E' in atto un cambiamento epocale, in grado di rivoluzionare le tradizionali forme di pagamento. Davide Capoti e Matteo Maggioni vi guideranno nel campo delle Valute Digitali, ed in particolare dei Bitcoin, presentando caratteristiche e tratti evolutivi del settore che sta rapidamente guadagnando consensi e popolarità.

1. 23/05/2014 – ITForum Rimini
BITCOIN REVOLUTION

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► Stand 53 C
Matteo
Maggioni
Davide
Capoti
Damiano
Barbati
Lorenzo
Blanco Almena
Jaun Luis
Aguilera
2

3. Indice
1. Bitcoin (Matteo Maggioni)
2. Mining (Davide Capoti)
3. Trading (Matteo Maggioni)
4. Futuro? (Davide Capoti)
3

4. 1. BITCOIN

5. Definizione di Bitcoin
Bitcoin è un sistema di pagamento peer-to-peer ed una
moneta digitale, sviluppato nel 2009 come software open
source.
Si tratta di una crypto valuta, poiché utilizza la crittografia
per controllare la creazione e il trasferimento della moneta.
(Wikipedia)
5

6. Satoshi Nakamoto (中本哲史)
 18 Agosto 2008: viene registrato il dominio www.bitcoin.org,
sembra che sia stato registrato da Satoshi Nakamoto
attraverso il sito www.anonymousspeech.com che permette
registrazioni anonime di domini internet
 31 Ottobre 2008: viene pubblicato il “Bitcoin design paper”
 9 Novembre 2008: il progetto “Bitcoin” viene registrato sul
sito www.sourceforge.net che fornisce gli strumenti per
sviluppare software in modo collaborativo
Bitcoin
6

7. ANALISI TECNICA
TRADING
ECONOMIA
INFORMATICA
CRITTOGRAFIA
MATEMATICA
STATISTICA
LEGISLAZIONE
FISCALITA’
SOCIOLOGIA
Cosa ruota intorno ai Bitcoin?
7

8. ► Non presenta i classici connotati di una moneta fiat
► Le transazioni sono irreversibili
► Non prevedono la presenza di un’entità centrale che
sia da intermediario tra compratore e venditore
► Utilizzano un database distribuito tra i nodi della rete
per tracciare tutte le transazioni
Caratteristiche
8

9. Client/Server P2P
Architettura centralizzata Architettura decentralizzata
Ogni nodo è in grado di comunicare direttamente con gli
altri nodi senza dover passare da un server centrale
Network
9

10. Deriva dall’unione di due parole greche:
 “kryptós” che significa "nascosto“
 “graphia” che significa "scrittura“
Crittografia
Lo scopo della Crittografia è quello di nascondere
il contenuto di un messaggio
10

11. Crittografia Simmetrica:
Crittografia Asimmetrica
 Chiave Pubblica (o chiave di cifratura)
 Chiave Privata (o chiave di decifratura)
Crittografia
11

12. E’ un portafoglio digitale in cui sono contenuti i bitcoin.
Permette di ricevere ed inviare denaro da e verso altri utenti.
Chiave Pubblica
Chiave Privata
Address:
18wKrj1aExRvWvoYWDeGvPf9uvcjTzC8GE
E’ un segmento segreto di dati che dimostra il diritto di
spendere bitcoin da uno specifico indirizzo attraverso
una firma crittografica
E’ l’unica informazione che bisogna fornire per essere
pagati in bitcoin
E’ l’equivalente di un
portafoglio fisico
Wallet
12

13. Diversi tipi di Wallet:
Desktop Wallet: è un client che si installa sul
proprio computer. La sicurezza è a carico
dell’utente.
Smartphone Wallet: è un’app che permette di
effettuare e ricevere pagamenti in mobilità.
Web Wallet: è un account che permette di al
wallet dal proprio browser.
Wallet
13

14. “Catena di blocchi”
La blockchain è un registro pubblico di tutte le
transazioni in bitcoin. Tali transazioni sono
contenute in blocchi ordinati cronologicamente.
3 Gennaio 2009: nasce il “Genesis
block” alle 18:15:05 GMT
Blocco
N
Blocco
N-1
Blocco
N-2
Blocco
0
Blockchain
14

15. Blockchain
Blockchain
Blocchi
Transazioni
La blockchain contiene i blocchi.
Un blocco è una parte della blockchain che
contiene e conferma le transazioni.
In media ogni 10 minuti viene creato un nuovo
blocco ed è aggiunto alla blockchain attraverso
il processo di mining.
Per conferma si intende la verifica della
transazione. Una sola conferma può talvolta
essere sufficiente, ma per grandi somme (ad
esempio 1000 € o più) è possibile aspettare più
conferme, solitamente sei.
Ogni nuova conferma riduce esponenzialmente
il rischio d annullamento della transazione.
15

16. www.blockchain.info
Blockchain
16

17. 2. MINING

18. Si tratta però di una spiegazione non precisa e riduttiva. Vero è che
attraverso il mining si crea l’offerta di moneta, ma non solo:
1. Permette la verifica delle transazioni e la convalida dei blocchi
2. Previene il double-spending
3. Raccoglie le fee delle transazioni
Il mining è vitale per il funzionamento del network
Mining
La generazione di nuove monete digitali viene
definita con la parola “mining”, in analogia con il
gold mining ovvero l’estrazione dell’oro.
18

19. Il mining è un’operazione di forza bruta
► L’algoritmo è alla ricerca di un codice hash che soddisfi
un determinato target
► L’obiettivo è di essere i primi a trovare una delle
possibili soluzioni
Come funziona?
19

20. E’ un lavoro difficile ed oneroso
Due tipi di incentivi solo per i minatori che
riescono a minare un blocco:
1. Nuove monete: per ogni blocco risolto viene
assegnato un certo numero di monete
2. Transaction Fees: sono le commissioni generate per
validare le transazioni contenute in un blocco
Mining
20

21. SHA-256 SCRYPT
Bitcoin Litecoin
Terracoin Dogecoin
Namecoin Feathercoin
Peercoin Worldcoin
Cosa minare?
21

22. Capitalizzazione
22

23. Capitalizzazione Altcoins
23

24. L’offerta di moneta è limitata e si
esaurisce in modo geometrico
con il passare del tempo, circa
ogni 4 anni.
Ogni 210.000 blocchi il
numero di nuovi bitcoin
viene dimezzato.
21 mil. nel 2140
28/11/2012: da 50 a 25 BTC
Offerta di moneta
24

25. Prodotti 19,5mil BTC
ovvero il 94% del totale
Produzione attuale e
teorica
Offerta di moneta
25

26. ► Il valore iniziale è stato fissato pari ad 1
► Non ha un valore massimo
► Non può mai essere inferiore a 1
► Si aggiusta ogni 2016 blocchi ovvero ogni 2 settimane circa
► E’ inversamente correlata con il target
► E’ positivamente correlata con l’hash rate
Difficoltà
La difficoltà è una misura di quanto
sia complicato trovare un hash al di
sotto di un certo target.
26

27. Tempo teorico per svolgere la prova di lavoro:
10 minuti
• T effettivo < T teorico : Difficoltà
• T effettivo > T teorico : Difficoltà
Difficoltà
27

28. Dal valore iniziale di 1 siamo attualmente arrivati ad un
valore della difficoltà che ha superato 8 miliardi, con una
crescita incredibile del 885.341.630.813% in soli 5 anni.
Difficoltà
0
1000000000
2000000000
3000000000
4000000000
5000000000
6000000000
7000000000
8000000000
9000000000
10000000000
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Difficoltà
0
5
10
15
20
25
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Difficoltà Ln
28

29. Difficoltà
0
5
10
15
20
25
30
35
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
Frequenza Distr. Normale
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
2010 2011 2012 2013 2014
Conta gg cambio Diff. Media
2010 2011 2012 2013 2014
N° cambi Diff. 33 30 27 31 12
Media 38.30% 18.03% 3.74% 21.84% 18.37%
Max 300.00% 78.15% 14.89% 46.02% 26.16%
Min -7.81% -18.03% -11.59% -8.64% 10.16%
Diff. >= Diff. Prec. 115 85.82%
Diff. < Diff. Prec. 18 14.18%
29

30. Hash rate
L’hash rate è la potenza complessiva
in giga-hash al secondo (GH/s), che il
network sta eseguendo.
0
10000000
20000000
30000000
40000000
50000000
60000000
70000000
80000000
90000000
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Hash rate (GH/s)
-10
-5
0
5
10
15
20
25
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Hash rate (GH/s) Ln Difficoltà Ln
30

31. Hash rate ↑ Tempo ↓ Difficoltà ↑
Hash rate / Tempo / DIfficoltà
31

32. ► Il mining con la CPU è stato il primo metodo per
minare bitcoin
► E’ diventato obsoleto
Hardware
► La GPU è in pratica il processore di una scheda
grafica
► E’ più efficiente della CPU ma è diventato poco
profittevole
► L’ASIC è un circuito integrato costruito
appositamente per il mining
► Sono macchine costose ma le uniche che possono
garantire un ritorno per i minatori
CPU
GPU
ASIC
32

33. Perché collegarsi ad un pool?
► Con la crescita della difficoltà nessun computer, per quanto
potente, è in grado di minare da solo in modo competitivo.
► Per questo si uniscono le forze.
► Quando un pool trova la soluzione della prova di lavoro allora
viene premiato con una certa quantità di monete e la
ridistribuisce ai minatori in base al contributo che hanno dato.
Pool
Un pool è un gruppo di persone che
mettono i propri computer in rete per
generare monete digitali.
33

34. Incentivo: 25 BTC
Pool
Pool 2
Miner 1
20%
Miner 2
10%
Miner 3
70%
5 BTC 2,5 BTC 17,5 BTC
Pool 1 Pool 3
34

35. ► Il mining proprietario tramite dispositivi di CPU, GPU o ASIC non è
più conveniente.
► Il mining sta prendendo i connotati di un mercato industriale in cui
poche società con grossi capitali e know-how possono essere
competitive.
► Alte barriere all’ingresso.
Limiti del mining proprietario
35

36. ► Cos'è il cloud mining?
E’ un servizio che permette di minare in cloud, evitando
di comprare hardware dedicato e pagando solo la
potenza computazionale desiderata.
Cloud Mining
36

37. Vantaggi
► Nessun costo legato all’acquisto di macchinari
► Nessun costo legato al ritardo nella consegna dei
macchinari, difetti di fabbrica, o rotture
► Nessun rischio di tecnologica obsoleta
► Nessun costo di corrente elettrica
► Nessuna rumorosità
► Know-how tecnico di non semplice comprensione
► Assistenza hardware e software 24/7
37

38. ► Pacchetti annuali:
999 euro/anno per minare Bitcoin a 200 GH/s
999 euro/anno per minare Litecoin a 4 MH/s
► Nessun costo aggiuntivo
www.cloudminingbiz.com
38

39. Mining o Trading?
Mining
Hedging
Trading
Speculazione
39

40. 3. TRADING

41. ► Sono negoziati 24/7 su mercati OTC
► BTC / Valute fiat / Altcoins
Exchange
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
04/2013 07/2013 10/2013
Coindesk BPI Mt. Gox Bitstamp BTCe
41

42. Historical daily chart
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
2010 2011 2012 2013
Prezzo $
42

43. Historical daily chart
-4
-2
0
2
4
6
8
2010 2011 2012 2013
Prezzo Ln $
Grafico logaritmico
43

44. Performance
Giorno Prezzo $ Var%
17/08/2010 0.0769
31/12/2010 0.299999 290%
01/01/2011 0.299998
31/12/2011 4.995 1565%
01/01/2012 5.2
31/12/2012 13.59 161%
01/01/2013 13.561
31/12/2013 731 5290%
01/01/2014 746.9
16/05/2014 449.51 -39%
Variazioni % annuali
S&P 500
17%
-1%
13%
29%
2%
Dax
15%
-15%
29%
25%
2%
FTSE Mib
2%
-25%
8%
16%
9%
Gold
16%
11%
5%
-27%
8%
44

45. Performance
40
60
80
100
120
140
160
180
200
2010 2011 2012 2013
S&P 500
Dax
FTSE Mib
Gold
45

46. Performance
0
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
1400000
1600000
1800000
2010 2011 2012 2013
S&P 500
BTC
Dax
FTSE Mib
Gold
584.438%
Solo Long?
46

47. Drawdown
-100%
-90%
-80%
-70%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
Draw Down Max cum. Eq. Line Eq. Line
Drawdown % Eq. Line:
max perdita consecutiva
47

48. Drawdown
-80%
-70%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
Draw Down Max cum. Eq. Line Eq. Line
48

49. Weekly chart
5
205
405
605
805
1005
1205
14/01/2013 08/04/2013 01/07/2013 23/09/2013 16/12/2013 10/03/2014
49

50. Weekly chart
815.36
5
205
405
605
805
1005
1205
14/01/2013 08/04/2013 01/07/2013 23/09/2013 16/12/2013 10/03/2014
SAR
Volume
50

51. Weekly chart
0
20
40
60
80
100
815.36
5
205
405
605
805
1005
1205
14/01/2013 08/04/2013 01/07/2013 23/09/2013 16/12/2013 10/03/2014
MACD
RSI
SMA 6, 12
51

52. Daily chart - Volume
336
436
536
636
736
836
936
1036
1136
17/11/2013 12/12/2013 06/01/2014 31/01/2014 25/02/2014 22/03/2014 16/04/2014 11/05/2014
Volume
52

53. Daily chart - Trendline
336
436
536
636
736
836
936
1036
1136
17/11/2013 12/12/2013 06/01/2014 31/01/2014 25/02/2014 22/03/2014 16/04/2014 11/05/2014
53

54. Daily chart - Trendline
336
436
536
636
736
836
936
1036
1136
17/11/2013 12/12/2013 06/01/2014 31/01/2014 25/02/2014 22/03/2014 16/04/2014 11/05/2014
54

55. Trading – SAR, MACD, RSI
469.54
336
436
536
636
736
836
936
1036
1136
17/11/2013 12/12/2013 06/01/2014 31/01/2014 25/02/2014 22/03/2014 16/04/2014 11/05/2014
0
20
40
60
80
100
MACD
RSI
55

56. Trading - RSI
469.54
336
436
536
636
736
836
936
1036
1136
17/11/2013 12/12/2013 06/01/2014 31/01/2014 25/02/2014 22/03/2014 16/04/2014 11/05/2014
0
20
40
60
80
100
RSI
56

57. Trading – Williams %R
336
436
536
636
736
836
936
1036
1136
17/11/2013 12/12/2013 06/01/2014 31/01/2014 25/02/2014 22/03/2014 16/04/2014 11/05/2014
-100
-80
-60
-40
-20
0
Williams %R
57

58. Trading – Williams %R
336
436
536
636
736
836
936
1036
1136
17/11/2013 12/12/2013 06/01/2014 31/01/2014 25/02/2014 22/03/2014 16/04/2014 11/05/2014
-100
-80
-60
-40
-20
0
Williams %R
58

59. Daily chart
0
5
10
15
20
25
-4
-2
0
2
4
6
8
2009 2010 2011 2012
Prezzo Ln $ Difficoltà Ln
59

60. 4. FUTURO?

61. ► La moneta ha generalmente tre ruoli distinti:
► Unità di conto: il bitcoin può essere convertito in tutte le valute mondiali, o
essere considerato un’unità di conto a sé stante.
► Mezzo di scambio: il bitcoin offre costi di transazione molto bassi rispetto ai
metodi di pagamento tradizionali (Paypal 0.35 $ + 3,5% vs. bitcoin pochi
centesimi di $).
► Riserva di valore: il bitcoin offre una valida alternativa al contante in termini di
sicurezza, trasparenza delle transazioni e in termini di contraffazione. E’ inoltre
molto più facile da trasportare.
► La progettazione del protocollo bitcoin è basata su una fornitura limitata di moneta,
che protegge il suo valore da governi dissoluti o banche centrali con il “vizietto” di
stampare moneta indiscriminatamente.
► Il relativo anonimato del protocollo bitcoin è vantaggioso per i cittadini dei Paesi in
crisi finanziaria. Per esempio, ci è stato un forte aumento d’interesse nei bitcoin il 16
marzo 2013 quando le autorità cipriote avevano dichiarato il fermo dei conti correnti e
il prelievo forzoso degli stessi.
Analisi costi-benefici: vantaggi
61

62. Analisi costi-benefici: svantaggi
► Il ruolo dei bitcoin come riserva di valore è seriamente compromessa dall’elevata
volatilità del prezzo. Tale volatilità mina anche il ruolo del bitcoin come mezzo di
scambio in quanto le grandi catene di distribuzione sono molto meno propense ad
accettarlo come una forma di pagamento.
► I regolatori europei ed extra-Ue potrebbero tentare di imporre controlli che
aumenterebbero i costi per l'utilizzo dei bitcoin nonostante la sua efficienza e la
trasparenza rispetto ai contanti.
► Per gli utenti che non dispongono degli strumenti per minare, l’unica possibilità è
quella di scambiare la propria valuta fiat per bitcoin su un exchange. Oltre al
rischio cambio vi è un rischio correlato alla sicurezza di questi exchange e alla
professionalità dei suoi creatori (Mt.gox).
► Sono necessari circa 50 minuti di attesa prima della conferma di un pagamento. E’ il
tempo necessario per aggiungere sufficienti blocchi alla blockchain tali da
proteggersi dal fenomeno del “double spending”.
62

63. ► Numero di transazioni
giornaliere (stima)
► Numero di transazioni
mensili in BTC
N° transazioni
Visa, Inc. 212.603.000
MasterCard Inc. 93.578.000
American Express Co. 14.521.000
Paypal 7.700.000
Western Union Company 633.000
BITCOIN 65.122
Xoom Corp 25.000
Numero di transazioni
63

64. ► Numero di transazioni
annuali in BTC
N° transazioni annuali Var%
2009 32.687 467%
2010 185.212 926%
2011 1.900.652 344%
2012 8.447.785 132%
2013 19.638.728 467%
2014* 5.759.179
La crescita delle transazioni è un indicatore
dell’interesse e dell’utilizzo
Numero di transazioni
64

65. Merchant
65

66. ATM Point
66

67. Startups
67

68. Punti di vista...
John Donahoe
“…The digital currency will play a very important role in the future. Exactly
how that plays out, and how we can best take advantage of it and enable
it with PayPal, that’s something we’re actively considering. It’s on our
radar screen…”
Ben Bernanke
“…The Fed doesn’t have the autority to supervise virtual currencies, but that they
may hold long-term promise, particularly if the innovations promote a faster, more
secure and more efficient payment system…”
Janet Yellen
“…The central bank doesn’t have the authority to regulate
bitcoin. The Federal Reserve simply does not have authority to
supervise or regulate bitcoin in any way…”
Jared Cohen
“…The future of digital currencies like bitcoin is clear: t’s very
obvious to all of us that cryptocurrencies are inevitable…”
68

69. Legal view
69

70. ► www.cloudminingbiz.com
► info@cloudminingbiz.com
► Stand 53 C
Grazie per l’attenzione.
70