Phan tich tai chinh cong ty Gemadept

1. Doanh thu của Gemadept tăng trưởng bình quân 10%
trong 4 năm qua đến từ hai mảng hoạt động chính là
cảng biển và dịch vụ logistics. Tốc độ tăng trưởng
chậm lại đáng kể của Gemadept chủ yếu là do số
lượng cảng biển ở Việt Nam ngày càng nhiều (từ 44
cảng biển năm 2014 tăng lên 49 cảng biển năm 2017)
đồng thời các quy trình hiện đại hóa được cập nhật
cho các cảng biển liên tục chứ không chỉ riêng Gema-
dept, sự khác biệt và chuyên môn hóa là không có
(nhất là ở vùng biển miền Trung) nên các cảng biển
thi nhau hạ phí cảng biển, phí vận chuyển logistics
làm ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng doanh thu.
Với vị thế đầu ngành, Gemadept tiếp tục thể hiện
được vai trò của mình thông qua độ lớn của doanh
thu so với trung bình ngành.
Các cảng của Gemadept đã dần ổn định, đi vào hoạt
động, vì thế các cảng biển cũ đã dần khấu hao còn
các cảng mới chỉ đang trong quá trình nâng cấp nên
tài sản cố định không bắt kịp tốc độ gia tăng của
doanh thu.
Tốc độ tăng trưởng doanh thu so với
TSCĐ
Tỷ
Tỷ
Khu vực Khu công nghiệp Số cảng biển của GMD
Bắc 64 4
Trung 45 1
Nam 137 4

2. Trong chuỗi cung ứng logistics của thế giới, kho vận
và cảng biển là hai mảng có biên lợi nhuận cao nhất
(tương ứng từ 13-15% và 35-37%_nguồn: CTCK
SHS). Tuy nhiên, Gemadept với vị thế là doanh
nghiệp đầu ngành và giữ vị thế tiên phong trong
những năm qua lại có mức tỷ lệ biên lợi nhuận gộp
thấp hơn mong đợi.
Trong hai năm gần nhất, hiệu suất kinh doanh của
Gemadept không tốt, do phải hợp tác kinh doanh với
các đối tác và chủ động cắt giảm chi phí.
- Ở mảng logistics:
Nhu cầu vận tải nội địa giảm trong khi trọng tải lại
dư thừa xuất phát từ nguyên nhân các hãng tàu nội
địa không thể cho thuê tàu chạy tuyến nước ngoài,
quay sang tập trung vào tuyến nội địa. Sự mất cân
đối cung cầu này đã dẫn đến hai hệ lụy chính: giá
cước liên tục giảm và hệ số sử dụng tàu trung bình
của đội tàu Việt Nam kém làm cho nhiều hãng tàu
lớn trên thế giới bị phá sản. Xu hướng này khiến
GMD phải chủ động hợp tác với các đối tác mới, cắt
giảm chi phí tối đa để đạt hiệu quả tốt nhất. Tuy
nhiên, các kho vận vẫn đóng vai trò quan trọng
trong doanh thu vì GMD có hệ thống kho bãi lớn
nhất Việt Nam, đặc biệt là trung tâm phân phối lạnh
với công suất 50000 tấn hợp tác với doanh nghiệp
thủy sản Minh Phú (xuất khẩu tôm)
- Ở mảng cảng biển:
Số lượng hàng hóa tăng từ các doanh nghiệp FDI
và xuất khẩu thủy sản, dệt may,..làm gia tăng doanh
thu nhưng do phải cạnh tranh gay gắt về giá nên giá
trị gia tăng của doanh nghiệp không đáng kể.
- Ở mảng cảng hàng không:
Do vị thế độc quyền ở sân bay Tân Sân Nhất đồng
thời số lượng hàng hóa được vận chuyển bằng
đường hàng không ngày càng gia tăng nên đây là
điểm sáng duy nhất của GMD nhưng lại là mảng
chiếm tỷ trọng thấp nhất trong cơ cấu doanh thu.
Kết luận: GMD là một doanh nghiệp chưa quản
lý tốt tài chính mặc dù vận hành tốt. Song do sức
cạnh tranh trong ngành là quá lớn nên sẽ khó có thể
tăng trưởng bùng nổ trong những năm tới.