ‬‫ل‬ ‫�اج‬�‫ت‬��‫ح‬��‫ي‬
‫نق�ص‬ ‫ب�سبب‬ ‫يرة‬�‫ب‬��‫ك‬ ‫�ات‬�‫ي‬‫�د‬�‫حت‬ ‫�ه‬�‫ج‬‫�وا‬�‫ت‬ ‫�ى‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ال‬�‫م‬��‫ع‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�اع‬�‫ط‬��‫ق‬
‫أموال‬� ‫�س‬��‫ؤو‬�‫ر‬ ‫لزيادة‬ ‫حتتاج‬ ‫كذلك‬ ,‫وال�سيولة‬ ‫اال�ستثمارات‬
‫�ادة‬�‫ي‬‫�ز‬�‫ب‬ ‫لها‬ ‫ي�سمح‬ ‫�ا‬�‫مب‬ ‫�اج‬�‫ت‬��‫ن‬‫إ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�وط‬�‫ط‬��‫خ‬ ‫وتطوير‬ ‫لتحديث‬
‫�ة‬�‫س‬�����‫ف‬‫�ا‬�‫ن‬��‫مل‬‫ا‬‫�ن‬��‫م‬‫�ا‬�‫ه‬��‫ن‬��‫ك‬��‫مي‬‫�ذى‬���‫ل‬‫ا‬‫�ر‬����‫م‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬,‫�ة‬��‫ي‬���‫ج‬‫�ا‬��‫ت‬���‫ن‬‫إ‬‫ل‬‫ا‬‫�ة‬�‫ق‬‫�ا‬�‫ط‬��‫ل‬‫ا‬
‫�ادة‬�‫ع‬‫إ‬� ‫يتطلب‬ ‫�ذا‬�‫ه‬‫و‬ ,‫الربحية‬ ‫إىل‬� ‫اخل�سارة‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫والتحول‬
‫تتمتع‬ ‫التى‬ ‫ال�شركات‬ ‫�رح‬�‫ط‬‫و‬ ‫اخل�صخ�صة‬ ‫برنامج‬ ‫�صياغة‬
‫على‬ ‫القدرة‬ ‫لديها‬ ‫يكون‬ ‫أن‬�‫و‬ ,‫كبرية‬ ‫ومقومات‬ ‫إمكانيات‬�‫ب‬
.‫للربحية‬‫التحول‬
‫البور�صة؟‬‫فى‬‫بالطرح‬‫تتعلق‬‫ت�شريعية‬ ‫تعديالت‬ ‫هناك‬ ‫هل‬ ■
‫امل�صرية؛‬‫بالبور�صة‬‫القيد‬‫ر�سوم‬‫فى‬‫النظر‬‫إعادة‬�‫يجب‬ ■
‫وهناك‬,‫البور�صة‬‫فى‬‫للقيد‬‫مغرية‬‫القيد‬‫ر�سوم‬‫تكون‬‫بحيث‬
‫تدفع‬ ‫ور�سوم‬ ‫البور�صة‬ ‫فى‬ ‫للقيد‬ ‫ال�شركات‬ ‫تدفعها‬ ‫ر�سوم‬
‫القيد‬ ‫ر�سوم‬ ‫وخف�ض‬ ‫القيد‬ ‫فى‬ ‫املرونة‬ ‫إن‬���‫ف‬ ,‫�سنوى‬ ٍ‫ب�شكل‬
,‫البور�صة‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�دة‬�‫ي‬��‫ق‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�ات‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ش‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�دد‬�‫ع‬ ‫�ادة‬��‫ي‬‫ز‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�سي�ساهم‬
‫أ�سمالها‬�‫ر‬ ‫ا�ستعادة‬ ‫من‬ ‫امل�صرية‬ ‫البور�صة‬ ‫ن‬ِّ‫ك‬‫مي‬ ‫وبالتاىل‬
‫التحديات‬ ‫ب�سبب‬ ‫ًا‬‫ر‬‫ي‬�‫ب‬��‫ك‬ ‫ًا‬‫ء‬‫�ز‬��‫ج‬ ‫منه‬ ‫�دت‬�‫ق‬��‫ف‬ ‫�ذى‬��‫ل‬‫ا‬ ‫ال�سوقى‬
‫تكون‬ ‫أن‬� ‫يجب‬ ‫�ك‬�‫ل‬‫�ذ‬�‫ك‬‫و‬ ,‫�اد‬�‫ص‬�����‫ت‬��‫ق‬‫اال‬ ‫�ت‬�‫ه‬��‫ج‬‫وا‬ ‫�ى‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫يرة‬�‫ب‬��‫ك‬��‫ل‬‫ا‬
‫تداول‬‫تفعيل‬‫من‬‫البد‬‫كذلك‬,‫لال�ستثمارات‬‫جاذبة‬‫البور�صة‬
‫تعد‬ ‫وهذه‬ ,‫الو�ساطة‬ ‫�شركات‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫احلكومية‬ ‫ال�سندات‬
.‫املالية‬‫أدوات‬‫ل‬‫ا‬‫هذه‬‫فى‬‫اال�ستثمارات‬‫جلذب‬‫فر�صة‬
‫ب�سبب‬ ‫الق�ضائية‬ ‫النزاعات‬ ‫��رى‬‫ت‬ ‫كيف‬ ‫لكن‬ ■
‫اال�ستثمار؟‬‫مناخ‬‫على‬‫أثريها‬�‫وت‬‫ال�شركات‬‫خ�صخ�صة‬
‫�ون‬�‫ن‬‫�ا‬�‫ق‬ ‫�دار‬��‫ص‬����‫إ‬� ‫تبنت‬ ‫�دة‬�‫ي‬‫�د‬�‫جل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫م‬‫�و‬�‫ك‬��‫حل‬‫ا‬ ‫أن‬� ‫�د‬�‫ق‬��‫ت‬��‫ع‬‫أ‬� ■
,‫امل�ستثمرين‬‫مع‬‫إبرامها‬�‫ب‬‫احلكومة‬‫تقوم‬‫التى‬‫العقود‬‫يحمى‬
‫يعطى‬ ‫�دوره‬���‫ب‬‫و‬ ,‫للم�ستثمرين‬ ‫�ة‬�‫ق‬��‫ث‬ ‫�سيعطى‬ ‫�ر‬���‫م‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�ذا‬��‫ه‬‫و‬
‫قطاع‬ ‫�شركات‬ ‫فى‬ ‫أ�سهم‬� ‫�شراء‬ ‫فى‬ ‫الراغبني‬ ‫�راد‬�‫ف‬‫أ‬�‫ل‬�‫ل‬ ‫ثقة‬
‫�ترة‬‫ف‬��‫ل‬‫ا‬‫�ال‬‫ل‬�‫خ‬‫�ور‬�‫ه‬��‫م‬��‫ج‬��‫ل‬��‫ل‬‫�رح‬�‫ط‬��‫ت‬‫�د‬�‫ق‬‫�ى‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬‫�ام‬�‫ع‬��‫ل‬‫ا‬‫�ال‬��‫م‬���‫ع‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬
‫إجراءات‬‫ل‬‫ا‬ ‫أخذ‬�‫�ست‬ ‫احلكومة‬ ‫أن‬�‫كما‬ ,‫املال‬ ‫أ�س‬�‫ر‬ ‫لزيادة‬ ‫املقبلة‬
‫هذه‬ ‫بيع‬ ‫مبوجبها‬ ‫�ت‬�‫مت‬ ‫�ى‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ود‬�‫ق‬��‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫لت�صحيح‬ ‫�ة‬�‫م‬‫�لاز‬‫ل‬‫ا‬
‫حقوق‬ ‫على‬ ‫املحافظة‬ ‫�ستحاول‬ - ‫أكيد‬�‫بالت‬ - ‫أنها‬�‫و‬ ,‫ال�شركات‬
‫هذا‬‫فى‬‫تراجع‬‫أى‬�‫و‬,‫أ�سهم‬‫ل‬‫ا‬‫ب�شراء‬‫قاموا‬‫الذين‬‫امل�ستثمرين‬
‫االقت�صاد‬ ‫وم�صداقية‬ ‫امل�صرية‬ ‫احلكومة‬ ‫م�صداقية‬ ‫مي�س‬
‫املحافظة‬ ‫إن‬�‫ف‬ ‫وكذلك‬ ,‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫اال�ستثمار‬ ‫ومناخ‬ ‫امل�صرى‬
‫�اء‬�‫ط‬��‫ع‬‫إ‬� ‫�ى‬�‫ف‬ ‫ًا‬‫ي‬‫رئي�س‬ ‫ًا‬‫ر‬‫دو‬ ‫�سيلعب‬ ‫امل�ستثمرين‬ ‫�وق‬�‫ق‬��‫ح‬ ‫على‬
.‫امل�صرى‬‫االقت�صاد‬‫عن‬‫إيجابية‬�‫�صورة‬
‫احلالية؟‬‫احلكومة‬‫أداء‬�‫م‬ّ‫ي‬‫ق‬ُ‫ت‬ ‫كيف‬ ■
‫ومعظمهم‬ ,‫ًا‬‫د‬���‫ج‬ ‫�وى‬�‫ق‬ ٍ‫ر‬‫�دو‬��‫ب‬ ‫يقومون‬ ‫�وزراء‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ب‬�‫ل‬��‫غ‬‫أ‬� ■
‫�وزراء‬��‫ل‬‫ا‬ ‫وخا�صة‬ ,‫�رى‬�‫ص‬�����‫مل‬‫ا‬ ‫�ارع‬�‫ش‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫با�ستمرار‬ ‫متواجد‬
‫دور‬ ‫لها‬ ‫�ى‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�وزارات‬����‫ل‬‫ا‬ ً‫ة‬��‫ص‬���‫�ا‬�‫خ‬‫و‬ ,‫رئي�سى‬ ‫دور‬ ‫لهم‬ ‫�ن‬�‫ي‬‫�ذ‬�‫ل‬‫ا‬
‫تتعامل‬‫الوزارة‬‫وهذه‬,‫املواطن‬‫مت�س‬‫التى‬‫أ�شياء‬‫ل‬‫ا‬‫فى‬‫رئي�سى‬
.‫انتقالية‬‫حكومة‬‫لي�ست‬‫أنها‬�‫وك‬‫قتالية‬ ٍ‫ح‬‫برو‬
‫ال�صناعة‬ ‫مع‬ ‫اال�ستثمار‬ ‫وزارة‬ ‫دمج‬ ‫ترى‬ ‫وكيف‬ ■
‫والتجارة؟‬
‫مع‬‫اال�ستثمار‬‫وزارة‬‫دمج‬‫عملية‬‫فى‬‫النظر‬‫إعادة‬�‫يجب‬ ■
‫كانت‬ ‫اال�ستثمار‬ ‫وزارة‬ ‫أن‬� ‫خا�صة‬ ,‫والتجارة‬ ‫ال�صناعة‬ ‫وزارة‬
‫أجري‬�‫والت‬ ‫املالية‬ ‫الرقابة‬ ‫هيئة‬ ‫مثل‬ ,‫مهمة‬ ‫ملفات‬ ‫حتمل‬
‫من‬‫وغريها‬...‫أمني‬�‫الت‬‫وقطاع‬‫العقارى‬‫والتمويل‬‫التمويلى‬
‫هذه‬ ‫أن‬� ‫أعتقد‬�‫ف‬ ,‫اال�ستثمار‬ ‫لهيئة‬ ‫إ�ضافة‬‫ل‬‫با‬ ‫املهمة‬ ‫امللفات‬
.‫وزير‬‫أى‬�‫على‬‫ا‬ً‫ئ‬‫عب‬‫متثل‬‫ال�صناعة‬‫لوزارة‬‫إ�ضافة‬‫ل‬‫با‬‫امللفات‬
‫برامي؟‬ ‫ل�شركة‬ ‫امل�ستقبلية‬ ‫ؤية‬�‫الر‬ ‫ما‬ ■
‫ال�صناعات‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�شركة‬ ‫على‬ ‫لال�ستحواذ‬ ‫�اه‬�‫جت‬‫ا‬ ‫هناك‬ ■
‫�شركة‬ ‫�ى‬��‫ه‬‫و‬ ,‫�ت‬�‫ن‬��‫م‬��‫س‬���‫أ‬�‫ل‬�‫ل‬ ‫�ا‬�‫ت‬��‫ل‬‫�د‬�‫ل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ش‬��� ‫�ك‬�‫ل‬‫�ذ‬�‫ك‬‫و‬ ,‫�ة‬�‫ي‬��‫ئ‬‫�ذا‬�‫غ‬��‫ل‬‫ا‬
,‫جنيه‬ ‫مليون‬ 300 ‫أ�سمالها‬�‫ور‬ ‫بالفعل‬ ‫رخ�صة‬ ‫على‬ ‫حا�صلة‬
,‫والكهرباء‬ ‫بالغاز‬ ‫اخلا�صة‬ ‫والرخ�ص‬ ‫املوافقات‬ ‫كل‬ ‫ولديها‬
‫تكون‬ ‫أن‬� ‫يجب‬ ‫ًا‬‫ر‬�‫ي‬��‫خ‬‫أ‬�‫و‬ ,‫بالفحم‬ ‫لت�شغيلها‬ ‫�ة‬�‫س‬���‫درا‬ ‫�اك‬�‫ن‬��‫ه‬‫و‬
‫الطاقة‬‫من‬‫ال�صناعة‬‫احتياجات‬‫لتوفري‬‫وا�ضحة‬‫خطة‬‫هناك‬
‫لتوفري‬ ‫�ددة‬�‫ج‬��‫ت‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�ات‬�‫ق‬‫�ا‬�‫ط‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫�ة‬�‫ق‬‫�ا‬�‫ط‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�د‬�‫ي‬��‫ل‬‫�و‬�‫ت‬ ‫�ل‬�‫ئ‬‫�ا‬�‫س‬���‫وو‬
.‫لال�ستثمار‬‫جاذبية‬‫هناك‬‫يكون‬‫حتى‬‫ال�صناعة‬‫احتياجات‬
2014‫مايـو‬ ■‫ع�شر‬‫الثالث‬‫العدد‬
8

8. :‫للو�ساطة‬‫ال�شروق‬‫�شركة‬‫رئي�س‬‫حلمي‬‫هاين‬
...‫ملحوظ‬ ٍ‫بشكل‬ ‫تتحسن‬ ‫البورصة‬
‫هزلي‬ ‫أمر‬ ‫داخلها‬ ‫مؤامرات‬ ‫عن‬ ‫والحديث‬
‫التي‬ ‫القطاعات‬ ‫أهم‬� ‫أحد‬� ‫املايل‬ ‫القطاع‬ ‫يعد‬ ■
‫تقييمكم‬ ‫هو‬ ‫فما‬ ,‫��ة‬‫ل‬‫��دو‬‫ل‬‫ا‬ ‫اقت�صاد‬ ‫��دد‬‫حت‬‫و‬ ‫تر�سم‬
‫احلالية؟‬‫الفرتة‬‫فى‬‫املال‬‫ل�سوق‬
‫ال�سبعة‬ ‫خالل‬ ‫كبري‬ ٍ‫ب�شكل‬ ‫حت�سنت‬ ‫البور�صة‬ ‫أن‬� ‫أرى‬� ■
‫التى‬ ‫العنيفة‬ ‫�اح‬�‫ب‬‫أر‬‫ل‬‫ا‬ ‫جني‬ ‫عمليات‬ ‫مع‬ ‫حتى‬ ,‫املا�ضية‬ ‫أ�شهر‬�
‫ظهرت‬‫التح�سن‬‫معايري‬‫أن‬�‫ا‬ ً‫أي�ض‬�‫أرى‬�‫و‬,‫الفرتة‬‫تلك‬‫�شهدتها‬
‫عندي‬ ‫�شك‬ ‫وال‬ ,‫اليومية‬ ‫التداوالت‬ ‫وقيم‬ ‫أحجام‬� ‫فى‬ ‫جلية‬
‫فى‬‫ذلك‬‫تعزيز‬‫جاهدين‬‫يحاولون‬‫ال�سوق‬‫على‬‫القائمني‬‫أن‬�‫ب‬
‫منظومة‬‫فى‬‫املال‬‫ل�سوق‬‫بالغة‬‫أهمية‬�‫فيه‬‫يرون‬‫الذي‬‫الوقت‬
‫للتنمية‬‫�سوق‬‫أنها‬�‫أ�سا�س‬�‫على‬‫معه‬‫التعامل‬‫مت‬‫ما‬‫إذا‬�,‫التنمية‬
.‫وامل�ضاربات‬‫للتخارج‬‫ال‬
‫البور�صة‬ ‫تعامالت‬ ‫بني‬ ‫وثيق‬ ‫ارتباط‬ ‫يوجد‬ ‫هل‬■
‫من‬ ‫فهناك‬ .‫احلاىل‬ ‫الوقت‬ ‫فى‬ ‫��داث‬‫ح‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫وتداعيات‬
‫املال؟‬‫�سوق‬‫فى‬‫تعبث‬‫خارجية‬‫أيدى‬�‫وجود‬‫يرى‬
‫طبيعي‬‫أمر‬�‫وال�سوق‬‫ال�سيا�سية‬‫أحداث‬‫ل‬‫ا‬‫بني‬‫االرتباط‬ ■
‫مثل‬‫النا�شئة‬‫خا�صة‬‫أ�سواق‬‫ل‬‫ا‬‫طبيعة‬‫هذه‬‫أن‬‫ل‬,‫ًا‬‫م‬‫قائ‬‫و�سيظل‬
‫بالك‬‫فما‬,‫املحيطة‬‫أحداث‬‫ل‬‫با‬‫أثر‬�‫الت‬‫�سريعة‬‫امل�صرية‬‫ال�سوق‬
.‫أهمية‬‫ل‬‫ا‬‫بالغة‬‫�سيا�سية‬‫أحداث‬�‫ب‬
,‫بالبور�صة‬‫تعبث‬‫خارجية‬‫أيدى‬�‫توجد‬‫ال‬‫أنه‬�‫على‬‫ؤكد‬�‫أ‬�‫و‬
,‫ال�صحة‬‫من‬‫لها‬‫أ�سا�س‬�‫ال‬‫أقاويل‬�‫و‬‫�شائعات‬‫حم�ض‬‫ذلك‬‫وكل‬
‫واملالية‬‫الفنية‬‫التحليالت‬‫يراعي‬‫أن‬�‫امل�ستثمر‬‫على‬‫يجب‬‫لكن‬
.‫ال�سوق‬‫وهبوط‬‫�صعود‬‫أ�سباب‬‫ل‬‫املنطقية‬
‫إدخالها‬� ‫ترى‬ ‫الـــتى‬ ‫املاليــــة‬ ‫أدوات‬‫ل‬‫ا‬ ‫هــــى‬ ‫مـــا‬ ■
‫املال؟‬‫�سوق‬‫لتن�شيط‬
,‫كثرية‬ ٍ‫أدوات‬� ‫إىل‬� - ‫�شك‬ ‫�ى‬�‫ن‬‫أد‬� ‫بدون‬ - ‫تفتقد‬ ‫ال�سوق‬ ■
‫فى‬ ‫والبيع‬ ‫وال�شراء‬ ,‫بالهام�ش‬ ‫ال�شراء‬ ‫نطاق‬ ‫تو�سيع‬ ‫منها‬
.‫�سيلنج‬‫ال�شورت‬‫�سيما‬‫ال‬,‫ذاتها‬‫اجلل�سة‬
‫كل‬ ‫حتتمل‬ ‫ال‬ ‫�ال‬�‫مل‬‫ا‬ ‫�سوق‬ ‫أن‬� ‫امل�سئولني‬ ‫بع�ض‬ ‫�رى‬�‫ي‬ ‫�د‬�‫ق‬‫و‬
‫ال�سوق‬ ‫فتح‬ ‫أرى‬� ‫ولكنى‬ ,‫�اىل‬�‫حل‬‫ا‬ ‫الوقت‬ ‫فى‬ ‫املالية‬ ‫أدوات‬‫ل‬‫ا‬
‫الدعم‬‫برفع‬‫أنادى‬�‫كما‬.‫احرتازية‬‫إجراءات‬�‫أية‬�‫وبدون‬ً‫ا‬‫متام‬
.‫بالدعم‬‫أحق‬�‫يومه‬‫قوت‬‫يجد‬‫ال‬‫فمن‬,‫امل�ستثمر‬‫عن‬
‫�وادر‬��‫ك‬ ‫إىل‬� ‫�اج‬�‫ت‬��‫حت‬ ‫�ة‬��‫ي‬‫�راز‬‫ت‬�‫ح‬‫ا‬ ‫�راءات‬�����‫ج‬‫إ‬�‫و‬ ‫�ود‬�‫ي‬��‫ق‬ ‫�ود‬�‫ج‬‫�و‬�‫ف‬
‫البيع‬ ‫تكلفة‬ ‫�ع‬��‫ف‬‫ر‬ ‫إىل‬� ‫ؤدى‬�����‫ي‬ ‫�ا‬�‫م‬ ‫�و‬��‫ه‬‫و‬ ,‫لتطبيقها‬ ‫ب�شرية‬
‫مراقبة‬ ‫البور�صة‬ ‫فعلى‬ ,‫العميل‬ ‫يتحملها‬ ‫والتى‬ ,‫وال�شراء‬
‫ال�شركات‬ ‫مراقبة‬ ‫وكذلك‬ ,‫�سالمتها‬ ‫من‬ ‫أكد‬�‫والت‬ ‫العمليات‬
.‫نف�سها‬‫ال�سوق‬‫على‬‫الرقابة‬‫من‬‫أوىل‬�‫أخبارها‬�‫ومتابعة‬
‫إدخالها‬� ‫�ضرورة‬ ‫ترى‬ ‫التى‬ ‫الت�شريعات‬ ‫هى‬ ‫ما‬ ■
‫املال؟‬‫ل�سوق‬‫املنظم‬‫القانون‬‫على‬
‫حول‬ ‫يدور‬ ‫امل�شرع‬ ‫فكر‬ ‫كل‬ ‫أن‬� ‫هى‬ ‫أ�سا�سية‬‫ل‬‫ا‬ ‫املع�ضلة‬ ■
‫فكر‬ ‫أى‬� ‫يوجد‬ ‫وال‬ ,‫احرتازية‬ ‫�راءات‬�‫ج‬‫إ‬� ‫وو�ضع‬ ‫وتقييد‬ ‫منع‬
.‫والتحفيز‬‫للتطوير‬
‫إىل‬� ‫امل�صرية‬ ‫ال�شركات‬ ‫كل‬ ‫�ال‬�‫خ‬‫إد‬� ‫على‬ ‫العمل‬ ‫من‬ ‫والبد‬
‫هذه‬ ‫حتفز‬ ‫وت�شريعات‬ ‫خطط‬ ‫إىل‬� ‫يحتاج‬ ‫�ك‬�‫ل‬‫وذ‬ ,‫�ال‬�‫مل‬‫ا‬ ‫�سوق‬
‫اجلهات‬ ‫�ل‬�‫ك‬ ‫�ين‬‫ب‬ ‫�اون‬�‫ع‬��‫ت‬ ‫�اك‬�‫ن‬��‫ه‬ ‫�ون‬�‫ك‬��‫ي‬ ‫أن‬� ‫�ب‬�‫ج‬��‫ي‬‫و‬ ,‫�ات‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ش‬�����‫ل‬‫ا‬
‫إىل‬� ‫حتتاج‬ ‫فاملنظومة‬ ,‫املنظومة‬ ‫وتكبري‬ ‫لتطوير‬ ‫املخت�صة‬
‫حل‬ ‫من‬ ‫البد‬ ‫ا‬ ً‫أي�ض‬�‫و‬ ,‫قيود‬ ‫لو�ضع‬ ‫فكر‬ ‫ولي�س‬ ‫تطويرى‬ ‫فكر‬
.‫الق�ضاء‬‫وا�ستقاللية‬‫أمور‬‫ل‬‫ا‬‫وو�ضوح‬‫الق�ضائية‬‫املنازعات‬
‫من‬ ‫����واردة‬‫ل‬‫ا‬ ‫لال�ستثمارات‬ ‫تقييمك‬ ‫��و‬‫ه‬ ‫��ا‬‫م‬ ■
‫املبا�شرة؟‬‫غري‬‫أو‬�‫املبا�شرة‬‫�سواء‬,‫اخلارج‬
‫وغري‬‫املبا�شرة‬‫اال�ستثمارات‬‫فى‬‫التحفظ‬‫من‬‫نوع‬‫هناك‬ ■
,‫ال�سيا�سي‬ ‫اال�ستقرار‬ ‫عدم‬ :‫أولهما‬� ,‫ل�سببني‬ ‫�ك‬�‫ل‬‫وذ‬ ,‫املبا�شرة‬
‫ي�ستقر‬ ‫لن‬ ‫واالقت�صاد‬ ,‫االقت�صادي‬ ‫اال�ستقرار‬ ‫عدم‬ :‫وثانيهما‬
‫ال�صورة‬‫و�ضوح‬‫عدم‬‫ظل‬‫فى‬‫خا�صة‬,‫الدوالر‬‫ي�ستقر‬‫عندما‬‫إال‬�
.‫اال�ستثمار‬‫مناخ‬‫تهيئة‬‫و�ضرورة‬‫أنينة‬�‫الطم‬‫وعدم‬
‫هى‬ ‫وما‬ ,‫القادمة‬ ‫باملرحلة‬ ‫متفائل‬ ‫أنت‬� ‫هل‬ ■
‫املرحلة؟‬‫لتلك‬‫ؤيتك‬�‫ر‬
,‫ؤية‬�‫ر‬ ‫أى‬� ‫لدى‬ ‫يوجد‬ ‫وال‬ ,‫ؤل‬�‫التفا‬ ‫�سوى‬ ‫أمامى‬� ‫لي�س‬ ■
‫ولكنها‬‫بعينه؛‬‫مر�شح‬‫لي�س‬‫أمر‬‫ل‬‫وا‬..‫وا�ضحة‬‫لي�ست‬‫أمور‬‫ل‬‫فا‬
‫فى‬ ً‫ال‬‫متفائ‬ ‫أكون‬�‫س‬�‫و‬ .‫الف�ساد‬ ‫على‬ ‫قائمة‬ ‫�ة‬�‫ل‬‫دو‬ ‫ؤ�س�سات‬�‫م‬
.‫الفعلية‬‫النتائج‬‫انتظار‬
‫القادمة؟‬ ‫املرحلة‬ ‫فى‬ ‫لل�سوق‬ ‫توقعاتك‬ ‫ما‬ ■
‫ولكن‬ ,‫�ة‬�‫م‬‫�اد‬�‫ق‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ترة‬‫ف‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫�وق‬�‫س‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�ود‬�‫ع‬��‫ص‬��� ‫�ع‬��‫ق‬‫�و‬��‫ت‬‫أ‬� ■
‫ال�شركات‬ ‫�دد‬�‫ع‬ ‫�ادة‬�‫ي‬‫ز‬ :‫�ا‬��‫ه‬‫أوال‬� ,‫ب�شروط‬ ‫إال‬� ‫�ك‬�‫ل‬‫ذ‬ ‫يحدث‬ ‫لن‬
‫ؤ�شر‬�‫امل‬‫حتمل‬‫أن‬�‫ت�ستطيع‬‫التى‬‫البور�صة‬‫فى‬‫املقيدة‬‫الكربى‬
‫حركة‬‫تدعم‬‫إيجابية‬�‫أخبار‬�‫وجود‬:‫ثانيها‬,‫لل�صعود‬‫الرئي�سى‬
,‫إ�صالحية‬�‫اقت�صادية‬‫قرارات‬‫ؤية‬�‫ر‬‫فى‬‫أ‬�‫نبد‬ َّ‫م‬َ‫ث‬‫ومن‬‫أ�سهم؛‬‫ل‬‫ا‬
‫درا�سة‬‫قرارات‬‫ا‬ ً‫أي�ض‬�‫و‬,‫اجلمهورية‬‫كافة‬‫فى‬‫أمن‬‫ل‬‫ا‬‫وان�ضباط‬
,‫ال�سوق‬ ‫�صعود‬ ‫يحدث‬ ‫�ن‬�‫ل‬ ‫إال‬�‫و‬ ,‫يرة‬�‫ب‬��‫ك‬‫و‬ ‫مهمة‬ ‫م�شروعات‬
‫�اق‬��‫ف‬���‫ن‬‫إ‬‫ل‬‫وا‬ ‫�ة‬�‫ي‬‫�ار‬�‫م‬��‫ث‬��‫ت‬��‫س‬���‫اال‬ ‫�ق‬�‫ي‬‫�اد‬�‫ن‬��‫ص‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫إىل‬� ‫�ة‬�‫ف‬‫�ا‬�‫ض‬���‫إ‬‫ل‬‫�ا‬�‫ب‬ ‫�ذا‬���‫ه‬‫و‬
‫ما‬ ‫هذا‬ ‫أن‬� ‫أتوقع‬�‫و‬ ,‫املقاولني‬ ‫م�ستحقات‬ ‫و�صرف‬ ‫احلكومى‬
.‫بالفعل‬‫يحدث‬‫�سوف‬
‫البو�صلة‬:‫خا�ص‬
ٍ‫ب�شكل‬ ‫حت�سنت‬ ‫البور�صة‬ ‫إن‬� :,‫املالية‬ ‫أوراق‬�‫�ل‬‫ل‬ ‫ال�شروق‬ ‫�شركة‬ ‫رئي�س‬ ,‫حلمي‬ ‫هاين‬ ‫قال‬
‫مرحلة‬ ‫تخللت‬ ‫التي‬ ‫العنيفة‬ ‫أرب��اح‬‫ل‬‫ا‬ ‫جني‬ ‫عمليات‬ ‫رغم‬ ‫أخ�يرة‬‫ل‬‫ا‬ ‫��ة‬‫ن‬‫آو‬‫ل‬‫ا‬ ‫خالل‬ ‫ملحوظ‬
.‫مب�شر‬ ‫أمر‬� ‫وهذا‬ ‫التداوالت‬ ‫أحجام‬�‫و‬ ‫قيم‬ ‫ت�ضاعف‬ ‫فى‬ ‫متثلت‬ ‫الن�شاط‬ ‫مظاهر‬ ‫لكن‬ ,‫الن�شاط‬
‫ما‬ ‫أو‬� ‫البور�صة‬ ‫على‬ ‫ؤامرات‬�‫م‬ ‫أية‬� ‫توجد‬ ‫ال‬ ‫أنه‬� »‫«البو�صلة‬ ‫جملة‬ ‫مع‬ ‫حواره‬ ‫فى‬ ‫حلمي‬ ‫أكد‬�‫و‬
.‫هزيل‬ ‫أمر‬� ‫واعتربه‬ ,‫بالواقع‬ ‫لها‬ ‫عالقة‬ ‫ال‬ ‫و�شائعات‬ ‫تخيالت‬ ‫حم�ض‬ ‫ذلك‬ ‫وكل‬ ,‫�شابه‬
‫للم�شرعني‬ ‫جديدة‬ ‫ؤية‬�‫ر‬ ‫يتطلب‬ ‫ذلك‬ ‫لكن‬ ,‫للبور�صة‬ ‫ال�صعود‬ ‫من‬ ‫ا‬ً‫مزيد‬ ‫يتوقع‬ ‫أنه‬� ‫إىل‬� ‫أ�شار‬�‫و‬
‫التن�شيط‬ ‫فى‬ ‫تتو�سع‬ ‫لكنها‬ ‫الرقابة‬ ‫على‬ ‫فقط‬ ‫تنطوي‬ ‫ال‬ ‫حيث‬ ‫ال�سوق؛‬ ‫على‬ ‫والقائمني‬
.‫جديدة‬ ‫ت�شجيعية‬ ‫أ�ساليب‬�‫و‬ ‫أدوات‬�‫ب‬ ‫والتحفيز‬
‫امل�شرع‬‫يتفنن‬‫أن‬�‫يجب‬
‫ال�سوق‬‫ت�شجيع‬‫فى‬‫وامل�سئول‬
‫فقط‬‫الرقابة‬‫على‬‫يركز‬‫وال‬
‫التنميـة‬ ‫فــى‬ ‫حقيـقى‬ ٍ‫ب�شكــل‬ ‫�ساهمــت‬ ‫إذا‬� ‫إال‬� ‫مهمــــة‬ ‫امل�صريـــــة‬ ‫املـــــال‬ ‫�ســـوق‬ ‫ت�صبــح‬ ‫لــن‬
9

9. :» «‫لـ‬‫حواره‬‫فى‬‫املالية‬‫الرقابة‬‫رئي�س‬‫نائب‬»‫الن�شار‬‫«خالد‬
‫المصرية‬‫الدولة‬‫إلسقاط‬‫مؤامرات‬‫أية‬‫نرصد‬‫لم‬
‫البورصة‬‫هبوط‬‫طريق‬‫عن‬
‫الرقابة‬ ‫هيئة‬ ‫رئي�س‬ ‫نائب‬ ،‫الن�شار‬ ‫خالد‬ ‫امل�ست�شار‬ ‫قال‬
‫حتقيق‬ ‫على‬ ‫حري�ص‬ ‫الهيئة‬ ‫إدارة‬� ‫جمل�س‬ ‫إن‬� :،‫املالية‬
‫�سوق‬ ‫منظومة‬ ‫يحقق‬ ‫مبا‬ ‫وامل�ستثمرين‬ ‫ال�سوق‬ ‫متطلبات‬
,‫العاملية‬ ‫أ�سواق‬‫ل‬‫ا‬ ‫بها‬ ‫وحتظى‬ ‫تتمتع‬ ‫التى‬ ‫الكفء‬ ‫املال‬
‫احلماية‬ ‫توفري‬ ‫فى‬ ‫الرقابي‬ ‫الهيئة‬ ‫��دور‬‫ب‬ ‫يخل‬ ‫ال‬ ‫ومبا‬
‫تخ�ضع‬ ‫التي‬ ‫القطاعات‬ ‫كافة‬ ‫فى‬ ‫امل�ستثمرين‬ ‫ملختلف‬
‫التمويل‬ ‫أو‬� ‫امل��ال‬ ‫�سوق‬ ‫��س��واء‬� ,‫املالية‬ ‫الرقابة‬ ‫لهيئة‬
.‫أمني‬�‫الت‬ ‫ن�شاط‬ ‫أو‬� ‫العقاري‬
‫املجل�س‬ ‫إن‬� :‫البو�صلة‬ ‫مع‬ ‫حواره‬ ‫فى‬ »‫«الن�شار‬ ‫أ�ضاف‬�‫و‬
‫االنتهاء‬ ‫من‬ ‫الق�صرية‬ ‫الفرتة‬ ‫تلك‬ ‫خالل‬ ‫ا�ستطاع‬ ‫احلاىل‬
‫على‬ ‫��ا‬ًً‫ي‬��‫ب‬‫��ا‬‫ج‬��‫ي‬‫إ‬� ‫أث���رت‬� ‫��ي‬‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫��د‬‫ع‬‫��وا‬‫ق‬��‫ل‬‫ا‬ ‫��ن‬‫م‬ ‫��د‬‫ي‬‫��د‬‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫��ن‬‫م‬
‫أن‬� ‫إىل‬� ‫ا‬ً‫ري‬‫م�ش‬ ,‫الهيئة‬ ‫تتبع‬ ‫التي‬ ‫املختلفة‬ ‫القطاعات‬
‫القيد‬ ‫قواعد‬ ‫تعديالت‬ ‫ملف‬ ‫املو�ضوعات‬ ‫تلك‬ ‫��رز‬‫ب‬‫أ‬� ‫من‬
‫أو�شك‬� ‫الذي‬ ‫ال�صغر‬ ‫متناهي‬ ‫أمني‬�‫الت‬ ‫وملف‬ ‫بالبور�صة‬
.‫العقاري‬ ‫التمويل‬ ‫إىل‬� ‫إ�ضافة‬‫ل‬‫با‬ ,‫االنتهاء‬ ‫على‬
‫ا�ستقاللية‬ ‫�ضمن‬ ‫اجلديد‬ ‫الد�ستور‬ ‫أن‬� ‫على‬ ‫الن�شار‬ ‫و�شدد‬
‫أو‬� ‫إقالته‬� ‫عدم‬ ‫ي�ضمن‬ ‫مبا‬ ‫ورئي�سها‬ ‫املالية‬ ‫الرقابة‬ ‫هيئة‬
‫من‬ ‫االنتهاء‬ ‫إىل‬� ‫ا‬ً‫ري‬‫م�ش‬ ,‫عمله‬ ‫فى‬ ‫أخرى‬� ‫جهة‬ ‫أي‬� ‫تدخل‬
‫الهيئة‬ ‫ا�ستقاللية‬ ‫ت�ضمن‬ ‫التي‬ ‫التنفيذية‬ ‫القواعد‬ ‫إعداد‬�
‫رئي�س‬ ‫على‬ ‫عر�ضها‬ ‫ذلك‬ ‫بعد‬ ‫ثم‬ ,‫ال��وزراء‬ ‫ملجل�س‬ ‫لرفعها‬
‫جمل�س‬ ‫انتخاب‬ ‫حلني‬ ‫أجيلها‬�‫ت‬ ‫أو‬� ‫��ا‬‫ه‬‫��رار‬‫ق‬‫إ‬‫ل‬ ‫اجلمهورية‬
...‫احلوار‬‫ن�ص‬‫إىل‬�‫و‬.‫القادم‬‫النواب‬
‫على‬ ‫التعامل‬ ‫إع��ادة‬‫ل‬ ‫توجه‬ ‫أى‬� ‫هناك‬ ‫هل‬ ■
‫اخلارجية؟‬‫البور�صات‬‫فى‬‫املقيدة‬‫أ�سهم‬‫ل‬‫ا‬
‫جاء‬ ‫�ع‬�‫ن‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�رار‬��‫ق‬ ‫أن‬� ‫�ة‬�‫ي‬‫�دا‬�‫ب‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ف‬ ‫نو�ضح‬ ‫أن‬� ‫يجب‬ ■
‫كو�سيلة‬ ‫التعامالت‬ ‫من‬ ‫النوع‬ ‫هذا‬ ‫مثل‬ ‫ي�ستخدم‬ ‫ال‬ ‫حتى‬
‫إعادة‬‫ل‬ ‫توجه‬ ‫أي‬� ‫هناك‬ ‫ولي�س‬ ,‫للخارج‬ ‫أموال‬‫ل‬‫ا‬ ‫لتهريب‬
‫وبيع‬ ‫�راء‬�‫ش‬��� ‫�ى‬�‫ف‬ ‫بالتعامل‬ ‫ال�سم�سرة‬ ‫ل�شركات‬ ‫ال�سماح‬
‫الوقت‬ ‫خالل‬ ‫أجنبية‬‫ل‬‫ا‬ ‫البور�صات‬ ‫فى‬ ‫املقيدة‬ ‫أ�سهم‬‫ل‬‫ا‬
‫�وزراء‬�‫ل‬‫ا‬ ‫رئي�س‬ ‫من‬ ‫�رار‬�‫ق‬ ‫�ود‬�‫ج‬‫و‬ ‫ظل‬ ‫فى‬ ‫خا�صة‬ ,‫�ايل‬�‫حل‬‫ا‬
‫�اح‬�‫م‬��‫س‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫مت‬ ‫�ن‬��‫ك‬���‫ل‬‫و‬ ,‫�ات‬‫ل‬�‫م‬‫�ا‬��‫ع‬���‫مل‬‫ا‬ ‫�ن‬��‫م‬ ‫�وع‬��‫ن‬���‫ل‬‫ا‬ ‫�ذا‬���‫ه‬ ‫�ع‬�‫ن‬��‫مب‬
‫�دة‬�‫ي‬��‫ق‬��‫مل‬‫ا‬ ‫�م‬�‫ه‬��‫س‬���‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�ى‬�‫ل‬��‫ع‬ ‫�ل‬�‫م‬‫�ا‬�‫ع‬��‫ت‬��‫ل‬‫�ا‬�‫ب‬ ‫�رة‬�‫س‬�����‫م‬��‫س‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�ات‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ش‬�����‫ل‬
‫غري‬ ‫�ب‬�‫ن‬‫�ا‬�‫ج‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫للم�ستثمرين‬ ‫أجنبية‬‫ل‬‫ا‬ ‫البور�صات‬ ‫�ى‬�‫ف‬
.‫م�صر‬ ‫فى‬ ‫املقيمني‬
‫هيئة‬ ‫تعمل‬ ‫التي‬ ‫الق�ضايا‬ ‫أب��رز‬� ‫هي‬ ‫��ا‬‫م‬‫و‬ ■
‫لها؟‬‫حلول‬‫إيجاد‬�‫على‬‫املالية‬‫الرقابة‬
‫فى‬ ‫امل�ستثمرين‬ ‫�شغلت‬ ‫مهمة‬ ‫ق�ضايا‬ ‫�دة‬�‫ع‬ ‫هناك‬ ■
‫جمل�س‬ ‫رئي�س‬ ‫بني‬ ‫اخلالف‬ ‫ق�ضية‬ ‫أهمها‬� ‫من‬ ,‫املال‬ ‫�سوق‬
‫جهة‬ ‫من‬ ‫لال�ستثمارات‬ ‫القاب�ضة‬ ‫العربية‬ ‫ال�شركة‬ ‫إدارة‬�
‫فيما‬ ‫�رى‬��‫خ‬‫أ‬� ‫�ة‬�‫ه‬��‫ج‬ ‫�ن‬�‫م‬ ‫�راد‬���‫ف‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫�ة‬�‫ك‬‫�ر‬�‫ش‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫م�ساهمي‬ ‫�ع‬�‫م‬
‫قدمها‬ ‫التي‬ ”‫العينية‬ ‫“احل�صة‬ ‫�ض‬��‫أر‬‫ل‬‫ا‬ ‫بقطعة‬ ‫يتعلق‬
‫أن‬� ‫إال‬� ‫�ال‬�‫مل‬‫ا‬ ‫�س‬��‫أ‬�‫ر‬ ‫�ادة‬�‫ي‬‫ز‬ ‫فى‬ ‫له‬ ‫كن�صيب‬ ‫ال�شركة‬ ‫رئي�س‬
‫منه‬ ‫ملكيتها‬ ‫ونقل‬ ‫ت�سجيلها‬ ‫إثبات‬� ‫يتم‬ ‫مل‬ ‫أر�ض‬‫ل‬‫ا‬ ‫تلك‬
‫ب�شكاوى‬ ‫للتقدم‬ ‫امل�ستثمرين‬ ‫دعى‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ,‫ال�شركة‬ ‫إىل‬�
‫كرقيب‬ ‫دورها‬ ‫الهيئة‬ ‫مار�ست‬ ‫وبالفعل‬ ,‫للهيئة‬ ‫م�ستمرة‬
‫ب�ضم‬ ‫ال�شركة‬ ‫رئي�س‬ ‫وطالبت‬ ,‫للم�ستثمرين‬ ‫�ي‬�‫م‬‫�ا‬�‫ح‬‫و‬
‫يلتزم‬ ‫مل‬ ‫وحينما‬ ,‫ال�شركة‬ ‫�ول‬�‫ص‬���‫أ‬� ‫�ضمن‬ ‫احل�صة‬ ‫تلك‬
‫لل�شركة‬ ‫عمومية‬ ‫جمعية‬ ‫إىل‬� ‫الدعوة‬ ‫مت‬ ‫القرارات‬ ‫بتلك‬
‫إدارة‬� ‫جمل�س‬ ‫وانتخاب‬ ‫احل�صة‬ ‫تلك‬ ‫إلغاء‬� ‫خاللها‬ ‫ومت‬
‫تلك‬ ‫�ل‬�‫ح‬��‫ب‬ ‫�ت‬�‫م‬‫�ز‬�‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�د‬�‫ق‬ ‫�ة‬�‫ئ‬��‫ي‬��‫ه‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ون‬�‫ك‬��‫ت‬ ‫�ك‬�‫ل‬‫�ذ‬�‫ب‬‫و‬ ,‫�د‬�‫ي‬‫�د‬�‫ج‬
.‫املهمة‬ ‫الق�ضية‬
‫مع‬ ‫�ات‬�‫ض‬���‫�او‬�‫ف‬��‫م‬ ‫�راء‬�‫ج‬‫إ‬���‫ب‬ ‫الهيئة‬ ‫�ام‬�‫ي‬��‫ق‬ ‫إىل‬� ‫�ة‬�‫ف‬‫�ا‬�‫ض‬���‫إ‬‫ل‬‫�ا‬�‫ب‬
‫احلكم‬ ‫بتنفيذ‬ ‫إلزامه‬‫ل‬ ‫�واء‬�‫ج‬‫أ‬� ‫ب�شركة‬ ‫الرئي�سي‬ ‫امل�ساهم‬
‫التي‬ ‫أ�سهم‬‫ل‬‫ا‬ ‫على‬ ‫العك�سي‬ ‫بالتنفيذ‬ ‫اخلا�ص‬ ‫الق�ضائي‬
‫لعدم‬ ‫ا‬ً‫ر‬‫نظ‬ ‫وذلك‬ ,‫بها‬ ‫خمالفة‬ ‫عمليات‬ ‫إجراء‬� ‫مت‬ ‫أنه‬� ‫ثبت‬
‫ا�ست�شكال‬ ‫�ود‬�‫ج‬‫و‬ ‫ب�سبب‬ ‫احلكم‬ ‫تنفيذ‬ ‫على‬ ‫الهيئة‬ ‫�درة‬�‫ق‬
‫الدولة‬ ‫جمل�س‬ ‫فى‬ ‫الرئي�سي‬ ‫امل�ساهم‬ ‫قدمه‬ ‫احلكم‬ ‫من‬
‫من‬ ٍ‫مزيد‬ ‫إىل‬� ‫ؤدي‬�‫�سي‬ ‫نهائي‬ ‫حكم‬ ‫إ�صدار‬� ‫حتى‬ ‫واالنتظار‬
.‫ال�شركة‬‫مل�ساهمي‬‫ال�ضرر‬
‫أحمد‬�‫أبو‬�‫حممد‬ :‫حوار‬
‫�سهم‬‫على‬‫التداول‬‫إعادة‬�
‫القوائم‬‫اعتماد‬‫بعد‬‫أجواء‬�
‫بال�شركة‬‫اخلا�صة‬‫املالية‬
2014‫مايـو‬ ■‫ع�شر‬‫الثالث‬‫العدد‬
10